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台商如何在大陸 進行資金調度、融資及財務管理
- 2. 目錄 壹 . 前言 貳 . 金融市場及台商現況 參 . 資金調度與融資管道的配合 肆 . 財務管理之規劃
- 3. 壹 . 前言 以直接金融與間接金融分別淺論台商在大陸之資金調度、融資與財務管理之因應之道。 1995 年美國聯邦理事會主席葛林斯班及財政部長魯賓撤銷限制商業銀行涉入證券和保險業務的葛塞法案,金融業已朝百貨式綜合銀行 ( Universal Bank) 方向邁進。 2001 年台灣金融控股公司陸續成立,在商品服務整合行銷,降低成本提昇效率及資產有效運用管理的綜合經營效益追求背景下,台商可運用之金融商品將越來越多,惟兩岸金融礙於政治法令等開放時間仍有其限制,故將財務操作實務作有效管理為當前之急。 1
- 4. 貳.金融市場及台商現況 依投資分析報告顯示目前直接赴大陸投資的台灣已上市櫃公司已超過 300 家,約佔整體類股的 44.7% ,其中電子產業就有 137 家,佔電子類股上市櫃家數的 52% 。其中電子業為例赴大陸設廠,已從低技術與降低生產成本廠商,逐漸擴大至高技術密集的軟體或 IC 廠商,含蓋對大陸內需市場的銷售據點佈局之公司,充分顥示大陸投資已成為難以抵擋的趨勢。 已赴大陸投資的台商,在擴展其業務之同時配合風險考量,初期均以自有資金加以運用調度,保持其靈活性財務操作。慢慢地企業成長之新增加資金需求,則運用台灣母公司融資支援模式,惟台灣金融體系之國際化腳步與兩岸政經之戒急用忍,形成企業成長與財務支援形成反向走勢 。 2
- 6. (2) 台灣金融服務的提供 台灣目前若干銀行採 OBU 方式執行兩岸直接通匯業務,故產生政府逐漸放寬法令擴充金融業務服務台商。就目前台灣地區與大陸地區金融業務往來許可辦法修正條文對台商的影響分析,根據 91 年 8 月 2 日所公佈之台灣地區與大陸地區金融業務往來許可辦法修正條文中規定,即日起開放國外匯指定銀行 (DBU) 、郵匯局對大陸地區金機構之金融業務直接往來,同時再開放四類匯出款項目,並開放台灣地區銀行海外子銀行可赴大陸設立代表人辦事處,且即日起財政部同時放寬國際金融業務分行 (OBU) 與海外分行辦理大陸台商的授信與應收帳款收買業務,但不得收受境內股票、不動產及其他有關新台幣資產作為擔保或副擔保。其內容「台灣地區與大陸地區金融業務往來許可辦法」主要修正重點概述如下: 開放國內外匯指定銀行及郵政儲金匯業局與大陸地區金融機構為金融業務的直接往來。 放寬 OBU 與海外分行對大陸台商辦理授信及應收帳款收買業務,並設置相關授信防火牆措施。 原已開放指定銀行及郵匯局辦理兩岸人道與進出口貿易匯款外,再開放四類匯出款項目,並應依央行辦理外匯業務有關規定辦理。 4
- 17. 另週轉金之融資其為廣義的週轉金貸款融資 (W/C) 配合其營運週轉之用,依客戶之訂單先自備第一筆之週轉金後,依其出貨後之 A/R ,先取得融資備下一筆的料款,循環使用以為短期資金財務調度。 資金的來源調度亦可考量直接融資觀念,運用本身條件背景加以設計符合本身的金融商品發行募集資金。從企業之募集設立股權的安排,到私募方式招募股東尋求資金參與,均有降低母公司資金調度的風險。企業的策略聯盟談判,以內部整理整頓到外部資源的整合,透過策略性垂直水平整合需求調整執行。在大型投資計劃的執行同時,更可以在計劃執行期間較長,風險較大情形下以透過專業投資銀行機構參與規劃,研擬策略提高預期經濟效益並有效控制風險程度,此謂專業融資 (Project Finance) ;當然其專案融資和一般融資不同,其乃在於專案融資之資金提供者主要著眼於該投資計劃未來預期的現金流量與其衡量之承擔風險。故就資本市場觀點而言,其出許多經過精心專業設計規劃之金融商品,可以在專業股權、債權的承、包銷作業下,順利達到財務管理的規劃目標。 15