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RÉSULTATS ANNUELS 2013
13/02/2014
Avertissement
Le présent document contient des déclarations concernant l’avenir. Solocal Group considère que ses attentes sont fondées sur des suppositions raisonnables, mais les
dites déclarations sont sujettes à de nombreux risques et incertitudes. Les facteurs importants susceptibles d’entraîner un écart substantiel entre les résultats effectifs
et les résultats attendus exprimés par les déclarations concernant l’avenir, comprennent entre autres : les effets de la concurrence ; le niveau d’utilisation des supports;
le succès des investissements du Groupe en France et à l’étranger ; les effets de la conjoncture économique.
Une description des risques du Groupe figure à la section « 4. Facteurs de risques » du document de référence de la société Solocal Group déposé auprès de
l’Autorité des marchés financiers (AMF) le 29 avril 2013 (le « Document de Référence »).
Les déclarations concernant l’avenir contenues dans le présent document s’appliquent uniquement à compter de la date de celui-ci, et Solocal Group ne s’engage à
mettre à jour aucune de ces déclarations pour tenir compte des événements ou circonstances qui se produiraient après la date dudit document ou pour tenir compte de
la survenance d’événements non prévus.
Toutes les données comptables sont présentées sous forme d’informations consolidées auditées.
Ce document, et les informations qu’il contient, ne constitue ni une offre de vente ou de souscription, ni la sollicitation d’un ordre d’achat ou de souscription, des actions
Solocal Group dans un quelconque pays.
Ce document ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’une offre de vente ou de souscription de valeurs mobilières en France. L’augmentation de capital avec
droit préférentiel de souscription mentionnée dans le présent document fera l’objet d’un prospectus qui sera soumis au visa de l’Autorité des Marchés Financiers.
S’agissant des États membres de l’Espace Économique Européen ayant transposé la directive 2003/71/CE du Parlement européen et du Conseil du 4 novembre 2003
(la « Directive Prospectus »), aucune action n’a été entreprise et ne sera entreprise à l’effet de permettre une offre au public des valeurs mobilières objet de ce
document rendant nécessaire la publication d’un prospectus dans l’un des États membres autre que la France. En conséquence, les valeurs mobilières ne peuvent être
offertes et ne seront offertes dans aucun des États membres autre que la France, sauf conformément aux dérogations prévues par l’article 3(2) de la Directive
Prospectus, si elles ont été transposées dans cet État membre ou dans les autres cas ne nécessitant pas la publication par Solocal Group d’un prospectus au titre de
l’article 3(2) de la Directive Prospectus et/ou des règlementations applicables dans cet État membre.
Ce document ne constitue pas une offre de vente de valeurs mobilières aux États-Unis ou tout autre pays. Les valeurs mobilières objet du présent document ne
peuvent être offertes ou vendues aux États-Unis sans enregistrement ou exemption à l’obligation d’enregistrement en application du U.S. Securities Act de 1933 tel
que modifié. Solocal Group n’envisage pas d’enregistrer ces valeurs mobilières ou de réaliser une offre au public de valeurs mobilières aux États-Unis.
Au Royaume-Uni, ce document est adressé et destiné uniquement aux personnes qui sont considérées comme (i) des « investment professionals » (des personnes
disposant d’une expérience professionnelle en matière d’investissements) au sens de l’article 19(5) du Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion)
Order 2005 (tel que modifié, l’« Ordonnance »), (ii) étant des personnes entrant dans le champ d’application de l’article 49(2)(a) à (d) (« high net worth companies,
unincorporated associations, etc. ») de l’Ordonnance, ou (iii) des personnes à qui une invitation ou une incitation à participer à une activité d’investissement (au sens
de l’article 21 du Financial Services and Markets Act 2000) dans le cadre de l’émission ou de la vente de titres financiers pourrait être légalement adressée (toutes ces
personnes étant désignées ensemble comme les « Personnes Concernées »). Au Royaume-Uni, ce document est adressé uniquement à des Personnes Concernées
et aucune personne autre qu’une personne concernée ne doit utiliser ou se fonder sur ce document. Tout investissement ou activité d’investissement auquel ce
document fait référence n’est accessible qu’aux Personnes Concernées et ne devra être réalisé qu’avec des Personnes Concernées.
La diffusion de ce document dans certains pays peut constituer une violation des dispositions légales en vigueur.
Résultats annuels 2013

2
Faits marquants fin 2013
Chiffre d’affaires consolidé de 998,9 M€ en décroissance de 5,8% à périmètre comparable1
 Internet +1,7%1, représentant 63,3% du chiffre d’affaires groupe
 Annuaires imprimés -16,41%
Marge brute opérationnelle de 424,3 M€ légèrement supérieure aux prévisions du Groupe
avec le maintien d’un taux de marge élevé de 42,5%
 Forte marge de l’activité Internet : 42,3%
 Poursuite de la baisse des coûts de fabrication2 des Annuaires imprimés
 Maîtrise des coûts commerciaux
Remboursement de la dette à hauteur de 146,5 M€, respect des covenants
Digital 2015 : forte croissance des audiences au T4 tirée par le mobile et les partenariats
 PagesJaunes.fr : +25% de trafic3 vers les professionnels
 Solocal Group : +10% de visites4 dont 27% de visites mobile
 Mobile : 30+ millions d’applications du Groupe téléchargées à fin décembre 2013, en
croissance de +37% depuis un an
Digital 2015 : finalisation de l’information-consultation sur le projet de réorganisation client

1

A périmètre comparable (hors cession d'Editus et acquisition de Chronoresto)
Papier Impression Portage
Internet fixe et mobile, Audiences PagesJaunes.fr hors Pages Blanches, source interne
4 par rapport au T4 2012, hors 123people, source interne
2
3

Résultats annuels 2013

3
Confirmation des perspectives 2014

2014 sera une année de changements structurels en particulier dans le domaine
commercial.
Dans ce contexte et compte tenu d’un environnement économique médiocre, les
perspectives attendues pour 2014 sont :
 Décroissance du chiffre d’affaires attendue entre -3% et -6%
 Marge brute opérationnelle normalisée1 attendue entre 355 millions € et 375 millions €.

Les investissements réalisés dans Digital 2015 doivent permettre de renouer
avec la croissance en 2015 et de réaliser environ 75% du chiffre d’affaire Internet.

1MBO

normalisée des impacts non-cash du changement des contrats vendeurs

Résultats annuels 2013

4
Augmentation de capital de 440 M€
conditionnée à l’extension des échéances bancaires
Augmentation de capital de 440 M€

Extension des échéances

 Augmentation de capital de 361 M€ avec
maintien du droit préférentiel de souscription
préservant les intérêts des actionnaires actuels

 Remboursement partiel en échange d’une extension
des échéances 2015 à mars 2020 à l’option de la Société1

 Augmentation de capital réservée de 79 M€ à
certains investisseurs garants de l’opération
 Entièrement souscrite ou garantie par
Médiannuaire Holding (MDH), 1er actionnaire de
Solocal Group, certains investisseurs et prêteurs du
Groupe et un syndicat de banques
 Deux des principaux actionnaires se sont d’ores
et déjà engagés à souscrire la totalité de leurs DPS.

 Remboursement anticipé partiel des échéances 2015
au pair pour un montant minimum de 400 M€
 Conditionné à la participation d’au minimum 90% des
préteurs
 Recours à une procédure de sauvegarde financière
accélérée (SFA) une fois le consentement de 2/3 des
prêteurs obtenu2 afin d’obtenir le seuil de 90% précité
 Les deux opérations sont conditionnées l’une à l’autre

 Sous réserve de l’approbation de l’AGE (majorité
des 2/3 des votes requise)

Dette nette pro forma3 attendue en-dessous de 3,0x MBO
Sous condition du refinancement de l’emprunt obligataire
Requiert une phase préalable de conciliation et l’accord préalable de 50% des prêteurs obligataires
3 Pro forma du remboursement de 400 M€ au 31/12/2013
1
2

Résultats annuels 2013

5
Augmentation de Capital de 440 M€ intégralement garantie
Augmentation de
Capital avec
maintien du DPS
361 M€

● Augmentation de capital de 361 M€ avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires
● Option d’augmenter la taille de l’Augmentation de Capital jusqu’à 481 M€
● Opération entièrement garantie par :
● MDH (détenu majoritairement par Cerberus) s’est engagé à souscrire à hauteur de 25 M€
● Autres investisseurs (355 M€): Paulson & Co. Inc., Amber Capital, Credit Suisse, Boussard & Gavaudan et Praxient
● Syndicat de banques (60 M€) : Morgan Stanley et BNP Paribas
● Souscription de deux des principaux actionnaires du Groupe : DNCA Finance et Edmond de Rothschild AM

Augmentation de
Capital Réservée
79 M€

● L’augmentation de capital réservée sera ouverte à Paulson & Co. Inc., Amber Capital, Credit Suisse et Praxient.
● Actions émises au prix de souscription de l’Augmentation de capital avec maintien du DPS
● Engagement de conservation de 180 jours calendaires pour toutes les actions nouvelles souscrites dans le cadre de
l’Augmentation de capital réservée

Prix de souscription

● Formule la plus élevée des 2 limites suivantes (i) une décote faciale de 35% par rapport au cours théorique ex-droit
calculé sur la base de la plus basse de (a) la moyenne des cours pondérée par les volumes du jour de négociation
précédant immédiatement la décision du Conseil et (b) la moyenne des cours pondérée par les volumes des 5 jours
de négociation précédant immédiatement la décision du Conseil, et (ii) la valeur nominale de l’action de la Société.
● En aucun cas, le prix de souscription n’excédera 0,50 € par action.

Conditions

Gouvernance

1

● Obtention du VISA AMF sur le prospectus
● Approbation par l’Assemblée Générale Extraordinaire des résolutions proposées (2/3 de la majorité des votes)
● Succès de l'opération de refinancement (consentement minimum de 90% des prêteurs ou mise en œuvre via une
procédure de sauvegarde financière accélérée avec le consentement de 2/3 des prêteurs1)
● Représentation au Conseil d'Administration en fonction de la détention finale post opération
● Respect des recommandations AFEP-MEDEF
● Aucun pacte d’actionnaires

Requiert une phase préalable de conciliation et l’accord préalable de 50% des prêteurs obligataires

Résultats annuels 2013

6
Etape décisive d’un processus de refinancement
amorcé en avril 2011
■

Avr-11

Refinancement des maturités 2013 (TLA1) de 2,0 Mds € (1ère Partie)
 Remboursement anticipé au pair d’une partie de la dette étendue (350 M€) via une émission
obligataire
 Extension de 2 ans de la maturité de la dette via l’introduction d’une nouvelle tranche (A3)
totalisant 962 M€

Mai-11
■

Emission obligataire
 Emission de 350 M€ senior pari passu avec la dette bancaire (coupon : 8,875%, maturité :
juin 2018)

■

Refinancement des maturités résiduelles 2013 (2ème Partie)
 Refinancement de plus de 91% des maturités 2013 résiduelles, remboursées ou étendues à
septembre 2015
 50% de la dette étendue remboursée au pair de façon anticipée (417 M€)
 Profil de remboursement optimisé avec l’introduction (i) d’un amortissement trimestriel
contractuel, (ii) non distribution de dividendes si le levier pro forma est supérieur à 3,0x (iii)
d’un cash sweep de 75% du surplus de trésorerie

■

Augmentation de Capital de 440 M€ et refinancement des maturités 2015
 Refinancement d’au-moins 90% des maturités 2015, remboursées ou étendues à mars 2018
ou 2020 à l’option de la société1
 Remboursement anticipé de 400 M€
 Amélioration du profil de crédit grâce à la réduction du ratio d’endettement

Nov-12

Fév-14

Baisse de l’endettement net de plus de 700 M€ depuis la fin 2011 et
près d’1,2 Md € de dettes remboursées
1

Sous condition du refinancement de l’emprunt obligataire

Résultats annuels 2013

7
Profil de Solocal Group post opération

●

Renforcement
considérable et durable
de la structure financière

Dette nette pro forma inférieure à 3,0x la MBO
● Baisse du levier financier de l'ordre de 0,9x1

●

Pas d’échéance de refinancement majeure avant 2018

●

Option à la main de Solocal Group pour repousser les échéances à 2020 en cas de
refinancement de l’emprunt obligataire

Assouplissement des
Covenants

Une entreprise
concentrée sur son activité

1

●

Plus grande flexibilité financière et opérationnelle avec une nette amélioration de la
marge sur le covenant de levier financier

●

Finalisation du plan de transformation du Groupe

●

Accélération de la croissance digitale

Faisant l’hypothèse d’une opération au 31 décembre 2013 pro forma
Résultats annuels 2013

8
RÉSULTATS FINANCIERS 2013
Martine GEROW
Chiffre d’affaires Groupe : -5,8%1
Décroissance du CA et cession d’Editus
partiellement compensées par la maîtrise
des coûts commerciaux et de fabrication2

Internet en croissance et
contraction des Annuaires imprimés

1 066,2 M€
CA en M€
1200

998,9 M€

-6,3%
-5,8%

26,9

1000

21,7

416,6

43,6%

42,5%
-1,1 pt

464,5
-17,3%

800

MBO en M€
500

400

424,3

344,7
-16,4%

-8,7%
300

600

-8,0%

+1,6%

400
622,7

632,5

2012

2013

+1,7%

200

200

100

0
Internet

Annuaires imprimés

2012

2013

Autres activités
MBO

+x,x% Evolution à périmètre comparable1

1

Ratio
MBO/CA

+x,x% Evolution à périmètre comparable1

A périmètre comparable (hors cession d'Editus et acquisition de Chronoresto)
Impression Portage

2 Papier

Résultats annuels 2013

10
Annuaires imprimés :
CA à -16,4%1, maintien d’un taux de marge élevé
Décroissance maîtrisée
de l’activité des annuaires imprimés

Rentabilité élevée maintenue grâce à la
baisse de -21% des coûts de fabrication2
en France

-17,3%

416,6 M€

CA en M€
450

344,7 M€

-16,4%

200

7,2

400

57,0

300

44,4%

43,8%
-0,6 pt

184,8

0,0

67,6

350

MBO en M€

150

150,9

-15,8%

250

-18,3%

100

200
341,8

150

287,7

-17,5%
-15,7%

100

50

50
0

0
2012
PagesJaunes

2013
PagesBlanches

2012

2013

International
MBO

-x,x%

Evolution à périmètre comparable1

1

Ratio
MBO/CA

+x,x% Evolution à périmètre comparable1

A périmètre comparable (hors cession d'Editus et acquisition de Chronoresto)
Impression Portage

2 Papier

Résultats annuels 2013

11
Internet : CA représentant 63,3% du CA Groupe,
à +1,7%1, marge maîtrisée
Croissance Internet
impactée par le Display

Maîtrise de la marge Internet grâce
au contrôle des coûts commerciaux
+1,6%

622,7 M€

CA en M€

632,5 M€

+1,7%

MBO en M€
300

700
600
161,1

500

153,3

-4,8%

250

43,3%

42,3%
-1,0 pt

269,6

267,4

200

400

-0,8%

150
300
461,6

200

479,2

+3,8%

50

100

0

0
2012*
Search
+x,x%

-0,3%

100

2013

Display, sites et marketing digital

2012

2013
MBO

Ratio
MBO/CA

Evolution à périmètre comparable1

* Décomposition 2012 révisée suite à un reclassement entre Search et Display

1

+x,x% Evolution à périmètre comparable1

A périmètre comparable (hors cession d'Editus et acquisition de Chronoresto)
Résultats annuels 2013

12
MBO en retrait de -8,7%
Evolution de la Marge brute opérationnelle (MBO) consolidée (M€)

464,5

4,3

424,3

-8,7%

16,6
-8,0%

14,3
(8,1)
(67,3)

MBO 2012

CA

Papier
Impression
Portage

Autres Charges
Externes

Frais de personnel
commerciaux

Autres frais de
personnel

MBO 2013

Evolution
2013/2012 en % 1

-6,3%

+21,5%

-5,0%

+8,3%

+2,5%

-8,7%

1+

effet favorable / - effet défavorable

+x,x% Evolution à périmètre comparable (hors cession d'Editus et acquisition de Chronoresto) Résultats annuels 2013

13
Résultat net de 114,8 M€ impacté par
les coûts de réorganisation
De la marge brute opérationnelle au résultat net consolidé
En millions d’euros

Marge brute opérationnelle

2013

2012

Variation

424,3

464,5

-8,7%

Participation des salariés

(15,4)

(14,7)

-4,8%

Rémunération en actions

(1,5)

(2,3)

+34,8%

Dotations aux amortissements

(40,7)

(36,7)

-10,9%

Autres produits et charges d’exploitation

(37,4)

(2,8)

na

329,2

408,0

-19,3%

(132,3)

(136,1)

+2,8%

(0,2)

(0,9)

na

196,7

271,0

-27,4%

Impôt sur les sociétés

(81,9)

(112,4)

+27,1%

Taux d’imposition effectif

41,6%

41,3%

114,8

158,5

Résultat d’exploitation
Résultat financier net
Quote-part de résultat des entreprises associées

Résultat avant impôt

Résultat net

-27,6%
Résultats annuels 2013

14
Cash flow net : 136 M€ au 31 décembre 2013
Flux de trésorerie au 31 décembre 2013 (en M€)

424

(55)
(128)

(86)
(19)

136

(155)

(19)

MBO 2013

Capex

Résultat
financier
décaissé*

IS
décaissé

Autres éléments
opérationnels**

Cash flow
net
2013

Diminution
des emprunts
(RCF1&3) et
autres

∆ nette de
trésorerie
2013

* dont 10 M€ sur les intérêts au titre de 2012
** dont principalement autres produits et charges d’exploitation et participation des salariés
Résultats annuels 2013

15
Respect des covenants
Levier financier

4,30x

Couverture financière

4,30x
4,00x

4,00x

4,44x
3,75x
3,97x

4,00x
3,75x
3,57x

3,0x

3,82x

3,66x

3,71x

3,63x

30/06/12

31/12/12

30/06/13

31/12/13

3,0x

3,0x

3,0x

31/12/11

30/06/12

31/12/12

30/06/13

31/12/13

3,73x

31/12/11

3,0x

Dette nette sur MBO

Maximum autorisé

MBO sur charge financière nette

Minimum requis

Résultats annuels 2013

16
www.solocalgroup.com

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  • 2. Avertissement Le présent document contient des déclarations concernant l’avenir. Solocal Group considère que ses attentes sont fondées sur des suppositions raisonnables, mais les dites déclarations sont sujettes à de nombreux risques et incertitudes. Les facteurs importants susceptibles d’entraîner un écart substantiel entre les résultats effectifs et les résultats attendus exprimés par les déclarations concernant l’avenir, comprennent entre autres : les effets de la concurrence ; le niveau d’utilisation des supports; le succès des investissements du Groupe en France et à l’étranger ; les effets de la conjoncture économique. Une description des risques du Groupe figure à la section « 4. Facteurs de risques » du document de référence de la société Solocal Group déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF) le 29 avril 2013 (le « Document de Référence »). Les déclarations concernant l’avenir contenues dans le présent document s’appliquent uniquement à compter de la date de celui-ci, et Solocal Group ne s’engage à mettre à jour aucune de ces déclarations pour tenir compte des événements ou circonstances qui se produiraient après la date dudit document ou pour tenir compte de la survenance d’événements non prévus. Toutes les données comptables sont présentées sous forme d’informations consolidées auditées. Ce document, et les informations qu’il contient, ne constitue ni une offre de vente ou de souscription, ni la sollicitation d’un ordre d’achat ou de souscription, des actions Solocal Group dans un quelconque pays. Ce document ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’une offre de vente ou de souscription de valeurs mobilières en France. L’augmentation de capital avec droit préférentiel de souscription mentionnée dans le présent document fera l’objet d’un prospectus qui sera soumis au visa de l’Autorité des Marchés Financiers. S’agissant des États membres de l’Espace Économique Européen ayant transposé la directive 2003/71/CE du Parlement européen et du Conseil du 4 novembre 2003 (la « Directive Prospectus »), aucune action n’a été entreprise et ne sera entreprise à l’effet de permettre une offre au public des valeurs mobilières objet de ce document rendant nécessaire la publication d’un prospectus dans l’un des États membres autre que la France. En conséquence, les valeurs mobilières ne peuvent être offertes et ne seront offertes dans aucun des États membres autre que la France, sauf conformément aux dérogations prévues par l’article 3(2) de la Directive Prospectus, si elles ont été transposées dans cet État membre ou dans les autres cas ne nécessitant pas la publication par Solocal Group d’un prospectus au titre de l’article 3(2) de la Directive Prospectus et/ou des règlementations applicables dans cet État membre. Ce document ne constitue pas une offre de vente de valeurs mobilières aux États-Unis ou tout autre pays. Les valeurs mobilières objet du présent document ne peuvent être offertes ou vendues aux États-Unis sans enregistrement ou exemption à l’obligation d’enregistrement en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié. Solocal Group n’envisage pas d’enregistrer ces valeurs mobilières ou de réaliser une offre au public de valeurs mobilières aux États-Unis. Au Royaume-Uni, ce document est adressé et destiné uniquement aux personnes qui sont considérées comme (i) des « investment professionals » (des personnes disposant d’une expérience professionnelle en matière d’investissements) au sens de l’article 19(5) du Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (tel que modifié, l’« Ordonnance »), (ii) étant des personnes entrant dans le champ d’application de l’article 49(2)(a) à (d) (« high net worth companies, unincorporated associations, etc. ») de l’Ordonnance, ou (iii) des personnes à qui une invitation ou une incitation à participer à une activité d’investissement (au sens de l’article 21 du Financial Services and Markets Act 2000) dans le cadre de l’émission ou de la vente de titres financiers pourrait être légalement adressée (toutes ces personnes étant désignées ensemble comme les « Personnes Concernées »). Au Royaume-Uni, ce document est adressé uniquement à des Personnes Concernées et aucune personne autre qu’une personne concernée ne doit utiliser ou se fonder sur ce document. Tout investissement ou activité d’investissement auquel ce document fait référence n’est accessible qu’aux Personnes Concernées et ne devra être réalisé qu’avec des Personnes Concernées. La diffusion de ce document dans certains pays peut constituer une violation des dispositions légales en vigueur. Résultats annuels 2013 2
  • 3. Faits marquants fin 2013 Chiffre d’affaires consolidé de 998,9 M€ en décroissance de 5,8% à périmètre comparable1  Internet +1,7%1, représentant 63,3% du chiffre d’affaires groupe  Annuaires imprimés -16,41% Marge brute opérationnelle de 424,3 M€ légèrement supérieure aux prévisions du Groupe avec le maintien d’un taux de marge élevé de 42,5%  Forte marge de l’activité Internet : 42,3%  Poursuite de la baisse des coûts de fabrication2 des Annuaires imprimés  Maîtrise des coûts commerciaux Remboursement de la dette à hauteur de 146,5 M€, respect des covenants Digital 2015 : forte croissance des audiences au T4 tirée par le mobile et les partenariats  PagesJaunes.fr : +25% de trafic3 vers les professionnels  Solocal Group : +10% de visites4 dont 27% de visites mobile  Mobile : 30+ millions d’applications du Groupe téléchargées à fin décembre 2013, en croissance de +37% depuis un an Digital 2015 : finalisation de l’information-consultation sur le projet de réorganisation client 1 A périmètre comparable (hors cession d'Editus et acquisition de Chronoresto) Papier Impression Portage Internet fixe et mobile, Audiences PagesJaunes.fr hors Pages Blanches, source interne 4 par rapport au T4 2012, hors 123people, source interne 2 3 Résultats annuels 2013 3
  • 4. Confirmation des perspectives 2014 2014 sera une année de changements structurels en particulier dans le domaine commercial. Dans ce contexte et compte tenu d’un environnement économique médiocre, les perspectives attendues pour 2014 sont :  Décroissance du chiffre d’affaires attendue entre -3% et -6%  Marge brute opérationnelle normalisée1 attendue entre 355 millions € et 375 millions €. Les investissements réalisés dans Digital 2015 doivent permettre de renouer avec la croissance en 2015 et de réaliser environ 75% du chiffre d’affaire Internet. 1MBO normalisée des impacts non-cash du changement des contrats vendeurs Résultats annuels 2013 4
  • 5. Augmentation de capital de 440 M€ conditionnée à l’extension des échéances bancaires Augmentation de capital de 440 M€ Extension des échéances  Augmentation de capital de 361 M€ avec maintien du droit préférentiel de souscription préservant les intérêts des actionnaires actuels  Remboursement partiel en échange d’une extension des échéances 2015 à mars 2020 à l’option de la Société1  Augmentation de capital réservée de 79 M€ à certains investisseurs garants de l’opération  Entièrement souscrite ou garantie par Médiannuaire Holding (MDH), 1er actionnaire de Solocal Group, certains investisseurs et prêteurs du Groupe et un syndicat de banques  Deux des principaux actionnaires se sont d’ores et déjà engagés à souscrire la totalité de leurs DPS.  Remboursement anticipé partiel des échéances 2015 au pair pour un montant minimum de 400 M€  Conditionné à la participation d’au minimum 90% des préteurs  Recours à une procédure de sauvegarde financière accélérée (SFA) une fois le consentement de 2/3 des prêteurs obtenu2 afin d’obtenir le seuil de 90% précité  Les deux opérations sont conditionnées l’une à l’autre  Sous réserve de l’approbation de l’AGE (majorité des 2/3 des votes requise) Dette nette pro forma3 attendue en-dessous de 3,0x MBO Sous condition du refinancement de l’emprunt obligataire Requiert une phase préalable de conciliation et l’accord préalable de 50% des prêteurs obligataires 3 Pro forma du remboursement de 400 M€ au 31/12/2013 1 2 Résultats annuels 2013 5
  • 6. Augmentation de Capital de 440 M€ intégralement garantie Augmentation de Capital avec maintien du DPS 361 M€ ● Augmentation de capital de 361 M€ avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires ● Option d’augmenter la taille de l’Augmentation de Capital jusqu’à 481 M€ ● Opération entièrement garantie par : ● MDH (détenu majoritairement par Cerberus) s’est engagé à souscrire à hauteur de 25 M€ ● Autres investisseurs (355 M€): Paulson & Co. Inc., Amber Capital, Credit Suisse, Boussard & Gavaudan et Praxient ● Syndicat de banques (60 M€) : Morgan Stanley et BNP Paribas ● Souscription de deux des principaux actionnaires du Groupe : DNCA Finance et Edmond de Rothschild AM Augmentation de Capital Réservée 79 M€ ● L’augmentation de capital réservée sera ouverte à Paulson & Co. Inc., Amber Capital, Credit Suisse et Praxient. ● Actions émises au prix de souscription de l’Augmentation de capital avec maintien du DPS ● Engagement de conservation de 180 jours calendaires pour toutes les actions nouvelles souscrites dans le cadre de l’Augmentation de capital réservée Prix de souscription ● Formule la plus élevée des 2 limites suivantes (i) une décote faciale de 35% par rapport au cours théorique ex-droit calculé sur la base de la plus basse de (a) la moyenne des cours pondérée par les volumes du jour de négociation précédant immédiatement la décision du Conseil et (b) la moyenne des cours pondérée par les volumes des 5 jours de négociation précédant immédiatement la décision du Conseil, et (ii) la valeur nominale de l’action de la Société. ● En aucun cas, le prix de souscription n’excédera 0,50 € par action. Conditions Gouvernance 1 ● Obtention du VISA AMF sur le prospectus ● Approbation par l’Assemblée Générale Extraordinaire des résolutions proposées (2/3 de la majorité des votes) ● Succès de l'opération de refinancement (consentement minimum de 90% des prêteurs ou mise en œuvre via une procédure de sauvegarde financière accélérée avec le consentement de 2/3 des prêteurs1) ● Représentation au Conseil d'Administration en fonction de la détention finale post opération ● Respect des recommandations AFEP-MEDEF ● Aucun pacte d’actionnaires Requiert une phase préalable de conciliation et l’accord préalable de 50% des prêteurs obligataires Résultats annuels 2013 6
  • 7. Etape décisive d’un processus de refinancement amorcé en avril 2011 ■ Avr-11 Refinancement des maturités 2013 (TLA1) de 2,0 Mds € (1ère Partie)  Remboursement anticipé au pair d’une partie de la dette étendue (350 M€) via une émission obligataire  Extension de 2 ans de la maturité de la dette via l’introduction d’une nouvelle tranche (A3) totalisant 962 M€ Mai-11 ■ Emission obligataire  Emission de 350 M€ senior pari passu avec la dette bancaire (coupon : 8,875%, maturité : juin 2018) ■ Refinancement des maturités résiduelles 2013 (2ème Partie)  Refinancement de plus de 91% des maturités 2013 résiduelles, remboursées ou étendues à septembre 2015  50% de la dette étendue remboursée au pair de façon anticipée (417 M€)  Profil de remboursement optimisé avec l’introduction (i) d’un amortissement trimestriel contractuel, (ii) non distribution de dividendes si le levier pro forma est supérieur à 3,0x (iii) d’un cash sweep de 75% du surplus de trésorerie ■ Augmentation de Capital de 440 M€ et refinancement des maturités 2015  Refinancement d’au-moins 90% des maturités 2015, remboursées ou étendues à mars 2018 ou 2020 à l’option de la société1  Remboursement anticipé de 400 M€  Amélioration du profil de crédit grâce à la réduction du ratio d’endettement Nov-12 Fév-14 Baisse de l’endettement net de plus de 700 M€ depuis la fin 2011 et près d’1,2 Md € de dettes remboursées 1 Sous condition du refinancement de l’emprunt obligataire Résultats annuels 2013 7
  • 8. Profil de Solocal Group post opération ● Renforcement considérable et durable de la structure financière Dette nette pro forma inférieure à 3,0x la MBO ● Baisse du levier financier de l'ordre de 0,9x1 ● Pas d’échéance de refinancement majeure avant 2018 ● Option à la main de Solocal Group pour repousser les échéances à 2020 en cas de refinancement de l’emprunt obligataire Assouplissement des Covenants Une entreprise concentrée sur son activité 1 ● Plus grande flexibilité financière et opérationnelle avec une nette amélioration de la marge sur le covenant de levier financier ● Finalisation du plan de transformation du Groupe ● Accélération de la croissance digitale Faisant l’hypothèse d’une opération au 31 décembre 2013 pro forma Résultats annuels 2013 8
  • 10. Chiffre d’affaires Groupe : -5,8%1 Décroissance du CA et cession d’Editus partiellement compensées par la maîtrise des coûts commerciaux et de fabrication2 Internet en croissance et contraction des Annuaires imprimés 1 066,2 M€ CA en M€ 1200 998,9 M€ -6,3% -5,8% 26,9 1000 21,7 416,6 43,6% 42,5% -1,1 pt 464,5 -17,3% 800 MBO en M€ 500 400 424,3 344,7 -16,4% -8,7% 300 600 -8,0% +1,6% 400 622,7 632,5 2012 2013 +1,7% 200 200 100 0 Internet Annuaires imprimés 2012 2013 Autres activités MBO +x,x% Evolution à périmètre comparable1 1 Ratio MBO/CA +x,x% Evolution à périmètre comparable1 A périmètre comparable (hors cession d'Editus et acquisition de Chronoresto) Impression Portage 2 Papier Résultats annuels 2013 10
  • 11. Annuaires imprimés : CA à -16,4%1, maintien d’un taux de marge élevé Décroissance maîtrisée de l’activité des annuaires imprimés Rentabilité élevée maintenue grâce à la baisse de -21% des coûts de fabrication2 en France -17,3% 416,6 M€ CA en M€ 450 344,7 M€ -16,4% 200 7,2 400 57,0 300 44,4% 43,8% -0,6 pt 184,8 0,0 67,6 350 MBO en M€ 150 150,9 -15,8% 250 -18,3% 100 200 341,8 150 287,7 -17,5% -15,7% 100 50 50 0 0 2012 PagesJaunes 2013 PagesBlanches 2012 2013 International MBO -x,x% Evolution à périmètre comparable1 1 Ratio MBO/CA +x,x% Evolution à périmètre comparable1 A périmètre comparable (hors cession d'Editus et acquisition de Chronoresto) Impression Portage 2 Papier Résultats annuels 2013 11
  • 12. Internet : CA représentant 63,3% du CA Groupe, à +1,7%1, marge maîtrisée Croissance Internet impactée par le Display Maîtrise de la marge Internet grâce au contrôle des coûts commerciaux +1,6% 622,7 M€ CA en M€ 632,5 M€ +1,7% MBO en M€ 300 700 600 161,1 500 153,3 -4,8% 250 43,3% 42,3% -1,0 pt 269,6 267,4 200 400 -0,8% 150 300 461,6 200 479,2 +3,8% 50 100 0 0 2012* Search +x,x% -0,3% 100 2013 Display, sites et marketing digital 2012 2013 MBO Ratio MBO/CA Evolution à périmètre comparable1 * Décomposition 2012 révisée suite à un reclassement entre Search et Display 1 +x,x% Evolution à périmètre comparable1 A périmètre comparable (hors cession d'Editus et acquisition de Chronoresto) Résultats annuels 2013 12
  • 13. MBO en retrait de -8,7% Evolution de la Marge brute opérationnelle (MBO) consolidée (M€) 464,5 4,3 424,3 -8,7% 16,6 -8,0% 14,3 (8,1) (67,3) MBO 2012 CA Papier Impression Portage Autres Charges Externes Frais de personnel commerciaux Autres frais de personnel MBO 2013 Evolution 2013/2012 en % 1 -6,3% +21,5% -5,0% +8,3% +2,5% -8,7% 1+ effet favorable / - effet défavorable +x,x% Evolution à périmètre comparable (hors cession d'Editus et acquisition de Chronoresto) Résultats annuels 2013 13
  • 14. Résultat net de 114,8 M€ impacté par les coûts de réorganisation De la marge brute opérationnelle au résultat net consolidé En millions d’euros Marge brute opérationnelle 2013 2012 Variation 424,3 464,5 -8,7% Participation des salariés (15,4) (14,7) -4,8% Rémunération en actions (1,5) (2,3) +34,8% Dotations aux amortissements (40,7) (36,7) -10,9% Autres produits et charges d’exploitation (37,4) (2,8) na 329,2 408,0 -19,3% (132,3) (136,1) +2,8% (0,2) (0,9) na 196,7 271,0 -27,4% Impôt sur les sociétés (81,9) (112,4) +27,1% Taux d’imposition effectif 41,6% 41,3% 114,8 158,5 Résultat d’exploitation Résultat financier net Quote-part de résultat des entreprises associées Résultat avant impôt Résultat net -27,6% Résultats annuels 2013 14
  • 15. Cash flow net : 136 M€ au 31 décembre 2013 Flux de trésorerie au 31 décembre 2013 (en M€) 424 (55) (128) (86) (19) 136 (155) (19) MBO 2013 Capex Résultat financier décaissé* IS décaissé Autres éléments opérationnels** Cash flow net 2013 Diminution des emprunts (RCF1&3) et autres ∆ nette de trésorerie 2013 * dont 10 M€ sur les intérêts au titre de 2012 ** dont principalement autres produits et charges d’exploitation et participation des salariés Résultats annuels 2013 15
  • 16. Respect des covenants Levier financier 4,30x Couverture financière 4,30x 4,00x 4,00x 4,44x 3,75x 3,97x 4,00x 3,75x 3,57x 3,0x 3,82x 3,66x 3,71x 3,63x 30/06/12 31/12/12 30/06/13 31/12/13 3,0x 3,0x 3,0x 31/12/11 30/06/12 31/12/12 30/06/13 31/12/13 3,73x 31/12/11 3,0x Dette nette sur MBO Maximum autorisé MBO sur charge financière nette Minimum requis Résultats annuels 2013 16