1. TASAS DE INTERÉS
TASAS DE INTERÉS
1. APROXIMACIÓN TEÓRICA
1 APROXIMACIÓN TEÓRICA
1.1 Estructura
11E t t
1.2 Tasa Real
1 2 Tasa Real
1.3 Paridad Internacional
1 3 Paridad Internacional
1.4 Manejo de las Tasas de Interés
1 4 Manejo de las Tasas de Interés
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2. TASAS DE INTERÉS
TASAS DE INTERÉS
2. TASA DE INTERMEDIACIÓN
2 TASA DE INTERMEDIACIÓN
2.1 Colocación y Captación
21C l ió C t ió
2.2 Discusión comparativa
2 2 Discusión comparativa
2.3 Caso Histórico: UPAC‐UVR
2 3 Caso Histórico: UPAC UVR
2.4 Caso Futurista: El Abuelo
2 4 Caso Futurista: El Abuelo
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3. 1.1 Estructura de las Tasas de Interés
r = Rf + PR
Rf = RfR + π
PR = PRV + PRO + PL
PR = PRV + PRO + PL
(vencimiento + omisión + liquidez)
r = RfR + π + PRV + PRO + PL
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4. 1.1 Estructura de las Tasas de Interés
EJEMPLO
π = 5 5% a
= 5,5% a
TES = 7,0% a
CDT = 8,0% a
BONO = 10,0% a
BONO 10 0%
Hipoteca = 14,5% a
p
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5. 1.1 Estructura de las Tasas de Interés
EQUILIBRIO
π < r < WACC < TIR
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6. 1.1 Estructura de las Tasas de Interés
EJEMPLO
π = 5,5% a
CDT = 8,0% a
WACC = 20% a
WACC = 20% a
TIR = 40% a
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7. 1.2 Tasa de Interés Real
1+ i
iR = −1
1π
1+
π = 5,5% a
CDT = 8,0% a
iR = 2,3% a
i = 2 3% a
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8. 1.2 Tasa de Interés Real
iR ≈ i − π
π = 5,5% a
CDT = 8,0% a
iR ≈ 2,5% a
i ≈ 2 5% a
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9. 1.3 Paridad Internacional
1+ i A
= −1
idA / B
1 + iB
1 +π
1+π A
= −1
idA / B
1+ π B
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10. 1.3 Paridad Internacional
1 +i A 1 + iB
=
1+ π A 1+ π B
iRA = iRB
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