SlideShare une entreprise Scribd logo
1  sur  37
Télécharger pour lire hors ligne
Holberg Fondene




                      Vi ser på kapitalforvaltning som et håndverk og
                      er overbevist om at gode forvaltningsresultater
                                      skapes gjennom:
                                         Uavhengighet
                        gjennom at vi ikke er eiet av store finanskonsern

                                         Partnermodell
                                      som sikrer kontinuitet

                                     Kun fond og få fond
                      fordi vi tror ikke vi kan bli god i alt, men best på noe

                                       Kunnskapsdeling
                      gjennom kompetente medarbeidere og Holberggrafen



1
Våre fond

         Norsk            Nordisk             EMEA              Globalt                Rente-
       aksjefond         aksjefond          aksjefond          aksjefond                fond

                                                                                     Holberg
                                                                                  Likviditet OMF
        Holberg           Holberg            Holberg            Holberg
         Norge            Norden              Rurik              Global              Holberg
                                                                                     Likviditet
         Langsiktig
       opportunistisk                         Det beste      Kvalitetsselskaper       Holberg
       aksjeplukking    Verden i miniatyr   av to verdener      til riktig pris       Kreditt
                                                                                  Noe for enhver smak
                                                                                    i rentemarkedet




                        Holberg Fondenes investeringsplattform




2
1




3
Takk for tilliten




4
Navn på presentasjon
    Dommedag eller fremtidshåp i aksjemarkedet?




5
Hvor er vi i dag?




6
Du er temmelig hardhudet hvis ikke dette påvirker deg




7
Og alt går bare ned….
    Selvsagt ikke ..grafen er på ”hodet” ….




8
”Nei, nå svinger det jammen mye på børsen”
    USA - månedsavkastning




9
Nei, nå er usikkerheten stor


                                    Jeg er sjelden sikker på retningen i
                                        aksjemarkedet på kort sikt,
     Norsk aksjeanalytiker til              men akkurat nå er det
      Dagens Næringsliv i               litt mer usikkert enn vanlig.
            sommer



                                      Folk snakker om at det er usikre tider.

                                 Du vet, det er alltid usikkert. Jeg mener, det var
                                  usikkert I 2007, vi var bare ikke klar over det.

                                     Det var usikkert 10. september 2001 og
                                    18. oktober 1987. Vi visste det bare ikke.
         Warren Buffet


10
En vanlig arbeidsdag på meglerbordet




11
USA – kurs og inntjening...
 12m rullerende historisk EPS..aldri tjent så mytje peng som nå….




12
USA – Billig eller dyrt ?
 Helt greit – egentlig…




13
Norden bra på statsfinanser… men …




14
.




15
…og vi er verst i aksjer…




16
Godt vi har den nye verden…




17
..den vokser fort…




18
…og befolkningen med…
 7 milliarder passert




19
India vokser med 45.000 om dagen!!!!




20
Kina.. fra bygd til by..
 Akkumulert fra 2010....




 Million mennesker
21
Kina.. strømforbruk
 Tut og kjør.. Men bitte litt slow down i det siste




22
Men…”gamle verden” teller også
 Volum effekten..




23
Full brems i ny gjeld – USA utenom banker
 ”Tæring etter næring”




24
Selskapene bygger bok...
 USA, Europa og Norden samlet




25
…gearer ned...
 USA, Europa og Norden samlet




26
…og holder gjeldsbetjeningsevnen ”høy”
 USA, Europa og Norden samlet




27
28
…og amerikanerne får tro på fremtiden igjen ?




29
Markedet yielder mye…




30
Men så var det Europa da…




31
Alternativene




32
USA – kurs og inntjening...
 12m rullerende historisk EPS..aldri tjent så mytje peng som nå….




33
20 største investeringer (1-10)
     Selskap   Andel     Kommentarer
                       Statoil har ca. 30 000 ansatte i over 40 land, og er et av verdens største oljeselskaper offshore. Selskapet er
                       verdensledende innen drift og utvikling av offshoreinstallasjoner. Ekspertisen gjør selskapet til en attraktiv partner.
               5,4%
                       Statoil verdsettes nå til en rabatt i forhold til historisk prising og oljepris. Bred internasjonal portefølje med betydelig
                       foredlingspotensiale. Innovative innenfor oljeindustrien.
                       Alfa Laval er svensk/globalt engineering selskap som er verdensledende innen sine 3 kjerneteknologier: 1)
               4,4%    Varmeoverføring, 2) Separering og 3) Væskebehandling. Selskapet har 11 000 ansatte og salg til over 100 land.
                       Veldrevet og godt posisjonert bl.a. i Asia.
                       Carlsberg er en av verdens største ølprodusenter med salg i over 150 land. Foruten Carlsberg-øl produserer
               4,0%    selskapet kjente merker som Tuborg, Holsten og Baltika. Vest-Europa er Carlsbergs hovedmarked, men
                       fremvoksende økonomier står for en stadig større del av salget (ca. 40%).
                       Svensk/sveitsisk selskap med ledende posisjon innen utstyr for å overføre, distribuere og produsere elektrisk
               3,9%    kraft. ABB har også en ledende posisjon innen produkt/prosess automatisering og robotikk. Godt posisjonert
                       m.h.t fremtidige investeringer i infrastruktur. Sliter med konkurranse og utfordringer rundt offentlige finanser.
                       Novo Nordisk er et verdensledende legemiddelfirma innen diabetesbehandling. Diabetes er i sterk økning over hele
               3,9%    verden og ut fra dette mener vi at selskapet har gode utsikter fremover. De er også langt fremme på behandling av
                       overvekt og relaterte sykdommer i tillegg til veksthormoner. Høyt verdsatt innenfor et stort og voksende sykdomsfelt.
                       Fortum er et energiforsyningsselskap med fokus på de nordiske landene, Russland og Baltikum. Fortum er er et av de
               3,8%    ”reneste” energiselskapet (m.h.t. CO2) i Europa med eksponering mot kjernekraft og vannkraft. Selskapet er etablert i
                       hele verdikjeden [Kraft (ca. 11MW), varme (ca. 8 MW) og distribusjon]. Veldrevet og godt posisjonert selskap. Rimelig
                       priset, utbytte avkastning på ca 5% anser vi som attraktiv. Berørt av nye skatter på energi i Finland
                       Finsk entreprenør, som utvikler bolig-, nærings- og industrieiendom. Selskapet har en spennende eksponering mot
               3,7%    Russland og de baltiske landene, i tillegg til sterke posisjoner i Norden i store deler av byggemarkedet. Attraktiv
                       verdsettelse og stor oppside ved bedrede konjunkturer. Russland har mye ugjort på boliger.
                       Svensk (global) mobiloperatør som bygger ut og tilbyr mobiltelefoni i vekstmarkeder. Bank og finansielle tjenester på mobil
               3,6%    kommer. Selskapet har i dag operasjoner i 16 land spredd over 3 kontinenter (Sentral- og Sør-Amerika, Afrika, Sør- og
                       Sørøst-Asia). Godt drevet vekstselskap. Noe mer moden fase gjør at de begynner å betale utbytte som vi synes er positivt.
                       Vestas er en dansk vindmølleprodusent. Selskapet har har en installert base på over 35 000 turbiner og er
               3,4%    markedsleder i en sterk voksende bransje. Attraktivt priset på nøkkeltall for å være et vekstselskap. Tøff konkurranse
                       fra asiater og ledende vestlige aktører og utfordringer rundt finansiering av møller skaper uro. Katastrofen i Japan har
                       satt fokus på alternativ energi, noe som kan gjøre vindkraft mer attraktivt.
                       Svensk klesgigant /plattformselskap med over 2000 butikker lokalisert i 37 markeder. All produksjon i lavkostland
               3,3%    (Øst-Europa, Asia, Afrika og Sentral-Amerika). Godt drevet og i ferd med å rulle ut sin suksessoppskrift (selge
                       moteklær til en rimelig pris) i nye markeder. Dyktig på merkevarebygging. Satser på fremvoksende økonomier.
34
Porteføljesammensetning (eks. unoterte selskaper og kontanter)
        Store selskaper
 (markedsverdi > 100 mrd.)
              30%


 Mellomstore selskaper
 (markedsverdi 10-100 mrd.)
              36%




        Små selskaper
     (markedsverdi 1-10 mrd.)
              23%




      ”Mikroselskaper”
(markedsverdi under 1 mrd.)
              6%


35
20 største investeringer (1-10)
 Selskap     Andel Kommentarer
                    Statoil har ca. 30 000 ansatte i over 40 land, og er et av verdens største oljeselskaper offshore. Selskapet er
             6,1%   verdensledende innen drift og utvikling av offshoreinstallasjoner. Ekspertisen gjør selskapet til en attraktiv partner.
                    Statoil prises nå til en moderat rabatt ift historisk prising og mot oljeprisen.
                    Etter fusjonen mellom Acergy og Subsea 7 er selskapet forsterket ytterligere som en ledende
             5,5%   undervannsentreprenør med en sterk posisjon globalt. Selskapet har en sterk balanse og er en av tre aktører som
                    dominerer denne sensykliske delen av oljeservicesegmentet som ser ut til å få mye arbeid i tiden fremover.
                    Posisjonert for et voksende marked (komplekse undervannsinstallasjoner på stadige dypere vann) og sterk backlog.

                    Hydro er verdens 3. største aluminiumsprodusent med 19 000 ansatte og virksomheter i nær 40 land. Selskapet er
             4,8%   også i besittelse av en betydelig kraftproduksjon. God kostnadsposisjon og rimelig priset i forhold til underliggende
                    verdier.(Pris/Bok: 0,7) Har gjennom Vale-oppkjøpet tatt et langsiktig veddemål på at det riktige er å være fullintegrert.

                    Wilh. Wilhelmsen, sammen med Wallenius er verdens største aktør innen bil- og roro-transport (bilskip). Selskapet
             3,7%   har en global markedsandel på 24%. Det globale markedet for biltransport er å betrakte som et oligopol hvor 5 store
                    aktører kontrollerer over 80% av flåten. Moderat priset med og god støtte i fundamentale verdier.

                    Yara er verdens største leverandør av mineralgjødsel. Selskapet har salgskontorer i mer enn 50 land og selger sine
             3,4%   produkter i over 150 land. Gjødselproduksjon er veldig energikrevende og Yara ligger lavt på kostnadskurven og har
                    for tiden en høy avkastning på kapitalen. Selskapet har en sterk balanse og prises rimelig på dagens inntjening.
                    Et av verdens største cruiserederier. Opererer i den mer luksuriøse delen av cruisemarkedet. Cruise representerer
             3,4%   en av de raskest voksende ferieformene og er svært konkurransedyktig med tanke på pris. En av risikofaktorene for
                    inntjening er høyere oljepris. Selskapet er attraktivt priset i forhold til underliggende verdier (Pris/Bok: 0,7).
                    DETNOR er en investering i norsk oljeleting. Etter en periode med blandet suksess traff de blink sammen med
             2,9%   Statoil på Aldus Major South. Et felt som med tilstøtende strukturer kan bli et av norgeshistoriens største funn. Er
                    eiet 52% av Aker. Markedsverdien er rundt 10,2mrd NOK. Vi har eiet aksjen over lengre tid.
                    Vizrt tilbyr integrerte grafiske kringkastingsløsninger for TV-selskaper. Selskapet har også en totalløsning for
             2,5%   digitalisering av videoarkiv. Mediabransjen er på vei opp av grøfta og investeringstakten er ventet å ta seg opp de
                    nærmeste årene. Følsom for teknologiskift. (Web 2.0 , Apple, Facebook).
                    Veldrevet norsk mediehus med vekstambisjoner utenfor Norges grenser. Selskapet har 7 500 ansatte og
             2,4%   virksomheter i 26 land. Innovativ innenfor elektroniske medier og eksponert mot annonsemarkedene i Skandinavia
                    og enkelte andre land i Europa.
                    Clavis Phama bruker sin lipid Vektor teknologi til å forbedre eksisterende medisin innen kreftbehandling. Selskapet
             2,4%   har flere kandidater i fase 2 og fase 3 hvor bl.a. blodkreft og bukspyttkjertel kreft skal behandles. Løpemeldingene er
                    positive og flere viktige nyheter er ventet i 2011/12. Selskapet har 290 mill. nok i kontanter og er godt kapitalisert
36
Porteføljesammensetning (eks. unoterte selskaper og kontanter)


        Store selskaper
     (markedsverdi > 10 mrd)
         37% av fondet




 Mellomstore selskaper
     (markedsverdi 1-10 mrd.)
         42% av fondet




         Små selskaper
 (markedsverdi under 1 mrd.)
          11% av fondet



37

Contenu connexe

Similaire à First Tuesday Holberg fondene

Presentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 08.10.15 i Drammen
Presentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 08.10.15 i DrammenPresentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 08.10.15 i Drammen
Presentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 08.10.15 i DrammenNordnet Norge
 
Utfordringer og muligheter i konjunkturutsatte bransjer. v/Hege Schøyen Dilln...
Utfordringer og muligheter i konjunkturutsatte bransjer. v/Hege Schøyen Dilln...Utfordringer og muligheter i konjunkturutsatte bransjer. v/Hege Schøyen Dilln...
Utfordringer og muligheter i konjunkturutsatte bransjer. v/Hege Schøyen Dilln...enerWE
 
Økonomi og Marked etter Finanskrisa
Økonomi og Marked etter FinanskrisaØkonomi og Marked etter Finanskrisa
Økonomi og Marked etter FinanskrisaIvararthur
 
Innsikter og utsikter - Økonomi og markeder etter finanskrisa
Innsikter og utsikter - Økonomi og markeder etter finanskrisaInnsikter og utsikter - Økonomi og markeder etter finanskrisa
Innsikter og utsikter - Økonomi og markeder etter finanskrisaSpareBank 1 Østfold Akershus
 
SKAGEN Fondene - Investordagen høsten 2014 i Bergen
SKAGEN Fondene - Investordagen høsten 2014 i BergenSKAGEN Fondene - Investordagen høsten 2014 i Bergen
SKAGEN Fondene - Investordagen høsten 2014 i BergenNordnet Norge
 
Presentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 22.09.15 i Tromsø
Presentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 22.09.15 i TromsøPresentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 22.09.15 i Tromsø
Presentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 22.09.15 i TromsøNordnet Norge
 
DNB - Nordnet investorkveld Oslo
DNB - Nordnet investorkveld OsloDNB - Nordnet investorkveld Oslo
DNB - Nordnet investorkveld OsloNordnet Norge
 
Fjord Norge Presentasjon Markedsmøte 2009
Fjord Norge Presentasjon Markedsmøte 2009Fjord Norge Presentasjon Markedsmøte 2009
Fjord Norge Presentasjon Markedsmøte 2009Fjord Norge
 
Frokostmøte 22. nov - Steinar Juel
Frokostmøte 22. nov - Steinar JuelFrokostmøte 22. nov - Steinar Juel
Frokostmøte 22. nov - Steinar JuelDestinasjon Trysil
 
Karl Oscar Strøm v/Nordnet - Investordagen høsten 2014 Bergen
Karl Oscar Strøm v/Nordnet - Investordagen høsten 2014 BergenKarl Oscar Strøm v/Nordnet - Investordagen høsten 2014 Bergen
Karl Oscar Strøm v/Nordnet - Investordagen høsten 2014 BergenNordnet Norge
 
Omdømmedagen 2010: Ole Robert Reitan og Solfrid Flateby, Reitangruppen
Omdømmedagen 2010: Ole Robert Reitan og Solfrid Flateby, ReitangruppenOmdømmedagen 2010: Ole Robert Reitan og Solfrid Flateby, Reitangruppen
Omdømmedagen 2010: Ole Robert Reitan og Solfrid Flateby, ReitangruppenApeland
 
DNB på Nordnet investorkveld 27.10.15 i Bergen
DNB på Nordnet investorkveld 27.10.15 i BergenDNB på Nordnet investorkveld 27.10.15 i Bergen
DNB på Nordnet investorkveld 27.10.15 i BergenNordnet Norge
 
Presentasjon kapitalmarkedsdag 05.09.2011
Presentasjon kapitalmarkedsdag 05.09.2011Presentasjon kapitalmarkedsdag 05.09.2011
Presentasjon kapitalmarkedsdag 05.09.2011Helgeland Sparebank
 
Alfred Berg Gambak - Nordnet investorkveld Oslo
Alfred Berg Gambak - Nordnet investorkveld OsloAlfred Berg Gambak - Nordnet investorkveld Oslo
Alfred Berg Gambak - Nordnet investorkveld OsloNordnet Norge
 
Faktorfond – systematisk jakt på meravkastning
Faktorfond – systematisk jakt på meravkastningFaktorfond – systematisk jakt på meravkastning
Faktorfond – systematisk jakt på meravkastningNordnet Norge
 
Alfred Berg Kapitalforvaltning - Investordagen høsten 2014 Bergen
Alfred Berg Kapitalforvaltning - Investordagen høsten 2014 BergenAlfred Berg Kapitalforvaltning - Investordagen høsten 2014 Bergen
Alfred Berg Kapitalforvaltning - Investordagen høsten 2014 BergenNordnet Norge
 
Oljeteknologiindustrien - Presentasjon
Oljeteknologiindustrien - PresentasjonOljeteknologiindustrien - Presentasjon
Oljeteknologiindustrien - Presentasjonoljeteknologi
 
Pensjonslederen - et magasin fra SpareBank 1 Livsforsikring
Pensjonslederen - et magasin fra SpareBank 1 LivsforsikringPensjonslederen - et magasin fra SpareBank 1 Livsforsikring
Pensjonslederen - et magasin fra SpareBank 1 LivsforsikringSpareBank 1 Gruppen AS
 
Vi bygger et selskap for fremtiden
Vi bygger et selskap for fremtidenVi bygger et selskap for fremtiden
Vi bygger et selskap for fremtidenEDB
 

Similaire à First Tuesday Holberg fondene (20)

Presentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 08.10.15 i Drammen
Presentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 08.10.15 i DrammenPresentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 08.10.15 i Drammen
Presentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 08.10.15 i Drammen
 
Utfordringer og muligheter i konjunkturutsatte bransjer. v/Hege Schøyen Dilln...
Utfordringer og muligheter i konjunkturutsatte bransjer. v/Hege Schøyen Dilln...Utfordringer og muligheter i konjunkturutsatte bransjer. v/Hege Schøyen Dilln...
Utfordringer og muligheter i konjunkturutsatte bransjer. v/Hege Schøyen Dilln...
 
Økonomi og Marked etter Finanskrisa
Økonomi og Marked etter FinanskrisaØkonomi og Marked etter Finanskrisa
Økonomi og Marked etter Finanskrisa
 
Innsikter og utsikter - Økonomi og markeder etter finanskrisa
Innsikter og utsikter - Økonomi og markeder etter finanskrisaInnsikter og utsikter - Økonomi og markeder etter finanskrisa
Innsikter og utsikter - Økonomi og markeder etter finanskrisa
 
SKAGEN Fondene - Investordagen høsten 2014 i Bergen
SKAGEN Fondene - Investordagen høsten 2014 i BergenSKAGEN Fondene - Investordagen høsten 2014 i Bergen
SKAGEN Fondene - Investordagen høsten 2014 i Bergen
 
Presentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 22.09.15 i Tromsø
Presentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 22.09.15 i TromsøPresentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 22.09.15 i Tromsø
Presentasjon fra DNB på Nordnet investorkveld 22.09.15 i Tromsø
 
DNB - Nordnet investorkveld Oslo
DNB - Nordnet investorkveld OsloDNB - Nordnet investorkveld Oslo
DNB - Nordnet investorkveld Oslo
 
Økonomisk bakteppe - NIMA-DAGENE 2017
Økonomisk bakteppe - NIMA-DAGENE 2017Økonomisk bakteppe - NIMA-DAGENE 2017
Økonomisk bakteppe - NIMA-DAGENE 2017
 
Fjord Norge Presentasjon Markedsmøte 2009
Fjord Norge Presentasjon Markedsmøte 2009Fjord Norge Presentasjon Markedsmøte 2009
Fjord Norge Presentasjon Markedsmøte 2009
 
Frokostmøte 22. nov - Steinar Juel
Frokostmøte 22. nov - Steinar JuelFrokostmøte 22. nov - Steinar Juel
Frokostmøte 22. nov - Steinar Juel
 
Karl Oscar Strøm v/Nordnet - Investordagen høsten 2014 Bergen
Karl Oscar Strøm v/Nordnet - Investordagen høsten 2014 BergenKarl Oscar Strøm v/Nordnet - Investordagen høsten 2014 Bergen
Karl Oscar Strøm v/Nordnet - Investordagen høsten 2014 Bergen
 
Omdømmedagen 2010: Ole Robert Reitan og Solfrid Flateby, Reitangruppen
Omdømmedagen 2010: Ole Robert Reitan og Solfrid Flateby, ReitangruppenOmdømmedagen 2010: Ole Robert Reitan og Solfrid Flateby, Reitangruppen
Omdømmedagen 2010: Ole Robert Reitan og Solfrid Flateby, Reitangruppen
 
DNB på Nordnet investorkveld 27.10.15 i Bergen
DNB på Nordnet investorkveld 27.10.15 i BergenDNB på Nordnet investorkveld 27.10.15 i Bergen
DNB på Nordnet investorkveld 27.10.15 i Bergen
 
Presentasjon kapitalmarkedsdag 05.09.2011
Presentasjon kapitalmarkedsdag 05.09.2011Presentasjon kapitalmarkedsdag 05.09.2011
Presentasjon kapitalmarkedsdag 05.09.2011
 
Alfred Berg Gambak - Nordnet investorkveld Oslo
Alfred Berg Gambak - Nordnet investorkveld OsloAlfred Berg Gambak - Nordnet investorkveld Oslo
Alfred Berg Gambak - Nordnet investorkveld Oslo
 
Faktorfond – systematisk jakt på meravkastning
Faktorfond – systematisk jakt på meravkastningFaktorfond – systematisk jakt på meravkastning
Faktorfond – systematisk jakt på meravkastning
 
Alfred Berg Kapitalforvaltning - Investordagen høsten 2014 Bergen
Alfred Berg Kapitalforvaltning - Investordagen høsten 2014 BergenAlfred Berg Kapitalforvaltning - Investordagen høsten 2014 Bergen
Alfred Berg Kapitalforvaltning - Investordagen høsten 2014 Bergen
 
Oljeteknologiindustrien - Presentasjon
Oljeteknologiindustrien - PresentasjonOljeteknologiindustrien - Presentasjon
Oljeteknologiindustrien - Presentasjon
 
Pensjonslederen - et magasin fra SpareBank 1 Livsforsikring
Pensjonslederen - et magasin fra SpareBank 1 LivsforsikringPensjonslederen - et magasin fra SpareBank 1 Livsforsikring
Pensjonslederen - et magasin fra SpareBank 1 Livsforsikring
 
Vi bygger et selskap for fremtiden
Vi bygger et selskap for fremtidenVi bygger et selskap for fremtiden
Vi bygger et selskap for fremtiden
 

Plus de First Tuesday Bergen

How to innovate with Startups, from Bank to Chatbot @ First Tuesday Bergen
How to innovate with Startups, from Bank to Chatbot @ First Tuesday BergenHow to innovate with Startups, from Bank to Chatbot @ First Tuesday Bergen
How to innovate with Startups, from Bank to Chatbot @ First Tuesday BergenFirst Tuesday Bergen
 
Start smart – for bedre teamarbeid @ First Tuesday Bergen
Start smart – for bedre teamarbeid @ First Tuesday BergenStart smart – for bedre teamarbeid @ First Tuesday Bergen
Start smart – for bedre teamarbeid @ First Tuesday BergenFirst Tuesday Bergen
 
Hvordan bruke innovasjon til å få flere til å reise kollektivt? @ First Tuesd...
Hvordan bruke innovasjon til å få flere til å reise kollektivt? @ First Tuesd...Hvordan bruke innovasjon til å få flere til å reise kollektivt? @ First Tuesd...
Hvordan bruke innovasjon til å få flere til å reise kollektivt? @ First Tuesd...First Tuesday Bergen
 
Ewave - kutter strømregningen din med 26,8% @ First Tuesday Bergen
Ewave - kutter strømregningen din med 26,8% @ First Tuesday BergenEwave - kutter strømregningen din med 26,8% @ First Tuesday Bergen
Ewave - kutter strømregningen din med 26,8% @ First Tuesday BergenFirst Tuesday Bergen
 
Reisen til grønne forretningsmuligheter @ First Tuesday Bergen
Reisen til grønne forretningsmuligheter @ First Tuesday BergenReisen til grønne forretningsmuligheter @ First Tuesday Bergen
Reisen til grønne forretningsmuligheter @ First Tuesday BergenFirst Tuesday Bergen
 
Suksess ved hjelp av mentor @ First Tuesday Bergen
Suksess ved hjelp av mentor @ First Tuesday BergenSuksess ved hjelp av mentor @ First Tuesday Bergen
Suksess ved hjelp av mentor @ First Tuesday BergenFirst Tuesday Bergen
 
Mentor, rådgiver eller samtalepartner? @ First Tuesday Bergen
Mentor, rådgiver eller samtalepartner? @ First Tuesday BergenMentor, rådgiver eller samtalepartner? @ First Tuesday Bergen
Mentor, rådgiver eller samtalepartner? @ First Tuesday BergenFirst Tuesday Bergen
 
Produksjon av stortare - Gründer forteller om sin reise @ First Tuesday Bergen
Produksjon av stortare - Gründer forteller om sin reise @ First Tuesday BergenProduksjon av stortare - Gründer forteller om sin reise @ First Tuesday Bergen
Produksjon av stortare - Gründer forteller om sin reise @ First Tuesday BergenFirst Tuesday Bergen
 
Innovasjon Norge sitt beste gründertilbud? @ First Tuesday Bergen
Innovasjon Norge sitt beste gründertilbud? @ First Tuesday BergenInnovasjon Norge sitt beste gründertilbud? @ First Tuesday Bergen
Innovasjon Norge sitt beste gründertilbud? @ First Tuesday BergenFirst Tuesday Bergen
 
Hvordan vurdere investeringsmuligheter i tidlig fase @ First Tuesday Bergen
Hvordan vurdere investeringsmuligheter i tidlig fase @ First Tuesday BergenHvordan vurdere investeringsmuligheter i tidlig fase @ First Tuesday Bergen
Hvordan vurdere investeringsmuligheter i tidlig fase @ First Tuesday BergenFirst Tuesday Bergen
 
Quantfolio - Lager programvare som gir investeringsråd basert på kunstig inte...
Quantfolio - Lager programvare som gir investeringsråd basert på kunstig inte...Quantfolio - Lager programvare som gir investeringsråd basert på kunstig inte...
Quantfolio - Lager programvare som gir investeringsråd basert på kunstig inte...First Tuesday Bergen
 
WA - Jobbplattform som kobler bedrifter med talenter @ First Tuesday Bergen
WA - Jobbplattform som kobler bedrifter med talenter @ First Tuesday BergenWA - Jobbplattform som kobler bedrifter med talenter @ First Tuesday Bergen
WA - Jobbplattform som kobler bedrifter med talenter @ First Tuesday BergenFirst Tuesday Bergen
 
ProWellPlan - Automatisering av planlegging av boreoperasjoner @ First Tuesda...
ProWellPlan - Automatisering av planlegging av boreoperasjoner @ First Tuesda...ProWellPlan - Automatisering av planlegging av boreoperasjoner @ First Tuesda...
ProWellPlan - Automatisering av planlegging av boreoperasjoner @ First Tuesda...First Tuesday Bergen
 
Sobo Community - Lager europeisk nettbutikk for vintage klær @ First Tuesday ...
Sobo Community - Lager europeisk nettbutikk for vintage klær @ First Tuesday ...Sobo Community - Lager europeisk nettbutikk for vintage klær @ First Tuesday ...
Sobo Community - Lager europeisk nettbutikk for vintage klær @ First Tuesday ...First Tuesday Bergen
 
CeoBas - Nye løsninger for ballasthåndtering på skip @ First Tuesday Bergen
CeoBas - Nye løsninger for ballasthåndtering på skip @ First Tuesday BergenCeoBas - Nye løsninger for ballasthåndtering på skip @ First Tuesday Bergen
CeoBas - Nye løsninger for ballasthåndtering på skip @ First Tuesday BergenFirst Tuesday Bergen
 
Mecu - lager et digitalt verktøy som håndterer papirarbeidet ved sykdom og dø...
Mecu - lager et digitalt verktøy som håndterer papirarbeidet ved sykdom og dø...Mecu - lager et digitalt verktøy som håndterer papirarbeidet ved sykdom og dø...
Mecu - lager et digitalt verktøy som håndterer papirarbeidet ved sykdom og dø...First Tuesday Bergen
 
Jet Seafood - Lager ny handelsplattform for sjømat @ First Tuesday Bergen
Jet Seafood - Lager ny handelsplattform for sjømat @ First Tuesday BergenJet Seafood - Lager ny handelsplattform for sjømat @ First Tuesday Bergen
Jet Seafood - Lager ny handelsplattform for sjømat @ First Tuesday BergenFirst Tuesday Bergen
 

Plus de First Tuesday Bergen (20)

How to innovate with Startups, from Bank to Chatbot @ First Tuesday Bergen
How to innovate with Startups, from Bank to Chatbot @ First Tuesday BergenHow to innovate with Startups, from Bank to Chatbot @ First Tuesday Bergen
How to innovate with Startups, from Bank to Chatbot @ First Tuesday Bergen
 
Start smart – for bedre teamarbeid @ First Tuesday Bergen
Start smart – for bedre teamarbeid @ First Tuesday BergenStart smart – for bedre teamarbeid @ First Tuesday Bergen
Start smart – for bedre teamarbeid @ First Tuesday Bergen
 
Hvordan bruke innovasjon til å få flere til å reise kollektivt? @ First Tuesd...
Hvordan bruke innovasjon til å få flere til å reise kollektivt? @ First Tuesd...Hvordan bruke innovasjon til å få flere til å reise kollektivt? @ First Tuesd...
Hvordan bruke innovasjon til å få flere til å reise kollektivt? @ First Tuesd...
 
Ewave - kutter strømregningen din med 26,8% @ First Tuesday Bergen
Ewave - kutter strømregningen din med 26,8% @ First Tuesday BergenEwave - kutter strømregningen din med 26,8% @ First Tuesday Bergen
Ewave - kutter strømregningen din med 26,8% @ First Tuesday Bergen
 
Reisen til grønne forretningsmuligheter @ First Tuesday Bergen
Reisen til grønne forretningsmuligheter @ First Tuesday BergenReisen til grønne forretningsmuligheter @ First Tuesday Bergen
Reisen til grønne forretningsmuligheter @ First Tuesday Bergen
 
Suksess ved hjelp av mentor @ First Tuesday Bergen
Suksess ved hjelp av mentor @ First Tuesday BergenSuksess ved hjelp av mentor @ First Tuesday Bergen
Suksess ved hjelp av mentor @ First Tuesday Bergen
 
Mentor, rådgiver eller samtalepartner? @ First Tuesday Bergen
Mentor, rådgiver eller samtalepartner? @ First Tuesday BergenMentor, rådgiver eller samtalepartner? @ First Tuesday Bergen
Mentor, rådgiver eller samtalepartner? @ First Tuesday Bergen
 
Produksjon av stortare - Gründer forteller om sin reise @ First Tuesday Bergen
Produksjon av stortare - Gründer forteller om sin reise @ First Tuesday BergenProduksjon av stortare - Gründer forteller om sin reise @ First Tuesday Bergen
Produksjon av stortare - Gründer forteller om sin reise @ First Tuesday Bergen
 
Innovasjon Norge sitt beste gründertilbud? @ First Tuesday Bergen
Innovasjon Norge sitt beste gründertilbud? @ First Tuesday BergenInnovasjon Norge sitt beste gründertilbud? @ First Tuesday Bergen
Innovasjon Norge sitt beste gründertilbud? @ First Tuesday Bergen
 
Hvordan vurdere investeringsmuligheter i tidlig fase @ First Tuesday Bergen
Hvordan vurdere investeringsmuligheter i tidlig fase @ First Tuesday BergenHvordan vurdere investeringsmuligheter i tidlig fase @ First Tuesday Bergen
Hvordan vurdere investeringsmuligheter i tidlig fase @ First Tuesday Bergen
 
Quantfolio - Lager programvare som gir investeringsråd basert på kunstig inte...
Quantfolio - Lager programvare som gir investeringsråd basert på kunstig inte...Quantfolio - Lager programvare som gir investeringsråd basert på kunstig inte...
Quantfolio - Lager programvare som gir investeringsråd basert på kunstig inte...
 
WA - Jobbplattform som kobler bedrifter med talenter @ First Tuesday Bergen
WA - Jobbplattform som kobler bedrifter med talenter @ First Tuesday BergenWA - Jobbplattform som kobler bedrifter med talenter @ First Tuesday Bergen
WA - Jobbplattform som kobler bedrifter med talenter @ First Tuesday Bergen
 
ProWellPlan - Automatisering av planlegging av boreoperasjoner @ First Tuesda...
ProWellPlan - Automatisering av planlegging av boreoperasjoner @ First Tuesda...ProWellPlan - Automatisering av planlegging av boreoperasjoner @ First Tuesda...
ProWellPlan - Automatisering av planlegging av boreoperasjoner @ First Tuesda...
 
Sobo Community - Lager europeisk nettbutikk for vintage klær @ First Tuesday ...
Sobo Community - Lager europeisk nettbutikk for vintage klær @ First Tuesday ...Sobo Community - Lager europeisk nettbutikk for vintage klær @ First Tuesday ...
Sobo Community - Lager europeisk nettbutikk for vintage klær @ First Tuesday ...
 
CeoBas - Nye løsninger for ballasthåndtering på skip @ First Tuesday Bergen
CeoBas - Nye løsninger for ballasthåndtering på skip @ First Tuesday BergenCeoBas - Nye løsninger for ballasthåndtering på skip @ First Tuesday Bergen
CeoBas - Nye løsninger for ballasthåndtering på skip @ First Tuesday Bergen
 
Mecu - lager et digitalt verktøy som håndterer papirarbeidet ved sykdom og dø...
Mecu - lager et digitalt verktøy som håndterer papirarbeidet ved sykdom og dø...Mecu - lager et digitalt verktøy som håndterer papirarbeidet ved sykdom og dø...
Mecu - lager et digitalt verktøy som håndterer papirarbeidet ved sykdom og dø...
 
Jet Seafood - Lager ny handelsplattform for sjømat @ First Tuesday Bergen
Jet Seafood - Lager ny handelsplattform for sjømat @ First Tuesday BergenJet Seafood - Lager ny handelsplattform for sjømat @ First Tuesday Bergen
Jet Seafood - Lager ny handelsplattform for sjømat @ First Tuesday Bergen
 
Meet Market Gravity
Meet Market GravityMeet Market Gravity
Meet Market Gravity
 
Bergen in Bergen - Løsning Lag 1
Bergen in Bergen - Løsning Lag 1Bergen in Bergen - Løsning Lag 1
Bergen in Bergen - Løsning Lag 1
 
Bergen in Bergen - Løsning Lag 2
Bergen in Bergen - Løsning Lag 2Bergen in Bergen - Løsning Lag 2
Bergen in Bergen - Løsning Lag 2
 

First Tuesday Holberg fondene

  • 1. Holberg Fondene Vi ser på kapitalforvaltning som et håndverk og er overbevist om at gode forvaltningsresultater skapes gjennom: Uavhengighet gjennom at vi ikke er eiet av store finanskonsern Partnermodell som sikrer kontinuitet Kun fond og få fond fordi vi tror ikke vi kan bli god i alt, men best på noe Kunnskapsdeling gjennom kompetente medarbeidere og Holberggrafen 1
  • 2. Våre fond Norsk Nordisk EMEA Globalt Rente- aksjefond aksjefond aksjefond aksjefond fond Holberg Likviditet OMF Holberg Holberg Holberg Holberg Norge Norden Rurik Global Holberg Likviditet Langsiktig opportunistisk Det beste Kvalitetsselskaper Holberg aksjeplukking Verden i miniatyr av to verdener til riktig pris Kreditt Noe for enhver smak i rentemarkedet Holberg Fondenes investeringsplattform 2
  • 3. 1 3
  • 5. Navn på presentasjon Dommedag eller fremtidshåp i aksjemarkedet? 5
  • 6. Hvor er vi i dag? 6
  • 7. Du er temmelig hardhudet hvis ikke dette påvirker deg 7
  • 8. Og alt går bare ned…. Selvsagt ikke ..grafen er på ”hodet” …. 8
  • 9. ”Nei, nå svinger det jammen mye på børsen” USA - månedsavkastning 9
  • 10. Nei, nå er usikkerheten stor Jeg er sjelden sikker på retningen i aksjemarkedet på kort sikt, Norsk aksjeanalytiker til men akkurat nå er det Dagens Næringsliv i litt mer usikkert enn vanlig. sommer Folk snakker om at det er usikre tider. Du vet, det er alltid usikkert. Jeg mener, det var usikkert I 2007, vi var bare ikke klar over det. Det var usikkert 10. september 2001 og 18. oktober 1987. Vi visste det bare ikke. Warren Buffet 10
  • 11. En vanlig arbeidsdag på meglerbordet 11
  • 12. USA – kurs og inntjening... 12m rullerende historisk EPS..aldri tjent så mytje peng som nå…. 12
  • 13. USA – Billig eller dyrt ? Helt greit – egentlig… 13
  • 14. Norden bra på statsfinanser… men … 14
  • 15. . 15
  • 16. …og vi er verst i aksjer… 16
  • 17. Godt vi har den nye verden… 17
  • 19. …og befolkningen med… 7 milliarder passert 19
  • 20. India vokser med 45.000 om dagen!!!! 20
  • 21. Kina.. fra bygd til by.. Akkumulert fra 2010.... Million mennesker 21
  • 22. Kina.. strømforbruk Tut og kjør.. Men bitte litt slow down i det siste 22
  • 23. Men…”gamle verden” teller også Volum effekten.. 23
  • 24. Full brems i ny gjeld – USA utenom banker ”Tæring etter næring” 24
  • 25. Selskapene bygger bok... USA, Europa og Norden samlet 25
  • 26. …gearer ned... USA, Europa og Norden samlet 26
  • 27. …og holder gjeldsbetjeningsevnen ”høy” USA, Europa og Norden samlet 27
  • 28. 28
  • 29. …og amerikanerne får tro på fremtiden igjen ? 29
  • 31. Men så var det Europa da… 31
  • 33. USA – kurs og inntjening... 12m rullerende historisk EPS..aldri tjent så mytje peng som nå…. 33
  • 34. 20 største investeringer (1-10) Selskap Andel Kommentarer Statoil har ca. 30 000 ansatte i over 40 land, og er et av verdens største oljeselskaper offshore. Selskapet er verdensledende innen drift og utvikling av offshoreinstallasjoner. Ekspertisen gjør selskapet til en attraktiv partner. 5,4% Statoil verdsettes nå til en rabatt i forhold til historisk prising og oljepris. Bred internasjonal portefølje med betydelig foredlingspotensiale. Innovative innenfor oljeindustrien. Alfa Laval er svensk/globalt engineering selskap som er verdensledende innen sine 3 kjerneteknologier: 1) 4,4% Varmeoverføring, 2) Separering og 3) Væskebehandling. Selskapet har 11 000 ansatte og salg til over 100 land. Veldrevet og godt posisjonert bl.a. i Asia. Carlsberg er en av verdens største ølprodusenter med salg i over 150 land. Foruten Carlsberg-øl produserer 4,0% selskapet kjente merker som Tuborg, Holsten og Baltika. Vest-Europa er Carlsbergs hovedmarked, men fremvoksende økonomier står for en stadig større del av salget (ca. 40%). Svensk/sveitsisk selskap med ledende posisjon innen utstyr for å overføre, distribuere og produsere elektrisk 3,9% kraft. ABB har også en ledende posisjon innen produkt/prosess automatisering og robotikk. Godt posisjonert m.h.t fremtidige investeringer i infrastruktur. Sliter med konkurranse og utfordringer rundt offentlige finanser. Novo Nordisk er et verdensledende legemiddelfirma innen diabetesbehandling. Diabetes er i sterk økning over hele 3,9% verden og ut fra dette mener vi at selskapet har gode utsikter fremover. De er også langt fremme på behandling av overvekt og relaterte sykdommer i tillegg til veksthormoner. Høyt verdsatt innenfor et stort og voksende sykdomsfelt. Fortum er et energiforsyningsselskap med fokus på de nordiske landene, Russland og Baltikum. Fortum er er et av de 3,8% ”reneste” energiselskapet (m.h.t. CO2) i Europa med eksponering mot kjernekraft og vannkraft. Selskapet er etablert i hele verdikjeden [Kraft (ca. 11MW), varme (ca. 8 MW) og distribusjon]. Veldrevet og godt posisjonert selskap. Rimelig priset, utbytte avkastning på ca 5% anser vi som attraktiv. Berørt av nye skatter på energi i Finland Finsk entreprenør, som utvikler bolig-, nærings- og industrieiendom. Selskapet har en spennende eksponering mot 3,7% Russland og de baltiske landene, i tillegg til sterke posisjoner i Norden i store deler av byggemarkedet. Attraktiv verdsettelse og stor oppside ved bedrede konjunkturer. Russland har mye ugjort på boliger. Svensk (global) mobiloperatør som bygger ut og tilbyr mobiltelefoni i vekstmarkeder. Bank og finansielle tjenester på mobil 3,6% kommer. Selskapet har i dag operasjoner i 16 land spredd over 3 kontinenter (Sentral- og Sør-Amerika, Afrika, Sør- og Sørøst-Asia). Godt drevet vekstselskap. Noe mer moden fase gjør at de begynner å betale utbytte som vi synes er positivt. Vestas er en dansk vindmølleprodusent. Selskapet har har en installert base på over 35 000 turbiner og er 3,4% markedsleder i en sterk voksende bransje. Attraktivt priset på nøkkeltall for å være et vekstselskap. Tøff konkurranse fra asiater og ledende vestlige aktører og utfordringer rundt finansiering av møller skaper uro. Katastrofen i Japan har satt fokus på alternativ energi, noe som kan gjøre vindkraft mer attraktivt. Svensk klesgigant /plattformselskap med over 2000 butikker lokalisert i 37 markeder. All produksjon i lavkostland 3,3% (Øst-Europa, Asia, Afrika og Sentral-Amerika). Godt drevet og i ferd med å rulle ut sin suksessoppskrift (selge moteklær til en rimelig pris) i nye markeder. Dyktig på merkevarebygging. Satser på fremvoksende økonomier. 34
  • 35. Porteføljesammensetning (eks. unoterte selskaper og kontanter) Store selskaper (markedsverdi > 100 mrd.) 30% Mellomstore selskaper (markedsverdi 10-100 mrd.) 36% Små selskaper (markedsverdi 1-10 mrd.) 23% ”Mikroselskaper” (markedsverdi under 1 mrd.) 6% 35
  • 36. 20 største investeringer (1-10) Selskap Andel Kommentarer Statoil har ca. 30 000 ansatte i over 40 land, og er et av verdens største oljeselskaper offshore. Selskapet er 6,1% verdensledende innen drift og utvikling av offshoreinstallasjoner. Ekspertisen gjør selskapet til en attraktiv partner. Statoil prises nå til en moderat rabatt ift historisk prising og mot oljeprisen. Etter fusjonen mellom Acergy og Subsea 7 er selskapet forsterket ytterligere som en ledende 5,5% undervannsentreprenør med en sterk posisjon globalt. Selskapet har en sterk balanse og er en av tre aktører som dominerer denne sensykliske delen av oljeservicesegmentet som ser ut til å få mye arbeid i tiden fremover. Posisjonert for et voksende marked (komplekse undervannsinstallasjoner på stadige dypere vann) og sterk backlog. Hydro er verdens 3. største aluminiumsprodusent med 19 000 ansatte og virksomheter i nær 40 land. Selskapet er 4,8% også i besittelse av en betydelig kraftproduksjon. God kostnadsposisjon og rimelig priset i forhold til underliggende verdier.(Pris/Bok: 0,7) Har gjennom Vale-oppkjøpet tatt et langsiktig veddemål på at det riktige er å være fullintegrert. Wilh. Wilhelmsen, sammen med Wallenius er verdens største aktør innen bil- og roro-transport (bilskip). Selskapet 3,7% har en global markedsandel på 24%. Det globale markedet for biltransport er å betrakte som et oligopol hvor 5 store aktører kontrollerer over 80% av flåten. Moderat priset med og god støtte i fundamentale verdier. Yara er verdens største leverandør av mineralgjødsel. Selskapet har salgskontorer i mer enn 50 land og selger sine 3,4% produkter i over 150 land. Gjødselproduksjon er veldig energikrevende og Yara ligger lavt på kostnadskurven og har for tiden en høy avkastning på kapitalen. Selskapet har en sterk balanse og prises rimelig på dagens inntjening. Et av verdens største cruiserederier. Opererer i den mer luksuriøse delen av cruisemarkedet. Cruise representerer 3,4% en av de raskest voksende ferieformene og er svært konkurransedyktig med tanke på pris. En av risikofaktorene for inntjening er høyere oljepris. Selskapet er attraktivt priset i forhold til underliggende verdier (Pris/Bok: 0,7). DETNOR er en investering i norsk oljeleting. Etter en periode med blandet suksess traff de blink sammen med 2,9% Statoil på Aldus Major South. Et felt som med tilstøtende strukturer kan bli et av norgeshistoriens største funn. Er eiet 52% av Aker. Markedsverdien er rundt 10,2mrd NOK. Vi har eiet aksjen over lengre tid. Vizrt tilbyr integrerte grafiske kringkastingsløsninger for TV-selskaper. Selskapet har også en totalløsning for 2,5% digitalisering av videoarkiv. Mediabransjen er på vei opp av grøfta og investeringstakten er ventet å ta seg opp de nærmeste årene. Følsom for teknologiskift. (Web 2.0 , Apple, Facebook). Veldrevet norsk mediehus med vekstambisjoner utenfor Norges grenser. Selskapet har 7 500 ansatte og 2,4% virksomheter i 26 land. Innovativ innenfor elektroniske medier og eksponert mot annonsemarkedene i Skandinavia og enkelte andre land i Europa. Clavis Phama bruker sin lipid Vektor teknologi til å forbedre eksisterende medisin innen kreftbehandling. Selskapet 2,4% har flere kandidater i fase 2 og fase 3 hvor bl.a. blodkreft og bukspyttkjertel kreft skal behandles. Løpemeldingene er positive og flere viktige nyheter er ventet i 2011/12. Selskapet har 290 mill. nok i kontanter og er godt kapitalisert 36
  • 37. Porteføljesammensetning (eks. unoterte selskaper og kontanter) Store selskaper (markedsverdi > 10 mrd) 37% av fondet Mellomstore selskaper (markedsverdi 1-10 mrd.) 42% av fondet Små selskaper (markedsverdi under 1 mrd.) 11% av fondet 37