Si consideramos la coexistencia de la CETU con el ISR como una transición hacia un régimen tributario sin ISR, las perspectivas para la inversión en nuestro país son muy halagadoras. La CETU ofrece de manera generalizada: •Los beneficios de la deducción inmediata (sin descuento fiscal) para todas las inversiones •Menor carga (mayor rendimiento neto) para todos los sectores El aumento moderado de la carga durante la transición podría ser fácilmente amortiguado (e incluso desplazado) ampliando los beneficios de la deducción inmediata para las inversiones preexistentes y las que se den durante la transición.

1. Efectos del IETU en la
carga tributaria de las
empresas
Agosto 2007

2. Contenido
• Efectos de la CETU en la carga
tributaria de las empresas
 Resumen de Resultados
 Método de cálculo
 Situación actual
 CETU sin ISR (escenario ideal)
 Transición

3. Resumen de Resultados
Si consideramos la coexistencia de la CETU con el ISR como una transición
hacia un régimen tributario sin ISR, las perspectivas para la inversión en nuestro
país son muy halagadoras. La CETU ofrece de manera generalizada:
 Los beneficios de la deducción inmediata (sin descuento fiscal) para todas las
inversiones
 Menor carga (mayor rendimiento neto) para todos los sectores
El aumento moderado de la carga durante la transición podría ser fácilmente
amortiguado (e incluso desplazado) ampliando los beneficios de la deducción
inmediata para las inversiones preexistentes y las que se den durante la
transición.
Ante los claros beneficios de la CETU (sin ISR ni IMPAC), quedan por resolver
aspectos prácticos como su acreditamiento internacional, la deducibilidad de los
salarios y la certidumbre sobre la duración y condiciones del periodo de transición.

4. Ventajas de la CETU
 Menores tasas impositivas
• Replica los beneficios de la deducción  Trato igual a todos los activos e
inmediata en un régimen “parejo” para inversiones
todos los sectores  Elimina tratos preferenciales
 Régimen de flujos simplifica pago,
administración y fiscalización
• En la transición hay un aumento  Tratamiento equitativo a inversiones
moderado de la carga que puede preexistentes:
corregirse con simples adecuaciones.
Deducción inmediata de saldos de
depreciación
• Con la eventual eliminación del ISR,  Menores tasas para toda la economía
los beneficios del CETU se  Mayores rendimientos para todos
realizarían plenamente  Mayor inversión
 Elimina sesgo a favor de la deuda
 Menor complejidad
 Menor evasión

5. Asuntos a resolver
• Reconocimiento internacional en  Condición necesaria para la inversión
tratados para evitar la doble tributación  Existen antecedentes favorables: EUA
reconoce régimen similar en Italia
• En la transición hay un aumento  Tratamiento equitativo a inversiones
moderado de la carga que puede preexistentes:
corregirse Deducción inmediata de saldos de
depreciación
 La deducibilidad de los salarios está en
• Los incentivos al empleo vías de resolverse
 CETU incorpora Beneficios del crédito al
salario y crédito al empleo
 El mejor incentivo al empleo estará dado
por el efecto de las menores tasas:
mayor rendimiento, inversión y crecimiento

6. Contenido
• Efectos de la CETU en la carga
tributaria de las empresas
 Resumen de Resultados
 Método de cálculo
 Situación actual
 CETU sin ISR (escenario ideal)
 Transición

7. Método de cálculo
• Obtenemos la tasa efectiva (carga
fiscal) en un horizonte largo donde  ISR & IMPAC
varía el rendimiento y el pago de (dividido entre)
impuestos
Rendimiento neto de IVA
• Simulamos rendimiento y pago de
impuestos a 50 años para empresas
representativas de los 9 sectores  ISR e IMPAC pagados
económicos  Rendimiento esperado de los activos
netos: (Utilidades / Activos-Deuda)
• Incorporamos los efectos de la
variabilidad de las utilidades de las  Acreditamiento de pérdidas
empresas y los aspectos inter-
temporales de la estructura de  Carry-forwards y Carry-backs
acreditamientos del ISR y el IMPAC.

8. Supuestos Generales
Tasa del ISR 28% Depreciación de Activos
Tratamiento a Pérdidas: Depreciación fiscal promedio 7%
Caducidad (años) 10 Tasa de descuento fiscal 6%
Dividendos (% utilidades) 25% Tasa de descuento a flujos 10%
Tasa IA 1.25% Financiamiento de Activos
Acreditamiento: Plazo de fondeo 10
Duración carryback 3 Costo de fondeo 7.5%
Duración carryforward 10 % de Inversión 50%
Tasa "alta" del IVA 15% Tasa CETU 19%
Tasa "baja" del IVA 0% Elasticidad de la inversión 0.85

9. Contenido
• Efectos de la CETU en la carga
tributaria de las empresas
 Resumen de Resultados
 Método de cálculo
 Situación actual
 CETU sin ISR
 Transición

10. Tasas efectivas del ISR actual
(ISR&IMPAC/Utilidades)
Fuente: IMCO

11. Tasas efectivas del ISR actual
(ISR&IMPAC/Utilidades por tamaño de empresa)
Fuente: IMCO

12. Contenido
• Efectos de la CETU en la carga
tributaria de las empresas
 Resumen de Resultados
 Método de cálculo
 Situación actual
 CETU sin ISR (situación ideal)
 Transición

13. La CETU (sin ISR) superaría los beneficios de la
deducción acelerada…
Tasas efectivas
(ISR&IMPAC/Utilidades)*
Fuente: IMCO

14. Deducción acelerada vs. inmediata
• La deducción acelerada tiene un costo financiero de
entre 8% y 57% del valor de los activos.
• Por ejemplo, los carros de ferrocarril y las
locomotoras se deprecian a 20 años.
 Si se toma la deducción inmediata, el valor a depreciar es
de 62% de la inversión realizada.
• Con el CETU se deduce el 100% de todas las
inversiones sin importar el tipo de activos, inventarios
e insumos inversión.

15. Contenido
• Efectos de la CETU en la carga
tributaria de las empresas
 Resumen de Resultados
 Método de cálculo
 Situación actual
 CETU sin ISR (situación ideal)
 Transición

16. El aumento temporal de la carga en la transición …
Tasas efectivas
(ISR&IMPAC/Utilidades)*
Fuente: IMCO

17. … puede resolverse con el tratamiento a las
inversiones preexistentes
Tasas efectivas
(ISR&IMPAC/Utilidades)*
Fuente: IMCO

18. Resumen de Resultados
Si consideramos la coexistencia de la CETU con el ISR como una transición
hacia un régimen tributario sin ISR, las perspectivas para la inversión en
nuestro país son muy halagadoras. La CETU ofrece de manera generalizada:
 Los beneficios de la deducción inmediata (sin descuento fiscal) para todas las
inversiones
 Menor carga (mayor rendimiento neto) para todos los sectores
El aumento moderado de la carga durante la transición podría ser fácilmente
amortiguado (e incluso desplazado) ampliando los beneficios de la deducción
inmediata para las inversiones preexistentes y las que se den durante la
transición.
Ante los claros beneficios de la CETU (sin ISR ni IMPAC), quedan por resolver
aspectos prácticos como su acreditamiento internacional, la deducibilidad de
los salarios y la certidumbre sobre la duración y condiciones del periodo de
transición.