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Administración de la Exposición de las
Transacciones
Administración de la Exposición de las
Transacciones

           Agenda

           Tres Tipos de Exposición
           • Exposición de Transacción
           • Exposición Económica
           • Exposición de Conversión
           Cobertura en el Mercado de Fowards
           Cobertura en el Mercado de Dinero
           Cobertura en el Mercado de opciones
           Contrato Fowards
           Cobertura cruzada de la exposición de divisas menores
           Cobertura mediante divisas de la factura
           Cobertura con aceleración y demora de los pagos
           Compensación de Exposiciones
           Consideraciones Finales
Administración de la Exposición de las
Transacciones

  Tres Tipos de Exposición


  Exposición de Transacción
     Sensibilidad que los valores de la moneda nacional realizado de los flujos de
    efectivo de los contratos de las empresas, denominados en divisas extranjeras,
    tienen ante fluctuaciones inesperadas en los tipos de cambio
  Exposición Económica
     La medición en que el valor de la empresa se vería afectado por fluctuaciones
    inesperadas en los tipo de cambio, los cuales podrían generar un efecto
    profundo en la posición competitiva de la compañía dentro del mercado
    mundial, y por tanto, en sus flujos de efectivo y su valor del mercado
  Exposición de Conversión
      Posibilidad que los estados financieros consolidados de la compañía se vean
    afectados por las fluctuaciones de los tipo de cambio, La consolidación implica
    que los estados financieros de las filiales se convertirán de las monedas locales a
    la moneda nacional
Administración de la Exposición de las
Transacciones

  Coberturas en el Mercado


  Cobertura en el Mercado Fowards
    La empresa puede vender (comprar) las divisas que recibirá (pagará)
    anticipadamente para eliminar la exposición del riesgo cambiario
  Cobertura en el Mercado de Dinero
     La exposición de transacciones también se puede cubrir al prestar dinero y a su
    vez tomarlo a préstamo en los mercados de dinero nacional y exterior
  Cobertura en el Mercado de Opciones
     Proporcionan una cobertura optativa flexible contra el riesgo de los cambios. La
    empresa puede adquirir una opción de compras de divisas para cubrir sus
    cuentas por pagar (cobrar) en una moneda extranjera.
  Los Contratos Fowards, se refiere a obtener divisas extranjeras y en un tiempo
     determinado realizar la conversión e interés para cubrir sus cuentas.
Administración de la Exposición de las
Transacciones

  Cobertura cruzada de la exposición de divisas menores


  • Minusvalía de la monedas menores ante las mayores para ingresar a los
    mercados de dinero internacional
  • Mercados Financieros de los países en desarrollo subdesarrollados y altamente
    regulados
  • Ante tal situación las compañías recuren a técnicas de cobertura cruzada para
    administrar su exposición con las monedas menores
  • La cobertura cruzada implica cubrir una posición en un activo y tomar una
    posición en otro.
  Las exposiciones contingentes , situación en la cual la empresa puede estar sujeta a
     la exposición cambiaria o no
  La exposición recurrente swaps, es un contrato para cambiar una moneda por otra
                           swaps
     a un tipo de cambio predeterminado, es decir el tipo del swap, en una
     secuencia de fechas futuras
Administración de la Exposición de las
Transacciones

  Cobertura mediante divisas de factura


       La compañía puede trasladar, compartir o diversificar el riesgo cambiario si
      exige debidamente la moneda de la factura


  Cobertura con aceleración y demora de los pagos
  • La aceleración significa cobrar o pagar con prontitud y la demora significa
    cobrar o pagar muy tarde.
  • La empresa desearía acelerar las cuentas por cobrar en monedas débiles y
    demorar las cuentas por pagar en monedas solidas
  •   no perder con depreciación de una moneda débil y poder beneficiarse con la
      apreciación de la moneda solida
  • En la medida que la empresa sea capaz de instituir con eficacia la estrategia de
    aceleración/demora
Administración de la Exposición de las
Transacciones


  Compensación de Exposiciones


  • Exposición de divisas de las empresas de cuentas por cobrar y por pagar en una
    divisa extranjera dada dados a las diferencias cambiarias de la moneda
  • Centro de refacturación, subsidiaria financiera, como mecanismos para centrar
    las funciones de la administración de las exposiciones
  • Todas las facturas que surgen de las transacciones de las empresas son enviadas
    al centro de refacturación, donde las exposiciones son compensadas
  • Las empresas cubren su exposición cambiaria y muchas de ellas realizan
    actividades de cobertura y ello sugiere que la administración de los riesgos de las
    compañías es importante para maximizar el valor de estas
  • El Contrato tradicional de fowards es el mas utilizado por las compañías para
    administrar el riesgo cambiario
La Estrategia de los Negocios
Internacionales


   Estrategia y Empresa
   La acción encaminada a alcanzar los objetivos de la empresa,
   enfocada en maximizar el valor de la empresa para sus propietarios.

   Incrementar la rentabilidad
   Tasa de retorno que obtiene la empresa sobre capital invertido, se
   calcula al dividir la utilidad neta de la compañía ante el capital
   invertido.

   Creación de Valor
   El total del valor que crea una empresa se mide por la diferencia
   de los costos de producción y el valor que os consumidores perciben
   de sus productos.
La Estrategia de los Negocios
Internacionales



   Posicionamiento Estratégico
   2. Eficiencia para respaldar la demanda
   3. Operaciones Internas para mantener su posición
   4. Estructura organizacional para ejecutar la estrategia

   Operaciones la Empresa como Cadena de Valor
   Actividades Primarias
   Tienen que ver con el diseño, creación y entrega del producto, su
   comercialización, servicio y apoyo después de la venta.
   Investigación y desarrollo, producción, mercadotecnia y ventas y servicio al
   Cliente.
    Las Actividades de Apoyo proporcionan insumos para la actividades primarias
La Estrategia de los Negocios
Internacionales


             Expansión global, rentabilidad y crecimiento de la utilidad

  La expansión global permiten que las empresas aumenten su rentabilidad
  y tasa de crecimiento de la utilidad que no se encuentran accesibles para las
  empresas puramente nacionales.

  Expansión del mercado: Apalancamiento de productos y competencias
  Las Empresas aumentan su crecimiento al tomar productos o servicios
  desarrollados locamente y venderlos internacionalmente.
  No tienen productos comparables.

  Competencia Clave: habilidad propia de una empresa cuya imitación es
  prácticamente imposible.
La Estrategia de los Negocios
Internacionales


   Economías de Localización

   Según la diferencia de costos ciertos países tienen una ventaja comparativa
   en la producción de ciertos productos. Surgen a partir del desempeño de una
   actividad para la creación de valor en donde sea que se encuentren si lo
   permiten las barreras comerciales y los costes de transporte.

   •   Puede reducir los costos de creación de valor
   •   Puede permitir diferenciarse con la oferta e su producto, ante los
       competidores
   •   Creación de una red global genera ventajas competitivas
   •   El riesgo político y económico puede afectar las economías de localización
La Estrategia de los Negocios
Internacionales


  Los Efectos de la Experiencia, La curva de a experiencia, reducciones
  sistemáticas en los costos de producción durante la vida de un producto. “los
  costo de producción de un articulo declinan por alguna razón cada vez que se
  duplica una producción acumulada”

  Los Efectos del aprendizaje, ahorro de los costos debido al aprendizaje que
  se adquiere por llevar a cabo una actividad.

  Economías de Escala, reducciones del costo unitario mediante la producción
  de grandes volúmenes de un producto determinado.

  Importancia Estratégica, La experiencia le permite a la empresa reducir
  los costos de creación de valor y aumentar su rentabilidad.
La Estrategia de los Negocios
Internacionales


   Apalancar habilidades de las subsidiarias
   Las habilidades se pueden crear en cualquier lugar de una red global
   multinacional de operaciones, estas reducen costos de producción o realzan
   el valor percibido y apoyan la fijación de precios mas altos a los productos

   Presiones para la reducción de costos y la obtención de la
   sensibilidad local
   • Plantean exigencias conflictivas al reducir costos unitarios, diferenciar la
      oferta del producto con la estrategia de mercadotecnia, la estandarización
      del producto puede generar un aumento de costos
   • Costos de proveedores y costos entre empresas para competir (costos bajos
      Wal-Mart)
   • Adecuar las operaciones a la sensibilidad local entre gustos y preferencias
      del consumidor, infraestructura, practicas comunes de negocios, canales de
      distribución y demandas gubernamentales del país anfitrión
La Estrategia de los Negocios
Internacionales


        Selección de la estrategia
   Necesidad de adaptar la oferta del producto a las condiciones locales
   puede ir en contra de la estrategia de lograr los beneficios de la
   economía de escala, curva de experiencia y economía de localización,
   debiéndose hacer concesiones debido a las exigencias locales, aunque
   trae beneficios limita la habilidad para la economía de escala y de
   Localización.

   Estrategias Básicas para competir en un Ambiente Internacional
   • Estrategia de la Estandarización Global
   • Estrategia de Localización
   • Estrategia Transnacional
   • Estrategia Internacional
   • Evolución de la Estrategia
La Estrategia de los Negocios
Internacionales


   Estrategia de la Estandarización Global, Incremento de la rentabilidad y
   el crecimiento de las utilidades al cosechar las reducciones de costos que
   provienen de las economías de escala, las curvas de experiencia y las
   economías de localización, objetivo establecer EBEG

   Estrategia de Localización, Incrementar la rentabilidad al adaptar los
   bienes y servicios de una empresa a los gustos y preferencias de diferentes
   mercados nacionales

   Estrategia Transnacional, Intentan lograr de manera simultanea bajos
   costos mediante economías de localización, economías de escala y curvas de
   aprendizaje, diferenciar sus productos mediante mercados geográficos, para
   representar las diferencias locales y fomentar el flujo multidireccional de
   habilidades entre las diferentes subsidiarias de la red global de operaciones
   de la empresa
La Estrategia de los Negocios
Internacionales



   Estrategia Internacional
   Producir primero para su mercado interno y venderlos internacionalmente con
   una adaptación local mínima, productos que satisfacen las necesidades
   universales sin competidores significativos, no enfrentan presiones para
   reducir su estructura de costos.

   Evolución de la Estrategia
   Surgimiento de nuevos competidores, mientras la competencia se intensifica,
   las estrategias internacionales y de internalización tienden a volverse menos
   viables y los administradores necesitan orientar sus compañías hacia una
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   Leer Caso: MTV se internacionaliza con un acento loca. Página 175 del
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  • 1. Administración de la Exposición de las Transacciones
  • 2. Administración de la Exposición de las Transacciones Agenda Tres Tipos de Exposición • Exposición de Transacción • Exposición Económica • Exposición de Conversión Cobertura en el Mercado de Fowards Cobertura en el Mercado de Dinero Cobertura en el Mercado de opciones Contrato Fowards Cobertura cruzada de la exposición de divisas menores Cobertura mediante divisas de la factura Cobertura con aceleración y demora de los pagos Compensación de Exposiciones Consideraciones Finales
  • 3. Administración de la Exposición de las Transacciones Tres Tipos de Exposición Exposición de Transacción Sensibilidad que los valores de la moneda nacional realizado de los flujos de efectivo de los contratos de las empresas, denominados en divisas extranjeras, tienen ante fluctuaciones inesperadas en los tipos de cambio Exposición Económica La medición en que el valor de la empresa se vería afectado por fluctuaciones inesperadas en los tipo de cambio, los cuales podrían generar un efecto profundo en la posición competitiva de la compañía dentro del mercado mundial, y por tanto, en sus flujos de efectivo y su valor del mercado Exposición de Conversión Posibilidad que los estados financieros consolidados de la compañía se vean afectados por las fluctuaciones de los tipo de cambio, La consolidación implica que los estados financieros de las filiales se convertirán de las monedas locales a la moneda nacional
  • 4. Administración de la Exposición de las Transacciones Coberturas en el Mercado Cobertura en el Mercado Fowards La empresa puede vender (comprar) las divisas que recibirá (pagará) anticipadamente para eliminar la exposición del riesgo cambiario Cobertura en el Mercado de Dinero La exposición de transacciones también se puede cubrir al prestar dinero y a su vez tomarlo a préstamo en los mercados de dinero nacional y exterior Cobertura en el Mercado de Opciones Proporcionan una cobertura optativa flexible contra el riesgo de los cambios. La empresa puede adquirir una opción de compras de divisas para cubrir sus cuentas por pagar (cobrar) en una moneda extranjera. Los Contratos Fowards, se refiere a obtener divisas extranjeras y en un tiempo determinado realizar la conversión e interés para cubrir sus cuentas.
  • 5. Administración de la Exposición de las Transacciones Cobertura cruzada de la exposición de divisas menores • Minusvalía de la monedas menores ante las mayores para ingresar a los mercados de dinero internacional • Mercados Financieros de los países en desarrollo subdesarrollados y altamente regulados • Ante tal situación las compañías recuren a técnicas de cobertura cruzada para administrar su exposición con las monedas menores • La cobertura cruzada implica cubrir una posición en un activo y tomar una posición en otro. Las exposiciones contingentes , situación en la cual la empresa puede estar sujeta a la exposición cambiaria o no La exposición recurrente swaps, es un contrato para cambiar una moneda por otra swaps a un tipo de cambio predeterminado, es decir el tipo del swap, en una secuencia de fechas futuras
  • 6. Administración de la Exposición de las Transacciones Cobertura mediante divisas de factura La compañía puede trasladar, compartir o diversificar el riesgo cambiario si exige debidamente la moneda de la factura Cobertura con aceleración y demora de los pagos • La aceleración significa cobrar o pagar con prontitud y la demora significa cobrar o pagar muy tarde. • La empresa desearía acelerar las cuentas por cobrar en monedas débiles y demorar las cuentas por pagar en monedas solidas • no perder con depreciación de una moneda débil y poder beneficiarse con la apreciación de la moneda solida • En la medida que la empresa sea capaz de instituir con eficacia la estrategia de aceleración/demora
  • 7. Administración de la Exposición de las Transacciones Compensación de Exposiciones • Exposición de divisas de las empresas de cuentas por cobrar y por pagar en una divisa extranjera dada dados a las diferencias cambiarias de la moneda • Centro de refacturación, subsidiaria financiera, como mecanismos para centrar las funciones de la administración de las exposiciones • Todas las facturas que surgen de las transacciones de las empresas son enviadas al centro de refacturación, donde las exposiciones son compensadas • Las empresas cubren su exposición cambiaria y muchas de ellas realizan actividades de cobertura y ello sugiere que la administración de los riesgos de las compañías es importante para maximizar el valor de estas • El Contrato tradicional de fowards es el mas utilizado por las compañías para administrar el riesgo cambiario
  • 8. La Estrategia de los Negocios Internacionales Estrategia y Empresa La acción encaminada a alcanzar los objetivos de la empresa, enfocada en maximizar el valor de la empresa para sus propietarios. Incrementar la rentabilidad Tasa de retorno que obtiene la empresa sobre capital invertido, se calcula al dividir la utilidad neta de la compañía ante el capital invertido. Creación de Valor El total del valor que crea una empresa se mide por la diferencia de los costos de producción y el valor que os consumidores perciben de sus productos.
  • 9. La Estrategia de los Negocios Internacionales Posicionamiento Estratégico 2. Eficiencia para respaldar la demanda 3. Operaciones Internas para mantener su posición 4. Estructura organizacional para ejecutar la estrategia Operaciones la Empresa como Cadena de Valor Actividades Primarias Tienen que ver con el diseño, creación y entrega del producto, su comercialización, servicio y apoyo después de la venta. Investigación y desarrollo, producción, mercadotecnia y ventas y servicio al Cliente. Las Actividades de Apoyo proporcionan insumos para la actividades primarias
  • 10. La Estrategia de los Negocios Internacionales Expansión global, rentabilidad y crecimiento de la utilidad La expansión global permiten que las empresas aumenten su rentabilidad y tasa de crecimiento de la utilidad que no se encuentran accesibles para las empresas puramente nacionales. Expansión del mercado: Apalancamiento de productos y competencias Las Empresas aumentan su crecimiento al tomar productos o servicios desarrollados locamente y venderlos internacionalmente. No tienen productos comparables. Competencia Clave: habilidad propia de una empresa cuya imitación es prácticamente imposible.
  • 11. La Estrategia de los Negocios Internacionales Economías de Localización Según la diferencia de costos ciertos países tienen una ventaja comparativa en la producción de ciertos productos. Surgen a partir del desempeño de una actividad para la creación de valor en donde sea que se encuentren si lo permiten las barreras comerciales y los costes de transporte. • Puede reducir los costos de creación de valor • Puede permitir diferenciarse con la oferta e su producto, ante los competidores • Creación de una red global genera ventajas competitivas • El riesgo político y económico puede afectar las economías de localización
  • 12. La Estrategia de los Negocios Internacionales Los Efectos de la Experiencia, La curva de a experiencia, reducciones sistemáticas en los costos de producción durante la vida de un producto. “los costo de producción de un articulo declinan por alguna razón cada vez que se duplica una producción acumulada” Los Efectos del aprendizaje, ahorro de los costos debido al aprendizaje que se adquiere por llevar a cabo una actividad. Economías de Escala, reducciones del costo unitario mediante la producción de grandes volúmenes de un producto determinado. Importancia Estratégica, La experiencia le permite a la empresa reducir los costos de creación de valor y aumentar su rentabilidad.
  • 13. La Estrategia de los Negocios Internacionales Apalancar habilidades de las subsidiarias Las habilidades se pueden crear en cualquier lugar de una red global multinacional de operaciones, estas reducen costos de producción o realzan el valor percibido y apoyan la fijación de precios mas altos a los productos Presiones para la reducción de costos y la obtención de la sensibilidad local • Plantean exigencias conflictivas al reducir costos unitarios, diferenciar la oferta del producto con la estrategia de mercadotecnia, la estandarización del producto puede generar un aumento de costos • Costos de proveedores y costos entre empresas para competir (costos bajos Wal-Mart) • Adecuar las operaciones a la sensibilidad local entre gustos y preferencias del consumidor, infraestructura, practicas comunes de negocios, canales de distribución y demandas gubernamentales del país anfitrión
  • 14. La Estrategia de los Negocios Internacionales Selección de la estrategia Necesidad de adaptar la oferta del producto a las condiciones locales puede ir en contra de la estrategia de lograr los beneficios de la economía de escala, curva de experiencia y economía de localización, debiéndose hacer concesiones debido a las exigencias locales, aunque trae beneficios limita la habilidad para la economía de escala y de Localización. Estrategias Básicas para competir en un Ambiente Internacional • Estrategia de la Estandarización Global • Estrategia de Localización • Estrategia Transnacional • Estrategia Internacional • Evolución de la Estrategia
  • 15. La Estrategia de los Negocios Internacionales Estrategia de la Estandarización Global, Incremento de la rentabilidad y el crecimiento de las utilidades al cosechar las reducciones de costos que provienen de las economías de escala, las curvas de experiencia y las economías de localización, objetivo establecer EBEG Estrategia de Localización, Incrementar la rentabilidad al adaptar los bienes y servicios de una empresa a los gustos y preferencias de diferentes mercados nacionales Estrategia Transnacional, Intentan lograr de manera simultanea bajos costos mediante economías de localización, economías de escala y curvas de aprendizaje, diferenciar sus productos mediante mercados geográficos, para representar las diferencias locales y fomentar el flujo multidireccional de habilidades entre las diferentes subsidiarias de la red global de operaciones de la empresa
  • 16. La Estrategia de los Negocios Internacionales Estrategia Internacional Producir primero para su mercado interno y venderlos internacionalmente con una adaptación local mínima, productos que satisfacen las necesidades universales sin competidores significativos, no enfrentan presiones para reducir su estructura de costos. Evolución de la Estrategia Surgimiento de nuevos competidores, mientras la competencia se intensifica, las estrategias internacionales y de internalización tienden a volverse menos viables y los administradores necesitan orientar sus compañías hacia una estrategia global d estandarización o una transnacional Leer Caso: MTV se internacionaliza con un acento loca. Página 175 del Texto Guía!