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  Du 05 au 09 Juillet 2010
Du 05 au 09 Juillet 2010




Sommaire



      Tendance du Marché.................................................. 3


      Analyse du Marché .................................................... 4


      Indicateurs Macro-économiques ................................... 5


      Indicateurs sectoriels................................................. 7


      Notre univers de valeurs............................................. 9


      Bulletin de la cote..................................................... 10


      Résultats Annuels 2009 .............................................. 11


      Contacts ................................................................. 13
Du 05 au 09 Juillet 2010




                    Tendance du marché
                     Recul significatif de la volumétrie                                                                 Évolution du marché depuis le 01/01/2009
   Après plusieurs séances de baisses techniques liées a des                                              60 0 0 0              V o lu m e MD H                                                                                                                                                                     MA S I                1 5 0 00

                                                                                                          50 0 0 0                                                                                                                                                                                                                        1 4 0 00
   événements exceptionnels, le MASI termine la semaine sur un                                            40 0 0 0                                                                                                                                                                                                                        1 3 0 00

   léger repli de 0,39% à 11 739,7 points. En effet ce sont quelques                                      30 0 0 0                                                                                                                                                                                                                        1 2 0 00


   grosses capitalisations, notamment ONA et Addoha, qui ont tiré                                         20 0 0 0                                                                                                                                                                                                                        1 1 0 00

                                                                                                          10 0 0 0                                                                                                                                                                                                                        1 0 0 00
   le marché vers le bas. Dans ce contexte la performance annuelle                                              0                                                                                                                                                                                                                         9 000

   du MASI s’établit à 12,4%.




                                                                                                                     janv.-09




                                                                                                                                             mars-09


                                                                                                                                                       avr.-09


                                                                                                                                                                  mai-09




                                                                                                                                                                                                                                                          janv.-10




                                                                                                                                                                                                                                                                                     mars-10


                                                                                                                                                                                                                                                                                               avr.-10


                                                                                                                                                                                                                                                                                                         mai-10
                                                                                                                                  févr.-09




                                                                                                                                                                                                    août-09


                                                                                                                                                                                                              sept.-09


                                                                                                                                                                                                                          oct.-09


                                                                                                                                                                                                                                    nov.-09


                                                                                                                                                                                                                                              déc.-09




                                                                                                                                                                                                                                                                      févr.-10
                                                                                                                                                                            juin-09


                                                                                                                                                                                       juil.-09




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  juin-10


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              juil.-10
   Cette contre-performance s’est opérée dans des volumes
   d’échanges peu significatifs, soit un volume moyen quotidien de
                                                                                                                                                                 M a rc h é C e n t ra l                                 M a rc h é d e b lo c                                       MASI
   201,8MDh contre une moyenne de 449,3MDh. Cette évolution a
   été essentiellement menée par les titres ONA et Maroc Telecom
   qui affichent respectivement des volumes de 419,7MDh et
                                                                                                                                             Évolution hebdomadaire du marché
   154,6MDh sur le marché central.
   Sur le marché de bloc le plus gros volume a été drainé par la                                                 700

   valeur CGI 10,4MMDh. Ce volume provient de quelques                                                           600

   opérations d’allers-retours des investisseurs en vue de                                                       500
                                                                                                                 400
   revaloriser leur portefeuille.
                                                                                                                 300
   Après la baisse technique enregistrée la semaine précédente,
                                                                                                                 200
   le secteur des télécoms se redresse et affiche la meilleure                                                   100
   performance. En effet le titre IAM a enregistré en fin de semaine                                                 0
   une reprise de 2,0%.                                                                                                              21/06/2010                            22/06/2010                           23/06/2010                              24/06/2010                              25/06/2010

   À l’opposé le secteur des cimenteries affiche la plus forte
                                                                                                                                                                     Marché central                                      Marché de bloc                                          MASI
   baisse de la semaine –13,28%. Ce repli est liée essentiellement à
   la baisse des deux titres Ciments du Maroc (-3,32%) et Holcim ( -
   2,87%).
                                                                                                          Principales contributions à l’évolution hebdomadaire
          Performances sectorielles hebdomadaires                                                                     de la capitalisation boursière

                Télécom                                                             2,08%
                                                                                                                                31,1%
      Sté de financement                                                        0,14%
             Distribution                                             -0,21%                                                                                                           3,2%                                                             -3,3%                                                     -6,3%
                 Banque                                               -0,32%
              Immobilier                                          -0,49%
                                                                                                                                                                                              CGI
                                                                                                                                 IAM




                                                                                                                                                                                                                                                         HOLCIM




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        ONA




         Agroalimentaire                                         -1,05%
              Assurance                                          -1,27%
                 Holding                                        -1,50%
        Energie et mines                                       -1,69%
Matériaux de construction                                      -1,87%
                     NTI                                     -3,08%
                 Ciment      -13,28%



                                                             Évolution des indicateurs d'activité du marché
                                        Clôture                                Variation                                                                             Volume moyen quotidien (En MDh)
                                 2010         31/12/2009        Semaine         2010         2009                                                                Semaine                                             2010                                        2009                                             Var %

MASI                            11 739,71     10 443,81          -0,39%         12,41%       -4,92%   Marché Central (MC)                                                   201,8                                        449,3                                        290,1                                       54,9%

MADEX                            9 579,41         8 464,47       -0,34%         13,17%       -6,58%   Marché de bloc (MB)                                                  2 091,7                                       300,7                                        183,6                                       63,7%

Capitalisation (MMDh)                  561            503                                             MC+MB                                                                2 293,5                                       750,0                                        473,8                                       58,3%


                                                                               Performances de la semaine
                              Les plus fortes variations                                                                                               Les plus forts volumes (En MDh)
                    Valeur                        Clôture         Var %        Volume                  Valeur                                                     Clôture                                                MC                                          MB                                  Volume Global
FERTIMA                                               239         5,6%            0,00     CGI                                                                              1 750                                         13,2                                       10 459                                                 10 471,8
ALM                                                 1 470         5,0%            0,13     ONA                                                                              1 590                                        419,7                                                   -                                                  419,7
RISMA                                                 337         4,2%            0,35     IAM                                                                                        150                                154,6                                                   -                                                  154,6
MICRODATA                                             550        -16,2%           1,63     ADDOHA                                                                                     118                                147,5                                        1 677                                                  1 824,1
BERLIET                                               249        -28,6%           6,72     ATTIJARIWAFA Bank                                                                          305                                 56,9                                                   -                                                       56,9
Du 05 au 09 Juillet 2010




                      Indicateurs macro-économiques

                                                                                              Balance commerciale (Biens)
                1 1 ,5 %
                        13 1 8 0 3
           118 2 2 4                                     9 ,0 %
                                                                                                                              New
                                                                90 608
                                                     8 3 10 5
                                                                                                                              Mai 2010 : les importations et les exportations de biens et services ont
M Dhs




                                                                                                                              enregistré respectivement une hausse de 11,5% et 9,0% par apport au
                                                                                              - 1 7 ,8 %                      mois de Mai 2009.

                                                                                                                              Le solde commercial est déficitaire, il s’établit à –41,1MM DH contre
                                                                                       - 3 5 119
                                                                                                       - 4 1 19 5
                                                                                                                              -35,1 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à
                 Im p o r ta tio n s                      Ex p o r ta tio n s              D e f ic it c o m m e r c ia l     68,7%contre 70,3% en Mai 2009, soit une baisse de 2 points.
                                          Mai 20 09                       Mai 2010


                                                                                 Source : Office des Changes

                                                                                       Recettes MRE et recettes de voyages
 New                                                                                                                                       1 1 ,0 % 2 0 2 8 0
                                                                                                                                                                                        1 0 ,2 %
                                                                                                                                           18 274                                                  18 386
 Mai 2010: les recettes de voyages ont porté sur un montant de                                                                                                                    16 684

 18,3MMDH contre 16,6MMDH en 2009, en hausse de 10,2%. De même,                                                                                                                                                                    - 3 3 ,1 %
 les recettes MRE ont enregistré une reprise de 11,0% à 20,2MDH.                                                                                                                                                      11 976
                                                                                                                                En M Dhs




 Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers enre-                                                                                                                                                            8 017

 gistrent quant à elles un recul de 33,1% au terme des cinq premiers
 mois de l’année 2010, pour atteindre un montant de 8,0MM DH contre
 11,9 MM DH l’année précédente. Les investissements directs représen-
 tent 73,4% du total de ces recettes, suivis des prêts privés étrangers                                                                       Re c e tte s MRE                      Re c e tte s V o y a g e s    Re c e tte s In v e s tis s e me n ts
                                                                                                                                                                                                                  e t p r ê ts p r iv é s é tr a n g e r s
 avec 14,3% et des investissements de portefeuille avec 12,3%.                                                                                                      M ai 2009                      M a i 2 0 10



                                                                                                                                                                                                                  Source : Office des Changes

                                                                                                                                           Évolution des matières premières
                                       05/07/2010       Semaine           31/12/2009     28/06/2010             31/12/2009

           Alum inium                      1 983,5       3,77%             -17,66%                 1 911,5          2 409,0    New

              Zinc                         1 875,3       7,23%             -22,16%                 1 748,7          2 409,0    L’or: termine la semaine sur une note stable pour s’échanger à 1211,6
                                                                                                                               dollars l'once. Les métaux précieux ont terminé la semaine en légère
             Plomb                         1 824,5       5,54%             -28,73%                 1 728,8          2 560,0    hausse, aidés par des achats à bon compte après leur forte baisse ré-
                                                                                                                               cente.
             Argent                          18,14       1,54%              7,66%                    17,9              16,8


             Cuivre                        6 741,2       5,66%              -8,59%                 6 380,0          7 375,0    Le pétrole termine la semaine sur une hausse significative de 5,48%,
                                                                                                                               pour s’échanger à 78,6 dollars le baril. Soutenu par un retour relatif de la
               Or                          1 211,6       0,00%             10,45%                  1 211,6          1 097,0    confiance des marchés financiers en la reprise de l'économie mondiale.
        Baril de pétrole $                    76,1       5,48%              1,45%                    72,1              75,0


                                                                                               Source: Reuters


                                                                                                              MAD/ Euro/ Dollar
 New

 L'euro retombe de son plus haut niveau en deux mois face au                                                                                   11,09                                                                    11,08                            9,10
                                                                                                                                                                                                                                                         9,05
                                                                                                                                                                                                                                             11,07
 dollar                                                                                                                                        11,07       11,06
                                                                                                                                                                                   11,05                  11,04                                          9,00
                                                                                                                                               11,05                                                                                                     8,95
                                                                                                                                               11,03                                                                                                     8,90
 L'euro s'est replié en fin de semaine après avoir touché son plus haut                                                                        11,01
                                                                                                                                                                                                                                                         8,85
 niveau en deux mois face au dollar, sur un marché des changes peu actif,                                                                      10,99
                                                                                                                                                                                                                                                         8,80
                                                                                                                                                          8,79
 en l'absence de nouvel indicateur économique de premier plan.                                                                                 10,97                                                                                          8,76
                                                                                                                                                                                                                                                         8,75
                                                                                                                                                                                8,75                   8,74          8,71                                8,70
                                                                                                                                               10,95                                                                                                     8,65
                                                                                                                                                                5-juil.            6-juil.             7-juil.      8-juil.              9-juil.


                                                                                                                                                                                 EUR/MAD                           USD/MAD

                                                                                                                                                                                                                                    Source: Reuters
Du 05 au 09 Juillet 2010




                     Indicateurs macro-économiques
                                                                                                                                                        Finances publiques
            -2,4%
   65 063
              63 496                                20,5%
                                                                     58 199
                                       48 298                                                                                                                                         Avril 2010: La situation des charges et ressources du trésor s’est soldée
                                                                                                                                                                                      au terme du mois d’Avril de l’année 2010, par un déficit de 12,4 MMdh au
                                                                                                         -28,0%
                                                                                                                                                                                      lieu d’un excèdent de 7,8 MMdh un an auparavant. Cette situation pro-
                                                                                                                                                                                      vient essentiellement de la baisse des recettes fiscales de 5,3% et de la
                                                                                             16765                                                          -15 420
                                                                                                                                                                                      baisse des recettes non fiscales de 27,2%.
                                                                                                             5297                            7 883

                                                                                                                                                                                      Les dépenses ordinaires ont atteint 58,1MMDh en progression 20,5%,
                                                                                                                                                                                      tirées essentiellement par les charges de compensation qui sont passés de
                                                                                                                                                                                      1,6MMDh à 8,7MMDh . Pour leur part les dépenses de fonctionnement ,
                                                                                                                                                        -12 521
    R ecettes o rdinaires                       Dépenses o rdinaires                                 So lde o rdinaire                         So lde budgétaire                      chiffrés à 58MMDh , ont marqué une augmentation de 20,5%, suite princi-
                                                                                                                                                                                      palement à l’accélération de 20,1% des dépenses des autres biens et servi-
                                                       Avril 2009                                    Avril 2010                                                                       ces .
                                                                                          Source : Trésorerie Générale du Royaume


                                                                                                                          Bons du Trésor (marché secondaire)
New                                                                                                                                                                                 5,5%                                                                                52 semaines                                                            5 ans                                                 10 ans

                                                                                                                                                                                    5,0%
Le Conseil de Bank Al Maghrib a décidé lors de sa réunion trimes-
                                                                                                                                                                                    4,5%
trielle du 15 juin 2009 de maintenir le taux directeur à 3,25%
répondant à une logique inflationniste de stabilité des prix.                                                                                                                       4,0%

                                                                                                                                                                                    3,5%
La banque centrale a révisé à la hausse sa prévision centrale d’inflation
                                                                                                                                                                                    3,0%
la faisant passer de 1,4% à 1,7% sur les six prochains trimestres.
                                                                                                                                                                                    2,5%

                                                                                                                                                                                    2,0%
                                                                                                                                                                                           01/01/04
                                                                                                                                                                                                      31/03/04

                                                                                                                                                                                                                 29/06/04
                                                                                                                                                                                                                            27/09/04

                                                                                                                                                                                                                                       26/12/04
                                                                                                                                                                                                                                                  26/03/05
                                                                                                                                                                                                                                                             24/06/05

                                                                                                                                                                                                                                                                        22/09/05
                                                                                                                                                                                                                                                                                     21/12/05
                                                                                                                                                                                                                                                                                                21/03/06

                                                                                                                                                                                                                                                                                                           19/06/06
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      17/09/06
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 16/12/06

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            16/03/07
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        14/06/07

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    12/09/07
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               11/12/07
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          10/03/08

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      08/06/08
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 06/09/08
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            05/12/08

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       05/03/09
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  03/06/09
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             01/09/09

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        30/11/09
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Source : Reuters

                                                                                                                                                                   Chômage
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                              9 ,9                                                                               9 ,9
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                                                                9 ,6
                                                                        9 ,9 9 ,7
                                                                                            9 ,6                           9 ,6     9 ,6                9 ,8                               même période de 2010, 68.000 postes d’emplois ont été
   9 ,5                                                                                                 9 ,1                                                     9 ,0
                                                                                                                                                                                           créés, résultat d’une création de 61.000 postes en milieu
   9 ,0                                                                                                                                                                                    urbain et de 7.000 postes en milieu rural.
                                                                                                                                              8 ,0
   8 ,5
   8 ,0                                                                                                                                                                                    Le taux de chômage s’est établi au niveau national à 10,0%
   7 ,5                                                                                                                                                                                    au premier trimestre 2010 (14,7% en milieu urbain et 4,6%
            Trim 1

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                                                                        Trim 3

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                                                                                                                           Trim 4

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                                                                                                                                               Trim 2

                                                                                                                                                        Trim 3

                                                                                                                                                                 Trim 4

                                                                                                                                                                           Trim 1




                                                                                                                                                                                           en milieu rural) contre 9,6% au même trimestre de l’année
                                                                                                                                                                                           2009.
                       2006                                    2007                                        2008                                  2009                     2010


                                                       Source: Ministère des Finances et de la Privatisation


                                                                                                                                                                      Inflation
Mai 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation a
connu, au cours du mois de mai 2010, une stagnation par rapport
au mois précédent. Ceci est le résultat de la stagnation                                                                                                                                                  111
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       0,0% en Mai 2010
                                                                                                                                                                                                          110
enregistrée à la fois par l’indice des produits alimentaires et par                                                                                                                                       109
celui des produits non alimentaires.                                                                                                                                                                      108
                                                                                                                                                                                                          107                                                                                                                                                                                                                                                           IPC
Comparé au même mois de l’année précédente, l’indice des prix                                                                                                                                             106
                                                                                                                                                                                                          105
à la consommation a enregistré une hausse de 1,7% au cours du                                                                                                                                             104
mois de mai 2010. Cette variation résulte de la hausse de l’indice                                                                                                                                        103
des produits alimentaires de 2,7% et de celui des produits non
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      09
                                                                                                                                                                                                              9




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                0
                                                                                                                                                                                                             09




                                                                                                                                                                                                                                                                                                            9




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               10
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                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            0
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                                                                                                                                                                                                            -0




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              -1
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                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            s-
                                                                                                                                                                                                                                                                                     il-




alimentaires de 0,9%.
                                                                                                                                                                                                         nv




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           nv
                                                                                                                                                                                                                                                                                                        pt
                                                                                                                                                                                                                                                   ai




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             ai
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 no
                                                                                                                                                                                                        ar




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          ar
                                                                                                                                                                                                                                                                                   ju

                                                                                                                                                                                                                                                                                                      se
                                                                                                                                                                                                                                                  m




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            m
                                                                                                                                                                                                       ja




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         ja
                                                                                                                                                                                                      m




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        m




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Source : Haut Commissariat au Plan
Du 05 au 09 Juillet 2010




                      Indicateurs Sectoriels
                                                                                                 Secteur des télécommunications
    1000s                                                                                         1000s                                                                             1000s
                                                                                                                                                        3516   3444                                                                            690
                                                                                            3 600                                        3 268 3394                   12,0%      700                                                    654
28 000                                                                            90%
                                                               25 077   25 311                                                    3093
26 000                                                                                      3 200                          2991                                                                                                582
                                               23 516 23 534                      80%                                                                                            600
24 000                         22 294 22 816                                                          2711   2 762 2 834                                              10,0%
                      21 412                                                                2 800                                                                                                                       526
22 000       20 616                                                               70%                                                                                                                    477     490
                                                                                                                                                                                 500
20 000                                                                                      2 400                                                                     8,0%                     433
                                                                                  60%                                                                                                   400
1 000
 8
                                                                                            2 000                                                                                400
1 000
 6                                                                                50%                                                                                 6,0%
1 000
 4                                                                                          1600
                                                                                                                                                                                 300
1 000
 2                                                                                40%
                                                                                            1200                                                                      4,0%
1 000
 0                                                                                                                                                                               200
                                                                                  30%
 8 000                                                                                          800
                                                                                                                                                                      2,0%
 6 000                                                                            20%                                                                                             100
                                                                                                400
 4 000
                                                                                  10%
 2 000                                                                                            0                                                                   0,0%         0
                                                                                                      Mar- Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar- Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10                        Dec-   M ar-    Jun-     Sep-   Dec-   M ar-    Jun-   Sep-   Dec-
         0                                                                        0%
                                                                                                       08                        09                                                      06     07       07       07     07     08       08     08     08
             M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09

                      Téléphonie mobile              Taux de pénétration                                         Téléphonie fixe             Taux de pénétration                                                        Internet
                                                                                                                                                                      Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications


T1 2010 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 15,0% par rapport au T1 2009 et le taux de pénétration a atteint 85,82%
soit une hausse de 10 points par rapport au T1 2009. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 57,6% du parc mobile suivi de Médi
Télécom avec 37,63% pour et Wana corporate avec 4,77% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 11,3% avec un taux de pénétration de
10,93% contre 11,28% au T4 2009. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 14,8% au
cours de T1 2010,et de 63,01% par rapport à Mars 2009.


                                                                                                 Arrivées de touristes et nuitées
     1900                                                                                                                         47%
                                                                                                                                                 New
     1700                                                                               1 608
                                1 429                                                                 46%                         46%
     1500                                                                                                                                        Mai 2010 : Au cours du mois de Mai 2010, les nuitées réalisées dans
                                                                                                                                  46%
     1300                                                                                                                                        les établissements classés ont enregistré une hausse de +12% par
     1100
                                                                                                                                                 rapport à Mai 2009.
 1000s




                                               44%                                                                                45%
         900
                                                                                                          672
         700                                    587                                                                               45%
                                                                                                                                                 Le mois de mai 2010 a enregistré une hausse de +15 % du nombre
         500                                                                                                                      44%            d'arrivées de touristes aux postes frontières (+13% pour les touristes
         300
                                                                                                                                  44%            étrangers et +18% pour les MRE).
         100
         -100                                                                                                                     43%            Enfin le taux d'occupation moyen des chambres s'est amélioré de 2
                                      Mai 09                                                Mai 10
                                                                                                                                                 points par rapport à mai 2009 pour atteindre 46% en mai 2010.
                                               Nuitées dans les EHC(1)
                                               Arrivées de touristes aux postes frontières
                                               Taux d'occupation des chambres

                                                                                 Source: Ministère du tourisme


                                                                                                             Concours bancaires

                                                                                                                                             700 000                                                                                   14%
Mai: Selon Bank Al Maghrib, les concours bancaires ont progressé                                                                             600 000
                                                                                                                                                                                                                                         625 444
                                                                                                                                                                                                                               550 356
de 14% par rapport au mois de Mai 2009. L’encours total s’élève
ainsi à 625,4 MMDH.                                                                                                                          500 000

                                                                                                                                             400 000
                                                                                                                                         M Dhs




Les crédits immobiliers atteignent 182,4MMDH (30,0% des concours                                                                             300 000            13%
                                                                                                                                                                                                               22%
bancaires) en hausse de 13% par rapport à l’année dernière.                                                                                                  182 414
                                                                                                                                             200 000 161 933
                                                                                                                                                                                                                 125 867
Les crédits à l’équipement s’élèvent à 125,8MMDH (21,7% des                                                                                                                         17%                103 317
                                                                                                                                             100 000
concours bancaires) enregistrant une croissance de 17% par                                                                                                                    26 676 31 281
rapport à Avril 2009.                                                                                                                               0
Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint                                                                                                        Crédits à        Crédits à la                    Crédits à             Concours
                                                                                                                                                               l'immobilier      consommation                  l'équipement             bancaires
31,2MMDH (5,2% des concours bancaires) signant une progression de
                                                                                                                                                                                        Mai 2009           Mai 2010
17,0% par rapport à Mai 2009.
                                                                                                                                                                                                                         Source: Bank Al Maghrib
Du 05 au 09 Juillet 2010




          Indicateurs Sectoriels
                                                                Indice de la production industrielle


300
280                                                                        -1,2%             T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries
260
240
                                                                                             manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du
220                                                                                          quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008.
200                  2,2%
180
160   10,8%                           2,8%              -0,5%                                Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production
140
120                                                                                          des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%,
100                                                                                          des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment
 80
 60                                                                                          (+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail
 40                                                                                          des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%.
 20
  0
        Mines        Electricité      Industrie        Industrie du       Industrie          En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%,
                                     alimentaire          textile        automobiles         l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de
                        T4 2008                          T4 2009                             1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%.

                             Source: Ministère des Finances et de la Privatisation



                                                                                  Ventes de ciment

                                                                                                                                                     1 397 787,00




                                                                                                                              0,5%
Mai 2010 : Concernant les ventes de ciment au terme des cinqs
premiers mois de 2010 , elles ont enregistré une quasi stagnation
                                                                                             Tonnes




de 0,5% en volume par rapport à la même période de l’année
précédente.
                                                                                                         1 390 493,00




                                                                                                           Mai 09                                     Mai 10


                                                                                                                    Mai 09               Mai 10

                                                                                                                             Source: Association Professionnelle des Cimentiers



                                                                             Ventes automobiles


                 31 260,00



                                              - 4,5%
                                                                                             Mai 2010 : Les ventes de voitures neuves ont accusé ce mois un
                                                                                             repli de 4,5% par rapport à l’année précédente. Au total 29 863
                                                                      29 863,00              unités ont été écoulées en 2010 contre 31 260 en 2009.




                                       M 09 M 10
                                        ai   ai

                  Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc
Du 05 au 09 Juillet 2010




                  Notre univers de valeurs
                             Capitalisation    Cours/Indice au                               PRICE EARNING   PRICE TO BOOK
                                                                           Performance                                       DIVIDEND YIELD   ROE (%)
                            Boursière (KDH)     05/07/2010                                      RATIO           VALUE
                                                                 Semaine        31/12/2009       10e             10e              10e          10e
TELECOM                       131 820 346,2                      2,08%            10,66%         13,7            6,9             7,3%         50,9%
IAM                           131 820 346,2         150,0         2,08%            10,66%        13,7             6,9             7,3%        50,9%


AGROALIMENTAIRE               31 959 225,4                       -1,05%            1,79%         17,9             4,3            4,6%         24,3%
SBM                              7 156 234,1       2533,0         0,00%           -25,50%        22,5             5,2             4,4%        22,9%
CENTRALE                        10 983 720,0       11660,0        0,00%            11,15%        17,0             5,7             4,9%        34,7%
COSUMAR                          6 663 780,6       1590,0        -0,62%            19,10%        12,0             2,4             5,4%        20,4%
LESIEUR                          3 453 938,8       1250,0        -7,41%            18,48%        22,2             2,2             2,9%         9,9%


ASSURANCE                     14 117 040,0                       -1,27%           14,25%         28,1             4,0            3,0%         16,6%
WAFA ASSURANCE                   8 410 500,0       2403,0        -1,92%            26,01%        14,8             3,1             2,4%        22,0%
ATLANTA                          5 117 340,0        86,5         -0,57%            0,44%         51,5             5,1             3,5%         9,7%


BANQUE                       141 227 193,9                       -0,32%            4,37%         24,3             3,4            2,5%         15,7%
ATTIJARIWAFA BANK               58 873 417,6        305,1        -0,15%            12,98%        14,7             2,6             2,3%        18,8%
BMCE BANK                       35 560 311,4        224,0         0,22%           -15,47%        49,2             6,0             1,6%        12,5%
BMCI                            12 786 891,7        950,0        -1,04%            2,70%         16,0             2,0             5,6%        12,8%
BCP                             19 968 280,6        302,1        -0,62%            24,32%        15,8             2,3             2,2%        15,5%
CDM                              6 945 700,6        833,0         0,00%            28,15%        15,2             2,7             3,6%        18,3%
CIH                              7 092 592,0        325,0        -2,69%            3,17%         26,8             2,4             3,1%         9,2%


MATERIAUX DE CONSTRUCTION     11 257 368,5                       -1,87%            9,70%         10,7             2,4            6,2%         25,0%
SONASID                          8 970 000,0       2300,0        -2,54%            17,95%        11,1             2,7             5,4%        25,9%
ALM                                684 952,4       1470,0         5,00%            33,64%        11,9             1,7             4,6%        14,7%
COLORADO                           106 245,0        118,1        -1,21%           -85,95%         0,8             0,3            61,3%        42,2%


CIMENT                        51 907 961,0                       -13,28%          12,37%         14,7             3,8            4,1%         27,4%
CIMAR                            7 990 328,2       1107,0        -50,47%          -40,93%         7,4             1,5             5,4%        21,2%
HOLCIM                           9 695 630,0       2303,0        -2,83%            22,50%        12,3             3,6             5,0%        31,8%
LAFARGE                         34 222 002,8       1959,0         1,40%            38,25%        17,1             4,4             3,5%        27,6%


CHIMIE                         1 311 341,4                       -1,91%            -4,19%        14,5             1,4            4,5%         10,5%
SNEP                               931 200,0        388,0        -2,99%            -9,77%        13,8             1,6             4,4%        12,2%


DISTRIBUTION                   8 419 076,7                       -0,21%           11,66%         16,9             3,8            3,3%         20,3%
AUTO-HALL                        4 564 240,0        96,7          0,62%            30,50%        10,6             2,3             3,6%        24,0%
AUTO NEJMA                       1 266 289,2       1485,0         0,00%            -3,82%        11,2             2,7             3,6%        25,9%


ENERGIE & MINES               20 850 356,3                       -1,69%           38,15%         12,7             2,8            3,4%          N.S.
SAMIR                            7 960 875,9        669,0        -1,62%            22,53%         NS              2,3             1,1%         N.S.
AFRIQUIA GAZ                     4 719 687,5       1373,0         0,00%            0,73%         14,8             2,7             5,7%        18,2%
MANAGEM                          4 113 483,1        483,5        -1,33%           101,46%        18,7             3,1             3,1%         N.S.
CMT                              2 049 300,0       1380,0         0,00%            48,55%         7,8             5,0             8,3%        63,3%


HOLDING                       51 897 067,6                       -1,50%           17,02%         14,8             1,7            2,3%         11,8%
ONA                             27 765 295,5       1590,0        -1,91%            23,74%        14,9             1,5             1,4%        10,7%
SNI                             19 402 000,0       1780,0         0,00%            7,55%         13,8             1,6             3,3%        11,9%
DELTA HOLDING                    3 723 000,0        85,0         -6,18%            28,59%        15,8             2,8             3,8%        18,1%


IMMOBILIER                    74 742 000,0                       -0,49%           10,58%         39,2             6,0            1,2%         17,7%
ADDOHA                         33 453 000,0         118,0        -1,71%            14,01%        29,1             5,9             1,3%        21,9%
CGI                             32 214 000,0       1750,0         0,86%            7,30%         55,9             6,9             1,1%        12,8%
ALLIANCES                        9 075 000,0        750,0        -0,66%            10,29%        17,5             3,1             1,3%        19,2%


NTI                            2 282 666,9                       -3,08%           31,96%         14,2             2,5            3,9%         20,6%
HPS                                559 000,0        860,0        -0,58%            40,52%        13,3             3,4             2,8%        27,7%
M2M Group                          358 868,5        554,0        -2,81%            10,58%        17,8             2,5             2,7%        14,7%


Sté DE FINANCENEMENT           7 066 437,7                       0,14%            16,41%         10,8             2,4            6,3%         20,4%
EQDOM                            2 705 805,0       1620,0        -4,59%            14,08%        11,2             2,0             6,4%        18,4%


TOURISME                       2 098 318,8                       4,24%            29,55%         79,8             2,5            0,0%          3,2%
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MASI                         561 427 322,9          11 739,71    -0,39%           12,41%         20,7             4,4            3,9%         25,9%
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  • 1. Weekly actions Du 05 au 09 Juillet 2010
  • 2. Du 05 au 09 Juillet 2010 Sommaire Tendance du Marché.................................................. 3 Analyse du Marché .................................................... 4 Indicateurs Macro-économiques ................................... 5 Indicateurs sectoriels................................................. 7 Notre univers de valeurs............................................. 9 Bulletin de la cote..................................................... 10 Résultats Annuels 2009 .............................................. 11 Contacts ................................................................. 13
  • 3. Du 05 au 09 Juillet 2010 Tendance du marché Recul significatif de la volumétrie Évolution du marché depuis le 01/01/2009 Après plusieurs séances de baisses techniques liées a des 60 0 0 0 V o lu m e MD H MA S I 1 5 0 00 50 0 0 0 1 4 0 00 événements exceptionnels, le MASI termine la semaine sur un 40 0 0 0 1 3 0 00 léger repli de 0,39% à 11 739,7 points. En effet ce sont quelques 30 0 0 0 1 2 0 00 grosses capitalisations, notamment ONA et Addoha, qui ont tiré 20 0 0 0 1 1 0 00 10 0 0 0 1 0 0 00 le marché vers le bas. Dans ce contexte la performance annuelle 0 9 000 du MASI s’établit à 12,4%. janv.-09 mars-09 avr.-09 mai-09 janv.-10 mars-10 avr.-10 mai-10 févr.-09 août-09 sept.-09 oct.-09 nov.-09 déc.-09 févr.-10 juin-09 juil.-09 juin-10 juil.-10 Cette contre-performance s’est opérée dans des volumes d’échanges peu significatifs, soit un volume moyen quotidien de M a rc h é C e n t ra l M a rc h é d e b lo c MASI 201,8MDh contre une moyenne de 449,3MDh. Cette évolution a été essentiellement menée par les titres ONA et Maroc Telecom qui affichent respectivement des volumes de 419,7MDh et Évolution hebdomadaire du marché 154,6MDh sur le marché central. Sur le marché de bloc le plus gros volume a été drainé par la 700 valeur CGI 10,4MMDh. Ce volume provient de quelques 600 opérations d’allers-retours des investisseurs en vue de 500 400 revaloriser leur portefeuille. 300 Après la baisse technique enregistrée la semaine précédente, 200 le secteur des télécoms se redresse et affiche la meilleure 100 performance. En effet le titre IAM a enregistré en fin de semaine 0 une reprise de 2,0%. 21/06/2010 22/06/2010 23/06/2010 24/06/2010 25/06/2010 À l’opposé le secteur des cimenteries affiche la plus forte Marché central Marché de bloc MASI baisse de la semaine –13,28%. Ce repli est liée essentiellement à la baisse des deux titres Ciments du Maroc (-3,32%) et Holcim ( - 2,87%). Principales contributions à l’évolution hebdomadaire Performances sectorielles hebdomadaires de la capitalisation boursière Télécom 2,08% 31,1% Sté de financement 0,14% Distribution -0,21% 3,2% -3,3% -6,3% Banque -0,32% Immobilier -0,49% CGI IAM HOLCIM ONA Agroalimentaire -1,05% Assurance -1,27% Holding -1,50% Energie et mines -1,69% Matériaux de construction -1,87% NTI -3,08% Ciment -13,28% Évolution des indicateurs d'activité du marché Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh) 2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var % MASI 11 739,71 10 443,81 -0,39% 12,41% -4,92% Marché Central (MC) 201,8 449,3 290,1 54,9% MADEX 9 579,41 8 464,47 -0,34% 13,17% -6,58% Marché de bloc (MB) 2 091,7 300,7 183,6 63,7% Capitalisation (MMDh) 561 503 MC+MB 2 293,5 750,0 473,8 58,3% Performances de la semaine Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh) Valeur Clôture Var % Volume Valeur Clôture MC MB Volume Global FERTIMA 239 5,6% 0,00 CGI 1 750 13,2 10 459 10 471,8 ALM 1 470 5,0% 0,13 ONA 1 590 419,7 - 419,7 RISMA 337 4,2% 0,35 IAM 150 154,6 - 154,6 MICRODATA 550 -16,2% 1,63 ADDOHA 118 147,5 1 677 1 824,1 BERLIET 249 -28,6% 6,72 ATTIJARIWAFA Bank 305 56,9 - 56,9
  • 4. Du 05 au 09 Juillet 2010 Indicateurs macro-économiques Balance commerciale (Biens) 1 1 ,5 % 13 1 8 0 3 118 2 2 4 9 ,0 % New 90 608 8 3 10 5 Mai 2010 : les importations et les exportations de biens et services ont M Dhs enregistré respectivement une hausse de 11,5% et 9,0% par apport au - 1 7 ,8 % mois de Mai 2009. Le solde commercial est déficitaire, il s’établit à –41,1MM DH contre - 3 5 119 - 4 1 19 5 -35,1 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à Im p o r ta tio n s Ex p o r ta tio n s D e f ic it c o m m e r c ia l 68,7%contre 70,3% en Mai 2009, soit une baisse de 2 points. Mai 20 09 Mai 2010 Source : Office des Changes Recettes MRE et recettes de voyages New 1 1 ,0 % 2 0 2 8 0 1 0 ,2 % 18 274 18 386 Mai 2010: les recettes de voyages ont porté sur un montant de 16 684 18,3MMDH contre 16,6MMDH en 2009, en hausse de 10,2%. De même, - 3 3 ,1 % les recettes MRE ont enregistré une reprise de 11,0% à 20,2MDH. 11 976 En M Dhs Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers enre- 8 017 gistrent quant à elles un recul de 33,1% au terme des cinq premiers mois de l’année 2010, pour atteindre un montant de 8,0MM DH contre 11,9 MM DH l’année précédente. Les investissements directs représen- tent 73,4% du total de ces recettes, suivis des prêts privés étrangers Re c e tte s MRE Re c e tte s V o y a g e s Re c e tte s In v e s tis s e me n ts e t p r ê ts p r iv é s é tr a n g e r s avec 14,3% et des investissements de portefeuille avec 12,3%. M ai 2009 M a i 2 0 10 Source : Office des Changes Évolution des matières premières 05/07/2010 Semaine 31/12/2009 28/06/2010 31/12/2009 Alum inium 1 983,5 3,77% -17,66% 1 911,5 2 409,0 New Zinc 1 875,3 7,23% -22,16% 1 748,7 2 409,0 L’or: termine la semaine sur une note stable pour s’échanger à 1211,6 dollars l'once. Les métaux précieux ont terminé la semaine en légère Plomb 1 824,5 5,54% -28,73% 1 728,8 2 560,0 hausse, aidés par des achats à bon compte après leur forte baisse ré- cente. Argent 18,14 1,54% 7,66% 17,9 16,8 Cuivre 6 741,2 5,66% -8,59% 6 380,0 7 375,0 Le pétrole termine la semaine sur une hausse significative de 5,48%, pour s’échanger à 78,6 dollars le baril. Soutenu par un retour relatif de la Or 1 211,6 0,00% 10,45% 1 211,6 1 097,0 confiance des marchés financiers en la reprise de l'économie mondiale. Baril de pétrole $ 76,1 5,48% 1,45% 72,1 75,0 Source: Reuters MAD/ Euro/ Dollar New L'euro retombe de son plus haut niveau en deux mois face au 11,09 11,08 9,10 9,05 11,07 dollar 11,07 11,06 11,05 11,04 9,00 11,05 8,95 11,03 8,90 L'euro s'est replié en fin de semaine après avoir touché son plus haut 11,01 8,85 niveau en deux mois face au dollar, sur un marché des changes peu actif, 10,99 8,80 8,79 en l'absence de nouvel indicateur économique de premier plan. 10,97 8,76 8,75 8,75 8,74 8,71 8,70 10,95 8,65 5-juil. 6-juil. 7-juil. 8-juil. 9-juil. EUR/MAD USD/MAD Source: Reuters
  • 5. Du 05 au 09 Juillet 2010 Indicateurs macro-économiques Finances publiques -2,4% 65 063 63 496 20,5% 58 199 48 298 Avril 2010: La situation des charges et ressources du trésor s’est soldée au terme du mois d’Avril de l’année 2010, par un déficit de 12,4 MMdh au -28,0% lieu d’un excèdent de 7,8 MMdh un an auparavant. Cette situation pro- vient essentiellement de la baisse des recettes fiscales de 5,3% et de la 16765 -15 420 baisse des recettes non fiscales de 27,2%. 5297 7 883 Les dépenses ordinaires ont atteint 58,1MMDh en progression 20,5%, tirées essentiellement par les charges de compensation qui sont passés de 1,6MMDh à 8,7MMDh . Pour leur part les dépenses de fonctionnement , -12 521 R ecettes o rdinaires Dépenses o rdinaires So lde o rdinaire So lde budgétaire chiffrés à 58MMDh , ont marqué une augmentation de 20,5%, suite princi- palement à l’accélération de 20,1% des dépenses des autres biens et servi- Avril 2009 Avril 2010 ces . Source : Trésorerie Générale du Royaume Bons du Trésor (marché secondaire) New 5,5% 52 semaines 5 ans 10 ans 5,0% Le Conseil de Bank Al Maghrib a décidé lors de sa réunion trimes- 4,5% trielle du 15 juin 2009 de maintenir le taux directeur à 3,25% répondant à une logique inflationniste de stabilité des prix. 4,0% 3,5% La banque centrale a révisé à la hausse sa prévision centrale d’inflation 3,0% la faisant passer de 1,4% à 1,7% sur les six prochains trimestres. 2,5% 2,0% 01/01/04 31/03/04 29/06/04 27/09/04 26/12/04 26/03/05 24/06/05 22/09/05 21/12/05 21/03/06 19/06/06 17/09/06 16/12/06 16/03/07 14/06/07 12/09/07 11/12/07 10/03/08 08/06/08 06/09/08 05/12/08 05/03/09 03/06/09 01/09/09 30/11/09 Source : Reuters Chômage 1 1 ,5 10 ,9 10 ,8 1 1 ,0 1 0 ,5 10 ,0 T1 2010 : Entre le premier trimestre de l’année 2009 et la 9 ,9 9 ,9 1 0 ,0 9 ,7 9 ,9 9 ,6 9 ,9 9 ,7 9 ,6 9 ,6 9 ,6 9 ,8 même période de 2010, 68.000 postes d’emplois ont été 9 ,5 9 ,1 9 ,0 créés, résultat d’une création de 61.000 postes en milieu 9 ,0 urbain et de 7.000 postes en milieu rural. 8 ,0 8 ,5 8 ,0 Le taux de chômage s’est établi au niveau national à 10,0% 7 ,5 au premier trimestre 2010 (14,7% en milieu urbain et 4,6% Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 en milieu rural) contre 9,6% au même trimestre de l’année 2009. 2006 2007 2008 2009 2010 Source: Ministère des Finances et de la Privatisation Inflation Mai 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation a connu, au cours du mois de mai 2010, une stagnation par rapport au mois précédent. Ceci est le résultat de la stagnation 111 0,0% en Mai 2010 110 enregistrée à la fois par l’indice des produits alimentaires et par 109 celui des produits non alimentaires. 108 107 IPC Comparé au même mois de l’année précédente, l’indice des prix 106 105 à la consommation a enregistré une hausse de 1,7% au cours du 104 mois de mai 2010. Cette variation résulte de la hausse de l’indice 103 des produits alimentaires de 2,7% et de celui des produits non 09 9 0 09 9 10 9 0 09 -0 -1 -0 -0 -1 v- s- s- il- alimentaires de 0,9%. nv nv pt ai ai no ar ar ju se m m ja ja m m Source : Haut Commissariat au Plan
  • 6. Du 05 au 09 Juillet 2010 Indicateurs Sectoriels Secteur des télécommunications 1000s 1000s 1000s 3516 3444 690 3 600 3 268 3394 12,0% 700 654 28 000 90% 25 077 25 311 3093 26 000 3 200 2991 582 23 516 23 534 80% 600 24 000 22 294 22 816 2711 2 762 2 834 10,0% 21 412 2 800 526 22 000 20 616 70% 477 490 500 20 000 2 400 8,0% 433 60% 400 1 000 8 2 000 400 1 000 6 50% 6,0% 1 000 4 1600 300 1 000 2 40% 1200 4,0% 1 000 0 200 30% 8 000 800 2,0% 6 000 20% 100 400 4 000 10% 2 000 0 0,0% 0 Mar- Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar- Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Dec- M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- Sep- Dec- 0 0% 08 09 06 07 07 07 07 08 08 08 08 M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Téléphonie mobile Taux de pénétration Téléphonie fixe Taux de pénétration Internet Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications T1 2010 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 15,0% par rapport au T1 2009 et le taux de pénétration a atteint 85,82% soit une hausse de 10 points par rapport au T1 2009. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 57,6% du parc mobile suivi de Médi Télécom avec 37,63% pour et Wana corporate avec 4,77% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 11,3% avec un taux de pénétration de 10,93% contre 11,28% au T4 2009. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 14,8% au cours de T1 2010,et de 63,01% par rapport à Mars 2009. Arrivées de touristes et nuitées 1900 47% New 1700 1 608 1 429 46% 46% 1500 Mai 2010 : Au cours du mois de Mai 2010, les nuitées réalisées dans 46% 1300 les établissements classés ont enregistré une hausse de +12% par 1100 rapport à Mai 2009. 1000s 44% 45% 900 672 700 587 45% Le mois de mai 2010 a enregistré une hausse de +15 % du nombre 500 44% d'arrivées de touristes aux postes frontières (+13% pour les touristes 300 44% étrangers et +18% pour les MRE). 100 -100 43% Enfin le taux d'occupation moyen des chambres s'est amélioré de 2 Mai 09 Mai 10 points par rapport à mai 2009 pour atteindre 46% en mai 2010. Nuitées dans les EHC(1) Arrivées de touristes aux postes frontières Taux d'occupation des chambres Source: Ministère du tourisme Concours bancaires 700 000 14% Mai: Selon Bank Al Maghrib, les concours bancaires ont progressé 600 000 625 444 550 356 de 14% par rapport au mois de Mai 2009. L’encours total s’élève ainsi à 625,4 MMDH. 500 000 400 000 M Dhs Les crédits immobiliers atteignent 182,4MMDH (30,0% des concours 300 000 13% 22% bancaires) en hausse de 13% par rapport à l’année dernière. 182 414 200 000 161 933 125 867 Les crédits à l’équipement s’élèvent à 125,8MMDH (21,7% des 17% 103 317 100 000 concours bancaires) enregistrant une croissance de 17% par 26 676 31 281 rapport à Avril 2009. 0 Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint Crédits à Crédits à la Crédits à Concours l'immobilier consommation l'équipement bancaires 31,2MMDH (5,2% des concours bancaires) signant une progression de Mai 2009 Mai 2010 17,0% par rapport à Mai 2009. Source: Bank Al Maghrib
  • 7. Du 05 au 09 Juillet 2010 Indicateurs Sectoriels Indice de la production industrielle 300 280 -1,2% T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries 260 240 manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du 220 quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008. 200 2,2% 180 160 10,8% 2,8% -0,5% Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production 140 120 des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%, 100 des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment 80 60 (+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail 40 des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%. 20 0 Mines Electricité Industrie Industrie du Industrie En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%, alimentaire textile automobiles l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de T4 2008 T4 2009 1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%. Source: Ministère des Finances et de la Privatisation Ventes de ciment 1 397 787,00 0,5% Mai 2010 : Concernant les ventes de ciment au terme des cinqs premiers mois de 2010 , elles ont enregistré une quasi stagnation Tonnes de 0,5% en volume par rapport à la même période de l’année précédente. 1 390 493,00 Mai 09 Mai 10 Mai 09 Mai 10 Source: Association Professionnelle des Cimentiers Ventes automobiles 31 260,00 - 4,5% Mai 2010 : Les ventes de voitures neuves ont accusé ce mois un repli de 4,5% par rapport à l’année précédente. Au total 29 863 29 863,00 unités ont été écoulées en 2010 contre 31 260 en 2009. M 09 M 10 ai ai Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc
  • 8. Du 05 au 09 Juillet 2010 Notre univers de valeurs Capitalisation Cours/Indice au PRICE EARNING PRICE TO BOOK Performance DIVIDEND YIELD ROE (%) Boursière (KDH) 05/07/2010 RATIO VALUE Semaine 31/12/2009 10e 10e 10e 10e TELECOM 131 820 346,2 2,08% 10,66% 13,7 6,9 7,3% 50,9% IAM 131 820 346,2 150,0 2,08% 10,66% 13,7 6,9 7,3% 50,9% AGROALIMENTAIRE 31 959 225,4 -1,05% 1,79% 17,9 4,3 4,6% 24,3% SBM 7 156 234,1 2533,0 0,00% -25,50% 22,5 5,2 4,4% 22,9% CENTRALE 10 983 720,0 11660,0 0,00% 11,15% 17,0 5,7 4,9% 34,7% COSUMAR 6 663 780,6 1590,0 -0,62% 19,10% 12,0 2,4 5,4% 20,4% LESIEUR 3 453 938,8 1250,0 -7,41% 18,48% 22,2 2,2 2,9% 9,9% ASSURANCE 14 117 040,0 -1,27% 14,25% 28,1 4,0 3,0% 16,6% WAFA ASSURANCE 8 410 500,0 2403,0 -1,92% 26,01% 14,8 3,1 2,4% 22,0% ATLANTA 5 117 340,0 86,5 -0,57% 0,44% 51,5 5,1 3,5% 9,7% BANQUE 141 227 193,9 -0,32% 4,37% 24,3 3,4 2,5% 15,7% ATTIJARIWAFA BANK 58 873 417,6 305,1 -0,15% 12,98% 14,7 2,6 2,3% 18,8% BMCE BANK 35 560 311,4 224,0 0,22% -15,47% 49,2 6,0 1,6% 12,5% BMCI 12 786 891,7 950,0 -1,04% 2,70% 16,0 2,0 5,6% 12,8% BCP 19 968 280,6 302,1 -0,62% 24,32% 15,8 2,3 2,2% 15,5% CDM 6 945 700,6 833,0 0,00% 28,15% 15,2 2,7 3,6% 18,3% CIH 7 092 592,0 325,0 -2,69% 3,17% 26,8 2,4 3,1% 9,2% MATERIAUX DE CONSTRUCTION 11 257 368,5 -1,87% 9,70% 10,7 2,4 6,2% 25,0% SONASID 8 970 000,0 2300,0 -2,54% 17,95% 11,1 2,7 5,4% 25,9% ALM 684 952,4 1470,0 5,00% 33,64% 11,9 1,7 4,6% 14,7% COLORADO 106 245,0 118,1 -1,21% -85,95% 0,8 0,3 61,3% 42,2% CIMENT 51 907 961,0 -13,28% 12,37% 14,7 3,8 4,1% 27,4% CIMAR 7 990 328,2 1107,0 -50,47% -40,93% 7,4 1,5 5,4% 21,2% HOLCIM 9 695 630,0 2303,0 -2,83% 22,50% 12,3 3,6 5,0% 31,8% LAFARGE 34 222 002,8 1959,0 1,40% 38,25% 17,1 4,4 3,5% 27,6% CHIMIE 1 311 341,4 -1,91% -4,19% 14,5 1,4 4,5% 10,5% SNEP 931 200,0 388,0 -2,99% -9,77% 13,8 1,6 4,4% 12,2% DISTRIBUTION 8 419 076,7 -0,21% 11,66% 16,9 3,8 3,3% 20,3% AUTO-HALL 4 564 240,0 96,7 0,62% 30,50% 10,6 2,3 3,6% 24,0% AUTO NEJMA 1 266 289,2 1485,0 0,00% -3,82% 11,2 2,7 3,6% 25,9% ENERGIE & MINES 20 850 356,3 -1,69% 38,15% 12,7 2,8 3,4% N.S. SAMIR 7 960 875,9 669,0 -1,62% 22,53% NS 2,3 1,1% N.S. AFRIQUIA GAZ 4 719 687,5 1373,0 0,00% 0,73% 14,8 2,7 5,7% 18,2% MANAGEM 4 113 483,1 483,5 -1,33% 101,46% 18,7 3,1 3,1% N.S. CMT 2 049 300,0 1380,0 0,00% 48,55% 7,8 5,0 8,3% 63,3% HOLDING 51 897 067,6 -1,50% 17,02% 14,8 1,7 2,3% 11,8% ONA 27 765 295,5 1590,0 -1,91% 23,74% 14,9 1,5 1,4% 10,7% SNI 19 402 000,0 1780,0 0,00% 7,55% 13,8 1,6 3,3% 11,9% DELTA HOLDING 3 723 000,0 85,0 -6,18% 28,59% 15,8 2,8 3,8% 18,1% IMMOBILIER 74 742 000,0 -0,49% 10,58% 39,2 6,0 1,2% 17,7% ADDOHA 33 453 000,0 118,0 -1,71% 14,01% 29,1 5,9 1,3% 21,9% CGI 32 214 000,0 1750,0 0,86% 7,30% 55,9 6,9 1,1% 12,8% ALLIANCES 9 075 000,0 750,0 -0,66% 10,29% 17,5 3,1 1,3% 19,2% NTI 2 282 666,9 -3,08% 31,96% 14,2 2,5 3,9% 20,6% HPS 559 000,0 860,0 -0,58% 40,52% 13,3 3,4 2,8% 27,7% M2M Group 358 868,5 554,0 -2,81% 10,58% 17,8 2,5 2,7% 14,7% Sté DE FINANCENEMENT 7 066 437,7 0,14% 16,41% 10,8 2,4 6,3% 20,4% EQDOM 2 705 805,0 1620,0 -4,59% 14,08% 11,2 2,0 6,4% 18,4% TOURISME 2 098 318,8 4,24% 29,55% 79,8 2,5 0,0% 3,2% RISMA 2 098 318,8 336,7 4,24% 29,55% 79,8 2,5 0,0% 3,2% MASI 561 427 322,9 11 739,71 -0,39% 12,41% 20,7 4,4 3,9% 25,9%