Contenu connexe Similaire à 20121022 餐飲服務投資商機 育成協會 Similaire à 20121022 餐飲服務投資商機 育成協會 (20) 1. 餐飲服務投資商機
~來自於創投的提醒
陳世芳(Max)
2012/10/22
Sunsino Ventures Group 華陽中小企業開發股份有限公司
2. 前言
• 下面的分享僅適合有企圖心想把事業做強、規模做大的朋友們。
覺得自己已經很厲害，自己做就可以的朋友，可以先離開沒關係。
個案：2011年網路遊戲公司。NT$12v.s.NT$25。現在公司狀況不佳，難以挽回。
• 我的理念：公司體質先強壯，事業自然會長大。
先做大，盲目擴張，往往也先垮，例如：50元Pizza、葡式蛋塔。
• 我的經驗：實戰經驗+個案研究+理論基礎。
• 我專門服務營業額在1-100億元的公司。
營收如果低於1億元，要很有特色才會取得我的支持。
台灣有200家創投公司，創業家的選擇很多。
創投平均投資的個案僅占拜訪過的個案的2%，創投的選擇也很多。
創投與創業家彼此的選擇都很多，不用勉強。
• 公司營業規模的分類：把策略規劃放到1-10億元的公司，可以加速長大
NT$1億元以下：靠CEO的英明就可以做到。One man/woman company.
NT$1-10億元：靠CEO與團隊(財務、行銷、管理、研發)的力量，可以做到。
NT$10-100億元：靠CEO、團隊、策略規劃可以做到。
NT$100億元以上：除了靠CEO、團隊、策略規劃、跨國企業管理之外，還要靠
運氣，例如天災人禍、競爭者犯錯等。
Confidential
3. 今日主題
• 華陽中小企業開發公司介紹 • 我該直接找創投，還是先進入育
與產業界高階主管有直接且密切 成中心
的聯繫 創業投資與企業育成的起源
我的創業服務以及餐飲業的創業 創業服務的演化模型
服務 天使投資人與創投期待的內部投
• 餐飲服務業發展趨勢 資報酬率
產業成熟、競爭激烈做好差異 未上市公司股票之價值折價
化者勝出 • 創投的投資評估
餐飲業IPO的優點與挑戰
• 結論
快速擴張，也快速失敗
• 創投與餐飲業如何溝通
如何撰寫董事會報告
請重視財務管理
連鎖直營餐飲業的展店策略
提高品質更勝於提升品牌
Confidential
4. 華陽創投集團介紹
• 政府為促進我國中小企業之健全發展，相繼於民國八十年及八十二年制定
「中小企業發展條例」、「中小企業開發公司營運管理辦法」，並設立中
小企業開發公司列為振興經濟方案重大措施之一。華陽中小企業開發股份
有限公司(以下簡稱華陽開發)在上述政策環境下，於民國八十二年十二月
三十一日，依據「中小企業開發公司營運管理辦法」，結合經濟部中小企
業發展基金、台灣中小企業銀行及企業楷模等公民營單位共同集資成立，
為一專業之中小企業投資與輔導機構，以協助中小企業取得資本與現代化
的經營管理，達成企業升級為宗旨。
• 華陽開發除了自有資金外，也代管華中創投、華南創投、德陽生技創投、
成大創投、eSunsino等多家民間創投基金公司，以及代管行政院「國家發
展基金加強投資中小企業信託專戶」、經濟部「經濟部中小企業創業育成
信託投資專戶」、文建會「行政院文化建設委員會加強投資文化創意產業
委託投資管理計畫」等政府投資基金，可投資金額超過新台幣30億元，並
已投資上百家新興高科技公司。
• 我在華陽以策略性投資為主，投資個案以不超過增資後資本額25%以內，
單一個案以不超過新台幣NT$133M。通常會擔任董監事席次。
Confidential
5. 我的個人簡介
• 學歷：
2002/09 ~ 2004/07：台灣交通大學科技管理碩士，93級。
1996/09~2000/06： 台灣交通大學電子工程學士，89級。
• 經歷：
2012/01 ~ present：台灣超微光學監察人法人代表
2011/05 ~ present：海峽數碼監察人法人代表
2010/11 ~ present：經理，華陽創投集團。
2009/04 ~ 2010/08：經理，新加坡祥峰投資(Vertex)，淡馬錫集團 (Temasek
Holdings)。
2006/11 ~ 2009/03：經理，創義管理顧問股份有限公司。(獨立型創投)
2006/01 ~ 2006/10：副理，國票創業投資股份有限公司，國票金控集團。
2004/09 ~ 2005/12：副理，維揚國際股份有限公司，台揚集團。
• 著作：
Thesis: Chen, M.S.F. (2004), “創業服務：創業投資與企業育成之聚合”, 交通大
學碩士畢業論文。
• 專門知識：技術預測&技術前瞻、創業投資、企業育成、創業精神、中國
大陸企業法制、科技管理。
• 累積到現在已經拜訪1400家未上市公司，投資19個案子，成功退出10個，
目前持有5個，1個歸零，1個虧損出場。
Confidential 5
6. 與產業界高階主管有直接且密切的聯繫
• 我投資過的公司，其CEO/經營團隊和我的關係都很好，就算股票賣掉了，也還是
好朋友，還有許多正在合作的計畫。以下列舉代表性的公司：
• 創意電子 (3443)：上市公司，2011年營業額91億元，IC設計服務。台積電集團
2006年協助與全智科技(聯電轉投資)合作RF SOC/SIP測試計畫，計畫於2009年結案。
因為上述計畫，2011年創意電子接到三星電子的LTE SOC訂單，目前創意已經有三台RF
Tester。
個案：EDA Tools公司。
• 隆達電子(3698)：上市公司，2011年營業額88億元，LED晶片到燈具ODM製造商。
明碁友達集團
協助領先市場三個月訂購MOCVD。2010年掌握產能，營收增加三倍(60億元)
個案：PSS Wafer Company。
• 穩懋半導體(3105)：上市公司，2011年營業額87億元，無線通訊砷化鎵晶圓代工。
協助開展HCPV事業。但因為高階主管改組，沒繼續協助。
• 光頡科技(3624)：上櫃公司，2011年營業額10億元，高階被動元件&LED散熱基板。
光磊集團
協助電感的RF測試；規劃車用元件市場；協助開展LED事業。
• 上詮光纖(3363)：上櫃公司，2011年營業額9億元，光通訊被動元件&AOC。
2006年用每股五元買進。2011年股價最高來到70元。
2008年一起研究Optical HDMI、Optical USB 3.0的技術，如今這樣的概念被稱作Active
Optical Cable。Intel Thunderbolt將採用AOC技術。
Confidential 6
7. 我的創業服務 (Venture Service)
• “創業服務”的概念源自於我的碩 • 事業成長顧問服務：
士論文題目，這是一套整合性的 市場與技術預測
方法，提供被投資企業完整的服 跨產業分析與企業策略規劃
務，深度參與(非干預)公司的成長， 策略聯盟 & 價值網(Value Net) 管
協助他們創業成功。 理
• 經過八年的實務經驗，我把創業 人力資源管理
服務的概念更充實與具體化。 財務管理
• 創業服務的主要內容 其他
事業成長顧問服務 ：整合跨產業 E.g.
的資源，促進單一公司在多個產 Firm (Industry A, Industry B,
業裡成長，協助公司強化內部的 Industry C)
價值鏈(Value Chain)，並且在供應 Industry A (供應商、客戶、直接
鏈(Supply Chain)/產業鏈(Industries 競爭者、潛在競爭者、替代性產
Chain)上扮演重要的位置。 品、互補者)
創業投資服務：主要扮演資金提 Customer A (產品, 地區)
供者的角色，在董事會層次參與 • 以光頡科技(3624)為例：
公司活動。 所處產業：被動元件(汽車、無線
創業育成服務：針對新創公司的 通訊)、陶瓷散熱基板(太陽能、
需求，提供小規模的創業服務。 LED)、微機電
Confidential
8. 餐飲業的創業服務
• 事業成長顧問服務 比較能夠幫助 • 創業投資服務：
到餐飲業： 提高公司治理的品質
當企業的垂直整合與多角化因為 提高董事會決策的品質
業務需要而必須同時做時，資源/ 協助作出確實合理的成本分析
資金都有限，優先順序就很重要。 By 產品線
透過對於產業的了解，我可以建 By 內場、外場、總部
議優先順序，實證結果，成功機 By 分店
率高。
• 創業育成服務：
南僑的垂直整合與多角化同時做：
提供10間店以下的餐飲業顧問服
食材：油脂、冷凍麵團、急凍熟
麵、常溫米飯 務，協助建立經濟規模。
餐廳：點水樓、寶萊納、潮江燕 協助引進專業會計師、律師合作。
新烹調技術的技術前瞻與預測 協助引進財務長、行銷人才加入
農漁業、食材、烹調技術、餐飲 團隊。
業、物流技術的跨產業分析 • 經營者的Open Mind很重要，希望
漁獲：-40℃~ -30℃急速冷凍 第一時間把好的壞的重要訊息都
低溫物流：-30℃ ~ -18℃ 讓我知道，我才能幫忙想辦法，
生魚片餐廳：-2℃ ~ 2℃ 運作一些事情。
透過福委會機制，把科技業的員
工成為餐飲業的基本會員
Confidential
12. 兩岸餐飲業都積極上市櫃
• 中國等待上市的餐飲業： • 台灣已經上市的餐飲業：
天津狗不理集團 王品
順峰飲食酒店管理 新天地
廣州酒家集團 瓦城泰統
凈雅食品餐飲品牌 安心食品(摩斯漢堡)
• 中國已經上市的餐飲業：
Confidential
13. 餐飲業IPO的優點與挑戰
• 優點： 財務透明與獨立
知名度增加(無形的廣告效果) 公司的錢不再是家族的金庫
募/融資容易 先調薪，然後制度合理化
徵才容易 扎實的營運報告
毛利率改善計畫
消費者的信賴度增加
客戶分散計畫
增加對員工的照顧
產品分散計畫
現金增資保留10%給員工。
區域營收分散計畫
員工分紅比例比照一般行情，約
新產品/新事業開發計畫
10%。
員工股票選擇權，一般行情約7- 經營管理
15%。 核決權限表
員工福利貼近上市櫃公司。 副總級以上主管、CFO、稽核由
董事會通過任命
股東的資金調度容易
高階主管薪資、分紅由薪酬委員
降低供應商與客戶的徵信成本 會決定
• 挑戰： 員工保險
公司治理 降低薪資領現金的員工的比例
獨立董監事 誠實納稅
每季開董事會，並且報告營業狀
況與財務狀況
Confidential
14. 全聚德—上市後快速擴張
• 2007年11月20日全聚德在深圳證 • 另外值得一提的是，2007年推出
券交易所掛牌上市。 了電腦烤鴨烤爐，欲將烤鴨技術
• 全聚德上市之後，募集資金凈額 標準化，從而加快在全國各地的
3.88億元人民幣，這部分資金的重 擴張步伐。
要流向就是加快連鎖企業發展。 • 在如此快速的擴張中，全聚德看
• 上市之初，全聚德集團計劃要在 似收獲不小。全聚德2007年至
２００９年前開設門店達到１０ 2011年的凈利潤分別是6432萬元、
０家，其中三分之一為直營店。 7883萬元、8280萬元、1.29億元，
2010年，公司計劃在國內開設5~8 收益呈逐年遞增趨勢。
家特許店，海外開設2~3家特許店； • 然而這些收益大部分來自北京門
實現全聚德望京店、四川飯店新 店，其他城市門店大部分虧損。
街口店、全聚德王府井店擴建項 根據其2010年報披露，除了上海
目“全聚德食王府”的成功開業 浦東店盈利300萬元和新疆的控股
和運營。同年5月全聚德還收購了 公司微有盈利，全聚德其他六七
新疆3家門店。2011年計劃新開1 個城市的門店，全部虧損。
或2家直營企業和3家“三合一”
模式的連鎖企業，計劃新開4家特
許企業，2013年開店達到100家。
Confidential
15. 小肥羊與湘鄂情
• 2008年，小肥羊上市，從此小肥 • 2009年定位於中高端的中餐品牌
羊也踏上了快速擴張之路。 湘鄂情也成功上市。
• 2008年，初上市的小肥羊一年內 • 湘鄂情上市後，首先就是提振公
新開33家直營餐廳，創下10年來 司擴張進程。據湘鄂情2010年三
最高紀錄；2009年上半年，新開 季度的報告顯示，從3月至7月，
設直營餐廳數量下降為11間；２ 其在北京、上海、廣州、武漢、
０１１年小肥羊繼續加快加盟連 南京、合肥、海口等地就簽下了8
鎖擴張速度，國內每年新增店面 家湘鄂情（或子品牌湘鄂情·源）
３０家。 直營店的房屋租賃合同。2011年
• 與全聚德一樣，近年來小肥羊的 湘鄂情在全國的品牌推廣計劃已
利潤不斷走高，2008年至2010年 開始實施。
凈利潤分別為1.28億元、1.33億元、 • 就在湘鄂情緊鑼密鼓地加快開店
1.55億元。然而，到了2011年，小 速度時，它的業績卻並沒能快速
肥羊的增速開始放緩。據小肥羊 增長。湘鄂情2009年凈利潤為
2011年中期報告顯示，期內凈利 6039.62萬元，2010年凈利潤為
潤為3060萬元，同比下降19.6%。 5802萬元。
• 也就在小肥羊的利潤出現下滑時， • 我的觀點：不夠強，就算有資金
百勝予以收購小肥羊。 擴張，也是枉然。
Confidential
21. 小結餐飲業的現況
• 競爭激烈，競爭者多：中國餐飲業統計資料顯示，餐廳在營業第一年歇業
者佔26%，第二年歇業者佔19%，第三年歇業者佔14%。連鎖餐廳與獨立餐
廳的失敗率相當，前三年歇業者約佔60%。
• 多數人誤以為餐飲業很好賺，進入門檻低，但結果60%的餐廳營業時間不
到三年。
• 高毛利率是一個假象，如果把內外場的成本都放進營業成本項下，餐飲業
真正的毛利率約20-30%。並沒有比科技業好。
• 純益率要達到10%是很挑戰的事情
• 總體經濟狀況深度影響餐飲業的成長
• 物價上漲，影響毛利率甚鉅：店租、員工薪資、食材成本。
• 好的店面難找
• 容易受到天災人禍的影響：SARS、塑化劑、毒牛奶、瘦肉精
• 法規：員工保險、納稅、工時
• 餐飲業更需要把進入門檻墊高，更需要把競爭優勢拉大。
Confidential
22. 如何撰寫董事會的營業報告
• 董事會一般分成三段： Sales Review/Market Analysis
報告事項 Rolling Sales Forecast & Analysis
(未來四季)
討論事項(含承認案)
By Customer
臨時動議 By Product/ASP/Quantities
• 董監席次很重要，確保經營權穩 Key Account Activities
Gross Margin Improvement
定。
Customer Diversification
創投公司通常不要經營權，而傾
Expense Review
向支持團隊。
R&D Expense
產業公司則比較期待經營權。
Human Resource Allocation
引資之前，雙方最好先說清楚， R&D (Product Marketing) Review
免得將來有糾紛。
• 報告事項：
Executive Summary
Last Quarter Status
BS/IS/CF
Variance (Plan, YoY, QoQ)
YTQ Status
BS/IS/CF
Variance
Confidential
23. 請重視財務管理
• 獲利的意義： • 餐飲業的產品單價通常是材料成
有營業額就是獲利? 本的2-10倍：
現金淨流入就是獲利? 服務越重的餐飲業，ASP/Material
5%營業稅是獲利? Cost的比例越高。所以賣場的服
務成本應該算COGS。例如，客單
• 餐飲業不是高毛利率的行業： 價在NT$5,000-15,000元的餐廳。
多數公司只把內場成本視為銷貨 目前TW GAAP把外場的服務成本
成本(COGS)，造成高毛利率的假 放到營業費用項下，我認為是不
象 對的做法。
消費者除了買內場的餐飲之外， 酒水的ASP/Material Cost通常會優
也購買外場的服務 於餐品。
外場的成本也應該算銷貨成本，
• 餐飲同時也出租”場所”，租金也
這樣計算後的毛利率，通常在20-
30%，並不高。 重要的成本因素。
營業費用應該放總部的管、銷、 每月租金/營業天數/營業時間/位
研的成本。 置數，計算出每個位置每小時的
租金成本是很重要的。
通常餐飲業的稅前淨利約10-20%。
• 消費者購買的是餐飲+服務+場所
租金。
• 現金在手，希望無窮
Confidential
24. 連鎖直營餐飲業的展店策略
• 買下好的地點，永續經營： 成功的購物商場，通常也有穩定
類似土地開發商的概念。 的客人流量，替餐飲業帶來穩定
的人潮。
好的地點可以幫公司創造穩定長
期的現金流入，是基本盤。 建議購物商場佔50%的營業額。
買下好的地點，永續經營，可以 • 用20%的營收來打游擊戰：
避免公司的營業額受到租約調整 新的社區
而上上下下。 新的交通集散地，如高鐵、捷運、
長期而言，在景氣低迷的時候投 機場、火車站等。
資房地產，都會獲利。 新的購物商場
最世界最成功的房地產開發商就 新的城市
是麥當勞。
新的國家
閒置資金最好的去處就是買下優
質店面。
永續經營的好地點建議佔30%的
營業額。
• 進駐百貨公司、購物商場，半永
續經營：
購物商場的租約通常穩定，可以
預測，成本比較可以控制。
Confidential
25. 提高品質更勝於提升品牌
• 品牌就是品質的聯集合(Union Set) • 每月精進標準作業程序(SOP)
品質是實在的、可以被定義與量 • 食材的安全：
化的、是科學的 SGS檢驗食材的安全，全部有三
品牌比較空虛 百多個項目，一套檢驗坐下來要
• 品質沒有到位，花錢打廣告，只 數十萬元，成本昂貴。
是告訴全世界自己有多爛。一點 開發契作的優質食材供應商是比
意義都沒有。 較可行的做法。
• 餐飲業的品質規範概念： 企業規模如果夠大，可In-house設
置食品安全實驗室。如義美食品。
食材：新鮮、衛生、規格化、安
全、健康。 食材如果不安全，越吃越不健康。
例如：菊花茶。
內場：廚師的教育訓練
天然飲料 v.s. 香料+水+糖
外場：服務員的教育訓練
消費者也不笨，偷工減料導致客
總部：
人流失。
行銷：會員社群行銷
99%的餐飲業做不好食品安全，
研發
這是差異化很好的題目。目前做
管理：採購
得稍好的是安心食品/摩斯漢堡。
Confidential
26. 找優質的創投對企業成長更有利
• 普通的創投願意給高價，短期內 • 決策的品質：
似乎對被投資公司有利，但長期 想到什麼就做什麼，Trial & Error
來說反而是不利的。 遇到Trial & Error的創業家，其股
• 好的創投可以： 東頗可憐的
協助公司提高”決策的品質” 營業規模越大，決策的品質越重
事先預告風險 要，兩者呈現正相關。就個人實
事後協助善後 務經驗發現，百億的公司、十億
不用當董事，也能很”懂事”，董
的公司、一億的公司期經營者對
事不懂事，”懂事”不董事 於決策品質的要求差異甚大。
A公司，已經上櫃，總經理告訴 • 創業活動的迷思：
我，Max你的建議我們會做，我 目前創業活動找的演講者都是微
們的策略可以隨時改變。
型企業，多數強調創業的勇氣與
B公司的因為策略正確，營業額一 決心，但少提到其決策品質。
年從20億元提高到80億元。
Trial & Error的作法讓公司的成長
協助公司跨越上市櫃的門檻
寄託於機率與統計，這是危險的
協助公司了解資本市場的運作方
大型企業的CEO很少對外提到其
式
決策制定的過程。
VC是很好的橋樑，把大型公司高
品質的決策過程引導到中小企業。
Confidential
29. American Research and Development Corporation (ARDC)
• a venture capital and private equity firm founded in 1946
• its 1957 investment of $70,000 in Digital Equipment Corporation (DEC) would
be valued at over $355 million after the company's initial public offering in
1968(representing a return of over 500 times on its investment and an annualized
rate of return of 101%).
Confidential
36. 餐飲業投資評估重點
• 店租 • 產品的差異化/料理技術
• 薪資： 廚師的標準化
領現金的員工比率 • 客訴
多數員工的薪資水準偏低 • 中央廚房
• 食材&食品安全 • 多角化：冷凍食品、網購食品
契作 • 法規：納稅、員工保險、工時
• 管理 • 異業結盟：房屋仲介
SOP & ERP • 國際化
• 展店： 差一條街，差很大的麵包店
用數量級觀念來做管理
10, 100, 1000, 10000
• 商標其實沒那麼重要
人流、車流
加多寶涼茶 v.s. 王老吉
• 服務的差異化
SOP & 例外管理
• 勿忘初衷
• 現金管理：
偷工減料不如直接關店
防弊，監守自盜
ASP/材料成本別拉太高，適當就
買房地產勝過買金融商品 好
Confidential
38. 我的投資評估分析重點
• 本案簡介與專業術語 • 財務分析
• 市場分析 營收組合
市場簡介與趨勢 資本結構與形成經過
市場大小、區隔與成長率 歷史財務資料
• (六力)競爭分析 • 投資報酬分析
產業食物鏈 (Food Chain)
財務模型假設
供應商的議價能力
營收模式
客戶之議價能力
預測損益表
潛在競爭者(Industry Rivalry)
產業競爭(Industry Rivalry) 同業股價比較
互補性因素 近期股價走勢
• 公司競爭力分析 買賣策略
經營團隊 • 結論
董監事 風險分析
技術能力 初步結論與建議
行銷能力
產品/服務之特色與Roadmap
公司里程碑 1.”C” 表示被投資公司宣稱之資訊
組織圖與人力配置 2.“V:” 表示經創投檢驗後之資訊
3.”S” 表示資料來源
• 合作伙伴分析
供應鏈：供應商
需求鏈：通路商
需求鏈：客戶
Confidential Source: 陳世芳, 2006
39. 投資評估分析架構
科技環境
政治與法律環境 總體經濟環境
替代品的威脅
•轉換成本
•客戶往替代品傾斜程度
•替代品的價格效能比
競爭對抗 客戶的議價力
供應商的議價力 •退出障礙 •議價能力
•供應商的集中度 •產業集中度 •採購量
•採購量對供應商的重要程度 •固定成本對附加價值比 •客戶的特性
•投入的差異化 •產業成長性 •品牌的特性
•投入成本或差異化的影響 •週期性產能過剩 •價格敏感度
•同產業內公司轉換的成本 •產品差異化 •向後整合的威脅
•替代輸入的存在性 •轉換成本 •產品差異化
•向前整合的威脅 •品牌的特性 •客戶集中度與產業集中度
•產業內總量採購之成本 •競爭者的多角化 •替代品是否容易取得
•公司的利害關係 •客戶的刺激
潛在競爭者 互補因子
•絕對成本優勢 •新的互補因子的興起
•專屬的學習曲線 •互補市場裡的進入障礙改變
•投入管道
•政府政策
•經濟規模
•資本需求
•品牌的特性
•轉換成本
•通路管道
人口環境 •預期的報復 社會環境
•專屬的產品
Confidential Source: Michael Porter, Ghemawa, Hill & Jones, 陳世芳整理, 2006
41. Stages in the Industry Life Cycle
• 餐飲業目前處於成熟期，產能可能會因為經濟狀況不好，而呈現過剩的狀
況。
Confidential Source: Strategic Management Theory-An Integrated Approach, Hill & Johns
42. Superior Profitability
• Strategy, Resources, Capabilities, • Value Creation per Unit：
and Competencies：
• Differentiation and Cost Structure:
Roots of Competitive Advantage
Confidential Source: Strategic Management Theory-An Integrated Approach, Hill & Johns
43. Market Share Target
• Market Share of Different
Customer Groups：
Source: Strategic Management Theory-An Integrated Approach, Hill
& Johns
Market Share Plan for XXXX Corp.
Value Chain of X 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Industry
Product A 1% 5% 24%
Product B 1% 5% 24% 24% 24% 24% 24% 24%
Product C 1% 5% 24% 24% 24% 24% 24%
Product D 1% 5% 24% 24% 24%
Product E 1% 5% 24% 24% 24% 24% 24%
Product F 1% 5% 24%
Confidential
44. Taper Integration & Strategic Outsourcing
• Full and Taper Integration： • Strategic Outsourcing of Primary
Value Creation Functions：
Finance, HR, IT
委外有兩種：
A：外包給別的公司
B：外包給組織架構中，全球最有
競爭力的當地組織。
Source: Strategic Management Theory-An Integrated Approach, Hill & Johns
Confidential
46. 結論
• 餐飲業並不好賺，產業成熟，競爭激烈，真實的毛利率僅有20-30%，60%
的餐廳三年內歇業。
• 快速擴張通常也導致快速衰敗。把基本功做好，公司才能永續經營。建議
餐飲業主熟讀財務管理、策略管理兩門課程。把公司做強，自然就會長大。
• 餐飲業企業主與創投合作，需要克服的三個關卡：
公司治理、財務管理、策略規劃
• 創投未必是最好的選擇，規模小的餐飲業更適合進駐育成中心。
• 公司體質好，創投自然願意給高價。現實上，公司往往要高價，但體質卻
不夠好，讓餐飲業與創投的合作難以成交。
• 創投的投資評估是科學的，可以被量化的。
企業主自己要選擇，與強的創投合作還是與弱的創投合作。其實，答案沒有固
定，各有優缺點。
強的創業家，找弱的創投合作。
經驗少的創業家，找經驗多的創投合作。
沒有經驗的創業家，找育成中心合作。
Confidential
