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Les placement à
court terme
préparer par :
Boubaker Maram
Marweni Asma
Ben Mansour Eya
Toujeni wiem
Ben Brahim Yasmine
PLAN DE NOTRE PRÉSENTATION:
DEFINITION AVANTAGE FISCAFLE DES
PFLACEMENT A COURT
TERME
1
OBJECTIFS
2
Les produits de
placement à court
terme locale et
étrangère
3 POURQUOI N'APPLIQUE-T-
ON PAS AUTRES
PLACEMENT DANS LES
BANQUES TUNISIENNES ?
4
5
6
Comment calculer les
intérêts et le coût de
placement?
PLAN DE NOTRE PRESENTATION
EST-CE QU’ELLE
POSSIBLE DE LES
INTÉGRER ?
ARBITRAGE
7
8 APPLICATION
les avantages et
inconvénients
9 CONCLUSION
10
11
12
le processus d’intégrer le
placement du marché
monétaire dans la Tunisie
les placements à court terme
se réfèrent à des investissements
financiers conçus pour être
détenus sur une période
relativement courte,
habituellement moins d'un an.et
qui, de par sa nature, peut être
liquidé à brève échéance.
DEFINITION
1
OBJECTIFS
2
Les placements à court terme ont pour objectif de:
• Protéger le capital placé à 100 % (moins de risque)
• couvrir des besoins de trésorerie à court terme
• la rémunération la plus élevée possible, étant entendu
que plus la sécurité d’un placement est élevée, moins il
est rémunérateur.
• Permettre la conversion rapide des actifs en argents liquide.
Les produits de placement à court
terme locale
le compte à terme
Définition
Le Compte à Terme (CAT) est un compte de dépôt productif d'intérêts dans lequel les fonds
restent bloqués pour une période fixée d'avance. Ce compte est ouvert par toute personne
physique ou morale.
Intérêt
Le taux d'intérêt d'un compte à terme est fixé par la banque, en fonction de la durée du
placement et du montant de l'épargne. Il est généralement compris entre 3 et 5 %.
Durée et Montant minimum
La durée d'un compte à terme est comprise entre 3 mois et 5 ans et Le montant minimum
de dépôt est généralement fixé à 1000 dinars.
Modalités de versement et
Modalités de retrait
- Le versement des fonds peut se faire en espèces, par chèque ou par virement bancaire.
- Les fonds sont bloqués pour la durée du placement.
-Un retrait anticipé est possible, mais il est généralement assorti de pénalités(Elle perçoit au
moins 15 jours d'intérêts calculés au taux appliqué au compte à terme lors de sa
souscription, majoré d'un point de pourcentage)
Conditions d'ouverture
Pour un personne physique : - Carte d'identité nationale pour les personnes physiques +
contrat écrit( comporte le taux , montant et la durée)
Pour les personnes morales : -- Dossier juridique pour les personnes morales+ contrat écrit
Renouvellement
à l’échéance le client doit mettre une demande
Le BON DE CAISSE
Définition Les bons de caisse sont des titres de créance négociables émis par les banques pour une durée définie,
représentant un engagement de remboursement avec intérêt.
Intérêt
Le taux d'intérêt d'un bon de caisse est fixé par l'émetteur, en fonction de la durée du placement et du montant de
l'épargne. Il est généralement compris entre 4 et 6 %
Durée et Montant
minimum
La durée d'un bon de caisse est comprise entre 3 mois et 5 ans et le montant minimum est de 1000
dinars.
Modalités de
versement et
Modalités de retrait
- Le versement des fonds peut se faire en espèces, par chèque ou par virement bancaire.
- Les fonds sont bloqués pour la durée du placement.
- Un retrait anticipé est possible, mais il est généralement assorti de pénalités(Elle perçoit au moins 15 jours
d'intérêts calculés au taux appliqué au Bon de Caisse lors de sa souscription, majoré d'un point de pourcentage)
Conditions
d'ouverture
Pour un personne physique : Être un particulier âgé de plus de 18 ans.
Disposer d'un compte bancaire ouvert auprès de la banque ou de l'établissement financier émetteur du bon de
caisse+Fournir les pièces justificatives suivantes :Une copie de la carte d'identité nationale ou du passeport.
Pour les personnes morales : Être une personne morale constituée conformément à la législation en
vigueur+Disposer d'un compte bancaire ouvert auprès de la banque ou de l'établissement financier émetteur du
bon de caisse.
Fournir les pièces justificatives suivantes :Une copie du registre de commerce ou de la carte d'identité fiscale ,Une
copie des statuts de la société , Une copie de la carte d'identité du représentant légal.
Renouvellement à l’échéance le client doit mettre une demande
BON DE TRESOR A COURT TERME (BTCT)
Définition Le bon de trésor à court terme (BTCT) est un titre de créance émis par l'État, qui permet à l'épargnant de
bloquer des fonds pour une durée déterminée, en contrepartie d'une rémunération.
Intérêt
Le taux d'intérêt des BTCT est fixé par le Ministère des Finances, en fonction de la durée du placement et du
montant de l'épargne. Il est généralement compris entre 4 et 6 %.
Durée et
Montant
minimum
- Emis tout les jeudi ,avec une échéance entre 13 , 26 ou 52 semaines et le montant minimum égale au 1000 dinars.
Modalités
de
versement
et
Modalités
de
retrait
- Le versement des fonds peut se faire en espèces, par chèque ou par virement bancaire.
- Les fonds sont bloqués pour la durée du placement.
-Un retrait anticipé est possible, mais il est généralement assorti de pénalités
(Pour un retrait effectué avant l'échéance de 13 semaines, la pénalité est de 5 % du montant du retrait.
Pour un retrait effectué avant l'échéance de 26 semaines, la pénalité est de 3 % du montant du retrait.
Pour un retrait effectué avant l'échéance de 52 semaines, la pénalité est de 1 % du montant du retrait).
Conditions
d'ouverture
La mission d'ouverture d'un bon de trésor dans la Tunisie consiste à souscrire un bon de trésor auprès d'une banque ou
d'un établissement financier. Cette mission peut être réalisée par une personne physique ou morale. Pour réaliser cette
mission, il faut se munir des documents suivants :
-Pour une personne physique : Carte d'identité nationale , Relevé d'identité bancaire
-Pour une personne morale : Carte d'identité fiscale , Relevé d'identité bancaire , Acte de constitution de la société , K-bis
le taux
taux d'intérêt est fixe si le montant est inférieur ou égal à 20000 dinars et taux variable si le montant est supérieur à 20000
dinars l’échéance le client doit mettre une demande
Le Certificat de Dépôt (TCN)
Définition
Le Certificat de Dépôt est un titre de créance assimilé à un bon de caisse spécifique émis uniquement par un
établissement de crédit (banque ou société de leasing ou de factoring) et négociable sur le marché monétaire en
dinar, attestant le dépôt auprès d'une banque d'une somme donnée pour une durée et un taux déterminé
Intérêt
Le taux d'intérêt des CDN est fixé par la banque ou l'établissement financier qui les émet. Il est
généralement compris entre 4 et 6 %.
Durée et Montant
minimum
La durée 10 jours au moins et 5 ans au plus. Cette durée doit être un multiple de 10 jours, de mois ou d’années.
Le montant minimum multiple de 500 000dt, sans maximum.
Modalités de
versement et
Modalités de retrait
- Le versement des fonds peut se faire en espèces, par chèque ou par virement bancaire.
- Les fonds sont bloqués pour la durée du placement.
- Un retrait anticipé est possible, mais il est généralement assorti de pénalités(La pénalité est généralement
comprise entre 0 et 2 % du montant du retrait. Elle est plus élevée si le retrait est effectué dans les premières
semaines ou mois du placement).
Conditions
d'ouverture
En Tunisie, les conditions d'ouverture d'un certificat de dépôt (CDN) sont les suivantes :
Être majeur et capable juridiquement.
Disposer d'un compte bancaire dans la banque ou l'établissement financier qui émet les CDN.
Remplir un formulaire de demande d'ouverture de CDN.
Fournir une pièce d'identité valide.
Effectuer un dépôt minimum, qui varie en fonction de la banque ou de l'établissement financier.
Le Taux Si la durée est inférieure ou égale à 1 an le taux est fixe si la durée est supérieure à 1 an le taux est variable.
Le Billet de Trésorerie (TCN)
Définition
Le billet de trésorerie est un titre de créance négociable, productif d’intérêt émis par les établissements de crédit.il
s’agit d’un échange de liquidité entre entreprises ou avec les personnes physiques, qui ne peux avoir lieu que par
l’intermédiaire d’une banque au moyen de titres de créances nominatifs dénommés billets de trésorerie.
Intérêt
Le taux d'intérêt est le montant de rémunération que l'entreprise reçoit sur son placement. Il est généralement
exprimé en pourcentage annuel.
Durée et Montant
minimum
La durée 10 jours au moins et 5 ans au plus. Cette durée doit être un multiple de 10 jours, de mois ou d’années.
Le montant minimum multiple de 50 000dt.
Modalités de
versement et
Modalités de retrait
- Le versement des fonds peut se faire en espèces, par chèque ou par virement bancaire.
-Les fonds sont bloqués pour la durée du placement.
- retirer les fonds à tout moment, mais cela peut entraîner des frais.
Conditions
d'ouverture
Les entreprises qui peuvent souscrire sont:
Les sociétés cotées en bourse Les sociétés bénéficiant d’un rating d’une agence de notation Les SA ayant un
capital minimum d’un 1000000 de dinars, qui ont au moins 2 années d'existence et qui ont établi des états
financiers afférents à deux exercices, certifiés par un commissaire aux comptes conformément à la législation en
vigueur  Les sociétés bénéficiant d'une garantie bancaire à première demande au titre de l'émission des billets de
trésorerie  Les sociétés bénéficiant d'une ligne de substitution qui permet à l’émetteur de faire face aux besoins
de trésorerie Les sociétés appartenant à un groupe de sociétés lorsque les souscripteurs font partie de ce même
groupe  Les entreprises régies par des dispositions légales particulières.
Le Taux Si la durée est inférieure ou égale à 1 an le taux est fixe ,si la durée est supérieure à 1 an le taux est variable.
Les placements en actions
Définition un placement en actions est un investissement qui consiste à acheter des actions d'une entreprise. Les actions
représentent une part de propriété de l'entreprise.
Types d'actions
- Actions ordinaires : les actions ordinaires représentent la forme la plus courante d'action. Elles offrent le potentiel
de rendement le plus élevé, mais elles comportent également le risque le plus élevé.
- Actions privilégiées : les actions privilégiées offrent un rendement fixe, qui est généralement supérieur au
rendement des obligations. Elles offrent également un droit de vote, mais ce droit est généralement inférieur à celui
des actionnaires ordinaires.
- Actions convertibles : les actions convertibles peuvent être converties en obligations ou en actions ordinaires à une
date future. Elles offrent un certain degré de flexibilité aux investisseurs.
- Actions à dividendes prioritaires : les actions à dividendes prioritaires offrent un droit de priorité sur les dividendes
des actions ordinaires.
- acheter des actions sans droit de vote mais qui donnent droit à des dividendes minimum, appelées des actions à
dividendes prioritaires (ADP).
Les avantages
- Rendement potentiel élevé : les actions peuvent offrir un rendement élevé, car la valeur des actions peut augmenter
au fil du temps.
- Droit de vote : les actionnaires ont le droit de voter aux assemblées générales de l'entreprise.
- Dividendes : les actionnaires peuvent recevoir des dividendes, qui sont des distributions de bénéfices de l'entreprise.
Les
inconvénients
- Risque : les actions sont un placement risqué, car la valeur des actions peut également baisser au fil du temps.
illiquidité : les actions peuvent être plus difficiles à vendre que d'autres types d'investissements, comme les obligations
Les placements en obligations
Définition Les placements en obligations à court terme sont des investissements qui consistent à prêter de l'argent à une entreprise
ou à un gouvernement pendant une période de temps relativement courte, généralement inférieure à un an.
Types
d‘obligation
-bons du Trésor : les bons du Trésor sont des obligations émises par le gouvernement. Ils sont considérés comme les
placements les plus sûrs, car le gouvernement a la capacité de prélever des impôts pour rembourser sa dette.
-Obligations d'entreprise à court terme : les obligations d'entreprise à court terme sont émises par les entreprises. Elles
présentent un risque plus élevé que les bons du Trésor, car les entreprises peuvent faire faillite.
Les avantages
-Rendement régulier : les obligations à court terme offrent un rendement régulier, sous forme d'intérêts.
Liquidité : les obligations à court terme sont des actifs liquides, ce qui signifie qu'elles peuvent être facilement vendues
sur le marché.
Les
inconvénients
Risque de taux d'intérêt : le risque de taux d'intérêt est le risque que les taux d'intérêt augmentent, ce qui peut faire
baisser la valeur des obligations. (I v ) car [v = c* (1-(1+i)^(-n))/i]
Les placements par l’ intermédiaire de
l’OPCVM
-Les SICAV, ou Sociétés d'Investissement à Capital Variable, sont des fonds d'investissement
ouverts qui peuvent être souscrites ou rachetées par les investisseurs à tout moment,
moyennant le paiement ou le remboursement d'une valeur liquidative. Les SICAV sont des
sociétés anonymes, ce qui signifie qu'elles ont une personnalité morale propre. Elles sont
soumises à la réglementation des sociétés anonymes, ainsi qu'à la réglementation des
OPCVM.
- Les FCP, ou Fonds Communs de Placement, sont des fonds d'investissement ouverts qui
peuvent être souscrites ou rachetées par les investisseurs à tout moment, moyennant le
paiement ou le remboursement d'une valeur liquidative.
Les FCP sont des copropriétés de valeurs mobilières, ce qui signifie qu'ils n'ont pas de
personnalité morale propre. Ils sont soumis à la réglementation des OPCVM.
Comment calculer les
intérêts?
- Calcule de taux d intérêt réel :
Pour calculer le taux réel de placement à court terme, il faut déduire le taux d'inflation du taux d'intérêt nominal:
Taux réel de placement =
Taux d'intérêt nominal - Taux d'inflation
Si la durée de placement est inférieure ou égale à un an, les intérêts seront payables d’avance et la formule est la suivante :
Comment calculer le coût
de placement?
-Les frais d'acquisition sont des frais payés au moment de l'acquisition du
placement. Ils peuvent être des frais fixes, tels que des commissions de
courtage, ou des frais variables, tels que des frais de souscription ou de
versement.
-Les frais de gestion sont des frais payés périodiquement, en fonction de la
durée du placement. Ils sont utilisés pour couvrir les frais de gestion du fonds ou
de la société de gestion.
-Les frais de sortie sont des frais payés au moment de la sortie du placement. Ils
peuvent être des frais fixes, tels que des commissions de rachat, ou des frais
variables, tels que des frais de liquidation.
Le coût d'un placement financier peut avoir un impact significatif sur son
rendement. Il est donc important de le prendre en compte lors du choix d'un
placement.
Avantages fiscale des
placement à court terme
- En Tunisie, les intérêts des placements à court terme, tels que les comptes à terme et les bons de caisse, sont soumis à l'impôt sur le
revenu, dans la catégorie des revenus de capitaux mobiliers. Le taux d'imposition est de 15 %, si non tous types de placement est soumis à
une RS=20%
Cependant, les épargnants peuvent bénéficier d'un avantage fiscal sous certaines conditions. En effet, les intérêts des placements à court
terme sont exonérés d'impôt si les conditions suivantes sont remplies :
Le montant des intérêts est inférieur à 3000 dinars par an. Les intérêts sont versés par une banque ou une institution financière agréée par
la Banque Centrale de Tunisie et Les intérêts sont déclarés à l'administration fiscale dans les délais impartis.
- Si les conditions ci-dessus ne sont pas remplies, les intérêts des placements à court terme sont soumis à l'impôt sur le revenu au taux de
15 %.
Exemple :Soit un épargnant qui place 10 000 dinars sur un compte à terme de 1 an, au taux de 3 % par mois.
Les intérêts sont de 10 000 * 3 / 100 * 12 = 3600 dinars.
Si le montant des intérêts est inférieur à 3000 dinars, les intérêts sont exonérés d'impôt. Dans ce cas, l'épargnant n'aura pas à payer d'impôt
sur les intérêts de son compte à terme.
Si le montant des intérêts est supérieur à 3000 dinars, les intérêts sont soumis à l'impôt sur le revenu au taux de 15 %. Dans ce cas,
l'épargnant devra payer 3600 * 0,15 = 540 dinars d'impôt sur les intérêts de son compte à terme.
Ainsi, les épargnants qui souhaitent bénéficier de l'avantage fiscal des placements à court terme doivent veiller à ce que les montants des
intérêts soient inférieurs à 3000 dinars par an.
POURQUOI N'APPLIQUE-T-ON PAS
AUTRE PLACEMENT DANS LES
BANQUES TUNISIENNES ?
•Un manque de maturité du marché financier tunisien. Le marché financier tunisien est
relativement jeune et encore en développement. Il n'existait pas de cadre réglementaire et
d'infrastructures adéquats pour soutenir un marché monétaire actif.
•Une faible demande de titres de créance de court terme. Les investisseurs tunisiens étaient
traditionnellement plus intéressés par les placements à long terme, tels que les actions et les
obligations.
•Une faible offre de titres de créance de court terme. Les entreprises tunisiennes avaient moins
besoin de se financer à court terme que les entreprises des pays développés.
EST-CE QU’ELLE POSSIBLE DE
LES INTÉGRER ?
Oui, il est possible d'intégrer le marché
monétaire dans les banques tunisiennes. Cela
nécessiterait la mise en place d'un cadre
réglementaire et des infrastructures
adéquats.
La BCT a déjà pris des mesures pour préparer l'intégration du
marché monétaire. En 2022, elle a créé un marché
interbancaire de dépôts à terme. Ce marché permet aux
banques tunisiennes de se refinancer entre elles.
La BCT prévoit de mettre en place un marché monétaire
complet d'ici 2025. Ce marché comprendra des titres de
créance émis par l'État, les banques et les entreprises
tunisiennes.
En 2023:-Finalisation du cadre
réglementaire
-Lancement d'une campagne de
promotion du marché monétaire
auprès des investisseurs et des
entreprises tunisiennes
En 2024:-Création d'un système de
compensation et de règlement des
transactions centralisé
-Lancement des premières
transactions sur le marché monétaire
En 2025:-Mise en
place complète du
marché monétaire, y
compris l'émission de
titres de créance par
l'État, les banques et
les entreprises
tunisiennes
le processus d’intégrer le
placement du marché monétaire
dans la Tunisie
Les avantages et les inconvénients du
placement à court terme
• Moyen de Liquidité rapide pour les
besoins urgents.
• Sécurité relative des investissements.
• Moindre sensibilité aux fluctuations
du marché.
• Accessibles pour constituer un fonds
d'urgence ou des besoins à court
terme.
• Rendements modestes par rapport à
des investissements plus risqués.
• Limitation des opportunités de
croissance financière.
• Sensibilité potentielle à l'inflation.
• Restrictions ou pénalités pour les
retraits anticipés dans certains
cas.(les placements à court terme
peuvent entraîner des frais, tels que
des frais de gestion ou des frais de
transaction.)
Les avantages Les inconvénients
ARBITRAGE
-Les critères sur la base desquels on choisit le placement à court terme le
plus adéquat sont les suivants :
•Les objectifs de l'investisseur : l'investisseur doit déterminer ses objectifs
de placement, tels que le rendement souhaité, le risque acceptable et la
liquidité requise.
•La situation financière de l'investisseur : l'investisseur doit tenir compte
de sa situation financière, notamment de son revenu, de ses dépenses et
de ses objectifs à long terme.
•Les conditions du marché : l'investisseur doit tenir compte des conditions
du marché, telles que les taux d'intérêt et l'évolution des marchés
financiers.
Dans ce contexte on a choisit 3 banques pour faire l’arbitrage:
Le Pack Epargne : c'est un compte
d'épargne qui offre une rémunération
de 3% pour un dépôt de 1000 dinars
minimum. La durée de placement est
illimitée, et les intérêts sont versés
trimestriellement.
Le Compte d'Épargne : c'est un compte
d'épargne qui offre une rémunération de
3,50% pour un dépôt de 100 dinars
minimum. La durée de placement est
illimitée, et les intérêts sont versés
trimestriellement.
Le Compte Épargne : c'est un compte d'épargne qui
offre une rémunération de 3% pour un dépôt de
100 dinars minimum. La durée de placement est
illimitée, et les intérêts sont versés
trimestriellement.
Le Compte à Terme : c'est un compte à terme qui offre une rémunération plus élevée que (le Pack Epargne/compte d’épargne), mais le
capital est bloqué pendant la durée du contrat. Les durées de placement proposées sont de 3 mois, 6 mois, 1 an, 2 ans, 3 ans, 4 ans, 5
ans et 10 ans.
Le Bon de Caisse : c'est un bon de caisse qui offre une rémunération encore plus élevée que le Compte à Terme, mais le capital est
bloqué pendant la durée du contrat. Les durées de placement proposées sont de 3 mois, 6 mois, 1 an, 2 ans et 3 ans.
Application :
Supposons que vous investissiez 10 000 dinars tunisiens (DT) dans un compte à terme à la BIAT,BH et la STB avec une
durée de 6 mois. Les taux d’ intérêt sont les suivants :
TAF: 1- Calculer Les intérêts bruts générés par ce placement.
2- Calculer le coût de placement.
3- Calculer les intérêts nets générés par ce placement(réellement encaissée).
4- Calculer les intérêts réels nets facturer par la banque.
BIAT STB BH
Taux d’intérêt nominal 5% 4.5% 4%
Frais de gestion(semestrielle)
0.5% 0.4% 0.3%
Taux d’inflation
3%
BIAT STB BH
-Les intérêts bruts générés (1): 5 % * 10 000 DT * 6/12 = 250 DT. 4,5 % * 10000* 6/12 = 225 DT 4 % * 10000 * 6/12= 200DT
-Les frais de gestion :
(2)
0,5 % * 10 000 DT = 50 DT.
le coût du placement est de
50 DT, soit 20 % des intérêts bruts
générés
0,4% *10000 = 40 DT
le coût du placement est de 40
DT, soit 17.77% des intérêts bruts
générés
0,3 % * 10000 = 30 DT
le coût du placement est de
30 DT, soit
15 % des intérêts bruts générés
-Les intérêts nets générés par ce
placement :
(1)-(2)
250 - 50 = 200 DT
Le rendement égale au 2%
[(200/10000)*100]
225 – 40 = 185 DT
Le rendement égale au 1.85%
[(185/10000)*100]
200 - 30 = 170 DT
Le rendement égale au 1.7%
[(170/10000)*100]
-Le taux d’intérêt réels :
taux d’intérêt nominal-taux d’inflation
-Montant d’intérêt réellement
encaissée:
5 % - 3 % = 2 %.
(2 % * 10 000 DT * 6/12)-50 =
50DT
le rendement réel du
placement est de 50 DT, soit 0.5%
des intérêts bruts générés.
4,5 % - 3 % = 1,5 %
(1,5 % * 10000* 6/12)-40 = 35DT
le rendement réel du
placement est de 35 DT, soit 0.35
% des intérêts bruts générés.
4 % - 3 % = 1 %
(1 % * 10000* 6/12)-30 = 20 DT
le rendement réel du
placement est de 20 DT, soit 0.2
% des intérêts bruts générés.
Les placements à court terme sont
une option intéressante pour les
investisseurs qui recherchent un
rendement élevé et un risque
relativement faible. Cependant, il est
important de bien évaluer les risques
avant de placer ses liquidités à court
terme.
Conclusion
Merci pour votre
attention

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  • 1. Les placement à court terme préparer par : Boubaker Maram Marweni Asma Ben Mansour Eya Toujeni wiem Ben Brahim Yasmine
  • 2. PLAN DE NOTRE PRÉSENTATION: DEFINITION AVANTAGE FISCAFLE DES PFLACEMENT A COURT TERME 1 OBJECTIFS 2 Les produits de placement à court terme locale et étrangère 3 POURQUOI N'APPLIQUE-T- ON PAS AUTRES PLACEMENT DANS LES BANQUES TUNISIENNES ? 4 5 6 Comment calculer les intérêts et le coût de placement?
  • 3. PLAN DE NOTRE PRESENTATION EST-CE QU’ELLE POSSIBLE DE LES INTÉGRER ? ARBITRAGE 7 8 APPLICATION les avantages et inconvénients 9 CONCLUSION 10 11 12 le processus d’intégrer le placement du marché monétaire dans la Tunisie
  • 4. les placements à court terme se réfèrent à des investissements financiers conçus pour être détenus sur une période relativement courte, habituellement moins d'un an.et qui, de par sa nature, peut être liquidé à brève échéance. DEFINITION 1
  • 5. OBJECTIFS 2 Les placements à court terme ont pour objectif de: • Protéger le capital placé à 100 % (moins de risque) • couvrir des besoins de trésorerie à court terme • la rémunération la plus élevée possible, étant entendu que plus la sécurité d’un placement est élevée, moins il est rémunérateur. • Permettre la conversion rapide des actifs en argents liquide.
  • 6. Les produits de placement à court terme locale
  • 7. le compte à terme Définition Le Compte à Terme (CAT) est un compte de dépôt productif d'intérêts dans lequel les fonds restent bloqués pour une période fixée d'avance. Ce compte est ouvert par toute personne physique ou morale. Intérêt Le taux d'intérêt d'un compte à terme est fixé par la banque, en fonction de la durée du placement et du montant de l'épargne. Il est généralement compris entre 3 et 5 %. Durée et Montant minimum La durée d'un compte à terme est comprise entre 3 mois et 5 ans et Le montant minimum de dépôt est généralement fixé à 1000 dinars. Modalités de versement et Modalités de retrait - Le versement des fonds peut se faire en espèces, par chèque ou par virement bancaire. - Les fonds sont bloqués pour la durée du placement. -Un retrait anticipé est possible, mais il est généralement assorti de pénalités(Elle perçoit au moins 15 jours d'intérêts calculés au taux appliqué au compte à terme lors de sa souscription, majoré d'un point de pourcentage) Conditions d'ouverture Pour un personne physique : - Carte d'identité nationale pour les personnes physiques + contrat écrit( comporte le taux , montant et la durée) Pour les personnes morales : -- Dossier juridique pour les personnes morales+ contrat écrit Renouvellement à l’échéance le client doit mettre une demande
  • 8. Le BON DE CAISSE Définition Les bons de caisse sont des titres de créance négociables émis par les banques pour une durée définie, représentant un engagement de remboursement avec intérêt. Intérêt Le taux d'intérêt d'un bon de caisse est fixé par l'émetteur, en fonction de la durée du placement et du montant de l'épargne. Il est généralement compris entre 4 et 6 % Durée et Montant minimum La durée d'un bon de caisse est comprise entre 3 mois et 5 ans et le montant minimum est de 1000 dinars. Modalités de versement et Modalités de retrait - Le versement des fonds peut se faire en espèces, par chèque ou par virement bancaire. - Les fonds sont bloqués pour la durée du placement. - Un retrait anticipé est possible, mais il est généralement assorti de pénalités(Elle perçoit au moins 15 jours d'intérêts calculés au taux appliqué au Bon de Caisse lors de sa souscription, majoré d'un point de pourcentage) Conditions d'ouverture Pour un personne physique : Être un particulier âgé de plus de 18 ans. Disposer d'un compte bancaire ouvert auprès de la banque ou de l'établissement financier émetteur du bon de caisse+Fournir les pièces justificatives suivantes :Une copie de la carte d'identité nationale ou du passeport. Pour les personnes morales : Être une personne morale constituée conformément à la législation en vigueur+Disposer d'un compte bancaire ouvert auprès de la banque ou de l'établissement financier émetteur du bon de caisse. Fournir les pièces justificatives suivantes :Une copie du registre de commerce ou de la carte d'identité fiscale ,Une copie des statuts de la société , Une copie de la carte d'identité du représentant légal. Renouvellement à l’échéance le client doit mettre une demande
  • 9. BON DE TRESOR A COURT TERME (BTCT) Définition Le bon de trésor à court terme (BTCT) est un titre de créance émis par l'État, qui permet à l'épargnant de bloquer des fonds pour une durée déterminée, en contrepartie d'une rémunération. Intérêt Le taux d'intérêt des BTCT est fixé par le Ministère des Finances, en fonction de la durée du placement et du montant de l'épargne. Il est généralement compris entre 4 et 6 %. Durée et Montant minimum - Emis tout les jeudi ,avec une échéance entre 13 , 26 ou 52 semaines et le montant minimum égale au 1000 dinars. Modalités de versement et Modalités de retrait - Le versement des fonds peut se faire en espèces, par chèque ou par virement bancaire. - Les fonds sont bloqués pour la durée du placement. -Un retrait anticipé est possible, mais il est généralement assorti de pénalités (Pour un retrait effectué avant l'échéance de 13 semaines, la pénalité est de 5 % du montant du retrait. Pour un retrait effectué avant l'échéance de 26 semaines, la pénalité est de 3 % du montant du retrait. Pour un retrait effectué avant l'échéance de 52 semaines, la pénalité est de 1 % du montant du retrait). Conditions d'ouverture La mission d'ouverture d'un bon de trésor dans la Tunisie consiste à souscrire un bon de trésor auprès d'une banque ou d'un établissement financier. Cette mission peut être réalisée par une personne physique ou morale. Pour réaliser cette mission, il faut se munir des documents suivants : -Pour une personne physique : Carte d'identité nationale , Relevé d'identité bancaire -Pour une personne morale : Carte d'identité fiscale , Relevé d'identité bancaire , Acte de constitution de la société , K-bis le taux taux d'intérêt est fixe si le montant est inférieur ou égal à 20000 dinars et taux variable si le montant est supérieur à 20000 dinars l’échéance le client doit mettre une demande
  • 10. Le Certificat de Dépôt (TCN) Définition Le Certificat de Dépôt est un titre de créance assimilé à un bon de caisse spécifique émis uniquement par un établissement de crédit (banque ou société de leasing ou de factoring) et négociable sur le marché monétaire en dinar, attestant le dépôt auprès d'une banque d'une somme donnée pour une durée et un taux déterminé Intérêt Le taux d'intérêt des CDN est fixé par la banque ou l'établissement financier qui les émet. Il est généralement compris entre 4 et 6 %. Durée et Montant minimum La durée 10 jours au moins et 5 ans au plus. Cette durée doit être un multiple de 10 jours, de mois ou d’années. Le montant minimum multiple de 500 000dt, sans maximum. Modalités de versement et Modalités de retrait - Le versement des fonds peut se faire en espèces, par chèque ou par virement bancaire. - Les fonds sont bloqués pour la durée du placement. - Un retrait anticipé est possible, mais il est généralement assorti de pénalités(La pénalité est généralement comprise entre 0 et 2 % du montant du retrait. Elle est plus élevée si le retrait est effectué dans les premières semaines ou mois du placement). Conditions d'ouverture En Tunisie, les conditions d'ouverture d'un certificat de dépôt (CDN) sont les suivantes : Être majeur et capable juridiquement. Disposer d'un compte bancaire dans la banque ou l'établissement financier qui émet les CDN. Remplir un formulaire de demande d'ouverture de CDN. Fournir une pièce d'identité valide. Effectuer un dépôt minimum, qui varie en fonction de la banque ou de l'établissement financier. Le Taux Si la durée est inférieure ou égale à 1 an le taux est fixe si la durée est supérieure à 1 an le taux est variable.
  • 11. Le Billet de Trésorerie (TCN) Définition Le billet de trésorerie est un titre de créance négociable, productif d’intérêt émis par les établissements de crédit.il s’agit d’un échange de liquidité entre entreprises ou avec les personnes physiques, qui ne peux avoir lieu que par l’intermédiaire d’une banque au moyen de titres de créances nominatifs dénommés billets de trésorerie. Intérêt Le taux d'intérêt est le montant de rémunération que l'entreprise reçoit sur son placement. Il est généralement exprimé en pourcentage annuel. Durée et Montant minimum La durée 10 jours au moins et 5 ans au plus. Cette durée doit être un multiple de 10 jours, de mois ou d’années. Le montant minimum multiple de 50 000dt. Modalités de versement et Modalités de retrait - Le versement des fonds peut se faire en espèces, par chèque ou par virement bancaire. -Les fonds sont bloqués pour la durée du placement. - retirer les fonds à tout moment, mais cela peut entraîner des frais. Conditions d'ouverture Les entreprises qui peuvent souscrire sont: Les sociétés cotées en bourse Les sociétés bénéficiant d’un rating d’une agence de notation Les SA ayant un capital minimum d’un 1000000 de dinars, qui ont au moins 2 années d'existence et qui ont établi des états financiers afférents à deux exercices, certifiés par un commissaire aux comptes conformément à la législation en vigueur Les sociétés bénéficiant d'une garantie bancaire à première demande au titre de l'émission des billets de trésorerie Les sociétés bénéficiant d'une ligne de substitution qui permet à l’émetteur de faire face aux besoins de trésorerie Les sociétés appartenant à un groupe de sociétés lorsque les souscripteurs font partie de ce même groupe Les entreprises régies par des dispositions légales particulières. Le Taux Si la durée est inférieure ou égale à 1 an le taux est fixe ,si la durée est supérieure à 1 an le taux est variable.
  • 12. Les placements en actions Définition un placement en actions est un investissement qui consiste à acheter des actions d'une entreprise. Les actions représentent une part de propriété de l'entreprise. Types d'actions - Actions ordinaires : les actions ordinaires représentent la forme la plus courante d'action. Elles offrent le potentiel de rendement le plus élevé, mais elles comportent également le risque le plus élevé. - Actions privilégiées : les actions privilégiées offrent un rendement fixe, qui est généralement supérieur au rendement des obligations. Elles offrent également un droit de vote, mais ce droit est généralement inférieur à celui des actionnaires ordinaires. - Actions convertibles : les actions convertibles peuvent être converties en obligations ou en actions ordinaires à une date future. Elles offrent un certain degré de flexibilité aux investisseurs. - Actions à dividendes prioritaires : les actions à dividendes prioritaires offrent un droit de priorité sur les dividendes des actions ordinaires. - acheter des actions sans droit de vote mais qui donnent droit à des dividendes minimum, appelées des actions à dividendes prioritaires (ADP). Les avantages - Rendement potentiel élevé : les actions peuvent offrir un rendement élevé, car la valeur des actions peut augmenter au fil du temps. - Droit de vote : les actionnaires ont le droit de voter aux assemblées générales de l'entreprise. - Dividendes : les actionnaires peuvent recevoir des dividendes, qui sont des distributions de bénéfices de l'entreprise. Les inconvénients - Risque : les actions sont un placement risqué, car la valeur des actions peut également baisser au fil du temps. illiquidité : les actions peuvent être plus difficiles à vendre que d'autres types d'investissements, comme les obligations
  • 13. Les placements en obligations Définition Les placements en obligations à court terme sont des investissements qui consistent à prêter de l'argent à une entreprise ou à un gouvernement pendant une période de temps relativement courte, généralement inférieure à un an. Types d‘obligation -bons du Trésor : les bons du Trésor sont des obligations émises par le gouvernement. Ils sont considérés comme les placements les plus sûrs, car le gouvernement a la capacité de prélever des impôts pour rembourser sa dette. -Obligations d'entreprise à court terme : les obligations d'entreprise à court terme sont émises par les entreprises. Elles présentent un risque plus élevé que les bons du Trésor, car les entreprises peuvent faire faillite. Les avantages -Rendement régulier : les obligations à court terme offrent un rendement régulier, sous forme d'intérêts. Liquidité : les obligations à court terme sont des actifs liquides, ce qui signifie qu'elles peuvent être facilement vendues sur le marché. Les inconvénients Risque de taux d'intérêt : le risque de taux d'intérêt est le risque que les taux d'intérêt augmentent, ce qui peut faire baisser la valeur des obligations. (I v ) car [v = c* (1-(1+i)^(-n))/i]
  • 14. Les placements par l’ intermédiaire de l’OPCVM -Les SICAV, ou Sociétés d'Investissement à Capital Variable, sont des fonds d'investissement ouverts qui peuvent être souscrites ou rachetées par les investisseurs à tout moment, moyennant le paiement ou le remboursement d'une valeur liquidative. Les SICAV sont des sociétés anonymes, ce qui signifie qu'elles ont une personnalité morale propre. Elles sont soumises à la réglementation des sociétés anonymes, ainsi qu'à la réglementation des OPCVM. - Les FCP, ou Fonds Communs de Placement, sont des fonds d'investissement ouverts qui peuvent être souscrites ou rachetées par les investisseurs à tout moment, moyennant le paiement ou le remboursement d'une valeur liquidative. Les FCP sont des copropriétés de valeurs mobilières, ce qui signifie qu'ils n'ont pas de personnalité morale propre. Ils sont soumis à la réglementation des OPCVM.
  • 15. Comment calculer les intérêts? - Calcule de taux d intérêt réel : Pour calculer le taux réel de placement à court terme, il faut déduire le taux d'inflation du taux d'intérêt nominal: Taux réel de placement = Taux d'intérêt nominal - Taux d'inflation Si la durée de placement est inférieure ou égale à un an, les intérêts seront payables d’avance et la formule est la suivante :
  • 16. Comment calculer le coût de placement? -Les frais d'acquisition sont des frais payés au moment de l'acquisition du placement. Ils peuvent être des frais fixes, tels que des commissions de courtage, ou des frais variables, tels que des frais de souscription ou de versement. -Les frais de gestion sont des frais payés périodiquement, en fonction de la durée du placement. Ils sont utilisés pour couvrir les frais de gestion du fonds ou de la société de gestion. -Les frais de sortie sont des frais payés au moment de la sortie du placement. Ils peuvent être des frais fixes, tels que des commissions de rachat, ou des frais variables, tels que des frais de liquidation. Le coût d'un placement financier peut avoir un impact significatif sur son rendement. Il est donc important de le prendre en compte lors du choix d'un placement.
  • 17. Avantages fiscale des placement à court terme - En Tunisie, les intérêts des placements à court terme, tels que les comptes à terme et les bons de caisse, sont soumis à l'impôt sur le revenu, dans la catégorie des revenus de capitaux mobiliers. Le taux d'imposition est de 15 %, si non tous types de placement est soumis à une RS=20% Cependant, les épargnants peuvent bénéficier d'un avantage fiscal sous certaines conditions. En effet, les intérêts des placements à court terme sont exonérés d'impôt si les conditions suivantes sont remplies : Le montant des intérêts est inférieur à 3000 dinars par an. Les intérêts sont versés par une banque ou une institution financière agréée par la Banque Centrale de Tunisie et Les intérêts sont déclarés à l'administration fiscale dans les délais impartis. - Si les conditions ci-dessus ne sont pas remplies, les intérêts des placements à court terme sont soumis à l'impôt sur le revenu au taux de 15 %. Exemple :Soit un épargnant qui place 10 000 dinars sur un compte à terme de 1 an, au taux de 3 % par mois. Les intérêts sont de 10 000 * 3 / 100 * 12 = 3600 dinars. Si le montant des intérêts est inférieur à 3000 dinars, les intérêts sont exonérés d'impôt. Dans ce cas, l'épargnant n'aura pas à payer d'impôt sur les intérêts de son compte à terme. Si le montant des intérêts est supérieur à 3000 dinars, les intérêts sont soumis à l'impôt sur le revenu au taux de 15 %. Dans ce cas, l'épargnant devra payer 3600 * 0,15 = 540 dinars d'impôt sur les intérêts de son compte à terme. Ainsi, les épargnants qui souhaitent bénéficier de l'avantage fiscal des placements à court terme doivent veiller à ce que les montants des intérêts soient inférieurs à 3000 dinars par an.
  • 18. POURQUOI N'APPLIQUE-T-ON PAS AUTRE PLACEMENT DANS LES BANQUES TUNISIENNES ? •Un manque de maturité du marché financier tunisien. Le marché financier tunisien est relativement jeune et encore en développement. Il n'existait pas de cadre réglementaire et d'infrastructures adéquats pour soutenir un marché monétaire actif. •Une faible demande de titres de créance de court terme. Les investisseurs tunisiens étaient traditionnellement plus intéressés par les placements à long terme, tels que les actions et les obligations. •Une faible offre de titres de créance de court terme. Les entreprises tunisiennes avaient moins besoin de se financer à court terme que les entreprises des pays développés.
  • 19. EST-CE QU’ELLE POSSIBLE DE LES INTÉGRER ? Oui, il est possible d'intégrer le marché monétaire dans les banques tunisiennes. Cela nécessiterait la mise en place d'un cadre réglementaire et des infrastructures adéquats. La BCT a déjà pris des mesures pour préparer l'intégration du marché monétaire. En 2022, elle a créé un marché interbancaire de dépôts à terme. Ce marché permet aux banques tunisiennes de se refinancer entre elles. La BCT prévoit de mettre en place un marché monétaire complet d'ici 2025. Ce marché comprendra des titres de créance émis par l'État, les banques et les entreprises tunisiennes.
  • 20. En 2023:-Finalisation du cadre réglementaire -Lancement d'une campagne de promotion du marché monétaire auprès des investisseurs et des entreprises tunisiennes En 2024:-Création d'un système de compensation et de règlement des transactions centralisé -Lancement des premières transactions sur le marché monétaire En 2025:-Mise en place complète du marché monétaire, y compris l'émission de titres de créance par l'État, les banques et les entreprises tunisiennes le processus d’intégrer le placement du marché monétaire dans la Tunisie
  • 21. Les avantages et les inconvénients du placement à court terme • Moyen de Liquidité rapide pour les besoins urgents. • Sécurité relative des investissements. • Moindre sensibilité aux fluctuations du marché. • Accessibles pour constituer un fonds d'urgence ou des besoins à court terme. • Rendements modestes par rapport à des investissements plus risqués. • Limitation des opportunités de croissance financière. • Sensibilité potentielle à l'inflation. • Restrictions ou pénalités pour les retraits anticipés dans certains cas.(les placements à court terme peuvent entraîner des frais, tels que des frais de gestion ou des frais de transaction.) Les avantages Les inconvénients
  • 23. -Les critères sur la base desquels on choisit le placement à court terme le plus adéquat sont les suivants : •Les objectifs de l'investisseur : l'investisseur doit déterminer ses objectifs de placement, tels que le rendement souhaité, le risque acceptable et la liquidité requise. •La situation financière de l'investisseur : l'investisseur doit tenir compte de sa situation financière, notamment de son revenu, de ses dépenses et de ses objectifs à long terme. •Les conditions du marché : l'investisseur doit tenir compte des conditions du marché, telles que les taux d'intérêt et l'évolution des marchés financiers. Dans ce contexte on a choisit 3 banques pour faire l’arbitrage:
  • 24. Le Pack Epargne : c'est un compte d'épargne qui offre une rémunération de 3% pour un dépôt de 1000 dinars minimum. La durée de placement est illimitée, et les intérêts sont versés trimestriellement. Le Compte d'Épargne : c'est un compte d'épargne qui offre une rémunération de 3,50% pour un dépôt de 100 dinars minimum. La durée de placement est illimitée, et les intérêts sont versés trimestriellement. Le Compte Épargne : c'est un compte d'épargne qui offre une rémunération de 3% pour un dépôt de 100 dinars minimum. La durée de placement est illimitée, et les intérêts sont versés trimestriellement. Le Compte à Terme : c'est un compte à terme qui offre une rémunération plus élevée que (le Pack Epargne/compte d’épargne), mais le capital est bloqué pendant la durée du contrat. Les durées de placement proposées sont de 3 mois, 6 mois, 1 an, 2 ans, 3 ans, 4 ans, 5 ans et 10 ans. Le Bon de Caisse : c'est un bon de caisse qui offre une rémunération encore plus élevée que le Compte à Terme, mais le capital est bloqué pendant la durée du contrat. Les durées de placement proposées sont de 3 mois, 6 mois, 1 an, 2 ans et 3 ans.
  • 25. Application : Supposons que vous investissiez 10 000 dinars tunisiens (DT) dans un compte à terme à la BIAT,BH et la STB avec une durée de 6 mois. Les taux d’ intérêt sont les suivants : TAF: 1- Calculer Les intérêts bruts générés par ce placement. 2- Calculer le coût de placement. 3- Calculer les intérêts nets générés par ce placement(réellement encaissée). 4- Calculer les intérêts réels nets facturer par la banque. BIAT STB BH Taux d’intérêt nominal 5% 4.5% 4% Frais de gestion(semestrielle) 0.5% 0.4% 0.3% Taux d’inflation 3%
  • 26. BIAT STB BH -Les intérêts bruts générés (1): 5 % * 10 000 DT * 6/12 = 250 DT. 4,5 % * 10000* 6/12 = 225 DT 4 % * 10000 * 6/12= 200DT -Les frais de gestion : (2) 0,5 % * 10 000 DT = 50 DT. le coût du placement est de 50 DT, soit 20 % des intérêts bruts générés 0,4% *10000 = 40 DT le coût du placement est de 40 DT, soit 17.77% des intérêts bruts générés 0,3 % * 10000 = 30 DT le coût du placement est de 30 DT, soit 15 % des intérêts bruts générés -Les intérêts nets générés par ce placement : (1)-(2) 250 - 50 = 200 DT Le rendement égale au 2% [(200/10000)*100] 225 – 40 = 185 DT Le rendement égale au 1.85% [(185/10000)*100] 200 - 30 = 170 DT Le rendement égale au 1.7% [(170/10000)*100] -Le taux d’intérêt réels : taux d’intérêt nominal-taux d’inflation -Montant d’intérêt réellement encaissée: 5 % - 3 % = 2 %. (2 % * 10 000 DT * 6/12)-50 = 50DT le rendement réel du placement est de 50 DT, soit 0.5% des intérêts bruts générés. 4,5 % - 3 % = 1,5 % (1,5 % * 10000* 6/12)-40 = 35DT le rendement réel du placement est de 35 DT, soit 0.35 % des intérêts bruts générés. 4 % - 3 % = 1 % (1 % * 10000* 6/12)-30 = 20 DT le rendement réel du placement est de 20 DT, soit 0.2 % des intérêts bruts générés.
  • 27. Les placements à court terme sont une option intéressante pour les investisseurs qui recherchent un rendement élevé et un risque relativement faible. Cependant, il est important de bien évaluer les risques avant de placer ses liquidités à court terme. Conclusion