QUIEN LLEVA EL CONTROL EN EL MERCADO....?
Aquí tenemos uno de los conceptos claves del Market profile,saber si el
mercado es unidireccional o rotacional.Si uno de los OTF lleva el
mando,(ya sean compradores o vendedores),el mercado es one
timeframe market,es decir,unidireccional.El ejemplo más claro lo
tenemos en un trend day.El mercado desde que abre lleva una dirección
clara y no permite que haya un consenso entre compradores o
vendedores,o hay compra o hay venta. En este tipo de mercado uno de los
participantes gana la partida,llevando al precio a moverse en una
dirección determinada .
Los Trend days muestran un gran nivel direccional ,y se caracterizan por
sucesivas extensiones de rango en sucesivos periodos de tiempo.
En la página siguiente tenemos un ejemplo de este tipo de actuación.El
mercado abre en el periodo Y e inmediatamente se mueve claramente en
una dirección.No permite el intercambio de negocio con los
compradores,los sellers están decididos a bajar el mercado con mucha
convicción.Vemos que cada periodo de media hora tiene máximos y
mínimos inferiores a los periodos que les preceden.Esto es muy indicativo
de que quieren bajar el precio a un nuevo nivel y no se encontraban a
gusto en la zona de apertura.
Las rotaciones a la baja,(periodos Z-C-D-F-G-H-I) son generalmente más
intensas que las rotaciones al alza (A-B-E).El comprador se muestra
incapaz de llevar el precio por encima de los máximos previos durante más
de uno o dos periodos,luego el vendedor se está llevando el gato al agua.
Cuando ambos OTF comparten el control del mercado, este se muestra
rotacional o two timeframe market.No hay una convicción direccional
clara y se están intercambiando papel entre ellos. Se desarrolla por decirlo
de alguna manera,un lateral.El precio está esperando noticias para salir en
una dirección determinada y mientras tanto se toma un descanso.

Este sería un típico día en el que están presentes ambos OTF.....
Vemos , como en los sucesivos periodos el precio va rotando.El periodo B
solapa al periodo A por abajo,D solapa a C por arriba,etc....Ningún OTF
tiene el control.No hay una clara convicción por parte de ninguno de los
OTF.
Las primeras señales del sentimiento subyacente del mercado se
producen en la preapertura,que alertan al trader de la posible convicción
direccional del mercado antes de que se produzca la misma.Después
tenemos el tipo de apertura y su posición respecto al día previo. Esto
sucede durante la primera hora de la jornada ,y el trader ya tiene que
haberse hecho una idea de lo que puede ocurrir durante la sesión.

El próximo paso es reconocer el influjo de las rotaciones del precio.
Piensa en el mercado como en un partido entre los OTF.Cuando los
compradores tienen el control,el precio sube.Si el control lo tienen los
vendedores,el precio baja.Cuando sólo aparece uno de los OTF llamamos a
esto "One timeframe market",este tipo de mercado suele desembocar en
un Trend day.Un Nontrend day también es un "One timeframe market",
porque el mercado sólo lo están moviendo los locales.
Sí ninguna de las partes tiene un claro control,el precio fluctúa arriba y
abajo.Cuando ambos participantes comparten el control estamos en un
"Two timeframe market".Este tipo de mercados dan lugar a Neutral,
Normal o Normal Variation Days.En mercados duales,el trader debe tener
más paciencia porque se necesita más tiempo para ver quien lleva la
batuta.Monitorizando el desarrollo de las rotaciones en los distintos
precios ayuda a identificar cual de los participantes lleva el control en un
determinado momento.
Extremos
Los extremos o colas nos dan las evidencias más claras sobre el control del
OTF.Las colas se crean cuando los OTF perciben el precio fuera de valor y
entran en el mercado para aprovecharse de ello.Cuanto más grande sea la
cola, más convicción direccional hay detrás de ella.
En términos de control del OTF también es muy significativo que no
aparezcan colas en un profile.La ausencia del OTF en los extremos indica
una falta de convicción de los compradores o vendedores.Por
ejemplo,considera un mercado que está subiendo que no tiene cola en los
mínimos del día.Este escenario nos sugiere que puede ser muy inteligente
recoger beneficios más pronto que tarde, porque el mercado puede darse
la vuelta en cualquier momento.
Veamos algunos ejemplos de colas compradoras o vendedoras.....

Aquí tenemos una buying
tail de 9 TPO's de longitud
en la parte inferior del
rango.Esto quiere decir
que el precio no fue
aceptado en esa zona por
los compradores que
entraron con mucha
fuerza,sacando al precio
rápidamente de esa
zona.Como vemos,esto
tuvo implicaciones alcistas
porque el precio cerró en
máximos.Una cola sólo se
considera válida si tiene
tres TPO's o más de
longitud.Evidentemente,a
mayor longitud mayor
implicación por parte del
OTF correspondiente.Las
colas,ya sean compradoras o vendedoras son una indicación de
Excess,(exceso).La otra son los Gaps.El excess marca una zona donde el
precio ha ido demasiado lejos en la búsqueda de un lugar donde asentarse
y el precio se da la vuelta con fuerza.El Excess marca el final de un
movimiento importante y el comienzo de otro nuevo en sentido contrario.
Evidentemente un mercado sin colas y con un rango bastante equilibrado
demuestra poca convicción direccional.Si ambos extremos del rango no
muestran cola alguna,es muy posible que ambos extremos sean
revisitados de nuevo en futuras rotaciones.A esto lo denominaremos
como un mínimo o un máximo pobre,es decir,sin colas.En la página
siguiente pondremos un ejemplo de un máximo y un mínimo pobres,lo
más probable es que sean revisitados de nuevo....

En el máximo del rango no aparece ningún
tipo de cola vendedora.Tenemos un máximo
con doble TPO.Esto en el análisis técnico lo
conocíamos como doble techo.Aquí hay uno
de los grandes cambios entre el análisis
técnico y el Market profile.El doble techo
actuaba de resistencia,pues bien,en el market
profile esto es un máximo pobre y en vez de
repeler el precio lo atrae,y os aseguro que lo
hace la mayoría de las veces.....
En el mínimo del día también tenemos un
mínimo pobre porque solo hay un TPO.Eso no
es una cola compradora...y probablemente el
precio revisite tambien esa zona.
Extensiones de Rango
Las extensiones de rango también nos ayudan a vislumbrar el control de
los OTF y la fuerza que tiene el comprador o el vendedor.Cuanto más
fuerte es el control, más alargada será la extensión de rango.Si el rango se
va extendiendo al alza en múltiples periodos es posible que el mercado
esté intentando llegar más arriba y el OTF comprador está ejerciendo un
alto grado de control.Es importante vislumbrar este intento de
direccionalidad para ver si tendrá una continuación del movimiento.
El segundo ingrediente más importante para evaluar el control del OTF es
el tiempo.El tiempo es el regulador del mercado y el responsable de crear
la estructura del profile.Sí el mercado se mueve rápidamente a través de
unos niveles de precio,entonces la presencia del OTF es muy fuerte en
esos niveles y pueden funcionar como Soporte/Resistencia en el
futuro.Por ejemplo,una cola vendedora es el resultado de un fuerte
rechazo del OTF vendedor que percibió el precio por encima de valor.

Cuanto más rápido sea ese rechazo,más fuerte es la presencia del OTF en
esa zona.Al contrario,si el precio pasa mucho tiempo en una zona quiere
decir que ha sido aceptado.Nos estará indicando que se está produciendo
un trading dual,entre ambos OTF.Si el mercado no tiene una dirección
clara en el tiempo,también puede darse la vuelta buscando que se facilite
el trading en la dirección contraria.Si el precio pasa mucho tiempo en una
zona,al final esa zona también será rechazada.
La mayoría de los dias no son "One timeframe" o "Two timeframe"
exclusivamente.El día generalmente es una mezcla entre dar y
tomar.Imagina que el mercado tiene un alza importante,entonces hay una
respuesta del oponente con gran esfuezo para equilibrar ese
movimiento,seguido de otro movimiento al alza y así hasta el infinito.
Aunque cada día es diferente,hay unas pocas categorías de tipos de
transición temporales que podemos identificar:
1. Sin transición: Todo el día es "One timeframe" o "Two timeframe",por
ejemplo un trend day (One timeframe) o un Normal day (Two timeframe).
2. De "One timeframe" a "Two timeframe":Por ejemplo,el precio se
adentra más allá de un punto de referencia conocido (p.ej: un máximo del
día anterior) y no atrae nueva actividad,causando al mercado a que vuelva
al modo "Two timeframe".
3. De "two timeframe" a "One timeframe": P.ej:Un mercado que está
lateral cerca de un soporte,de repente rompe el soporte y comienza un
movimiento tendencial.
4. "One timeframe" en una direccion y se da la vuelta en la dirección
contraria: Por ejemplo,un Neutral day.
Fallos en los "FOLLOW TROUGH"
Un "FOLLOW TROUGH" es la respuesta a como lo está haciendo el
mercado en su intento de moverse en una cierta dirección.Sin un follow
trough al alza durante una tendencia alcista,el mercado está fallando en
su intento de visionar que hay más arriba.

Un fallo de un "FOLLOW TROUGH" es muy significativo,veamos por qué:
Cuando un mercado se asoma más allá de un punto de referencia
importante pueden ocurrir dos cosas: 1)Puede aparecer actividad
Initiative que todavía le insufle más oxígeno al movimiento o, 2)El
movimiento falla en traspasar ese punto de referencia importante,es
decir,falla el FOLLOW TROUGH.
Después de un fallo en rebasar este punto,el precio a veces es rechazado
con mucha fuerza en la dirección contraria.La magnitud de este
movimiento depende del punto de referencia a superar.Estos puntos de
referencia pueden ser;Máximos de días anteriores,de semanas o meses
anteriores, máximos o mínimos de un lateral,etc...Cuanto más importante
sea el punto de referencia rechazado,más importante será el movimiento
en sentido contrario.
Por ejemplo;Si el OTF vendedor falla en bajar el precio por debajo de los
mínimos de un lateral importante desarrollado durante meses,entonces
muchos OTF compradores entrarán en masa,causando mucha volatilidad
en el mercado.Este rechazo resultante puede dar lugar a un "Rally" al
alza,con gran impacto a largo plazo.
Cuando el precio se acerca a los mínimos de un lateral,muchos traders
esperarán a ver qué pasa en esa zona antes de entrar en el mercado.Si el
precio falla en rebasar esos mínimos,esos traders entrarán
compulsivamente forzando al precio a subir.Al contrario,si el precio rebasa
esos mínimos y es aceptado,esos mismos traders entrarán al mercado
vendiendo,añadiendo más gasolina al movimiento bajista y formando un
movimiento Initiative.
Si un daytrader conoce esos importantes puntos de referencia,estará más
preparado para lo que pueda ocurrir más adelante.Si esos puntos de
referencia pertenecen a marcos temporales a largo plazo ( Máximos o
mínimos semanales,mensules o anuales),el subsiguiente movimiento será
aún más importante.

Aquí tenemos un follow through fallido.Tenemos una zona lateral de seis
días.El último día,el precio intenta rebasar los mínimos del lateral en 8703
y no lo consigue.Aquí aparece una cola compradora de seis TPO's de
longitud.Los compradores no quieren el precio debajo de 8703 y lo
escupen dejando un signo de excess clarísimo,(cola compradora) y
posiblemente esto tenga implicaciones alcistas a corto plazo porque
recordemos que la aparición de un claro signo de Excess marca el final de
un movimiento importante y el inicio de un nuevo movimiento en sentido
contrario.
Como vemos.poco a poco vamos aprendiendo cositas...,y lo que nos
queda.Recordar que aprender esta disciplina requiere tiempo y
experiencia,no es cosa de un curso de una semana.Los que pretendan
ganar dinero en esto dedicándole dos o tres meses de aprendizaje la
llevan clara.

Para realizar la tarea primaria de facilitar el negocio,los mercados bajan
para encontrar compradores y suben para encontrar
vendedores.Idealmente,el mercado encuentra un rango en el que los OTF
vendedor y comprador perciben al precio como justo y comienzan un
negocio dual entre ellos.Sin embargo, el mercado es efectivo y no siempre
eficiente.Por ello,en su intento de facilitarle el negocio a todo el mundo, el
mercado a veces crea "Excess" moviéndose demasiado en una dirección
cualquiera.
Suponte que un panadero hace 1000 barras de pan al día,las cuales vende
a 50 céntimos cada una.A estos precios vende todas las barras.Como la
demanda es cada vez mayor,sube el precio a 55 céntimos y las sigue
vendiendo todas.Decide subir el precio a 60 céntimos a la siguiente
semana ,pero sólo vende 800 barras,el precio tan alto empieza a echar
para atrás a los compradores.
El panadero se da cuenta de ello y baja el precio a 55 céntimos otra vez
para poder vender todas las barras.La clave es que ha tenido que subir
mucho los precios por encima de su valor para estar seguro de encontrar
un precio que los compradores consideran como justo.El panadero crea
un exceso de 5 céntimos entre los 60 céntimos que quería cobrar y los 55
céntimos que los compradores han aceptado como justo.
De la misma forma el mercado debe subir demasiado hasta darse cuenta
de que se ha pasado cuatro pueblos,lo mismo a la baja,por supuesto.El
exceso ocurre cuando el precio se mueve significativamente fuera de su
valor,entonces el OTF se da cuenta de la oportunidad y entra con fuerza
en el mercado volviendo al precio a su valor justo. Un Gap también es una
variedad de exceso,ya que es una cola invisible.
SHORT COVERING (COBERTURA DE CORTOS)
Probablemente uno de los comportamientos del mercado que más induce
a engaño, es la cobertura de cortos (Short Covering).Casi todos los
movimientos al alza empiezan con posiciones cortas "antiguas" cuando se
cierran,y al menos temporalmente, hacen subir al precio.

Si este "Rally" no es acompañado por
más compra,quizás sólo sea un Short
covering. El Short covering suele
aparecer después de uno o varios días
muy bajistas.El mercado se está
desequilibrando y los participantes están
"demasiado cortos".Un movimiento
rápido al alza nada más abrir el mercado,
puede deberse a que los participantes
están cubriendo sus cortos,
(deshaciéndose de ellos y sacando
beneficios).Es cómo el silbato de la olla
express que alivia la presión en el
interior de la olla,el Short covering está
aliviando la fuerte presión vendedora de
los días anteriores.
A la derecha tenemos un ejemplo de
Short covering.Imaginemos que los dos o
tres días anteriores han sido
bajistas.Vemos en este gráfico con forma
de P que el mercado parece ir largo pero
en realidad las rotaciones alcistas están
chocando contra un muro en la zona de
1180 -1182 y no lo superan.La gente que
está corta de estos días de atrás está
sacando beneficios de sus posiciones y
por eso el mercado sube
momentáneamente pero como vemos
no tiene continuación alcista.Lo más probable que ocurra es que se
retome el movimiento bajista inicial.

Después de la actividad vendedora de los últimos días,el movimiento
alcista del Short covering puede ser interpretado como la entrada del OTF
comprador,sin embargo si el Rally es causado por el Short covering y no
por la entrada de los compradores, el movimiento inicial alcista se
detendrá y el desequilibrio vendedor será
neutralizado.Desafortunadamente, este tipo de actividad errática y
repentina, puede elevar la anxiedad entre los traders y llevarlos a salirse
demasiado pronto de un trade o incluso salirse de los cortos y meterse
largos.
Pero cuando interpretamos correctamente el Short covering, se nos
presenta una buena oportunidad para meternos cortos.
Lo primero que nos puede alertar sobre un Short covering, es que después
de ese rápido movimiento al alza,el comprador desaparece.El rally
desaparece tan rápido como aparece.El Short covering lo crea "Old
Business",no nuevos participantes que entren al mercado.
No podemos decir que cada vez que el precio sube rápidamente y se para,
es a causa de un Short covering.Hay veces que el mercado sube,se para y
luego continúa subiendo.
LONG LIQUIDATION (LIQUIDACION DE LARGOS)
Es justamente lo contrario del Short covering.La fuerza que lo construye es
la opuesta a la que aparece en una cobertura de cortos.Después de varios
días de subidas, la gente que está "demasiado larga" tiene que cerrar sus
posiciones y coger beneficios.El precio se mueve inesperadamente y con
rapidez a la baja.Este movimiento, también lo producen esas posiciones
antiguas a largo y no la entrada del OTF vendedor.Una vez que ese
proceso de venta se termina, el mercado empieza a autocorregirse.El
resultado tiene forma de "b",al revés que la "p" del short covering.
Resúmen del Short covering y Long liquidation
Un profile que empiece a parecerse a una "P" o una "b", no quiere decir
necesariamente que se trate de un Short covering o un Long liquidation.

Las consideraciones principales son:
1) La dirección reciente del mercado
en comparación a las formaciones
anteriores, 2 )la apertura,cerca de
los mínimos en en Short covering o
de los máximos en un Long
liquidation, 3)la no continuación del
precio después del movimiento
inicial y 4) gradualmente el precio va
perdiendo fuerza respecto a sus
intenciones iniciales.
Aquí pongo un ejemplo de Long
liquidation.....Tomar la explicación
del Short covering pero justo al
revés.
LEDGES (CORNISA o SALIENTE)
Un ledge es una formación bastante
extraña.Parece un profile cortado en
dos ,o parcialmente inacabado.Un
ledge se forma cuando el mercado
atrae a los participantes
"Responsive" repetidamente en su
intento de mover el precio en una
dirección
cualquiera.Consecuentemente ,el precio falla en rebasar un determinado
precio continuamente.
Esa rara formación resulta incómoda al trader.Intuitivamente esperamos
que el precio rebase el Ledge y rellene el profile.
Sin embargo,si no lo hace,el precio se puede dar la vuelta en un
movimiento importante en la dirección contraria.La clave es monitorizar lo
que pasa alrededor del Ledge para ver si nos da alguna pista.

El Ledge es a menudo el resultado de un Short covering o un Long
liquidation.El mercado se mueve en una dirección en el corto plazo con
convicción y luego falla en
continuar.No hay Follow trough para
continuar el movimiento.Por
ejemplo,el mercado sube y falla en su
continuación una vez que la gente
que estaba larga ha cerrado sus
posiciones.Según pasa el tiempo
pueden darse dos situaciones: 1)La
falta de continuación al alza puede
dar confianza a los vendedores para
bajar el precio por debajo del Ledge,o
2) el Ledge ofrece soporte y los
compradores entran para continuar la
tendencia alcista.
A la izquierda tenemos un ledge en
1180.50.Véis ese escalón,pues eso es
un ledge.El profile queda como
inacabado y en realidad la estructura
creada no tiene demasiada fuerza por
lo que hay muchas probabilidades
que el ledge sea revisitado para
rellenar el profile por la parte baja en
las próximas sesiones.
Resúmen
Los tres tipos de patrones que hemos explicado son una pequeña parte de
los diferentes patrones que podemos encontrarnos.Los diferentes tipos de
apertura tienen su propio patrón.Según se va desarrollando el
día,empiezan a emerger los diferentes patrones referentes al tipo de
día.Casi todo en el mercado puede ser identificado en algún tipo de
patrón.El reconocimiento de estas estructuras es esencial para
comprender el mercado y para aprender a visualizar como se va a
desarrollar el mismo.