Informe Nicolás Correa s.a.

NICOLAS
CORREA S.A.
Realizado por:
Pedro Francisco Medina Marin
Cristina Navarro García
Gilles Denoiseux
Análisis
Contable

NICOLAS CORREA S.A.
1
Índice:
1.Informe del sector…………………………………..Pág. 2
1.1.Conocemos la empresa
1.2.Sector metalúrgico
1.3.Usos de la fresadora en el mundo del metal
2.Informe del balance………………………………...Pág. 9
2.1.Introducción
2.2.Análisis de la estructura económica
2.3.Estructura financiera
3.Informe de pérdidas y ganancias………………….Pág. 19
3.1.Introducción
3.2.Análisis de la cuenta de pérdidas y ganancias analítica
3.3.Estado de valor añadido
3.4.Comparación con empresa del sector
3.5.Conclusiones
4.Informe del EFE……………………………………Pág. 29
4.1.Introducción
4.2.Análisis de la cuenta de EFE (I)
4.3.Análisis de la cuenta de EFE (II)
4.4.Comparación con empresa del sector
5.Informe de ratios de solvencia y rentabilidad…….Pág. 39
5.1.Análisis de la solvencia de Nicolás Correa S.A.
5.2.Comparación de la solvencia con empresa del sector
5.3.Análisis de la rentabilidad de Nicolás Correa S.A.
5.4.Comparación de la rentabilidad con empresa del sector
6.Anexos……………………………………………….Pág. 48

NICOLAS CORREA S.A.
2
INFORME DEL
SECTOR

NICOLAS CORREA S.A.
3
1. Conocemos la empresa
Nicolás Correa es una empresa dedicada a la fabricación de maquinaria industrial
como son las fresadoras contando con una gran gama de maquinaria que posteriormente
se emplearán en varios procesos industriales de transformación de metales.
Contando con más de medio siglo de experiencia (desde el año 1947) en el sector de la
industria es sin duda uno de los grupos industriales de referencia en Europa, tanto por
tamaño como innovación, en la concepción, diseño y fabricación de fresadoras.
Para convertirse en una referencia en el mercado europeo, lleva a cabo su trabajo con un
gran equipo de 386 empleados contando actualmente con una facturación de más de 90
millones de euros siendo líder en soluciones de fresado perfectamente adaptadas a los
entornos productivos más exigentes del mercado.
Nicolás Correa S.A. mantiene una idea clara y futura sobre la inversión en I+D+I siendo
una apuesta de futuro clara. El sector de la maquinaria como herramienta es cada vez
más dinámico y competitivo por lo que la capacidad de innovar continuamente y de
ofrecer nuevos servicios orientados al cliente es uno de los pilares esenciales sobre los
que se sustenta la capacidad de una empresa para crecer y generar valor.
Para garantizar la durabilidad del equipo tecnológico, Nicolás Correa ofrece un amplio
abanico de servicios específicamente orientados a cada una de las fases del ciclo de vida
de la tecnología de fresado y cuenta con varios equipos que se renueva a medida que
aparecen nuevos adelantos tecnológicos.
Ha desarrollado un programa de formación que pretende incidir sobre los tres ejes más
importantes a la hora de garantizar el adecuado uso y mantenimiento de los equipos
como son: las aplicaciones haciendo énfasis en la alta velocidad, el usuario con
programación y utilización en general del equipo y el mantenimiento sobre todo en lo
referido al primer servicio
De esta manera se pretende que los equipos tengan la garantía de permanecer en las
condiciones óptimas de funcionamiento durante el mayor tiempo posible, reduciendo el
número de incidencias y facilitando la adecuada rentabilización del proyecto.
El metal está compuesto por un grupo de actividades muy amplio, abarcando todas
aquellas incluidas en la división 27-35 de la Clasificación Nacional de Actividades
Económicas (CNAE-93).
Nicolás Correa se encuentra dentro del grupo:
División 29. INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN DE MAQUINARIA Y EQUIPO
METÁLICO
Agrupación 10
295. Fabricación de maquinaria para la industria metalúrgica
2951. Fabricación de maquinaria para la industria metalúrgica

NICOLAS CORREA S.A.
4
El uso de las fresadoras ha sido desde sus comienzos de gran ayuda en el trabajo
industrial ya que permite un mejor acabado en las numerosas piezas que se fabrican en
la vida cotidiana mejorando su calidad, presentación y precisión. A través del fresado es
posible mecanizar materiales como el acero, fundir hierro, metales no férricos y
materiales sintéticos con superficies planas o curvas que posean ranuras, dentados, etc.
La mayoría de las fresadoras están provistas con movimientos automáticos rápidos en la
ménsula, carro y mesa, además de los avances manual y mecánico comunes. Este hecho
permite ahorrar un tiempo considerable en el mecanizado.
Las partes principales de una Fresadora Universal son las siguientes
-Cuerpo de la fresadora
-Huesillo de trabajo o de fresar
-Accionamiento principal
-Acondicionamiento del avance
-Mesa de consola móvil
-Carro transversal
-Mesa de fresar o sujeción
-brazo superior
-Apoyo del brazo superior
-Árbol extensible
-Mecanismo de tornillo sin fin.
Nicolás Correa cuenta con una amplia gama de fresadoras contando con un gran número
de tipos diferentes que hacen que el consumidor tenga para elegir la maquinaria que más
se acomode a sus necesidades.
Entre estos se encuentran:
-Fresadoras de Barrancada Fija y
mesa móvil.
1. Fresadora de Barrancada Fija:
-Barrancada fija y mesa rototraslante.

NICOLAS CORREA S.A.
5
-Fresadora de puente fijo y mesa móvil
2. Fresadora de Pórtico: -Fresadora de puente móvil y mesa fija
-Fresadora de travesaño móvil y mesa fija
3. Fresadora de Columna móvil
2. Sector metalúrgico
La metalurgia se define como la técnica de obtención, preparación, tratamiento (físico
y/o químico) de los minerales metálicos, hasta la producción de metales en forma
elemental y sus aleaciones.
La industria del comercio del metal tiene un papel muy importante en la economía de
nuestro país como demuestran los numerosos datos globales referentes a este sector:
 Está formado por más de 150.000 empresas, lo que supone el 5% del total de
empresas españolas.
 Genera empleo a más de 1.500.000 personas. De cada 100 empleados de la
industria española, aproximadamente 37 pertenecen a la industria del metal.
 La industria del metal en España supone el 40% de la producción industrial
nacional así como un Valor Añadido Bruto en torno al 9% del PIB del país.
 Respecto al exterior, el sector metalúrgico efectúa alrededor del 50% del total de
ventas españolas al extranjero de las cuales un 75% tienen como destino la
Unión Europea.
 Realiza cerca del 30% de la inversión española en Investigación, Desarrollo e
Innovación (I+D+I).
 Prevalece el dominio de las pymes ya que un 87 % de dichas empresas poseen
menos de 10 trabajadores.
Gastos internos en I+D
Como elemento esencial para predecir el futuro en el sector hay que conocer los gastos
internos en Investigación y desarrollo que si los comparamos con el resto de actividades
industriales podemos apreciar que el sector metalúrgico contribuye en mayor proporción

NICOLAS CORREA S.A.
6
al progreso técnico, representando así aproximadamente una tercera parte del total en
España y más de la mitad dentro de dicho sector.
Por otro lado, hay que destacar que el sector del metal ha ido disminuyendo su
contribución tanto en la industria como en la totalidad de los gastos en I+D en los
últimos años.
Perspectivas
Las perspectivas son favorables, aunque destaca la prudencia debido a las posibles
amenazas externas tales como la volatilidad de los precios del crudo, de las materias
primas o el impacto que provocan las subidas de los tipos de interés.
Además hemos de sumarle la continua pérdida de competitividad de productos
españoles debido a la creciente competencia por la incorporación de nuevos países a la
unión europea y la intromisión en nuestros mercados de nuevas economías emergentes.
Sin embargo, debemos esperar que nuestra demanda externa prospere gracias al impulso
de las principales economías europeas con las que el metal español mantiene estrechas
relaciones comerciales.
Distribución territorial
La distribución territorial del metal en España se encuentra desigualmente repartida
siendo las comunidades autónomas que más aportan a la cifra de negocios: Cataluña,
Comunidad de Madrid, Andalucía, Comunidad Valenciana y País Vasco, que en su
conjunto suponen el 65 % del total.
En la siguiente gráfica podemos observar cómo se encuentra repartido en función del
número de empresas industriales por comunidad autónoma (2007), encabezando la
lista las anteriores mencionadas.

NICOLAS CORREA S.A.
7
*La imagen nos muestra la distribución territorial de
las empresas dentro del sector del metal.
Las ramas más importantes de la industria metalúrgica, son la maquinaria no eléctrica,
la maquinaria eléctrica y el material de transporte.
Las fluctuaciones económicas de la industria metalúrgica son más pronunciadas que en
la economía global debido a que la industria de la metalurgia produce bienes de capital.
Materias primas del sector del metal
Las principales materias primas del sector de metal se agrupan en 5 grandes grupos:
 Metales base, para la fabricación y conformado de piezas.
 Aceites, para el templado de piezas, engrasado, corte, etc.
 Piedras preciosas y semipreciosas, para el engaste de joyas.
 Productos químicos, para la formulación de los baños químicos y electrolitos.
 Pinturas y lacas, para el acabado y revestimiento final de las piezas.
Análisis mediante matriz DAFO
Debilidades:
-Escasa estrategia comercial en marketing y
comercialización.
-Falta de infraestructura de transporte a
países exteriores.
-Necesiadad de una mayor automatización
que aumente la productividad.
-El grado de innovación tecnológica
insuficiente ante los numerosos avances
tecnológicos.
Amenazas:
-Peligro de que el precio del metal siga
incrementandose y no se utilice.
-Peligro de que el sector químico empleado en
numerosas actividades entre en una etapa de recesión.
-Gran competencia de países con bajos costes laborales
.
-Dificil el translado a los clientes de los incrementos en
los costes de producción.
-Sector muy cíclico provocando una estabilidad.
-Gran competencia en precios.
Fortalezas:
-Elevada tradición productiva.
-Capacidad de anticipación y
respuesta ante las demandas del
mercado.
-Gran control en la calidad del
producto.
-Mano de obra muy formada.
Oportunidades:
-Diversificación de productos.
-Creación de productos con mayor valor
añadido.
-Segmentación del mercado y diferenciación
del producto.
-Utilizar los resultados obtenidos en la
tecnología surgida por I+D.

NICOLAS CORREA S.A.
8
3. Usos de la fresadora en el mundo del metal.
El fresado se emplea para la obtención de superficies planas y curvadas, de ranuras
rectas, de ranuras espirales y de ranuras helicoidales, así como de roscas. Los
movimientos de avance y de aproximación son realizados en el fresado generalmente
por la pieza, pero pueden también ser realizados por la fresa como sucede, por ejemplo,
en el fresado copiador.
Proceso del fresado: Se distinguen dos clases de fresado: el fresado cilíndrico y el
frontal.
Fresado Cilíndrico: El eje de la fresa se halla dispuesto paralelamente a la superficie de
trabajo en la pieza. La fresa es de forma cilíndrica y arranca las virutas con los filos de
su periferia. Las virutas producidas tienen forma de coma.
-Fresado en contra dirección: Es el procedimiento más común en donde antes de que los
dientes de la fresa penetren en el material, resbalan sobre la superficie que se trabaja.
Con esto se produce un fuerte rozamiento. El esfuerzo de corte hace gesto de levantar la
pieza.
-Fresado paralelo: Los filos de la fresa atacan la viruta por su sitio más grueso. Como la
pieza es fuertemente presionada contra su apoyo, se presta el procedimiento para el
fresado de piezas delgadas. Pero antes que nada la maquina debe ser apropiada
cumpliendo con la exigencia de no tener juego alguno o vibración, en caso contrario la
fresa empujara a la pieza, pudiéndose estropear una u otra o ambas.
Fresado Frontal: El eje de la fresa es normal a la superficie de trabajo. La fresa corta
no solamente con los dientes de su periferia, sino también con los frontales. Las virutas
son de espesor uniforme.

NICOLAS CORREA S.A.
9
INFORME DE
BALANCE

NICOLAS CORREA S.A.
10
INFORME DE BALANCE
1.Introducción
El informe se basa en el análisis de la información contenida en el balance de Nicolás
Correa S.A.
Trataremos los aspectos más relevantes de sus partidas, así como la evolución de las
mismas y los motivos que han podido ser la causa de ello. Además, nos servirá para
tener una visión global de la situación económico-financiera de la empresa.
Para su elaboración, hemos utilizado Números índices: que es una técnica de análisis
para analizar las tendencias de cada una de las rúbricas que componen los estados
financieros.
 Porcentajes Verticales: a través de ellos hemos analizado el peso que tiene
cada grupo de partidas referentes al total de cada magnitud.
Con ello, hemos podido obtener las conclusiones que nos permiten destacar las
líneas que presentan mayor interés.
 Porcentajes Horizontales: a través de ellos podemos profundizar en las
distintos grupos de partidas, centrándonos en los que presentan mayor
importancia, viendo su evolución en comparación con periodos posteriores y
anteriores.
Hemos estructurado el informe analizando primero las partidas del activo y
posteriormente las de Pasivo y Patrimonio Neto, con sus respectivos porcentajes
verticales para mostrar diferencias. Todo ello con la ayuda de gráficos a través de los
cuales se puede observar con más detalle los valores a analizar y los que vamos a
comentar.
También incluye varios tipos de ratios con la finalidad de ver aspectos característicos de
la situación económico – financiera de la empresa y analizar cuestiones a nivel interno.
Por último una comparativa de Nicolás Corre S.A. dedicada al sector de transformación
de metales con la empresa del mismo sector Duro Felguera S.A.

NICOLAS CORREA S.A.
11
2.Análisis de la estructura económica
En este apartado analizaremos la estructura económica está integrada por activos, que
son aquellos bienes, derechos y otros recursos controlados económicamente por la
empresa, resultado de sucesos pasados, de los que se espera que la empresa obtenga
beneficios o rendimientos económicos en el futuro.
Estos activos se encuentran repartidos en dos clasificaciones:
 Activo no corriente: Son aquellos que permanecen en la empresa durante un
periodo mayor de un año (l/p). En su mayoría material (Terrenos, construcciones
y otros inmovilizados materiales)
 Activo corriente: Son aquellos que permanecen en la empresa durante un
periodo menor de un año (c/p).
Por otro lado, también son el reflejo de las inversiones que la empresa ha realizado con
la financiación obtenida.
Reparto de la estructura económica
En el gráfico número 1 hemos reflejado el peso que tienen cada tipo de activo (corriente
y no corriente) en los distintos años.
Si analizamos los porcentajes verticales, podremos ver cómo el activo corriente tiene un
mayor peso durante los tres años aunque ha descendido a lo largo de estos, cuyas
diferencias con el no corriente son:
 En 2008, el activo no corriente presenta un peso del 25,98 % sobre el total de
activo frente al corriente que posee un 64,02% diferencia de 38’04%.
activo frente al corriente que posee un 48,60% diferencia de 11,25%.
activo frente al corriente que posee un 45,13% diferencia de 5,84%.
Como podemos observar a nivel general esto puede ser debido a que la empresa invierte
la mayoría de su financiación en bienes/derechos que pretende extinguir en el c/p tales
como existencias y realizable (analizadas más adelante).
A pesar de ello esta diferencia disminuye considerablemente en el periodo 2008-2009 y
menos en el siguiente periodo como muestran las diferencias anteriormente señaladas.

NICOLAS CORREA S.A.
12
Gráfico número 1: Representación porcentual de las dos masas de activo que
componen el balance.
Activo corriente: Análisis y conclusiones
En el gráfico número 2 analizaremos el activo corriente de la empresa ya que es donde
se encuentra el mayor peso sobre el total de activo, para poder matizar que partidas son
las que motivan esta situación.
Gráfico número 2: Representación gráfica de las distintas participaciones porcentuales
de las partidas que componen el activo corriente.
Como podemos observar el mayor reparto del activo corriente se encuentra centrado en
las partidas de existencias y realizable como consecuencia clara de la actividad
económica en dichos años. Las analizaremos de mayor a menor importancia dentro de la
empresa.
Realizable:
 Deudores comerciales y otras cuentas por
cobrar: Este grupo ha sufrido un notable
descenso en el periodo 2008-2010.
Las partidas más afectadas han sido
clientes por ventas y prestaciones de
servicios, y otros créditos con las
Administraciones públicas ya que, a pesar
de las exportaciones de un gran número
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
70,00%
1.1) ACTIVO NO
CORRIENTE
1.2) ACTIVO
CIRCULANTE O
CORRIENTE
2008
2009
2010
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
1.2.1) Existencias 1.2.2) Realizable 1.2.3) Disponible
2008
2009
2010
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
2008 2009 2010
III. Deudores
comerciales y
otras cuentas a
cobrar
IV. Inversiones
en empresas
del grupo y
asociadas a c pl

NICOLAS CORREA S.A.
13
de maquinaria durante 2008, se redujo la captación de pedidos en el periodo a
estudiar como consecuencia de la crisis económico-financiera que afecta al país.
El resto de partidas no presentan cambios significativos.
 Inversiones en empresas del grupo y asociadas a c/p han sufrido también un leve
descenso sin importancia.
 Inversiones financieras a c/p representan un gran aumento en este período
consecuencia clara de una mayor inversión reflejada en la partida de otros activos
financieros.
Existencias:
La partida de existencias se mantiene constante en dicho periodo a excepción de
tener un leve descenso en el periodo 2008-2009. Esto viene provocado por la caída
de las existencias comerciales y de los productos en curso consecuencia clara de la
crisis financiera de este periodo ya que la disminución de pedidos debido a esto ha
propiciado que los productos en curso sean menores para evitar almacenamiento de
stock terminado en el almacén sin poder darle salida.
Disponible:
Esta partida posee un peso relativamente menor por lo que no procederemos a su
análisis. Señalar en todo caso el gran descenso que ha tenido sobre todo en el periodo
2008-2009 debido a la crisis. No posee descubiertos bancarios y todos los saldos son
de libre disposición.
Cabe destacar que la baja cuantía del saldo disponible denota que Nicolás Correa está
empleando un elevado porcentaje en invertir.
3.Estructura financiera
En este apartado analizaremos la estructura financiera del balance de Nicolás Correa
S.A. que denominamos como aquella parte del mismo que muestra de donde obtiene
los fondos que necesita para actividades tales como producción o inversión…
Está compuesta por:
 Patrimonio Neto que es la parte residual de los activos una vez deducidos todos
los pasivos. Incluyendo también las aportaciones de socios o propietarios que
con tengan consideración de pasivos.
 Pasivos que son aquellas obligaciones actuales de sucesos pasados que para
extinguirlas debemos desprendernos de recursos que pueden producir un
beneficio o rendimiento económico en el futuro. Incluyendo también las
provisiones.
Analizaremos la situación financiera del balance según dos criterios:
I. Procedencia
II. Permanencia

NICOLAS CORREA S.A.
14
I.Según la procedencia
Reparto de la estructura financiera
En el gráfico número 4 se representa el Patrimonio neto y Pasivo desglosados en dos
grupos: Recursos propios y Recursos ajenos, teniendo en cuenta la procedencia de los
mismos.
Si analizamos los porcentajes verticales, se comprueba que los recursos que posee
Nicolás Correa con procedencia ajena tienen un mayor peso, aunque con una diferencia
porcentual muy poco significativa, frente a los propios durante los años 2008 y 2010.
Las diferencias son:
 En 2008, los recursos ajenos presentan un peso del 55,34 % sobre el total de
Patrimonio Neto + Pasivo frente a los recursos propios que poseen un 44,66%
diferencia de 10,68 %.
diferencia de 2,49%.
En cambio, la situación varía si nos referimos al año 2009 donde Nicolás Correa con
una diferencia porcentual un tanto más elevada se decanta por los recursos propios
como fuente de financiación.
Gráfica número 4: Representación porcentual de la estructura financiera según la
procedencia.
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
2.2.1) Recursos Propios 2.2.2) Recursos Ajenos
2008
2009
2010

NICOLAS CORREA S.A.
15
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
45000
I. Pasivos
vinculados
con activos
no
corrientes
mantenidos
para la
venta
II.
Provisiones
a corto
plazo
III. Deudas
a corto
plazo
IV. Deudas
con
empresas
del grupo y
asociadas a
corto plazo
V.
Acreedores
comerciales
y otras
cuentas a
pagar
2008
2010
Recursos propios y ajenos: Análisis y conclusiones
Siguiendo la diferenciación anterior por años entre recursos propios y ajenos los
analizaremos por separado ya que en 2008 y 2010 predominan los ajenos a diferencia de
2009 donde predomina la procedencia propia.
Recursos ajenos: Están compuestos por los préstamos recibidos por la empresa y
deudas en general.
Como muestra el gráfico número 5 los recursos
financieros ajenos son a corto plazo en la mayor parte.
Por lo que podemos deducir que sea cuál sea su
procedencia la empresa debe extinguirlos en el corto
plazo.
En el año 2008 el pasivo corriente supera 30.000 euros
(miles) al pasivo no corriente. El aumento del pasivo
corriente posiblemente sea debido a reclasificaciones
de deudas a largo plazo (no corrientes) o que se hayan
extinguido las mismas.
El mismo caso se da para el año 2010 aunque las diferencias no son tan elevadas ya que
apenas llega a los 15.000 euros (miles).
En relación a la diferencia existente en el pasivo corriente de los años citados, ha
disminuido en más de 20.000 (miles de euros) reflejando las extinciones de las deudas a
corto plazo que analizaremos posteriormente.
Pasivo corriente:
Respecto a las deudas a
corto plazo la empresa ha
aumentado la financiación
solicitada a las entidades
de crédito de ahí que
entre 2008 y 2010 haya
una diferencia de más de
5.000 euros (miles).
En el grupo acreedores
comerciales y otras
cuentas a pagar la
diferencia tan
significativa entre 2008 y 2010 se debe a la disminución de las siguientes partidas:
-Las relacionadas con proveedores y acreedores posiblemente por la extinción de
deudas con los mismos, de suministros, servicios varios o materias primas.
0
10000
20000
30000
40000
50000
B) PASIVO NO
CORRIENTE
C) PASIVO
CORRIENTE
2008
2010

NICOLAS CORREA S.A.
16
-Las relacionadas con el personal de la empresa que puede ser tanto por extinción de
remuneraciones que quedaron pendientes como por la disminución del número de
empleados durante 2009 y 2010 debido a la crisis económica.
-Los anticipos a clientes debido a la reducción de captación de pedidos que se produjo
durante la crisis.
Recursos propios: Son fondos o medios financieros aportados por los propietarios o
generados por la propia empresa y no
distribuidos.
Nicolás Correa posee su financiación propia en
gran medida por el capital social. Según el
gráfico número 7 dicho capital es un 15,59 %
mayor que los beneficios retenidos.
Como aspectos significativos con respecto al
capital social podemos señalar:
-Su reducción corresponde a la amortización de
90.366 acciones propias de 0,8 euros de valor
nominal cada una para remunerar a los accionistas.
-La reducción de acciones propias es debido a su amortización.
Como aspectos significativos respecto a los beneficios retenidos ha habido un aumento
de reservas voluntarias debido a la asignación de la cantidad de resultados anteriores por
la cantidad de 3.242 euros (miles). El resultado en este ejercicio ha sido negativo por lo
que tendrá que ser compensado en ejercicios posteriores.
II.Según la permanencia
Reparto de la estructura financiera
En el gráfico número 8 se representa el Patrimonio neto y pasivo desglosados en dos
grupos: Recursos permanentes y Pasivo circulante.
Si analizamos el gráfico se comprueba que los recursos que prevalecen son permanentes
con la siguiente diferencia porcentual:
 En 2008, los recursos permanentes presentan un peso del 54,94 % sobre el total
de Patrimonio Neto + Pasivo frente al pasivo circulante que poseen un 43,17%
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
2009
Capital
Social
Beneficios
Retenidos

NICOLAS CORREA S.A.
17
Gráfica número 8: Representación porcentual de la estructura financiera según la
permanencia.
Recursos permanentes: Análisis y conclusiones
Según el gráfico número 9, los recursos propios son los dominantes en los años 2008,
2009 y 2010. Esto significa que Nicolás Correa ha decido financiarse con recursos
permanentes, pero propios de la empresa.
Como vemos, en estos años, la empresa utiliza los propios en mayor medida (más del 30
%) que los recursos ajenos a largo plazo, esto puede ser debido a que la empresa haya
reducido su capacidad de hacer frente a las deudas externas y quiera disminuir su
endeudamiento exterior.
Gráfica número 9: Representación porcentual de los dos grupos que integran los
recursos permanentes.
En la gráfica número 10 se representan el peso que tiene cada partida sobre el total de
fondos propios. A partir de ahí podemos señalar la importancia que tienen las reservas,
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
70,00%
80,00%
90,00%
2.2.1) Recursos
Permanentes
2.2.2) Pasivo Circulante
2008
2009
2010
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
2008 2009 2010
2.2.1.1) Propios
2.2.1.2) Ajenos a
largo plazo

NICOLAS CORREA S.A.
18
además de la prima de emisión. El capital social sería también una de las partidas
interesantes a analizar además de los resultados del ejercicio que es significativo que
sean negativos. Estas partidas las analizaremos en función del peso que tienen en los
fondos propios.
1. Reservas: La partida de reservas es la que contiene mayor peso. En 2009 con
respecto a 2008 hay un aumento debido a la dotación a reservas de los resultados
anterior por 3242 euros (miles). Observamos además en el año 2010 una
disminución a causa de la compensación del resultado negativo que se obtuvo en
2009 con reservas voluntarias o de libre disposición.
2. Prima de emisión: La prima de emisión se mantiene constante durante este
periodo.
3. Capital social: Como hemos comentado en el apartado “I. Según la
procedencia”, la reducción del capital social es debida a la amortización de las
acciones propias.
Gráfica número 10: Representación gráfica de los distintos grupos que componen los
fondos propios.
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
25000
2008 2009 2010
I. Capital
II. Prima de emisión
III. Reservas
IV. (Acciones y participaciones
en patrimonio propias )
V. Resultados de ejercicios
anteriores
VI. Otras aportaciones de
socios
VII. Resultado del ejercicio
VIII. (Dividendo a cuenta)
IX. Otros instrumentos de
patrimonio

NICOLAS CORREA S.A.
19
INFORME DE
PERDIDAS Y
GANANCIAS

NICOLAS CORREA S.A.
20
1.Introducción
En este informe vamos a analizar estado de las cuentas anuales “Pérdidas y Ganancias”
de la empresa Nicolás Correa S.A., donde analizaremos las partidas de costes más
significativas, así como el peso que tienen sobre la cifra total de ventas y su posible
causa.
El trabajo lo estructuramos de la siguiente forma:
- En primer lugar, realizaremos un análisis de la cuenta de pérdidas y ganancias
analítica, ya que nos servirá como base para posteriores análisis, tales como: generación
de la riqueza y su reparo o un análisis comparativo con otra empresa del sector.
Para ellos vamos a emplear al igual que en informe de balance los porcentajes
verticales: a través de los cuales vamos a analizar dicho peso de cada partida con un
total dado.
Con ello, hemos podido obtener las conclusiones que nos permiten destacar las líneas
que presentan mayor interés.
- En segundo lugar realizaremos el análisis del valor añadido generado por la
empresa, así como su distribución entre aquellos miembros que han contribuido a tal
generación. Hemos analizado porcentajes verticales para poder observar que parte es la
más representativa sobre el total del valor añadido así como conocer mediante los ratios
de distribución aquellos miembros de la empresa se les ha repartido más valor añadido.
- Finalmente, realizaremos una comparación de nuestra empresa con otra del
mismo sector (Duro Felguera S.A.) de “transformación de metales”, para finalmente
obtener las conclusiones de cómo es la situación económico-financiera de la empresa.
2. Análisis de la cuenta de pérdida y ganancias analítica
Para el estudio del estado de Pérdidas y Ganancias, procederemos a la elaboración del
análisis de la cuenta de pérdidas y ganancias analítica de Nicolás Correa del periodo
2008-2010, de donde podremos extraer la información necesaria para crear juicios de
valor y conclusiones acerca de la situación económica y a aconsejar algunas acciones a
seguir para la mejora de la situación.
Además, apoyándonos en ésta y a través de su análisis vertical podremos conseguir:
gastos
 Información sobre la estructura de: ingresos
márgenes en la empresa
valor de producción
 Información sobre magnitudes como: valor añadido
diversos niveles de resultados

NICOLAS CORREA S.A.
21
A continuación analizaremos el cuadro número 1 que trata de las magnitudes principales
de la cuenta de pérdidas y ganancias de Nicolás Correa, así como de las estructuras
verticales dónde se indica el peso de cada una, tomando como base las ventas que ha
realizado la empresa en el periodo a considerar.
Cuadro número 1: Representación de las principales magnitudes de la cuenta de
pérdidas y ganancias de Nicolás Correa así como sus porcentajes verticales
- Si nos fijamos en las ventas del cuadro número 1, podemos observar el progreso
negativo que han sufrido, descendiendo más de la mitad en el periodo 2008-
2009 y un poco menos entre 2009 y 2010.
Nicolás Correa obtiene principalmente su
cifra de negocios de las ventas ya que
como podemos observar en el gráfico
número 1 éstas equivalen a 108.478 euros
(miles) en 2008 de los cuales la mayor
parte provienen de exportaciones al
exterior y en concreto a Europa, otra parte
al resto del mundo aunque en menor
medida y en último lugar a España con
una cifra apenas significativa. Estas ventas
como hemos comentado anteriormente
han ido disminuyendo pero conservando
la proporción. Por el contrario las
prestaciones de servicios se encuentran
muy igualadas durante el periodo considerado.
El descenso más acusado es el de 2008-2009 y posiblemente sea debido a los
comienzos de la crisis que afectaron muy fuerte a la cifra de ventas y
consecuentemente a la empresa.
Cuenta de Pérdidas y Ganancias Analítica
(miles de euros) % (miles de euros) % (miles de euros) %
Ventas 112067 100,00% 44952 100,00% 28431 100,00%
(Coste de ventas) -70304 -62,73% -22471 -49,99% -14772 -51,96%
Margen de ventas = 41763 37,27% 22481 50,01% 13659 48,04%
(Gastos de personal) -17762 -15,85% -14374 -31,98% -11536 -40,58%
(Gastos generales) -21078 -18,81% -11587 -25,78% -8582 -30,19%
Resultado bruto de explotación (EBITDA) = 2923 2,61% -3480 -7,74% -6459 -22,72%
(Amortizaciones y deterioros) -1101 -0,98% -1077 -2,40% -1103 -3,88%
Resultado neto de explotación (EBIT) = 1822 1,63% -4557 -10,14% -7562 -26,60%
Resultados financieros (+/-) -166 -0,15% -740 -1,65% -662 -2,33%
Resultado ordinario = 1656 1,48% -5297 -11,78% -8224 -28,93%
Resultados extraordinarios (+/-) 1638 1,46% 1008 2,24% 532 1,87%
Beneficio antes de impuestos = 3294 2,94% -4289 -9,54% -7692 -27,05%
(Impuestos) 369 0,33% 0 0,00% 0 0,00%
Beneficio después de impuestos = 3663 3,27% -4289 -9,54% -7692 -27,05%
2008
NICOLAS CORREA S.A.
20102009
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
2008 2009 2010
a) Ventas
b) Prestaciones
de servicios

NICOLAS CORREA S.A.
22
A partir del gráfico
2 donde aparece la
evolución de los
componentes de
otros ingresos de
explotación
apreciamos la
subida que han
tenido las
subvenciones de
explotación
incorporadas al
resultado del
ejercicio, superando en gran medida a los ingresos accesorios y otros de gestión
corriente. El ascenso de la subvención viene derivado de una proporcionada en
2009 por la cuantía de 595 miles de euros a causa de la suspensión de 162
empleados durante 52 días laborales entre septiembre y diciembre. En 2010 la
cuantía asciende a 1736 miles de euros correspondientes a la suspensión
temporal de 88 trabajadores con un máximo de 80 días laborales entre julio y
diciembre del mismo año.
En variación de existencias de productos terminados y en curso sufre una gran
disminución en el 2009 con una posible causa de no querer almacenar productor
terminados o en curso en almacenes sin poder darle salida, vendiendo los que
tenía almacenados.
- Sobre el coste de ventas podemos ver la disminución que sufre del año 2008 al
2009 descendiendo de forma más leve de 2009 a 2010. Este descenso se da
principalmente en el consumo de materias primas y otros aprovisionamientos en
las compras netas que realiza Nicolás Correa a causa del descenso de la
producción por la menor demanda y en cuanto a los trabajos realizados por otras
empresas disminuyen pero no una cantidad significativa.
- En relación a los gastos de personal tanto los sueldos y salarios como las cargas
sociales han disminuido a causa del plan de restructuración nuevo para 2009 que
supuso bastantes bajas de trabajadores. Los empleados que han sufrido mayores
despidos han sido los ingenieros técnicos, peritos y ayudantes titulados donde se
recorta personal de 54 a 35 el número medio de empleados durante los ejercicios
2008-2009. Para el periodo 2009-2010 la mayor bajada se produce en los
subalternos donde pasa de haber 202 a 175 empleados.
- Con respecto a los gastos generales la disminución de servicios exteriores ha
contribuido en gran medida a la bajada de ellos ya que es el componente que
mayor repercute sobre la cifra de los mismos. El gasto de estos servicios ha
podido ser una política de la empresa para reducir costes ante la situación de
0
500
1000
1500
2000
2008 2009 2010
a) Ingresos accesorios
y otros de gestión
corriente
b) Subvenciones de
explotación
incorporadas al
resultado del ejercicio

NICOLAS CORREA S.A.
23
crisis, además de la posibilidad de reducción de gastos en la venta de productos
debido a la menor demanda del mercado.
- Por la diferencia de las magnitudes anteriormente comentadas llegamos a un
resultado bruto de explotación, el cual es muy significativo ya que, como
vemos en el cuadro número 1 el resultado bruto de la empresa pasa de ser
levemente positivo representando el 2,61% de la cifra de ventas en el año 2008 a
transformarse en negativo en los siguientes años 2009-2010 con un mayor
énfasis en el año 2010 representando un 22,72% de la cifra de ventas. Estos
resultados indican que el resultado totalmente puro de la empresa se encuentra
en unas perdidas muy importantes, posiblemente causa directa de la
anteriormente comentada crisis financiera.
- Las amortizaciones y deterioros se mantienen regulares durante el periodo
dotando activos como los gastos de investigación y desarrollo y de aplicaciones
informáticas por parte del inmovilizado intangible y por parte del inmovilizado
material activos como construcciones, instalaciones técnicas y maquinaria donde
se registra la mayor cuantía de amortización, otras instalaciones, utillaje y
mobiliario, equipos para procesos de información, elementos de transporte y
otro inmovilizado material.
- Por diferencia entre el resultado bruto de explotación y las amortizaciones y
deterioros llegamos al resultado neto de explotación (margen operativo)
EBIT que nos muestra también la eficiencia de la capacidad instalada.
El margen operativo de la empresa en 2008 es relativamente bajo, pero es en los
años 2009 y 2010 donde éste pasa a ser negativo, lo que quiere decir que no está
dentro de un nivel óptimo de eficiencia, posiblemente por no aprovechar de
forma adecuada los recursos disponibles.
- Los resultados financieros como vemos en el
gráfico número 3 están integrados con mayor
importancia por ingresos financieros y gastos
financieros.
Los gastos financieros durante el periodo son
mayores que los ingresos, hecho relevante que
representa la gran dependencia de recursos
financieros ajenos a la empresa que se agrupan
en deudas principalmente a corto plazo.
Los demás componentes del resultado financiero
no tienen relevancia alguna a excepción de las
diferencias de cambio que aumentan en 2009
debido a que en este año la empresa amplía sus
horizontes a países fuera de la U.E.
-1500
-1000
-500
0
500
1000
2008 2009 2010
12. Ingresos
financieros
13. Gastos
financieros

NICOLAS CORREA S.A.
24
- Finalmente acabamos con los beneficios después de impuestos donde señalamos
la disminución que ha sufrido en el periodo que comienza en 2008 con cifras
positivas pasando 2009 y 2010 con cifras negativas debido a la disminución de
ventas tanto nacionales como al exterior.
3.Estado de Valor Añadido
Entendemos por valor añadido: el aumento de riqueza generada por la actividad de una
empresa en el período considerado, la cual se mide por la diferencia entre el valor de la
producción de bienes (vendida, almacenada e inmovilizada) y servicios y el valor de
compra de las adquisiciones exteriores, siendo posteriormente distribuida a los
empleados, prestamistas, accionistas, al Estado y a la autofinanciación de la empresa.
El Estado de Valor Añadido es el valor que una empresa añade o incrementa a sus
factores primarios de producción como consecuencia de la actividad de explotación que
lleva a cabo.
El lugar donde se generan esos incrementos de valor puede ser en cualquiera de las
fases productivas de la actividad.
Cuadro número 2: Representación del Estado de Valor Añadido de Nicolás Correa así
como sus porcentajes verticales
ESTADO DE VALOR AÑADIDO GENERACIÓN NICOLAS CORREA S.A (miles de euros)
2008 % 2009 % 2010 %
Cifra de negocio 111036 515,61% 51523 460,60% 25830 473,77%
(±) Var. Exist. De P.C. y P.T. 765 3,55% -7407 -66,22% 662 12,14%
(+) Trabajos para su inmovilizado 150 0,70% 0 0,00% 62 1,14%
(+) Subvenciones a la explotación 116 0,54% 836 7,47% 1877 34,43%
(=) VALOR DE LA PRODUCCIÓN 112067 520,39% 44952 401,86% 28431 521,48%
(-) Compras netas -70304 -326,46% -22471 -200,89% -14772 -270,95%
(-) Var. Mat. primas y aprov 0,00% 0,00% 0,00%
(-) Gastos externos y de explotación -20988 -97,46% -11539 -103,16% -8441 -154,82%
(=) VALOR AÑADIDO DE EMPRESA 20775 96,47% 10942 97,82% 5218 95,71%
(+) Ingresos financieros 760 3,53% 244 2,18% 234 4,29%
(-) Gastos extraordinarios 0,00% 0,00% 0,00%
(=) VALOR AÑADIDO TOTAL 21535 100,00% 11186 100,00% 5452 100,00%
ESTADO DE VALOR AÑADIDO APLICACIÓN NICOLAS CORREA S.A (miles de euros)
2008 % 2009 % 2010 %
Sueldos y salarios 9410 46,30% 7614 81,12% 6002 149,41%
(-) Seguridad Social a cargo de la empresa 4176 20,55% 3380 36,01% 2767 68,88%
(-) Pensiones 0,00% 0,00% 0,00%
(-) Otras prestaciones sociales 0,00% 0,00% 0,00%
(=) REMUNERACIONES AL PERSONAL 13586 66,85% 10994 117,13% 8769 218,30%
(-) Intereses de préstamos 1066 5,25% 894 9,52% 841 20,94%
(-) Perdidas de carácter financiero 0 0,00% 42 0,45% -77 -1,92%
(-) Dividendos activos 623 3,07% 623 6,64% 623 15,51%
(=) RETRIBUCIÓN AL CAPITAL 15275 75,16% 12553 133,74% 10156 252,83%
(-) Amortizaciones 1174 5,78% 1074 11,44% 1113 27,71%
(+) Provisiones netas 121 0,60% 0 0,00% 299 7,44%
(-) Beneficios retenidos 3294 16,21% -4289 -45,70% -7692 -191,49%
(=) AUTOFINANCIACIÓN 19864 97,74% 9338 99,49% 3876 96,49%
(-) Impuesto sobre beneficios 369 1,82% 0 0,00% 0 0,00%
(-) Otros tributos 90 0,44% 48 0,51% 141 3,51%
(=) ADMINISTRACIÓN PÚBLICA 20323 100,00% 9386 100,00% 4017 100,00%

NICOLAS CORREA S.A.
25
Generación y distribución del EVA
Analizaremos con el apoyo del cuadro número 2 adjuntado los componentes que han
contribuido a la generación de valor en la empresa, así como, los porcentajes verticales
de cada uno, que nos muestran el peso sobre el total de valor añadido.
En Nicolás Correa S.A., el valor añadido (V.A.) generado durante los tres años no es el
mismo, con una diferencia de casi dos puntos porcentuales en 2009 con respecto al
2008. Por otro lado, cabe desatacar que presenta en 2010 un 95,71 % que a pesar de ser
inferior al de 2009 tiene un gran peso debido a que del total en su gran mayoría el valor
añadido de la empresa el que más aporta.
Esto puede ser debido a que la cantidad de aprovisionamientos ha ido disminuyendo a
lo largo del periodo, empleando cada vez menos recursos y consumiendo menos.
Cuadro número 3: Representación de los ratios de distribución del Valor Añadido de
Nicolás Correa S.A.
Cuadro número 4: Representación porcentual sobre la distribución del Valor Añadido
de Nicolás Correa S.A.
Cuadro número 5: Representación de la distribución del valor añadido por empleado.
En primer lugar tenemos el gasto de personal que, ha ido disminuyendo a los largo de
los años con respecto del 2008 descendiendo en 2009 hasta el 80,93%, y en el 2010
hasta un 64,95% en el 2010.
La diferencia ha ido disminuyendo debido a que la empresa ha disminuido la parte que
se destina a los empleados.
Esto supone que los empleados son muy eficientes, lo que conlleva un incremento de la
productividad. No obstante, los empleados podrían solicitar un aumento de sueldo
porque la diferencia entre lo que generan y lo que reciben es muy importante
Ratios de distribución del VA de Nicolás Correa S.A. 2008 2009 2010
Gasto de personal/VA *100 17762 14374 11536
Gasto financiero/VA*100 1066 894 841
Impuestos/VA*100 369 0 0
(A+P+R)/VA*100 1101 1077 1103
Dividendos/VA*100 623 623 623
Total 20921 16968 14103
Ratios de distribución del VA de Nicolás Correa S.A. 2008 2009 2010
Gasto de personal/VA *100 100,00 80,93 64,95
Gasto financiero/VA*100 100,00 83,86 78,89
Impuestos/VA*100 100,00 0,00 0,00
(A+P+R)/VA*100 100,00 97,82 100,18
Dividendos/VA*100 100,00 100,00 100,00
Total 100,00 81,11 67,41
Ratios de distribución del VA/empleado de Nicolás Correa S.A. 2008 2009 2010
Sueldos/empleados
Valor 37,16 32,16 27,93
Indice 100,00 86,54 75,17
Valor añadido bruto/empleado
Valor 43,77 37,96 34,15
Indice 100,00 86,73 78,02

NICOLAS CORREA S.A.
26
encontrándose en más de un 6% la diferencia en 2008, y en 2010 casi un 3 %, en 2009
es casi el mismo porcentaje el valor por empleado y el valor añadido.
Por otra parte tenemos la participación de las entidades financieras, es decir, la
remuneración al capital ajeno, que como podemos observar en el cuadro número 3y 4
ha disminuyendo a lo largo del periodo considerado, que aunque abusa de las deudas
ajenas ha ido disminuyendo su participación en ellas, lo que se traduce en un descenso
del endeudamiento.
La cifra menos significativa es la del Estado, debido en este último caso a que no paga
impuesto ni en 2009 ni en el 2010 pagando solo en 2008 una cifra poco significativa.
.
Finalmente, tenemos la remuneración al capital propio a los socios la cual se mantiene
constante a lo largo de los años que componen el periodo (2008-2010) con una cifra de
623 € (miles), una cifra no muy elevada ya que sus resultados no han sido apenas
significativos e incluso en 2009 y 2010 obtuvo pérdidas.
Para concluir, cabe señalar que aunque los empleados sean los que más valor añadido
generen, no obtienen la remuneración que corresponde totalmente a su valor añadido
generado, pero sí que son entre los que más se reparte dicho valor, al contrario pasa con
los impuesto que son nulos en 2009 y 2010 debido a que en los mismo no se tuvo
ninguna relación vía impuestos. No obstante, la empresa perseguirá todo lo contrario, es
decir, mejorar su productividad y eficiencia. Es más, como ya se ha indicado en
apartados e informes anteriores, en el análisis de los distintos gastos, se ha visto que
Nicolás Correa junto con la disminución del uso de recursos materiales pretende
recortar los salarios, pero eso sí, se ha centrado en ingenieros técnicos, peritos y
ayudantes titulados sobre todo en 2008 – 2009 y subalternos en 2010.
4. Comparación con empresa del sector
Aquí, hemos comparado los datos de nuestra empresa con los de Duro Felguera, una
empresa del mismo sector. Todos los datos (cuenta de resultados analítica entre los años
2008 a 2010) que hemos utilizado están en los anexos. Después de una lectura de los
datos, podemos comentar los siguientes aspectos:
Valor de la producción
El valor de la producción de la empresa Duro Felguera es cada vez superior a sus ventas
netas. Y esta situación es la misma cada año. Para Nicolás Correa la situación es
diferente en el año 2009. Las ventas netas son superiores al valor de la producción. Esta
situación parece mejor que su competidor porque no tiene demasiados stocks de
productos terminados.
Valor añadido de la empresa
La situación entre las dos empresas es muy diferente. Al lado de Duro Felguera, el valor
añadido de la empresa casi duplica cada año. Pero al otro lado el valor añadido total de
la empresa Nicolás correa disminuye de mitad cada año.

NICOLAS CORREA S.A.
27
Resultado bruto de explotación
Otra vez, la situación entre las dos empresas son muy diferentes. En Nicolás Correa, la
crisis ha causado muchos daños. Las ventas han disminuido mucho. Podemos ver que
los costes y gastos han disminuido también pero no es suficiente para encontrar un
resultado positivo en 2009 y 2010. Esta situación nos indica que Nicolás Correa no
puede cubrir los sueldos de su personal. Pero el margen de ventas ha aumentado. Los
problemas reales son los gastos que tienen que reducir más. En Duro Felguera, el
resultado bruto de explotación se ha duplicado casi cada año. Se explica gracias a que
los gastos no aumentan y en 2009 una aumentación de las ventas. Además en 2010 los
costes han disminuido mucho.
Resultado neto de explotación
Como hemos dicho antes, los resultados de Nicolás correa son malos y con las
amortizaciones es todavía peor. Cada año las amortizaciones son los mismos. Para la
empresa Duro Felguera el valor de las amortizaciones han aumentado pero no
representan un gran porcentaje de la cifra de ventas por lo que no es importante.
Resultado de las actividades ordinarias
Repitiendo lo anterior, la situación de Nicolás Correa es muy mala pero para Duro
Felguera no hay ningún problema. Los resultados financieros de Nicolás Correa son
cada vez más negativos y cada año un poco más. Puede decir que la empresa tiene
dificultades para recurrir a financiación ajena. Podemos ver que la situación al lado de
la empresa Duro Felguera no es tan buena como podemos pensar. Los resultados
financieros han disminuido y los gastos han aumentado entre 2008 y 2010.
Resultado antes y después de impuestos
Solo el año 2008 no es un ano perdido para Nicolás Correa. Pero solo representa 3.27
por ciento de la cifra de ventas frente casi 10 por ciento de pérdida en 2009 y 3 veces
más en 2010. Podemos ver que una tendencia general para Nicolás Correa. Cada año la
empresa es peor. No hay ingresos excepcionales que pueden ayudar a ir a una mejor
situación. Para Duro Felguera, los beneficios después y antes impuestos son cada año
más importante.
Después de todo esto podemos proponer algunas recomendaciones a la Empresa Nicolás
Correa.
La empresa ha tenido que disminuir el personal. Han disminuido en 2009 y 2010. Pero
no es fácil de aumentar la demanda por Nicolás Correa porque depende mucho de las
otras empresas ya que vende a otras empresas y no a la población. Entonces si las
empresas que compran mueren, Nicolás Correa no puede remplazarlo rápido porque no
hay muchas empresas que compren máquinas para transformar el metal. Una solución
es la de explorar nuevos mercados. Necesita muchos gastos a corto plazo pero a largo
plazo, la empresa puede captar nuevos clientes y entonces incrementar sus ventas. Otra
solución es la de continuar con una política de control del gasto de personal.

NICOLAS CORREA S.A.
28
5. Conclusiones
Como podemos ver en la cuenta de pérdida y ganancias la situación económico-
financiera de la empresa puede ser mejor. En 2009 y 2010 el resultado del ejercicio es
negativo. La tendencia es a la baja desde la crisis y no hay buenas perspectivas para el
futuro. Las ventas disminuyen cada año y la empresa ya ha entendido que tienen que
disminuir su plantilla. Hay grave problema porque no tiene suficiente ingresos para
cubrir los costes básicos como los de los empleos. Podemos subrayar también que un
esfuerzo fue hecho para disminuir las existencias por temor de no venderlas. Es evidente
que si las ventas disminuyen es porque la producción ha disminuido también y entonces
los costes para producir son más bajos también.
Además en comparación con Duro Felguera, Nicolás Correa tiene cifras opuestas. El
valor añadido y el beneficio disminuyen cada año en Nicolás correa y aumenta cada
año en Duro Felguera. Podemos ver que algunas de los grandes diferentes son los
ingresos financieros que son verdaderamente más grande por Duro Felguera así como
las ventas que los dos modifican la valor del estado del valor añadido.
Es raro que Nicolás Correa tenga tan grande diferencias con ella. Normalmente este
sector debe tener muchas dificultades después la crisis porque los precios de las
energías aumentan y estas empresas consumen muchas energías. Duro Felguera tiene
que ser una excepción. Los costes aumentan con las ventas, entonces puede ser debido a
un marketing muy bueno.

NICOLAS CORREA S.A.
29
INFORME DE
ESTADO DE
FLUJOS DE
EFECTIVO

NICOLAS CORREA S.A.
30
1.Introducción
El objetivo del análisis del estado de flujos de efectivo es el de exigir a las empresas que
suministren información acerca de los movimientos históricos en el efectivo y los
equivalentes al efectivo, clasificados según que procedan de actividades de explotación,
de inversión y de financiación.
Esta información es útil ya que suministra a los usuarios de los estados financieros las
bases que permiten evaluar la capacidad que tiene la empresa para generar efectivo y
equivalentes al efectivo, así como sus necesidades de liquidez.
El Estado de Flujos de Tesorería es un documento contable o estado financiero que tiene
como finalidad mostrar las distintas entradas y salidas de tesorería en la empresa,
durante un período de tiempo determinado y bajo una presentación y nivel de
agregación determinados, para facilitar el estudio y comprensión de los distintos
orígenes y aplicaciones dados a la misma, que nos permitan mediante su estudio extraer
conclusiones válidas para el análisis, sobre todo en cuanto al equilibrio financiero de la
empresa, su solvencia rentabilidad.
2. Análisis del EFE de Nicolás Correa S.A. (I)
Cuadro número 1: Representación de los componentes más representativos del estado
de flujos de efectivo de Nicolás Correa S.A.
NICOLAS CORREA S.A (miles de euros) 2008 2009 2010
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN -1458 -6017 668
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 3294 -4289 -7692
2. Ajustes del resultado -203 1376 -743
a) Amortización del inmovilizado (+) 1101 1077 1103
d) Imputación de subvenciones (-) -1444 -1011 -2100
g) Ingresos financieros (-) -761 -244 -234
h) Gastos financieros (+) 1066 894 841
3. Cambios en el capital corriente -4507 -2670 9565
a) Existencias (+/-) -1861 10407 881
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) -6626 6541 5712
d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-) 4134 -18648 3000
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación -42 -434 -462
a) Pagos de intereses (-) -657 -825 -746
c) Cobros de intereses (+) 529 289 266
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN 2897 -5224 -1513
6. Pagos por inversiones (-) -1654 -5294 -5294
a) Empresas del grupo y asociadas -783 0 0
c) Inmovilizado material -802 -1639 -169
7. Cobros por desinversiones (+) 4551 70 3781
e) Otros activos financieros 4176 20 3659
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN -2278 9394 731
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio 746 2033 2039
c) Adquisición de instrumentos de patrimonio propio -454 0 -243
e) Subvenciones, donaciones y legados recibidos 1200 2033 2282
10 Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo financiero -2401 7361 -1308
a) Emisión: 3223 9709 3197
b) Devolución y amortización de: -5624 -2348 -4505
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio-623 0 0
D) EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO 74 0 0
E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/-A+/-B+/-C+/-D)-765 -1847 -114

NICOLAS CORREA S.A.
31
Cuadro número 2: Representación porcentual del análisis vertical de los componentes
más representativos del estado de flujos de efectivo de Nicolás Correa S.A.
A continuación procederemos a analizar el cuadro número 1 y 2 donde hemos elaborado
un pequeño resumen de aquellos componentes de los distintos flujos de las actividades
de explotación, financiación e inversión que a nuestro parecer y según los porcentajes
verticales elaborados, son los más representativos.
A) FLUJO DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN:
Está compuesto por las actividades de explotación, que deben ser la fuente
principal para generar los fondos líquidos necesarios con el fin de poder
reembolsar los préstamos, mantener la capacidad de explotación de la empresa,
pagar dividendos y realizar nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de
financiación.
La información de sus componentes específicos es útil, junto con otra
información, para pronosticar los flujos de efectivo futuros de dichas
actividades. Además los flujos de efectivo procedentes de las actividades de
explotación determinan las pérdidas o ganancias netas.
NICOLAS CORREA S.A (%) 2008 2009 2010
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN 100,00 100,00 100,00
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos -225,93 71,28 -1151,50
2. Ajustes del resultado 13,92 -22,87 -111,23
a) Amortización del inmovilizado (+) -75,51 -17,90 165,12
d) Imputación de subvenciones (-) 99,04 16,80 -314,37
g) Ingresos financieros (-) 52,19 4,06 -35,03
h) Gastos financieros (+) -73,11 -14,86 125,90
3. Cambios en el capital corriente 309,12 44,37 1431,89
a) Existencias (+/-) 127,64 -172,96 131,89
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) 454,46 -108,71 855,09
d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-) -283,54 309,92 449,10
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación 2,88 7,21 -69,16
a) Pagos de intereses (-) 45,06 13,71 -111,68
c) Cobros de intereses (+) -36,28 -4,80 39,82
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN 100,00 100,00 100,00
6. Pagos por inversiones (-) -57,09 101,34 349,90
a) Empresas del grupo y asociadas -27,03 0,00 0,00
c) Inmovilizado material -27,68 31,37 11,17
7. Cobros por desinversiones (+) 157,09 -1,34 -249,90
e) Otros activos financieros 144,15 -0,38 -241,84
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN 100,00 100,00 100,00
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio -32,75 21,64 278,93
c) Adquisición de instrumentos de patrimonio propio 19,93 0,00 -33,24
e) Subvenciones, donaciones y legados recibidos -52,68 21,64 312,18
10 Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo financiero 105,40 78,36 -178,93
a) Emisión: -141,48 103,35 437,35
b) Devolución y amortización de: 246,88 -24,99 -616,28
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio27,35 0,00 0,00
D) EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO 100,00 - -
E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/-A+/-B+/-C+/-D)100,00 100,00 100,00

NICOLAS CORREA S.A.
32
Gráfico número 1: Representación gráfica de los flujos más representativos de las
actividades de explotación
Como podemos observar en el gráfico número 1, los que más aportan al total de
la explotación son los resultados antes de impuestos, que son los resultados
obtenidos por la empresa sin disminuir el impuesto de sociedades que ha
generado en el desarrollo de su actividad productiva, si bien vemos, en 2008
obtiene un resultado positivo de 3294 euros (miles) con una representación sobre
el total de las actividades de explotación de 225,93 % mientras que en los años
posteriores del periodo a considerar es negativo, alcanzando en 2010 los 7692
euros (miles) que le suponen una perdida.
Cambios en el capital corriente que nos muestra justar las variaciones habidas en
el fondo de maniobra como consecuencia de la diferencia entre la corriente real
y la corriente monetaria, así como los cobros y pagos por las actividades de
explotación tales como: Existencias en 2009 representan una cantidad superior a
la de 2008 y que vuelve a disminuir en 2010 fuertemente posiblemente por una
mayor eficiencia de la empresa y un mejor uso de la materia prima existente, así
como eliminación de stock terminado.
Ajustes al resultado no son importantes para el análisis con respecto a las
anteriores, aunque la imputación de subvenciones ha ido incrementando debido a
las mismas recibidas por la empresa, que como ya comentamos en informes
anteriores, con la finalidad de cesar temporalmente la actividad de algunos
trabajadores. Con relación a otros flujos de efectivo de las actividades de
explotación, cabe decir que los pagos de intereses son en los tres años superiores
a los ingresos financieros de ahí que la financiación que obtiene la empresa le
genera un coste superior a los ingresos que pretende obtener.
B) FLUJO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:
La presentación separada de los flujos de efectivo de las actividades de inversión
es importante, porque representan la medida en la cual se han hecho
desembolsos por causa de los recursos económicos que van a producir ingresos
y flujos de efectivo en el futuro.
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
2008 2009 2010
1. Resultado del ejercicio
antes de impuestos
2. Ajustes del resultado
3. Cambios en el capital
corriente
4. Otros flujos de efectivo de
las actividades de explotación

NICOLAS CORREA S.A.
33
Como podemos observar en el
gráfico número 2, los pagos que
están por encima de los cobros en
2009 y en 2010 por lo que al tener
un saldo negativo en el total de este
flujo, cabe pensar que la empresa
está empleando bien sus recursos
ya que los está invirtiendo.
No sucede lo mismo en 2008, ya que
los cobros superan a los pagos, por lo
que en ese año tiene recursos ociosos
que podría estar invirtiendo para
obtener algunas rentas.
A nivel general Nicolás Correa centra sus inversiones en el periodo sobre todo
en inmovilizado material, concretamente en construcciones y en instalaciones
técnicas y maquinaria debido a que su actividad productiva precisa el uso de
maquinaria especializada, por otro lado sus inversiones en inmovilizado
inmaterial se centran en I+D (actividades de investigación científica e
innovación tecnológica) y en aplicaciones informáticas.
También presenta grandes cuantías en 2008 y 2010 que corresponden a otros
activos financieros de los cuales no hemos encontrado especificaciones en la
memoria.
C) FLUJO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN:
El flujo de actividades de financiación resulta útil con la separación de sus flujos
ya que realiza la predicción de necesidades de efectivo para cubrir compromisos
con los que suministran capital a la empresa.
En el gráfico 3 vemos como los cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
están integrados en su mayoría por subvenciones, donaciones y legados
recibidos donde ascienden de 2008 a 2009 en 833 euros (miles) y en 2009 a
2010 en 249 euros (miles) viendo una evolución clara en el cuadro número 2 de,
-52,68 en 2008, 21,64 en 2009 y 312,18 en 2010.
Los cobros y pagos de 2008 por instrumentos de patrimonio podemos
clasificarlos en no corriente, los cuales corresponden a la participación en otras
empresas tales como Sodical S.A. , Fedet S.A., CEI de Castilla y León S.A.,
Centro regional de servicios avanzados S.A. entre otras y dentro de los
instrumentos de patrimonio corrientes cabe destacar que a 31/12/2008 un
importe de 282 euros(miles) correspondientes a fondos de inversión en activos
del mercado monetario (FIAMM)
-6000
-4000
-2000
0
2000
4000
6000
2008 2009 2010
6. Pagos por
inversiones (-)
7. Cobros por
desinversiones
(+)

NICOLAS CORREA S.A.
34
Estos cobros y pagos en 2009 se deben a inversiones en instrumentos de
patrimonio de empresas del grupo y asociadas que se reflejan a través de
participaciones en entidades como N.C. Manufacturing S.A., Nicolás Correa
Electrónica S.A., Nicolás Correa Calderería S.A., Montajes Panak S.A.
Los instrumentos de patrimonio no corriente se reflejan en la participación en
otras empresas tales como Ade capital social, SRC, C.E.I de castilla y león s.a.,
sociedades de garantía recíproca Iberaval entre otras y los de patrimonio
corriente en 2009 poseen un importe de 261 euros (miles) que corresponden a
fondos de inversión en activos del mercado monetario.
Respecto a los cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero son los que
más financiación generan a la empresa en el 2009, con una cifra muy importante
de 7361 euros (miles) aumentando un 78,36 con respecto a 2008, a causa de las
deudas con entidades de crédito que reflejan un importe de 7918 euros (miles).
En 2008 y 2009 es significativo que las devoluciones y amortizaciones sean
mayores que las emisiones, por lo que tendrá que pagar más de lo que recibe
siendo sus cifras negativas. Cabe destacar que estos cobros y pagos en su
mayoría pertenecen a deudas con entidades de crédito las cuales incluyen un
préstamo por un importe de 5829 euros (miles) a 31/12/2008. También posee
deudas corrientes a través de pólizas de crédito dispuestas por un importe de 160
euros (miles) y deudas por efectos descontados por 150 euros (miles).
En relación con los pagos por dividendos y remuneraciones de otros
instrumentos de patrimonio vemos como solo ha distribuido dividendos en 2008,
ya que en 2009 y 2010 ha tenido un resultado del ejercicio negativo y no ha
podido dotar dividendos.
Gráfico número 3: Representación gráfica de los flujos más representativos de las
actividades de financiación.
D) EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO
Respecto a las variaciones de tipos de cambio no se observan cifras
significativas que podamos analizar, lo único es comentar que solo existen en
2008 con un importe de 74 euros (miles) siendo nulo en los siguientes 2 años.
-4000
-2000
0
2000
4000
6000
8000
2008 2009 2010
9. Cobros y pagos por
instrumentos de patrimonio
10 Cobros y pagos por
Instrumentos de pasivo
financiero
11. Pagos por dividendos y
remuneraciones de otros
instrumentos de patrimonio

NICOLAS CORREA S.A.
35
E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES
La Sociedad lleva a cabo una gestión prudente fundada en mantener suficiente
efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un
importe suficiente de facilidades de crédito y la capacidad suficiente para
liquidar posiciones de mercado.
El departamento financiero tiene como objetivo mantener la flexibilidad
mediante la disposición de efectivo y medios equivalentes suficientes.
3. Análisis del EFE de Nicolás Correa S.A. (II)
de flujos de efectivo tanto en cifras como en porcentajes respecto a la variación de la
tesorería del ejercicio de Nicolás Correa S.A.
Ahora vamos a analizar el estado de flujos de tesorería desde otra perspectiva. El estado
de flujos de tesorería es un documento contable o estado financiero que tiene como
finalidad mostrar las distintas entradas y salidas de tesorería en la empresa, durante un
período de tiempo determinado y bajo una presentación y nivel de agregación
determinados, al objeto de facilitar el estudio y comprensión de los distintos orígenes y
aplicaciones dados a la misma, y poder extraer conclusiones válidas para el análisis,
sobre todo en cuanto al equilibrio financiero de la empresa, su solvencia rentabilidad.
Como podemos ver en el cuadro número 3, los flujos de tesorería de explotación son
negativos los dos primeros años y positivo en 2010. Estas cifras están ya explicadas en
el punto 2 A) de este informe.
Las obligaciones financieras son flujos financieros que están relacionados con los pagos
de financiación. Para Nicolás Correa, las cifras son cada vez negativas. Significa que
con los recursos de la actividad de explotación, la empresa tiene que hacer frente a los
pagos de interés, los pagos de dividendos pero también de las devoluciones de las
cuantías vencidas del periodo. Y es esta última parte la más significativa en las
obligaciones financieras.
ESTADODE FLUJOS DE EFECTIVOYANÁLISIS VERTICAL
2008 % 2009 % 2010 %
FLUJOS DE TESORERIA DE EXPLOTACIÓN -1458 20,69% -6017 119,86% 668 -12,45%
- Obligaciones financieras -6904 97,98% -3173 63,21% -5251 97,88%
= TESORERIA DISPONIBLE PARA EL CRECIMIENTO -8362 118,68% -9190 183,07% -4583 85,42%
+/- Flujos de tesoreria por inversiones económicas 2897 -41,12% -5224 104,06% -1513 28,20%
= FALTA/DISPONIBILIDAD DE TESORERIA -5465 77,56% -14414 287,13% -6096 113,63%
+/- Aportaciones netas de los propietarios 746 -10,59% 2033 -40,50% 2039 -38,01%
= NECESIDAD/EXCESO DE TESORERIA DE TERCEROS -4719 66,97% -12381 246,63% -4057 75,62%
+/- Aportaciones de los prestamistas -2401 34,08% 7361 -146,63% -1308 24,38%
= VARIACIÓN DE TESORERIA DE LAS ACTIVIDADES -7120 101,05% -5020 100,00% -5365 100,00%
+/- Flujos de tesoreria ajenos a la actividad 74 -1,05% 0 0,00% 0 0,00%
= VARIACIÓN DE LA TESORERIA DEL EJERCICIO -7046 100,00% -5020 100,00% -5365 100,00%
NICOLAS CORREAS.A (miles de euros)

NICOLAS CORREA S.A.
36
Los Flujos de tesorería disponibles para el crecimiento son definidos como los FT que,
generados internamente, quedan a disposición de la empresa para hacer frente a sus
inversiones, cualquiera que sean estas, de mantenimiento y, en su caso, de crecimiento,
una vez se han hecho frente a los compromisos contractuales de la empresa, [FT(OBL)].
Por tanto, estos FT reflejan los excedentes de que dispone la empresa para su expansión.
En los 3 años, los flujos son negativos. Pero en el último año es mejor que los otros dos
notablemente debido a los buenos flujos de tesorería de explotación en 2010. Entonces,
las previsiones de crecimiento para los años que viene no son buenas pero un poco
mejor en 2010 que en 2009 y 2008 porque no tiene excedentes pero los cifras son más
grandes.
Podemos ver que hay una falta de tesorería cada ano muy importante, en 2009 que
representa 287 % de la variación de la tesorería del ejercicio. Cada año los pagos por
inversiones son más grande que los cobros. Y el resultado de 2009 viene del factor que
los cobros representan solo 70 euros (en miles). Estos flujos generados internamente nos
dicen que Nicolás Correa tiene que buscar tesorería entre los propietarios y los
prestamistas.
Debido al déficit, la empresa a cada año pidió dinero a los propietarios. A pesar de esto
la compañía tiene una necesidad de tesorería de terceros porque hay una falta de
tesorería para cubrir las inversiones y obligaciones contractuales.
Sin embargo, por las aportaciones de los prestamistas, la empresa tiene cifras negativas
en 2008 y 2010 mientras que necesita dinero. Solo en 2009 solicito de terceros una
aportación suficiente de 7361 de euros (en miles).
Ello implica que la tesorería típica de la empresa haya disminuido en 7120 miles de
euros en 2008 y más o menos en 5000 miles de euros en 2009 y 2010.
No hay flujos de tesorería ajenos a la actividad en 2009 y 2010. En 2008, hay efectos de
las variaciones de los tipos de cambio pero no son significativas. En consecuencia, la
variación final de la tesorería fue de -7046 en 2008, -5020 en 2009 y -5365 en 2010.
Podemos ver que las operaciones corrientes no permiten a la empresa tener una
capacidad de crecimiento. Para enfrentar este crecimiento, Nicolás Correa tiene que
recurrir a terceros porque los propietarios no pueden cubrir las inversiones y
obligaciones contractuales.

NICOLAS CORREA S.A.
37
4. Comparación con empresa del sector
de flujos de efectivo tanto en cifras como en porcentajes respecto a la variación de la
tesorería del ejercicio de Duro Felguera S.A.
En esta parte del informe, vamos a analizar los estados de flujos de efectivo de Nicolás
correa con una empresa del mismo sector. Las dos empresas están en situaciones
completamente diferentes. Una está en una buena situación y la otro no. Además como
lo explicamos después, las cifras de Duro Felguera son alguna vez mayor.
Los flujos de tesorería de explotación son muy diferentes. Duro Felguera en 2008 y
2010 ha gran cifras positivas. Pero es raro que en 2009 la empresa tenga flujos de
tesorería de explotación. Pero no tenemos información necesaria para analizarlo. Estas
son muy importantes porque sirven para generar el dinero el dinero necesito por todas
las actividades de explotación. Entonces no es un secreto que cuando vemos estas cifras,
Duro Felguera tiene una buena situación en 2008 y 2010 (mejor que Nicolás Correa) y
el contrario en 2009.
El las dos empresas tienen obligaciones financieras negativas. Entonces cada empresa
tiene que pagar los intereses y dividendos,…Los porcentajes son positivos por Nicolás
correa. Es normal porque la variación de la tesorería del ejercicio es cada año negativo
pero solo en 2009 por Duro Felguera que tiene una variación negativa este ano.
Una vez más la situación entre las dos empresas es muy diferente. Nicolás correa no
tiene un año donde la tesorería para el crecimiento es positivo. Pero cuando analizamos
los flujos de Duro Felguera, permitimos de decir (excepto en 2009) que la empresa
dispone excedentes para su expansión
Cuando vemos la falta de tesorería de Nicolás Correa, podemos decir que le empresa
tiene que buscar propietarios o prestamistas porque necesita tesorería. Por otro lado,
Duro Felguera tiene flujos que cobran las necesidad de tesorería de la empresa para sus
compromisos contractuales y de crecimiento (excepto en 2010)
Como Duro Felguera tiene unos buenos datos. No necesitan tener cifras positivas por
las aportaciones netas de los propietarios porque la tesorería cobra los pagos. Son
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DURO FELGUERA SA, (miles €) DURO FELGUERA SA, (%)
2008 2009 2010 2008 2009 2010
FLUJOS DE TESORERIA DE EXPLOTACIÓN 162303 -67318 161036 130,25% 122,69% 136,10%
- Obligaciones financieras -44981 -37325 -53762 -36,10% 68,03% -45,44%
= TESORERIA DISPONIBLE PARA EL CRECIMIENTO 117322 -104643 107274 94,15% 190,72% 90,66%
+/- Flujos de tesoreria por inversiones económicas 20203 -2660 6321 16,21% 4,85% 5,34%
= FALTA/DISPONIBILIDAD DE TESORERIA 137525 -107303 113595 110,37% 195,57% 96,00%
+/- Aportaciones netas de los propietarios -10190 242 -5948 -8,18% -0,44% -5,03%
= NECESIDAD/EXCESO DE TESORERIA DE TERCEROS 127335 -107061 107647 102,19% 195,12% 90,98%
+/- Aportaciones de los prestamistas -2698 51339 6463 -2,17% -93,57% 5,46%
= VARIACIÓN DE TESORERIA DE LAS ACTIVIDADES 124637 -55722 114110 100,02% 101,56% 96,44%
+/- Flujos de tesoreria ajenos a la actividad -31 854 4214 -0,02% -1,56% 3,56%
= VARIACIÓN DE LA TESORERIA DEL EJERCICIO 124606 -54868 118324 100,00% 100,00% 100,00%

NICOLAS CORREA S.A.
38
negativas en 2008 y 2010 y negativas en 2009. Pero a pesar de tener aportaciones
negativas, hay todavía un exceso de tesorería de terceros.(excepto en 2009) Como
hemos dicho en el punto 3 Nicolás Correa necesita aportaciones de los propietarios
porque hay una falta de tesorería. Y como las aportaciones no son suficientes. Necesitan
también tesorería de terceros.
En los aportaciones de los prestamistas, el punto que tenemos que subrayar. Es el año de
2009 que nos muestra bien que la empresa este año necesita dinero de fuentes
financieras ajenas. Pero no necesita nada los años 2008 y 2010. La diferencia con
Nicolás correa es que tiene aportaciones de otros prestamistas negativas pero necesita
aportaciones positivas. Es porque los cobros de pasivo financiero no son grandes en
2008 y 2010.
Los flujos de tesorería ajenos a la actividad no son muy significativos cuando vemos las
otras cifras en ambos empresas.
Finalmente La empresa Duro Felguera tiene unas mejores cifras que Nicolás Correa.
Podemos ver que la variación de la tesorería es positiva 2 años y no solo un poco: más o
menos 120000 miles de euros. La empresa, al contrario de Nicolás correa, no tiene que
buscar dinero (propio o ajeno) excepto en 2009 y no se tiene que preocupar por su
crecimiento.

NICOLAS CORREA S.A.
39
INFORME DE
RATIOS DE
SOLVENCIA Y
RENTABILIDAD

NICOLAS CORREA S.A.
40
1.Análisis de la solvencia de Nicolás Correa S.A.
Aquí analizaremos la solvencia desde el corto plazo, para saber si nuestra empresa
posee la capacidad de hacer frente a sus obligaciones de pago.
Para ello, hemos calculado los ratios de liquidez y el período medio de maduración
financiera (PMMf) para establecer dicha solvencia. Desde el largo plazo, través del ratio
de estructura y la relación entre la ROIC y k0 (coste de capital), se indica la capacidad
de hacer frente a sus deudas tanto en cantidad como en plazo.
Ratios de Solvencia Nicolás Correa S.A.
Concepto 2008 2009 2010
Ratio de Solvencia 1,46 2,70 1,40
Test-ácido 0,80 1,26 0,59
Liquidez inmediata 0,06 0,05 0,02
PMci 49,64 145,56 123,72
PMa -10,48 -60,56 -79,98
PMt -32,04 -92,64 -115,11
PMv -1,85 -6,25 -8,04
PMMt 5,27 -13,90 -79,41
PMpr -100,52 -383,53 -268,76
PMMf 105,80 369,64 189,34
Coeficiente de endeudamiento e) 1,24 0,77 1,08
Valor de la Producción -32229,00 10897,00 4684,00
Ventas a precio de coste -32229,00 10897,00 4684,00
Ratio de Estructura 1,24 0,77 1,08
Ki' -0,01 -0,02 -0,02
Ke' -0,01 0,00 0,00
K0' -0,01 -0,01 -0,01
ROICdT 0,01 -0,04 -0,08
Tabla número 1: Análisis del ratio de solvencia
Ratio de solvencia: Nos sirve para analizar la capacidad que tiene la empresa para
hacer frente a los compromisos que tiene de pago en el momento de su vencimiento. Es
de carácter estático por lo que puede ser modificado por la gerencia de la empresa.
El valor resultante del mismo deberá ser 1 o aproximado.
Como podemos observar en la tabla número 1, la empresa se encuentra a nivel general
en los tres años por encima de 1, lo que significa que puede hacer frente a los pagos que
se le presenten. Cabe destacar en 2009 que casi duplica la cifra del año anterior,
indicando que lo más probable es que en este año presentara una gran solvencia pero a
la vez unos recursos ociosos que podría estar invirtiendo en otros proyectos,
suponiéndole un coste de oportunidad.

NICOLAS CORREA S.A.
41
Test – ácido y liquidez inmediata: Estos ratios los analizaremos de manera conjunta
para saber en mayor medida si es o no solvente.
 El test-ácido, a través del cual mediremos la capacidad de la empresa para hacer
frente a sus deudas a corto plazo. Verificaremos la capacidad de poder devolver
las obligaciones corrientes sin tener que depender de la venta de sus existencias,
considerando solo el disponible (tesorería) y el realizable (saldo de las cuentas a
cobrar de sus clientes). No tenemos en cuenta en stock de existencias ya que es el
activo corriente menos líquido.
En recomendable que esté entre 2 y 1.
 En cuanto a la liquidez inmediata, podemos decir que son los medios líquidos y
disponibles para hacer frente a sus obligaciones de pago a c/p.
Su valor óptimo debe estar entre: 0'1 < l3 < 0'25
Como podemos observar en la tabla número 1, con respecto al test-ácido, en los años
2008 y 2010 se encuentra por debajo de 1 por lo que no consideramos que sea una
situación buena ya que el nivel de existencias en estos dos años es mayor que debería
venderlas posteriormente para su después cobro y eso requiere un periodo de tiempo,
esta situación podría solventarse incentivando el pago al contado o asegurando unas
garantías de cobro. En cambio, en 2009 el valor es de 1,26 por lo que Nicolás Correa
S.A. se encuentra en una posición óptima ya que está entre los valores recomendados y
posee más recursos líquidos con los que hacer frente a los posibles pagos.
En cambio con el ratio de liquides inmediata, podemos observar que a lo largo de los
años ha ido disminuyendo siempre por debajo de 0,1, siendo en 2008 de 0,06, en 2009
de 0,05 y en 2010 de 0,02, que nos indica que liquidez inmediata no puede hacer frente
al pago de sus deudas por lo que tiene que esperar al cobro de créditos.
En relación a estos dos ratios hemos se han realizado los distintos periodos medios que
posee la empresa, para conocer con que eficiencia Nicolás Correa S.A emplea los
recursos con incidencia en las ventas, los inventarios, las cuentas por cobrar así como
las cuentas por pagar, las ventas y los aprovisionamientos.
Periodo Medio de Maduración: tiempo que por término medio se mantiene una
inversión o una deuda pendientes de cobro o pago, respectivamente. Distinguimos dos
tipos:
Económico: corresponde a la suma de los periodos medios de aprovisionamiento,
transformación, ventas y cobro.
 Aprovisionamiento: Nicolás Correa S.A posee un periodo medio de
aprovisionamiento de 10,48 días en 2008, incrementándose en gran medida en
los próximos años, siendo en 2009 de 60,56 días y en 2010 aproximadamente de

NICOLAS CORREA S.A.
42
80 días, esto demuestra que no mantiene almacenadas las materias primas en un
periodo elevado de tiempo.
 Transformación; Este periodo presenta en un incremento con el paso de los años
como anteriormente hemos mencionado, en 2008 se realizaba la transformación
en 32,04 días, 2009 en 92,64 y en 2010 se realizaba en 115,11 días, lo que quiere
decir que tardar bastantes días en elaborar el producto.
 Ventas: En cambio, el periodo medio de ventas, se encuentra en torno a los 8
días como máximo y casi 2 como mínimo, siempre incrementándose con el paso
de los años. Esto quiere decir que conforme va terminando la producción,
encuentra salida a la misma en un periodo de tiempo muy corto.
 Cobro: Por otro lado, en cuanto al cobro que realiza Nicolás Corre S.A. a sus
clientes podemos decir que los días son un poco elevados y van creciendo a lo
largo de los años, pudiendo ser debido a los tiempos de crisis donde los índices
de morosidad crecen y la solvencia de los dichos clientes disminuye.
Lo que sería conveniente que realizara la empresa es intentar reducir dicho
periodo.
Por tanto el Periodo Medio de Maduración Económico sería la suma de los periodos
anteriores, siendo en 2009 de 5,27 días, en 2009 de 13,90 y en 79,41, lo que muestra
que en 2010 es con diferencia el año en el que Nicolás Correa tarda más días en
recuperar la primera unidad monetaria invertida mediante el cobro a través de sus
ventas.
Esta situación sea posiblemente debida, como hemos comentado anteriormente a la
crisis que afectaba con fuerza en este periodo y que sea acentuó en tal año.
Una vez realizado el Periodo Medio de Maduración Económico analizaremos el
Financiero indica el tiempo medio que tarda Nicolás Correa S.A. en hacer frente al pago
de la deuda (generalmente de proveedores), para cuyo cálculo, necesitamos haber hecho
previamente el Económico y restándole el tiempo que por término medio, nuestra
empresa tarda en pagar a sus proveedores y demás acreedores.
Como podemos observar en la tabla número 1, debido a la buena realización de la
gestión de la empresa, Nicolás Correa ha conseguido a pesar de los tiempos duros en lo
que se encontraba, aumentar el periodo que tarda en pagar a sus proveedores, pudiendo
darle salida a tales recursos.
En definitiva, si al Periodo Medio de Maduración Económico le quitamos el periodo
medio de pago, obtenemos en 2008 un Periodo Medio de Maduración Financiero de
105,80 días, en 2009 de 369,64 días y en 2010 de 189,34 días, lo que demuestra que
Nicolás Correa tiene los recursos financieros invertidos en su actividad de explotación
un número elevado de días, sobre todo en 2009, aunque en 2010 la situación mejora.
Ratio de endeudamiento: Es muy subjetivo porque depende de cada empresa y de sus
circunstancias. Es el encargado de transmitir la posición de la empresa frente al riesgo,
pues cuanto mayor es, significa que la empresa está más endeudada.

NICOLAS CORREA S.A.
43
El endeudamiento condiciona el grado de riesgo soportado por la empresa y su
rentabilidad financiera. El punto de indiferencia donde la empresa se financia
perfectamente entre los recursos propios y ajenos es la unidad: Si la empresa está por
debajo de 1, no estaría aprovechando las ventajas de endeudamiento y si se encuentra
por encima de 1, tendrá demasiado endeudamiento.
Como podemos observar el ratio de endeudamiento en el 2008 es superior a la cifra
recomendable de la unidad por lo que la empresa se encuentra en una situación de
endeudamiento. Para 2009 baja el coeficiente encontrándose en una zona donde la
empresa se encuentra poco endeudada, lo que refleja que no utiliza bien los recursos
ajenos para realizar otros proyectos alternativos. En 2010 se encuentra en una situación
ideal donde utiliza tanto los recursos propios como ajenos en la medida ideal.
Valor de la producción y las ventas a precio de coste: podemos decir que en el 2008
el valor de los aprovisionamientos supera a los demás gastos en gran medida
El ratio de estructura: indica que la empresa opta más por financiación ajena que
propia en 2008 y 2010, lo que determina el alto de nivel de endeudamiento en estos
años, aunque en 2010 sea mucho menor, encontrándose casi en el punto ideal de
endeudamiento propio-ajeno. En 2008 estaría realizando una mala gestión ya que el
coste de recursos ajenos es mayor al coste de recursos propios. En 2010 no se
encontraría tan mal ya que el coste de los recursos ajenos son superiores a los costes de
recursos propios y tiene más endeudamiento de recursos ajenos.
En 2009 realiza una gran gestión ya que el ratio de endeudamiento es bajo y el coste de
estos recursos propios es más bajo que los recursos ajenos, por lo que está en una
situación ideal.
Debería de usar mayor financiación propia que ajena ya que el coste de la propia es
menor que el coste de la financiación ajena aunque la diferencia entre estos (KO) es
poco significativa. Como podemos observar el coste de los recursos propios (Ke) es
similar al coste de los recursos ajenos (Ki).
2.Comparación de la solvencia de Nicolás Correa S.A. y Duro Felguera S.A.
Para finalizar este quinto apartado, vamos a realizar una comparativa con una empresa
dedicada al mismo sector a fin de analizar la solvencia de las dos empresas
comparándolas entre sí.
Así, en primer lugar hay que decir que el ratio de solvencia de Nicolás Correa es
superior al de Duro Felguera en los tres años analizados, siendo de un 1,46; 2,70 y 1,40
durante los años 2008, 2009 y 2010 respectivamente en el caso de Nicolás Correa,
frente al 0,99; 1,09 y 1,25 respectivamente en el caso de Duro Felguera. Esto quiere
decir que ambas empresas son solventes a excepción del 2009 de Nicolás Correa donde
se sitúa muy por encima, es decir, que tiene demasiados recursos ociosos, recursos que
no está invirtiendo correctamente sus recursos líquidos, generando así un exceso de

NICOLAS CORREA S.A.
44
liquidez, sin embargo, Duro Felguera se acerca más al valor convencional (en torno a
1). Esto igualmente ocurre con el test-ácido, rondando el valor de 1 en el caso de Duro
Felguera en los tres años siendo menor en todos los años menos en 2009 para Nicolás
Correa donde se sitúa en un valor demasiado elevado. No obstante, al estudiar el ratio
de liquidez inmediata, como se puede ver en la tabla número 1, Nicolás Correa tiene un
valor rondando el 0 por el contrario de Duro Felguera donde tiene un valor mayor.
Una vez analizados los ratios de solvencia, conviene también precisar el
comportamiento del Período Medio de Maduración Financiera para un mayor estudio de
la solvencia de estas dos empresas. De este modo cabe mencionar que los valores
obtenidos por ambas empresas difieren en gran cuantía. En el caso de Nicolás Correa se
sitúa en 105,80 días en el 2008; 369,64 en el 2009 y 189,34 en el 2010; frente a 564,25
días en el 2008; 674,59 en el 2009 y 950,80 en el 2009 en Duro Felguera. Esto hace ver
que Duro Felguera tarda más días en recuperar el dinero invertido al inicio del ciclo de
explotación que Nicolás Correa. La circunstancia básica que explica esto es que Duro
Felguera tenga unos mejores resultados y una cifra neta de negocios muy por encima de
Nicolás Correa por lo que tardará más en recuperar esa financiación, lo que supone que
los clientes no pagan en el momento, de ahí que su Período Medio de Cobro sea
superior.
Por otra parte, hay que señalar que la solvencia hay que entenderla como la capacidad
de pago de la deuda más los intereses, de modo que hay que estudiar también el coste de
capital. Hay que señalar que el coste de capital propio se encuentra en equilibrio con el
coste de capital ajeno. Si la empresa no se encontrara en equilibrio, habría que exigir
que la rentabilidad de los activos (ROICdT) fuese superior en esta empresa para
contrarrestar el efecto del coste de financiación. Esto ocurre, puesto que la ROICdT en
Nicolás Correa es superior al coste de capital en los tres años, de modo que esta
circunstancia demuestra que la gestión llevada a cabo por el equipo directivo es
correcta, puesto que, la empresa será solvente tanto en el corto como en el largo plazo.
Esto quiere decir que la empresa tendrá liquidez suficiente, lo que supondrá una buena
estabilidad económico-financiera.
3.Análisis de la rentabilidad
Ratios de Rentabilidad Nicolás Correa S.A.
Concepto 2008 2009 2010
ROI 1 1,83% -6,42% -11,31%
ROI 2 4,38% -4,78% -10,24%
Rotación de los activos totales 112,33% 59,84% 71,25%
Margen operativo de la empresa 1,64% -8,93% -29,88%
ROI 3 1,83% -6,42% -11,31%
ROE a 7,41% -10,69% -23,89%
ROE d 8,24% -10,69% -23,89%
Margen financiero 2,97% -8,84% -30,40%
Rotacion total 112,33% 59,84% 71,25%
Endeudamiento 2,311963 2,01628 1,906335098
ROE (ROIC y RF) 1,83% -6,42% -11,31%

NICOLAS CORREA S.A.
45
ki -1,94% -2,89% -2,43%
k0 0,45% 1,26% 1,26%
Productividad del trabajo 215,97% 215,97% 123,27%
Estructura de Gastos del Personal 15,85% 31,98% 40,58%
Rotación del capital invertido 112,65% 63,28% 42,51%
Margen global de factores 34,23% 69,06% 50,02%
Tabla número 2: Análisis del ratio de rentabilidad
Este parte del trabajo sirve para ver si la empresa tiene la capacidad para generar
resultados positivos. La rentabilidad se analiza con dos perspectivas: La rentabilidad
económica (ROI) y la rentabilidad financiera (ROE).
ROI1 : El Return on Investment 1 es calculado con la relación que tiene el resultado
neto de explotación y el valor contable de los activos menos las acciones propias y
ajustes por periodificacion. Disminuye cada año hasta tener porcentajes negativos en
2009 y 2010. Esta diminución viene de una disminución del resultado neto de
explotación (que es negativo en 2009 y 2010). Estas cifras significan que con un
volumen de activos determinado, la empresa no puede esperar beneficios en 2009 y
2010. Como los valores son menos grande que coste de capital (k0) los dos últimos
anos, podemos concluir que hay problemas de gestión porque el rendimiento de los
activos no son superiores a sus costes.
ROI2 : el Return on ivestment 2 representa la relación de los beneficios antes de
impuestos más los gastos financieros con el AT’m ( ver denominador del ROI1).
Entonces la gran diferencia con el ROI 1 es que considera las operaciones atípicas de la
empresa, incluyendo los gastos financieros. Una vez más, el porcentaje del año 2008 es
positivo y disminuye en 2009 y 2010 para devenir negativos (respectivamente -4,78 y -
10,24). Esto muestra que solo en 2008 la rentabilidad fue superior a al coste de capital.
ROIj : El ROIj da los mismos resultados que el ROI 1. Pero su composición es
diferente. Es la multiplicación del margen con la rotación. Permite determinar la
estrategia de gestión de la empresa.
M representa el margen operativo. 1,64 % en 2008, -8,93 % en 2009 y -29,88 % en
2010.
El Margen Operativo muestra el beneficio de Nicolás Correa que es capaz de
conseguir por cada EUR de ventas. Podemos ver que esta disminución cada año es
debido a la deterioración del resultado de explotación pero también la fuerte
deterioración, en las tablas de Pérdidas y Ganancias, del CNN. Una vez más podemos
explicar esta disminución general con la crisis.
R representa la rotación, las veces que puede la empresa recuperar sus inversiones. Para
Nicolás Correas, los porcentajes disminuyen mucho. De 112 % en 2008 hasta 71 %.

NICOLAS CORREA S.A.
46
La situación de la empresa puede traducirse en este gráfico. El punto a representa la
situación de la empresa en 2008 y el punto b en 2010. Vemos que en 2008, estamos en
la zona inferior derecha (Acceso vía la rotación). El objetivo es de lograr un ROI alto.
La solución es, entonces, de lograr una alta rotación.
Cuadro número 1: Representación de niveles de rotaciones y margen
El ROE (return on equity) es la tasa de que la empresa remunera a las inversiones los
propietarios. Se calcula con el numerador, el resultado antes de impuestos, y los
recursos propios por el denominador. Primero, vamos a hablar del ROE antes de
impuestos. Podemos ver que el resultado disminuye cada año para ser negativo en 2009
(-10,69 %) y 2010 (-23,89 %). Este significa la reducción por debajo de una
disminución del resultado antes de impuestos.
El ROE después impuestos es más grande en 2008 y el mismo en 2009 y 2010. Este
resultado se explica por la ausencia de impuestos en los dos últimos años porque no
hay un resultado antes de impuestos que es positivo. Estas pueden decir que la empresa
tiene dificultades en 2009 y 2010 para remunerar los accionistas.
El margen financiero indica el beneficio que es capaz de obtener la empresa por cada
euro de venta. Es también una idea del poder competitivo de la empresa. Podemos ver
una disminución cada año con cifras negativas en 2009 y 2010 para lograr -30,40 % en
2010. Se explica con los resultados antes de impuestos que son negativos estos años.
Una caída de más o menos el 35 % del margen es obviamente negativo para la empresa
porque significa que la empresa no es capaz de obtener beneficio por cada euro de
venta. La situación es soportable solo a corto plazo.
La rotación total es el número de vueltas de las ventas sobre el total de capitales
comprometidos en el periodo. La rotación disminuye pero menos que el margen.
Significa que la utilización y el aprovechamiento de las inversiones son menos buenos
que antes.

NICOLAS CORREA S.A.
47
El endeudamiento transmite la posición frente al riesgo; pues cuanto mayor sea,
significa que la empresa está más endeudada.
Finalmente, Vamos a hablar sobre la relación entre el ROE y el ROIC. Hemos calculado
el ROIC y ROE. Podemos ver una diferencia entre el año 2008 y los años 2009 y 2010.
El ROIC en 2008 es de 3,28%. Es más que el ki (los intereses). Entonces el
endeudamiento es positivo. Podemos decir que si ROIC es más grande que ki, ROE es
más grande que ki también porque ROE> ROIC. Estas cifras se traducen por el factor
que la empresa puede endeudarse. La empresa puede hacer frente al pago de los
intereses por un mayor endeudamiento porque genera un beneficio suficiente.
Sin embargo, en 2009 y 2010, es el opuesto. El ROIC es más pequeño que el ki.
Entonces endeudarse no es una buena decisión. Aumentar la deuda provoca una
disminución de ROE respecto del valor de ROIC a razón de 2 veces el margen
4.Comparación de la rentabilidad de Nicolás Correa S.A. y Duro Felguera S.A.
En primer lugar, vamos a comparar los datos del ROI de duro Felguera con los de
Nicolás Correa. Como decimos en cada comparación con duro Felguera, la situación de
las dos empresas son muy diferentes. El resultado neto de explotación tiene un
crecimiento cada año, es porque el ROI aumenta en Duro Felguera. Para Nicolás
Correa, los resultados son negativos y van disminuyendo, esto explica el ROI 1
negativo. Hay Problemas de gestiones para Nicolás Correa y no para Duro Felguera.
Por el ROI 2 existen las mismas observaciones que con el ROI 1. Pero Duro Felguera
tiene una rentabilidad que es cada vez más grande que su financiación. Solo en 2008
para Nicolás Correa.
Al lado de la rentabilidad financiera, La ROEa es muy superior para Duro Felguera y
aumenta. Podemos ver que el ROEa y d para Nicolás Correa son los mismos. Es porque
La empresa no tiene impuestos porque sus resultados son negativos. La empresa Duro
Felguera tiene un porcentajes un poco menores del ROEd que el ROEa. Pero estas cifras
muestran que Duro Felguera tiene menos dificultades para remunerar las accionistas.

NICOLAS CORREA S.A.
49
1.Informe de Balance
1.1.Balance de situación y resumido
BALANCE DE SITUACIÓN DE NICOLAS CORREA S.A (miles de euros)
2008 2009 2010 Año 4 Año 5
A) ACTIVO NO CORRIENTE 35776 36551 36647
I. Inmovilizado intangible 8892 8892 8842
1. Desarrollo
2. Concesiones
3. Patentes, licencias, marcas y similares
4. Fondo de comercio. 8751 8751 8751
5. Aplicaciones informáticas. 141 141 91
6. Otro inmovilizado intangible.
II. Inmovilizado material 12929 13494 12597
1. Terrenos y construcciones. 9817 9461 9138
2. Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material. 3112 4033 3459
3. Inmovilizado en curso y anticipos.
III. Inversiones inmobiliarias
1. Terrenos.
2. Construcciones.
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a l pl 3376 3376 3803
1. Instrumentos de patrimonio. 3376 3376 3528
2. Créditos a empresas. 275
3. Valores representativos de deuda.
4. Derivados
5. Otros activos financieros.
V. Inversiones financieras a largo plazo 647 768 1276
1. Instrumentos de patrimonio. 412 412 413
2. Créditos a terceros.
4. Derivados
5. Otros activos financieros. 235 356 863
VI. Activos por impuesto diferido 9932 10021 10129
B) ACTIVO CORRIENTE 63703 34481 30231
I. Activos no corrientes mantenidos para la venta
II. Existencias 29041 18439 17530
1. Comerciales. 5500 3121 1814
2. Materias primas y otros aprovisionamientos. 3787 3276 3040
3. Productos en curso. 18206 10121 11166
4. Productos terminados. 1208 1886 1503
5. Subproductos, residuos y materiales recuperados.
6. Anticipos a proveedores 340 35 7
III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 30560 10696 6697
1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios. 25854 8920 4603
2. Clientes, empresas del grupo, y asociadas. 255 30 318
3. Deudores varios. 159 259 78
4. Personal. 84 140 14
5. Activos por impuesto corriente. 40 _ 8
6. Otros créditos con las Administraciones Públicas. 4168 1347 1676
7. Accionistas (socios) por desembolsos exigidos.
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a c pl 1034 778 656
1. Instrumentos de patrimonio.
2. Créditos a empresas.
4. Derivados
5. Otros activos financieros 1034 778 656
V. Inversiones financieras a corto plazo 558 3890 4766
1. Instrumentos de patrimonio. 282 261 _
2. Créditos a empresas. 197 125 50
4. Derivados 74 _
5. Otros activos financieros 5 3504 4716
VI. Periodificaciones a corto plazo 15 30 48
VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 2495 648 534
1 . Tesorería 2495 648 534
2 . Otros activos líquidos equivalentes
TOTAL DE ACTIVO 99479 71032 66878
Control de Balance cuadrado 0 0 0 0 0

NICOLAS CORREA S.A.
50
BALANCE DE SITUACIÓN DE NICOLAS CORREA S.A (miles de euros)
2008 2009 2010 Año 4 Año 5
A) PATRIMONIO NETO 44428 40139 32204
A-1) FONDOS PROPIOS 44428 40139 32204
I. Capital 10044 9972 9972
1. Capital escriturado. 10044 9972 9972
2. (Capital no exigido).
II. Prima de emisión 15633 15633 15633
III. Reservas 15542 18823 14534
1. Legal y estatutarias. 2009 2009 2009
2. Otras reservas. 13533 16814 12525
IV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias ) -454 0 -243
V. Resultados de ejercicios anteriores
1. Remanente
2. (Resultados negativos de ejercicios anteriores)
VI. Otras aportaciones de socios
VII. Resultado del ejercicio 3663 -4289 -7692
VIII. (Dividendo a cuenta)
IX. Otros instrumentos de patrimonio
A-2) AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR
I. Instrumentos financieros disponibles para la venta
II. Operaciones de cobertura
III. Otros
A-3) SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOS
B) PASIVO NO CORRIENTE 11527 18123 13084
I. Provisiones a largo plazo 925 715 650
1. Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal. 220 182 183
2. Actuaciones medioambientales.
3. Provisiones por reestructuración.
4. Otras provisiones. 705 533 467
II Deudas a largo plazo 9296 16013 10930
1. Obligaciones y otros valores negociables.
2. Deudas con entidades de crédito. 5109 10125 5606
3. Acreedores por arrendamiento financiero. 0 1581 1367
4. Derivados 24 0 40
5. Otros pasivos financieros 4163 4307 3917
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo
IV. Pasivos por impuesto diferido 1306 1395 1504
V. Periodificaciones a largo plazo
C) PASIVO CORRIENTE 43524 12770 21590
I. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta
II. Provisiones a corto plazo 576 364 231
III. Deudas a corto plazo 3686 3788 7921
1. Obligaciones y otros valores negociables.
2. Deudas con entidades de crédito. 1039 1318 6446
3. Acreedores por arrendamiento financiero. 215
4. Derivados 142 75 37
5. Otros pasivos financieros 2505 2395 1223
IV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 39262 8618 13438
1.Proveedores 16903 3244 5760
2. Proveedores, empresas del grupo y asociadas. 2759 417 1440
3. Acreedores varios. 4483 1535 1420
4. Personal (remuneraciones pendientes de pago). 951 434 211
5. Pasivos por impuesto corriente.
6. Otras deudas con las Administraciones Públicas. 731 410 358
7. Anticipos de clientes. 13435 2578 4249
VI. Periodificaciones a corto plazo
TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO NETO 99479 71032 66878

Informe Nicolás Correa s.a.

Recomendados

Recomendados

Más contenido relacionado

Similar a Informe Nicolás Correa s.a.

Similar a Informe Nicolás Correa s.a. (20)

Más de Pedro Francisco Medina Marin

Más de Pedro Francisco Medina Marin (7)

Último

Último (8)

Informe Nicolás Correa s.a.