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SESSION LIVE #3
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
INTRODUCTION
SESSION LIVE #3
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
 La génération de richesses . . .
 Nécessite des investissements . . .
 Qui doivent être financés. . . .
1. L’analyse dynamique des financements
2. L’analyse statique des financements
 Et être suffisamment rentables.
Qu’est-ce que nous avons vu cette troisième semaine ?
SESSION LIVE #3
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
• Capacité d’auto-financement (CAF) :
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traduisant tôt ou tard par une entrée de trésorerie ou une
sortie de trésorerie
= Résultat net + Dotations aux amortissements
• Flux de trésorerie d’exploitation :
Différence entre toutes les entrées de trésorerie et les sorties
de trésorerie liées à l’activité
= Capacité d’auto-financement – Variation du BFR
SESSION LIVE #3
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
• Les étapes clés d’une analyse dynamique des financements :
1. Analyser la politique d’investissement
2. Comprendre comment l’entreprise s’est financée au
cours du temps :
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3. Etudier la structure des dettes (échéance, devise)
SESSION LIVE #3
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
• Les objectifs et les outils d’une analyse statique des
financements :
1. Mesurer la capacité de l’entreprise à rembourses ses
dettes en temps et en heure
2. En s’appuyant idéalement sur un plan d’affaires ou à
défaut sur le ratio dette / EBE
3. Et en gardant à l’esprit que ce ratio ne sera exploitable
que si les variations de BFR sont négligeables et que l’on
tient compte du secteur de l’entreprise
SESSION LIVE #3
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
• L’analyse dynamique de GREMLIN :
en milliers d’euros 1996 1997 1998
1 Résultat net 1 232 1 440 1 897
2 + Dotations aux amortissements 207 519 653
3 - Profits + pertes sur cession d’actifs immobilisés - 74 -
4 = Capacité d’autofinancement (1) 1 439 2 033 2 550
5 = Variation du besoin en fonds de roulement (2) 12 1 642 5 094
6
Flux de trésorerie d’exploitation (après frais financiers)
(1)–(2) = (3)
1 427 391 -2 544
7 = Flux de trésorerie d’investissement / désinvestissement (4) (397) -1 515 -1 323
8 Flux de trésorerie disponible après frais financiers (3)+(4) 1 030 -1 124 -3 867
9 + Augmentation de capital - 1 975 49
10 - Dividendes 400 440 496
11
= Diminution (augmentation) de l’endettement bancaire et
financier net
630 411 -4 313
12 Endettement bancaire et financier net en début d’exercice -465 -1 095 -1 506
13 Endettement bancaire et financier net en fin d’exercice -1 095 -1 506 2 807
SESSION LIVE #3
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
• L’analyse statique de GREMLIN :
en milliers d’euros 1996 1997 1998
Endettement bancaire et
financier net en fin d'exercice (1)
(1095) (1506) 2807
Résultat d'exploitation 1873 2235 2761
+ Dotations aux amortissements 207 519 653
= Excédent brut d'exploitation (2) 2080 2744 3414
Dette / EBE (1)/(2) -0,52 -0,54 0,82
SESSION LIVE #3
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
QUESTIONS DU CHAT
SESSION LIVE #3
• Calendrier :
16 mars : Classe Live @ HEC Paris, Champerret de 19h00 à 20h30
(inscription obligatoire & également retransmise en direct pour poser vos questions)
- Retour sur la semaine 4 (n’hésitez pas à utiliser le forum entre temps)
- Réponses à vos questions sur l’étude de cas finale ( … dans une certaine mesure)
- Un témoin
7 mars  21 mars : Travail personnel sur l’étude de cas finale # 1 (Mr Bricolage)
22 mars : Date de remise de l’étude de cas finale
+ Date de remise des quiz (ie. “questionnaires” des 4 semaines)
23 mars  28 mars : Correction par les pairs de l’étude de cas
29 mars : Date de remise des corrections par les pairs
3 avril : Lancement du cours “Evaluation de Société”
SESSION LIVE #3
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ?
 La génération de richesses . . .
 Nécessite des investissements . . .
 Qui doivent être financés. . . .
 Et être suffisamment rentables.

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Session live 4

  • 1. SESSION LIVE #3 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE INTRODUCTION
  • 2. SESSION LIVE #3 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE  La génération de richesses . . .  Nécessite des investissements . . .  Qui doivent être financés. . . . 1. L’analyse dynamique des financements 2. L’analyse statique des financements  Et être suffisamment rentables. Qu’est-ce que nous avons vu cette troisième semaine ?
  • 3. SESSION LIVE #3 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE • Capacité d’auto-financement (CAF) : Différence entre tous les produits et toutes les charges se traduisant tôt ou tard par une entrée de trésorerie ou une sortie de trésorerie = Résultat net + Dotations aux amortissements • Flux de trésorerie d’exploitation : Différence entre toutes les entrées de trésorerie et les sorties de trésorerie liées à l’activité = Capacité d’auto-financement – Variation du BFR
  • 4. SESSION LIVE #3 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE • Les étapes clés d’une analyse dynamique des financements : 1. Analyser la politique d’investissement 2. Comprendre comment l’entreprise s’est financée au cours du temps :  Par les flux de trésorerie provenant de l’exploitation  Par d’autres ressources (endettement ou augmentation de capital) 3. Etudier la structure des dettes (échéance, devise)
  • 5. SESSION LIVE #3 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE • Les objectifs et les outils d’une analyse statique des financements : 1. Mesurer la capacité de l’entreprise à rembourses ses dettes en temps et en heure 2. En s’appuyant idéalement sur un plan d’affaires ou à défaut sur le ratio dette / EBE 3. Et en gardant à l’esprit que ce ratio ne sera exploitable que si les variations de BFR sont négligeables et que l’on tient compte du secteur de l’entreprise
  • 6. SESSION LIVE #3 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE • L’analyse dynamique de GREMLIN : en milliers d’euros 1996 1997 1998 1 Résultat net 1 232 1 440 1 897 2 + Dotations aux amortissements 207 519 653 3 - Profits + pertes sur cession d’actifs immobilisés - 74 - 4 = Capacité d’autofinancement (1) 1 439 2 033 2 550 5 = Variation du besoin en fonds de roulement (2) 12 1 642 5 094 6 Flux de trésorerie d’exploitation (après frais financiers) (1)–(2) = (3) 1 427 391 -2 544 7 = Flux de trésorerie d’investissement / désinvestissement (4) (397) -1 515 -1 323 8 Flux de trésorerie disponible après frais financiers (3)+(4) 1 030 -1 124 -3 867 9 + Augmentation de capital - 1 975 49 10 - Dividendes 400 440 496 11 = Diminution (augmentation) de l’endettement bancaire et financier net 630 411 -4 313 12 Endettement bancaire et financier net en début d’exercice -465 -1 095 -1 506 13 Endettement bancaire et financier net en fin d’exercice -1 095 -1 506 2 807
  • 7. SESSION LIVE #3 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE • L’analyse statique de GREMLIN : en milliers d’euros 1996 1997 1998 Endettement bancaire et financier net en fin d'exercice (1) (1095) (1506) 2807 Résultat d'exploitation 1873 2235 2761 + Dotations aux amortissements 207 519 653 = Excédent brut d'exploitation (2) 2080 2744 3414 Dette / EBE (1)/(2) -0,52 -0,54 0,82
  • 8. SESSION LIVE #3 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE QUESTIONS DU CHAT
  • 9. SESSION LIVE #3 • Calendrier : 16 mars : Classe Live @ HEC Paris, Champerret de 19h00 à 20h30 (inscription obligatoire & également retransmise en direct pour poser vos questions) - Retour sur la semaine 4 (n’hésitez pas à utiliser le forum entre temps) - Réponses à vos questions sur l’étude de cas finale ( … dans une certaine mesure) - Un témoin 7 mars  21 mars : Travail personnel sur l’étude de cas finale # 1 (Mr Bricolage) 22 mars : Date de remise de l’étude de cas finale + Date de remise des quiz (ie. “questionnaires” des 4 semaines) 23 mars  28 mars : Correction par les pairs de l’étude de cas 29 mars : Date de remise des corrections par les pairs 3 avril : Lancement du cours “Evaluation de Société”
  • 10. SESSION LIVE #3 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ?  La génération de richesses . . .  Nécessite des investissements . . .  Qui doivent être financés. . . .  Et être suffisamment rentables.

Notes de l'éditeur

  1. Bonsoir à tous, Nous voici réunis pour ce troisième LIVE! Nous avons été très nombreux lors de deux sessions précédentes et les LIVE du MOOC ont été visionnés plus de 11 500 fois! Anne et Julien sont avec moi pour animer cette session, ainsi que NOM DE L’INVITE pour m’aider à répondre à vos questions. Comme la semaine dernière, cette session durera 40/45 minutes environ, nous y aborderons l'analyse dynamique et statique des financements. Et après un rapide rappel de cours, nous corrigerons l’exercice que je vous avez donné sur la société GREMLIN.
  2. Toutes les vidéos sont téléchargeables Les quiz se composent de 20 questions et vous bénéficiez de 3 tentatives pour y répondre, seule la meilleure note est conservée. Critère d’obtention badge : 50% de réussite au quiz Cette 5ème semaine vous permettra de valoriser votre expérience du MOOC et valider vos acquis grâce à une attestation de réussite et préparer la certification CFF. Plus de détails sur chacune des offres en début de semaine prochaine (contenu, modalité d’inscription, prix…)
  3. Ces remarques faites, rentrons maintenant dans le vif du sujet, la troisième étape de notre analyse financière: l’analyse dynamique et statique des financements. En premier lieu, je souhaiterais revenir sur deux définition importantes: Capacité d’auto-financement (CAF) : Rq: CAF calculé hors + / - values Flux de trésorerie d’exploitation Question du forum CAF et DAP à y intégrer ou non?
  4. Dans un second temps, permettez de préciser à nouveaux les objectifs et les outils de chaque analyse: L’analyse dynamique Les étapes clés d’une analyse dynamique des financements : Analyser la politique d’investissement Comprendre comment l’entreprise s’est-elle financée au cours du temps : Par les flux de trésorerie provenant de l’exploitation Par d’autres ressources (endettement ou augmentation de capital) Etudier la structure des dettes (échéance, devise)
  5. Dans un second temps, permettez de préciser à nouveaux les objectifs et les outils de chaque analyse: L’analyse dynamique L’analyse statique Les objectifs d’une analyse dynamique des financements Mettons donc tout cela en pratique avec notre société GREMLIN
  6. On passe progressivement d’une société qui autofinance ses investissements et qui se constitue même des réserves financières pour l’avenir et donc qui n’est pas du tout endettée, à une société qui n’arrive plus à financer par ses propres ressources ses investissements à cause de l’explosion de son BFR et qui est contrainte, pour financer sa croissance, à recourir dans un premier temps à une augmentation de K puis dans un second temps à l’emprunt bancaire.   Si bien qu’elle termine la période avec des dettes bancaires significatives.
  7. Mais n’oubliez pas, ce ratio n’a d’intérêt que si les variations de BFR sont négligeables, autrement dit si l’EBE se transforme quasi intégralement en flux de trésorerie. Car c’est de la trésorerie qui rembourse les dettes. Or dans le cas de notre société GREMLIN, souvenez-vous de notre analyse de deuxième semaine, le BFR explose ! L’EBE ne se transforme pas en flux de trésorerie. Au cas particulier, l’analyse statique est dépourvue de tout intérêt.
  8. 1. RESEAUX SOCIAUX: Un emprunt obligataire convertible représente-il des dettes ou des capitaux propres ? 1bis. Pourquoi intégrez-vous dans vos calculs les encours de crédit bail ? 2. A partir de quelle durée, considère-t-on une dette comme Long terme ? (Exemple des covenants) 3. Quel intérêt une entreprise peut-elle avoir à s’endetter en devise étrangère ?