1. Alberto Arispe Humberto León
Jefe de Research Analista
(511) 630 7500 (511) 630 7527
aarispe@kallpasab.com hleon@kallpasab.com
Minera IRL Limited
Valor Fundamental del Equity (US$ M)
Valor Fundamental por Acción (US$)
Anterior Valor Fundamental (Ene-2013)
Recomendación
Capitalización Bursátil (US$ M)
Precio de Mercado por Acción (US$)
Potencial de Apreciación
Acciones en Circulación (M)
Acciones en Circ. - Fully Diluted (M)
Rango 52 semanas (US$)
Variación YTD
ADTV - LTM (US$ 000)
Negociación: Bolsa principal
Bolsas secundarias
Fuente: Bloomberg, Minera IRL, Kallpa SAB
Producción Au (K Oz)
Precio Au (US$/Oz)
Cash Cost (US$/Oz)
Margen Bruto
Margen EBITDA
Margen Operativo
Margen Neto
UPA (US$)
P/E
EV/EBITDA
Fuente: MIRL y Kallpa SAB
Fuente: Bloomberg
La caída que ha experimentado la acción es explicada por la mayor
aversión al riesgo del mercado junior, la incertidumbre sobre el precio
del oro, y una reacción negativa a los resultados del 1T2013. Las
razones principales que motivan la caída de nuestro valor
fundamental, las detallamos a continuación:
Ajustamos nuestro vector de precios del oro a la baja. El
nuevo precio esperado del oro para este año es US$ 1,550 por
onza (el precio anterior era de US$/Oz 1,800).
Reducimos nuestro valor In Situ del oro. El nuevo valor In
Situ es US$/Oz 41 vs el anterior de US$/Oz 89.57.
Incrementamos el cash cost estimado para los 2 años
siguientes en Corihuarmi a US$/Oz 740 y US$ 750
respectivamente.
Aumentamos el número de acciones, debido a la colocación
por CAD$ 15.5 millones de febrero 2013, con lo cual se
emitieron 21.78 millones de acciones (+14%).
ADTV: Volumen Negociado Diario Promedio ("Average Daily Traded Volume")
LTM: Últimos 12 meses ("Last twelve months")
Ratios Financieros (Sólo Corihuarmi)
Menores precios del oro y mayores costos operativos
opacan buenas noticias en Ollachea
Kallpa SAB actualiza la valorización de Minera IRL Limited (MIRL)
recomendando sobreponderar + las acciones dentro de un
portafolio benchmark para el mercado peruano. Reducimos nuestro
valor fundamental de US$ 1.80 a US$ 1.20, el cual supera en
344.59% al precio de mercado de US$ 0.27 al cierre del 29 de mayo
de 2013.
Presentamos este reporte con la finalidad de actualizar nuestro
modelo de valorización incorporando la información financiera al
cierre del 2012, ajustando el cash cost y gastos e incorporando el
nuevo vector de precios del oro a la baja, de acuerdo a la actual
coyuntura de precios del metal, lo cual también afecta nuestro valor
in situ del oro.
Incorporando ajustes en nuestro modelo
Por lo expuesto, mantenemos nuestra recomendación de
sobreponderar + las acciones de MIRL con un valor fundamental
de US$ 1.20.
Posponemos el inicio de producción de Don Nicolás hasta
el 2S2014, ya que Don Nicolás producirá a los 12 meses luego
de cerrar su financiamiento, el cual esperemos sea en el
2S2013.
A pesar que los cambios descritos impactan significativamente en el
valor fundamental de la compañía, creemos que MIRL es una buena
opción para invertir por los potentes catalizadores que tiene en el
corto plazo: la obtención de financiamientos para Don Nicolás y
Ollachea y la aprobación del EIA de Ollachea en el 2S2013.
2014e
27.3 24.0 23.0
1,673 1,550 1,550
2012 2013e
0.02 0.01 0.01
11.74 26.85 33.30
1.83 2.57 2.67
18.5% 8.5% 7.2%
7.2% 4.7% 3.9%
-581 -740 -750
41.0% 27.6% 27.2%
39.7% 34.9% 35.0%
EQUITY RESEARCH | Actualización 30 de mayo de 2013
Sector Minería Valor Fundamental
Minera IRL Limited US$ 1.20
Sobreponderar +
TSX, BVL
344.59%
173.68
202.19
0.27 - 0.95
(BVL: MIRL)
208.48
1.20
1.80
Sobreponderar +
46.89
0.27
-67.5%
15.39
AIM
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
500
700
900
1,100
1,300
1,500
1,700
1,900
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
US$US$/Oz
Gráfico N° 1: MIRL vs. Oro Spot
Oro Spot MIRL

2. Minería | Minera IRL Limited
Tabla N° 1: Nuevo vector de precios para el oro (MIRL)
US$/Oz
Antiguo
Nuevo
Nota: A partir de 2017 inicia el precio de largo plazo (LP)
Fuente: Bloomberg
Tabla N° 2: Producción, venta y ley de Au de Corihuarmi
Fuente: Minera IRL
Tabla N° 3:
Resultados 1T2013 (miles de US$)
Ingresos
Costo de ventas
Utilidad Bruta
Margen Bruto
Gastos administrativos
Gastos de exploración y evaluación
Ganancias enajen. de inv. disp. para la venta
Utilidad Operativa
Margen Operativo
Ingresos financieros
Gastos financieros
Gasto financiero neto
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a la renta
Pérdida Atribuible a la part. accionaria
Reutil. en la enaj. de inv. disp. para la venta
Pérdidas totales
Pérdida por acción
Fuente: Minera IRL
www.kallpasab.com 2
Desmonte (toneladas)
Mineral minado (toneladas)
Ley de oro (g/t)
Oro producido (onzas)
Oro vendido (onzas)
Precio de oro (US$/Oz)
Cash cost (US$/Oz)
5,848 6,747
5,660 6,515
1,631 1,699
726 502
0.45
1,550 1,550 1,500 1,500 1,275
Minera IRL reportó en el 1T2013 una utilidad por acción (UPA) de
US$ -0.07, por debajo de nuestro estimado de US$ 0.02, mientras
que en el 1T2012 reportó una UPA de US$ 1.3 (-166.5% YoY). A
continuación los puntos más resaltantes:
2013e
1,800
2014e 2015e 2016e 2017e
1,800 1,600 1,300 1,300
Actualización
-1,283
-1,106
-20
-1,126
Los resultados del 1T2013 se ubicaron por debajo de nuestros
estimados, afectados por el hecho de que Corihuarmi trató mineral
de menor ley que condujo a una menor producción e impactó en los
costos (cash cost +45%), y por otro lado, una caída en el precio
promedio de venta del oro.
28
4.8%
-271
-270
A raíz de estos resultados, la compañía ha adoptado una política de
control de gastos, con la cual aplazaron toda perforación en sus
proyectos. Asimismo, esperan que los resultados de este 1T2013, se
reviertan hacia el 3T2013, recuperándose progresivamente los
márgenes financieros logrando obtener utilidad al cierre del año, la
cual nosotros estimamos en US$ 1.75 millones o una UPA de US$
0.01.
-0.70
447
1
177
La pérdida neta alcanzó los US$ -1.1 millones, ubicándose
muy por debajo de nuestros estimados por lo dicho
anteriormente. Este hecho se debió a la mayor provisión por
pago de impuestos debido a un reordenamiento de auditoría
respecto a los retornos de impuestos de años anteriores.
Analizando la variación interanual, la utilidad neta se redujo en
166.5% YoY versus el 1T2012.
9,241
-6,745
2,496
27.0%
51,242
568,539
162,599
502,919
1T2013 1T2012
0.61
La utilidad bruta se ubicó 56.1% debajo de nuestros
estimados y cayó 53.5% YoY como consecuencia de las
menores ventas. Por otra parte, el costo de ventas resultante
fue mayor al estimado (21.3% por encima), con un cash cost
que alcanzó los US$ 726 por onza de oro, el cual subió 45%.
La utilidad operativa estuvo debajo de nuestras proyecciones
pues fue 85.3% menor a lo estimado. Esto se debió a que la
menor utilidad bruta fue impactada más aún por los gastos
administrativos, mayores a los esperados (+11.5%). Por ello la
utilidad operativa, retrocedió 85.9% YoY respecto al mismo
trimestre del año anterior.-2,004
-73
Cabe indicar que las menores ventas estimadas se debieron al
menor precio promedio del oro respecto al estimado (US$
1,631 en vez de US$ 1,800 estimado), que fueron afectadas
aún más por una producción menor a la esperada para el
1T2013. Esta fue de 5,848 Oz Au versus las 6,747 Oz Au del
año anterior (-13.3%).
Las ventas totalizaron US$ 9.2 M en el 1T2013, por debajo de
nuestro estimado de US$ 11.3 M (-17.9% debajo).
Comparando las ventas del 1T2013 versus 1T2012, éstas
cayeron 16.5% YoY.
Resultados 1T2013: Mayor cash cost impactó los
resultados
Item

3. Minería | Minera IRL Limited
Gráfico N°3. Valorización MIRL
Fuente: Kallpa SAB
Gráfico N°4. Principales activos MIRL
Fuente: Kallpa SAB
www.kallpasab.com 3
Ollachea: Asamblea pública realizada, rumbo a la
aprobación del EIA
Conclusiones
2S2013: Aprobación del EIA de Ollachea y obtención de
financiamiento para el proyecto.
El 22.05.2013, la compañía anunció que concluyó satisfactoriamente
la Audiencia Pública Final de su proyecto Ollachea, parte vital para la
aprobación del EIA.
Catalizadores de corto plazo
Los catalizadores de corto plazo son:
Como sabemos, las relaciones con las comunidades de la zona es
muy buena por el acuerdo por 30 años que tienen con ellas, firmado
el año pasado. Por lo tanto, la gerencia estima la aprobación del EIA
para el 2S2013 e iniciar producción el 2015, en línea con nuestros
estimados.
La Audiencia se llevó a cabo el 14.05.2013 por un lapso de 4
horas y convocó a aproximadamente 600 comuneros.
Se espera recibir la aprobación del EIA en el segundo
semestre de este año.
La compañía está llevando negociaciones para el
financiamiento de Ollachea para iniciar su desarrollo a finales
de 2013, en línea con nuestros estimados para empezar
producción el 2015.
La noticia es positiva para la compañía, pues es uno de los últimos
pasos previos a la aprobación del EIA. A la reunión asistieron todos
los interesados, con la presencia de autoridades del MEM y de la
región Puno.
3T2013: Obtener financiamiento para Don Nicolás en Argentina.
Este financiamiento sería únicamente para la subsidiaria argentina
de la compañía, por lo que no afectaría a MIRL como matriz.
Los resultados del 1T2013 se vieron muy afectados por el
significativo incremento del cash cost . Sin embargo a partir del 3er
trimestre - cierre del año, la compañía revertirá los resultados,
generando caja. Recordemos que Corihuarmi no es el company
maker de Minera IRL (sólo representa 9.6% de su VF), sino su
proyecto estrella Ollachea.
Por otro lado, MIRL viene realizando negociaciones para cerrar el
financiamiento necesario para solventar los CAPEX de Don Nicolás y
Ollachea. Vale resaltar que, una vez aprobado el financiamiento de
Don Nicolás, en menos de 12 meses ya estaría operando y
produciendo (pues cuenta con el EIA aprobado).
Actualización
Por todo lo expuesto, y considerando la próxima aprobación del EIA
de Ollachea y el cierre de los financiamientos para este proyecto y
para Don Nicolás, recomendamos sobreponderar + las acciones de
MIRL con un valor fundamental de US$ 1.20 por acción.
9.6% 76.9% 20.6% 3.4%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Corihuarmi Ollachea Don Nicolas Otros
Factibilidad
Pre-
Factibilidad
Perforación
Descubrimiento
Depósito
Estudio
Conceptual
EIA Construcción
Producción
Construcción &
Producción
DesarrolloExploración
Ollachea
Don Nicolás
Corihuarmi

4. Minería | Minera IRL Limited
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Margen Bruto
Otros ingresos
Gastos de administración
Gastos de exploración y evaluación
Ganancias por enajen. de inv. disp. para la venta
Pagos basados en acciones
Utilidad operativa
Margen Operativo
Ingresos financieros
Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a la renta
Utilidad (pérdida) atribuible a la matriz
Traslación de operaciones al extranjero
Pérdida para valorización de inv. disp. para la venta
Reutilización en la enajen. de inv. disp. para la venta
Utilidad (pérdida) total
Margen Neto
Utilidad (pérdida) por acción - UPA (US$)
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Margen Bruto
Otros ingresos
Gastos de administración
Gastos de exploración y evaluación
Ganancias por enajen. de inv. disp. para la venta
Pagos basados en acciones
Utilidad operativa
Margen Operativo
Ingresos financieros
Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a la renta
Utilidad (pérdida) atribuible a la matriz
Traslación de operaciones al extranjero
Pérdida para valorización de inv. disp. para la venta
Reutilización en la enajen. de inv. disp. para la venta
Utilidad (pérdida) total
Margen Neto
Utilidad (pérdida) por acción - UPA (US$)
A: antiguos estimados
N: nuevos estimados
www.kallpasab.com 4
-1,126
3.9%
0.01
18.9%
0.06
4.7%
0.01
17.1%
0.04
-12.2% 18.9%
-0.70 0.02
-20 - - - - -
- - - - - -
- -
8,524 1,7462,129 -152.9% 1,4086,141
28 - - -50 -156.0%
- - - 2 -
-2,004 -2,090 -4.1%
-73 -95 -23.2%
- -
-17.9%
-2,887 -30.6%
-37 97.3%
-
-
-
-20
-1,126
107
-111
-
1,692
-
-
-
-166.5%
414
-19
-
206
-
-
-
-646.6%
35,650
-25,961
9,689
27.2%
-
-6,879
-250
-
-
-
2,560
7.2%
-
-
2,560
-1,152
1,408
-
- - - -
-1,283 -913 40.5% -3,653 -1,429 -2,632
-1,106 2,129 -151.9% 8,524 1,746 6,141
-271 - - - - -
177 3,043 -94.2% 12,178 3,175 8,773
4.8% 27.0% 27.1% 8.5% 24.4%
1 - - - --
- - - - - -
447 3,043 -85.3% 12,178 3,175 8,773
-73 -848 -91.4% -3,386 -200 -3,109
28 - - - - -
- - - - - -
-2,004 -1,798 11.5% -7,187 -6,883 -5,211
2,496 5,688 -56.1% 22,750 10,258 17,093
27.0% 50.6% 50.6% 27.6% 47.5%
11,250 -17.9% 45,000 37,200 36,000
-6,745 -5,563 21.3% -22,250 -26,942 -18,907
1,696 -165.2% -189 485.2%
-0.70 1.30 -0.10
-6,745 -5,710 18.1% -7,604 -11.3%
177 3,095 -94.3% 610 -71.0%
1 13 -92.3% 191 -99.5%
-271 -96 182.3% -260 4.2%
- - -
2,496 5,363 -53.5% 3,651 -31.6%
27.0% 48.4% 49.5%
Actualización
-12.2% 15.3% 32.6%
Resultados 1T2013 vs estimados de Kallpa SAB
ESTADO DE RESULTADOS (US$ miles) 1T2013 1T2013e Var. % 2013e-A 2013e-N 2014e-A 2014e-N
9,241
447 3,178 -85.9% 679 -34.2%
4.8% 28.7% 36.8%
Resultados financieros
ESTADO DE RESULTADOS (US$ miles) 1T2013 1T2012 YoY 4T2012 QoQ
9,241 11,073 -16.5% 11,255
-1,283 -1,399 -8.3% -799 60.6%
-1,106

5. Minería | Minera IRL Limited
Tabla N° 4: Sensibilidad del VF al WACC y al precio del oro de largo plazo (US$/oz)
Fuente: Kallpa SAB
www.kallpasab.com 5
WACC+2% 0.80 0.89 0.98 1.07 1.16 1.24 1.33
WACC+1% 0.85 0.94 1.04 1.13 1.23 1.32 1.41
WACC 0.90 1.00 1.10 1.20 1.30 1.40 1.50
WACC-1% 0.96 1.06 1.17 1.28 1.39 1.49 1.60
WACC-2% 1.01 1.13 1.24 1.36 1.47 1.58 1.70
Análisis de Sensibilidad
Nuestro valor fundamental está calculado en base a los supuestos que asume el analista. No obstante, el
inversionista puede evaluar la variación de este valor fundamental ante cambios en los principales supuestos como
nuestra tasa de descuento y nuestro precio del oro (US$/Oz) de largo plazo.
WACC
US$ oz Au
975 1,075 1,175 1,275 1,375 1,475 1,575
Actualización

6. Minería | Minera IRL Limited
Producción MIRL Producción Estimada
A. Corihuarmi
Prod. Oro - K Oz
Cash Cost - US$/Oz
B. Don Nicolás
Prod. Oro - K Oz
Prod. Plata - K Oz
Cash Cost - US$/Oz
C. Ollachea
Prod. Oro - K Oz
Cash Cost - US$/Oz
Total (A + B + C)
Prod. Oro - K Oz
Prod. Plata - K Oz
Estado de Resultados Corihuarmi - US$ M Estimación de Recursos - Corihuarmi
NI 43-101 Reporte Técnico - Coffey Mining Pty. Ltd
Ventas Categoría
Costo de Ventas Medido
Utilidad Bruta Indicado
Gastos Administrativos Inferido
Corp Over & Otros
Regalías Estimación de Recursos - Don Nicolás
(+) Depreciación/Amortización NI 43-101 Reporte Técnico - Coffey Mining Pty. Ltd
EBITDA Categoría K Oz Eq Au
Medido&Indicado
Inferido
EBIT
Impuestos Estimación de Recursos y Reservas - Ollachea
Utilidad Neta NI 43-101 Reporte Técnico - AMEC Australia Pty Ltd
UPA (US$) Categoría
P/E Reservas Probables
EV/EBITDA Recursos Indicados
Componentes Valorización - US$ M Componentes Valorización
Mina/Proyecto
A. Corihuarmi DCF
B. Don Nicolás DCF & In Situ
C. Ollachea DCF & In Situ
D. Otros
Total (A+B+C)
US$ M Valor Fundamental
Deuda
1/
Valor Equity - US$ M
Acciones en Circ - M
Valor Fundamental - US$
Precio de Mercado - US$
Potencial Upside - %
Principales Accionistas Directores y Gerencia
Nombre País Nombre Posición Experiencia
JP Morgan Reino Unido Courtney Chamberlain CEO y Director Minería
Midas Capital PLC Reino Unido Douglas Jones Director Geología
BlackRock Reino Unido Graeme Ross Director Finanzas
Fratelli Investments Chile Kenneth Judge Director Legal
Capita Financial Management Reino Unido Napoleón Valdez Director Finanzas
Baker Steel Capital Reino Unido Brad Boland CFO Finanzas
Royal Bank of Canada Canada Diego Benavides Presidente MIRL Legal y Minería
www.kallpasab.com 6Actualización
4.97
3.76
10.85
7.58
5.64
1/
Patrimonio de MIRL al 31 de marzo de 2013
%
15.04
11.51
Opciones en Circulación - M 28.51 0.27
Acciones Fully Diluted - M 202.19 344.59%
Posición Caja 6.47 173.68
Acciones en Circulación - M 173.68 1.20
Estructura de Capital
20.00
Patrimonio 161.79 208.48
6.47 6.47
255.80 208.48
43.00 0.88x 38.89
188.23 0.78x 145.02
Metod. Valor Dcto Valor Dcto.
18.11 1x 18.11
10,600 4.0 1,400.0
K Ton Au g/t K Au Oz
1.83 2.57 2.67
9,300 3.4 1,000.0
0.02 0.01 0.01
11.74 26.85 33.30
-5.16 -1.43 -1.15
3.33 1.75 1.41
401.6
8.49 3.18 2.56
3.07 1.5 3.5 154.3
Au g/t Ag g/t
Ingresos Financieros Netos -0.26 - -
5.64 2.1 6.3Depreciación/Amortización -9.51 -9.81 -9.93
M Ton
9.51 9.81 9.93
18.26 12.98 12.49
-0.64 -0.70 -0.67
-0.28 -0.20 -0.25
55.6
-9.19 -6.19 -6.21
14 0.21 0.1
K Ton Au g/t K Au Oz
50.13466 0.45
18.86 10.26 9.69
4552 0.38
45.99 37.20 35.65
-27.13 -26.94 -25.96
2012 2013e 2014e
33.3 27.3 24.0 51.6
58.3
- - - -
- - - -
- - - -528
- - - 58.3
- - - 28.6
-410 -581 -740 -750
33.3 27.3 24.0 23.0
2011 2012 2013e 2014e
9.6% 76.9% 20.6% 3.4%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Corihuarmi Ollachea Don Nicolas Otros
Corihuarmi
Prod. Prom.
25K Don Nicolás
Prod Prom.
52K
Ollachea
Prod. Prom.
112K
-
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
K Oz Au
Corihuarmi Don Nicolás Ollachea

7. Minería | Minera IRL Limited
www.kallpasab.com 7Actualización
Neutral - 15% a 0% 0% a + 15% Neutral
El rango asignado a cada empresa cubierta por el analista en estos reportes se basa en el análisis/seguimiento que Kallpa
Securities SAB ha venido realizándole a la empresa. En algunos casos el analista puede expresar su punto de vista en el corto
plazo a traders, vendedores, ciertos clientes de Kallpa Securities SAB pero dicho punto de vista puede diferir en el tiempo por la
volatilidad del mercado y otros factores.
El valor fundamental calculado por Kallpa Securities SAB se realiza sobre la base de una o más metodologías de valorización
comúnmente utilizadas entre analistas financieros, incluyendo, pero no limitadas a flujos de caja descontados, comparables,
valorización In Situ o cualquier otra metodología aplicable. Cabe destacar que la publicación de un valor fundamental no implica
garantía alguna que este sea alcanzado.
Subponderar - < - 30% > + 30% Sobreponderar +
Subponderar - 30% a - 15% + 15% a + 30% Sobreponderar
Los precios de las acciones en el presente reporte están basados sobre el precio de mercado al cierre del día anterior a la
publicación del presente reporte, al menos que sea explícitamente señalado.
Generales
Este documento es exclusivamente para fines informativos. Bajo ninguna circunstancia debe ser usado o considerado como una
oferta de venta o solicitud de compra de acciones u otros valores mencionados en él. La información en este documento ha sido
obtenida de fuentes que se creen confiables, pero Kallpa Securities SAB no garantiza la veracidad o certeza del contenido de este
reporte, o de los futuros valores de mercado de las acciones u otros valores mencionados. Las opiniones expresadas en este
documento constituyen nuestra opinión a la fecha de esta publicación y están sujetas a cambios sin previo aviso. Kallpa Securities
SAB no garantiza que realizará actualizaciones del análisis ante cualquier cambio en las circunstancias de mercado. Los productos
mencionados en este documento podrían no estar disponibles para su compra en algunos países.
Kallpa Securities SAB tiene políticas razonablemente diseñadas para prevenir o controlar el intercambio de información no-pública
empleadas por áreas como Research e Inversiones, Mercado de Capitales, entre otros.
Definición de rangos de calificación
Kallpa Securities SAB cuenta con 5 rangos de valorización: Sobreponderar +, Sobreponderar, Neutral, Subponderar y Subponderar -
. El analista asignará uno de estos rangos a su cobertura.
Apéndice: Declaraciones de Responsabilidad
Certificación del analista
El analista que preparó el presente reporte certifica que: i) las opiniones expresadas en el presente reporte de valorización, en
relación con el emisor y panorama de la empresa, reflejan su opinión personal y ii) ninguna parte de su compensación salarial fue,
es o estará relacionada directa o indirectamente a las recomendaciones expresadas en el presente reporte.
Las compensaciones económicas del analista que preparó este reporte están basadas en diversos factores, incluyendo pero no
limitadas a las rentabilidades de Kallpa Securities SAB y las ganancias generadas por sus distintas áreas, incluyendo banca de
inversión. Además, el analista no recibe compensación alguna por las empresas que cubre.
El reporte de valorización fue preparado por trabajadores de Kallpa Securities SAB, que mantienen el título de Analista. Las
personas involucradas en la elaboración del presente reporte están autorizadas a mantener acciones.

8. Minería | Minera IRL Limited
KALLPA SECURITIES SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA
GERENCIA GENERAL
Alberto Arispe
Gerente
(51 1) 630 7500
TRADING
Enrique Hernández Eduardo Fernandini Javier Frisancho Jorge Rodríguez
Gerente Head Trader Trader Trader
(51 1) 630 7515 (51 1) 630 7516 (51 1) 630 7517 (51 1) 630 7518
MERCADO DE CAPITALES
Ricardo Carrión
Gerente
(51 1) 630 7500
FINANZAS CORPORATIVAS
Andrés Robles
Gerente
(51 1) 630 7500
EQUITY RESEARCH
Marco Contreras Edder Castro Humberto León Juan Franco Lazo
Analista Analista Analista Asistente
(51 1) 630 7528 (51 1) 630 7529 (51 1) 630 7527 (51 1) 630 7500
OPERACIONES
Elizabeth Cueva Alan Noa Mariano Bazán Ramiro Misari
Gerente Jefe de Operaciones Analista - Tesorería Jefe de Sistemas
(51 1) 630 7521 (51 1) 630 7523 (51 1) 630 7522 (51 1) 630 7500
OFICINA - CHACARILLA
Hernando Pastor Daniel Berger
Representante Representante
(51 1) 626 8700 (51 1) 626 8700
OFICINA - AREQUIPA OFICINA - TACNA
Jesús Molina Gerson Del Pozo
Representante Representante
(51 54) 272 937 (51 52) 241 394
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