Perusahaan mendapatkan modal jangka panjang melalui utang atau ekuitas. Pendanaan melalui utang berarti meminjam dana sedangkan melalui ekuitas berarti menerima investasi dengan menerbitkan saham. Cara pendanaan dapat memengaruhi biaya dan nilai perusahaan. Perusahaan umumnya mengandalkan utang untuk mendanai operasi namun memiliki beban bunga. Mereka juga dapat mendapatkan dana dengan menerbitkan

1. BAB 16 “PENDANAAN”
Perusahaan mendapatkan modal dana jangka panjang dalam bentuk utang atau ekuitas. Jika
pendanaan melalui utang berarti perusahaan meminjam dana tersebut. Jika pendanaan melalui
ekuitas berarti perusahaan menerima investasi dari para pemilik ( dengan menerbitkan saham
atau menahan saldo laba ). Cara bagaimana perusahaan memutuskan untuk mendanai
bisnisnya bisa memengaruhi biaya – biaya pendanaan yang juga berakibat pada nilai
perusahaan tersebut.
Bisnis pada umumya mengandalkan pendanaan melalui utang sebagai salah satu cara untuk
mendanai operasi – operasinya. Sebagian besar bisnis memanfaatkan pendanaan melalui
utang hingga mencapai jumlah tertentu dalam sebagian besar hidupnya. Namun terdapat
kekurangan dari pendanaan melalui utang yaitu beban bunga yang harus dibayarkan atas
pinjaman. Perusahaan biasanya mendapatkan pendanaan dari lembaga – lembaga keuangan
seperti bank – bank komersial, lembaga simpan pinjamdan perusahaan – perusahaan
keuangan .
Perusahaan – perusahaan besar bisa memperoleh dana dengan menerbitkan obligasi, yaitu
sekuritas utang jangka panjang yang dibeli oleh para investor. Beberapa perusahaan besar
ebih memilik untuk menerbitkan obligasi dibandingkan dengan mencari pinjaman dari
lembaga – lembaga keuangan karena suku bunganya yang bisa jadi lebih rendah. Pemegang
obligasi adalah kreditor, bukan pemilik dari perusahaan yang menerbitkan obligasi
Banyak perusahaan juga menerbitkan surat berharga yaitu sekuritas utang jangka pendek
yang biasanya diterbitkan oleh perusahaan dengan kondisi keuangan yang baik. Waktu jatuh
tempo normalnya antara tiga dan enam bulan . jadi penerbitan surat berharga merupakan
alternative untuk mendapatkan pinjaman secara langsung dari lembaga – lembaga keuangan.
Dampak tingkat pendanaan melalui utang terhadap beban bunga yaitu perusahaan
membutuhkan pendapatan yang cukup untuk menutup tidak hanya beban operasinya namun
juga beban bunganya. Ketika perusahaan meinjam uang secara berlebihan, maka perusahaan
tersebut memiliki pembyaran bunga tahunan yang besar dan sulit dilunasi. Berdasarkan
alasan ini, perusahaan memiliki kemungkinan gagal bayar atas pinjaman yang lebih besar
dari pada jika perusahaan tersebut meminjam dalam jumlah yang lebih kecil.
Banyak sekali jenis kreditor yang menyediakan pendanaan melalui utang kepada perusahaan.
Bank – bank komersial menerima simpanan dari perorangan dan kemudian menggunakan
dana tersebut terutama untuk memberikan pinjaman – pinjaman bisnis. Lembaga simpan
pinjam juga menerima simpanan dari perorangan dan menggunakan sebagian dana yang di
depositokan untuk memberikan pinjaman bisnis. Perusahaan – perusahaan pendanaan pada
umumnya mendapatkan dana dengan menerbitkan sekuritas utang dan meminjamkan
sebagian besar dana yang dimilikinya kepada perusahaan – perusahaan. Dana pensiun
menerima kontribusi karyawan dan perusahaan hingga pension dan menginvestasikan uang
yang diterima untuk para karyawan sampai dana tersebut dibutuhkan.

2. Meotde – metode umum pendanaan melalui ekuitas adalah saldo laba (laba ditahan) dan
penerbitan saham.
 Saldo laba, yaitu memperoleh pendanaan melalui ekutas dengan menahan laba dan
tidak membagikannya ke para pemilik.
 Menerbitkan saham, yaitu memperoleh pendanaan melalui ekuitas dengan
menerbitkan saham. Saham sendiri dibagi menjadi dua jenis yaitu saham biasa dan
saham preferen.
Perbandingan pendanaan melalui ekuitas dengan pendanaan melalui utang adalah pendanaan
melalui utang mengharuskan perusahaan melakukan pembayaran bunga dan pinjam pokok.
Sebaliknya pendanaan melalui ekuitas tidak mengharuskan pembayaran apapun. Penawaran
public menunjukkan penjualan sekuritas kepada public. Penawaran public meliputi IPO dan
penawaran sekuritas tambahan oleh perusahaan yang sebelumnya telah go public.sebuah
perusahaan yang merencanakan penawaran sekuritas kepada public dapat menerima bantuan
dari bank – bank investasi, yang mempersiapkan, menjamin, dan mendistribusikan sekuritas.
Selain dari pendanaan melalui utang dan ekuitas, perusahaan juga dapat memperoleh dana
dengan cara lain, yaitu pendanaan dari pemasok dan sewa guna usaha. Pendanaan dari
pemasok yaitu pemasok mendanai investasi perusahaan melalui jangka waktu pembayaran
tagihan. Sedangkan sewa guna usaha adalah menyewakan aktiva selama jangka waktu
tertentu.
Semua perusahan harus menentukan struktur modal nya atau jumlah pendanaan melalu utang
versus pendanaan melalui ekuitas. Tidak ada satu struktur modal tertentu yang sempurna untk
semua perusahaan. Namun perusahaan sebaiknya mempertimbangkan beberapa karakterstik
ketika menentukan struktur modal yang tepat.
Bahaya utama dari meminjan terlal banyak utang adalah peusahaan mungkin tidak mampu
melunasi utangnya kepara kreditornya. Konsekuensi eksterm dari sitasi ini adalah kegagalan
bisnis, dimana aktiva perusahaan akan dijual untuk membayar bagian kreditor yang menjadi
utang perusahaan. Dalam hal ini, dibutuhkan suatu proses pailit scara formal. Namun,
pertama – tama, perusahaan sebaiknya mempertimbangkan alternatifpenyelesaian –
penyelesaian informal, yang dapat menghindarkan terjadinya beban hukm. Penyelesaian
umum tersebut meliputi perpanjangan waktu, komposisi, likuidasi langsung, dan
penyelesaian formal