Comprendre les pricipaux mécanismes économique Cour de Luigi Chiavarini Professeur auprès d'INVESTA

1. FORMATIONS INVESTA Conférencier : Luigi Chiavarini “ Qui s'instruit sans agir, laboure sans semer.” Plus d’infos : www.investa-bourse.be Adresse: palais de la bourse 1000 Bruxelles

2. QUOI ? COMBIEN ? QUAND ? ANALYSE FONDAMENTALE ANALYSE QUANTITATIVE ANALYSE TECHNIQUE Économie politique (macro et micro économie) Analyse Financière (Ratio) Analyse Boursière (PER,PEG,…) Analyse conjoncturelle (Rotation sectorielle) Allocation des actifs Optimiser le couple Risque/Rendement Dessiner la frontière d’efficience Indicateur (RSI, DMI, ….) Modèle de trading Intelligence artificielle (fuzzy logic) NEWS FOCUS RISK/RETURN

4. Conférencier : Luigi Chiavarini Administrateur – Professeur INVESTA Site web : www.investor.be.cx www.investa-bourse.be BLOC 1 SESSION 1 2007

5. QUESTIONS: 02/509.12.05 “ Qui s'instruit sans agir, laboure sans semer.” Plus d’infos : www.investa-bourse.be Adresse: palais de la bourse 1000 Bruxelles

11. Les indicateurs macro-économique et le lien avec les marchés financiers [email_address]

12. 2000 de progrès et de croissance [email_address]

13. 2000 ans de progrès et de croissance économique [email_address]

15. [email_address] Empire hollandais1570-1700 A inventé les multinationales, la Bourse (Dhr. Van Bursel), et le libre échange.

17. Nous vivons dans un Écosystème fermé [email_address] Conséquence: Nous disposons d’une capacité limitée d’exploitation des ressources naturelles qui sont renouvelable à une condition : L’énergie dégradée(entropie) doit être en équilibres avec l ’ énergie reçue

18. 1-Maîtrise du feu [email_address]

20. 3- Apparition d’outils perfectionnés [email_address] TROC

21. 4-Société Préindustrielle [email_address]

22. Synoptique de la croissance [email_address] Matières premières Énergie Déchets Déchets MARCHE TRAVAIL PRODUCTION CONSOMMATEURS

23. 5-Société industrielle [email_address]

25. [email_address]

26. [email_address]

27. [email_address]

29. Théorie de maslow, démographie et caractéristique de notre époque [email_address] 50-54 25-29 75-79 EGO . COM recherche de la sécurité,résistance au changement, corporatisme, protectionnisme, conservatisme politique gérontocratie, laxisme moral, xénophobie, etc Besoin de réalisation des soi Besoins d’estime de soi Besoin d’appartenance et d’estime de la part des autres Besoins de sécurité et de propriété Besoins physiologiques de base

30. [email_address] EGO . COM Si Être=Avoir alors -> Peur->Isole->ego↔Alter

31. Ligne du temps de la gestion financière personnelle [email_address]

32. Qui sont les acteurs de nos sociétés? Caste? [email_address] Modèle actuel Modèle à venir , de survie Comportements disciplinés et sécuritaires Comportements émancipés et libertaires Aspirations matérielles (Avoirs) Servants (intouchables) Manants Pouvoir Populaire Les GESTIONNAIRES Commerçants Artisans bourgeois Pouvoir économique Les ENTREPRENEURS Aspirations Immatérielles (Idées) Guerriers Chevaliers Pouvoir Politique Les POLITIQUES Brahmanes Moines Pouv. spirituels et académ. Les CREATIFS Sources: www.noétique.be

34. Stratégie de gouvernance durable [email_address]

35. Cycle de vie des flux financiers [email_address]

36. Arbre de décision [email_address] Quel âge avez vous ? Disposez - vous d’un matelas de sécurité égal à 3 à 6 mois de salaire? Vous avez entre 25 et 40 ans Vous avez 55 ans et plus Vous avez entre 40 et 55ans Etes - vous propriétaire de votre rés idence principale ? Economisez d’avantage et placez cette épargne sur un “ super - livret” >4%an Achetez votre logement après vous être renseigné sur l’impact de votre régime matrimonial, si vous n’avez pas les moyens constituez - vous un plan d’épargne logement. Avez - vous une assurance vie ou/et assurance pension ? Cotisez une assurance vie et/ou assurance pension. Optimiser fiscalement le montant cotisé. Etes vous prêt à consacrer une heure par semaine à la gestion de vos placements ? Misez sur les placements collectifs en optant pour des sicav d’action et d’obligation géographiquement et sectoriellement diversifiés Constituez - vous un portefeuille diversifié d’une vingtaine de titre au maximum. gérez le dynamiquement et suivez les cours de l’AEI - EVB OUI NON NON NON NON OUI OUI OUI Avez - vous des revenus pour votre retraite qui vous permettent de vivre correctement ? Votre conjoint ou vos proches sont - il(s) bien protégé(s) si vous décédiez ? Disposez - vous d’un patrimoine significatif et équilibré entre l’imm obilier, les actions, les obligations et les liquidités ? Faites une donation au dernier vivant devant notaire. Et souscrivez une assurance vie au bénéfice de vos proches. Envisagez l’investissement dans l’immobilier locatif ou immeuble de rapport Acceptez - vous de prendre des risques pour votre épargne afin d’obtenir sur le long terme un rendement plus élevé ? Alimentez votre portefeuille action et/ou sicav et/ou sicafi et/ou trake rs et suivez les cours AEI - EVB Privilégiez la cotisation dans une assurance vie ou assurance pension. Avez vous déjà aidé financièrement vos enfants et vos petits enfants ? Disposez - vous d’un capital financier ? Faites des donations hors impôt. Prenez rendez - vous avec le notaire pour diminuer les droits de succession. Etes vous seul sans héritiers et âgé de plus de 70 ans ? Effectuez des retrai ts réguliers sur votre contrat d’assurance vie ou établissez un plan d’épargne rigoureux. Suivez les cours de l’AEI - EVB Restructurez votre patrimoine immobilier pour en tirer des revenus Vendez votre résidence principale en viager OUI OUI OUI OUI OUI OUI OUI NON NON NON NON NON NON NON

37. Population Mondiale-Faits marquants [email_address]

39. [email_address] La Chine?

40. Les indicateurs macro-économique et le lien avec les marchés financiers [email_address]

41. Les marchés financiers [email_address]

43. Architecture du système capitaliste Luigi.Chiavarini@gmail.com http:// www.investor.be.cx MARCHES FINANCE CAPITAL CONFIANCE CROISSANCE 18/09/2007 (4,5 milliards d’euros ) soit un huitième des dépôts, ont été retirés de Northern Rock pendant cette crise.

47. Gestion du risque [email_address] www.smartmoney.com http://www.guide-finance.ch/

49. Evolution des véhicules financiers dans le temps [email_address]

50. Tout est relatif cela dépend du point de vue [email_address]

51. Evolution des prix 1980-2004 [email_address]

52. [email_address]

54. Les indicateurs macro-économique et le lien avec les marchés financiers [email_address]

55. Les indicateurs macroéconomiques [email_address]

56. Mécanismes de transfert des marchés financiers à l’économie réelle [email_address] CREDIT ECONOMIE REELLE FINANCE

59. Loi de l’offre et la demande [email_address] pour un entrepreneur plus les prix montent plus il sera enclin de produire. pour un consommateur plus les prix baisse plus il sera enclin à acheter

60. [email_address] offre demande PRIX augmente > inflation diminue > déflation Marché des biens et des services La demande dépasse l’offre Rareté des biens et services Les prix montent Les entrepreneurs accroissent la production investissement Marché des capitaux Marché de l’emploi embauche Offre supérieure a la demande Rétablissement de l’équilibre L’offre dépasse la demande Surplus des biens et services Les prix baissent Les entrepreneurs diminuent la production Marché des capitaux Marché de l’emploi licenciement désinvestissement Demande supérieure à l’Offre

61. [email_address]

62. Évolution des matières premières [email_address]

63. Effet de l’inflation en terme réel [email_address]

64. En économie tout ce qui monte descend et tout ce qui descend peu monter [email_address]

65. Relation entre cycle économique et l’inflation , taux de chômage [email_address]

66. [email_address]

67. [email_address]

68. [email_address]

69. [email_address]

70. Job enchère inversée [email_address]

72. [email_address]

73. Diminution du taux court terme [email_address] @ Explication sur le web

74. Augmentation du taux court terme [email_address]

77. Quel est l’impact d’une baisse du taux directeurs? [email_address]

79. Modèle d’Irvin fisher (1907) [email_address] " Si la vitesse de circulation de la monnaie est constante et le niveau des transactions stable, une augmentation de la masse monétaire entraîne une hausse des prix " : M.V = P.T Avec : M= Masse monétaire V= vitesse de circulation de M = PNB/M P= Niveau général des prix T= Volume des transactions

80. Masse monétaire [email_address]

81. Comment les banques « créent » l’argent ,augmentent la masse monétaire ? [email_address]

82. Création Monnaie et effet multiplicateur d’investissement [email_address] exemple chiffré Diminution taux d’intérêt directeur BCE/FED Diminution taux d’intérêt emprunt

84. [email_address] Taux de couverture= Exportations/importations*100. Si<100 très mauvais pour l’ économie d’un pays

85. La parité €/$ [email_address]

87. [email_address]

88. [email_address]

89. Le meilleur de la classe: IRLANDE [email_address]

90. [email_address]

91. [email_address]

92. Inventaires des indicateurs [email_address] Indicateurs avancés (ou précurseurs)

93. [email_address]

94. [email_address]

95. [email_address]

96. [email_address]

97. [email_address]

98. [email_address]

99. [email_address]

100. [email_address]

101. [email_address] données Exemple de raisonnement

102. [email_address]

104. Yield curve et marchés financiers [email_address]

105. Europe/Etats unis [email_address]

107. [email_address]

109. Les indicateurs macro-économique et le lien avec les marchés financiers [email_address]

110. Application pratique [email_address]

112. [email_address] Consommation Productivité Salaires PIB +4% Impôts Endettement Ménage+état Demandes Emplois Confiance Dettes Revenus Profits Chômages Désendettement Dividendes investir Réserves DECISIONS CONSEQUENCES Prix Investissement Solde extérieur Dépenses publiques hégémonie du $, de surcroît faible Twins déficit financer par (japon,chine,eur) USA reconditionne l'épargne mondiale Politique macro proactive Rachat d’actions Propres ( PER diminue) Achat de Concurrents (monopole) Croissance Taux intérêt très bas Actif étranger converti € /$

113. [email_address] Les dettes financent la Croissance

114. [email_address]

115. Diminuer le twin deficit pourquoi? [email_address] Profit Inflation et taux de change Effectif sous contrôle 50$ 38.5€ € /$=0.77 EXP.et valorisation actifs étrangers IMP = Car yuan=$ Revenu fiscal Indice prix = Croissance 4% Croissance 2% le taux de change de l’euro par rapport aux monnaies des différents partenaires de l’europe, pondéré par leur poids dans notre commerce extérieur Bon du trésor Deficit exp-imp. Deficit budgétaire

116. [email_address]

118. [email_address] L'indépendance de la BCE à l'égard des gouvernements et des élus, et la mission unique qui lui est assignée - la stabilité des prix - sont constitutionnalisés, alors que, par exemple, la Réserve fédérale américaine a aussi pour mission de favoriser la croissance et le plein emploi ,. Aucune autorité ne peut sanctionner la BCE, aucune majorité ne peut la contrôler. Rien n'est dit sur l'harmonisation et la coordination budgétaires. ??? Extrait de la Proposition de constitution Européenne

119. Mécanisme d’une crise [email_address]

120. [email_address]

121. [email_address]

122. [email_address] world bank.aspx Situation mondiale 2002 2003 2004e 2005p 2006p Volume du commerce mondial 3.7 5.5 10.2 8.4 7.8 Prix à la consommation Pays du G7 a,b 1.0 1.6 1.7 1.4 1.2 États-Unis 1.6 2.3 2.7 2.2 1.7 Prix des produits de base (en dollars) Produits de base autres que le pétrole 5.3 10.2 17.0 -3.1 -4.2 Prix du pétrole (USD/baril) c 24.9 28.9 39.0 36.0 32.0 Prix du pétrole 2.4 15.9 35.0 -7.7 -11.1 Valeur unitaire des exportations de produits manufacturé -1.3 7.4 5.2 -0.8 -0.3 Taux d'intérêt $, à 6 mois (%) 1.8 1.2 1.6 3.5 4.7 € , à 6 mois (%) 3.3 2.3 2.1 2.4 3.6 Croissance réelle du PIB (e) 2002 2003 2004e 2005p 2006p Monde 1.7 2.7 4.0 3.2 3.2 Pour mémoire : Monde (pondérations PPA) f 2.9 3.9 4.9 4.2 4.1 Pays à revenu élevé 1.3 2.1 3.5 2.7 2.7 Membres de l'OCDE 1.3 2.0 3.5 2.6 2.6 Zone euro 0.9 0.5 1.8 2.1 2.3 Japon -0.3 2.5 4.3 1.8 1.6 États-Unis 1.9 3.0 4.3 3.2 3.3 Non membres de l'OCDE 2.2 3.1 5.9 4.6 4.4 Pays en développement 3.4 5.2 6.1 5.4 5.1 Asie de l'Est et Pacifique 6.7 7.9 7.8 7.1 6.6 Europe et Asie centrale 4.6 5.9 7.0 5.6 5.0 Amérique latine et Caraïbes -0.6 1.6 4.7 3.7 3.7 Moyen-Orient et Afrique du Nord 3.2 5.7 4.7 4.7 4.5 Asie du Sud 4.6 7.5 6.0 6.3 6.0 Afrique subsaharienne 3.1 3.0 3.2 3.6 3.7 Pour mémoire : 2002 2003 2004e 2005p 2006p Pays en développement à l'exclusion des pays en transition 3.2 5.1 5.9 5.4 5.1 à l'exclusion de la Chine et de l'Inde 2.1 3.8 5.4 4.6 4.3

123. Rapport: ifri « Commerce mondial au XXI éme siècle » [email_address]

127. [email_address]

128. Ce qui nous attend en 2008. [email_address]

129. Signe avant-coureur, il est intéressant de noter qu’à partir de Mars 2008, le gouvernement américain interrompra la publication de ses indices économiques pour des raisons de contraintes budgétaires … [email_address] Due to budgetary constraints, the Economic Indicators service (http://www.economicindicators.gov) will be discontinued effective March 1, 2008.

130. 2008 Crise systémique globale [email_address]

131. Conférencier : Luigi Chiavarini Administrateur – Professeur INVESTA www.investa-bourse.be BLOC 1 SESSION 1 12-04-2005 Les indicateurs macroeconomiques et le lien avec les marchés financiers