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日本のIT企業 高木さん
- 13. M&Aの企業価値評価法
PV = SUM (CF (1 / (1 + r) ) + V (1 / (1 + r) )
PV: 現在価値
CF: 経済的利益(キャッシュフロー)
r: 割引率(資本コスト)
t: 期間 (1 - n)
V : 第n期末における 残存価値(Terminal Value)
t
t n
n
n
PV = 時価純資産 + CF x (3~5)
PV = Multiple x 対象財務数値
ex:PV = 類似公開会社のPER x 純利益
Discounted Cash Flow
(DCF)
年買法
類似会社比較法
非流動性ディスカウント
コントロール・プレミアム
買収プレミアム
調整項