Este documento describe cómo Santander ha demostrado ser el banco más fuerte durante la peor crisis en décadas. Su modelo único de banca minorista diversificada a nivel internacional, con filiales autónomas en diferentes países, le ha permitido crecer en todo el mundo y generar beneficios récord. Factores como su gran tamaño, presencia en mercados emergentes y América Latina, sólida gestión de costes y tecnología le dan ventaja sobre sus competidores.

1. EN PORTADA
POR QUE
SANTANDER
ES EL MAS
FUERTE
LA PEOR CRISIS EN DÉCADAS HA DEMOSTRADO LA
RESISTENCIA DE UN MODELO ÚNICO Y CON CAPACIDAD
PARA GENERAR 10.000 MILLONES DE BENEFICIOS.
ACTUALIDAD ECONÓMICA REÚNE AL TÁNDEM MÁS
PODEROSO DE LA BANCA
20 ACTUALIDADECONÓMICA [DICIEMBRE 2012]

2. Emilio Botín y Alfredo
Sáenz forman una de
las parejas más lon-
gevas de la banca.
Llevan una década
juntos a los mandos
de Santander.
[DICIEMBRE 2012] ACTUALIDADECONÓMICA 21

3. EN PORTADA
POR QUÉ SANTANDER
ES EL MÁS FUERTE
EL CAMPUS FINANCIERO nas contaba a nivel internacional (era el tamaño tan grande es el primer rasgo
de Santander en Boadi- número 145 del ranking). Pero en 2007 que lo hace especial y diferente. Puede
lla del Monte (Madrid) ya se había convertido en el séptimo del que su actividad tenga menos glamur
ha cambiado mucho mundo y en 2010 en el cuarto (sin incluir que el negocio de banca de inversión,
desde que se inauguró la banca china). Este año ha bajado al- que gira en torno a las fusiones y las sa-
hace ocho años. Desde gunos puestos a causa de los dos reales lidas a bolsa, que Santander también
2008, el banco lo ocupa POR RAQUEL decretos de saneamiento del sector fi- practica aunque como una labor com-
en régimen de alquiler, LÁNDER nanciero español. Excluyendo ese plementaria. Pero esa estructura le da
después de que lo ven- efecto, Santander sería el sexto del una recurrencia de ingresos y una pre-
diera a un consorcio li- mundo (ver cuadro adjunto). “La capaci- visibilidad de resultados que no tienen
derado por el fondo in- dad de generación de resultados nos Deutsche Bank, JPMorgan o Bank of
mobiliario británico permite hacer un fuerte saneamiento in- America (desde la compra de Merrill
Propinvest. Hoy, las mobiliario en España en 2012 y aumen- Lynch), por citar algunos casos. Por eso
215 hectáreas de te- tar notablemente la cobertura de moro- no son comparables. Citi, por ejemplo,
rreno acogen un campo POR MIGUEL sos. En nueve meses hemos generado un es mucho más grande por activos que
de golf de 18 hoyos, ÁNGEL BELLOSO beneficio antes de provisiones de 18.184 Santander, pero es menos rentable.
una escuela infantil FOTOGRAFÍAS millones”, afirma Emilio Botín. La elevada diversificación geográfica
para 500 niños, un par- THOMAS CANET de Santander es el segundo de los ras-
que natural de 69 hec- CUIDA LA CANTERA. A lo largo de estos años gos distintivos de su modelo y quizá el
táreas y varios olivos milenarios, cuya en la élite mundial, el banco no ha de- factor que le ha hecho marcar distan-
presencia es casi un símbolo del deseo jado de mimar a sus empleados. Tiene cias con otros competidores. La mitad
de permanencia de un banco con más de planes de desarrollo individual para de su negocio procede de mercados ma-
150 años de historia. casi toda la plantilla y los beneficios so- duros (Europa occidental y Estados Uni-
El perímetro del banco también ha su- ciales incluyen pólizas de seguro médico dos), y la otra mitad de mercados emer-
frido un vuelco descomunal en todo ese para la mayoría de empleados y ayudas gentes (Latinoamérica y Polonia). Es-
tiempo, incluidos los años de la crisis. de guardería. El banco permite dedicar paña sólo aporta el 16% del resultado. El
En tres años llegó a anunciar adquisi- cuatro horas mensuales a voluntariado gigante británico HSBC, segundo por be-
ciones por 14.000 millones de euros. dentro del horario laboral. Fue de las neficios del mundo, es el único que le
Santander tiene un modelo único en el primeras empresas en firmar un Plan de hace sombra. De hecho, está en muchos
mundo. Mientras otros gigantes inter- Igualdad y tiene el sello de Empresa Fa- más países, aunque gran parte de su ac-
nacionales han tenido que ocuparse de miliarmente Responsable. El 31% del tividad exterior está concentrada en
reforzar su capital y devolver ayudas cuadro directivo del grupo está formado Hong Kong, uno de los grandes polos fi-
públicas, Botín ha aprovechado para por mujeres y el año pasado fue la nancieros del planeta. Hasta el punto de
crecer en Brasil, Reino Unido, Estados cuarta mejor empresa para trabajar en que su negocio asiático supera al britá-
Unidos y también para aterrizar en Po- España, según la clasificación de Merco, nico. “Quizá nosotros estamos en menos
lonia. Santander registrará unos benefi- y la séptima según el ranking de Actua- países, pero de una manera más rele-
cios en torno a los 44.000 millones entre lidad Económica de la última edición. vante. En 10 de nuestros mercados tene-
2007 y 2012, según las estimaciones de En época de recortes, Santander ha mos una cuota por encima del 10% [del
Exane BNP Paribas. Paradójicamente, elevado el presupuesto en formación y 20% en Chile, del 10% en Brasil, del 16%
durante el peor ejercicio en resultados el año pasado sus empleados recibieron en México y del 12% en Reino Unido] y
para la banca española desde que co- 313.900 horas al efecto, incluidas clases somos uno de los tres mayores jugado-
menzó la crisis financiera, Santander ha de chino. Santander dispone de una uni- res”, explica Alfredo Sáenz, consejero de-
sido galardonado como el Mejor Banco versidad corporativa y de másters dise- legado, en el encuentro mantenido con
del Mundo por la revista Euromoney. ñados específicamente por varias escue- Actualidad Económica.
Hace exactamente un año fue recono- las de negocios para el banco. Los analistas coinciden en que su inte-
cido como el Banco del Año de Europa En el ranking por beneficios, Santan- ligente diversificación es una de sus for-
Occidental por la publicación The Ban- der sólo es superado sistemáticamente talezas. “Desde que Citigroup vendió al-
ker. La razón es la misma en ambas pu- por los estadounidenses JPMorgan y gunos negocios no hay ninguna entidad
blicaciones: se premia su manera de ha- Wells Fargo y por el británico HSBC.Y se comparable, con una presencia tan in-
cer banca, que ha demostrado que fun- mantiene irreductible como líder de la tensa fuera de su mercado de origen y
ciona aun en el peor escenario posible y zona euro. Es difícil que una entidad eso le ha permitido navegar con más fa-
que puede ser la más eficiente y renta- que vive de la banca comercial, o si se cilidad en un momento tan complicado”,
ble pasada la crisis. quiere decir de otra manera, del abu- apunta Alejandro Ruyra, analista de
En 1986, cuando Emilio Botín llegó a rrido negocio de captar depósitos y de banca del broker Kepler Equities. La
la presidencia, Santander era el sexto prestar dinero, alcance una posición tan banca alemana y la francesa, por ejem-
banco de España por beneficios y ape- notable. Ser un banco minorista de un plo, no tienen inversiones al otro lado
22 ACTUALIDADECONÓMICA [DICIEMBRE 2012]

4. del Atlántico. “Nos ha resultado más fá-
cil expandirnos en Latinoamérica que
en Europa, donde con demasiada fre-
cuencia hemos encontrado barreras de
todo orden”, aseguró Botín en la V Con-
ferencia Internacional de Banca.
Todas las filiales internacionales de
Santander son autónomas en capital y
en liquidez y algunas cotizan en bolsa.
En concreto, las de Polonia, Chile, Brasil
y, desde septiembre, México. “El éxito de
la OPV en el país centroamericano con-
firma el acierto de nuestro modelo: co-
locamos el 24,9% del capital entre inver-
sores locales e internacionales, valo-
rando el banco en 12.800 millones de eu-
ros. Nuestras tres principales filiales en
Latinoamérica (Brasil, México y Chile)
están entre los 100 primeros bancos del
mundo por valor en bolsa. No hay nin-
gún otro grupo con esta posición”, ase-
gura Emilio Botín en unas declaraciones
exclusivas a Actualidad Económica para
este reportaje. La salida a bolsa de San-
tander México es la mayor opera-
ción del año en Latinoamérica y la
[DICIEMBRE 2012] ACTUALIDADECONÓMICA 23

5. EN PORTADA
“
SANTANDER,
EL MÁS FUERTE
tercera del mundo, sólo por detrás de la NUESTRO MODELO CREA clase en la liga de las entidades de ta-
colocación de Facebook y de Japan Airli- maño sistémico. Por establecer una
nes. Santander había comprado el 25% INCENTIVOS PARA LA comparación, Deutsche Bank se mueve
de la filial apenas dos años antes por en niveles del 80%.
2.500 millones de dólares (1.963 millo- BUENA GESTIÓN EN LOS Esta excelencia tiene mucho que ver
nes de euros), lo que suponía valorar la PAÍSES Y REDUCE EL con su puntera plataforma tecnológica,
entidad en 10.000 millones de dólares basada en el software Partenón, que
(7.852 millones de euros). RIESGO SISTÉMICO, nació en Banesto y que Santander
Según The Banker, tres de las 10 filia- adoptó después, demostrando que sabe
les bancarias más rentables del mundo
GENERANDO UN CORTA- aprovechar lo mejor de sus filiales. Par-
están bajo la órbita del banco español. FUEGOS EN LAS CRISIS” tenón, desarrollado por ISBAN, fue una
Se trata de Santander Brasil, Santander herramienta decisiva para ajustar rápi-
USA y Santander UK. El banco aterrizó damente los costes cuando Santander
hace 12 años en el mercado brasileño “NUESTRAS TRES compró Abbey en Reino Unido en 2004.
cuando compró Banespa, aunque el gran Esta tecnología, común para todas las
salto se produjo en 2007, cuando incor-
PRINCIPALES FILIALES filiales, ayuda a segmentar la clientela,
poró Banco Real, que hasta entonces es- EN LATINOAMÉRICA identificar sus necesidades y atenderla
taba en manos del holandés ABN Amro. desde múltiples canales, además de
“Aunque está acusando el empeora- (BRASIL, MÉXICO Y medir el grado de aceptación o conocer
miento del cuadro macroeconómico del la rentabilidad de los productos. Ade-
país, Brasil ha sido con diferencia la
CHILE) ESTÁN ENTRE más, contribuye a reducir costes al des-
operación más rentable hasta la fecha”, LOS CIEN GRANDES cargar a la plantilla de las tareas más
comenta Luis Vives, profesor del depar- burocráticas.
tamento de Dirección General y Estrate- BANCOS DEL MUNDO
gia de la escuela de negocios Esade. Se- POR VALOR EN BOLSA” GESTIÓN ACTIVA. Tandifícil como invertir
gún un análisis de Exane BNP Paribas, con acierto es saber salir en el mo-
el retorno de la inversión realizada mento oportuno. Ahí también Santan-
(20.700 millones de euros) ha sido del “HEMOS MANTENIDO der ha dejado ver su astucia. “Una de
14%. En el caso de Santander UK, con las cosas que ha demostrado este
una inversión muy parecida, el retorno EL DIVIDENDO INCLUSO banco es su capacidad para vender ac-
es del 6%, aunque su presencia es algo tivos no estratégicos a precios razona-
más reciente. EN LOS MOMENTOS MÁS blemente buenos”, explica Nuria Álva-
“El modelo de filiales autónomas en
capital y liquidez nos hace únicos y ha
sido la base de la expansión internacio-
nal del grupo.Y nos gusta que esas filia-
les coticen en bolsa. Es un modelo más
seguro, más local, que crea incentivos
para la buena gestión en los países y re-
duce el riesgo sistémico, generando un
cortafuegos ante situaciones de crisis.
También incrementa la transparencia
para los clientes, los supervisores y los
inversores, y da mayor estabilidad a
nuestras fuentes de financiación”, ex-
“
DIFÍCILES. DESDE 2008
HEMOS RETRIBUIDO A
NUESTROS
ACCIONISTAS
CON CASI
23.000
MILLONES
rez, analista del broker Renta 4. Desde
2009, el banco ha realizado desinver-
siones totales o parciales en Italia, Bra-
sil, Chile, Colombia y Venezuela. Hace
un año, vendió su negocio en Colombia
con unas plusvalías de 615 millones; en
verano se desprendió de su cartera de
seguros de vida riesgo de España y Por-
tugal, que traspasó a Deutsche Bank, y
en octubre se anunció la venta del 51%
del negocio de medios de pago con tar-
jeta en comercios en España (excluido
Banesto) a una filial de U.S. Bancorp
plica Botín. con unas plusvalías de 123,7 millones
“La consecuencia de hacer banca de euros. La más rentable hasta la fe-
tradicional y de estar muy diversifi- cha ha sido la operación del banco ita-
cado fuera de España hace que nues- liano Antonvenetta, que Santander
tro nivel de riesgo sea medio-bajo”, re- traspasó tres semanas después de su
macha Sáenz. compra por 9.000 millones de euros,
El último elemento singular que cierra con unas ganancias de 2.400 millones.
el círculo es su férreo control de costes. En otros casos, como los de Brasil y
Por cada 100 euros de ingresos, Santan- México, la desinversión se ha produ-
der gasta 45 euros, sólo superado por cido a través de salidas a bolsa. “San-
Popular en España, pero el mejor de la tander ha sabido sacar al mercado las
24 ACTUALIDADECONÓMICA [DICIEMBRE 2012]

6. filiales en el momento más adecuado
para poder lograr mejores precios de
salida”, señala Irma Garrido, analista
de banca de Ahorro Corporación.
Estas operaciones le están permi-
tiendo reforzar el balance para cumplir
con una regulación mucho más exigente
y satisfacer la necesidad de dotaciones
especiales en España. Otros bancos han
adoptado otra estrategia y han rebajado
el pay out (porcentaje del beneficio que
se destina a dividendos) en algún mo-
mento de la crisis. “Para Santander el
dividendo es una prioridad. Es nuestro
compromiso con los 3,3 millones de ac-
cionistas del banco. Desde 2008 hemos
retribuido a nuestros accionistas con
casi 23.000 millones de euros. Hemos
mantenido nuestra retribución incluso
“
“EN ESTADOS UNIDOS
ASPIRAMOS A DOBLAR
EL TAMAÑO ACTUAL
Y, SI QUEREMOS SER
ALGUIEN EUROPA, EN
ALGÚN MOMENTO
DEBERÍAMOS
REFORZARNOS
EN ALEMANIA”
”EL TESORO NO NECESITA
EL RESCATE, PERO LA
Reino Unido. “El banco no tiene los ries-
gos diseminados de manera proporcio-
nal al tamaño del negocio. El banco de-
bería limar ese circunstancia en la pró-
xima década si quiere mantenerse entre
los mejores”, apunta David Navarro.
La siguiente pregunta es dónde esta-
rán las futuras palancas de crecimiento.
“Un país donde seguiremos invirtiendo
es Reino Unido. Formamos parte del nú-
cleo duro de la gran banca, pero necesi-
tamos elevar el negocio de pequeñas y
medianas empresas, que ahora repre-
senta el 20%, hasta el 50%, como en otros
países. Desgraciadamente, el acuerdo de
adquisición de 316 sucursales a Royal
Bank of Scotland, que nos podía dar seis
puntos de cuota de mercado en este seg-
mento, ha descarrilado por razones de
en los momentos más difíciles de esta letra pequeña. Por eso seguiremos invir-
crisis”, señala Emilio Botín. ECONOMÍA SÍ; NO CREO tiendo”, augura Alfredo Sáenz. El banco
Santander y BBVA, que hace 10 años QUE TAL DECISIÓN ha ido venciendo con los años y mucha
estaban prácticamente empatados en inteligencia las reticencias y el sar-
valor en bolsa, tienen estilos de hacer IMPLICASE UNA MAYOR casmo inicial provocado por la compra
banca muy diferentes, uno mucho más de una institución británica como Abbey
activo en compras y otro más conserva- CONDICIONALIDAD, MÁS por parte de un competidor extranjero.
dor. Eso explica la brecha que se ha ALLÁ DEL COMPROMISO “Los gestores de Santander han demos-
abierto entre ellos. “La cúpula de BBVA trado mucha sensibilidad y mano iz-
está mucho más preocupada por la ges- CON EL DÉFICIT” quierda al abordar el cambio de marca a
tión de su balance y eso hace que el su debido tiempo. Desde hace años es
banco se mueva más lentamente. No una institución respetada”, señala Luis
sale a cazar todos los días, aunque “LA ECONOMÍA TOCARÁ Vives, profesor de Esade.
cuando muerde, muerde bien”, explica
David Navarro, gestor de renta variable
de Inversis Banco.
Uno de los rasgos del ADN de Santan-
der es su anticipación. “El banco ha sido
pionero en muchas actividades: creó las
supercuentas, fue el primero en aplicar
el scrip dividend (fórmula que permite
optar por cobrar el dividendo en accio-
nes de la entidad) y en sacar filiales a
bolsa. Es una entidad que crea tenden-
cia”, comenta Nuria Álvarez, de Renta 4.
“
FONDO EN LOS
DOS PRÓXIMOS
TRIMESTRES
YAFINALES
DE 2013
COMENZARÁ LA
RECUPERACIÓN
El banco tiene puesto el radar tam-
bién en la costa este de Estados Unidos.
“Allí tenemos un banco de 50.000 millo-
nes de dólares y tenemos que aspirar
por lo menos a doblar nuestra dimen-
sión actual para ser un jugador de pri-
mera división”, dice Sáenz. Santander
no renuncia a crecer más en el Viejo
Continente. “Si queremos ser un banco
grande en Europa, en algún momento
deberíamos pensar en reforzar nuestra
posición en Alemania.Ya tenemos un ni-
cho de mercado, el de la banca de con-
MANTENERSE. Ahora que se ha demostrado sumo, pero nos gustaría encontrar al-
que el modelo funciona, el desafío es guno más para crecer, y éste sería la
mantener su sólida posición internacio- banca de pequeñas y medianas empre-
nal. Es uno de los pocos bancos que no sas”, apunta el consejero delegado. San-
necesita cambiarlo, según los analistas, tander gana casi 500 millones de euros
aunque siempre se pueden mejorar al- en Alemania con la actividad de finan-
gunos aspectos. Por ejemplo, uno de sus ciación de consumo, el segmento donde
problemas es que, aunque el 55% del re- es más fuerte en la Europa Continental.
sultado procede de mercados emergen- Hace dos años dio un primer paso al
tes, el 62% de su cartera de crédito se adquirir el negocio de banca co-
encuentra concentrada en España y mercial en Alemania de la entidad
[DICIEMBRE 2012] ACTUALIDADECONÓMICA 25

7. EN PORTADA
POR QUÉ SANTANDER
ES EL MÁS FUERTE
LOS MAYORES
BANCOS
DEL MUNDO
POR BENEFICIOS
EN ROJO, LOS BANCOS CHINOS.
CIFRAS EN MILLONES DE EUROS DEL
PRIMER SEMESTRE.
RESULTADO
ENTIDAD ATRIBUIDO
ICBC 15.024
CCB 12.965
Agricultural BoC 9.820
Bank of China 8.734
JPMorgan 7.621
HSBC 6.506
El británico HSBC es el
Wells Fargo 6.496 En Latinoamé-
único banco tan diver-
rica, la hoja de
BNP Paribas
Citigroup
4.715
4.659
sificado como Santan-
der, aunque su peso en ruta no contem-
... Y LOS
Santander sin RDLs* 3.008 los diferentes mercadospla más que la MAYORES POR
es mucho más desigual. apertura de las
Itaú Unibanco 2.785
oficinas necesa- CAPITALIZACIÓN
Royal Bank of Canada ** 2.559
Goldman Sachs 2.314
rias para acompañar el crecimiento or-
gánico de estos países.
BURSÁTIL
Standard Chartered 2.202 Asia sigue siendo un territorio inexplo- EN ROJO, LOS BANCOS CHINOS
Deustche Bank 2.031 rado y una zona de sombra en el mapa- CIFRAS EN MILLONES DE EUROS.
U.S. Bancorp 2.028 mundi del banco. “Nuestro modelo de fi- VALOR
Bank of America 1.870 liales autónomas en capital y liquidez no ENTIDAD EN BOLSA
ING 1.851 puede funcionar allí, hoy por hoy, porque ICBC 173.681
Mitsubishi UFJ*** 1.769 la legislación no permite que la banca ex- CCB 148.306
Santander 1.704 tranjera tenga la mayoría del capital. La HSBC 142.093
oportunidad que tenemos en este mo-
Wells Fargo 140.818
*Sin impacto de los dos RDLs por inmobiliario en España mento, y ya la estamos explotando, es la
** Hasta abril. *** Sólo de abril a junio JPMorgan Chase 125.682
del comercio exterior para aprovechar los
flujos de inversión entre Asia y Latinoa- Agricultural BoC 104.905
Fuente: Thomson Datastream y Servicio de Estudios de
mérica. También estamos vendiendo cré- Bank of China 95.049
Santander
ditos al consumo, porque en ese ámbito Citigroup 85.641
la legislación no es tan estricta. Ya tene- Bank of America 82.233
mos dos joint ventures en China y quere- Commonwealth Bank of Australia 74.896
escandinava SEB para acumular expe- mos también hacer alianzas en India y en Royal Bank of Canada 65.024
riencia en este mercado. algún país más”, señala Sáenz. “Asia es su Westpac Banking Corp. 63.331
En un futuro, Santander ya tiene es- asignatura pendiente y sería bueno que Toronto Dominion Bank 58.873
crito que realizará una segunda ronda el banco tenga los equipos preparados Santander 57.665
de salidas a bolsa. “Calculamos que San- para cuando se empiece a liberalizar. Del
Australia & N. Zealand Bank 55.440
tander UK saldrá a cotizar hacia 2014 ó mismo modo que hizo en Reino Unido.
Bank of Nova Scotia 50.405
2015 [después de varios retrasos] y la fi- Allí Santander mantuvo una alianza de
lial de Estados Unidos cuando hayamos 16 años con RBS que le permitió conocer Itaú Unibanco 50.306
alcanzado el tamaño de los 100.000 mi- el país antes de comprar Abbey”, re- Mitsubishi UFJ 49.840
llones al que aspiramos”, explica Sáenz. cuerda Luis Vives, de Esade. Sberbank 49.137
“Nuestro objetivo es que en los próximos ¿Y España? El banco no oculta que U.S. Bancorp 48.764
años las filiales más relevantes del participará en las subastas de las enti- Fuente: Bloomberg, con precios del 5 de noviembre.
grupo coticen en bolsa y lo estamos lle- dades nacionalizadas porque le interesa
vando adelante”, dice Emilio Botín. ganar cuota de mercado en Cataluña y
26 ACTUALIDADECONÓMICA [DICIEMBRE 2012]

8. Galicia. “Nos presentaremos a las su- jorado del 150% de 2008 al 117% actual. tión de activos inmobiliarios mejor co-
bastas, pero pondremos nuestras con- “La única enseñanza clara de esta crisis, ordinada en España es el motivo que ex-
diciones a fin de que sean un negocio que no había sido evidente en las otras, plica, según Sáenz, la decisión de fusio-
para nuestros accionistas. No vamos a es la importancia de la liquidez. En las nar la inmobiliaria de Banesto con Alta-
hacer tonterías”, asegura Sáenz. Hasta empresas industriales, la primera mira, su homóloga en Santander. “Se
ahora no han realizado ninguna opera- alarma que indica que hay problemas trata de una medida de naturaleza me-
ción, aunque lanzaron ofertas por la siempre viene de la tesorería. Eso nunca ramente operativa”, zanja el consejero
CAM y Unnim, y por eso salen mucho pasaba en la banca, hasta que desapare- delegado, para cortar en seco las espe-
mejor que otros en la comparativa sec- ció el mercado interbancario [en el que culaciones que habían interpretado que
torial. “Para Banco Santander, la forta- las entidades se prestan el dinero entre Banesto, más pronto que tarde, podría
leza de capital es prioritaria. Hoy con- sí] y se cerraron los mercados mayoris- dejar de ser un banco independiente.
tamos con un alto nivel de core capital, tas”, reflexiona Sáenz.
del 10,4%, según Basilea II. Hemos pa- Santander es, dentro de la gran banca, BANCO MALO. Bruselas ha impuesto la crea-
sado el examen de Oliver Wyman con la el más adelantado en el cumplimiento ción de un banco malo que aglutine los
mejor nota, lo que confirma la solidez y de los dos reales decretos de sanea- activos inmobiliarios de las entidades
la fortaleza del grupo. Somos la única miento financiero y ya ha cubierto el que han recibido ayudas públicas, una
entidad española que genera capital en 90% de los objetivos. El golpe en la fórmula que no convencía ni al Gobierno
el escenario más adverso, que supera cuenta de resultados ha sido significa- ni al sector financiero. El Banco de Es-
en 25.300 millones el capital mínimo tivo. De hecho, si esas provisiones espe- paña invitó a los bancos que superaron
exigido en estas pruebas de esfuerzo”, ciales se hubieran cargado contra la di- el test de estrés de Oliver Wyman a par-
señala Emilio Botín. La posición de li- visión española en lugar de contra la de ticipar en el capital de Sareb. Uno de
quidez también es cómoda. La ratio de Actividades Corporativas, ésta estaría ellos es Santander.
créditos sobre depósitos, uno de los ba- perdiendo dinero. Precisamente la con- En cuanto a la conveniencia o no
remos que miden esta variable, ha me- veniencia de hacer una política de ges- de solicitar el rescate, el consejero
[DICIEMBRE 2012] ACTUALIDADECONÓMICA 27

9. EN PORTADA
POR QUÉ SANTANDER
ES EL MÁS FUERTE
delegado subraya que no
es una decisión política
fácil. “El Tesoro no lo ne-
cesita, porque está colo-
cando los volúmenes de
deuda que le hacen falta y
a un precio más razona-
ble [ya ha cubierto el ca-
lendario de deuda de
2012]; pero la economía,
es decir, las empresas pri-
vadas, sí, porque no es
sostenible una prima de
riesgo superior a los 400
puntos básicos. Y no creo
que tal decisión impli-
case una mayor condicio-
nalidad, más allá del
compromiso de cumplir
con el déficit público, que
es el elemento nuclear, el
más importante”, dice.
“Lo que sí puede pasar es
que la supervisión euro-
pea sea más intrusiva y
más incómoda. En todo La OPV de Santander
caso, el Gobierno es quien México ha sido la mayor realizado reformas estructura- la deuda soberana de su país de origen.
tiene todos los datos para del año en Latinoamérica. les profundas en el mercado Aun así, su rating está por encima del
decidir cómo y cuándo En la imagen, el día de su laboral y en el sistema finan- que tiene el Reino de España, una si-
pedirlo”, añade. debut bursátil en Wall ciero y se está corrigiendo el tuación inédita antes de estos años tur-
En su opinión, la ayuda Street. déficit público. El sector ex- bulentos. En el banco acostumbran a
exterior, es decir, la inter- portador está respondiendo decir que Santander es un banco espa-
vención del BCE en el mercado secun- bien y se recupera gradualmente la ñol con todas las consecuencias. La en-
dario de deuda, a fin de bajar la prima competitividad. Todo lo anterior está tidad acaba de lanzar una campaña en
de riesgo y facilitar el acceso a los mer- teniendo un efecto muy positivo sobre todas las televisiones llamada Con-
cados, podría apuntalar la tímida me- las cuentas externas, que están prácti- fianza. “La economía muchas veces em-
jora que se está apreciando en algunos camente en equilibrio”. pieza a crecer más por expectativas que
indicadores de la economía, como la La cúpula del Santander no echa en por realidades. Hay que ofrecer espe-
demanda de descuento comercial y las falta ninguna reforma que no se haya ranza y confianza en que el país va a
compras con tarjeta, respecto a junio y abordado. “La subida de impuestos es salir”, afirma Sáenz.
julio. Según la entidad, el ritmo de dete- discutible, aunque creo que se tenía que Este año, a causa de las dotaciones es-
rioro se ha frenado respecto al primer hacer, del mismo modo que el aumento peciales, el banco ganará sólo en torno a
semestre. “Creemos que la economía to- de la edad de jubilación es un tema que los 3.000 millones de euros, según las
cará fondo en cualquier momento de habrá que abordar. En cuanto al redi- estimaciones de los analistas. Pero la
los dos próximos trimestres. Por eso mensionamiento del empleo público, pregunta es qué capacidad de genera-
pensamos que 2013 será el último año creo que es un problema que se puede ción de beneficios tendrá Santander en
de recesión en España y que a finales afrontar aprovechando la tasa de repo- un escenario macroeconómico mucho
del año que viene empezaremos a ver sición habitual”, afirma el consejero de- más benigno. “Cuando la actividad eco-
una cierta recuperación”, dice Sáenz, legado. Y añade: “La clave es profundi- nómica vuelva a crecer y los tipos de in-
basándose en las previsiones del servi- zar en la liberalización económica, que terés suban al entorno del 3,5%-4%, que
cio de estudios del banco. es lo que conduce a la eficiencia y a un son los propios de una situación norma-
Emilio Botín resume así su diagnós- menor consumo de recursos”. lizada, el banco tiene que llegar a los
tico: “La economía española está atra- Santander ha visto disminuir su ra- 10.000 millones de euros, de los que
vesando un periodo muy difícil. Hay, ting en seis escalones durante la crisis, 3.000 millones procederán de España”,
sin embargo, aspectos positivos que en gran parte porque las agencias ligan revela Sáenz. Muchos analistas
deben ayudar a la recuperación. Se han la calificación de los emisores con la de creen que puede conseguirlo.
28 ACTUALIDADECONÓMICA [DICIEMBRE 2012]