Petit Déjeuner<br />3 mai 2011<br />A s s o c i a t i o n  d é c l a r é e<br />3 mai 2011<br />
08h30 : Franck Delorme – Président Seed4Soft<br />L’amorçage: entre Love money et VC <br />09h00 : Christophe Pied CEO de ...
<ul><li>Le cycle du financement de startups
Les Business Angels
Les fondsd’amorçage
Aspects juridiques
Conclusion</li></ul># 3<br />Agenda<br />
Le cycle du financement – CasTypique<br />Démarrage <br />Création de la société – Constitution de l’équipe dirigeante (« ...
Phase d’amorçage – Critères<br />Equipe (dont CEO) constituée <br />Equipe de management à compléter le cas échéant<br />P...
Les Business Angels<br />Personnes physiques investissant en direct, ou via un PEA ou une structure holding de qq10k€ à ~1...
France Angels<br />Créé en 2001; réseau de réseaux de Business Angels<br />Représentation – Prosélytisme – Lobbying <br />...
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Petit dejeuner du 3 mai 2011 financement de l'amorçage

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Petit dejeuner du 3 mai 2011 financement de l'amorçage

  1. 1. Petit Déjeuner<br />3 mai 2011<br />A s s o c i a t i o n d é c l a r é e<br />3 mai 2011<br />
  2. 2. 08h30 : Franck Delorme – Président Seed4Soft<br />L’amorçage: entre Love money et VC <br />09h00 : Christophe Pied CEO de Carré de Boeuf<br />Partaged’expérience<br />09h30 : Questions/Réponses<br /># 2<br />Financer l'amorçage de sa société : quels investisseurs, comment et où les trouver?<br />
  3. 3. <ul><li>Le cycle du financement de startups
  4. 4. Les Business Angels
  5. 5. Les fondsd’amorçage
  6. 6. Aspects juridiques
  7. 7. Conclusion</li></ul># 3<br />Agenda<br />
  8. 8. Le cycle du financement – CasTypique<br />Démarrage <br />Création de la société – Constitution de l’équipe dirigeante (« fondateurs »)<br />Apport de « Love money » (Friends & Family) : qq 10k€ <br />Création du produit ou du service<br />Possibilité de se faire héberger / accompagner par un incubateur<br />Amorçage<br />Besoin de valider le business model et d’atteindre un seuil de CA<br />Apport de « Seed money » (Business Angels, Fonds d’amorçage): qq 100k€<br />Décollage <br />Besoin de financement conséquent pour accélérer le développement commercial<br />Apport de « VC money » (Capitaux risqueurs – Institutionnels): qq m€<br /># 4<br />
  9. 9. Phase d’amorçage – Critères<br />Equipe (dont CEO) constituée <br />Equipe de management à compléter le cas échéant<br />Produit en v1.0 ou proto avancé<br />Quelques clients ou prospects en phase test<br />CA de qq 100k€<br />Capital détenu majoritairement par les fondateurs<br />Business plan à 3 ans avec évolutions possibles<br /># 5<br />
  10. 10. Les Business Angels<br />Personnes physiques investissant en direct, ou via un PEA ou une structure holding de qq10k€ à ~100k€<br />Peuvent apporter un soutien actif (leurs compétences, leur expérience, leurs réseaux relationnels et une partie de leur temps) – non rémunéré en général<br />4.500 Business Angels recensés en France (+ 30% par an) <br />Se regroupent souvent en club ou associations<br />Géographique: ex. Paris Business Angels, Grenoble Angels, Provence Business Angels, Ouest Angels, ….<br />Sectoriels: ex. Seed4Soft, Angel Santé, Cleantech Business Angels, IT Angels, Sport Angels, …<br />Anciens d’Ecole: XMP Business Angels, EdhecBusiness Angels, Dauphine Business Angels,, Arts & Métiers Business Angels, …<br />Un point d’entrée: France Angels www.franceangels.org<br /># 6<br />
  11. 11. France Angels<br />Créé en 2001; réseau de réseaux de Business Angels<br />Représentation – Prosélytisme – Lobbying <br />Echanges de bonnes pratiques – Formation<br />Sélection et déploiement d’outils de gestion de réseau (Angelsoft)<br />Regroupe 85 Réseaux Associatifs et 30 SIBAs<br />50 Membres Associés: Early Stage Investors et Professionnels<br />300 investissements par an; moyenne 160k€ par opération<br />Rencontres annuelles: Congrès, Semaine des Business Angels, Université d’Automne<br />Membre de l’EBAN : Fédération Européenne des BANs, des Fédérations Nationales et des SeedFunds (330 membres)<br /># 7<br />
  12. 12. Business Angels: évolution du contexte<br />2008 – 2010 : loi TEPA; défiscalisation 75% de l’investissement <br />Afflux massif de business angels « opportunistes »<br />Pas ou peu de valeur ajoutée pour les entrepreneurs<br />Loi de finance 2011: diminution de l’attrait TEPA<br />Voir http://capitalfinance.lesechos.fr/actualites/isf-l-incertitude-arrete-la-collecte-2064.php<br />Défiscalisation 50% de l’investissement<br />la date de déclaration et de paiement de l'ISF pourrait être reportée au 15 septembre au lieu du 15 juin <br />la suppression de la première tranche de l'ISF annoncée dès cette année:. la plupart des souscripteurs des FIP et des FCPI semblent se trouver à la lisière entre les deux tranches (ticket moyen de ces véhicules étant compris entre 8k€ et 11k€ euros, et leur puissance fiscale entre 25% et 40%). <br /># 8<br />
  13. 13. Les fondsd’amorçage<br />Quelques pionniers (fin 90’s): I-Source, Seeft Ventures, … <br />Fonds de 10 à 40m€<br />Investisseurs dans les fonds: personnes physiques et/ou institutionnels<br />Investissent typique de 500k€ a <1m€<br />Fonds généralistes ou sectoriels (ex. Internet, TIC, …)<br />Point d’entrée: France Angels et/ou AFIC http://www.afic.asso.fr<br />Exemple de fonds d’amorçage récents<br />BPI Amorçage (levé par Seventure Partners) – 2008<br />Jaina Capital – 2009<br />Fa-dièse 2 – 2010<br />KIMA Ventures – 2010<br />ISAI Gestion – 2010<br /># 9<br />
  14. 14. Amorçage: aspects juridiques<br />Actions ordinaires en général, ou privilégiées dans certains cas<br />Pacte d’actionnaire, clauses typiques:<br />Droit de préemption lors de cessions de titres entre actionnaires<br />Droit de retrait (si les fondateurs descendent en dessous d’un certain seuil) <br />Droit de sortie proportionnelle (si les fondateurs cèdent une partie des actions)<br />Obligation de cession de tous les actionnaires si une quote-part majoritaire du capital est cédée à un tiers<br />Clause anti-dilution au profit des investisseurs en cas d’augmentation de capital<br />Droit de rachat de tout ou partie des titres d’un fondateur par les autres actionnaires (au prorata et au nominal) en cas de démission non justifiée<br />Droit d’information trimestrielle sur l’activité et les comptes de la Société<br />Gouvernance: le plus souvent un comité consultatif avec quelques représentants des investisseurs<br /># 10<br />
  15. 15. Conclusion : Les + et les -<br />Business Angels<br />Les Business Angels sectoriels apportent de la valeur ajoutée sur le business de l’entrepreneur<br />Attention à la multiplication du nombre d’investisseurs…difficile à gérer!<br />Intérêt de passer par un club/réseau: adhésion des membres aux règles déontologiques en vigueur<br />Fonds d’amorçage<br />Une seule structure comme actionnaire<br />Une exigence plus forte en terme de catégorie d’actions et de gouvernance<br />Des capacités de financement et de refinancement supérieures:<br />Intérêt de faire une syndication « Business Angels + Fonds d’amrçage »<br />Ex: Carré de Bœuf : PBA + Fa Dièse; Tigerlily: Seed4Soft + BPI Amorçage; Squareclock: Business Angels + BPI Amorçage<br /># 11<br />

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