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1
Etienne de Callataÿ
Orcadia AM
J’ai mal à la classe moyenne
Regard d’un économiste sur le malaise social
Forum Financier – Luxembourg belge
Libramont, le 21 octobre 2019
2
Plan
1. Où est le problème ?
2. Quelles en sont les causes ?
3. Que faire ?
3
Où est le problème ?
4
Le monde va plutôt mieux – PIB par habitant
Où est le problème ?
Source : Richard V. Reeves, Capitalism used to promise a
better future. Can it still do that?, Brookings, June 5, 2019
5
Le monde va plutôt mieux – indicateurs sociaux
Où est le problème ?
6
Le monde va plutôt mieux
Inégalités et discriminations sur la
base :
- du genre;
- de la couleur de peau;
- de l’orientation sexuelle;
- …
Où est le problème ?
Source : Elijah Wolfson, How the
world got better in 2018, in 15
charts, Quartz, December 2018
7
… et pourtant un mal-être s’exprime dans les urnes
Part des votes pour les partis populistes, Europe, 1980-2017
Source : Maria Bafaloukou & Charalampos Mentis, EU Citizens’ Involvement During The Age Of Austerity, Social Europe, 21 Sept 2018
Où est le problème ?
8
Les signaux du malaise
• Succès électoral des partis populistes … mais aussi
• Stagnation de certains progrès, voire recul :
• Taux de pauvreté
• Sentiment de bien-être matériel
• Mobilité sociale
• Nombre de démocraties
• Espérance de vie (Etats-Unis, Chine) et de vie en bonne santé
• Consommation d’anti-dépresseurs et d’opioïdes
• …
Où est le problème ?
9
Espérance de vie et espérance de vie en bonne santé
Source : Muriel Moisy, Les Français vivent plus longtemps mais leur espérance de vie en bonne santé reste stable, Etudes & Résultats,
DRESS, numéro 1046, janvier 2018
Où est le problème ?
10
La classe moyenne se sent plutôt mal
Où est le problème ?
11
Quelles sont les causes ?
12
Rien de neuf, on s’est toujours senti mal et sur le déclin ?
« We cannot absolutely prove that those are in error who tell us that society
has reached a turning point, that we have seen our best days. But so said all
before us, and with just as much apparent reason. … On what principle is it,
that when we see nothing but improvement behind us, we are to expect
nothing but deterioration before us?”
Thomas Macaulay, 1830
(quoted by Steven Pinker, Enlightenment Now, 2018, Viking, chapter 20)
“Nothing is more responsible for the good old days
than a bad memory” (Franklin Pierce Adams)
Quelles sont les causes ?
13
Un problème culturel ou un problème économique ?
Question binaire, forcément réductrice :
Votent populiste des perdants économiques ou des perdants culturels ?
Is it culture or economics? That question frames much of the debate about contemporary populism.
Are Donald Trump’s presidency, Brexit, and the rise of right-wing nativist political parties in continental Europe
the consequence of a deepening rift in values between social conservatives and social liberals, with the former
having thrown their support behind xenophobic, ethno-nationalist, authoritarian politicians?
Or do they reflect many voters’ economic anxiety and insecurity, fueled by financial crises, austerity, and
globalization?
Dani Rodrik, What’s Driving Populism?, Project Syndicate, July 9, 2019
Quelles sont les causes ?
14
Un problème culturel – la religion
Serons-nous encore
Français dans 30 ans ?
Une du Figaro
Magazine du 26
octobre … 1985
Quelles sont les causes ?
15
Un problème culturel – l’acceptation de la diversité
Source : William H. Frey, Less than half of US children under
15 are white, census shows, Brookings, June 24, 2019
Quelles sont les causes ?
16
Un problème culturel – les anciens et les modernes
Pippa Norris et Ronald Inglehart (University of Michigan) : le mal-être vient du
glissement tendanciel des valeurs :
• Acceptation de l’autorité
• Religion
• Orientation sexuelle
• Structures familiales
• …
« Les Gilets jaunes sont des migrants de l’intérieur quittés par leur pays. »
(Bruno Latour, Reporterre, 16 février 2019)
Quelles sont les causes ?
Source : Pippa Norris and Ronald Inglehart, Cultural
Backlash. Trump, Brexit, and Authoritarian Populism,
Cambridge University Press, Feb 2019
17
Un problème culturel et économique – la géographie
Will Wilkinson (Niskanen Center) : polarisation spatiale, à la fois en termes
économiques et culturels
Quelles sont les causes ?
Source : Will Wilkinson, The Density Divide:
Urbanization, Polarization, and Populist Backlash,
Niskanen Center, June 2019
Source : Mark Muro and Jacob Whiton, America has two
economies—and they’re diverging fast, Brookings,
September 19, 2019
18
La fracture spatiale – aussi chez nous
On est les oubliés
La campagne, les paumés
Les trop loin de Paris
Le cadet d'leurs soucis (…)
On est troisième couteau
Dernière part du gâteau
La campagne, les paumés
On est les oubliés
Chanson « Les oubliés » de Gauvain Sers (2019)
Quelles sont les causes ?
https://www.youtube.com/watch?v=CIfV6TQIhcc
19
Un problème culturel – absence de sens
“(La crise des gilets jaunes) J’y ai vu un problème de mauvaise santé culturelle.
Ils ont exprimé une colère face à un monde de consommation débile,
d’habitats pavillonnaires, d’oppression par les écrans et les réseaux sociaux,
un monde où ils sont assignés à résidence pour consommer les bonheurs
immédiats qui ont remplacé le désir. (…) Donner le goût de la culture et de
l’art à nos jeunesse est le seul moyen de les rendre acteurs de leur vie”
(Françoise Nyssens)
Quelles sont les causes ?
Source : La Libre, 23 juillet 2019
20
Un problème culturel – absence de confiance
Motivation du vote populiste
• Insécurité économique
• ET absence de confiance envers les partis traditionnels
Quelles sont les causes ?
Source : Luigi Guiso, Helios Herrera, Massimo Morelli,
and Tommaso Sonno, Demand and Supply of Populism,
February 20, 2017
21
Un problème économique
• Lien direct entre importations chinoises et comportement électoral dans
les “swing states” aux Etats-Unis
Source : David Autor, David Dorn, Gordon Hanson, Kaveh Majlesi, Importing Political
Polarization?, December 2017
• Lien direct entre impact négatif de la globalisation et vote pour le Brexit
Source : Italo Colantone & Piero Stanig, Global Competition and Brexit, October 2017
(“We show that support for the Leave option in the Brexit referendum was systematically
higher in regions hit harder by economic globalization”)
• Lien direct entre globalisation et vote pour partis extrémistes
Source : Italo Colantone & Piero Stanig, The Trade Origins of Economic Nationalism:
Import Competition and Voting Behavior in Western Europe, Sept 2017
Quelles sont les causes ?
Source : Dani Rodrik, What’s Driving Populism?, Project
Syndicate, July 9, 2019
22
Un problème économique ignoré des économistes
Dans ce qui suit, accent sur les dimensions économiques
… mais sans ignorer les limites de l’économie
… ni, dans son champ, celles des économistes
… qui, sur le plan social, se sont focalisés
• surtout sur le taux de chômage (depuis les années 70)
• peu sur les inégalités, et celles-ci vues sous l’angle des inégalités de revenu
monétaire après redistribution
• et au départ de données macro, négligeant les dynamiques individuelles
… avec, en corollaire, pas de détection du malaise sous-jacent
Quelles sont les causes ?
23
Elargir le champ d’analyse des économistes
Porter davantage d’attention à :
• l’inflexion dans la tendance à la hausse du pouvoir d’achat
• l’impact sur la mesure du coût de la vie
• du logement
• de la diminution de la taille moyenne des unités familiales
• l’impact des dépenses « contraintes », style le gsm des enfants
• l’effet de composition (+ de diplômés aurait dû booster le salaire moyen)
• la qualité des emplois (quid trajectoire de carrière ?)
• le rôle croissant de la redistribution, qui induit une dépendance; EUR 1 de salaire a
+ de valeur que EUR 1 d’allocation
• les autres inégalités (spatiales, mobilité sociale)
Quelles sont les causes ?
24
Les difficultés de mesure (1/5)
Expérience sur l’évolution des salaires réels aux Etats-Unis
1. Définir le 20ème pourcentile dans la distribution des salaires
2. Diviser la salle en deux groupes, A et B
3. B ferme les yeux; A voit sur l’écran l’évolution du salaire en termes réels (c-à-d.
après soustraction de l’inflation) aux Etats-Unis
4. A ferme les yeux; B les ouvre et voit sur l’écran l’évolution du salaire en termes
réels aux Etats-Unis
5. A ouvre les yeux
6. A et B répondent à main levée spontanément, sans se soucier du voisin.e à la
question posée
Source : Richard V. Reeves, Christopher Pulliam, and Ashley Schobert, Are wages rising, falling, or stagnating?, Brookings,
September 10, 2019
Quelles sont les causes ?
25
Les difficultés de mesure (2/5)
• Sur la période 1990-2018, en utilisant l’indice des prix à la consommation
privée PCE, le salaire réel moyen de l’Américain du 20ème pourcentile a
augmenté 23%
Source : Richard V. Reeves, Christopher Pulliam, and Ashley Schobert, Are wages rising, falling, or stagnating?, Brookings,
September 10, 2019
Quelles sont les causes ?
26
Les difficultés de mesure (3/5)
• Sur la période 1979-2018, en utilisant l’indice des prix à la consommation
CPI, le salaire réel moyen de l’Américain du 20ème pourcentile a
diminué de 13%
Source : Richard V. Reeves, Christopher Pulliam, and Ashley Schobert, Are wages rising, falling, or stagnating?, Brookings,
September 10, 2019
Quelles sont les causes ?
27
Les difficultés de mesure (4/5)
Question :
En tendance sur les dernières décennies,
le salaire réel moyen de l’Américain du 20ème pourcentile
a-t-il eu tendance à AUGMENTER ou à DIMINUER ?
Vote à main levée …
Source : Richard V. Reeves, Christopher Pulliam, and Ashley Schobert, Are wages rising, falling, or stagnating?, Brookings,
September 10, 2019
Quelles sont les causes ?
28
Les difficultés de mesure (5/5)
• Période 1990-2018 1979-2018
• Déflateur PCE CPI
• Scope Hommes ET femmes Hommes uniquement
• Variation du salaire réel moyen du 20ème pourcentile
+23% - 13%
Source : Richard V. Reeves, Christopher Pulliam, and Ashley Schobert, Are wages rising, falling, or stagnating?, Brookings,
September 10, 2019
Quelles sont les causes ?
29
Quels indicateurs privilégier ?
Exemple : pauvreté
• Au niveau planétaire, national ou local ?
• Pouvoir d’achat absolu ou relatif ?
• Unité familiale (« ménage ») ou individu ? (cf. Fr. Maniquet)
• Revenu avant ou après impôt et redistribution ?
• Focalisation sur les ultra-riches (cf. Th. Piketty et Oxfam) ou pas ?
• …
Quelles sont les causes ?
30
Approche multidisciplinaire
Tout n’est pas qu’économie
• Succès du populisme aussi là où la croissance économique est vigoureuse
• Déconnexion avec la pensée économique
• Illustration #1 : peur des migrants … pourtant bénéfiques pour
l’économie du pays d’accueil
• Illustration #2 : l’économiste, qui parle de « sunk cost », n’est pas à
même de comprendre la nostalgie
… mais en faisant la part belle à la « voie large » de l’économie
Quelles sont les causes ?
31
La « voie large » de l’économie
Dans ce qui suit :
• Salaires (productivité; partage du revenu; aspiration à gagner plus)
• Inégalités de revenu et de patrimoine
• Le mal-être au travail
• La mort de Prométhée – pour moi
• La mort de Prométhée – pour mes enfants
• Environnement
Quelles sont les causes ?
32
Stagnation des salaires en termes réels
Quelles sont les causes ?
33
Décélération des gains de productivité
Quelles sont les causes ?
Source : Brookings Hutchins Center on Fiscal
and Monetary Policy, October 10, 2019
34
Découplage entre salaire et productivité
Productivité Salaire
horaire réel
1948-1973
+97% +91%
1973-2013
+74% + 9%
Quelles sont les causes ?
35
Des ressemblances entre pays industrialisés
Part des salaires dans le PIB, 1970-2017
Note: ‘Advanced economies’ is an unweighted average of 17 high income countries. Source: AMECO
Source : Thomas Carlén, It is time to restore the wage share, Social Europe, 20th February 2019
Quelles sont les causes ?
36
Quelles sont les causes ?
Découplage entre salaire et productivité – pourquoi ?
• Effet du chômage de masse
• Effet dépressif de la globalisation et des changements technologiques
• Perte d’influence des syndicats
• Dérégulation du marché du travail
• Disparition du spectre du communisme
• …
37
Une aspiration prioritaire à gagner plus
Source : Trésor-Éco n° 239 - La durée du travail en France
tout au long de la vie, DG Trésor, 5 juin 2019
Quelles sont les causes ?
38
Creusement des inégalités – revenu
Source : Goldman Sachs, 23 Feb 2017
Quelles sont les causes ?
39
Attention, rééquilibrage en cours ?
Source : Jason Furman, Presentation at the Conference “A Hot Economy: Sustainability and Trade-Offs”, Sept 26, 2019.
Quelles sont les causes ?
40
Attention, biais de perception
Illustration : difficulté de se positionner dans la distribution du revenu
Quelles sont les causes ?
41
Le creusement des inégalités ou une convergence planétaire ?
Source : Ana Revenga and Meagan Dooley, Is inequality really on
the rise? Brookings, May 28, 2019
Quelles sont les causes ?
42
Creusement des inégalités – patrimoine
La classe moyenne (supérieure) vs. le décile le plus riche (Etats-Unis)
(évolution du patrimoine en termes réels, y compris immobilier)
Source : Lael Brainard, Is the Middle Class within Reach for Middle-
Income Families?, "Renewing the Promise of the Middle Class" 2019
Federal Reserve System Community Development Research
Conference, Washington, D.C., May 10, 2019
Quelles sont les causes ?
43
L’insécurisation économique
De quoi l’avenir, à court et long terme, sera-t-il fait pour moi et les miens ?
• Pouvoir d’achat en berne, « avec des salaires qui stagnent et des taxes qui
augmentent »
• Détérioration des services publics (école, santé, protection sociale,
transports en commun, …)
• Incapacité d’épargner (et une épargne qui rapporte moins que l’inflation)
• Accessibilité du logement et qualité du logement
• Précarisation de l’emploi par les techniques de management
• Précarisation de l’emploi par la technologie
• Instabilité du système financier
 c’était mieux avant
 « Take BACK control » / « Make America great AGAIN »
Quelles sont les causes ?
44
Sentiment d’inefficacité de l’Etat
• Exemples
• Nethys
• la durée et le coût des chantiers publics
• dépenses de sécu … et nombre d’enfants grandissant dans des familles pauvres
• Distorsion entre Δ impôts visibles et Δ services publics visibles
• Promesses non tenues
• « Tous bilingues en 2000 »
• Cas de l’Europe, qui allait être un modèle de croissance,
d’innovation et d’inclusivité
Quelles sont les causes ?
45
… mais pas d’aspiration à « moins d’Etat »
Quelles sont les causes ?
Perception de la pression fiscale globale, aux Etats-Unis
Source : The Conversable Economist, US Attitudes Toward
Federal Taxes: A Rising Share of "About Right“, 15 April 2019
46
De l’absence d’épargne à la précarisation
La classe moyenne (supérieure) face à une dépense imprévue (Etats-Unis)
Source : Lael Brainard, Is the Middle Class within Reach for Middle-
Income Families?, "Renewing the Promise of the Middle Class" 2019
Federal Reserve System Community Development Research
Conference, Washington, D.C., May 10, 2019
Quelles sont les causes ?
47
Mal-être au travail
(injonction de l’adaptabilité, être constamment « hors zone de confort », …)
Quelles sont les causes ?
48
Un ascenseur social en panne
Source : Pierre Pestieau, Bing Bang Blog, mai 2019
Quelles sont les causes ?
49
La mort de Prométhée
Quelles sont les causes ?
Fin de l’amélioration continue du pouvoir d’achat, effet de la stagnation des
salaires et de la panne de l’ascenseur social
50
Qui paiera ma retraite ?
Dette publique, Etats-Unis (en % du PIB)
Quelles sont les causes ?
51
Comment mes enfants gagneront-ils leur vie ?
L’avenir du travail
Source : Trends-Tendances, supplément, octobre 2019
Quelles sont les causes ?
52
Attention aux erreurs de perception
• Les machines tuent l’emploi depuis les Luddites
• Version moderne : la valse des emplois
Source : IDD, juin 2019 et l’Echo
Quelles sont les causes ?
53
Comment mes enfants vont-ils se loger ?
Découplage entre loyer et revenus,
Etats-Unis
Source : Cahiers Verts de l’Economie, 1er octobre 2019
Quelles sont les causes ?
54
La question environnementale (1/2)
Source : Global Warming Concerns Rise
Among Americans in New Poll, New York
Times, 22 Jan 2019
Quelles sont les causes ?
55
La question environnementale (2/2)
Comment concilier bien-être et soutenabilité ?
Quelles sont les causes ?
56
Facteurs médiatiques et de communication
• Biais vers les mauvaises nouvelles
• Exigence de l’alimentation en continu pour faire de l’audience, avec des
images fortes (exemple : des voitures qui brûlent !)
• Sentiment de culpabilité de classe des journalistes (?)
• Rôle des réseaux sociaux
• Communautarisme / appariement – les médias ne fédèrent plus (au contraire,
on s’informe pour se conforter)
• Fake news
• Capacité de mobiliser
• Pointer l’étranger, attitude éternelle … plus facile encore aujourd’hui … merci
l’Europe !
Quelles sont les causes ?
57
L’Europe, bouc émissaire parfait
Litanie :
• « L’Europe, passoire pour migrants »
• « Les bureaucrates de Bruxelles »
• « Tout coûte plus cher à cause de l’euro »
• « L’Europe se laisse voler ses emplois »
• « L’Europe, cheval de Troie des multinationales »
• « L’Europe, c’est le compromis et donc l’inaction et la faiblesse »
Quelles sont les causes ?
58
Facteurs politiques et sociologiques
(attention au café du commerce !)
• Sentiment d’abandon dans les zones rurales et péri-urbaines
• Sentiment de non-écoute, de mépris, d’arrogance, de non-respect
• Demande de lien, d’action ensemble (la fraternité entre protestataires) (?)
• Rêve du « grand soir » (?)
Quelles sont les causes ?
59
Insécurisation – pas que des facteurs de type économique
• Perte de prévisibilité du paysage politique national
• Ouverture des frontières
• Terrorisme
• Solidarité privée, familiale
• Peur devant la montée du populisme, du racisme, de l’antisémitisme
• Incompétence des décideurs et des experts (erreurs sur les vertus de
l’euro, de la globalisation, de l’austérité, de la dérégulation, …)
• …
• ET, last but not least, dégradation de la nature
Quelles sont les causes ?
60
Sentiment d’injustice
• Absence de level playing field réglementaire et fiscal
• Détachement des travailleurs
• Impôt des multinationales
• Absence de concurrence et recherche de rentes
• Oligopoles (réglementations restrictives, fusions, OPA)
• Absence de compensation et d’accompagnement des perdants
• Suite à la globalisation et aux mutations technologiques
• Absence de leçon et de sanction pour la mauvaise gestion
• Parachutes dorés, sauvetage des banques, impunité des banquiers, …
Quelles sont les causes ?
61
Sentiment de manque de respect
Absence de respect pour les « petites gens » (Michael Sandel)
• Comme travailleur
• La carotte et le bâton
• Apologie de la « zone d’inconfort »
• Comme citoyen
• Dysfonctionnements démocratiques (décisions cachées et technocratiques)
Europe = fédéralisme caché
Libre-échange = dé-protection cachée
Monnaie unique = technocratie cachée
• Intérêts mercantiles priment (glyphosate, VW, …)
• Promesses non tenues
Quelles sont les causes ?
62
Que faire ?
63
Partir des explications du succès du populisme
4 adversaires:
- Les élites
- La mondialisation
- Les flux migratoires
- La bureaucratie
Source : Bernard Spitz
Que faire ?
64
… et partir de l’analyse du succès des partis populistes
• Accent sur les problèmes immédiats
>< soutenabilité budgétaire
>< soutenabilité environnementale
• Autoritarisme / nationalisme / protectionnisme
• Retour en grâce de l’intervention publique
(« Liberalism is dead », Roger Cohen, 2016)
• Politique sociale généreuse « à l’intérieur »
• âge et montant de la retraite
• allocations familiales (Pologne)
• soins de santé (Royaume-Uni)
Que faire ?
Source : James Stimson (voir The Economist,
June 15, 2019)
65
Utilité du populisme
Le populisme comme garde-fou contre les dérives du capitalisme :
• globalisation sans regard pour les perdants
• concentration du pouvoir de marché et collusions
• reproduction des inégalités vs. méritocratie
• ignorance des externalités (santé des travailleurs, pollution, …)
• …
Voir Raghuram Rajan, Why Capitalism Needs Populism, Project Syndicate, May 6, 2019
• “Globalization, digital technologies, and other factors have allowed competitive US corporations to achieve market dominance. If the past is
any guide, it is only right that these "superstar" firms should now be challenged by grassroots political movements protestin g against an
unholy alliance of private-sector and government elites.”
• “Throughout the country’s history, it has been capitalism’s critics who ensured its proper functioning, by fighting against t he concentration of
economic power and the political influence it confers. When a few corporations dominate an economy, they inevitably team up w ith the
instruments of state control, producing an unholy alliance of private- and public-sector elites.”
• “If voters in decaying French villages and small-town America succumb to despair and lose hope in the market economy, they will be
vulnerable to the siren song of ethnic nationalism or full-bore socialism, either of which would destroy the delicate balance between markets
and the state. That will put an end to both prosperity and democracy.”
Que faire ?
66
Protéger
Répondre aux sentiments
• d’insécurisation, de dé-protection
• de déclassement
Cf « l’Europe qui protège » d’E. Macron
Que faire ?
67
Prudence
Le rôle de l’économiste est d’analyser et d’informer, pas de décider !
Que faire ?
68
Gestion de la globalisation
• « Level playing field »
• « Border tax adjustment »
• Pour les normes sociales
• Pour les normes environnementales
• Fiscalité (BEPS)
• Subventions (cf. Alibaba)
• Redistribuer les gains / accompagner les perdants
Que faire ?
69
Politique de concurrence
• Lutter contre le pouvoir de marché
• Politique de concurrence
• Démanteler les conglomérats (cf. Facebook avec WhatsApp et Instagram) et
freiner les rachats / fusions qui visent à restreindre la concurrence
• Empêcher d’être actionnaire simultanément d’entreprises concurrentes
• Faciliter le passage à la concurrence (ex.: taxe sur les opérations de bourse sur
les sicav)
• Réduire le coût des campagnes électorales (Etats-Unis), financées par des
« donations » d’entreprises
• Règles d’incompatibilité à la sortie de charge des politiciens
• …
Que faire ?
70
Que faire ?
Stimuler les gains de productivité
• Education
• Intégration sociale
• Recherche fondamentale
• Coordination des politiques
• Lutte contre les positions dominantes
• Changer le regard sur le failli
• …
71
Efficacité de l’Etat
• Ex.: le logement social
• Ex.: l’enseignement
• Ex.: la justice
• Ex.: la pauvreté
• Ex.: les prisons
• …
Que faire ?
72
Responsabilisation – pollueur payeur
• Large consensus parmi les économistes
• Taxe carbone phasée
• … avec un « border carbon adjustment »
• … versée dans un pot distinct
• … finançant une allocation universelle
Voir la pétition de plus de 3000 économistes américains
(https://www.econstatement.org/)
• + éventuellement des correctifs ciblées (zones rurales ? bas revenus ?)
• Préféré à (a) l’inaction, (b) la réglementation, (c) le subventionnement
d’activités moins polluantes
Que faire ?
73
Démocratie
• Lutter contre les dérives
(clientélisme, népotisme, impunité, …)
• Transparence absolue
Ex.: contrat des pouvoirs publics (énergie, aéroports, éoliennes, …)
• Participation citoyenne
• Partis provisoires (voir visuel suivant)
• …
Que faire ?
74
Démocratie – paradoxe d'Ostrogorski
2 partis, 3 thèmes, 5 électrices
Que faire ?
75
Que faire ?
Avoir une meilleure perception du monde
• Se donner les moyens de comprendre
• Education aux médias
• Réduire notre curiosité pour les mauvaises nouvelles
• … condition de survie du chasseur-cueilleur
• … condition d’attraction de notre attention
• … condition de notre séduction dans les salons
76
Que faire ?
Avoir une société plus harmonieuse
• Intégration des migrants
• Responsabilité des employeurs
• Politique de mobilité sociale
• Bourses d’études, …
• Moins d’arrogance
77
Que faire ?
Avoir une société plus juste
• Sévérité avec la criminalité en col blanc
• Dans le secteur public
• Dans le secteur privé
 quid des transactions pénales ?
• Prévenir la reproduction des inégalités
78
Que faire ?
Promouvoir une finance plus durable
• Réglementation
• Voter avec ses pieds / être des consomm’acteurs
79
Conclusion
80
Interdépendance à tous les étages
• Environnement
• Migrations
• Tensions géopolitiques
• Menace nucléaire
• Energie
• Terrorisme
• Cybercriminalité
• Santé publique
• Stabilité financière
• …
Sentiment de perte de contrôle
Conclusion
81
Interdépendance à tous les étages, pas neuf mais plus visible
• « Avant, les événements qui se déroulaient dans le monde n’étaient pas liés
entre eux. Depuis, ils sont tous dépendants les uns des autres »
Polybe, historien grec du IIème siècle avant J.-C.
Conclusion
82
La sagesse
• “He who knows only his own side of the case, knows little of that”
(John Stuart Mill)
• “(…) if there’s one thing we know about cognition, it’s that people (including
experts) are arrogantly overconfident about their intuition.
(Steven Pinker, Enlightment Now, chap. 22, p. 403, Viking, 2018)
• “Good economists know that the correct answer to any question in
economics is: it depends.”
(Dani Rodrik [Harvard Univ.], Boston Review, Nov. 17, 2017)
Conclusion
83
« Il faut trembler pour grandir »
René Char
Conclusion
84
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Ce document n’est en aucune manière une recommandation d’investissement.
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J'ai mal à la classe moyenne - Regard d'un économiste sur le malaise social

  • 1. 1 Etienne de Callataÿ Orcadia AM J’ai mal à la classe moyenne Regard d’un économiste sur le malaise social Forum Financier – Luxembourg belge Libramont, le 21 octobre 2019
  • 2. 2 Plan 1. Où est le problème ? 2. Quelles en sont les causes ? 3. Que faire ?
  • 3. 3 Où est le problème ?
  • 4. 4 Le monde va plutôt mieux – PIB par habitant Où est le problème ? Source : Richard V. Reeves, Capitalism used to promise a better future. Can it still do that?, Brookings, June 5, 2019
  • 5. 5 Le monde va plutôt mieux – indicateurs sociaux Où est le problème ?
  • 6. 6 Le monde va plutôt mieux Inégalités et discriminations sur la base : - du genre; - de la couleur de peau; - de l’orientation sexuelle; - … Où est le problème ? Source : Elijah Wolfson, How the world got better in 2018, in 15 charts, Quartz, December 2018
  • 7. 7 … et pourtant un mal-être s’exprime dans les urnes Part des votes pour les partis populistes, Europe, 1980-2017 Source : Maria Bafaloukou & Charalampos Mentis, EU Citizens’ Involvement During The Age Of Austerity, Social Europe, 21 Sept 2018 Où est le problème ?
  • 8. 8 Les signaux du malaise • Succès électoral des partis populistes … mais aussi • Stagnation de certains progrès, voire recul : • Taux de pauvreté • Sentiment de bien-être matériel • Mobilité sociale • Nombre de démocraties • Espérance de vie (Etats-Unis, Chine) et de vie en bonne santé • Consommation d’anti-dépresseurs et d’opioïdes • … Où est le problème ?
  • 9. 9 Espérance de vie et espérance de vie en bonne santé Source : Muriel Moisy, Les Français vivent plus longtemps mais leur espérance de vie en bonne santé reste stable, Etudes & Résultats, DRESS, numéro 1046, janvier 2018 Où est le problème ?
  • 10. 10 La classe moyenne se sent plutôt mal Où est le problème ?
  • 12. 12 Rien de neuf, on s’est toujours senti mal et sur le déclin ? « We cannot absolutely prove that those are in error who tell us that society has reached a turning point, that we have seen our best days. But so said all before us, and with just as much apparent reason. … On what principle is it, that when we see nothing but improvement behind us, we are to expect nothing but deterioration before us?” Thomas Macaulay, 1830 (quoted by Steven Pinker, Enlightenment Now, 2018, Viking, chapter 20) “Nothing is more responsible for the good old days than a bad memory” (Franklin Pierce Adams) Quelles sont les causes ?
  • 13. 13 Un problème culturel ou un problème économique ? Question binaire, forcément réductrice : Votent populiste des perdants économiques ou des perdants culturels ? Is it culture or economics? That question frames much of the debate about contemporary populism. Are Donald Trump’s presidency, Brexit, and the rise of right-wing nativist political parties in continental Europe the consequence of a deepening rift in values between social conservatives and social liberals, with the former having thrown their support behind xenophobic, ethno-nationalist, authoritarian politicians? Or do they reflect many voters’ economic anxiety and insecurity, fueled by financial crises, austerity, and globalization? Dani Rodrik, What’s Driving Populism?, Project Syndicate, July 9, 2019 Quelles sont les causes ?
  • 14. 14 Un problème culturel – la religion Serons-nous encore Français dans 30 ans ? Une du Figaro Magazine du 26 octobre … 1985 Quelles sont les causes ?
  • 15. 15 Un problème culturel – l’acceptation de la diversité Source : William H. Frey, Less than half of US children under 15 are white, census shows, Brookings, June 24, 2019 Quelles sont les causes ?
  • 16. 16 Un problème culturel – les anciens et les modernes Pippa Norris et Ronald Inglehart (University of Michigan) : le mal-être vient du glissement tendanciel des valeurs : • Acceptation de l’autorité • Religion • Orientation sexuelle • Structures familiales • … « Les Gilets jaunes sont des migrants de l’intérieur quittés par leur pays. » (Bruno Latour, Reporterre, 16 février 2019) Quelles sont les causes ? Source : Pippa Norris and Ronald Inglehart, Cultural Backlash. Trump, Brexit, and Authoritarian Populism, Cambridge University Press, Feb 2019
  • 17. 17 Un problème culturel et économique – la géographie Will Wilkinson (Niskanen Center) : polarisation spatiale, à la fois en termes économiques et culturels Quelles sont les causes ? Source : Will Wilkinson, The Density Divide: Urbanization, Polarization, and Populist Backlash, Niskanen Center, June 2019 Source : Mark Muro and Jacob Whiton, America has two economies—and they’re diverging fast, Brookings, September 19, 2019
  • 18. 18 La fracture spatiale – aussi chez nous On est les oubliés La campagne, les paumés Les trop loin de Paris Le cadet d'leurs soucis (…) On est troisième couteau Dernière part du gâteau La campagne, les paumés On est les oubliés Chanson « Les oubliés » de Gauvain Sers (2019) Quelles sont les causes ? https://www.youtube.com/watch?v=CIfV6TQIhcc
  • 19. 19 Un problème culturel – absence de sens “(La crise des gilets jaunes) J’y ai vu un problème de mauvaise santé culturelle. Ils ont exprimé une colère face à un monde de consommation débile, d’habitats pavillonnaires, d’oppression par les écrans et les réseaux sociaux, un monde où ils sont assignés à résidence pour consommer les bonheurs immédiats qui ont remplacé le désir. (…) Donner le goût de la culture et de l’art à nos jeunesse est le seul moyen de les rendre acteurs de leur vie” (Françoise Nyssens) Quelles sont les causes ? Source : La Libre, 23 juillet 2019
  • 20. 20 Un problème culturel – absence de confiance Motivation du vote populiste • Insécurité économique • ET absence de confiance envers les partis traditionnels Quelles sont les causes ? Source : Luigi Guiso, Helios Herrera, Massimo Morelli, and Tommaso Sonno, Demand and Supply of Populism, February 20, 2017
  • 21. 21 Un problème économique • Lien direct entre importations chinoises et comportement électoral dans les “swing states” aux Etats-Unis Source : David Autor, David Dorn, Gordon Hanson, Kaveh Majlesi, Importing Political Polarization?, December 2017 • Lien direct entre impact négatif de la globalisation et vote pour le Brexit Source : Italo Colantone & Piero Stanig, Global Competition and Brexit, October 2017 (“We show that support for the Leave option in the Brexit referendum was systematically higher in regions hit harder by economic globalization”) • Lien direct entre globalisation et vote pour partis extrémistes Source : Italo Colantone & Piero Stanig, The Trade Origins of Economic Nationalism: Import Competition and Voting Behavior in Western Europe, Sept 2017 Quelles sont les causes ? Source : Dani Rodrik, What’s Driving Populism?, Project Syndicate, July 9, 2019
  • 22. 22 Un problème économique ignoré des économistes Dans ce qui suit, accent sur les dimensions économiques … mais sans ignorer les limites de l’économie … ni, dans son champ, celles des économistes … qui, sur le plan social, se sont focalisés • surtout sur le taux de chômage (depuis les années 70) • peu sur les inégalités, et celles-ci vues sous l’angle des inégalités de revenu monétaire après redistribution • et au départ de données macro, négligeant les dynamiques individuelles … avec, en corollaire, pas de détection du malaise sous-jacent Quelles sont les causes ?
  • 23. 23 Elargir le champ d’analyse des économistes Porter davantage d’attention à : • l’inflexion dans la tendance à la hausse du pouvoir d’achat • l’impact sur la mesure du coût de la vie • du logement • de la diminution de la taille moyenne des unités familiales • l’impact des dépenses « contraintes », style le gsm des enfants • l’effet de composition (+ de diplômés aurait dû booster le salaire moyen) • la qualité des emplois (quid trajectoire de carrière ?) • le rôle croissant de la redistribution, qui induit une dépendance; EUR 1 de salaire a + de valeur que EUR 1 d’allocation • les autres inégalités (spatiales, mobilité sociale) Quelles sont les causes ?
  • 24. 24 Les difficultés de mesure (1/5) Expérience sur l’évolution des salaires réels aux Etats-Unis 1. Définir le 20ème pourcentile dans la distribution des salaires 2. Diviser la salle en deux groupes, A et B 3. B ferme les yeux; A voit sur l’écran l’évolution du salaire en termes réels (c-à-d. après soustraction de l’inflation) aux Etats-Unis 4. A ferme les yeux; B les ouvre et voit sur l’écran l’évolution du salaire en termes réels aux Etats-Unis 5. A ouvre les yeux 6. A et B répondent à main levée spontanément, sans se soucier du voisin.e à la question posée Source : Richard V. Reeves, Christopher Pulliam, and Ashley Schobert, Are wages rising, falling, or stagnating?, Brookings, September 10, 2019 Quelles sont les causes ?
  • 25. 25 Les difficultés de mesure (2/5) • Sur la période 1990-2018, en utilisant l’indice des prix à la consommation privée PCE, le salaire réel moyen de l’Américain du 20ème pourcentile a augmenté 23% Source : Richard V. Reeves, Christopher Pulliam, and Ashley Schobert, Are wages rising, falling, or stagnating?, Brookings, September 10, 2019 Quelles sont les causes ?
  • 26. 26 Les difficultés de mesure (3/5) • Sur la période 1979-2018, en utilisant l’indice des prix à la consommation CPI, le salaire réel moyen de l’Américain du 20ème pourcentile a diminué de 13% Source : Richard V. Reeves, Christopher Pulliam, and Ashley Schobert, Are wages rising, falling, or stagnating?, Brookings, September 10, 2019 Quelles sont les causes ?
  • 27. 27 Les difficultés de mesure (4/5) Question : En tendance sur les dernières décennies, le salaire réel moyen de l’Américain du 20ème pourcentile a-t-il eu tendance à AUGMENTER ou à DIMINUER ? Vote à main levée … Source : Richard V. Reeves, Christopher Pulliam, and Ashley Schobert, Are wages rising, falling, or stagnating?, Brookings, September 10, 2019 Quelles sont les causes ?
  • 28. 28 Les difficultés de mesure (5/5) • Période 1990-2018 1979-2018 • Déflateur PCE CPI • Scope Hommes ET femmes Hommes uniquement • Variation du salaire réel moyen du 20ème pourcentile +23% - 13% Source : Richard V. Reeves, Christopher Pulliam, and Ashley Schobert, Are wages rising, falling, or stagnating?, Brookings, September 10, 2019 Quelles sont les causes ?
  • 29. 29 Quels indicateurs privilégier ? Exemple : pauvreté • Au niveau planétaire, national ou local ? • Pouvoir d’achat absolu ou relatif ? • Unité familiale (« ménage ») ou individu ? (cf. Fr. Maniquet) • Revenu avant ou après impôt et redistribution ? • Focalisation sur les ultra-riches (cf. Th. Piketty et Oxfam) ou pas ? • … Quelles sont les causes ?
  • 30. 30 Approche multidisciplinaire Tout n’est pas qu’économie • Succès du populisme aussi là où la croissance économique est vigoureuse • Déconnexion avec la pensée économique • Illustration #1 : peur des migrants … pourtant bénéfiques pour l’économie du pays d’accueil • Illustration #2 : l’économiste, qui parle de « sunk cost », n’est pas à même de comprendre la nostalgie … mais en faisant la part belle à la « voie large » de l’économie Quelles sont les causes ?
  • 31. 31 La « voie large » de l’économie Dans ce qui suit : • Salaires (productivité; partage du revenu; aspiration à gagner plus) • Inégalités de revenu et de patrimoine • Le mal-être au travail • La mort de Prométhée – pour moi • La mort de Prométhée – pour mes enfants • Environnement Quelles sont les causes ?
  • 32. 32 Stagnation des salaires en termes réels Quelles sont les causes ?
  • 33. 33 Décélération des gains de productivité Quelles sont les causes ? Source : Brookings Hutchins Center on Fiscal and Monetary Policy, October 10, 2019
  • 34. 34 Découplage entre salaire et productivité Productivité Salaire horaire réel 1948-1973 +97% +91% 1973-2013 +74% + 9% Quelles sont les causes ?
  • 35. 35 Des ressemblances entre pays industrialisés Part des salaires dans le PIB, 1970-2017 Note: ‘Advanced economies’ is an unweighted average of 17 high income countries. Source: AMECO Source : Thomas Carlén, It is time to restore the wage share, Social Europe, 20th February 2019 Quelles sont les causes ?
  • 36. 36 Quelles sont les causes ? Découplage entre salaire et productivité – pourquoi ? • Effet du chômage de masse • Effet dépressif de la globalisation et des changements technologiques • Perte d’influence des syndicats • Dérégulation du marché du travail • Disparition du spectre du communisme • …
  • 37. 37 Une aspiration prioritaire à gagner plus Source : Trésor-Éco n° 239 - La durée du travail en France tout au long de la vie, DG Trésor, 5 juin 2019 Quelles sont les causes ?
  • 38. 38 Creusement des inégalités – revenu Source : Goldman Sachs, 23 Feb 2017 Quelles sont les causes ?
  • 39. 39 Attention, rééquilibrage en cours ? Source : Jason Furman, Presentation at the Conference “A Hot Economy: Sustainability and Trade-Offs”, Sept 26, 2019. Quelles sont les causes ?
  • 40. 40 Attention, biais de perception Illustration : difficulté de se positionner dans la distribution du revenu Quelles sont les causes ?
  • 41. 41 Le creusement des inégalités ou une convergence planétaire ? Source : Ana Revenga and Meagan Dooley, Is inequality really on the rise? Brookings, May 28, 2019 Quelles sont les causes ?
  • 42. 42 Creusement des inégalités – patrimoine La classe moyenne (supérieure) vs. le décile le plus riche (Etats-Unis) (évolution du patrimoine en termes réels, y compris immobilier) Source : Lael Brainard, Is the Middle Class within Reach for Middle- Income Families?, "Renewing the Promise of the Middle Class" 2019 Federal Reserve System Community Development Research Conference, Washington, D.C., May 10, 2019 Quelles sont les causes ?
  • 43. 43 L’insécurisation économique De quoi l’avenir, à court et long terme, sera-t-il fait pour moi et les miens ? • Pouvoir d’achat en berne, « avec des salaires qui stagnent et des taxes qui augmentent » • Détérioration des services publics (école, santé, protection sociale, transports en commun, …) • Incapacité d’épargner (et une épargne qui rapporte moins que l’inflation) • Accessibilité du logement et qualité du logement • Précarisation de l’emploi par les techniques de management • Précarisation de l’emploi par la technologie • Instabilité du système financier  c’était mieux avant  « Take BACK control » / « Make America great AGAIN » Quelles sont les causes ?
  • 44. 44 Sentiment d’inefficacité de l’Etat • Exemples • Nethys • la durée et le coût des chantiers publics • dépenses de sécu … et nombre d’enfants grandissant dans des familles pauvres • Distorsion entre Δ impôts visibles et Δ services publics visibles • Promesses non tenues • « Tous bilingues en 2000 » • Cas de l’Europe, qui allait être un modèle de croissance, d’innovation et d’inclusivité Quelles sont les causes ?
  • 45. 45 … mais pas d’aspiration à « moins d’Etat » Quelles sont les causes ? Perception de la pression fiscale globale, aux Etats-Unis Source : The Conversable Economist, US Attitudes Toward Federal Taxes: A Rising Share of "About Right“, 15 April 2019
  • 46. 46 De l’absence d’épargne à la précarisation La classe moyenne (supérieure) face à une dépense imprévue (Etats-Unis) Source : Lael Brainard, Is the Middle Class within Reach for Middle- Income Families?, "Renewing the Promise of the Middle Class" 2019 Federal Reserve System Community Development Research Conference, Washington, D.C., May 10, 2019 Quelles sont les causes ?
  • 47. 47 Mal-être au travail (injonction de l’adaptabilité, être constamment « hors zone de confort », …) Quelles sont les causes ?
  • 48. 48 Un ascenseur social en panne Source : Pierre Pestieau, Bing Bang Blog, mai 2019 Quelles sont les causes ?
  • 49. 49 La mort de Prométhée Quelles sont les causes ? Fin de l’amélioration continue du pouvoir d’achat, effet de la stagnation des salaires et de la panne de l’ascenseur social
  • 50. 50 Qui paiera ma retraite ? Dette publique, Etats-Unis (en % du PIB) Quelles sont les causes ?
  • 51. 51 Comment mes enfants gagneront-ils leur vie ? L’avenir du travail Source : Trends-Tendances, supplément, octobre 2019 Quelles sont les causes ?
  • 52. 52 Attention aux erreurs de perception • Les machines tuent l’emploi depuis les Luddites • Version moderne : la valse des emplois Source : IDD, juin 2019 et l’Echo Quelles sont les causes ?
  • 53. 53 Comment mes enfants vont-ils se loger ? Découplage entre loyer et revenus, Etats-Unis Source : Cahiers Verts de l’Economie, 1er octobre 2019 Quelles sont les causes ?
  • 54. 54 La question environnementale (1/2) Source : Global Warming Concerns Rise Among Americans in New Poll, New York Times, 22 Jan 2019 Quelles sont les causes ?
  • 55. 55 La question environnementale (2/2) Comment concilier bien-être et soutenabilité ? Quelles sont les causes ?
  • 56. 56 Facteurs médiatiques et de communication • Biais vers les mauvaises nouvelles • Exigence de l’alimentation en continu pour faire de l’audience, avec des images fortes (exemple : des voitures qui brûlent !) • Sentiment de culpabilité de classe des journalistes (?) • Rôle des réseaux sociaux • Communautarisme / appariement – les médias ne fédèrent plus (au contraire, on s’informe pour se conforter) • Fake news • Capacité de mobiliser • Pointer l’étranger, attitude éternelle … plus facile encore aujourd’hui … merci l’Europe ! Quelles sont les causes ?
  • 57. 57 L’Europe, bouc émissaire parfait Litanie : • « L’Europe, passoire pour migrants » • « Les bureaucrates de Bruxelles » • « Tout coûte plus cher à cause de l’euro » • « L’Europe se laisse voler ses emplois » • « L’Europe, cheval de Troie des multinationales » • « L’Europe, c’est le compromis et donc l’inaction et la faiblesse » Quelles sont les causes ?
  • 58. 58 Facteurs politiques et sociologiques (attention au café du commerce !) • Sentiment d’abandon dans les zones rurales et péri-urbaines • Sentiment de non-écoute, de mépris, d’arrogance, de non-respect • Demande de lien, d’action ensemble (la fraternité entre protestataires) (?) • Rêve du « grand soir » (?) Quelles sont les causes ?
  • 59. 59 Insécurisation – pas que des facteurs de type économique • Perte de prévisibilité du paysage politique national • Ouverture des frontières • Terrorisme • Solidarité privée, familiale • Peur devant la montée du populisme, du racisme, de l’antisémitisme • Incompétence des décideurs et des experts (erreurs sur les vertus de l’euro, de la globalisation, de l’austérité, de la dérégulation, …) • … • ET, last but not least, dégradation de la nature Quelles sont les causes ?
  • 60. 60 Sentiment d’injustice • Absence de level playing field réglementaire et fiscal • Détachement des travailleurs • Impôt des multinationales • Absence de concurrence et recherche de rentes • Oligopoles (réglementations restrictives, fusions, OPA) • Absence de compensation et d’accompagnement des perdants • Suite à la globalisation et aux mutations technologiques • Absence de leçon et de sanction pour la mauvaise gestion • Parachutes dorés, sauvetage des banques, impunité des banquiers, … Quelles sont les causes ?
  • 61. 61 Sentiment de manque de respect Absence de respect pour les « petites gens » (Michael Sandel) • Comme travailleur • La carotte et le bâton • Apologie de la « zone d’inconfort » • Comme citoyen • Dysfonctionnements démocratiques (décisions cachées et technocratiques) Europe = fédéralisme caché Libre-échange = dé-protection cachée Monnaie unique = technocratie cachée • Intérêts mercantiles priment (glyphosate, VW, …) • Promesses non tenues Quelles sont les causes ?
  • 63. 63 Partir des explications du succès du populisme 4 adversaires: - Les élites - La mondialisation - Les flux migratoires - La bureaucratie Source : Bernard Spitz Que faire ?
  • 64. 64 … et partir de l’analyse du succès des partis populistes • Accent sur les problèmes immédiats >< soutenabilité budgétaire >< soutenabilité environnementale • Autoritarisme / nationalisme / protectionnisme • Retour en grâce de l’intervention publique (« Liberalism is dead », Roger Cohen, 2016) • Politique sociale généreuse « à l’intérieur » • âge et montant de la retraite • allocations familiales (Pologne) • soins de santé (Royaume-Uni) Que faire ? Source : James Stimson (voir The Economist, June 15, 2019)
  • 65. 65 Utilité du populisme Le populisme comme garde-fou contre les dérives du capitalisme : • globalisation sans regard pour les perdants • concentration du pouvoir de marché et collusions • reproduction des inégalités vs. méritocratie • ignorance des externalités (santé des travailleurs, pollution, …) • … Voir Raghuram Rajan, Why Capitalism Needs Populism, Project Syndicate, May 6, 2019 • “Globalization, digital technologies, and other factors have allowed competitive US corporations to achieve market dominance. If the past is any guide, it is only right that these "superstar" firms should now be challenged by grassroots political movements protestin g against an unholy alliance of private-sector and government elites.” • “Throughout the country’s history, it has been capitalism’s critics who ensured its proper functioning, by fighting against t he concentration of economic power and the political influence it confers. When a few corporations dominate an economy, they inevitably team up w ith the instruments of state control, producing an unholy alliance of private- and public-sector elites.” • “If voters in decaying French villages and small-town America succumb to despair and lose hope in the market economy, they will be vulnerable to the siren song of ethnic nationalism or full-bore socialism, either of which would destroy the delicate balance between markets and the state. That will put an end to both prosperity and democracy.” Que faire ?
  • 66. 66 Protéger Répondre aux sentiments • d’insécurisation, de dé-protection • de déclassement Cf « l’Europe qui protège » d’E. Macron Que faire ?
  • 67. 67 Prudence Le rôle de l’économiste est d’analyser et d’informer, pas de décider ! Que faire ?
  • 68. 68 Gestion de la globalisation • « Level playing field » • « Border tax adjustment » • Pour les normes sociales • Pour les normes environnementales • Fiscalité (BEPS) • Subventions (cf. Alibaba) • Redistribuer les gains / accompagner les perdants Que faire ?
  • 69. 69 Politique de concurrence • Lutter contre le pouvoir de marché • Politique de concurrence • Démanteler les conglomérats (cf. Facebook avec WhatsApp et Instagram) et freiner les rachats / fusions qui visent à restreindre la concurrence • Empêcher d’être actionnaire simultanément d’entreprises concurrentes • Faciliter le passage à la concurrence (ex.: taxe sur les opérations de bourse sur les sicav) • Réduire le coût des campagnes électorales (Etats-Unis), financées par des « donations » d’entreprises • Règles d’incompatibilité à la sortie de charge des politiciens • … Que faire ?
  • 70. 70 Que faire ? Stimuler les gains de productivité • Education • Intégration sociale • Recherche fondamentale • Coordination des politiques • Lutte contre les positions dominantes • Changer le regard sur le failli • …
  • 71. 71 Efficacité de l’Etat • Ex.: le logement social • Ex.: l’enseignement • Ex.: la justice • Ex.: la pauvreté • Ex.: les prisons • … Que faire ?
  • 72. 72 Responsabilisation – pollueur payeur • Large consensus parmi les économistes • Taxe carbone phasée • … avec un « border carbon adjustment » • … versée dans un pot distinct • … finançant une allocation universelle Voir la pétition de plus de 3000 économistes américains (https://www.econstatement.org/) • + éventuellement des correctifs ciblées (zones rurales ? bas revenus ?) • Préféré à (a) l’inaction, (b) la réglementation, (c) le subventionnement d’activités moins polluantes Que faire ?
  • 73. 73 Démocratie • Lutter contre les dérives (clientélisme, népotisme, impunité, …) • Transparence absolue Ex.: contrat des pouvoirs publics (énergie, aéroports, éoliennes, …) • Participation citoyenne • Partis provisoires (voir visuel suivant) • … Que faire ?
  • 74. 74 Démocratie – paradoxe d'Ostrogorski 2 partis, 3 thèmes, 5 électrices Que faire ?
  • 75. 75 Que faire ? Avoir une meilleure perception du monde • Se donner les moyens de comprendre • Education aux médias • Réduire notre curiosité pour les mauvaises nouvelles • … condition de survie du chasseur-cueilleur • … condition d’attraction de notre attention • … condition de notre séduction dans les salons
  • 76. 76 Que faire ? Avoir une société plus harmonieuse • Intégration des migrants • Responsabilité des employeurs • Politique de mobilité sociale • Bourses d’études, … • Moins d’arrogance
  • 77. 77 Que faire ? Avoir une société plus juste • Sévérité avec la criminalité en col blanc • Dans le secteur public • Dans le secteur privé  quid des transactions pénales ? • Prévenir la reproduction des inégalités
  • 78. 78 Que faire ? Promouvoir une finance plus durable • Réglementation • Voter avec ses pieds / être des consomm’acteurs
  • 80. 80 Interdépendance à tous les étages • Environnement • Migrations • Tensions géopolitiques • Menace nucléaire • Energie • Terrorisme • Cybercriminalité • Santé publique • Stabilité financière • … Sentiment de perte de contrôle Conclusion
  • 81. 81 Interdépendance à tous les étages, pas neuf mais plus visible • « Avant, les événements qui se déroulaient dans le monde n’étaient pas liés entre eux. Depuis, ils sont tous dépendants les uns des autres » Polybe, historien grec du IIème siècle avant J.-C. Conclusion
  • 82. 82 La sagesse • “He who knows only his own side of the case, knows little of that” (John Stuart Mill) • “(…) if there’s one thing we know about cognition, it’s that people (including experts) are arrogantly overconfident about their intuition. (Steven Pinker, Enlightment Now, chap. 22, p. 403, Viking, 2018) • “Good economists know that the correct answer to any question in economics is: it depends.” (Dani Rodrik [Harvard Univ.], Boston Review, Nov. 17, 2017) Conclusion
  • 83. 83 « Il faut trembler pour grandir » René Char Conclusion
  • 84. 84 Les opinions exprimées dans le présent document n’engagent que l’auteur. Ce document n’est en aucune manière une recommandation d’investissement. Aucune diffusion, même partielle, du document n’est autorisée sans l’accord explicite d’Orcadia AM etienne.decallatay@orcadia.eu www.orcadia.eu Investing in good company Le sens du patrimoine Avertissement