1. UNITED STATES
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
Washington, D.C. 20549
FORMULAIRE 10-K
(Cocher une case)
⌧ RAPPORT ANNUEL CONFORME À L’ARTICLE 13 OU AU PARAGRAPHE 15(d) DE LA
SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934
Pour l’exercice terminé le 30 décembre 2007
OU
RAPPORT DE TRANSITION CONFORME À L’ARTICLE 13 OU AU PARAGRAPHE 15(d) DE
LA SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934
Pour la période de transition allant du au .
Dossier no 1-14829 de la Commission
Molson Coors Brewing Company
(Nom de la société inscrite tel qu’il est indiqué dans sa charte)
DELAWARE 84-0178360
(No d’employeur I.R.S.)
(État ou autre territoire de constitution)
1225 17th Street, Denver, Colorado 80202
1555, rue Notre-Dame Est, Montréal (Québec) Canada H2L 2R5
(Adresse du principal bureau de la direction) (Code postal)
303-279-6565 (Colorado)
514-521-1786 (Québec)
o
(N de téléphone, y compris l’indicatif régional, de la société inscrite)
Titres inscrits en vertu du paragraphe 12(b) de la Securities Exchange Act of 1934 (la « Loi ») :
Titre de chaque catégorie Nom de chaque Bourse à laquelle les titres sont inscrits
Actions ordinaires de catégorie A (comportant Bourse de New York
droit de vote), valeur nominale de 0,01 $ Bourse de Toronto
Actions ordinaires de catégorie B (sans droit de Bourse de New York
vote), valeur nominale de 0,01 $ Bourse de Toronto
Titres inscrits en vertu du paragraphe 12(g) de la Loi :
Titre de la catégorie
Aucun
Veuillez indiquer, en cochant la réponse appropriée, si le déposant est un émetteur habituel (au sens défini dans la Rule 405 de la Loi) OUI ⌧
NON
Veuillez indiquer, en cochant la réponse appropriée, si le déposant n’est pas tenu de déposer des rapports aux termes de l’article 13 ou 15 (d) de la Loi.
NON ⌧
OUI
La société inscrite 1) a produit tous les rapports exigés par l’article 13 ou le paragraphe 15(d) de la Loi au cours des 12 mois précédents (ou au cours
d’une période plus courte durant laquelle la société inscrite était tenue de produire ces rapports) et 2) est assujettie à de telles exigences depuis 90 jours.
OUI ⌧ NON
Le nom des déposants contrevenants aux termes de l’Item 405 du Regulation S-K n’est pas communiqué dans les présentes, et ne figurera pas, à la
connaissance de la société inscrite, dans une circulaire de sollicitation de procurations par la direction ou des documents d’information définitifs intégrés par
renvoi à la Partie III du présent formulaire 10-K ou dans toute modification de celui-ci. ⌧
Veuillez indiquer, en cochant la réponse appropriée, si l’émetteur inscrit est un important déposant admissible au régime de dépôt accéléré ⌧, un
déposant admissible au régime de dépôt accéléré , un déposant non admissible au régime de dépôt accéléré ou une entité publiante de plus petite taille .
Veuillez indiquer, en cochant la réponse appropriée, si l’émetteur inscrit est une société fictive (telle que définie dans la Rule 12b-2 de la Loi). Oui
⌧ Non
La valeur marchande globale des actions de l’émetteur inscrit négociées sur le marché détenues par des personnes ou entités qui ne sont pas membres
du groupe de la société inscrite à la fermeture des bureaux le 29 juin 2007 s’élevait à 6 454 558 416 $, d’après le cours de clôture des actions à la Bourse de New
York et à la Bourse de Toronto à cette date. Aux fins des présentes, les actions ordinaires et échangeables détenues par des personnes détenant plus de 5 % des
actions ordinaires en circulation et les actions appartenant aux dirigeants et aux administrateurs de la société inscrite au 29 juin 2007 sont exclues étant donné que
ces personnes peuvent être considérées comme des membres du groupe. Cette détermination ne veut pas nécessairement dire que ces personnes ont le statut de
membre du Groupe.
Le nombre d’actions en circulation de chaque catégorie d’actions ordinaires de la société inscrite se présentait comme suit en date du 15 février 2008 :
Actions ordinaires de catégorie A – 2 674 772 actions
Actions ordinaires de catégorie B – 149 922 749 actions
Actions échangeables :
Le nombre d’actions échangeables en circulation de Molson Coors Canada, Inc. se présentait comme suit en date du 15 février 2008 :
Actions échangeables de catégorie A – 3 314 100
Actions échangeables de catégorie B – 25 073 032
En outre, la société inscrite a une action spéciale comportant droit de vote de chacune des catégories A et B en circulation, par le truchement
desquelles les porteurs des actions échangeables de catégorie A et des actions échangeables de catégorie B de Molson Coors Canada Inc. (filiale de la société
inscrite), respectivement, peuvent exercer leurs droits de vote à l’égard de la société inscrite. L’action spéciale comportant droit de vote de catégorie A et l’action
spéciale comportant droit de vote de catégorie B donnent droit à une voix par action échangeable, respectivement, sauf les actions détenues par la société inscrite
ou ses filiales, et leurs porteurs votent généralement conjointement avec les porteurs d’actions ordinaires de catégorie A et les porteurs d’actions ordinaires de
catégorie B, respectivement, à l’égard de toutes les questions sur lesquelles les porteurs d’actions ordinaires de catégorie A et les porteurs d’actions ordinaires de
catégorie B ont le droit de voter. Le porteur fiduciaire de l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie A et de l’action spéciale comportant droit de vote
de catégorie B a le droit d’exprimer un nombre de voix correspondant au nombre d’actions échangeables de catégorie A et d’actions échangeables de catégorie B
alors en circulation, respectivement.
Documents intégrés par renvoi : des extraits de la circulaire de sollicitation de procurations par la direction définitive de la société inscrite se
rapportant à l’assemblée annuelle des actionnaires de 2008 sont intégrés par renvoi dans la Partie III du présent rapport annuel sur formulaire 10-K.

2. MOLSON COORS BREWING COMPANY ET SES FILIALES
TABLE DES MATIÈRES
Page
PARTIE I.
Rubrique 1. Activité ......................................................................................................................................................... 3
Rubrique 1A. Facteurs de risque......................................................................................................................................... 18
Rubrique 1B. Observations du personnel non réglées ....................................................................................................... 23
Rubrique 2. Propriétés...................................................................................................................................................... 24
Rubrique 3. Litiges en cours ............................................................................................................................................ 25
Rubrique 4. Questions soumises au vote des porteurs de titres ...................................................................................... 25
PARTIE II.
Rubrique 5. Marché pour les actions ordinaires de la société inscrite et achats de titres de participation par
l’émetteur ................................................................................................................................................. 25
Rubrique 6. Données financières sommaires .................................................................................................................. 29
Rubrique 7. Analyse par la direction de la situation financière et des résultats d’exploitation...................................... 31
Rubrique 7A. Information quantitative et qualitative sur le risque du marché.................................................................. 62
Rubrique 8. États financiers et données supplémentaires ............................................................................................... 65
Rubrique 9. Modifications de la présentation de l’information comptable et financière et divergences d’opinion
avec les experts-comptables à cet égard.................................................................................................. 143
Rubrique 9A. Contrôles et procédures................................................................................................................................ 143
Rubrique 9B. Autres renseignements ................................................................................................................................. 144
PARTIE III.
Rubrique 10. Administrateurs, hauts dirigeants et gouvernance d’entreprise .................................................................. 144
Rubrique 11. Rémunération de la direction....................................................................................................................... 144
Rubrique 12. Titres appartenant à certains propriétaires véritables et à la direction et questions connexes liées aux
porteurs de titres........................................................................................................................................... 144
Rubrique 13. Liens et opérations entre apparentés et indépendance des administrateurs................................................ 145
Rubrique 14. Principaux honoraires et services de vérificateurs ...................................................................................... 145
PARTIE IV.
Rubrique 15. Pièces et annexes des états financiers.......................................................................................................... 146
Signatures............................................................................................................................................................................... 152
2

3. PARTIE I
RUBRIQUE 1. Activité
Molson Coors Brewing Company (« MCBC » ou la « Société ») est un chef de file mondial du brassage de bières de
qualité supérieure. Le 9 février 2005, Adolph Coors Company a fusionné avec Molson Inc. (la « fusion »). Dans le cadre de
la fusion, Adolph Coors Company est devenue la société mère de la société issue de la fusion et a changé de dénomination et
a adopté celle de Molson Coors Brewing Company. Sauf indication contraire dans le présent rapport, les termes « nous »,
« notre » et « nos » désignent MCBC (auparavant, « Adolph Coors Company »), principalement une société de portefeuille,
et ses filiales en exploitation : Molson Canada (« Molson »), exerçant des activités au Canada, Coors Brewing Company
(« CBC »), exerçant des activités aux États-Unis, Coors Brewers Limited (« CBL »), exerçant des activités au Royaume-Uni,
et nos autres entités. Les renvois à « Coors » visent Adolph Coors Company avant la fusion. Les renvois à « Molson Inc. »
visent Molson avant la fusion. Les renvois à « Molson Coors » visent MCBC après la fusion.
Sauf indication contraire, l’information dans le présent rapport est présentée en dollars américains (« $ US » ou
« $ »).
a) Développement général de l’activité
La fondation de Molson et celle de Coors remontent respectivement à 1786 et à 1873. Depuis leur fondation, les
deux sociétés se sont toujours attachées à produire des bières de première qualité. Nos marques répondent à un large éventail
de préférences des consommateurs en matière de goût, de style et de prix. Nos plus importants marchés sont le Canada, les
États-Unis et le Royaume-Uni.
Vente de Kaiser
Le 13 janvier 2006, nous avons vendu une participation de 68 % dans Cervejarias Kaiser Brasil S.A. (« Kaiser ») à
FEMSA Cerveza S.A. de C.V. (« FEMSA »). Kaiser est le troisième brasseur en importance au Brésil. Ses principales
marques sont Kaiser Pilsen® et Bavaria®. Initialement, nous avons conservé une participation de 15 % dans Kaiser, laquelle
participation a été comptabilisée selon la méthode de la comptabilisation à la valeur d’acquisition, pendant la majeure partie
de 2006. Au quatrième trimestre de 2006, nous avons cédé notre participation restante de 15 % dans Kaiser en exerçant une
option de vente. Nos états financiers contenus dans le présent rapport présentent Kaiser comme une activité abandonnée,
comme il en est fait mention en de plus amples détails à la note 4 des états financiers consolidés, à la rubrique 8.
Coentreprises et autres ententes
Ententes actuelles
Au cours de la dernière décennie, misant davantage sur nos compétences de base en matière de fabrication, de
commercialisation et de vente de boissons maltées, nous avons conclu diverses ententes de coentreprises avec des tiers visant
à mettre à profit leurs forces dans des domaines comme la fabrication de canettes et de bouteilles, le transport et la
distribution. Ces coentreprises comprenaient jusqu’ici Rocky Mountain Metal Container (« RMMC ») (un fabricant de
canettes d’aluminium aux États-Unis), Rocky Mountain Bottle Company (« RMBC ») (un fabricant de bouteilles en verre
aux États-Unis) et Tradeteam, Ltd. (« Tradeteam ») (transport et distribution de produits en Grande-Bretagne dans notre
secteur Europe).
Coentreprise MillerCoors
Le 9 octobre 2007, MCBC et SABMiller plc (les « investisseurs ») ont annoncé la signature d’une lettre d’intention
visant le regroupement des activités aux États-Unis et à Puerto Rico de leurs filiales respectives, CBC et Miller Brewing
Company (« Miller »), pour créer une coentreprise (« MillerCoors »). Advenant la conclusion de l’opération, MillerCoors
présentera des ventes combinées de bières annuelles pro forma de 69 millions de barils américains (81 millions d’hectolitres)
et un chiffre d’affaires net d’environ 6,6 milliards de dollars. MCBC et SABMiller prévoient que l’opération générera
environ 500 millions de dollars de synergies de coûts annuellement, lesquelles seront pleinement réalisées d’ici le troisième
exercice financier complet des activités combinées. Les parties ont signé une entente de coentreprise définitive le
20 décembre 2007 et s’attendent à finaliser l’opération au milieu de 2008.
3

4. SABMiller et MCBC prévoient que le portefeuille de marques amélioré, l’échelle et la force de direction combinée
de la coentreprise permettront à leurs entreprises de livrer une meilleure concurrence sur le marché américain en évolution
rapide où la concurrence est féroce, améliorant par le fait même le rendement d’exploitation et financier individuel de Miller
et de CBC, grâce à ce qui suit :
• Constitution d’un portefeuille de marques plus solide donnant plus de choix aux consommateurs
L’entitée regroupée présentera un portefeuille de marques plus complet et bien différencié et aura la capacité d’investir
avec plus d’efficacité dans la commercialisation de ses marques auprès des consommateurs. MillerCoors tirera parti
des caractéristiques propres à la Miller Lite et à la Coors Light pour s’assurer d’un avantage concurrentiel indéniable.
La nouvelle entité sera également mieux positionnée pour répondre aux demandes de plus en plus variées des
consommateurs de boissons alcoolisées américains grâce aux marques importées telles Peroni, Molson et Pilsner
Urquell, aux marques de bières artisanales telles Leinenkugel’s, Blue Moon et Henry Weinhard’s et aux bières de
spécialité comme Miller Chill, Killian’s et Sparks. MillerCoors disposera de plus de souplesse et de ressources pour
entreprendre des projets de valorisation de la marque et présentera une plus grande innovation en ce qui concerne le
goût, les caractéristiques des produits et l’emballage.
• Réalisation de synergies et amélioration de la productivité
Le regroupement d’entreprises devrait donner lieu à des synergies établies de coûts annuelles de 500 millions de
dollars qui découleront de l’optimisation de la production du réseau de brasseries existant, de la réduction des
distances d’expédition, d’économies d’échelle au titre de l’exploitation des brasseries, ainsi que de l’élimination du
dédoublement au chapitre des services généraux et de commercialisation. Les synergies de coûts devraient être
réalisées selon le calendrier suivant, soit 50 millions de dollars au premier exercice complet des activités combinées;
350 millions de dollars additionnels au deuxième exercice sur une base annualisée et 100 millions de dollars au
troisième exercice sur une base annualisée, pour un total annuel de 500 millions de dollars. On prévoit que des sorties
de fonds nettes non récurrentes de 450 millions de dollars seront nécessaires pour réaliser ces synergies de coûts, soit
des charges d’environ 230 millions de dollars et des dépenses en immobilisations nettes d’environ 220 millions de
dollars.
• Création d’un concurrent plus efficace
Cette transaction donnera naissance à une brasserie américaine possédant l’envergure, l’efficience opérationnelle et la
plate-forme de distribution lui permettant de livrer une concurrence plus efficace aux États-Unis aux grandes
brasseries, à la fois nationales et internationales, aux brasseries artisanales et aux producteurs de vins et spiritueux. La
coentreprise sera positionnée pour répondre plus efficacement aux besoins d’un marché caractérisé par le
regroupement des détaillants et des distributeurs et pour composer avec la pression exercée sur les prix dans le secteur.
• Amélioration du réseau de commercialisation et avantages pour les distributeurs et les détaillants
En tirant parti des atouts géographiques et des systèmes de distribution complémentaires, la coentreprise sera en mesure
de mieux aligner la production avec la situation géographique des consommateurs. Environ 60 % du volume actuel des
activités combinées devrait être acheminé par l’entremise d’un système de distribution partagé, et les sociétés prévoient
que ce système combiné permettra une plus grande efficacité des distributeurs. MillerCoors aura également une plus
grande capacité d’investissement pour répondre aux divers besoins relatifs aux produits, à l’emballage et au service
émanant de consommateurs, de distributeurs et de détaillants de plus en plus exigeants. En outre, la simplification des
systèmes et des processus et les programmes de commercialisation plus efficaces amélioreront la capacité
concurrentielle des distributeurs et sera profitable aux détaillants.
• Optimisation de la force organisationnelle
La coentreprise se concentrera sur la mise en place d’une culture axée sur l’excellence du rendement et des résultats et
sur la création de valeur qui retiendra les meilleurs éléments des deux sociétés pour constituer une organisation
concurrentielle se conformant aux normes les plus élevées du secteur en matière d’excellence des activités
d’exploitation et du service. La coentreprise continuera à respecter toutes les dispositions des conventions collectives en
place.
Chaque partie apportera ses activités et ses actifs d’exploitation connexes de même que certains passifs à la
coentreprise d’exploitation. Le ratio de partage des bénéfices sera de 58 % et de 42 %, respectivement, pour SABMiller plc et
MCBC. Les participations avec droit de vote seront partagées également entre les deux investisseurs, et chacun d’entre eux
aura la même représentation au conseil d’administration de la coentreprise. Chaque partie à la coentreprise a convenu de
s’abstenir de céder son intérêt financier ou ses participations avec droit de vote dans la coentreprise pour une période de cinq
ans, et certains droits de premier refus existeront relativement à toute cession ultérieure de ces intérêts et participations.
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5. Les résultats et la situation financière de notre secteur États-Unis seront, à tous égards importants, déconsolidés au
moment où chaque partie contribuera à la coentreprise. Nous présenterons notre participation dans les nouvelles activités
regroupées selon la méthode de la comptabilisation à la valeur de consolidation.
L’opération proposée visant la formation de la coentreprise a été soumise, à des fins d’examen antitrust et
d’autorisation, au U.S. Department of Justice en vertu de la Hart-Scott-Rodino Act de 1976, dans sa version modifiée, de
même qu’à certaines autres autorités gouvernementales pertinentes.
Coentreprise avec Grupo Modelo
Le 20 novembre 2007, Molson et Grupo Modelo, S.A.B. de C.V. ont annoncé une lettre d’intention visant la création
d’une coentreprise à long terme dans le but d’importer, de distribuer et de commercialiser le portefeuille de marques de bières de
Modelo à l’échelle des provinces et des territoires canadiens. Avec prise d’effet le 1er janvier 2008, les deux parties ont établi la
coentreprise en vertu d’ententes exécutoires définitives conclues. En vertu des nouvelles ententes, les équipes de vente de
Molson seront responsables de la vente des marques à l’échelle du Canada au nom de la coentreprise. La nouvelle alliance
permettra à Grupo Modelo de profiter efficacement des ressources et des capacités de Molson pour assurer une meilleure
distribution dans les provinces de l’Ouest canadien. Modelo tirera également parti de la grande expérience de Molson en matière
de vente et de commercialisation, ainsi que de son réseau de distribution sans pareil au Canada.
b) Renseignements financiers sur les secteurs
Les secteurs d’exploitation de MCBC sont au nombre de trois, à savoir : Canada, États-Unis et Europe. Des activités
au Brésil constituaient un secteur d’exploitation avant d’être dissociées et présentées comme des activités abandonnées au
quatrième trimestre de 2005. Une équipe d’exploitation distincte gère chacun de ces secteurs, lesquels fabriquent,
commercialisent et vendent tous des bières et d’autres boissons.
Se reporter à la note 3 des états financiers consolidés, à la rubrique 8, pour obtenir des renseignements financiers sur
nos secteurs et nos activités, y compris des renseignements de nature géographique.
c) Description détaillée de l’activité
Certains des énoncés suivants peuvent décrire nos prévisions quant à des produits, des plans d’affaires, des
résultats financiers, des rendements et des événements futurs. Les résultats réels pourraient différer sensiblement de ces
énoncés de nature prospective. Se reporter à la rubrique « Mise en garde au sens des dispositions d’exonération de la
Private Securities Litigation Reform Act of 1995 » à compter de la page 17 pour une description de certains facteurs
susceptibles d’avoir une incidence négative sur notre rendement. Les renseignements suivants sont expressément donnés
sous réserve de ces facteurs de risque et d’autres facteurs de risque.
Nos produits
Les marques vendues au Canada comprennent Coors Light®, Molson Canadian®, Molson Dry®, Molson® Export,
Creemore Springs®, Rickard’s Red Ale® et autres marques de Rickard’s, Carling® et Pilsner®. Nous brassons et distribuons
également sous licence les marques suivantes : Amstel Light® aux termes d’une licence d’Amstel Brouwerij B.V.,
Heineken® et Murphy’s® aux termes d’une licence d’Heineken Brouwerijen B.V., Asahi® et Asahi Select® aux termes
d’une licence d’Asahi Beer U.S.A. Inc. et d’Asahi Breweries, Ltd., Corona® aux termes d’une licence de Cerveceria Modelo
S.A. de C.V. et de Canacermex, Inc., Miller Lite®, Miller Genuine Draft®, Milwaukee’s Best® et Milwaukee’s Best Dry®
aux termes d’une licence de Miller Brewing Company. Avec prise d’effet le 1er janvier 2008, nous avons conclu une entente
de coentreprise avec Grupo Modelo visant à importer, à distribuer et à commercialiser le portefeuille de marques de bières de
Modelo à l’échelle des provinces et des territoires canadiens.
Les marques vendues aux États-Unis comprennent Coors Light®, Coors®, Coors® sans alcool, Blue Moon®
Belgian White Ale et d’autres marques saisonnières de Blue Moon, George Killian’s® Irish RedMC Lager, Keystone®,
Keystone® Light, Keystone® Ice et Zima®. Nous vendons également la famille de marques Molson aux États-Unis.
Les marques vendues au Royaume-Uni comprennent : Carling®, C2®, Coors Light®, les ales Worthington’s®,
Caffrey’s®, Reef®, Screamers® et Stones®. Nous vendons également la marque Grolsch® au Royaume-Uni dans le cadre
d’une coentreprise. Pour être en mesure d’offrir une gamme complète de bières et autres boissons à nos clients des produits
destinés à la consommation sur place, nous vendons des marques distribuées dans notre secteur Europe, lesquelles sont des
5

6. marques de tierces parties que nous distribuons aux détaillants, généralement de manière non exclusive. Avec prise d’effet en
2008, nous avons conclu une entente contractuelle de brassage et de mise en fûts avec Scottish & Newcastle U.K. Ltd. pour
les marques Fosters® et Kronenbourg®.
Nous avons réalisé environ 19 % de notre volume des ventes déclaré en 2007 dans le secteur Canada, 58 % dans le
secteur États-Unis et 23 % dans le secteur Europe. En 2007, nos plus grandes marques ont compté pour les pourcentages
suivants du volume consolidé total : Coors Light, environ 46 % du volume déclaré, Carling, environ 18 %, et Keystone Light,
environ 8 %.
Notre volume des ventes des activités poursuivies a totalisé 42,1 millions de barils en 2007, 42,1 millions de barils
en 2006 et 40,4 millions de barils en 2005, excluant le volume des ventes du Brésil lié aux activités abandonnées. Les chiffres
d’affaires exprimés en barils pour chaque exercice antérieur à notre fusion le 9 février 2005, ne tiennent pas compte du
nombre de barils de nos produits vendus au Canada ou aux États-Unis par l’intermédiaire des anciennes coentreprises Molson
Coors Canada et Molson USA. Nos volumes des ventes déclarés ne tiennent pas non plus compte de l’entreprise des marques
distribuées de CBL. Les exercices terminés le 30 décembre 2007 et le 25 décembre 2005 comportaient tous deux 52 semaines
et l’exercice terminé le 31 décembre 2006 comportait 53 semaines.
Aucun client n’a représenté à lui seul plus de 10 % de nos ventes consolidées ou par secteurs en 2007, en 2006
ni en 2005.
Le secteur Canada
Molson est le deuxième brasseur en importance au Canada quant au volume et l’une des plus anciennes sociétés
brassicoles en Amérique du Nord, occupant une part de marché d’environ 41 % au Canada. Molson brasse, commercialise,
vend et distribue à l’échelle nationale un large éventail de marques de bière. Molson est un joueur important ou dominant
dans tous les principaux segments de produits et de prix. Molson occupe une importante part de marché et une grande
visibilité tant sur les circuits de distribution de détail que sur ceux de la consommation sur place. Les objectifs et
investissements prioritaires s’appuient sur les principales marques dont elle est propriétaire (Coors Light, Molson Canadian,
Molson Dry, Molson Export et Rickard’s) et sur ses principaux partenariats de distribution stratégique (notamment Heineken,
Corona et Miller). Coors Light détient actuellement une part de marché de 12 % et est la bière légère la plus vendue et la
deuxième marque la plus vendue parmi toutes les autres marques au Canada. Molson Canadian détient actuellement une part
de marché de 8 % et est la troisième marque la plus vendue au Canada.
Notre secteur Canada se compose essentiellement de la production et de la vente des marques Molson et Coors
Light, ainsi que des marques de nos partenaires et autres marques énumérées sous « Nos produits ». Le secteur Canada
comprend également nos coentreprises de distribution de bière en Ontario, Brewers Retail Inc. (« BRI ») et dans les
provinces de l’Ouest, Brewers’ Distributor Ltd. (« BDL »). BRI est à l’heure actuelle consolidée dans nos états financiers. Se
reporter à la note 5 des états financiers consolidés, à la rubrique 8.
Ventes et distribution
Canada
Au Canada, l’industrie brassicole est assujettie à la réglementation des gouvernements provinciaux, notamment en
matière de fixation du prix, de majoration de prix, de gestion de contenants, de vente, de distribution et de publicité. La
distribution et la vente au détail de produits alcoolisés sont soumises à des contrôles gouvernementaux canadiens nombreux
et variés par l’intermédiaire des diverses régies des alcools provinciales.
Province d’Ontario
En Ontario, il est uniquement possible de se procurer de la bière dans des points de vente au détail exploités par
BRI, dans des points de vente au détail appartenant au gouvernement exploités par la Régie des alcools de l’Ontario, auprès
d’agents approuvés par la Régie des alcools de l’Ontario ou dans des bars, des restaurants ou des tavernes titulaires d’un
permis d’alcool délivré par la Régie des alcools de l’Ontario pour la vente d’alcool devant être consommé sur place. Tous les
brasseurs paient des frais de service fondés sur le volume de leurs ventes effectuées par l’intermédiaire de BRI. Molson, ainsi
que certains autres brasseurs, détient dans BRI une participation proportionnelle à sa part du marché par rapport aux autres
brasseurs. Les brasseurs ontariens peuvent effectuer la livraison directement aux points de vente de BRI ou peuvent choisir
d’utiliser les centres de distribution de BRI pour accéder aux détaillants en Ontario, au réseau de la Régie des alcools de
l’Ontario et aux établissements titulaires d’un permis.
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7. Province de Québec
Au Québec, chaque brasseur distribue sa bière directement ou par l’intermédiaire d’agents indépendants. Molson
agit en qualité d’agent pour les marques sous licence qu’elle distribue. Le brasseur ou l’agent distribue les produits aux
titulaires de permis en vue de la vente au détail pour la consommation sur place. Au Québec, les ventes au détail pour la
consommation à domicile se font dans les épiceries, les dépanneurs et les magasins exploités par le gouvernement.
Province de la Colombie-Britannique
En Colombie-Britannique, la Liquor Distribution Branch du gouvernement contrôle actuellement la distribution de
tous les produits alcoolisés dans la province. Brewers’ Distributor Ltd. (« BDL »), que Molson détient en copropriété avec un
concurrent, gère la distribution des produits de Molson dans l’ensemble de la Colombie-Britannique. Les consommateurs
peuvent acheter de la bière aux points de vente au détail de la Liquor Distribution Branch, aux magasins de vente au détail de
vins ou de bières à propriétaire indépendant et licencié ou aux établissements titulaires d’un permis de consommation
d’alcool sur place. Les établissements titulaires d’un permis d’alcool pour consommation sur place peuvent également détenir
un permis pour la consommation à l’extérieur de l’établissement.
Province d’Alberta
En Alberta, la distribution de la bière est gérée par des sociétés privées indépendantes d’entreposage et d’expédition
ou par un réseau parrainé par le gouvernement dans le cas des produits provenant des États-Unis. Toutes les ventes de
boissons alcoolisées en Alberta sont faites par l’intermédiaire de points de vente au détail titulaires d’un permis de l’Alberta
Gaming and Liquor Commission, ou encore de titulaires de permis d’alcool, notamment des bars, des hôtels et des
restaurants. BDL gère la distribution des produits de Molson en Alberta.
Autres provinces
Les produits de Molson sont distribués au Manitoba et en Saskatchewan par l’intermédiaire des régies des alcools
locales. Le Manitoba et la Saskatchewan comptent également des détaillants privés titulaires de permis. BDL gère la
distribution des produits de Molson au Manitoba et en Saskatchewan. Dans les provinces maritimes (à l’exception de Terre-
Neuve), les régies des alcools locales distribuent et vendent au détail les produits de Molson. Au Yukon, dans les Territoires
du Nord-Ouest et au Nunavut, des régies des alcools gouvernementales gèrent la distribution et la vente au détail.
Fabrication, production et emballage
Matières premières utilisées lors du processus de brassage
Molson cherche à obtenir des matières premières et des services de la plus grande qualité au meilleur prix possible.
Molson sélectionne des fournisseurs mondiaux de matières premières et de services qui servent le mieux cet objectif. Molson
a par ailleurs recours à des instruments de couverture pour se protéger contre la volatilité des prix sur le marché des
marchandises et des cours sur le marché du change.
Molson s’approvisionne en malt d’orge auprès de deux fournisseurs principaux envers lesquels elle a des
engagements jusqu’en 2009. Elle se procure du houblon auprès de divers fournisseurs aux États-Unis, en Europe et en
Nouvelle-Zélande envers lesquels elle a des engagements jusqu’en 2008. D’autres amidons de brassage faits de grains crus
proviennent de deux principaux fournisseurs, tous deux situés en Amérique du Nord. Nous ne prévoyons aucun risque
important lié à l’approvisionnement de ces produits agricoles. Aux États-Unis, Molson et CBC profitent de synergies de
coûts engendrées par les fusions en ce qui concerne l’acquisition de certains équipements de brassage. L’eau utilisée dans le
processus de brassage provient de sources locales des collectivités dans lesquelles nos brasseries exercent leurs activités.
Installations de brassage et d’emballage
Molson possède six brasseries stratégiquement réparties dans l’ensemble du Canada, qui brassent, embouteillent,
conditionnent, commercialisent et distribuent toutes les marques qui lui appartiennent et marques sous licence vendues au
Canada et exportées à l’extérieur du Canada : Montréal (Québec), Toronto (Ontario), Vancouver (Colombie-Britannique),
Moncton (Nouveau-Brunswick), St. John’s (Terre-Neuve) et Creemore (Ontario). Les brasseries de Montréal et de Toronto
comptent pour environ les quatre cinquièmes de notre production canadienne.
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8. Matières d’emballage
Bouteilles en verre
En 2007, Molson s’est approvisionnée en bouteilles en verre auprès d’un seul fournisseur et elle a un engagement
d’approvisionnement envers trois fournisseurs pour 2008. La disponibilité des bouteilles en verre n’a jamais posé un
problème et Molson ne prévoit aucune difficulté à y accéder. Cependant, le risque d’interruption de l’approvisionnement en
bouteilles en verre s’est accru en raison de la réduction des solutions de rechange locales d’approvisionnement attribuable au
récent regroupement dans le secteur de la bouteille en verre en Amérique du Nord. Les réseaux de distribution dans chacune
des provinces offrent généralement un réseau de collecte des bouteilles consignées. Le contenant standard pour la bière
brassée au Canada est la bouteille consignée de 341 ml, qui compte pour environ 63 % des ventes au Canada.
Canettes d’aluminium
Molson s’approvisionne en canettes d’aluminium auprès d’un seul fournisseur envers lequel elle a un engagement
d’approvisionnement jusqu’en 2011. La disponibilité des canettes d’aluminium n’a jamais posé un problème et Molson ne
prévoit aucune difficulté à y accéder. Les réseaux de distribution dans chacune des provinces offrent généralement un réseau
de collecte des canettes consignées. Les canettes d’aluminium comptent pour environ 26 % des ventes au Canada.
Fûts
Les fûts en acier inoxydable représentent environ 11 % du volume de bière vendu par Molson. Nous achetons un
nombre restreint de fûts chaque année et ne disposons pas d’un engagement d’approvisionnement à long terme à cet égard.
Autres emballages
Les capsules, les étiquettes, le carton ondulé et le carton proviennent de sources peu nombreuses particulières à
chacun des produits. Molson ne prévoit aucune difficulté à accéder à ces produits à court terme.
Caractère saisonnier de l’activité
Le volume total de l’industrie au Canada est tributaire de facteurs comme les conditions météorologiques, les
changements démographiques et les préférences des consommateurs. La consommation de bière au Canada est par ailleurs
saisonnière, quelque 41 % des ventes de l’industrie étant réalisées pendant la période de quatre mois allant de mai à août.
Concurrence
Aperçu de l’industrie brassicole au Canada en 2007
Depuis 2001, les ventes de bières de qualité supérieure au Canada ont progressivement perdu du terrain au profit des
bières de spécialité et des marques économiques. La croissance des marques économiques a ralenti en 2006 et en 2007 et
l’écart de prix entre les marques de qualité supérieure et les marques économiques était relativement stable, en dépit de
l’augmentation du nombre de marques économiques. En 2007, nous avons augmenté le prix de vente régulier de nos marques
de qualité supérieure dans certains marchés, mais avons stimulé la croissance au moyen d’activités d’établissement du prix
ciblées.
L’industrie brassicole canadienne est un marché parvenu à maturité. Cette industrie est caractérisée par une vive
concurrence au chapitre du volume et de la part de marché de brasseurs régionaux, de micro-brasseurs et de certains brasseurs
étrangers, ainsi que du principal concurrent national de Molson. Ces pressions concurrentielles entraînent d’importants
investissements annuels dans les activités de commercialisation et de vente.
On compte trois grands segments brassicoles en fonction du prix : le segment spécialisé, qui comprend les
importations, le segment de qualité supérieure, qui comprend la plupart des marques nationales et le sous-segment des bières
légères, ainsi que le segment des marques économiques.
Au cours de 2007, le volume des ventes estimatives de l’industrie au Canada, y compris les ventes de bières
importées, a progressé de 0,9 % par rapport à l’année précédente.
8

9. Notre position concurrentielle
L’industrie brassicole canadienne se compose principalement de deux importants brasseurs, Molson et Labatt, ayant
une part de marché combinée d’environ 84 % de la bière vendue au Canada. Les marchés de l’Ontario et du Québec
représentent environ 62 % du marché total de la bière au Canada.
Nos boissons maltées entrent également en concurrence avec d’autres boissons alcoolisées, notamment les vins et
spiritueux, de sorte que les préférences des consommateurs entre ces autres catégories ont des répercussions sur notre
position concurrentielle. Les ventes de vin et spiritueux ont connu une croissance plus rapide que celles de la bière au cours
des dernières années, de sorte que la part de marché prépondérante occupée par l’industrie de la bière a connu un recul dans
l’industrie des boissons alcoolisées en général.
Le secteur États-Unis
Coors Brewing Company occupe le troisième rang des brasseries des États-Unis en ce qui concerne le volume de
production, avec une part de marché d’environ 11 %. CBC produit, commercialise et vend les produits de marque Coors aux
États-Unis et dans ses territoires, et comprend les résultats des coentreprises Rocky Mountain Metal Corporation et Rocky
Mountain Bottle Corporation. Le secteur États-Unis comprend également le volume des ventes de produits de marque Coors,
principalement de Coors Light, réalisées hors des États-Unis et de ses territoires, principalement au Mexique et dans les
Caraïbes, ainsi que les ventes de produits Molson aux États-Unis.
Le 9 octobre 2007, MCBC et SABMiller plc (les « investisseurs ») ont annoncé une lettre d’intention visant le
regroupement des activités aux États-Unis et à Puerto Rico de leurs filiales respectives, CBC et Miller Brewing Company,
pour créer une coentreprise (« MillerCoors »). Les parties ont signé une entente de coentreprise définitive le 20 décembre
2007. Se reporter à la section « Coentreprises et autres ententes » de la présente rubrique 1 pour obtenir de plus amples
renseignements au sujet de MillerCoors.
Ventes et distribution
Aux États-Unis, la bière est généralement distribuée par un système à trois paliers composé de fabricants, de
distributeurs et de détaillants. Un réseau national comprenant environ 560 distributeurs indépendants achète nos produits et
les distribue à des détaillants. Nous estimons qu’environ 20 % de nos produits sont vendus dans des bars et restaurants pour
consommation sur place et que les 80 % restants sont vendus pour consommation à domicile dans les magasins d’alcools, les
dépanneurs, les épiceries et les autres commerces de détail. Nous sommes également propriétaires de trois franchises de
distribution qui ont traité environ 2 % de notre volume de ventes national total aux États-Unis en 2007. L’une de ces trois
franchises fait l’objet d’un contrat de vente, que nous prévoyons conclure en mars 2008. Environ 47 % de notre volume passe
par l’un de nos onze entrepôts satellites à l’échelle des États-Unis avant d’être vendu aux distributeurs. À Puerto Rico, nous
commercialisons et vendons la bière Coors Light par l’entremise d’un distributeur indépendant. Coors Light est la marque de
bière la plus vendue à Puerto Rico. Les ventes à Puerto Rico représentaient moins de 3 % de notre volume de ventes aux
États-Unis en 2007. Nous vendons également nos produits sur divers marchés des Caraïbes. Cerveceria Cuauhtemoc
Moctezuma, S.A. de C.V., une filiale de FEMSA Cerveza, est l’importateur, le marchand, le vendeur et le distributeur
exclusif de la marque Coors Light au Mexique.
Fabrication, production et emballage aux États-Unis
Matières premières utilisées lors du processus de brassage
Nous utilisons de l’eau, de l’orge et du houblon de première qualité pour brasser nos produits. Nous produisons la
totalité du malt requis aux fins de notre production au moyen d’orge acheté conformément à des contrats annuels conclus
avec un réseau de fermiers indépendants de cinq régions de l’Ouest des États-Unis. Nous achetons le houblon et les amidons
auprès de fournisseurs principalement situés aux États-Unis. Nous avons acquis des droits relatifs à l’eau pour poursuivre nos
activités brassicoles en cas de sécheresse prolongée au Colorado. CBC a également recours à des instruments de couverture
pour gérer les risques liés à la volatilité des prix sur le marché des marchandises et la volatilité des cours sur le marché du
change.
9

10. Installations de brassage et d’emballage
Nous comptons deux installations de production aux États-Unis. Nous sommes le propriétaire et l’exploitant de la
plus grande brasserie sur site unique du monde, située à Golden, au Colorado. Nous avons également une deuxième
installation de brassage située dans la vallée de Shenandoah, à Elkton, en Virginie. La brasserie de Golden a la capacité de
brasser 22 millions de barils et d’emballer 16 millions de barils par année. La brasserie de Shenandoah présente une capacité
de production d’environ 7 millions de barils. La brasserie de Shenandoah se procure son malt d’orge auprès de l’installation
de maltage de Golden. La totalité des produits envoyés à Puerto Rico ou autrement exportés hors des États-Unis sont brassés
et emballés à l’installation de Shenandoah. Le secteur États-Unis importe des produits Molson et une partie du volume d’une
autre marque américaine de diverses brasseries de Molson.
Matières d’emballage
Canettes d’aluminium
En 2007, environ 61 % de nos produits américains ont été emballés dans des canettes d’aluminium. Nous achetons
environ 80 % de ces canettes auprès de RMMC, la coentreprise que nous avons formée avec Ball Corporation (« Ball »), dont
l’installation de production est voisine de la brasserie de Golden, au Colorado. En plus du contrat d’approvisionnement que
nous avons conclu avec RMMC, nous avons également signé un contrat d’approvisionnement commercial avec Ball pour
l’achat de canettes et de fonds en sus de ceux que nous fournit RMMC. L’aluminium est une marchandise négociée en
Bourse et son cours peut être volatil. Nous avons recours à des instruments de couverture pour gérer les risques relatifs à cette
volatilité. Le contrat conclu avec la coentreprise RMMC arrive à échéance en 2012.
Bouteilles en verre
Nous avons utilisé des bouteilles en verre pour environ 28 % de nos produits américains en 2007. RMBC, la
coentreprise que nous avons formée avec Owens-Brockway Glass Container, Inc. (« Owens »), produit environ 60 % des
bouteilles en verre dont nous avons besoin à notre installation de fabrication de verre de Wheat Ridge, au Colorado. Notre
coentreprise avec Owens, ainsi qu’un contrat d’approvisionnement en bouteilles en verre dont nous avons besoin en sus de
celles que la coentreprise produit, arrivent à échéance en 2015.
Fûts
La tranche restante de notre volume de bière vendu aux États-Unis en 2007, soit 11 %, était emballée dans des fûts
en acier inoxydable d’une capacité d’un quart, d’un demi ou d’un sixième de baril. Nous achetons un nombre restreint de fûts
chaque année et ne disposons pas d’un engagement d’approvisionnement à long terme à cet égard.
Autres emballages
Les capsules, les étiquettes, le carton ondulé et le carton proviennent de sources peu nombreuses particulières à chacun
des produits. Nous achetons la plupart de nos emballages en carton et de nos étiquettes d’une filiale de Graphic Packaging
Corporation (« GPC »), une entité apparentée dont il est question à la note 20 des états financiers consolidés présentés à la
rubrique 8. CBC ne prévoit aucune difficulté à accéder à ces emballages dans le futur.
Caractère saisonnier de l’activité
Aux États-Unis, nous réalisons généralement le moins de ventes au premier et au quatrième trimestres et le plus de
ventes au deuxième et au troisième trimestres.
Concurrence
Tendances connues et concurrence
Les renseignements sur l’industrie brassicole et sur la concurrence présentés dans la présente rubrique et ailleurs
dans le présent rapport proviennent de diverses sources de l’industrie, notamment des rapports des analystes de boissons
(Beer Marketer’s Insights, Impact Databank et The Beer Institute) et des distributeurs. Notre direction estime que ces sources
sont fiables, mais elle ne peut garantir que les données et les estimations obtenues de ces sources sont exactes.
10

11. Aperçu de l’industrie brassicole aux États-Unis en 2007
Aux États-Unis, l’industrie brassicole est extrêmement concurrentielle et de plus en plus fragmentée, présentant un
éventail de produits dans la catégorie des bières de spécialité. En ce qui concerne les bières lager de qualité supérieure, trois
principaux brasseurs contrôlent quelque 77 % du marché. Pour augmenter ou simplement conserver la part de marché, il s’est
avéré nécessaire d’augmenter les investissements dans la commercialisation et la vente. Les expéditions de l’industrie
brassicole des États-Unis ont crû à un taux annuel de 0,9 % au cours des dix dernières années, et de 1,4 % en 2007. Les
activités d’escompte étaient moins intenses dans l’industrie brassicole des États-Unis en 2007 et en 2006, par rapport aux
niveaux élevés de promotion ayant caractérisé le deuxième semestre de 2005.
Depuis la modification de la structure de la taxe d’accise de Puerto Rico en juin 2002, le marché brassicole y a
connu un léger recul. Par ailleurs, bien que les produits des brasseurs locaux, les importations des États-Unis et d’autres
importations se soient toujours partagé ce marché, en raison de l’avantage fiscal dont jouissent les brasseurs locaux, la
marque Medalla s’est approprié une importante part de marché au cours des dernières années. Coors Light demeure le chef de
file du marché brassicole de Puerto Rico, dont elle détient une part d’environ 45 %.
Notre position concurrentielle
Nos boissons maltées font concurrence à de nombreuses marques de bière de spécialité, de qualité supérieure,
hypocaloriques, à prix économique, sans alcool et importées. Ces marques concurrentes sont produites par des brasseurs
nationaux, régionaux, locaux et internationaux. Nous livrons plus directement concurrence à Anheuser-Busch et à SABMiller
(« SAB »). Nous livrons également concurrence aux marques de bière artisanale importée. Selon les estimations publiées par
Beer Marketer’s Insights, nous sommes le troisième brasseur en importance au pays, ayant compté pour environ 11 % des
expéditions totales de l’industrie brassicole des États-Unis en 2007 (y compris les exportations et les importations de bière
aux États-Unis), comparativement à 48 % dans le cas d’Anheuser-Busch et à 18 % dans le cas de SAB.
Nos boissons maltées entrent également en concurrence avec d’autres boissons alcoolisées, notamment les vins et
spiritueux, de sorte que les préférences des consommateurs entre ces autres catégories ont des répercussions sur notre
position concurrentielle. Les ventes de vin et spiritueux ont connu une croissance plus rapide que celles de la bière au cours
des dernières années, et la part de marché prépondérante occupée par l’industrie de la bière a connu un recul dans l’industrie
des boissons alcoolisées en général.
Le secteur Europe
Coors Brewers Limited est le deuxième brasseur en importance au Royaume-Uni, avec un volume unitaire des
ventes d’environ 9,7 millions de barils américains en 2007. CBL détient une part d’environ 21 % du marché brassicole du
Royaume-Uni, le deuxième marché en importance de l’Europe de l’Ouest. CBL vend ses produits principalement en
Angleterre et au pays de Galles, et la marque Carling (une lager grand public) représente plus des trois quarts du total de son
volume de vente de bière. Le secteur Europe comprend la production et la vente des marques CBL principalement au
Royaume-Uni, la coentreprise que nous avons formée pour la production et la distribution de la marque Grolsch au
Royaume-Uni et en République d’Irlande et les ventes des marques distribuées (les marques de boissons appartenant à
d’autres sociétés que nous vendons et distribuons au détail), de même que la coentreprise Tradeteam que nous avons formée
avec DHL (anciennement Exel Logistics) aux fins de la distribution de produits en Grande-Bretagne. Notre secteur Europe
gère également un petit volume de ventes, principalement de produits Coors, en Asie et dans d’autres marchés d’exportation.
Ventes et distribution
Royaume-Uni
Au Royaume-Uni, la bière est généralement distribuée par l’entremise d’un système à deux paliers composé de
fabricants et de détaillants. Contrairement à la situation aux États-Unis, où les fabricants n’ont généralement pas le droit de
distribuer directement de la bière aux établissements de détail, au Royaume-Uni, nous vendons la grande majorité de nos
bières directement aux détaillants. Au Royaume-Uni, il n’est pas rare que les brasseurs distribuent de la bière, des vins et
spiritueux, ainsi que d’autres produits détenus et produits par d’autres sociétés au réseau d’établissements de consommation
sur place, où les produits sont consommés dans les pubs et les restaurants. Environ 30 % du volume de ventes net de CBL en
2007 représentait de telles marques distribuées. Notre chiffre d’affaires net et le coût des produits vendus tiennent compte des
ventes de marques distribuées lorsqu’elles sont ultimement vendues, contrairement aux volumes présentés, lesquels excluent
ces ventes.
11

12. Tradeteam, qui exploite un réseau d’entrepôts satellites et un parc de véhicules de transport, distribue les produits
pour le compte de CBL. Tradeteam gère également le transport du malt aux brasseries de CBL.
Au cours des trois dernières décennies, les volumes du réseau d’établissements de consommation sur place, où les
produits sont consommés dans des pubs et des restaurants, ont connu une baisse proportionnelle par rapport aux volumes du
réseau de la consommation à domicile, dont les marges sont moins élevées.
Consommation sur place
Le réseau d’établissements de consommation sur place a compté pour environ 60 % de notre volume des ventes au
Royaume-Uni en 2007. Le réseau d’établissements de consommation sur place est généralement divisé en deux catégories,
soit la consommation sur place liée à de multiples établissements et la consommation sur place liée aux établissements
indépendants. La consommation sur place liée aux multiples établissements représente les clients qui détiennent un certain
nombre de pubs et de restaurants et la consommation sur place liée aux établissements indépendants représente des
propriétaires de restaurants et de pubs indépendants. La tendance continue du marché selon laquelle on observe un passage de
la consommation sur place liée aux établissements indépendants à forte marge à la consommation sur place liée aux multiples
établissements à plus faible marge exerce une pression à la baisse sur la rentabilité du secteur Europe. En 2007, CBL a vendu
environ 70 % et 30 % de son volume de produits destinés à la consommation sur place aux chaînes d’établissements et aux
établissements indépendants, respectivement. Au cours des dernières années, la concurrence en matière d’établissement des
prix dans le secteur de la consommation sur place a augmenté en raison du regroupement des chaînes de détaillants. Par
conséquent, les plus grandes chaînes de détaillants ont été en mesure de négocier des prix à la baisse auprès des brasseurs.
Une interdiction de fumer est entrée en vigueur en 2007, touchant l’ensemble des pubs et des restaurants, ce qui a eu une
incidence défavorable sur le volume de bière vendu sur ce marché.
Au Royaume-Uni, il incombe généralement au brasseur d’installer et d’entretenir l’équipement de distribution de
bière pression dans les établissements de consommation sur place. Par conséquent, CBL demeure propriétaire de
l’équipement requis pour distribuer de la bière en fût aux consommateurs, notamment des conduites de bière, du système de
réfrigération, des robinets et du système de montage sur comptoir.
À l’instar des autres brasseurs du Royaume-Uni, CBL a traditionnellement eu recours à des prêts pour devenir le
fournisseur attitré de clients du marché des établissements de consommation sur place. Ces prêts sont normalement consentis
à des taux d’intérêt inférieurs à ceux du marché, et le point de vente achète la bière à un prix comportant un escompte
inférieur à la moyenne pour compenser le coût du prêt. Nous reclassons une partie du produit des ventes dans la catégorie du
revenu d’intérêts pour tenir compte de l’importance de ces prêts.
Consommation à domicile
Le marché de la consommation à domicile a représenté environ 40 % de notre volume des ventes au Royaume-Uni
en 2007. Le marché de la consommation à domicile comprend les ventes aux chaînes de supermarché, aux dépanneurs, aux
chaînes de magasins d’alcool, aux distributeurs et aux grossistes. Le marché de la consommation à domicile est devenu de
plus en plus concentré entre un petit nombre de chaînes de magasins à grande surface, ce qui augmente la pression à la baisse
sur les prix.
Asie
Nous poursuivons notre expansion sur les marchés de l’Asie, lesquels sont gérés par notre équipe de gestion du
secteur Europe. Au Japon, nous concentrons actuellement nos activités sur les marques Zima et Coors. Nos activités en Chine
sont principalement axées sur la marque Coors Light. Le brassage des produits vendus au Japon et en Chine est imparti à une
tierce partie en Chine. La petite quantité de bière restante que représente le marché asiatique est exportée depuis les États-
Unis.
12

13. Fabrication, production et emballage
Brassage des matières premières
Nous utilisons de l’eau, de l’orge et du houblon de grande qualité pour brasser nos produits. En 2007, CBL a produit
plus de 95 % du malt dont elle avait besoin au moyen d’orge acheté au Royaume-Uni. CBL ne prévoit pas d’importants défis
en ce qui concerne l’approvisionnement en malt. L’approvisionnement externe en malt est assuré jusqu’en 2008 et est produit
en vertu d’un contrat de maltage en sous-traitance dans le cadre duquel CBL achète l’orge nécessaire et paie des frais de
conversion au fournisseur de malt. Le houblon et les amidons faits de grains crus utilisés dans le processus de brassage sont
achetés auprès de sources agricoles au Royaume-Uni et ailleurs en Europe. CBL n’entrevoit aucune difficulté
d’approvisionnement à venir pour ces produits, bien que les prix aient connu une hausse importante au cours du dernier
exercice.
Nous nous assurons de la grande qualité de l’eau en nous approvisionnant en eau auprès de sources privées
soigneusement choisies pour leur pureté et régulièrement testées afin d’en vérifier la pureté uniforme et de confirmer
l’observation de toutes les exigences de la réglementation régissant l’approvisionnement en eau auprès de sources privées au
Royaume-Uni. Les sources d’approvisionnement en eau publiques servent de sources auxiliaires aux sources
d’approvisionnement en eau privées dans certaines brasseries et sont elles aussi testées régulièrement afin d’en assurer la
pureté continue.
Installations de brassage et d’emballage
Nous exploitons trois brasseries au Royaume-Uni. La brasserie située à Burton-on-Trent, dans les Midlands, est la
plus importante brasserie au Royaume-Uni et représente environ les deux tiers de la production de CBL. Des brasseries de
plus petite taille sont situées à Tadcaster et à Alton. Les produits vendus en Irlande sont produits en impartition.
Matériel d’emballage
Fûts et tonneaux
Nous avons utilisé des fûts et des tonneaux pour environ 56 % de notre production au Royaume-Uni en 2007, ce qui
reflète le fait qu’un pourcentage élevé de produits sont vendus dans des établissements de consommation sur place. En avril
2007, CBL a fait l’acquisition des fûts existants et gérés par un tiers fournisseur de services qui a été placé sous séquestre au
début de 2007. Un nombre restreint de fûts supplémentaires sera acheté chaque année et nous n’avons aucun engagement
d’approvisionnement à long terme.
Canettes
En 2007, environ 36 % de nos produits au Royaume-Uni ont été vendus en canettes en acier avec des extrémités en
aluminium, lesquelles ont toutes été achetées aux termes d’un contrat d’approvisionnement conclu avec Ball.
Bouteilles en verre
Environ 5 % de nos produits au Royaume-Uni sont vendus en bouteilles en verre achetées aux termes de contrats
d’approvisionnement conclus avec des tiers fournisseurs.
Autres emballages
Les 3 % restants de nos ventes au Royaume-Uni sont expédiés dans des cuves aux fins d’emballage par d’autres
brasseurs.
Les capsules, les étiquettes, le carton ondulé et le carton proviennent de sources peu nombreuses particulières à
chacun des produits. CBL ne prévoit aucune difficulté à accéder à ces produits dans un avenir rapproché.
13

14. Caractère saisonnier de l’activité
Au Royaume-Uni, l’industrie brassicole est assujettie à des fluctuations saisonnières des ventes principalement liées
aux périodes de vacances, à la météo et à certains événements sportifs télévisés importants. L’été et les fêtes de fin d’année
sont les meilleures périodes de vente de bière. Pendant les fêtes de fin d’année, la hausse de consommation de bière est
particulièrement prononcée dans le marché de la consommation à domicile. Par conséquent, nous réalisons le plus de ventes
au deuxième et au quatrième trimestres, et le moins au premier et au troisième trimestres. Les conditions climatiques peuvent
avoir une incidence importante sur les volumes de vente, comme on a pu le constater en 2007 lorsque la température
inhabituellement froide et le temps particulièrement maussade des mois d’été ont entraîné la baisse des volumes de vente.
Concurrence
Aperçu de l’industrie brassicole du Royaume-Uni en 2007
Alors qu’elle a été relativement stable entre 2000 et 2003, la consommation de bière au Royaume-Uni est en baisse
depuis quatre années consécutives, en raison d’un certain nombre de facteurs, notamment les changements de mode de vie
des consommateurs, la baisse du revenu discrétionnaire et la pression exercée par les autres catégories de boissons, dont le
vin. Ces facteurs devraient continuer d’avoir une incidence défavorable sur le marché de la bière à court terme. En 2007, la
consommation de bière a reculé d’environ 4 %, les résultats ayant été affectés par les conditions météorologiques maussades
et par l’incidence des interdictions de fumer en Angleterre, au pays de Galles et en Irlande du Nord.
Les ventes attribuables à la consommation sur place ont reculé de 6,5 % en 2007, les interdictions de fumer
accélérant le passage de la consommation sur place à la consommation à domicile. L’accroissement de l’écart entre les prix
des produits de consommation sur place (prix plus élevés) et des produits de consommation à domicile (prix moindres) a eu
tendance à avantager le marché de la consommation à domicile. Les ventes de produits de consommation à domicile ont
connu une légère baisse de 0,1 % en 2007.
On a également observé une tendance stable dans l’industrie vers la consommation de bière de fermentation basse
(lager) au détriment des ales. Les bières de fermentation basse représentaient 75 % du marché au Royaume-Uni en 2007.
Tandis que le volume des ventes des bières de fermentation basse a crû, celui des ales, y compris des stouts, a chuté pendant
cette période, et cette tendance s’est accélérée au cours des dernières années. Les dix premières marques de bière représentent
maintenant quelque 66 % du marché global, comparativement à seulement 34 % en 1995.
Notre position concurrentielle
Nos bières font concurrence aux produits analogues des concurrents, de même qu’aux autres boissons alcoolisées,
comme le vin, les spiritueux et les cidres. À l’exception des stouts, dont nous ne possédons pas de marque propre, notre
portefeuille de marques nous donne une représentation solide dans toutes les principales catégories de bières. En raison de
notre vigueur dans le secteur des bières de fermentation basse en expansion, grâce aux marques Carling, Grolsch, Coors
Light et C2, nous sommes bien placés pour tirer profit de la tendance continue des consommateurs à se tourner vers les bières
de fermentation basse. Notre portefeuille a été renforcé par l’introduction d’une gamme de bières importées et de bières de
spécialité telles la Sol, la Zatec, la Palm et la Kasteel Cru.
Nos principaux concurrents sont Scottish & Newcastle U.K. Ltd., Inbev U.K. Ltd. et Carlsberg U.K. Ltd. Nous
sommes le deuxième brasseur en importance au Royaume-Uni, et détenons une part de marché d’environ 21 % dans ce pays
(compte non tenu des ventes des marques distribuées), selon les renseignements provenant de AC Nielsen, alors que Scottish
& Newcastle U.K. Ltd. y détient une part d’environ 25 %, Inbev U.K. Ltd., une part d’environ 18 % et Carlsberg U.K. Ltd.,
une part d’environ 12 %. En 2007, la part du marché brassicole du Royaume-Uni de CBL s’est quelque peu amoindrie.
Autres renseignements
Propriété intellectuelle dans le monde
Nous sommes propriétaires des marques de commerce de la majorité des marques que nous produisons et nous
détenons des licences pour le reste. Nous détenons également plusieurs brevets pour des procédés novateurs liés à la formule
de composition, à la fabrication des canettes, à la décoration des canettes et à certains autres processus techniques. Ces
brevets ont des dates d’expiration s’échelonnant jusqu’en 2021. Notre santé financière ne dépend aucunement de redevances
ou d’autres revenus provenant de tiers. Par conséquent, leur expiration ne devrait pas avoir d’incidence importante sur notre
entreprise.
14

15. Inflation
L’inflation est habituellement un facteur déterminant dans nos secteurs d’exploitation, et nous subissons des
pressions inflationnistes dans certains secteurs, comme le coût des combustibles, qui est sensiblement plus élevé en 2007 par
rapport aux années antérieures. La hausse des coûts du diesel a une plus grande incidence sur les coûts du secteur États-Unis
étant donné la superficie du marché américain et la concentration de la production dans un nombre restreint d’installations.
Le secteur États-Unis est également le plus exposé à la hausse des prix de l’aluminium, puisque la majorité de ses produits
sont vendus dans des canettes d’aluminium. Enfin, le prix de l’orge devrait augmenter en 2008 en raison
d’approvisionnements moindres étant donné que les agriculteurs cultivent davantage de maïs pour répondre à la demande en
éthanol.
Réglementation
Canada
Au Canada, les gouvernements provinciaux réglementent la production, la commercialisation, la distribution, la
vente et la fixation des prix de la bière (y compris l’établissement de prix planchers) et imposent des taxes à la consommation
et des droits de licence relativement à la production et à la vente de bière. En 2007, la taxe d’accise canadienne a totalisé
558 millions de dollars ou 68,40 $ par baril vendu. De plus, le gouvernement fédéral réglemente la publicité, l’étiquetage, le
contrôle de la qualité et le commerce international de la bière et impose aussi des taxes à la consommation, des taxes d’accise
et, dans certains cas, des droits de douane sur la bière importée. Certains traités bilatéraux et multilatéraux conclus par le
gouvernement fédéral, les gouvernements provinciaux et certains gouvernements étrangers, notamment le gouvernement des
États-Unis, ont par ailleurs une incidence sur l’industrie brassicole canadienne.
États-Unis
Aux États-Unis, l’industrie de la bière est réglementée par le gouvernement fédéral et les États, ainsi que par les
administrations locales. Ces règlements régissent plusieurs aspects de nos activités, notamment le brassage, la
commercialisation et la publicité, le transport, les rapports avec les distributeurs, les ventes et les questions
environnementales. Pour pouvoir exploiter nos installations, nous devons obtenir et conserver de nombreux permis, licences
et approbations de diverses agences gouvernementales, dont le U.S. Treasury Department, le Alcohol and Tobacco Tax and
Trade Bureau, le U.S. Department of Agriculture, la U.S. Food and Drug Administration, les agences de réglementation de
l’alcool dans les États ainsi que des agences environnementales du gouvernement fédéral et des États.
Les organismes gouvernementaux perçoivent également des taxes et peuvent exiger des garanties de respect des lois
et des règlements applicables. La taxe d’accise imposée par le gouvernement fédéral des États-Unis sur les boissons maltées
s’élève actuellement à 18 $ le baril. Chaque État américain perçoit également une taxe d’accise à des taux qui, en 2007,
allaient de 32,10 $ le baril en Alaska à 0,60 $ le baril au Wyoming. En 2007, la taxe d’accise imposée par le gouvernement
fédéral des États-Unis a totalisé 437 millions de dollars ou 18,04 $ par baril vendu.
Europe
Au Royaume-Uni, des règlements régissent plusieurs aspects de nos activités et de nos produits, dont le brassage, la
salubrité des aliments, l’étiquetage et le conditionnement, la commercialisation et la publicité, les questions
environnementales, la santé et la sécurité, l’emploi et la protection des données. Pour pouvoir exploiter nos brasseries et
exercer des activités au Royaume-Uni, nous devons obtenir et conserver de nombreux permis et licences des autorités
chargées de l’octroi de licences et des organismes gouvernementaux locaux, dont le Her Majesty’s Revenue & Customs,
l’Office of Fair Trading, le Data Protection Commissioner et l’Environment Agency.
Le gouvernement du Royaume-Uni perçoit une taxe d’accise sur toutes les boissons alcoolisées à divers taux qui
varient en fonction du type de produit et du pourcentage d’alcool par volume. En 2007, nous avons dû payer des taxes
d’accise d’environ 1,1 milliard de dollars sur notre produit d’exploitation brut d’environ 2,6 milliards de dollars, soit
approximativement 117,49 $ le baril.
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16. Questions environnementales
Canada
Nos activités brassicoles canadiennes sont assujetties à une réglementation provinciale en matière d’environnement
et à des exigences locales d’obtention de permis. Chacune de nos brasseries canadiennes, sauf la brasserie de St. John’s, a des
capacités de traitement préalable des eaux usées avant leur évacuation dans le réseau d’égouts public local aux fins de
traitement final. Au Canada, nous nous sommes dotés de programmes environnementaux complets qui comportent un certain
nombre d’éléments dont l’organisation, la surveillance et la vérification, la conformité aux règlements, la communication
d’informations, l’éducation et la formation et des mesures correctrices.
Molson a vendu ses activités du secteur des produits chimiques spécialisés en 1996. La Société est toujours
responsable de certaines mesures d’assainissement de l’environnement, entreprises ou prévues, aux emplacements où elle
menait de telles activités du secteur des produits chimiques spécialisés. Nous avons constitué des provisions au titre du coût
des programmes d’assainissement.
États-Unis
Nous faisons partie d’un certain nombre d’entités que la Environmental Protection Agency (« EPA ») a nommées en
tant que parties potentiellement responsables (« PPR ») du site Lowry Superfund. Ce lieu d’enfouissement appartient à la
City and County of Denver (« Denver ») et est géré par Waste Management of Colorado, Inc. (« Waste Management »). En
1990, nous avons comptabilisé une charge avant impôts de 30 millions de dollars, dont nous avons placé une partie dans une
fiducie en 1993 dans le cadre du règlement d’un litige alors en cours avec Denver et Waste Management. Notre règlement
était fondé sur un coût de remise en état présumé de 120 millions de dollars (en dollars ajustés de 1992). Nous sommes tenus
de payer une partie des coûts futurs, le cas échéant, en sus de ce montant.
Compte tenu des incertitudes inhérentes au site, notamment les mesures de redressement supplémentaires que la
EPA pourrait imposer, les nouvelles technologies et les coûts qui pourraient servir à déterminer quand la cible de
120 millions de dollars sera atteinte, l’estimation de notre responsabilité pourrait changer au fur et à mesure que d’autres faits
seront découverts. Nous ne pouvons prédire le montant requis par suite d’une modification éventuelle de notre responsabilité,
mais nous pourrions avoir à payer des sommes supplémentaires à l’avenir.
Nous savons que la nappe d’eau souterraine est contaminée dans certaines de nos propriétés du Colorado en raison
d’activités passées, en cours ou adjacentes. Nous pourrions également ne pas être au courant d’autres contaminations.
À l’occasion, nous sommes informés du fait que nous sommes ou pourrions être considérés en vertu de la
Comprehensive Environmental Response, Compensation and Liability Act ou de lois similaires adoptées par les États comme
une PPR relativement au nettoyage d’autres sites où des matières dangereuses auraient été déversées dans l’environnement.
Même si nous ne pouvons prédire le coût global éventuel des questions environnementales et connexes dans lesquelles nous
pourrions être ou être actuellement mis en cause, nous estimons que tous les paiements, le cas échéant, que nous pourrions
être tenus de verser à cet égard seront échelonnés et n’auront pas d’incidence importante sur nos résultats d’exploitation, sur
nos flux de trésorerie ou sur notre situation financière ou concurrentielle au cours d’un exercice donné. Nous estimons avoir
prévu des réserves adéquates pour des pertes éventuelles ou estimables.
Europe
Nous sommes assujettis aux exigences gouvernementales ainsi qu’aux lois et aux règlements en matière
d’environnement ainsi que de santé et de sécurité au travail. L’obligation de nous conformer à ces lois et règlements n’a pas
eu d’incidence importante sur nos dépenses en immobilisations, sur notre bénéfice ou sur notre situation concurrentielle en
2007, et nous ne nous attendons pas à ce qu’elle en ait en 2008.
Les dépenses environnementales de chacun de nos secteurs engagées en 2007, en 2006 et en 2005 pour évaluer et
remettre en état de tels sites sont négligeables.
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17. Employés et relations de travail
Canada
Notre secteur Canada compte environ 3 000 employés à plein temps. Environ 63 % de cet effectif total est syndiqué.
Des projets de changement en milieu de travail se poursuivent et ont donné naissance à des comités mixtes syndicat-patronal
permanents dans la plupart des brasseries qui s’intéressent surtout au service à la clientèle, à la qualité, à l’amélioration
continue, à la formation du personnel et à une plus grande participation du personnel dans tous les domaines de l’activité
brassicole. Nous estimons que nous entretenons de bonnes relations avec nos employés du secteur Canada.
États-Unis
Notre secteur États-Unis compte environ 4 100 employés. Moins de 1 % de notre effectif aux États-Unis est
syndiqué. Nous estimons que nous entretenons de bonnes relations avec nos employés du secteur du États-Unis.
Europe
Notre secteur Europe compte environ 2 600 employés, dont approximativement 21 % sont syndiqués,
principalement dans les brasseries de Burton-on-Trent et de Tadcaster. Ces conventions n’ont pas de date d’échéance et sont
négociées chaque année. Nous estimons que nous entretenons de bonnes relations avec nos employés du secteur Europe.
d) Information financière sur les activités à l’étranger et au pays et les ventes à l’exportation
Se reporter aux états financiers consolidés, à la rubrique 8, pour obtenir de l’information sur les ventes, les revenus
d’exploitation et les éléments d’actif identifiables attribuables à notre pays de domiciliation, les États-Unis, et à tous les pays
étrangers.
e) Information disponible
Notre site Web est situé à l’adresse http://www.molsoncoors.com. Par l’entremise d’un lien direct à nos rapports se
trouvant sur le site Web de la SEC à l’adresse http://www.sec.gov, nous mettons à la disposition du public, sans frais, sur
notre site Web, nos rapports annuels sur formulaire 10-K, nos rapports trimestriels sur formulaire 10-Q, nos rapports courants
sur formulaire 8-K, de même que les modifications de ces rapports, dès que raisonnablement possible après leur dépôt par
voie électronique ou remise à la SEC.
En outre, l’ensemble des administrateurs et des employés de Molson Coors’, y compris le chef de la direction, le
chef de la direction financière et les autres hauts dirigeants, sont liés par le code de conduite des affaires de Molson Coors,
lequel est conforme aux exigences de la Bourse de New York et de la SEC pour assurer que les affaires de Molson Coors
soient gérées de manière légale et éthique. Le code de conduite des affaires couvre tous les domaines de l’éthique
professionnelle, dont les politiques d’emploi, les conflits d’intérêts, l’utilisation équitable et la protection de l’information
confidentielle, ainsi que le respect strict de toutes les lois et tous les règlements applicables à la conduite de nos affaires.
Molson Coors entend annoncer sur site Internet toute modification ou exemption future liée à certaines dispositions du code
de conduite des affaires à l’intention des hauts dirigeants et des administrateurs dans les quatre jours ouvrables suivant la date
d’une telle modification ou exemption.
Mise en garde au sens des dispositions de la règle d’exonération du Private Securities Litigation Reform Act of 1995
Le présent document et les documents qui y sont intégrés par renvoi contiennent des déclarations prospectives
comportant des risques et incertitudes. À l’exception des déclarations de faits historiques, toutes les déclarations contenues
dans le présent document et dans les documents joints aux présentes sont des déclarations prospectives.
Les déclarations prospectives reposent sur les vues de la direction ainsi que sur des hypothèses posées par la
direction et sur l’information dont elle dispose actuellement. Les déclarations prospectives peuvent fréquemment, mais pas
toujours, être repérées par l’emploi de verbes au futur et de termes tels que « croire », « s’attendre à », « prévoir que »,
« avoir l’intention de », « pourrait », « devrait », « projette », « estime » ou d’expressions semblables. Les déclarations
prospectives ne constituent pas des garanties de résultats futurs, et les résultats réels pourraient différer considérablement de
ceux que laissent entendre les déclarations prospectives. Les déclarations prospectives comportent des risques, incertitudes et
autres facteurs connus et inconnus pouvant faire en sorte que nos résultats réels ou ceux de notre secteur, nos niveaux
d’activités, notre rendement ou nos accomplissements diffèrent considérablement des résultats futurs, niveaux d’activités,
rendements ou accomplissements dont font état ces déclarations prospectives ou qu’elles laissent entendre.
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18. Les déclarations prospectives contenues dans le présent document ou qui y sont intégrées par renvoi constituent des
déclarations prospectives au sens de l’article 27A du Securities Act of 1933 et de l’article 21E du Securities Exchange Act of
1934 (l’« Exchange Act »), et elles sont assujetties à la règle d’exonération de la Private Securities Litigation Reform Act of
1995. Ces déclarations comprennent les déclarations concernant nos plans, nos intentions, nos convictions ou nos attentes
actuelles.
Parmi les facteurs importants pouvant faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des résultats
dont font état les déclarations prospectives se trouvent les risques et incertitudes décrits à la rubrique « Facteurs de risque » et
ailleurs dans le présent document et dans les autres documents que nous avons déposés auprès de la SEC.
Les déclarations prospectives sont expressément et intégralement formulées sous réserve de la présente mise en
garde. Les déclarations prospectives incluses dans le présent document sont faites à la date du présent document, et nous ne
nous engageons nullement à mettre à jour publiquement des déclarations prospectives pour faire état de nouveaux
renseignements, d’événements ultérieurs ou d’autres faits.
RUBRIQUE 1A. Facteurs de risque
Le lecteur devrait analyser attentivement les facteurs de risque suivants ainsi que les autres renseignements contenus
dans le présent document. Les principaux facteurs susceptibles d’influer sur l’atteinte de nos objectifs et de faire en sorte que
les résultats réels différeront considérablement de ceux dont il est fait état dans les déclarations prospectives incluent les
facteurs suivants, sans toutefois s’y limiter :
Risques propres à notre société
Si Pentland et la fiducie Coors ne peuvent s’entendre sur une question soumise aux actionnaires, en général,
celle-ci ne sera pas approuvée, même si elle nous est profitable ou a la faveur des autres actionnaires. Pentland Securities,
(une société contrôlée par Eric Molson, un apparenté) (« Pentland ») et la fiducie Coors, lesquelles contrôlent collectivement
plus des deux tiers de nos actions ordinaires de catégorie A et actions échangeables de catégorie A, sont parties à des
conventions de vote fiduciaire qui regroupent les droits de vote des actions ordinaires de catégorie A et des actions
échangeables de catégorie A qu’elles détiennent. Si ces deux actionnaires ne s’entendaient pas pour voter en faveur d’une
question soumise à un vote des actionnaires (sauf l’élection des administrateurs), les fiduciaires chargés de voter seraient
tenus d’exercer les droits de vote se rattachant à toutes les actions ordinaires de catégorie A et actions échangeables de
catégorie A déposées conformément aux conventions de vote fiduciaire contre la question. Il n’y a pas d’autre mécanisme
prévu dans les conventions de vote fiduciaire pour résoudre une impasse possible entre ces actionnaires. Par conséquent, si
Pentland ou la fiducie Coors ne veulent pas voter en faveur d’une opération soumise à un vote des actionnaires, nous ne
pourrions pas conclure l’opération même si notre conseil, notre direction ou nos autres actionnaires estiment que l’opération
profite à Molson Coors.
Notre réussite dépend en grande partie du succès de trois principaux produits sur trois marchés parvenus à
maturité; l’échec ou la faiblesse d’un ou de plusieurs de ces produits ou marchés pourrait avoir une incidence défavorable
importante sur nos résultats financiers. Les marques Molson Canadian et Coors Light combinées ont représenté plus de
44 % du volume de ventes de notre secteur Canada en 2007. Bien que notre portefeuille compte actuellement 14 produits aux
États-Unis, plus de 66 % de notre volume de ventes du secteur États-Unis en 2007 provient de la marque Coors Light. Au
Royaume-Uni, la lager de marque Carling est la plus vendue et représente plus de 78 % du volume de ventes de notre secteur
Europe en 2007. Par conséquent, toute tendance marquée des consommateurs à se tourner vers d’autres bières ou vers
d’autres catégories que celles dont elles font partie pourrait avoir une incidence défavorable démesurément importante sur
nos activités. En outre, chacun de nos trois marchés principaux est parvenu à maturité et nous nous mesurons sur chacun
d’entre eux à des concurrents de taille qui ont des ressources financières, de commercialisation et de distribution plus
importantes que les nôtres et qui ont une plus grande diversité en ce qui concerne l’emplacement géographique et le
portefeuille de marques.
Le mauvais rendement des placements des avoirs des régimes de retraite et d’autres facteurs ayant une incidence
sur le coût des régimes de retraite pourraient avoir une incidence défavorable sur la liquidité et les résultats
d’exploitation. Les coûts liés aux régimes de retraite à prestations déterminées sont tributaires d’un certain nombre de
facteurs, dont le rendement de l’actif du régime, les taux d’actualisation, le niveau des taux d’intérêt utilisés pour évaluer le
niveau de capitalisation minimal des régimes, la réglementation gouvernementale future, et nos cotisations obligatoires ou
volontaires aux régimes. Bien que nous nous conformions aux exigences ayant trait à la capitalisation minimale, certains de
nos régimes de retraite agréés comportent des obligations qui excédaient la valeur de l’actif des régimes. Sans une croissance
soutenue des placements des régimes au fil du temps visant à augmenter la valeur de l’actif des régimes et selon les autres
facteurs susmentionnés, nous pourrions être tenus de capitaliser les régimes au moyen d’importantes sommes en espèces. De
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19. telles obligations de capitalisation en espèces pourraient avoir une incidence importante sur nos flux de trésoreries, notre
situation financière ou nos résultats d’exploitation.
Nous nous approvisionnons en matières d’emballage dont nous avons besoin dans l’exercice de notre activité
auprès d’un petit nombre de fournisseurs. L’incapacité de l’un d’eux de fournir les matières pourrait nuire à notre
capacité de produire nos produits. Pour nos activités aux États-Unis, nous achetons la plupart de nos cartons et contenants
auprès d’un seul fournisseur ou d’un petit nombre de fournisseurs. Cet emballage est unique et n’est produit par aucun autre
fournisseur. Par ailleurs, nous sommes tenus, en vertu d’obligations contractuelles, d’acheter la quasi-totalité de nos canettes
et bouteilles aux États-Unis et au Canada auprès de nos coentreprises produisant des contenants ou de nos partenaires dans
ces coentreprises, à savoir Ball Corporation (RMMC) et Owens-Brockway Glass Container, Inc. (RMBC). Le regroupement
des fournisseurs de bouteilles en verre en Amérique du Nord a réduit les options d’approvisionnement local et augmenté le
risque relatif d’interruption d’approvisionnement. CBL dispose d’une seule source d’approvisionnement en canettes (Ball).
S’il advenait qu’un de ces fournisseurs soit incapable de répondre à nos besoins et que nous manquions de temps pour trouver
une autre source d’approvisionnement, nos activités pourraient être touchées d’une manière importante.
Notre production européenne et américaine dépend d’un nombre restreint d’installations de production; nous
pourrions donc être plus vulnérables que nos concurrents aux perturbations de transport, aux hausses des prix du
carburant et aux catastrophes naturelles. Aux États-Unis et en Europe, nos principales installations de production se
trouvent à Golden, au Colorado et à Burton-on-Trent, en Angleterre, respectivement. Dans ces deux secteurs, nos concurrents
sont plus dispersés géographiquement. Par conséquent, nous livrons nos produits plus loin que certains de nos concurrents, ce
qui nous rend plus vulnérables aux fluctuations des coûts tels que le prix du carburant, ainsi qu’aux répercussions d’une
catastrophe naturelle localisée touchant ces deux installations. En 2007, notre brasserie de Shenandoah située à Elkton, en
Virginie, est entrée en production, réduisant le risque associé au fait de n’avoir qu’une seule installation de production
d’importance pour le secteur États-Unis.
Le regroupement des brasseurs à l’échelle mondiale pourrait entraîner la résiliation d’une ou de plusieurs de nos
conventions de fabrication/de distribution, laquelle pourrait avoir un effet défavorable important sur notre activité. Nous
fabriquons et/ou distribuons des produits d’autres sociétés de boissons, y compris ceux d’un ou de plusieurs concurrents, aux
termes de diverses conventions notamment de licence ou de distribution au Canada et au Royaume-Uni. Les regroupements
caractérisant l’industrie brassicole pourraient accroître la concurrence et peser lourdement sur nos relations actuelles et
futures avec nos partenaires. La perte d’une ou de plusieurs de ces ententes pourrait avoir un effet défavorable important sur
les résultats d’un ou de plusieurs de nos secteurs d’exploitation.
Étant donné que nous continuerons à faire face à une vive concurrence mondiale, nos résultats d’exploitation
pourraient s’en ressentir. L’industrie brassicole est hautement concurrentielle et exige d’importantes ressources humaines et
financières. La concurrence au sein de nos marchés pourrait nous contraindre à réduire les prix, à augmenter les dépenses,
notamment en immobilisations, ou nous faire perdre des parts de marché, chacune de ces éventualités pouvant avoir un effet
défavorable important sur notre entreprise et nos résultats financiers. De plus, dans certains de nos marchés, nos principaux
concurrents peuvent compter sur des ressources beaucoup plus considérables, notamment sur le plan financier ou en matière
de commercialisation, de production et de distribution, que celles dont Molson Coors dispose. Dans tous les marchés où
Molson Coors exerce ses activités, des stratégies de commercialisation de choc mises en œuvre par nos principaux
concurrents pourraient avoir un effet défavorable sur nos résultats financiers.
Nous pourrions ne pas mettre en œuvre convenablement ni réaliser les économies de coûts de 250 millions de
dollars prévues découlant de nos initiatives stratégiques continues. Notre réussite dépend en partie de la mise en œuvre
convenable et de la réalisation des économies de coûts ou des autres avantages découlant des initiatives d’économies de coûts
supplémentaires décelées en 2007. Ces initiatives visent principalement à rendre l’ensemble des activités de la Société plus
efficientes, ce qui s’avère essentiel au sein de notre secteur hautement concurrentiel. Ces initiatives sont souvent complexes et
l’incapacité à les mettre en œuvre de façon convenable pourrait, en plus de faire en sorte que nous n’obtiendrions pas les
économies de coûts ou les avantages prévus, exercer une forte pression sur les activités des groupes de la Société responsables
des ventes, de la fabrication, de la logistique, du service à la clientèle ou de la comptabilité. L’un ou l’autre de ces résultats
pourrait avoir une incidence défavorable importante sur les activités et les résultats financiers de la Société.
Les changements touchant les règlements fiscaux, environnementaux ou autres, ou l’incapacité de se conformer
aux règlements existants, notamment en ce qui a trait aux licences et au commerce ou autre, pourraient avoir une
incidence défavorable importante sur notre situation financière. Nos activités sont rigoureusement réglementées par les lois
et la réglementation fédérales, étatiques, provinciales et locales de différents pays touchant des questions telles que les
exigences relatives aux licences, les pratiques commerciales et de fixation des prix, les pratiques d’étiquetage, de publicité, de
promotion et de commercialisation, ainsi que les relations avec les distributeurs, les questions environnementales, les
interdictions de fumer dans les établissements de consommation sur place et d’autres questions. La non-conformité à ces lois
et à cette réglementation, les changements touchant ces lois et cette réglementation ou les modifications apportées à la
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