El documento describe los métodos y técnicas para analizar e interpretar los estados financieros de una empresa. Explica que el análisis de balances y estados de ganancias y pérdidas a través de porcentajes, gráficos, métodos horizontales y ratios financieros permite evaluar aspectos como la liquidez, rentabilidad y solvencia de la empresa para la toma de decisiones.

1. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Uno de los objetivos de la contabilidad es la elaboración de los EEFF. , para que el gerente y directivo informe a terceros de cómo
marcha el negocio y muy fundamentalmente, para que el mismo gerente o directivo, conozca dónde se producen las desviaciones
más importantes de su gestión y adopte ,en consecuencia , las medidas correctivas oportunas.
En el siguiente gráfico se muestra el papel del análisis de los estados financieros para el proceso de toma de decisiones.
Tomadedecisiones
1.1. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DEL BALANCE GENERAL
A través del análisis e interpretación de los datos que facilita el Balance General, el empresario y directivo pueden obtener
conclusiones sobre los siguientes aspectos de la gestión empresarial. Los aspectos a evaluarse son vitales para la supervivencia de
la empresa.
El análisis a realizarse podrá partir de:
EVOLUCIÓN DE LA GESTIÓN PREGUNTAS PARA EL ANÁLISIS
• Capacidad de pago ¿ Se podrá atender los pagos a corto plazo?
• Nivel de endeudamiento ¿ Cuenta la empresa con suficiente capacidad de endeudamiento?
• Garantías Patrimoniales ¿ Tiene la empresa garantías patri Frente a terceros?
• Grado de Capitalización ¿ Está la empresa suficientemente capitali- zada?
• Equilibrio Financiero ¿ Cuenta la empresa con el necesario equi-
librio para evitar la suspensión de pagos?
• Gestión Inversiones ¿ Cómo controla la empresa sus inversio –
nes en activos?
¿ Cuándo puedo realizar el análisis de un balance?
Puede ser analizado en un momento concreto, o bien en varios Balances históricos , referidos por ejemplo a los cinco últimos
años o bien , balances previsionales futuros, o incluso , comparando balances de otras empresas del sector.
¿ Qué métodos existen para el análisis?
Existen desde un simple cálculo de porcentajes , hasta el uso de gráficos o el más depurado , basado en ratios.
Además existen técnicas empleadas para el análisis , como: análisis estructural , análisis del ciclo corto, análisis del ciclo largo,
análisis del resultado, análisis de la rentabilidad, métodos de valoración.
Gerente
Accionistas
Analistas financieros
Acreedores, entidades
Financieras
Empleados y
sindicatos
Administraciones
Públicas
Establecimiento de objetivos, evaluación de su actividad,
consecución de objetivos, análisis de desviaciones
Análisis de inversiones (actuales y futuras)
Evaluación de la gestión de los directivos.
Asesoramientofinancieroyevaluacióndeinversiones.
Análisis de riesgos
Negociación de los créditos
Establecimientosderetribuciones
Negociaciónlaboral
Impuestos, contratos con las
administraciones públicas
USUARIOS:

2. 1.2. UTILIZACIÓN DE LOS PORCENTAJES
Esta técnica está basada en el cálculo del porcentaje que representa cada grupo patrimonial en relación a los totales de Activos y
Pasivos.
Un simple ejemplo de esta técnica , vendría representado por el balance siguiente, distribuido en % , es decir , por
porcentajes verticales
BALANCE GENERAL
ACTIVO PASIVO
Activo corriente Mill. De S/. % Pasivo Corriente Mill. De S/. %
Caja y bancos 6 7 proveedores 45 56
Clientes 8 10 Pasivo no corriente 10 13
Existencias 18 23 Patrimonio neto 25 31
No corriente
Act. Fijo 48 60
TOTAL 80 100% TOTAL 80 100%
1.3 UTILIZACIÓN DE LOS GRÁFICOS DEL BALANCE GENERAL
Establecidos los porcentajes de los diferentes grupos patrimoniales en que se estructura un balance, se pueden complementar
los mismos con la técnica de los gráficos que quizás permita obtener una visión más clara de los problemas a analizar.
Así en el ejemplo anterior se complementa perfectamente el análisis de gráficos:
REPRESENTACIÓN GRÁFICA
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Análisis de la composición y su solvencia
Análisisvertical
Análisis Horizontal
Porcentajes
Composicióndelas
estructuraseconómicasy
financieras
Númerosíndices
Evoluciónhistóricade
unamasapatrimonial
Técnicas de análisis estructural
Información para la toma de Decisiones

3. 40% 56%
ACTIVO NO CORRIENTE
60%
PASIVO NO CORRIENTE
13%
PATRIMONIO
31%
Es ya clásica la utilización de esa técnica para visualizar con una comprensión mucho más rápida, la situación de equilibrio
financiero de la empresa, bien en un momento dado , bien a lo largo de una serie de periodos.
ANÁLISIS DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
1.1. OBJETIVOS DEL ANÁLISIS DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Uno de los objetivos de cualquier empresa lucrativa es ganar dinero, inclusive en las empresas no lucrativas, o en las empresas
públicas, no existe la posibilidad de perder demasiado dinero, por lo que también existen objetivos relacionados con los
resultados mínimos a conseguir.
El análisis económico ayuda a verificar cómo genera resultados una empresa y cómo mejorarlos.
Para ello, los datos de base están en los Estados de ganancias y pérdidas.
Ventas Rentabilidad = Utilidad antes de intereses e Imptos.
Activo
Activo
Rentabilidad financiera = Utilidad antes de Imptos.
Patrimonio Neto
Costo Financiero = Gastos Financieros
Ventas Ventas Pasivos con costo
Activo Fijo Activo corriente
A través del análisis e interpretación de los Estados de Ganancias y Pérdidas, se profundiza en el conocimiento de la situación
económica de la empresa. Del análisis, el directivo puede obtener conclusiones sobre los siguientes aspectos de la gestión
empresarial:
EVOLUCIÓN DE LA GESTIÓN PREGUNTAS PARA EL ANÁLISIS
Volúmen de Ventas ¿ Se están obteniendo los volúmenes de ventas
CapacidadparagenerarUtilidades
EFICIENCIA RENTABILIDAD
Utilizacióndelactivo

4. programados?
Márgenes de explotación ¿ Se consiguen los márgenes de explotación
necesarios para que la empresa sea rentable?
Contención de Gastos ¿ Se mantiene la evolución de gastos en los
límites deseados para conseguir utilidades?
Utilidad por Productos ¿ Qué productos son los que más contribuyen
a la generación de utilidades?
Rentabilidad Económica ¿ En qué unidades o líneas de negocio se a-
poya básicamente la rentabilidad empresarial .
Cabe indicar que el análisis del estado de ganancias y pérdidas debe ser siempre un análisis dinámico.
1.2 ANÁLISIS POR PORCENTAJES DEL ESTADO DE GANACIAS Y PÉRDIDAS
Esta técnica toma como referencia el volumen e importe de las ventas ( se iguala a 100) y sobre el mismo se obtiene el porcentaje
que representa los diferentes gastos y resultados.
En el ejemplo siguiente, se han analiza la evolución de los resultados de una empresa en dos ejercicios consecutivos.
CÁLCULO DINÁMICO DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS POR PORCENTAJES
CONCEPTO
2004 2005
IMPORTE % IMPORTE %
Ventas
Costo de ventas
= Margen Bruto
Gastos Operativos
= Utilidad antes de int. e Imptos.
Menos: Gastos Financieros
= Utilidad antes de Imptos.
Impuesto a la renta
= Utilidad neta
1,200.00
(600.00)
600.00
(450.00)
150.00
(30.00)
120.00
(30.00)
90.00
100
-50
50
-37.5
12.5
-2.5
10
-2.5
7.5
1,500.00
(750.00)
750.00
(450.00)
270.00
(30.00)
240.00
(60.00)
180.00
100
-52
50
-30
18
-2
16
-4
12
Conclusiones:
De la comparación de las dos cuentas de explotación , se puede concluir lo siguiente:
• Las ventas han aumentado en valores absolutos en 300 y la utilidad en 90, pasando del 7,5 % a un 12%.
• El aumento de la utilidad neta en % se ha debido , pese a un ligero aumento del costo de las ventas y al gran aumento
de los impuestos , a que ha disminuido los costos fijos( pasan del 37% al 30%) y al ligero descenso de los gastos
financieros que pasan del 2,5% al 2% . Evidentemente, la mejora de los resultados se ha debido básicamente a la
disminución de los costos fijos, que
• , aunque en valores absolutos se mantienen estables en porcentajes bajan 7,5 puntos.
1.3. UTILIZACIÓN DE GRÁFICOS
Al igual que el balance, la representación gráfica del estado de ganancias y pérdidas permite visualizar los datos complementando
la presentación por porcentajes. En el mismo ejemplo anterior, la representación gráfica permite visualizar mejor los porcentajes
como sigue:
2004 2005
Costo de Ventas
600.00
Costo de Ventas
750.00
Gastos Operativos
450.00
Gastos Operativos
450.00
Gastos Financieros
30.00
Gastos Financieros
30.00
Impto. A la renta
30.00
Impto. A la renta
60.00
Utilidad Neta
90.00
Utilidad Neta
180.00
Ventas
1,200.00
Ventas
1,500.00
ACTIVIDAD
Analizar el Balance General y el Estado de Ganancias y pérdidas del caso práctico desarrollado ( ejercicio N° 01) en función a los
métodos y técnicas estudiadas.

5. APLICACIÓN DEL MÉTODO HORIZONTAL
Es un método que consiste en comparar los Estados financieros en dos o más periodos consecutivos, para determinar los
aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas de un periodo a otro.
Es procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo
a otro.
Muestra también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los
cambios presentados para su interpretación y para la toma de decisiones.
Ejemplo:
CONCEPTO
2005 2004 Variación en
S/.
Variación en
%
IMPORTE IMPORTE
Ventas
Costo de ventas
= Margen Bruto
Gastos Operativos
= Utilidad antes de int. e Imptos.
Menos: Gastos Financieros
= Utilidad antes de Imptos.
Impuesto a la renta
= Utilidad neta
1,500.00
(750.00)
720.00
(450.00)
270.00
(30.00)
240.00
(60.00)
180.00
1,200.00
(600.00)
600.00
(450.00)
150.00
(30.00)
120.00
(30.00)
90.00
300.00
(150.00)
120.00
120.00
120.00
30.00
90.00
25%
25.04%
20%
80%
100%
100%
100%
• Se debe poner atención, debiendo tener en cuenta ciertos criterios los cuales expondremos a continuación.
• Variaciones en Ventas Netas: Se debe examinar si su aumento obedece a cambios en volumen, o solamente el cambio
en el nivel de precios.
• También se debe analizar que líneas tuvieron cambios más significativos.
• Variaciones en el costo de ventas y Gastos de operación: Debe existir una relación directa entre los cambios
experimentados por el costo de las ventas netas. De lo contrario se tendría un cambio en el margen bruto de la
utilidad.
PROCEDIMIENTO
• Se toman los estados financieros de dos periodos consecutivos.
• Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a comparar, registrando en la
primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda el periodo anterior.
• Se crea una columna que indique los aumentos o disminuciones en cifras, producto de la diferencia de los dos periodos.
• En otra columna adicional se registran los aumentos y disminuciones en porcentajes, teniendo como base del cálculo el
periodo anterior ( en este caso 2004), multiplicado por 100
ACTIVIDAD
Analizar el Balance General y el Estado de Ganancias y pérdidas del caso práctico desarrollado ( ejercicio N° 01) en función a los
métodos y técnicas estudiadas.
Docente: Adolfo Canales Zapata
“El fracaso se convertirá en éxito si somos capaces de aprender de el”
ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CON APLICACIÓN DE RATIOS
1. INTRODUCCIÓN. Una de las técnicas para el análisis financiero es a través de la aplicación de ratios , los cuales son
importantes para establecer indicadores de liquidez, gestión, rentabilidad y otros.
2. CONCEPTO: Los ratios financieros son cocientes numéricos que miden la relación que existe entre determinadas
cuentas de los estados financieros , ya sean tomadas individualmente o agrupadas razonablemente.
Estos índices son usados en la gestión de la evaluación de la gestión empresarial y para conocer la situación de la
empresa.
3. OBJETIVOS:
El objetivo de los ratios, es conseguir información distinta y complementaria de las cifras absolutas que sea útil para el
análisis, ya sea de carácter patrimonial , financiero o económico.
Se debe tener en cuenta dos criterios fundamentales antes de proceder a elaborar los ratios:
a)- Relación: Sólo debemos determinar ratios con magnitudes relacionadas, puesto que de lo contrario la información
proporcionada por el ratio carecería de sentido.
b)- Relevancia: Se debe considerar ratios, que proporcionen información útil para el tipo de análisis que estamos
realizando, ya que no es igualmente válida la información proporcionada por todos y cada uno de los ratios, y en ese

6. sentido debemos eliminar aquellos que resulten irrelevantes, de lo contrario, podríamos elaborar infinidad de ratios
distintos y perdernos en el análisis en conjunto.
Por lo tanto, debemos considerar que los coeficientes permiten evaluar el desempeño de la organización y conocer los
cambios experimentados a través del tiempo; asimismo, ayuda a proyectar las probables consecuencias a partir de una
determinada posición financiera.
4. CLASES DE RATIOS:
Los ratios financieros se pueden dividir principalmente en cuatro (4) grandes grupos:
CLASES DE RATIOS
Ratios de liquidez
RATIOS
Ratios de Gestión
FINANCIEROS
Ratios de Solvencia
Ratios de Rentabilidad
4.1. RATIOS DE LIQUIDEZ:
Estos ratios miden la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. En otras palabra, es la
capacidad de la empresa para conseguir el dinero líquido y financiar sus operaciones normales . Como estos actúan en
el corto plazo, pueden perder vigencia rápidamente.
Consideraciones en el análisis:
La fecha del análisis es diferente a la fecha de la información financiera, en ese
sentido , se debe verificar los posibles cambios ocurridos entre dichas fechas a
efectos de interpretar adecuadamente los resultados
Se debe verificar la cantidad necesaria de disponible, ni muy alto que signifique
desperdicio de oportunidades , ni muy bajo que impidan los pagos de obligacio-
nes.
Se debe realizar con rapidez, por que la empresa convierte en disponible las cuen-
tas por cobrar y/o las existencias.
Se debe tener en cuenta el nivel de las existencias dentro de la composición del
activo corriente, puesto que éstos son activos menos líquidos.
La relación monetaria entre lo que se tiene y lo que se debe, el coeficiente repre-
senta las unidades monetarias que tiene la empresa para cumplir con una unidad
de obligación
La falta de liquidez puede significar la imposibilidad de aprovechar ventajas deri-
vadas de los descuentos por pronto pago o posibles oportunidades comerciales. En
tal sentido , la falta de liquidez implica falta de libertad de elección así como una
limitación a la libertad de movimientos por parte de la dirección.
Pero la falta de liquidez puede conducir a la venta forzosa de las inversiones y el
Activo a largo plazo , y en el peor de los casos , a la insolvencia y la quiebra.
Para los acreedores de la empresa, la falta de liquidez a veces significa el retraso
en el cobro de sus acreencias o la pérdida de éstas.
A. LIQUIDEZ CORRIENTE
Esta razón nos muestra la capacidad de pago de la empresa en un momento dado. A medida que aumente la proporción de
activos corrientes con relación a los pasivos corrientes, se contará con un capital de trabajo mayor para llevar a cabo las
operaciones normales de la compañía.

7. Se calcula dividiendo los activos corrientes entre las deudas a corto plazo, cuanto más elevado sea el coeficiente alcanzado, mayor
será la capacidad de la empresa para satisfacer las deudas que vencen a corto plazo.
Liquidez General = Activo corriente
Pasivo Corriente
Ejemplo: Liquidez General = Activo corriente = 50,000.00 = 2,5 veces
Pasivo Corriente 20,000.00
Su interpretación sería: que por cada unidad económica de deuda , existen para responder , dos unidades y media de activos
corrientes.
B. PRUEBA ÁCIDA:
Este coeficiente tiene por objeto medir de una manera más rigurosa, la liquidez o capacidad de pago de la empresa. En ese
sentido, para obtener este ratio a los activos corrientes se les restan las existencias y los gastos pagados por anticipados. Luego
esta diferencia se divide entre los pasivos corrientes.
Prueba ácida = Activo corriente – Inventarios - GPA
Pasivo corriente
Ejemplo:
Prueba ácida = Act. cte. – Invent. – GPA = 50,000.00 - 10,000.00 - 2,000.00 = 1,9
Pasivo corriente 20,000.00
Interpretación: Mayor que 1 se considera como una indicación que la empresa puede hacer frente a sus pagos en el corto plazo
sin necesidad de recurrir a ganancias o ventas.
C. PRUEBA DEFENSIVA:
Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo ; en ese sentido, considera únicamente los activos
mantenidos en Caja – Bancos y lo relaciona con el pasivo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus
activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de ventas.
Prueba defensiva = Caja - Bancos
Pasivo Cte.
Ejemplo.
Prueba defensiva = Caja – Bancos = 30,000.00 = 1,5 %
Pasivo Cte. 20,000.00
Es decir, contamos con el 1,5% de liquidez.
4.2 RATIOS DE GESTIÓN:
Estos ratios miden la rapidez con que ciertos activos se convierten en efectivo. Es decir, miden el grado de liquidez y eficiencia de
los activos que la empresa utiliza para apoyar sus ventas, tales como las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar, los
inventarios. Además se utilizan frecuentemente para evaluar el desempeño de áreas específicas y compararlas con parámetros
representativos de dichas áreas y verificar el cumplimiento de las políticas empresariales.
Consideraciones en el análisis:
Al momento del análisis se debe tener en cuenta lo siguiente:
- Las rotaciones en función a las políticas establecidas por la empresa, para efectuar las comparaciones. En ese
sentido, las normas de la dirección constituyen los puntos de comparación y las variaciones significativas son
las que requieren mayor análisis
- Se debe comparar los créditos otorgados o recibidos, para compararlos con los promedios de cobranza o
pagos para establecer cuál es el margen de días favorables o desfavorables para la empresa.
- Las variaciones en las existencias (aumentos y disminuciones) deben tener relación con el aumento o
disminución en el volumen de ventas, es decir , debe haber una relación directa entre ambos componentes.

8. - Se debe analizar la eficiencia o ineficiencia en la administración de los Stocks, para evaluar coeficientes altos o
bajos. Se deben estudiar los máximos y mínimos requeridos o establecidos, en función a las políticas,
producción, ventas, capacidad instalada y almacenamiento.
- Se debe mantener un equilibrio entre los bienes del activo fijo y el capital de trabajo. Las inversiones no
deben perjudicar la posición del capital de trabajo; mejor dicho, deben cumplir a satisfaccer los
requerimientos de producción y ventas.
A. ROTACIÓN DE EXISTENCIAS
Este ratio muestra el número de veces en que las existencias son convertidas en activos líquidos, es decir,
indica la frecuencia con que el inventario sale del almacén para ser vendido.
Rotación de = Costo de Ventas
Inventarios Inventario Promedio
Ejemplo: 30,000 = 1.88 veces
16,000
Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio
de las ventas. Mientras más alta sea la rotación de inventarios, más eficiente será
el manejo del inventario de una empresa.
NOTA: Para el análisis de este ratio, se tomará la comparación de dos ejercicios (puede ser 2006 y 2007) y el promedio de ambos
rubros, es decir divididos entre dos.
B. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR
Este índice identifica la velocidad de los cobros en un periodo determinado, es decir, el número de veces en que se han
convertido en efectivo las cuentas por cobrar durante el ejercicio.
Rotación de = Ventas anuales a crédito
Las cuentas Promedio de cuentas por
Por cobrar cobrar.
Si dividimos este ratio entre 360 (número de días en el año comercial) obtenemos el periodo promedio de cobro que
significa la cantidad de días que la empresa demora en efectivizar o ejecutar una cobranza.
Periodo de Cobro = 360 días
Rotación de cuentas por cobrar
Ejemplo: 45,000 = 5 veces
9,000
Luego: 360 / 5 = 72 días
Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en
72 días o rotan 5 veces en el período.
La rotación de la cartera un alto número de veces, es indicador de una acertada
política de crédito que impide la inmovilización de fondos en cuentas por cobrar.
Por lo general, el nivel óptimo de la rotación de cartera se encuentra en cifras de
6 a 12 veces al año, 60 a 30 días de período de cobro.
NOTA: Para el análisis de este ratio, se tomará la comparación de dos ejercicios (puede ser 2006 y 2007) y el promedio de ambos
rubros, es decir divididos entre dos.
C. ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR:
Este ratio muestra el número de veces que rotan las deudas u obligaciones con los proveedores. En tal sentido , nos ayuda para
medir el grado de cumplimiento de los créditos concedidos por los proveedores.
Rotación de las = Compras Anuales al Crédito
Cuentas por pagar Promedio de cuentas por Pagar
Si dividimos el resultado de este ratio entre el número de días al año, determinamos el promedio de días de pago, es decir,
cuanto demora la empresa para pagar a sus proveedores.
Periodo de Pago = 360 días
Rotación de cuentas por pagar
Ejemplo:
Rotación de las = 32,000.00 = 1,19
Cuentas por pagar 27,000.00
Periodo de pago: 360/ 1,19 = 302.52 días

9. Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los de
Cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razón lenta (es decir 1,
2 ó 4 veces al año) ya que significa que estamos aprovechando al máximo el
crédito que le ofrecen sus proveedores.
NOTA: Para el análisis de este ratio, se tomará la comparación de dos ejercicios (puede ser 2006 y 2007) y el promedio de ambos
rubros, es decir divididos entre dos.
D. ROTACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO:
Refleja el mayor o menor grado de utilización de capital de trabajo en relación con las ventas, consecuentemente, puede
determinarse la eficiencia en la utilización del mismo.
Rotación
De capital = Ventas
De trabajo
Capital de Trabajo
Ejemplo: 52,000.00 = 6,5 veces
8,000.00
• El capital de trabajo se halla mediante la fórmula sgte:
Capital de trabajo = Activo corriente – Pasivo corriente
E. ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS:
Este ratio nos indica el número de veces que, en un determinado nivel de ventas, se utilizan los activos fijos. En ese sentido,
este ratio nos permite observar la eficiencia en la utilización de los activos y el número de veces que éstos han rotado a un
determinado nivel de ventas.
Rotación de activos Fijos = Ventas
Activos fijos
Ejemplo: 98,000.00 = 3,92
25,000.00
Es decir, estamos colocando en el mercado 3.93 veces el valor de lo invertido en
activo fijo.
4.3. RATIOS DE SOLVENCIA
Estos ratios son importantes porque analizan las deudas de la empresa, tanto en el corto plazo como en el largo plazo, y
permiten a las entidades que otorgan préstamos que tan adeudada se encuentra la empresa. Estos índices nos indican el
respaldo con que èsta cuenta frente a su deudas totales( pasivo corriente, más pasivo no corriente) con el patrimonio,
indicando la proporción del patrimonio que está comprometido con sus deudas, lo cual nos da una idea de la autonomía
financiera de la empresa.
Consideraciones en el análisis:
Se debe tomar en cuenta los siguientes aspectos:
o El exceso de capitales de terceros en la empresa, por el riesgo implicaría no contar con los fondos necesarios
para afrontarlos oportunamente.
o Se debe evaluar el correcto desempeño del capital propio y su relación con el financiamiento de terceros.
o La capacidad para generar flujos de efectivo para sufragar la parte corriente de las obligaciones a largo plazo.
o Las contingencias deben ser analizadas y evaluadas a la luz de las probabilidades de su ocurrencia.
o La solvencia dependerá de la correspondencia que existe entre el plazo de recuperación de las inversiones y el
plazo de vencimiento de los recursos financieros propios o de terceros.
Dentro de los ratios de solvencia tenemos:
A. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO:
Este ratio indica el grado el grado de participación de los capitales de terceros en las inversiones totales de la
empresa. Dicho en otras palabras, el resultado de este ratio indica el porcentaje de fondos que se han obtenido de
los acreedores.
Razón de endeudamiento = Pasivo Total
Activo Total
Ejemplo: 59,000.00 = 0.74 %
80,000.00
Es decir que en nuestra empresa analizada para el ejercicio, el 74% de los activos
totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al

10. precio en libros quedaría un saldo de 26% de su valor, después del pago de las
obligaciones vigentes.
B. RAZÓN DE SOLVENCIA PATRIMONIAL:
Este ratio nos indica la proporción existente entre las inversiones de los propietarios ( capital propio) y el capital de
terceros en la conformación de los recursos que utiliza la entidad.
Razón de solvencia = Pasivo total
patrimonial Patrimonio
Ejemplo: 59,000.00 = 1,90
31,000.00
Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueño(s), hay UM 1.90
centavos o el 190% es aportado por los acreedores.
4.4 RATIOS DE RENTABILIDAD:
La rentabilidad es la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades, como resultado del manejo adecuado de la
inversión que fue financiada ya sea con recursos propios y/o de terceros. La rentabilidad también es la fuente de beneficios
necesarios para compensar a los inversores y prestamistas por el riesgo que asumen en el total de la inversión que maneja una
empresa.
Consideraciones en el análisis:
oEl rendimiento porcentual de las ventas es un promedio general, normalmente es diferente al promedio de los
productos individuales.
oEl volumen de operaciones, y la relación existente entre las ventas y el costo de ventas de la empresa.
oLa capacidad de renovación de los activos fijos en función a la acumulación de resultados, para evaluar la gestión.
oLos cambios en el rendimiento de la inversión depende de dos factores: La rotación de activos y el rendimiento de
las ventas.
oEl resultado del ejercicio finalmente es la acumulación de ganancias ( o Pérdidas) de todas y cada una de las
operaciones realizadas por la empresa durante un ejercicio determinado.
oNormalmente la utilidad que se obtiene en el ejercicio difiere de los dividendos declarados a favor de los
accionistas.
o El valor de una acción en el mercado se fortalece cuando la empresa obtiene utilidades, distribuye dividendos e
incrementa su valor contable.
Dentro de los ratios de rentabilidad tenemos los siguientes.
A. RENTABILIDAD DE LAS VENTAS:
Este ratio mide la ganancia obtenida por cada unidad, luego de deducir los gastos incurridos.
Rentabilidad de = utilidad neta
Ventas netas
Ejemplo: 12,000.00 = 0,25 %
48,000.00
Esto quiere decir que en el ejercicio por cada UM que vendió la empresa obtuvo una
utilidad de 25%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operación
durante el período de análisis, está produciendo una adecuada retribución para el
empresario.
B. RENTABILIDAD PATRIMONIAL:
Este ratio expresa la relación existente entre lo que se invierte y lo que se gana. Es el indicador de mayor importancia para los
inversionistas, puesto que les da a conocer una aproximación de los dividendos que puede recibir.
Rentabilidad Patrimonial = Utilidad Neta
Patrimonio
Ejemplo: 12,000.00 = 0,39
31,000.00
Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en el ejercicio, genera un
rendimiento del 39% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la

11. empresa para generar utilidad a favor del propietario.
C. RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS:
Este ratio muestra el comportamiento de la empresa para generar ganancias utilizando el total de sus inversiones ( Activos ). En
ese sentido, muestra la eficiencia del uso de los activos en la generación de utilidades.
Rentabilidad de los = Utilidad Neta
Activos Activo Total
Ejemplo: 12,000.00 = 0,15
80,000.00
Quiere decir, que cada UM invertido en los activos produjo ese año un
rendimiento de 0,15% sobre la inversión. Indicadores altos expresan un mayor
rendimiento en las ventas y del dinero invertido
D. RENTABILIDAD DEL CAPITAL:
Este ratio mide el rendimiento del aporte de los socios o accionistas en función del capital aportado.
Rentabilidad del = Utilidad Neta
Capital Capital Social
E. RENDIMIENTO POR ACCIONES:
El presente ratio indica la cantidad monetaria aproximada que va a percibir cada accionista por cada acción suscrita.
Rentabilidad de las = Utilidad Neta
Acciones N° de Acciones
Ejemplo : 12,000.00 = 12
1,000.00
Este ratio nos está indicando que la utilidad por cada acción común fue de UM
12.
Ejercicio de aplicación
La empresa “ REMIX SAC” , desea calcular los ratios financieros del ejercicio 2,007. Para ello se presenta la siguiente
información :
REMIX SAC
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DIC. DEL 2,007 Y 2,006
ACTIVO 2007 2006 PASIVO Y PATRIMONIO 2007 2006
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
CAJA Y BANCOS 3000 7000 CTAS. POR PAGAR PROV. 30000 20000
CTAS. POR COBRAR 14000 5000
EXISTENCIAS 20000 15000
TOTAL ACTIVO CTE. 37000 27000 TOTAL PASIVO CTE. 30000 20000
ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
INMUB. MAQ Y EQUIPO 33000 25000 DEUDAS A LARGO PLAZO 19000 14000
(neto de deprec. acumulada)
TOTAL ACTIVO NO CTE. 33000 25000 TOTAL PASIVO NO CTE. 19000 14000
PATRIMONIO
CAPITAL 10000 5000
RESULTADOS ACUMULADOS 11000 13000
TOTAL PATRIMONIO 21000 18000
TOTAL ACTIVO 70000 52000 TOTAL PASIVO Y PATRIMON. 70000 52000
REMIX SAC
ESTADO DE GANACIAS Y PÉRDIDAS
AL 31 DE DIC. DE 2007 Y 2006
2007 2006

12. VENTAS NETAS 46,080 56,080
COSTO DE VENTAS (31,000) (32,000)
UTILIDAD BRUTA 15,080 24,080
GASTOS PREOPERACIONALES
GASTOS DE ADINISTRACIÓN (2,000) (2,000)
GASTOS DE VENTAS (5,000) (2,000)
UTILIDAD OPERATIVA 8,080 20,080
OTROS INGRESOS (GASTOS)
OTROS INGRESOS 12,000 1,000
OTROS GASTOS (3,000) (2,000)
RESULTADOS ANTES DE PARTICIPACIONES
E IMPUESTOS 17,080 19,080
PARTICIPACIONES (1,366) (1,526)
IMPUESTO A LA RENTA (4,714) (5,266)
UTILIDAD NETA 11,000 12,288