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• Weda Bay Mineral Inc. : société d’exploration minière canadienne côtée en
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© HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015
• L’examen du cours Choix d’investissement et de financement se
compose :
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Vous avez jusqu’au jeudi 2 juillet inclus pour compléter le quiz
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La correction par les pairs débutera le vendredi 3 juillet, un
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© HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015
Question d’un apprenant
Si les capitaux propres sont négatifs, quel coût des CP retenir dans le cadre d'une
valorisation ?
Le coût du capital serait celui de la dette seulement puisque c'est la seule ressource qui
finance l'actif n'est ce pas ? Mais dans ce cas et au regard des conditions du marché
actuel, une entreprise qui se financerait que par la dette serait mieux valorisée qu'une
société qui se financerait uniquement pas les CP car coût de la dette après IS plus
faible que coût des CP ?
J'aurais plutôt tendance à dire qu'une entreprise qui présente des CP négatifs est une
entreprise risquée et du coup le coût des CP devrait être élevé. D'ailleurs, je me
souviens que dans la valorisation des start ups on retenait un coût du capital très élevé,
aux alentours de 20% pour prendre en compte le risque de l'entreprise. Est ce le même
raisonnement ?
Relamrani
5
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Réponses aux questions du chat
6
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Calendrier
• Jeudi 2 juillet : Fin de l’étude de cas Weda Bay (quiz + note de synthèse)
• Du 3 juillet au 12 juillet : Correction par les pairs
• 12 juillet : Fin du Quiz de rattrapage du cours Evaluation de société – Fin du
cours n°3  Les ressources du programme seront en ligne jusqu’au 30
septembre
• Mardi 7 juillet 18h30 : Masterclass à l’espace Champerret avec Jacques
Tierny, CFO de Gemalto et Jérôme Cantiant, directeur de l’audit interne
d’ERAMET et ancien directeur financier de WEDA BAY.
Inscription à cette adresse (jusqu’au 29 juin !!) :
http://hec.fbmx.net/courses/HEC/F301/2015_01/courseware/1f807be21f0c42
a38e7e359d573cb6b2/0e7704b0e3104f5ca150952b12ba8574/
7
© HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015
Consignes pour les inscriptions en
centre Pearson vue
• Un mail personnalisé contenant votre code promotionnel pour accéder
à un centre Pearson Vue et les consignes d’inscription sera envoyé cette
semaine
• Pour les personnes déjà inscrites, merci de vous désinscrire et de
suivre les consignes indiquées dans le mail. En effet, vous n’êtes pas
inscrits au bon examen !
• Pour les apprenants qui ne trouvent pas de centre Pearson Vue à
proximité, merci de nous envoyer un e-mail à l’adresse support :
support@fbmx.net
8
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Petit souvenir de votre promotion
Prenez un selfie pendant vos révisions !
Objectifs :
• Renforcer l’esprit de promotion (en mettant enfin des visages sur des
noms)
• Promouvoir le parcours auprès de nouveaux apprenants lors de la
MasterClass (espace Champerret) du 7 juillet
• Garder un souvenir de vous !
Aucune obligation bien sûr ! Mais nous on l'a fait pour vous !
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  • 1. © HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015 ICCF® @ HEC Paris Session live #6 Choix d’investissement et de financement 1
  • 2. © HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015 • 112 apprenants sont concernés par le quiz de rattrapage du cours Evaluation de société • 15 apprenants sur 112 ont effectué le quiz de rattrapage • Parmi les 15 apprenants qui ont effectué le quiz de rattrapage, seulement 2 ne l’ont pas validé Rappel : Vous avez jusqu’au 12 juillet pour effectuer le quiz de rattrapage du cours Evaluation de société ! Quiz de rattrapage - Evaluation de société 2
  • 3. © HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015 • Weda Bay Mineral Inc. : société d’exploration minière canadienne côtée en bourse (Toronto) • Elle détient sa filiale PT Weda Bay Nickel à 90 % (les 10% restants sont détenus par le gouvernement indonésien) • Manque de capacité technique et de moyens financiers pour devenir une société d’exploitation • Solution : se vendre à Eramet • Eramet : groupe côté en bourse (Paris) / CA : 2 712 M€ - RN : 301 M€ Activités : exploitations minières et productions d’aciers • Valorisation de Weda Bay : 198 M€. • Succès de l’acquisition en 2006 Retour sur le cas Weda Bay 3
  • 4. © HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015 • L’examen du cours Choix d’investissement et de financement se compose : • d’un quiz préparatoire de 30 questions sur 82 points • d’une note de synthèse de 4 questions sur 18 points Vous avez jusqu’au jeudi 2 juillet inclus pour compléter le quiz préparatoire et déposer sur la plateforme la note de synthèse. La correction par les pairs débutera le vendredi 3 juillet, un corrigé type sera mis à votre disposition L’étude de cas Weda Bay 4
  • 5. © HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015 Question d’un apprenant Si les capitaux propres sont négatifs, quel coût des CP retenir dans le cadre d'une valorisation ? Le coût du capital serait celui de la dette seulement puisque c'est la seule ressource qui finance l'actif n'est ce pas ? Mais dans ce cas et au regard des conditions du marché actuel, une entreprise qui se financerait que par la dette serait mieux valorisée qu'une société qui se financerait uniquement pas les CP car coût de la dette après IS plus faible que coût des CP ? J'aurais plutôt tendance à dire qu'une entreprise qui présente des CP négatifs est une entreprise risquée et du coup le coût des CP devrait être élevé. D'ailleurs, je me souviens que dans la valorisation des start ups on retenait un coût du capital très élevé, aux alentours de 20% pour prendre en compte le risque de l'entreprise. Est ce le même raisonnement ? Relamrani 5
  • 6. © HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015 Réponses aux questions du chat 6
  • 7. © HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015 Calendrier • Jeudi 2 juillet : Fin de l’étude de cas Weda Bay (quiz + note de synthèse) • Du 3 juillet au 12 juillet : Correction par les pairs • 12 juillet : Fin du Quiz de rattrapage du cours Evaluation de société – Fin du cours n°3  Les ressources du programme seront en ligne jusqu’au 30 septembre • Mardi 7 juillet 18h30 : Masterclass à l’espace Champerret avec Jacques Tierny, CFO de Gemalto et Jérôme Cantiant, directeur de l’audit interne d’ERAMET et ancien directeur financier de WEDA BAY. Inscription à cette adresse (jusqu’au 29 juin !!) : http://hec.fbmx.net/courses/HEC/F301/2015_01/courseware/1f807be21f0c42 a38e7e359d573cb6b2/0e7704b0e3104f5ca150952b12ba8574/ 7
  • 8. © HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015 Consignes pour les inscriptions en centre Pearson vue • Un mail personnalisé contenant votre code promotionnel pour accéder à un centre Pearson Vue et les consignes d’inscription sera envoyé cette semaine • Pour les personnes déjà inscrites, merci de vous désinscrire et de suivre les consignes indiquées dans le mail. En effet, vous n’êtes pas inscrits au bon examen ! • Pour les apprenants qui ne trouvent pas de centre Pearson Vue à proximité, merci de nous envoyer un e-mail à l’adresse support : support@fbmx.net 8
  • 9. © HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015 Petit souvenir de votre promotion Prenez un selfie pendant vos révisions ! Objectifs : • Renforcer l’esprit de promotion (en mettant enfin des visages sur des noms) • Promouvoir le parcours auprès de nouveaux apprenants lors de la MasterClass (espace Champerret) du 7 juillet • Garder un souvenir de vous ! Aucune obligation bien sûr ! Mais nous on l'a fait pour vous ! Ci-dessous notre selfie... Vous pourrez joindre votre selfie directement sur le forum ou l’envoyer à l’adresse support@fbmx.net 9
  • 10. © HEC Paris et FIRST FINANCE Institute29 juin 2015 10