La transición energética requiere grandes inversiones para desarrollar energías renovables y mejorar la eficiencia energética. Aunque los recursos financieros existen, se necesita estabilidad regulatoria y modelos de financiación adaptados para movilizarlos. Los bancos pueden crear productos financieros sostenibles, y la divulgación de información sobre el cambio climático puede ayudar a los inversores a tomar mejores decisiones. Además, los compromisos institucionales y la educación son fundamentales para lograr una transición energé

1. La Financiación
de la Transición Energética
Pedro Rivero
Presidente de Liberbank
MESA 2: El papel de los mercados financieros
en el proceso de transición energética

2. VI Simposio Empresarial Internacional FUNSEAM 2018
ÍNDICE
I- LOS OBJETIVOS DE CARA A LA INVERSIÓN-
FINANCIACIÓN
II- LA TRANSICIÓN: PLAZOS Y SECTORES
III- LA INVERSIÓN NECESARIA
IV- LA FINANCIACIÓN
V- SITUACIÓN ACTUAL Y PERSPECTIVAS I, II Y III
VI- CONCLUSIÓN

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I- LOS OBJETIVOS DE CARA A LA
INVERSIÓN-FINANCIACIÓN
1- Objetivos “compartidos”: mix energético que garantice energía segura, de
calidad y competitiva
1.1 Problema global
1.2 Descarbonización total a partir de 2050
2- Objetivos “no tan compartidos”
2.1 Plazos y ritmos de la transformación necesaria
2.2 Cuantía y formas de las “en su caso”, necesarias ayudas
2.3 El papel de los “agentes y reguladores”
2.4 El papel del mercado
2.5 La UE y los Estados Miembro: compromisos solidarios vs
obligatorios individualmente (medio ambiente e interconexiones)
3- Necesidad de una “estrategia global” con “tácticas regionales y sectoriales”
4- El papel de las Instituciones: “Los países con más calidad institucional son los
más competitivos” (Vega de Seoane J. Círculo de Empresarios. Rev. Consejeros 133
diciembre 2017)

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II- LA TRANSICIÓN: PLAZOS Y
SECTORES
1- ¿Qué hacemos con lo que tenemos y no validamos para el futuro? El problemas está más
en deshacer lo que se estima no válido, que en adoptar lo futuro.
2- Por eso es necesaria la transición: “hoja de ruta” a corto, medio (2030) y largo (2050).
3- Los distintos sectores energéticos necesitan planes de transición adaptados a su realidad
actual y expectativas futuras: no es lo mismo el carbón o el petróleo, que la nuclear o la
renovable.
4- Camino hacia el modelo futuro a partir de la situación actual: mercados de generación,
inversión en capacidad, modelo de empresa competitiva y de transporte y distribución etc…
5- Papel del regulador en la aceleración necesaria para finalizar el proceso de transición y
alcanzar el modelo futuro: I+D competitivo, cooperativo, economía circular, etc…
6- Medidas para garantizar que, si el modelo elegido es el de mercado, éste funcione
adecuadamente para el logro de los objetivos sociales, económicos, y ambientales
perseguidos.
7- Escenarios analizados y publicados o propuestos: existe la “sensación” de que hay más
escenarios analizados que los publicados, lo cual es lógico dada la falta de una estrategia
suficientemente compartida.

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III- LA INVERSIÓN NECESARIA
1- Cuantitativamente:
Dato de referencia global: según el escenario New Policies de la AIE, hasta 2040 se
necesitará invertir 19,2 billones de dólares, de los que, el 40% serán en instalaciones de transporte
y distribución. En nueva generación las renovables supondrán un 60%.
2- Cualitativamente:
2.1 Papel de la I+D+i: Nuevas tecnologías y mix objetivo: ¿sirven los escenarios
futuros tendenciales o aparecen nuevas tecnologías en generación, transporte,
distribución y “procesos” con carácter disruptivo: almacenamiento, energía
distribuida, gestión de la demanda etc…
2.2 El Acuerdo de París y el Paquete de Invierno de la UIE
2.3 Campos de nuevas inversiones
2.3.1. El ahorro y la eficiencia
2.3.2. El transporte (vehículo eléctrico)
2.3.3. La energía distribuida y el alto consumo
2.3.4. Las energías renovables
2.3.5. La gestión de la demanda: el cliente
Proyectos adaptados a clientes domésticos, pymes y grandes inversiones.

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IV- LA FINANCIACIÓN
1- La definición del modelo futuro y de la transición al mismo son claves para adaptar a ello los modelos de
financiación.
2- La regulación energética y la financiación son claves para el éxito del modelo (la experiencia de las
renovables en España).
3- Existe disponibilidad de recursos financieros suficiente, el problema es la elección entre alternativas.
4- Necesaria adaptación de los requisitos regulatorios en el sistema energético y en el financiero. La
estabilidad y predictibilidad de la regulación. La rentabilidad razonable.
5- Las garantías:
5.1 El papel de los ingresos recurrentes: predictibilidad, cash-flow
5.2 El peso de los activos “obsoletos” y los “déficit”: propuesta NERA. Óscar Arnedillo, octubre
2017
5.3 Los modelos y perfiles de riesgo en el cliente y en la banca (RAF)
5.4 Las provisiones y las necesidades de capital
5.5 La especialización financiera: tecnologías fiables
5.6 La estabilidad regulatoria
6- La digitalización y el cliente:
6.1 La relación banco-cliente en negocios globales, financieros y no financieros (también
“cliente energético global”)
6.2 La personalización de riesgos, préstamos y otros servicios

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V- SITUACIÓN ACTUAL Y
PERSPECTIVAS I
Respecto al global de la inversión-financiación:
La salida de EEUU del Acuerdo de París (efectiva en 2020) no es, si se
produce, buena noticia porque: a) es el segundo emisor mundial de gases con
efecto invernadero (sobre el 16%) después de China; es el mayor contribuidor al
Fondo Verde para el Clima, que en junio contaba con aproximadamente 10.000
millones de dólares comprometidos (3000 de EEUU, de los cuales ya ha
desembolsado 1000); y b) porque el abandono de EEUU puede hacer que otros
países contemplen la posibilidad de imitarle. El fondo, además, cuenta con el
compromiso por parte de los cuarenta y tres países miembros (España incluido) de
movilizar 100.000 millones de dólares al año en 2020. Para alcanzarlos, es
necesaria la iniciativa privada. Para el sector público, las proyecciones de la OCEDE
a 2020 estarían entorno a 67.000 millones. Así, es necesario que los sectores
público y privado estén alineados. Este último también puede desempeñar un rol
clave en la movilización de fondos.
No obstante, según datos de Bloomberg/BNEF, en 2017 se
incrementaron las inversiones en energías limpias un 3% respecto a 2016,
alcanzando los 333.500 MUS$ gracias a los incrementos en países como EEUU,
China, Canadá, Australia, Méjico o España y pese al descenso en otros como Japón,
Alemania, India, Reino Unido, Noruega o Suiza

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V- SITUACIÓN ACTUAL Y
PERSPECTIVAS II
Respecto a la movilización de fondos:
Los bancos cuentan con la experiencia, conocimientos
necesarios y tienen capacidad para crear nuevos productos
financieros sostenibles, adaptados a las necesidades de los
prestatarios.
Para aumentar la movilización de fondos, la divulgación de
la información financiera relacionada con el cambio climático y la
transparencia, resultan esenciales: contribuyen a una mejor
formación de precios (el precio de las emisiones de CO2 es muy
volátil), al ayudar a que los riesgos derivados del cambio climático
se valoren y gestionen mejor, y favorecer que los inversores tomen
mejores decisiones.
En España, organismos públicos y entidades privadas son
conscientes de la relevancia del impacto del cambio climático y
están trabajando activamente.

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V- SITUACIÓN ACTUAL Y
PERSPECTIVAS III
1- Los movimientos Institucionales
1.1 La RSC y el Buen Gobierno
La aceptación voluntaria de los objetivos de sostenibilidad basados en la continuidad
positiva en el tiempo de Resultados Económicos, Sociales, y Ambientales como principios de Buen
Gobierno Empresarial resulta decisiva.
1.2 Los movimientos “globales” de Gobiernos e Instituciones como la reciente Cumbre
de París “One Planet Summit” y sus 12 grandes compromisos, entre ellos los 9 a 12: actuaciones de
los Bancos Centrales y de Negocios, movilización internacional de los Bancos de Desarrollo,
creación de grupos de trabajo sobre acciones coordinadas de los Fondos Soberanos y la
movilización de inversiones institucionales.
El pacto Mundial de Naciones Unidas etc…
1.3 Los movimientos educativos.
Incorporación a planes de estudios desde la escuela a la universidad y desde la
enseñanza financiera a los master, postgrados y escuelas de negocio, con formación expresa sobre
temas tales como: bonos verdes y climáticos o inversiones socialmente responsables como
oportunidad para la economía baja en carbono (Esade abril 2017 Instituto de Innovación Social)
1.4 El respaldo bancario a la emisión y colocación de fondos verdes y otros “Proyect
Financing” como fórmulas de financiación sostenible con departamentos bancarios especializados
(Leonie Schreve Banco ING)

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VI- CONCLUSIÓN
En definitiva, la transición energética además de
imprescindible, ha pasado a constituir la base de
cualquier consumo o negocio sostenible y, por ello, la
financiación de esa transición energética ha de ser
también sostenible, para que sea posible y para que
ayude así a la sostenibilidad de la economía global
desarrollada en economía de mercado de forma que
el papel de éstos, de los agentes y de las
instituciones financieras resulta fundamental y
requiere la urgente adaptación de ambos y de los
clientes, que ya se está produciendo
aceleradamente.

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MUCHAS
GRACIAS