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Capital-risque 
et réseaux 
sociaux 
des liens à resserrer 
Etude juin 2014
E D I T O 3 
4 - 9 
14 
Sociétés de gestion et réseaux sociaux 
Dirigeants de sociétés de gestion et réseaux sociaux 
Sociétés de gestion : les bons élèves 
Dirigeants de société de gestion : les bons élèves 
Méthodologie 
Contacts 
10 - 13 
15 
16 - 17 
18 - 19
Edito 
par 
Franck Moulins 
D i r e c t e u r 
c o n s e i l 
chez Enderby 
Ces dernières années, les 
réseaux sociaux sont devenus un 
outil de diffusion incontournable 
de l’information, ainsi qu’un 
formidable instrument de 
communication. Pour autant, 
s’ils ont été majoritairement 
adoptés par les sociétés actives 
dans la grande distribution ou 
par les prestataires de services, 
désireux de trouver là des 
instruments de promotion de 
leurs marques et de gestion de 
la relation clients, ils ont pu 
être écartés par des entreprises 
qui ne présentent pas le même 
degré de maturité. Ainsi, parmi 
ces dernières, les fonds 
d’investissement actifs en 
France dans le segment du 
capital-risque ne les ont que 
partiellement inscrits dans leur 
feuille de route. Et ce alors 
même que ceux-ci présentent 
une entropie naturelle pour les 
nouvelles technologies, du fait 
de leur activité. 
C’est pourquoi cette étude, 
conduite par le cabinet de 
conseil en stratégies de 
communication et en relations 
publics Enderby, a pour objet 
d’évaluer la profondeur du lien 
entre capital-risqueurs et 
réseaux sociaux. Menée dans le 
courant du mois de mai 2014, 
elle s’intéresse plus 
spécifiquement à la présence de 
ces investisseurs sur Twitter et 
sur LinkedIn, ainsi qu’à la façon 
dont ils utilisent ces outils. 
D’une part, l’analyse d’une 
centaine de sociétés de gestion 
met en lumière le fait que les 
capital-risqueurs actifs dans 
l’Hexagone manient les réseaux 
sociaux avec parcimonie, dans 
leur grande majorité. 
En effet, il apparaît que : 
- si 38 % des sociétés 
d’investissement recensées 
disposent d’un compte sur 
Twitter et 62 % d’entre elles 
ont un profil sur LinkedIn, seules 
deux tiers s’en prévalent en 
faisant figurer de façon visible 
des boutons sur leur site Web. 
- dans le cas où elles disposent 
de comptes officiels, elles 
n’animent pas toujours ceux-ci 
de façon active, étant donné 
que 56 % « tweetent » 
régulièrement et que 71 % 
limitent leur profil sur LinkedIn 
à leur strict minimum . 
D’autre part, il ressort que les 
dirigeants des sociétés de 
gestion passées au crible ne 
prennent pas nécessairement le 
relais de leur entreprise par le 
biais de leurs comptes 
individuels. Alors que d’aucuns 
auraient pu prévoir qu’ils 
privilégiaient éventuellement 
une personnalisation de leur 
action sur les réseaux sociaux, il 
s’avère que : 
- seuls 20 % des patrons de 
fonds disposent d’un compte 
actif sur Twitter ; 
- ils sont toutefois 74 % à avoir 
activé un profil sur LinkedIn. 
Et même si ces derniers ont fait 
majoritairement le choix d’être 
pro-actifs sur les deux réseaux, 
il apparaît que les marges de 
progression dont disposent ces 
acteurs sont considérables. 
A la lumière de ces tendances, il 
est possible d’établir un 
palmarès des investisseurs les 
plus actifs sur Twitter et sur 
LinkedIn. Et de comprendre 
leurs motivations au travers des 
messages qu’ils véhiculent ainsi. 
3
Sociétés de gestion et réseaux sociaux 
En France, on dénombre une centaine de sociétés de gestion (fonds d’investissement, 
sociétés anonymes, holdings, sociétés de capital-risque, regroupements de business 
angels, plates-formes de crowdfunding…) dont l’action consiste à financer les start-up – 
pour tout ou partie de leur activité. 
Cela étant, en dépit de leur intérêt évident pour les nouvelles technologies, il apparaît 
qu’elles ne voient pas de façon unanime l’utilité de se tourner vers les réseaux sociaux 
pour en faire un outil de relais de leur propre action. 
A première lecture, il existe donc un lien paradoxal entre ces pourvoyeurs de capitaux, 
dédiés au financement des nouvelles technologies, et la relation qu’ils ont pu nouer 
avec les principaux réseaux sociaux utilisés dans leur profession : Twitter et LinkedIn. 
4
Sociétés de gestion et réseaux sociaux 
Une présence relativement limitée 
Les investisseurs recensés sont peu nombreux à utiliser activement les réseaux sociaux : 
39 
63 
Sociétés présentes sur 
Twitter 
Sociétés n'ayant pas de 
compte Twitter 
39 Sociétés présentes sur 
63 
Linkedin 
Sociétés n'ayant pas de 
compte Linkedin 
39 sociétés de 
gestion disposent 
d’un compte sur 
Twitter 
Présence des sociétés de gestion sur Linkedin 
En revanche, lorsque celles-ci ont choisi d’utiliser ce relais sur la Toile, elles vont 
majoritairement au bout de cette logique : deux tiers d’entre elles (soit 26 sociétés) 
affichent de façon explicite des boutons Twitter et/ou LinkedIn sur leur portail. Que ce 
soit sur la page d’accueil de leur site ou sur la page « contact ». 
5 
Présence des sociétés de gestion sur Twitter 
63 structures 
ont créé un 
profil sur 
LinkedIn.
Sociétés de gestion et réseaux sociaux 
Les liens vers les réseaux 
sociaux des sociétés de 
gestion se font 
généralement directement 
sur la page d’accueil du site 
Internet ou sur la page 
« contact ». 
6 
Accessibilité aux réseaux sociaux via les 
sites Internet 
26 
13 
Bonne accessibilité sur le 
site 
Mauvaise accessibilité sur 
le site 
Au regard de ces analyses, il est possible d’avancer que, si les sociétés de capital-risque 
ne se sont pas encore majoritairement tournées vers les réseaux sociaux, elles 
semblent avoir néanmoins pris conscience de l’intérêt que ce type d’action peut leur 
apporter. 
Si tel n’avait pas été le cas, elles n’y seraient venues qu’en faisant preuve de plus de 
retenue et en n’affichant pas aussi nettement leur présence.
Sociétés de gestion et réseaux sociaux 
Les sociétés de gestion disposent encore d’une grande marge de manoeuvre pour faire 
des réseaux sociaux un outil de promotion et de networking. Même lorsqu’elles ont 
retenu l’option de la présence dans ces réseaux, les sociétés de gestion semblent 
limiter l’usage qu’elles peuvent en faire. 
Elles ne sont qu’une petite 
majorité à considérer utile 
d’animer le compte dont 
elles disposent sur Twitter : 
56 % des sociétés de 
gestion en question affichent 
un bon usage des messages 
en 140 signes – en 
diffusant au moins un 
tweet par semaine. 
7 
Une présence trop peu exploitée 
Fréquence des tweets des sociétés de gestion 
22 
7 
9 
1 
Les sociétés de gestion 
restreignent en grande 
majorité l’accès à leur 
compte LinkedIn : 71 % des 
entités qui y ont ouvert un 
compte ne permettent pas 
une consultation totale de 
leur page, limitant celle-ci 
aux seules informations 
génériques (résumé 
descriptif de l’activité, 
coordonnées, etc.). Alors 
que les autres y diffusent des 
informations les concernant, 
ainsi que des sujets qu’elles 
ont trouvé utile de relayer, 
du fait de leur contenu. 
Bon usage de Twitter 
Usage moyen 
Usage réduit 
Accès protégé 
Présence des posts sur Linkedin 
9 2 
7 
45 
Bon usage de 
LinkedIn 
Usage moyen 
Mauvais usage 
Accès verrouillé
Sociétés de gestion et réseaux sociaux 
Il s’avère donc que, dans leur grande majorité, les sociétés passées au crible ont choisi 
de s’en tenir au strict minimum, dans le meilleur des cas. Dans l’hypothèse où elles se 
soucient de leur communication institutionnelle, elles ont pris le parti de faire un 
premier pas sur les réseaux sociaux, en faisant pour autant preuve de prudence, voire 
de retenue. Il est donc nécessaire de comprendre un tel comportement et d’identifier 
quels ont pu être les facteurs clés de ce type d’attitude. 
Une présence corrélée avec l’attrait pour les projets sur 
Internet 
L’utilisation des réseaux sociaux comme vecteur de diffusion de l’information n’est pas 
l’apanage des « pure players » d’Internet, contrairement à ce que l’on pourrait croire. 
En effet, parmi les 22 sociétés de gestion à avoir identifié l’intérêt d’une gestion active 
de leur compte Twitter, seules 27 % d’entre elles (soit 7 structures) ont un prisme 
d’investissement exclusivement tourné vers l’économie numérique. 
Toutefois, la grande majorité de ces « bons élèves » a fait de la Toile son terrain de 
chasse : si l’on ajoute aux « pure players » les sociétés de gestion qui ciblent les NTIC 
(et donc Internet), les généralistes (dont le spectre inclut aussi les sciences de la vie) et 
les plates-formes de crowdfunding, on totalise 20 structures sur 22 – les deux 
autres étant actives dans les domaines de l’énergie/environnement et dans le créneau 
export/art de vivre. 
8 
Secteurs d’investissement des sociétés de gestion actives sur Twitter 
7 
6 
2 
5 
1 
1 
Economie numérique, Internet 
NTIC (dont Internet) 
Crowdfunding 
Généralistes (NTIC, sciences de la vie…) 
Energie, environnement 
Export, art de vivre, etc.
Sociétés de gestion et réseaux sociaux 
9 
On se trouve en France face à deux catégories de sociétés d’investissement : 
• celles qui scrutent Internet, afin d’y dénicher des projets d’investissement 
prometteurs, ont logiquement pris le parti d’ouvrir une « lucarne » sur les réseaux 
sociaux, fut-ce à des degrés divers ; 
• celles qui présentent un spectre d’investissement bien plus large que le Web n’ont 
pas nécessairement ressenti le besoin de figurer activement sur les réseaux sociaux 
(et ce même si certaines d’entre elles se démarquent de ce schéma en étant plus 
présentes que la moyenne de leur catégorie). 
La question de la présence – ou de l’absence – des sociétés de gestion sur les réseaux 
sociaux semble néanmoins avoir été tranchée de façon plutôt intuitive, sans 
véritablement de lien avec un souci de gestion plus global des questions de 
communication institutionnelle. Cette catégorie d’investisseur n’étant soumise à 
aucune obligation légale de communication, elle n’a probablement pas ressenti un fort 
besoin de se manifester sur les réseaux sociaux, au-delà de l’envie de s’insérer dans 
une « communauté » qui lui est naturelle. 
Au demeurant, l’analyse des liens entre capital-risque et réseaux sociaux ne saurait 
être menée uniquement à l’aune de l’examen de l’attitude des sociétés de gestion. En 
effet, ces réseaux étant aussi identifiés comme des vecteurs de mise en relation à 
l’échelle de l’individu, il nous faut aussi passer en revue le comportement des 
dirigeants des sociétés de gestion, afin de livrer une photographie plus complète de la 
situation.
10 
Dirigeants de sociétés de gestion et 
réseaux sociaux 
Pour chacune des sociétés de gestion analysée, a aussi été étudié le comportement de 
leur(s) dirigeant(s) – à savoir les représentants « officiels » de ces structures, au cas où 
celles-ci auraient plusieurs managing partners, ou bien les dirigeants opérationnels, 
lorsqu’il s’agissait de fonds généralistes pour lesquels il aurait été inapproprié de 
retenir le titulaire légal du plus haut grade. 
Notre étude s’appuie ainsi sur l’examen des comptes de 107 professionnels avec 
des résultats fortement contrastés si l’on analyse Twitter ou Linkedin. 
Contrairement à ce que 
d’aucuns auraient pu 
imaginer, les « patrons » des 
sociétés d’investissement en 
capital-risque n’adhèrent 
que très marginalement à 
Twitter. Seuls 20 % d’entre 
eux sont membres du 
réseau. Soit un ratio deux 
fois inférieur à celui qui 
correspond aux comptes des 
sociétés de gestion. 
Très peu de dirigeants sur Twitter 
22 
85 
Compte 
Twitter actif 
Pas de 
compte 
Twitter
11 
Dirigeants de sociétés de gestion et 
réseaux sociaux 
Il convient de passer à la loupe les comportements des gérants des sociétés 
d’investissement. Mais ceux-ci ne viennent qu’aggraver le constat établi 
précédemment. En effet, une petite majorité des membres de Twitter présente un bon 
niveau d’activité (environ 54 %), à savoir qu’ils y interviennent au moins une fois par 
semaine. 
Qualité de l’action des dirigeants de société de gestion sur Twitter 
8 Bonne activité sur Twitter 
12 
2 
Activité moyenne 
Faible activité 
Le désintérêt marqué des dirigeants de fonds pour Twitter pose ici question. Ce réseau 
étant généralement perçu comme celui sur lequel sont livrées les opinions des uns et 
des autres, tout porte à croire que la population examinée dans notre étude préfère 
jouer la prudence et se garde de s’exposer outre-mesure. 
A cet égard, un tel comportement se révèle bien souvent opportun. En particulier parce 
que les observateurs de tous bords gardent souvent un oeil ouvert sur Twitter et qu’il 
est particulièrement aisé d’y relever le moindre faux pas. 
De plus, il n’est pas toujours simple de véhiculer de la sorte des messages porteurs, 
comme ceux qui avaient pu fleurir au moment de la fronde des « Pigeons ».
Pour autant, il se trouve que les patrons de sociétés d’investissement en capital-risque 
n’ont pas du tout le même type de comportement à l’égard de LinkedIn que celui dont 
ils font preuve à l’égard de Twitter. En effet, d’après nos relevés, près de 74 % des 
dirigeants étudiés ont activé un compte sur ce réseau social. C’est donc un constat 
doublement positif, puisque ce chiffre : 
• dépasse de 8 points celui que nous avons relevé pour les sociétés de gestion (à 
• s’inscrit très nettement au-dessus de celui que nous avons constaté pour Twitter. 
Bonne activité 
sur LinkedIn 
12 
Dirigeants de sociétés de gestion et 
réseaux sociaux 
Engouement marqué des dirigeants pour LinkedIn 
79 
savoir 66 %). 
28 
Compte 
LinkedIn ouvert 
Pas de compte 
LinkedIn 
14 
20 45 
Activité 
moyenne 
Présence 
mauvaise ou 
inexistante 
Quant au degré d’activisme des dirigeants de structures de capital-risque sur LinkedIn, 
il est assez conforme à ce que nous avons établi précédemment pour les sociétés de 
gestion, puisque 57 % des profils examinés présentent un degré d’activisme marqué 
sur LinkedIn.
13 
Dirigeants de sociétés de gestion et 
réseaux sociaux 
Un tel résultat peut s’expliquer à la lumière de celui qui prévalait pour la présence des 
dirigeants sur Twitter : autant ils semblent être réticents à utiliser un outil sur lequel il 
s’agit d’exposer des idées forces et des messages clés, autant ils se prêtent plus 
volontiers à la constitution d’un réseau professionnel – où la multiplication des contacts 
est certainement un atout pour dénicher les projets d’investissement porteurs (comme 
en témoigne le nombre élevé de profils crédités de plus de 500 contacts par LinkedIn). 
Cela étant, une fois encore, nul ne saurait affirmer qu’un tel mouvement soit 
coordonné avec une véritable stratégie de communication. Plus que pour servir les 
besoins de visibilité de la structure, la présence sur LinkedIn relève d’une volonté avant 
tout individuelle.
14 
Sociétés de gestion et réseaux 
sociaux : les bons élèves 
En dépit d’une certaine réticence à s’exposer dans les réseaux sociaux, tel qu’il ressort 
des analyses conduites dans les points I et II, il est toutefois intéressant de noter dans 
quelle mesure certains acteurs se distinguent de par leur volonté de s’afficher sur les 
réseaux sociaux. 
D’après les relevés de notre étude, 7 sociétés de gestion présentent un profil 
résolument tourné vers les réseaux sociaux. En effet, d’après les critères retenus pour 
notre méthodologie, elles font état d’une bonne présence à la fois sur Twitter et sur 
LinkedIn – par souci de comparaison, il est intéressant de souligner qu’elles sont 22 à 
disposer d’une bonne présence sur Twitter… mais que tel n’est donc pas le cas pour 
toutes sur LinkedIn. 
Mi-2014, la palme de la plus forte activité sur les réseaux sociaux est donc décernée 
aux 7 sociétés de gestion suivantes :
Dirigeants de sociétés de gestion et 
réseaux sociaux : les bons élèves 
Le classement des dirigeants les plus actifs diffère du précédent, du fait notamment de 
la présence de quelques « stars » d’Internet – dont l’activité surpasse largement celle 
de leur structure – et du choix de certains d’être personnellement un peu plus en 
retrait que leur entité (voire de confondre profil personnel et profil institutionnel). 
Ainsi, le palmarès des patrons les plus tournés vers les réseaux sociaux se compose de 
onze professionnels du capital-investissement : 
1. Olivier Goy, 123Venture 
2. Jean-Marc Bally, Aster Capital 
3. James Wise, Balderton Capital 
4. Fabrice de Gaudemar, Eurazeo Croissance 
5. Jean-David Chamboredon, Isai Gestion 
6. Marc Simoncini, Jaïna Capital 
7. Jérémie Berrebi, Kima Ventures 
8. Pierre-Yves Meerschman, Orkos Capital 
9. Philippe Collombel, Partech Ventures 
10. Benoît Bazzochi, SmartAngels 
11. Thierry Merquiol, Wiseed 
A noter, cependant, qu’il ne suffit pas d’afficher un nombre élevé de followers sur 
Twitter pour figurer dans cette liste – établie en respectant les critères de notre 
méthodologie. La prise en compte exclusive de ce critère aurait conduit à établir le 
palmarès suivant : 
15 
J E A N - D A V I D 
CHAMBOREDON 
I s a i G e s t i o n 
8 951 
F O L L O W E R S 
P I E R R E - H E N R I 
DENTRESSANGLE 
H i I n o v 
2 909 
F O L L O W E R S 
X A V I E R 
N I E L 
K i m a V e n t u r e s 
M A R C S I M O N C I N I 
95 200 
J a ï n a C a p i t a l 
J E R E M I E B E R R E B I 
31 245 
K i m a V e n t u r e s 
21 100 
F O L L O W E R S 
F O L L O W E R S 
F O L L O W E R S 
Nombre de followers au 1er juin 2014
Menée dans le courant du mois de mai 2014, l’étude « fonds de 
capital-risque et réseaux sociaux » du cabinet Enderby a pour objet 
de décrypter la présence des investisseurs experts du financement 
des start-up dans les réseaux sociaux *. Au vu des résultats obtenus 
sur les 102 sociétés de gestion passées au crible, il a été décidé de 
concentrer l’analyse sur Twitter et sur LinkedIn – Facebook étant 
occasionnellement utilisé pour des sujets de recrutement et de 
communication interne, et Viadeo n’étant que peu considéré comme 
outil de visibilité. 
Critères retenus pour l’étude des sociétés de 
gestion 
T R A N S A C T I O N S 
La fréquence d’utilisation de Twitter et de LinkedIn a été qualifiée de : 
• bonne, lorsque le compte de la société de gestion était crédité d’au 
16 
moins 4 publications par mois ; 
• moyenne, lorsque le compte de la société de gestion disposait de 1 
à 4 messages par mois ; 
• mauvaise, lorsque le compte de la société de gestion affichait 
moins de 1 sujet par mois, ou quand un pic d’utilisation présentait 
un caractère « exceptionnel ». 
Quant à la mise en avant des comptes Twitter et LinkedIn sur les sites 
Internet des sociétés de gestion, elle a été jugée : 
• bonne, lorsque les logos des réseaux sociaux figurent soit sur la 
page d’accueil du site, soit dans la page « contact » ; 
• mauvaise, lorsqu’ils ne sont indiqués nulle part, en dépit de 
l’existence des comptes.
Critères retenus pour l’étude des dirigeants des 
sociétés de gestion 
T R A N S A C T I O N S 
17 
La fréquence d’utilisation de Twitter a été considérée comme : 
• bonne, lorsque le compte du dirigeant comptait au moins 4 
publications par mois ; 
• moyenne, quand il en totalisait entre 1 et 4 chaque mois ; 
• mauvaise, au cas où il se révélait inférieur à 1 par mois. 
En outre, l’activité des dirigeants sur LinkedIn a été mesurée en 
fonction du nombre de contacts enregistrés. Elle a été qualifiée de : 
• bonne, si le nombre de contacts excédait 500 (critère retenu par 
LinkedIn) ; 
• moyenne, si celui-ci s’établissait entre 100 et 500 ; 
• mauvaise, au cas où le réseau personnel du dirigeant totalisait 
moins de 100 liaisons. 
* Nota : figurent dans l’étude des investisseurs qui ne sont pas à 
proprement parler des capital-risqueurs, mais dont le champ d’activité 
(sectoriel, généraliste, etc.) inclut une partie dédiée au financement 
des start-up.
Franck Moulins est directeur conseil au sein d’Enderby. Il a consacré 
plus de treize années de sa carrière au journalisme économique et 
financier au sein du groupe Les Echos, à « Capital Finance ». 
Au sein de l’équipe d’Enderby, Franck propose notamment une offre de 
conseils destinée aux fonds d’investissement, aux cabinets d’audit, aux 
cabinets d’avocats d’affaires et aux conseils en M & A : 
T R A N S A C T I O N S 
18 
• Animation de séminaires et de conférences ; 
• Production de contenus, rédaction d’articles et de newsletters ; 
• Pilotage d’études et de baromètres ; 
• Veille économique et financière ; 
• Sessions de media training personnalisées. 
Ces derniers temps, il a notamment écrit : 
• « Valorisons l’action des fonds de private equity français », Le 
Cercle des Echos, 22 avril 2014. 
• « Patriotisme économique : halte à la pudibonderie ! », Huffington 
Post, 29 avril 2014. 
Franck Moulins 
Tel +33 (0)1 83 64 71 72 
Mob +33 (0)6 68 68 18 51 
E-mail fmo@enderby.fr 
Twitter @enderbyFMO 
Damien Piganiol est consultant chez Enderby spécialisé sur les 
problématiques d’économie internationale, d’organisation et de 
management. Il était auparavant assistant-chercheur en 
macroéconomie au Laboratoire d’Economie et de Management de 
Nantes Atlantique.
Cabinet de conseil en stratégies de communication et relations publics 
pour les métiers de conseil aux directions générales (secteurs audit, 
conseil, finance et juridique). 
T R A N S A C T I O N S 
19 
Créé en 2008 par Delphine Jouenne et Cyril Chassaing. 
Expériences précédentes chez Andersen, EY, PwC, Landwell, Linklaters, 
Day One, Hopscotch. 
9 collaborateurs : 2 associés, 2 directeurs conseil, 4 consultants, 1 
office manager. 
Domaines d’intervention : 
• Stratégie de marque 
• Marketing & communication 
• Communication corporate & financière 
• Relations publics & media 
• Communication digitale 
• Communication d'influence & lobbying 
• Situations complexes & crises 
Membre fondateur d'EuroPR, réseau indépendant européen des 
professionnels du marketing et de la communication pour les métiers de 
conseil. 
Cyril Chassaing 
Tel +33 (0)1 83 64 71 73 
Mob +33 (0)6 68 81 18 52 
E-mail cch@enderby.fr 
Twitter @enderbyCCH 
Delphine Jouenne 
Tel +33 (0)1 83 64 71 72 
Mob +33 (0)6 68 68 18 51 
E-mail djo@enderby.fr 
Twitter @enderbyDJO
Enderby 
6 rue de la Victoire 
75009 Paris 
www.enderby.fr 
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Capital-risque et réseaux sociaux - Etude Enderby

  • 1. Capital-risque et réseaux sociaux des liens à resserrer Etude juin 2014
  • 2. E D I T O 3 4 - 9 14 Sociétés de gestion et réseaux sociaux Dirigeants de sociétés de gestion et réseaux sociaux Sociétés de gestion : les bons élèves Dirigeants de société de gestion : les bons élèves Méthodologie Contacts 10 - 13 15 16 - 17 18 - 19
  • 3. Edito par Franck Moulins D i r e c t e u r c o n s e i l chez Enderby Ces dernières années, les réseaux sociaux sont devenus un outil de diffusion incontournable de l’information, ainsi qu’un formidable instrument de communication. Pour autant, s’ils ont été majoritairement adoptés par les sociétés actives dans la grande distribution ou par les prestataires de services, désireux de trouver là des instruments de promotion de leurs marques et de gestion de la relation clients, ils ont pu être écartés par des entreprises qui ne présentent pas le même degré de maturité. Ainsi, parmi ces dernières, les fonds d’investissement actifs en France dans le segment du capital-risque ne les ont que partiellement inscrits dans leur feuille de route. Et ce alors même que ceux-ci présentent une entropie naturelle pour les nouvelles technologies, du fait de leur activité. C’est pourquoi cette étude, conduite par le cabinet de conseil en stratégies de communication et en relations publics Enderby, a pour objet d’évaluer la profondeur du lien entre capital-risqueurs et réseaux sociaux. Menée dans le courant du mois de mai 2014, elle s’intéresse plus spécifiquement à la présence de ces investisseurs sur Twitter et sur LinkedIn, ainsi qu’à la façon dont ils utilisent ces outils. D’une part, l’analyse d’une centaine de sociétés de gestion met en lumière le fait que les capital-risqueurs actifs dans l’Hexagone manient les réseaux sociaux avec parcimonie, dans leur grande majorité. En effet, il apparaît que : - si 38 % des sociétés d’investissement recensées disposent d’un compte sur Twitter et 62 % d’entre elles ont un profil sur LinkedIn, seules deux tiers s’en prévalent en faisant figurer de façon visible des boutons sur leur site Web. - dans le cas où elles disposent de comptes officiels, elles n’animent pas toujours ceux-ci de façon active, étant donné que 56 % « tweetent » régulièrement et que 71 % limitent leur profil sur LinkedIn à leur strict minimum . D’autre part, il ressort que les dirigeants des sociétés de gestion passées au crible ne prennent pas nécessairement le relais de leur entreprise par le biais de leurs comptes individuels. Alors que d’aucuns auraient pu prévoir qu’ils privilégiaient éventuellement une personnalisation de leur action sur les réseaux sociaux, il s’avère que : - seuls 20 % des patrons de fonds disposent d’un compte actif sur Twitter ; - ils sont toutefois 74 % à avoir activé un profil sur LinkedIn. Et même si ces derniers ont fait majoritairement le choix d’être pro-actifs sur les deux réseaux, il apparaît que les marges de progression dont disposent ces acteurs sont considérables. A la lumière de ces tendances, il est possible d’établir un palmarès des investisseurs les plus actifs sur Twitter et sur LinkedIn. Et de comprendre leurs motivations au travers des messages qu’ils véhiculent ainsi. 3
  • 4. Sociétés de gestion et réseaux sociaux En France, on dénombre une centaine de sociétés de gestion (fonds d’investissement, sociétés anonymes, holdings, sociétés de capital-risque, regroupements de business angels, plates-formes de crowdfunding…) dont l’action consiste à financer les start-up – pour tout ou partie de leur activité. Cela étant, en dépit de leur intérêt évident pour les nouvelles technologies, il apparaît qu’elles ne voient pas de façon unanime l’utilité de se tourner vers les réseaux sociaux pour en faire un outil de relais de leur propre action. A première lecture, il existe donc un lien paradoxal entre ces pourvoyeurs de capitaux, dédiés au financement des nouvelles technologies, et la relation qu’ils ont pu nouer avec les principaux réseaux sociaux utilisés dans leur profession : Twitter et LinkedIn. 4
  • 5. Sociétés de gestion et réseaux sociaux Une présence relativement limitée Les investisseurs recensés sont peu nombreux à utiliser activement les réseaux sociaux : 39 63 Sociétés présentes sur Twitter Sociétés n'ayant pas de compte Twitter 39 Sociétés présentes sur 63 Linkedin Sociétés n'ayant pas de compte Linkedin 39 sociétés de gestion disposent d’un compte sur Twitter Présence des sociétés de gestion sur Linkedin En revanche, lorsque celles-ci ont choisi d’utiliser ce relais sur la Toile, elles vont majoritairement au bout de cette logique : deux tiers d’entre elles (soit 26 sociétés) affichent de façon explicite des boutons Twitter et/ou LinkedIn sur leur portail. Que ce soit sur la page d’accueil de leur site ou sur la page « contact ». 5 Présence des sociétés de gestion sur Twitter 63 structures ont créé un profil sur LinkedIn.
  • 6. Sociétés de gestion et réseaux sociaux Les liens vers les réseaux sociaux des sociétés de gestion se font généralement directement sur la page d’accueil du site Internet ou sur la page « contact ». 6 Accessibilité aux réseaux sociaux via les sites Internet 26 13 Bonne accessibilité sur le site Mauvaise accessibilité sur le site Au regard de ces analyses, il est possible d’avancer que, si les sociétés de capital-risque ne se sont pas encore majoritairement tournées vers les réseaux sociaux, elles semblent avoir néanmoins pris conscience de l’intérêt que ce type d’action peut leur apporter. Si tel n’avait pas été le cas, elles n’y seraient venues qu’en faisant preuve de plus de retenue et en n’affichant pas aussi nettement leur présence.
  • 7. Sociétés de gestion et réseaux sociaux Les sociétés de gestion disposent encore d’une grande marge de manoeuvre pour faire des réseaux sociaux un outil de promotion et de networking. Même lorsqu’elles ont retenu l’option de la présence dans ces réseaux, les sociétés de gestion semblent limiter l’usage qu’elles peuvent en faire. Elles ne sont qu’une petite majorité à considérer utile d’animer le compte dont elles disposent sur Twitter : 56 % des sociétés de gestion en question affichent un bon usage des messages en 140 signes – en diffusant au moins un tweet par semaine. 7 Une présence trop peu exploitée Fréquence des tweets des sociétés de gestion 22 7 9 1 Les sociétés de gestion restreignent en grande majorité l’accès à leur compte LinkedIn : 71 % des entités qui y ont ouvert un compte ne permettent pas une consultation totale de leur page, limitant celle-ci aux seules informations génériques (résumé descriptif de l’activité, coordonnées, etc.). Alors que les autres y diffusent des informations les concernant, ainsi que des sujets qu’elles ont trouvé utile de relayer, du fait de leur contenu. Bon usage de Twitter Usage moyen Usage réduit Accès protégé Présence des posts sur Linkedin 9 2 7 45 Bon usage de LinkedIn Usage moyen Mauvais usage Accès verrouillé
  • 8. Sociétés de gestion et réseaux sociaux Il s’avère donc que, dans leur grande majorité, les sociétés passées au crible ont choisi de s’en tenir au strict minimum, dans le meilleur des cas. Dans l’hypothèse où elles se soucient de leur communication institutionnelle, elles ont pris le parti de faire un premier pas sur les réseaux sociaux, en faisant pour autant preuve de prudence, voire de retenue. Il est donc nécessaire de comprendre un tel comportement et d’identifier quels ont pu être les facteurs clés de ce type d’attitude. Une présence corrélée avec l’attrait pour les projets sur Internet L’utilisation des réseaux sociaux comme vecteur de diffusion de l’information n’est pas l’apanage des « pure players » d’Internet, contrairement à ce que l’on pourrait croire. En effet, parmi les 22 sociétés de gestion à avoir identifié l’intérêt d’une gestion active de leur compte Twitter, seules 27 % d’entre elles (soit 7 structures) ont un prisme d’investissement exclusivement tourné vers l’économie numérique. Toutefois, la grande majorité de ces « bons élèves » a fait de la Toile son terrain de chasse : si l’on ajoute aux « pure players » les sociétés de gestion qui ciblent les NTIC (et donc Internet), les généralistes (dont le spectre inclut aussi les sciences de la vie) et les plates-formes de crowdfunding, on totalise 20 structures sur 22 – les deux autres étant actives dans les domaines de l’énergie/environnement et dans le créneau export/art de vivre. 8 Secteurs d’investissement des sociétés de gestion actives sur Twitter 7 6 2 5 1 1 Economie numérique, Internet NTIC (dont Internet) Crowdfunding Généralistes (NTIC, sciences de la vie…) Energie, environnement Export, art de vivre, etc.
  • 9. Sociétés de gestion et réseaux sociaux 9 On se trouve en France face à deux catégories de sociétés d’investissement : • celles qui scrutent Internet, afin d’y dénicher des projets d’investissement prometteurs, ont logiquement pris le parti d’ouvrir une « lucarne » sur les réseaux sociaux, fut-ce à des degrés divers ; • celles qui présentent un spectre d’investissement bien plus large que le Web n’ont pas nécessairement ressenti le besoin de figurer activement sur les réseaux sociaux (et ce même si certaines d’entre elles se démarquent de ce schéma en étant plus présentes que la moyenne de leur catégorie). La question de la présence – ou de l’absence – des sociétés de gestion sur les réseaux sociaux semble néanmoins avoir été tranchée de façon plutôt intuitive, sans véritablement de lien avec un souci de gestion plus global des questions de communication institutionnelle. Cette catégorie d’investisseur n’étant soumise à aucune obligation légale de communication, elle n’a probablement pas ressenti un fort besoin de se manifester sur les réseaux sociaux, au-delà de l’envie de s’insérer dans une « communauté » qui lui est naturelle. Au demeurant, l’analyse des liens entre capital-risque et réseaux sociaux ne saurait être menée uniquement à l’aune de l’examen de l’attitude des sociétés de gestion. En effet, ces réseaux étant aussi identifiés comme des vecteurs de mise en relation à l’échelle de l’individu, il nous faut aussi passer en revue le comportement des dirigeants des sociétés de gestion, afin de livrer une photographie plus complète de la situation.
  • 10. 10 Dirigeants de sociétés de gestion et réseaux sociaux Pour chacune des sociétés de gestion analysée, a aussi été étudié le comportement de leur(s) dirigeant(s) – à savoir les représentants « officiels » de ces structures, au cas où celles-ci auraient plusieurs managing partners, ou bien les dirigeants opérationnels, lorsqu’il s’agissait de fonds généralistes pour lesquels il aurait été inapproprié de retenir le titulaire légal du plus haut grade. Notre étude s’appuie ainsi sur l’examen des comptes de 107 professionnels avec des résultats fortement contrastés si l’on analyse Twitter ou Linkedin. Contrairement à ce que d’aucuns auraient pu imaginer, les « patrons » des sociétés d’investissement en capital-risque n’adhèrent que très marginalement à Twitter. Seuls 20 % d’entre eux sont membres du réseau. Soit un ratio deux fois inférieur à celui qui correspond aux comptes des sociétés de gestion. Très peu de dirigeants sur Twitter 22 85 Compte Twitter actif Pas de compte Twitter
  • 11. 11 Dirigeants de sociétés de gestion et réseaux sociaux Il convient de passer à la loupe les comportements des gérants des sociétés d’investissement. Mais ceux-ci ne viennent qu’aggraver le constat établi précédemment. En effet, une petite majorité des membres de Twitter présente un bon niveau d’activité (environ 54 %), à savoir qu’ils y interviennent au moins une fois par semaine. Qualité de l’action des dirigeants de société de gestion sur Twitter 8 Bonne activité sur Twitter 12 2 Activité moyenne Faible activité Le désintérêt marqué des dirigeants de fonds pour Twitter pose ici question. Ce réseau étant généralement perçu comme celui sur lequel sont livrées les opinions des uns et des autres, tout porte à croire que la population examinée dans notre étude préfère jouer la prudence et se garde de s’exposer outre-mesure. A cet égard, un tel comportement se révèle bien souvent opportun. En particulier parce que les observateurs de tous bords gardent souvent un oeil ouvert sur Twitter et qu’il est particulièrement aisé d’y relever le moindre faux pas. De plus, il n’est pas toujours simple de véhiculer de la sorte des messages porteurs, comme ceux qui avaient pu fleurir au moment de la fronde des « Pigeons ».
  • 12. Pour autant, il se trouve que les patrons de sociétés d’investissement en capital-risque n’ont pas du tout le même type de comportement à l’égard de LinkedIn que celui dont ils font preuve à l’égard de Twitter. En effet, d’après nos relevés, près de 74 % des dirigeants étudiés ont activé un compte sur ce réseau social. C’est donc un constat doublement positif, puisque ce chiffre : • dépasse de 8 points celui que nous avons relevé pour les sociétés de gestion (à • s’inscrit très nettement au-dessus de celui que nous avons constaté pour Twitter. Bonne activité sur LinkedIn 12 Dirigeants de sociétés de gestion et réseaux sociaux Engouement marqué des dirigeants pour LinkedIn 79 savoir 66 %). 28 Compte LinkedIn ouvert Pas de compte LinkedIn 14 20 45 Activité moyenne Présence mauvaise ou inexistante Quant au degré d’activisme des dirigeants de structures de capital-risque sur LinkedIn, il est assez conforme à ce que nous avons établi précédemment pour les sociétés de gestion, puisque 57 % des profils examinés présentent un degré d’activisme marqué sur LinkedIn.
  • 13. 13 Dirigeants de sociétés de gestion et réseaux sociaux Un tel résultat peut s’expliquer à la lumière de celui qui prévalait pour la présence des dirigeants sur Twitter : autant ils semblent être réticents à utiliser un outil sur lequel il s’agit d’exposer des idées forces et des messages clés, autant ils se prêtent plus volontiers à la constitution d’un réseau professionnel – où la multiplication des contacts est certainement un atout pour dénicher les projets d’investissement porteurs (comme en témoigne le nombre élevé de profils crédités de plus de 500 contacts par LinkedIn). Cela étant, une fois encore, nul ne saurait affirmer qu’un tel mouvement soit coordonné avec une véritable stratégie de communication. Plus que pour servir les besoins de visibilité de la structure, la présence sur LinkedIn relève d’une volonté avant tout individuelle.
  • 14. 14 Sociétés de gestion et réseaux sociaux : les bons élèves En dépit d’une certaine réticence à s’exposer dans les réseaux sociaux, tel qu’il ressort des analyses conduites dans les points I et II, il est toutefois intéressant de noter dans quelle mesure certains acteurs se distinguent de par leur volonté de s’afficher sur les réseaux sociaux. D’après les relevés de notre étude, 7 sociétés de gestion présentent un profil résolument tourné vers les réseaux sociaux. En effet, d’après les critères retenus pour notre méthodologie, elles font état d’une bonne présence à la fois sur Twitter et sur LinkedIn – par souci de comparaison, il est intéressant de souligner qu’elles sont 22 à disposer d’une bonne présence sur Twitter… mais que tel n’est donc pas le cas pour toutes sur LinkedIn. Mi-2014, la palme de la plus forte activité sur les réseaux sociaux est donc décernée aux 7 sociétés de gestion suivantes :
  • 15. Dirigeants de sociétés de gestion et réseaux sociaux : les bons élèves Le classement des dirigeants les plus actifs diffère du précédent, du fait notamment de la présence de quelques « stars » d’Internet – dont l’activité surpasse largement celle de leur structure – et du choix de certains d’être personnellement un peu plus en retrait que leur entité (voire de confondre profil personnel et profil institutionnel). Ainsi, le palmarès des patrons les plus tournés vers les réseaux sociaux se compose de onze professionnels du capital-investissement : 1. Olivier Goy, 123Venture 2. Jean-Marc Bally, Aster Capital 3. James Wise, Balderton Capital 4. Fabrice de Gaudemar, Eurazeo Croissance 5. Jean-David Chamboredon, Isai Gestion 6. Marc Simoncini, Jaïna Capital 7. Jérémie Berrebi, Kima Ventures 8. Pierre-Yves Meerschman, Orkos Capital 9. Philippe Collombel, Partech Ventures 10. Benoît Bazzochi, SmartAngels 11. Thierry Merquiol, Wiseed A noter, cependant, qu’il ne suffit pas d’afficher un nombre élevé de followers sur Twitter pour figurer dans cette liste – établie en respectant les critères de notre méthodologie. La prise en compte exclusive de ce critère aurait conduit à établir le palmarès suivant : 15 J E A N - D A V I D CHAMBOREDON I s a i G e s t i o n 8 951 F O L L O W E R S P I E R R E - H E N R I DENTRESSANGLE H i I n o v 2 909 F O L L O W E R S X A V I E R N I E L K i m a V e n t u r e s M A R C S I M O N C I N I 95 200 J a ï n a C a p i t a l J E R E M I E B E R R E B I 31 245 K i m a V e n t u r e s 21 100 F O L L O W E R S F O L L O W E R S F O L L O W E R S Nombre de followers au 1er juin 2014
  • 16. Menée dans le courant du mois de mai 2014, l’étude « fonds de capital-risque et réseaux sociaux » du cabinet Enderby a pour objet de décrypter la présence des investisseurs experts du financement des start-up dans les réseaux sociaux *. Au vu des résultats obtenus sur les 102 sociétés de gestion passées au crible, il a été décidé de concentrer l’analyse sur Twitter et sur LinkedIn – Facebook étant occasionnellement utilisé pour des sujets de recrutement et de communication interne, et Viadeo n’étant que peu considéré comme outil de visibilité. Critères retenus pour l’étude des sociétés de gestion T R A N S A C T I O N S La fréquence d’utilisation de Twitter et de LinkedIn a été qualifiée de : • bonne, lorsque le compte de la société de gestion était crédité d’au 16 moins 4 publications par mois ; • moyenne, lorsque le compte de la société de gestion disposait de 1 à 4 messages par mois ; • mauvaise, lorsque le compte de la société de gestion affichait moins de 1 sujet par mois, ou quand un pic d’utilisation présentait un caractère « exceptionnel ». Quant à la mise en avant des comptes Twitter et LinkedIn sur les sites Internet des sociétés de gestion, elle a été jugée : • bonne, lorsque les logos des réseaux sociaux figurent soit sur la page d’accueil du site, soit dans la page « contact » ; • mauvaise, lorsqu’ils ne sont indiqués nulle part, en dépit de l’existence des comptes.
  • 17. Critères retenus pour l’étude des dirigeants des sociétés de gestion T R A N S A C T I O N S 17 La fréquence d’utilisation de Twitter a été considérée comme : • bonne, lorsque le compte du dirigeant comptait au moins 4 publications par mois ; • moyenne, quand il en totalisait entre 1 et 4 chaque mois ; • mauvaise, au cas où il se révélait inférieur à 1 par mois. En outre, l’activité des dirigeants sur LinkedIn a été mesurée en fonction du nombre de contacts enregistrés. Elle a été qualifiée de : • bonne, si le nombre de contacts excédait 500 (critère retenu par LinkedIn) ; • moyenne, si celui-ci s’établissait entre 100 et 500 ; • mauvaise, au cas où le réseau personnel du dirigeant totalisait moins de 100 liaisons. * Nota : figurent dans l’étude des investisseurs qui ne sont pas à proprement parler des capital-risqueurs, mais dont le champ d’activité (sectoriel, généraliste, etc.) inclut une partie dédiée au financement des start-up.
  • 18. Franck Moulins est directeur conseil au sein d’Enderby. Il a consacré plus de treize années de sa carrière au journalisme économique et financier au sein du groupe Les Echos, à « Capital Finance ». Au sein de l’équipe d’Enderby, Franck propose notamment une offre de conseils destinée aux fonds d’investissement, aux cabinets d’audit, aux cabinets d’avocats d’affaires et aux conseils en M & A : T R A N S A C T I O N S 18 • Animation de séminaires et de conférences ; • Production de contenus, rédaction d’articles et de newsletters ; • Pilotage d’études et de baromètres ; • Veille économique et financière ; • Sessions de media training personnalisées. Ces derniers temps, il a notamment écrit : • « Valorisons l’action des fonds de private equity français », Le Cercle des Echos, 22 avril 2014. • « Patriotisme économique : halte à la pudibonderie ! », Huffington Post, 29 avril 2014. Franck Moulins Tel +33 (0)1 83 64 71 72 Mob +33 (0)6 68 68 18 51 E-mail fmo@enderby.fr Twitter @enderbyFMO Damien Piganiol est consultant chez Enderby spécialisé sur les problématiques d’économie internationale, d’organisation et de management. Il était auparavant assistant-chercheur en macroéconomie au Laboratoire d’Economie et de Management de Nantes Atlantique.
  • 19. Cabinet de conseil en stratégies de communication et relations publics pour les métiers de conseil aux directions générales (secteurs audit, conseil, finance et juridique). T R A N S A C T I O N S 19 Créé en 2008 par Delphine Jouenne et Cyril Chassaing. Expériences précédentes chez Andersen, EY, PwC, Landwell, Linklaters, Day One, Hopscotch. 9 collaborateurs : 2 associés, 2 directeurs conseil, 4 consultants, 1 office manager. Domaines d’intervention : • Stratégie de marque • Marketing & communication • Communication corporate & financière • Relations publics & media • Communication digitale • Communication d'influence & lobbying • Situations complexes & crises Membre fondateur d'EuroPR, réseau indépendant européen des professionnels du marketing et de la communication pour les métiers de conseil. Cyril Chassaing Tel +33 (0)1 83 64 71 73 Mob +33 (0)6 68 81 18 52 E-mail cch@enderby.fr Twitter @enderbyCCH Delphine Jouenne Tel +33 (0)1 83 64 71 72 Mob +33 (0)6 68 68 18 51 E-mail djo@enderby.fr Twitter @enderbyDJO
  • 20. Enderby 6 rue de la Victoire 75009 Paris www.enderby.fr @enderbyPR