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L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration




              RAPPORT DE STAGE

                     Maryame Essaidi



  L’analyse financière et le contrôle
   de gestion : pour une meilleure
            collaboration
    L’analyse financière de Samine Filiale du groupe
                       Managem




                     S
                      eptembre 2.0.1.2


ESSAIDI Maryame                                                                         1
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration




                  Remerciement

 

Je tiens tout d’abord à remercier Mme Naoual
    Zine, Directrice de la direction financière et
     contrôle de gestion corporate, de m’avoir
      accueilli comme stagiaire au sein de son
                    département.
    Je remercie également Mme Hasnaa
   Elbaomrani et Mr Mohamed Ouarda pour
l’opportunité de stage qu’ils m’ont accordée
          au sein de leur département.

   Enfin je tiens à remercier mon mari Mr
 Boukkabou Aziz pour son aide et le soutien
    qu’il m’a apporté durant mon travail.
  Toutes ces personnes ont contribué, par
 leur disponibilité et leur bonne humeur, à
rendre mon stage enrichissant et motivant..
            Un grand Merci a eux.
                                      




ESSAIDI Maryame                                                                         2
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration




                            Sommaire
                                      
Remerciement………………………………………………
…..2
Introduction…………………………………………………
….5

Partie I : Présentation de l’entreprise et état
des lieux


 A. Présentation de l’entreprise : historique
   et activité ……….

            I. Présentation de l’actionnaire de référence (SNI)
                ………………..
           II. Présentation du groupe
                Managem……………………………….
                    a- Historique et activités du groupe Managem ……………
                    b- Indicateurs clés……………………………………………




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L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



 B.   Diagnostic de la structure actuelle du
      capital       et   diagramme       des
      participations……………………………………………
      17

              I. Structure du capital de Managem ………………………………
                  17
             II. Diagramme des participations de Managem……………………
                  18
                       1. Participations                                                  au
                          Maroc ………………………………….19
                       2. Participations                                                   à
                          l’international …………………………..20
                       3. Services
                          supports…………………………………………..21


Partie II : L’analyse financière et le contrôle
gestion


 A. Définition      de                                                    l’analyse
   financière……………………..
 B. Définition      du                                                      contrôle
   gestion…………………………
 C.L’Analyse         du                                                           Bilan
   Samine…………………………….
              I. Calcul le fond de roulement…………………......................
             II. Calcul du besoin en fond de roulement………………….
            III. La trésorerie nette………………………………………….




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L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



 D. Calcul des ratios pour Samine pour l’année
   2010 et 2011
              I. Ratios de structure financière………………………………….
             II. Ratios de liquidité……………………………………………..
            III. Ratios de gestion………………………………………………
            IV. Ratios de rentabilité……………………………………………
             V. Ratios de productivité…………………………………………
            VI. Ratios d’activité………………………………………………..
           VII. Ratios de l’autofinancement…………………………………..


 E.Synthèse………………………………………………….

 F.   Annexes :     Méthodologie                                                          de
      travail……………………….




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L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration




                                       
Introduction :


            « Qui contrôle le passé contrôle l’avenir
                                                            » Aldous Huxley

     Intégrée dans une perspective historique,
présente et future, l’analyse financière permet de
jauger la rentabilité de l’activité de la situation
financière, en termes d’évolution du fonds de
roulement.

        Maîtriser l’analyse financière est l’un des plus
grande objectifs de chaque entreprise, Les besoins
renouvelés des clients, l’augmentation du pouvoir de
négociation des fournisseurs, l’agressivité des
concurrents, les exigences des actionnaires en
matière de profit sont tous des facteurs qui
conjuguent leurs forces pour contraindre les
entreprises à suivre leurs évolutions économiques et
ce par le biais du diagnostic financier.

   Le contrôle gestion vise à prévoir les évènements
et à s’adapter à l’évolution de l’entreprise. Il définit
les objectifs anticipe les moyens à mettre en œuvre
et évalue la performance de l’entreprise. Sous
l’angle de l’analyse financière, le contrôle gestion est
un outil de pilotage permettant de vérifier
l’adéquation des méthodes, outils, capital humain



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L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



mis en œuvre au regard des décisions stratégiques
et opérationnelles.

       A travers ce rapport, nous allons essayer de
mettre en exergue l’apport de « l’analyse
financière » pour « le contrôle de gestion ». En
effet, l’analyse financière des états financiers (calcul
des ratios) a pour but d’avoir une vision synthétique
sur la situation financière de l’entreprise, elle est un
outil efficace pouvant être utilisé par le contrôleur de
gestion corporate pour préparer l’information
financière nécessaire à la prise de décision. Le
contrôleur de gestion peut aller même au delà de
l’analyse des informations réelles en essayant de
produire des indicateurs et ratios sur la santé
financière et de rentabilité de l’entreprise dans les
années futures, cela en se basant sur les états
financiers prévisionnels. Le contrôleur de gestion
peut ainsi comparer les indicateurs et ratios des
réalisations par rapport à ceux des budgets et faire
ressortir les écarts éventuels sur la base desquels
des ajustements peuvent être effectués : ajustement
ou report des investissements, augmentation du
volume de vente de minerai, ….

Ainsi, nous présenterons dans la première partie:
l’historique et l’activité du groupe, la composition du
portefeuille de participations au Maroc et à
l’international, ainsi que l’impact de la conjoncture
internationale. En fin, nous allons proposer une série
de solutions que nous traiterons en détail au niveau
de la deuxième partie.

Dans la deuxième partie, nous aborderons en
premier lieu l’analyse financière « Qu’est ce que

ESSAIDI Maryame                                                                         7
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



c’est l’analyse financière ? » et on va définir aussi le
terme     «     Contrôle    gestion » .Ensuite,   nous
procéderons à l’analyse de la filiale de Managem
,Samine nous allons analyser ses états financiers des
années 2010 et 2011.Enfin, nous allons étudier et
calculer ses ratios pour connaitre sa santé financière
, pour qu’ainsi on cherche les solutions pour la prise
de décision d’où la collaboration de l’analyse
financière et le contrôle gestion.




Partie I : Présentation de l’entreprise et état des
lieux :




ESSAIDI Maryame                                                                         8
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



          A.Présentation de l’entreprise : historique                                            et
            activité

    III. Présentation de l’actionnaire de référence (SNI)


        Le Groupe ONA, Omnium Nord Africain, a été crée en 1919 par les français

sous le nom de compagnie générale de transport et de tourisme (CGTT). Ce dernier a été

absorbé par la société nationale d’investissement (SNI).

Le groupe SNI est un groupe industriel, financier et de services, centré sur des positions

de leadership dans des Domaines d'Activités Stratégiques dont la croissance accompagne

le développement économique du Maroc et de la Région.


Les principaux agrégats du Groupe SNI, actionnaire de référence de MANAGEM, se présentent

comme suit

                                    Rubrique                                             Valeur
          Chiffre d'affaires Consolidé au 31 décembre 2008-MDH                                36 635
          RNPG au 31 décembre 2008-MDH                                                         1 118
          Capitaux propres Consolidés au 31 décembre 2008-MDH                                 18 230


        Opérant au Maroc, en France et en Afrique subsaharienne, l’SNI est constitué d'un

holding et de sociétés organisées en métiers stratégiques : Mines, Agro-alimentaire, Distribution

et Activités financières. SNI s’est engagé dans de nouveaux Métiers en Développement, dits

‘‘métiers d’avenir’’ : les Nouvelles Technologies de l’Information, le Tourisme et

l’Environnement.

Avec un portefeuille de participation près de 100 filiales, un chiffre d’affaire de 36,6 milliards de

dirhams en 2008 et une capitalisation boursière classée 2ème au niveau de la Bourse de

Casablanca. La stratégie de la SNI holding consiste à être l’actionnaire majoritaire et de détenir

le contrôle et la gestion de ses participations. Sa mission principale est de mettre en œuvre des




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L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



stratégies et des moyens humains et financiers nécessaires au développement pérenne des

Domaines d’Activités Stratégiques à moyen et long terme et de contribuer à la création de valeur

et au développement durable.

Le groupe développe également une dynamique de développement à l’international, s’inscrivant

dans une politique à long terme visant à partager son savoir faire notamment avec le Maghreb et

l’Afrique subsaharienne francophone. Et ce à travers ses filiales Managem (mines- Gabon,

République Démocratique du Congo.. .), optorg (distribution des biens d’équipent et négoce-

France, Côte d’Ivoire) et Attijariwafa bank (banque- Tunisie, Sénégal).



    ⇒ Capitalisation boursière :

A fin décembre 2007, la capitalisation de la bourse de Casablanca s’élève à 586,3 milliards de

dirhams ONA S.A. et ses filiales cotées représentent 17,7 % de la capitalisation boursière de

Casablanca.




    ⇒ Participations




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L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration




   L'activité minière est l'une des premières du Groupe ONA, qui s'y est investi depuis 1928. Le

   groupe minier MANAGEM compte cinq sociétés d'exploitation dans la mine et

   l'hydrométallurgie au Maroc, une société holding pour l'exploitation minière en Afrique de

   l'Ouest et deux sociétés de service. MANAGEM a acquis une expertise internationale dans le

   développement minier, en exploitant des gisements au Maroc et en Afrique, puis en

   diversifiant ses compétences dans l'hydrométallurgie.


      IV.             Présentation du groupe Managem


                1. L’historique et les activités du groupe Managem :

 Activités de Managem:

        Le groupe MANAGEM axe ses activités minières autour de trois branches, à savoir les

métaux de base, les métaux précieux ainsi que le Cobalt et ses spécialités, branches autour

desquelles le groupe a mis en place une stratégie de développement des performances. Pour cela,

MANAGEM s’appuie sur ses différentes entreprises de services spécialisées dans l’exploration,

la recherche et développement, l’ingénierie, les sondages et les travaux miniers.

Effet, MANAGEM opère au niveau de :



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L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



    ♦ L’exploitation et la valorisation minière à travers 5 sociétés filiales (CMG, SMI, AGM,

          CTT, SAMINE).

    ♦ Les services support aux activités minières à travers deux sociétés filiales (TECHSUB et

          REMINEX).

    ♦ Le trading des produits miniers du Groupe à travers une filiale de commercialisation à

          l’international de la production du Groupe. L’activité minière de MANAGEM consiste à

          explorer, extraire, concentrer, valoriser et commercialiser différents minerais :

                •   Métaux de base : cuivre, zinc, plomb.

                •   Métaux précieux : or et argent.

                •   Métaux spéciaux : cobalt et dérivés, fluorine.

Cette activité se caractérise par le développement de plusieurs projets au Maroc et en Afrique.

En amont, l’exploration et la recherche et développement contribuent à l’élargissement du champ

d’intervention du Groupe.

En aval de l’extraction minière, MANAGEM procède à la valorisation des minerais par voie

hydrométallurgique, aboutissant à des produits à forte valeur ajoutée comme les cathodes de

cobalt.

Le tableau ci-après présente les différentes activités et projets actuels de l’activité minière de

Managem au Maroc :

  Société             Mine         Année de démarrage Substance                    Production annuelle
  CTT         Bou-azzer                          1928 Cobalt                     1500 Tonne-cobalt contenu
  SMI         Imiter                             1969 Argent                     190 T-Lingots d'argent
  SAMINE      El hammam                          1974 Fluorine                   90 000-concentrés
  CMG         Guemassa+Draa Lasfar 1992-2004          Zinc                       90 000-concentrés
                                                      Plomb                      30 000-concentrés
                                                      Cu                         10 000-concentrés
  AGM         akka                 2001-2007          Or                         700 kg Lingot d'Or
                                                      Cu                         6500 TM


 Historique du groupe :

1928 :



ESSAIDI Maryame                                                                                   12
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



      Démarrage de la mine de BOU AZZER gérée par la société CTT et spécialisée dans la

         production du concentré de cobalt.

1969 :

      Démarrage de la mine d’IMITER gérée par la société SMI et spécialisée dans la

         production de lingots d’argent métal.

1973 :

      Démarrage de la mine d’EL HAMMAM gérée par la société SAMINE et spécialisée

         dans la production de fluorine.

1974 :

      Démarrage de la mine de BLEIDA gérée par la société SOMIFER et spécialisée dans

         la production du concentré de cuivre.

1988 :

      Création de REMINEX spécialisée dans la recherche et développent, l’ingénierie et

         l’exploration.

1992 :

      Démarrage de la mine polymétallique de GUEMASSA gérée par la société CMG et

         spécialisée dans la production des concentrés de zinc, de cuivre et de plomb.

1996 :

      Constitution d’AKKA GOLD MINING, société chargée de la mise en valeur et du

         développement du gisement aurifère d’IOURIRN dans la région de Tata au sud du

         Maroc.

      Regroupement de l’ensemble des participations minières de l’ONA au sein de

         MANAGEM SA, détenue à 100% par le groupe.

      Acquisition des parts privatisables de l’État dans les sociétés SOMIFER, CTT et

         SAMINE et acquisition d’une partie des parts privatisables de l’État dans SMI.




ESSAIDI Maryame                                                                           13
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



      Démarrage de l’activité Hydrométallurgie.

1997 :

      Extension de la capacité de la mine de GUEMASSA. Les investissements requis pour

         cette extension ont été de l’ordre de 110 MDH.

      Arrêt de l’activité de la mine de BLEIDA (SOMIFER) suite à l’épuisement des

         réserves de cuivre ;

      Lancement du projet CMBAII permettant de produire des cathodes de cobalt à partir

         du concentré produit par la filiale CTT.

      Acquisition des premiers permis à l’international, au Mali et en Guinée

1999 :

      Acquisition de 34% de SEMAFO, junior minier canadien, visant à accélérer le

         développement du Groupe à l’international et sa présence en tant que producteur d’or.

         En effet, SEMAFO dispose d’une présence marquée en Afrique de l’Ouest à travers 22

         permis miniers au Burkina Faso, en Guinée-Bissau, en Côté d’Ivoire et deux gisements

         d’or en Guinée-Bissau et au Ghana.

2000 :

      Démarrage de l’unité cuivre de SOMMITAL, spécialisée dans la production de sulfate

         de cuivre.

      Introduction en bourse de MANAGEM.

2001 :

      Démarrage de la mine d’or d’Akka.

2002 :

      Augmentation de la participation du groupe dans le capital de la compagnie

         canadienne SEMAFO à 52%.

      Démarrage de la mine d’or de Kiniero en Guinée-Bissau.




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L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



      Démarrage de l’unité CALAMINE, spécialisée dans la production d’oxyde de zinc.

2004 :

      Démarrage de la mine du zinc-plomb et cuivre de Draa Sfar.

      Démarrage de l’exploitation de la mine d’or SAMIRA HILL au Niger.

2005 :

      Cession de SEMAFO INC.

      Conclusion d’un accord de partenariat avec la société minière canadienne

         RESSOURCES SEARCHGOLD INC. pour l'acquisition à terme de 63% du projet

         aurifère Bakoudou au Gabon.

2006 :

      Création de MANATRADE AG, filiale de MANAGEM implantée en Suisse, dont

         l’activité principale consiste à commercialiser les produits des filiales du groupe.

      Acquisition du domaine aurifère d'Etéké au Gabon.

      Conclusion d'un partenariat avec COSTAMIN, société congolaise détenant deux

         permis à haut potentiel en cobalt et cuivre. Ce partenariat a abouti à la création de

         LAMIKAL, société de droit congolais détenue à 75% par MANAGEM.

2007 :

      Signature d’un contrat commercial avec un producteur de lessive pour son

         approvisionnement en sulfate de sodium, avec un démarrage de la production prévu

         pour 2009.

      Acquisition des permis en Mauritanie.

      Début d'exploitation du minerai d'Agoujgal (gisement cuprifère à Akka).

2008 :




ESSAIDI Maryame                                                                                 15
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



       Création de MANAGEM INTERNATIONAL, holding de droit suisse dont la vocation

          est de détenir l’ensemble des participations du groupe MANAGEM à l’étranger

          (MANATRADE, MANAGEM Gabon, LAMIKAL, REG, etc.).

       Acquisition des permis au Soudan.

                 2. Les indicateurs clés

 Résultats consolidés en IFRS

Au cours de l’année 2008, le chiffre d’affaires a enregistré une baisse de -118,5 MDH par

rapport à la clôture

2007, soit 2 090,3 MDH contre 2 208,8 MDH. Cette évolution s’explique par :

          •    La baisse du taux de change moyen Dollar/Dirham sur l’ensemble de l’année,

               l’effet parité représentant une perte de - 94,1 MDH (parité moyenne à fin

               décembre 2008 de 7,59$/DH contre 8,05$/DH à fin décembre 2007).

          •    La dégradation des cours des métaux de base (cuivre, zinc et plomb).

          •    Le recul des volumes vendus du Cuivre d’AKKA, dû aux essais de traitement du

               minerai provenant des nouveaux gisements et de la Fluorine, suite à la sous

               activité connue au premier semestre au niveau de la mine (inondée en 2007).




 Résultats consolidés en IFRS




ESSAIDI Maryame                                                                              16
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



      Rubrique en MDH          31/12/2007 30/06/2008 31/12/2008 Evolution/07
 Chiffre d'affaires                2 209      1 371      2 090           -5%
 Excédent Brut d'exploitation        646        446        240          -63%
 Résultat d'exploitation courant      67        194 -      286         -527%
 Résultat d'exploitation             173        163 -      620         -458%
 Résultat financier          -         8 -       18 -       27          238%
 Résultat avant impôts               165        145 -      647         -492%
 Résultat net consolidé              158         73 -      640         -505%
 Résultat net part du groupe         193         88 -      589         -405%
 Marge brute d'autofinancement retraitée
                                     589        325         65          -89%
 Investissements                     667        449        949           42%
 Effectifs                            2283       2288       2388          5%


  Situation financière



              R u b riq u e e n M D H            31 /12/20 073 0/06/200831/1 2/2 00 8Evo lu tio n /07

 C a pitaux pro pre s de l'e ns em ble                  70 4      7 76      1 31 0            8 6%
 C a pitaux pro pre s part du gro up e                  56 4      6 10      1 04 4            8 5%
 F o nds de ro ulem en t                                37 5      1 12 -      732           -29 5%
 B e s oin s e n fo nd s d e roule m e nt d 'e x plo itation
                                                        68 5      7 50        189            -72%
 E n dettem ent fin an c ier                            71 3    1 0 65      1 23 1            7 3%


                 3. Organigramme :




ESSAIDI Maryame                                                                                      17
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



                                                                                           Ressources Humaines
Achats et Logistique
                                                                                            & Communication



                                                                                             Exploration &
                                                                                             Développement
   Recherche &
  Développement

                                                                                           Finances & contrôle
                                         Président Directeur Général                       de gestion corporate

    Commercial
                                                                                            Juridique et actes
                                                                                                 sociaux
                                     Assistance
                                       PDG
Sécurité et conditions                                                                     Risk Management et
      de travail                                                                               audit interne




                     Branche Cobalt et            Branche Métaux       Branche Métaux de
                        Spécialités                   précieux                base




            B.Diagnostic de la structure actuelle du capital
              et diagramme des participations.
        V.                Structure du capital de Managem


 Les actionnaires :




ESSAIDI Maryame                                                                                        18
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



          Depuis son introduction en bourse en juin 2000 par une offre publique de vente (OPV),

le capital de managem.SA est détenu à 78% par le groupe ONA, premier groupe industriel et

financier privé au Maroc. les 25% restants constituent le flottant de la bourse de casablanca.

 Répartition du capital social :



Au 31 décembre 2008, la répartition de l’actionnariat de MANAGEM se présente comme suit :

        A c t i o n n a i r e N o m b r e d e %i t rdeus c a p iot a l b r e d e s d r o i%s dd ee s vdortoe i t s d e v o t e
                                              t              N m                          t

ONA                                    6 651 409            7 8 ,1 8 %        6 651 409                  7 8 ,1 8 %
D ive r s a c t io n n a ir e s - F lo 1 t a8 n5 t6 3 1 2
                                       t                    2 1 ,8 2 %        1 856 312                  2 1 ,8 2 %
To ta l                                8 507 721              100%            8 507 721                    100%



 Caractéristiques des actions Managem :


          MANAGEM S.A. est cotée au 1er compartiment de la Bourse de Casablanca, sous le

ticker MANAGEM et le code technique MNG. Le titre MANAGEM a été introduit sur la Bourse

des Valeurs de Casablanca en juillet 2000. Depuis lors, son évolution a été dictée par le cours des

différents métaux au niveau international, mais aussi par l'intérêt des petits porteurs et par les

données de réserves minières relatives aux sociétés du Groupe MANAGEM.

Au 31 décembre 2008, les données boursières du titre MANAGEM sont les suivantes :

         Capitalisation boursière :              1 729 194 000 DH

         Cours le plus haut sur 12 mois :                  649 DH

         Cours le plus bas sur 12 mois :                   203 DH




ESSAIDI Maryame                                                                                                 19
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration




    VI.                       Diagramme des participations de Managem


                                                   MANAGEM



   45.17%                     100%                          98.46%                               74.19%


      AGM                      REMINEX                 TECHSUB                              SMI

                                                                                  99.77%
                                                           1.41%
            43.33%

                                                                             CTT


                                                                     100%
                                                 SOMIFER

                     70.77%                                                                                          100%
                                                                                    100%


                       CMG
                                         6.15%
                                                                            SAMINE                                  MI



                                                  100%                      95%                    58%       100%             100%          63%

                                            MANATRADE
                                                            5%        MANACONGO            MULTIMINERAL   COMISA         MANAGABON        REG
                                 65%
                                                                                           75%

                                 LUAMBO           5%                          5%
                                                                                      LAMIKAL
                                 MINING




ESSAIDI Maryame                                                                                                                      20
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration




                1. Participations au Maroc :

SMI : Société Métallurgique d’Imiter

Dispose d’un gisement d’argent, elle est détenue à 74,2% par MANAGEM. Créée en 1969, la

SMI est chargée de l’exploitation du gisement métallique d’argent d’Imiter, situé à 150 km à

l’est d’Ouarzazate. Elle produit des lingots d’argent métal d’une pureté de 99,5%.



AGM : AKKA GOLD MINING

Elle est détenue à 45,2% par MANAGEM et à 43,3% par CMG. Située à 280 km au sud-est

d’Agadir, la société AKKA GOLD MINING extrait de l’or métal du gisement aurifère d’Iourirn

depuis 2001.



CMG : Compagnie Minière de Guemassa

Créée en 1988 et détenue à 76,91% par MANAGEM. Elle exploite le gisement polymétallique

de Hajar situé à 30 km de Marrakech. Depuis 1992, la société exploite des concentrés de zinc, de




ESSAIDI Maryame                                                                              21
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



plomb et de cuivre. En 2004, CMG a mis en exploitation le gisement polymétallique de Draâ

Sfar, à 15 km de Marrakech, pour renforcer et soutenir la production du site de Hajar.



CTT : Compagnie de Tifnout Tighanimine

Elle est détenue à 100% par MANAGEM. Implantée à 120 km au sud de la ville de Ouarzazate,

la CTT Bou-Azzer est l’une des plus anciennes mines de MANAGEM. Son activité consiste en

la recherche, l'exploitation, et le traitement du cobalt primaire. Elle fournit les usines hydro de

cobalt pour l’essentiel de leur approvisionnement en cobalt concentré ou en haldes de cobalt.



SAMINE : Société Anonyme d’Entreprises Minières

Créée en 1974, la SAMINE est détenue à 100% par MANAGEM. Elle exploite le gisement d’El

Hammam, situé à 80 km de Meknès et compte parmi les premières entreprises minières

productrices de fluorine dans le monde.



SOMIFER : Société Minière de Bou-Gaffer

La SOMIFER est détenue en totalité par la CTT. Elle exploitait entre 1974 et 1997 le gisement

de cuivre de Bleida, situé à 80 km au sud-est de Ouarzazate.

                2. Participations à l’international :

Le Groupe MANAGEM dispose de 4 filiales à l’international :



MANAGEM INTERNATIONAL : Holding pur

MANAGEM a procédé au cours de l’année 2008 à la transformation de sa filiale suisse

MANATRADE en un holding pur de dénomination “MANAGEM International”. Ce holding a

pour vocation de porter toutes les participations de MANAGEM à l’international.

Parallèlement, MANAGEM International a créé en Suisse sa propre filiale, “MANATRADE

AG”.


ESSAIDI Maryame                                                                                 22
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration




MANATRADE AG : Activité de trading

Créée en 2006 et détenue à 100% par MANAGEM International, cette filiale suisse est chargée

de la distribution et la commercialisation des produits du Groupe.

LAMIKAL : La minière de Kalukundi

MANAGEM a conclu en janvier 2006 un partenariat avec COSTAMIN, société congolaise

détenant deux permis (Pumpi et Kalongwe) de recherche à fort potentiel pour le cobalt et le

cuivre. Ce partenariat a donné naissance à la société “La Minière de Kalukundi” (LAMIKAL)

que MANAGEM détient à 75%.

RESSOURCES GOLDEN GRAM GABON



Depuis juillet 2005, le Groupe a renforcé sa position au Gabon à travers un partenariat avec la

société canadienne SEARCHGOLD. L’objectif est d’acquérir 63% de la société gabonaise

Ressources Golden Gram Gabon qui détient maintenant le projet aurifère de Bakoudou ainsi que

le permis d’exploration du secteur de Magnima.

                 3. Les services supports

Au-delà de l’exploitation minière et de l’hydrométallurgie, MANAGEM a su adapter son

expertise pour proposer des services industriels à haute valeur ajoutée, à travers deux filiales

spécialisées :

REMINEX

Créé en 1984, REMINEX dispose d’un savoir-faire éprouvé dans la découverte et la mise en

valeur de gisements miniers, mais également dans la mise au point de procédés de traitement, les

études techniques et économiques, l’ingénierie et la maîtrise d’œuvre de projets miniers et

industriels.

Forte de son expérience, la filiale REMINEX est organisée autour de trois entités :




ESSAIDI Maryame                                                                              23
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



• REMINEX Exploration prend en charge les travaux de géologie appliquée (cartographie

géologique, analyses structurales, photogéologie, imagerie satellitaire, géochimie, etc.) et ceux

de recherche minière sur les projets au Maroc comme à l’international.

• Le Centre de recherche REMINEX dispose de laboratoires équipés d’installations à la pointe de

la technologie (microscopes électroniques à balayage, diffraction, ICP, etc.) pour effectuer des

analyses et essais physicochimiques.

• REMINEX Ingénierie met à la disposition de ses clients, au Maroc et à l’étranger, une gamme

complète de services d’ingénierie, de gestion de projet, de conseil et d’assistance technique dans

les domaines miniers, hydro-métallurgiques et industriels. Les services de REMINEX Ingénierie

couvrent toutes les phases de développement d’un projet, des études de faisabilité à la mise en

service des installations.



TECHSUB

Société de services constituée en 1992, TECHSUB concentre ses activités sur deux axes : les

sondages et les travaux souterrains. TECHSUB dispose de tous les moyens pour réaliser les

sondages nécessaires à la reconnaissance géologique et géotechnique des terrains.




ESSAIDI Maryame                                                                                24
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration




                        Annexes




ESSAIDI Maryame                                                                         25
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration




I – Sujet

     L’analyse financière et contrôle gestion : Pour une meilleur collaboration.



II - Méthodologie : Comment procéder ?
        Le sujet choisi pour mon rapport est traité dans le cadre de mon activité professionnelle.
Pour réussir ce travail on a essayé de suivre une démarche assez structurée, cela pour ne pas
perdre un temps précieux, pour ne pas faire un travail inutile et pour que les résultats obtenus ne
soient pas médiocres. Ainsi j’ai procédé come suit :




ESSAIDI Maryame                                                                                 26
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration




                             A - Définir ses besoins



                        B - Choisir et limiter le sujet


                  C- Repérer et filtrer les documents



                      C- Évaluer la documentation



                               D- Citer ses sources




                                 A - Définir ses besoins :

    Il faut déterminer le type de travail que l'on veut faire et savoir ce qu'exige son
accomplissement. En effet, ce qui est demandé c’est de faire une rapport sur un problème
d’entreprise qui est en relation avec les séminaires animés dans le cadre de la formation suivie et
qui pourra apporter une valeur ajoutée au Groupe Managem. Le fait de clarifier mes besoins
permet de gagner du temps et d'accélérer le processus de recherche documentaire.


                           B - Choix et limitation du sujet :



ESSAIDI Maryame                                                                                 27
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



     Il faut choisir son sujet selon un certain nombre de critères en s'aidant parfois de documents,
puis cerner son sujet avec plus de précision et enfin définir le but de son travail.


⇒ 1) Choisir un sujet


                                            Choix du sujet




  Connaissance                                  Motivation et         Disponibilité de
                          Pertinence                                                           Temps
   préalable du                             intérêts personnels             la
                           du sujet                                                            alloué
      sujet                                  et professionnels        Documentation




         Connaissance préalable du sujet

Cela, vue mon stage et ma modeste expérience au sein de Managem, on traitera d’avantage ce
critère dans le cadre de la thèse.


         Pertinence du sujet


Le sujet s’inscrit dans le cadre des séminaires qui traitent de l’ingénierie financière, la finance
d’entreprise et les sources de financement, et il aborde des problématiques centrales qui
préoccupent les dirigeants de la société.


         Motivation et intérêts personnels (intérêt du sujet)

Le sujet m’intéresse énormément du fait qu’il va apporter une valeur ajoutée pour mon entreprise
surtout qu’elle traite des opérations de restructuration des activités des filiales de Managem.
Aussi, il constitue pour moi une opportunité d’apprentissage et une bonne expérience
professionnelle.


         Disponibilité des ressources documentaires


ESSAIDI Maryame                                                                                  28
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



Les ouvrages qui traitent de ce thème sont disponibles. Les cours du cycle normal et du master
MSF de l’ISCAE constituent un support important.


         Temps alloué


Le fait de délimiter le sujet est déjà un point essentiel pour gagner du temps.

⇒ 2) Cerner le sujet



         Saisir le sujet dans toute son ampleur

Pour clarifier le sujet et l'appréhender globalement, j’ai fait une recherche en interne en
contactant les responsables financiers pour identifier d’abord les points à traiter et pouvoir
proposer des solutions adéquates par la suite.


         Exprimer le sujet en une courte phrase :

 Opération financière sur le capital de Managem : Fusion, Augmentation du
 capital et APA



⇒ 3) Définir le but du travail (problématique)

Le but de la première partie de cette thèse est de détailler les points suivants :


     L’historique et la nature d’activité du groupe.
     Le diagnostic de la structure actuelle du capital et le portefeuille de participation
     Proposition des points d’amélioration et scénarios d’optimisation.


Et à la lumière de ce diagnostic, nous allons par la suite proposer une réponse à la problématique
suivante :


     Comment peut-on remédier à la situation nette critique d’AGM, due aux déficits
        cumulés ?
     Comment créer un effet de synergie entre les filiales CMG et AGM ?




ESSAIDI Maryame                                                                                29
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



     Comment réduire le portefeuille d’activité de CMG en cédant la branche hydro
         métallurgique ?


                   Repérer, choisir et filtrer des documents :

         Pour collecter l’information       j’ai opté pour les sources suivantes : l’intranet de
Managem, la bibliothèque de l’ISCAE, le Web, les bibliographies.


Intranet Managem : Consulter la documentation interne de la société (Procédures internes,
instructions de travail, Rapports annuels ;…) pour bien comprendre la structure actuelle des
participations de Managem, les filiales avec situation nette critique.

Bibliothèque : Parcourir les ouvrages de la bibliothèque qui sont classés par sujet sur les rayons
et choisir ceux qui sont en relation directe avec le sujet traité.

Web : Lancer des recherches par sujet, titre, auteur....etc, Le Web est très vaste et l'information
n'y est pas systématiquement organisée malgré le fait que certains répertoires ou moteurs de
recherche tentent d'en classer le contenu. Donc, il faut bien choisir ces sources d’information.


Bibliographie : Profiter de la bibliographie figurant sur des travaux qui ont traité des aspects en
liaison avec ce sujet, ou encore se baser sur la bibliographie recommandée par nos professeurs.


                    C- Évaluer la documentation recueillie :

Il faut ensuite évaluer la qualité de la documentation et s'assurer qu'elle pourra m’apporter une
valeur ajoutée pour traiter des problématiques diverses : fusion, augmentation de capital et apport
partiel d’actif.

À la différence d'un ouvrage ou d'un rapport que l'on peut évaluer par la qualité de la publication
et la réputation de l'éditeur, ce qui paraît sur Internet est de qualité très variable.


                    D- Citer ses sources (Bibliographie) :

Enfin, il faut savoir citer les documents utilisés dans la bibliographie accompagnant le travail.


III – Bibliographie.
                                     BIBLIOGRAPHIE


ESSAIDI Maryame                                                                                     30
L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration



 Internet :

      www.vernimmen.net

 Mémoires
   ♦ La
 Séminaires et études spécialisés
   ♦ Cours du cycle normal de l’ISCAE

 Ouvrages spécialisés

    ♦ Finance d'entreprise
   Auteur : Pierre Vernimmen. Edition Campus

 Rapports, lois et autres publications
   ♦ Articles de Wikipédia, l'encyclopédie libre.




ESSAIDI Maryame                                                                         31

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  • 1. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration RAPPORT DE STAGE Maryame Essaidi L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration L’analyse financière de Samine Filiale du groupe Managem S  eptembre 2.0.1.2 ESSAIDI Maryame 1
  • 2. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration Remerciement   Je tiens tout d’abord à remercier Mme Naoual Zine, Directrice de la direction financière et contrôle de gestion corporate, de m’avoir accueilli comme stagiaire au sein de son département. Je remercie également Mme Hasnaa Elbaomrani et Mr Mohamed Ouarda pour l’opportunité de stage qu’ils m’ont accordée au sein de leur département. Enfin je tiens à remercier mon mari Mr Boukkabou Aziz pour son aide et le soutien qu’il m’a apporté durant mon travail. Toutes ces personnes ont contribué, par leur disponibilité et leur bonne humeur, à rendre mon stage enrichissant et motivant.. Un grand Merci a eux.  ESSAIDI Maryame 2
  • 3. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration Sommaire  Remerciement……………………………………………… …..2 Introduction………………………………………………… ….5 Partie I : Présentation de l’entreprise et état des lieux A. Présentation de l’entreprise : historique et activité ………. I. Présentation de l’actionnaire de référence (SNI) ……………….. II. Présentation du groupe Managem………………………………. a- Historique et activités du groupe Managem …………… b- Indicateurs clés…………………………………………… ESSAIDI Maryame 3
  • 4. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration B. Diagnostic de la structure actuelle du capital et diagramme des participations…………………………………………… 17 I. Structure du capital de Managem ……………………………… 17 II. Diagramme des participations de Managem…………………… 18 1. Participations au Maroc ………………………………….19 2. Participations à l’international …………………………..20 3. Services supports…………………………………………..21 Partie II : L’analyse financière et le contrôle gestion A. Définition de l’analyse financière…………………….. B. Définition du contrôle gestion………………………… C.L’Analyse du Bilan Samine……………………………. I. Calcul le fond de roulement…………………...................... II. Calcul du besoin en fond de roulement…………………. III. La trésorerie nette…………………………………………. ESSAIDI Maryame 4
  • 5. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration D. Calcul des ratios pour Samine pour l’année 2010 et 2011 I. Ratios de structure financière…………………………………. II. Ratios de liquidité…………………………………………….. III. Ratios de gestion……………………………………………… IV. Ratios de rentabilité…………………………………………… V. Ratios de productivité………………………………………… VI. Ratios d’activité……………………………………………….. VII. Ratios de l’autofinancement………………………………….. E.Synthèse…………………………………………………. F. Annexes : Méthodologie de travail………………………. ESSAIDI Maryame 5
  • 6. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration   Introduction : « Qui contrôle le passé contrôle l’avenir » Aldous Huxley Intégrée dans une perspective historique, présente et future, l’analyse financière permet de jauger la rentabilité de l’activité de la situation financière, en termes d’évolution du fonds de roulement. Maîtriser l’analyse financière est l’un des plus grande objectifs de chaque entreprise, Les besoins renouvelés des clients, l’augmentation du pouvoir de négociation des fournisseurs, l’agressivité des concurrents, les exigences des actionnaires en matière de profit sont tous des facteurs qui conjuguent leurs forces pour contraindre les entreprises à suivre leurs évolutions économiques et ce par le biais du diagnostic financier. Le contrôle gestion vise à prévoir les évènements et à s’adapter à l’évolution de l’entreprise. Il définit les objectifs anticipe les moyens à mettre en œuvre et évalue la performance de l’entreprise. Sous l’angle de l’analyse financière, le contrôle gestion est un outil de pilotage permettant de vérifier l’adéquation des méthodes, outils, capital humain ESSAIDI Maryame 6
  • 7. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration mis en œuvre au regard des décisions stratégiques et opérationnelles. A travers ce rapport, nous allons essayer de mettre en exergue l’apport de « l’analyse financière » pour « le contrôle de gestion ». En effet, l’analyse financière des états financiers (calcul des ratios) a pour but d’avoir une vision synthétique sur la situation financière de l’entreprise, elle est un outil efficace pouvant être utilisé par le contrôleur de gestion corporate pour préparer l’information financière nécessaire à la prise de décision. Le contrôleur de gestion peut aller même au delà de l’analyse des informations réelles en essayant de produire des indicateurs et ratios sur la santé financière et de rentabilité de l’entreprise dans les années futures, cela en se basant sur les états financiers prévisionnels. Le contrôleur de gestion peut ainsi comparer les indicateurs et ratios des réalisations par rapport à ceux des budgets et faire ressortir les écarts éventuels sur la base desquels des ajustements peuvent être effectués : ajustement ou report des investissements, augmentation du volume de vente de minerai, …. Ainsi, nous présenterons dans la première partie: l’historique et l’activité du groupe, la composition du portefeuille de participations au Maroc et à l’international, ainsi que l’impact de la conjoncture internationale. En fin, nous allons proposer une série de solutions que nous traiterons en détail au niveau de la deuxième partie. Dans la deuxième partie, nous aborderons en premier lieu l’analyse financière « Qu’est ce que ESSAIDI Maryame 7
  • 8. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration c’est l’analyse financière ? » et on va définir aussi le terme « Contrôle gestion » .Ensuite, nous procéderons à l’analyse de la filiale de Managem ,Samine nous allons analyser ses états financiers des années 2010 et 2011.Enfin, nous allons étudier et calculer ses ratios pour connaitre sa santé financière , pour qu’ainsi on cherche les solutions pour la prise de décision d’où la collaboration de l’analyse financière et le contrôle gestion. Partie I : Présentation de l’entreprise et état des lieux : ESSAIDI Maryame 8
  • 9. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration A.Présentation de l’entreprise : historique et activité III. Présentation de l’actionnaire de référence (SNI) Le Groupe ONA, Omnium Nord Africain, a été crée en 1919 par les français sous le nom de compagnie générale de transport et de tourisme (CGTT). Ce dernier a été absorbé par la société nationale d’investissement (SNI). Le groupe SNI est un groupe industriel, financier et de services, centré sur des positions de leadership dans des Domaines d'Activités Stratégiques dont la croissance accompagne le développement économique du Maroc et de la Région. Les principaux agrégats du Groupe SNI, actionnaire de référence de MANAGEM, se présentent comme suit Rubrique Valeur Chiffre d'affaires Consolidé au 31 décembre 2008-MDH 36 635 RNPG au 31 décembre 2008-MDH 1 118 Capitaux propres Consolidés au 31 décembre 2008-MDH 18 230 Opérant au Maroc, en France et en Afrique subsaharienne, l’SNI est constitué d'un holding et de sociétés organisées en métiers stratégiques : Mines, Agro-alimentaire, Distribution et Activités financières. SNI s’est engagé dans de nouveaux Métiers en Développement, dits ‘‘métiers d’avenir’’ : les Nouvelles Technologies de l’Information, le Tourisme et l’Environnement. Avec un portefeuille de participation près de 100 filiales, un chiffre d’affaire de 36,6 milliards de dirhams en 2008 et une capitalisation boursière classée 2ème au niveau de la Bourse de Casablanca. La stratégie de la SNI holding consiste à être l’actionnaire majoritaire et de détenir le contrôle et la gestion de ses participations. Sa mission principale est de mettre en œuvre des ESSAIDI Maryame 9
  • 10. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration stratégies et des moyens humains et financiers nécessaires au développement pérenne des Domaines d’Activités Stratégiques à moyen et long terme et de contribuer à la création de valeur et au développement durable. Le groupe développe également une dynamique de développement à l’international, s’inscrivant dans une politique à long terme visant à partager son savoir faire notamment avec le Maghreb et l’Afrique subsaharienne francophone. Et ce à travers ses filiales Managem (mines- Gabon, République Démocratique du Congo.. .), optorg (distribution des biens d’équipent et négoce- France, Côte d’Ivoire) et Attijariwafa bank (banque- Tunisie, Sénégal). ⇒ Capitalisation boursière : A fin décembre 2007, la capitalisation de la bourse de Casablanca s’élève à 586,3 milliards de dirhams ONA S.A. et ses filiales cotées représentent 17,7 % de la capitalisation boursière de Casablanca. ⇒ Participations ESSAIDI Maryame 10
  • 11. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration L'activité minière est l'une des premières du Groupe ONA, qui s'y est investi depuis 1928. Le groupe minier MANAGEM compte cinq sociétés d'exploitation dans la mine et l'hydrométallurgie au Maroc, une société holding pour l'exploitation minière en Afrique de l'Ouest et deux sociétés de service. MANAGEM a acquis une expertise internationale dans le développement minier, en exploitant des gisements au Maroc et en Afrique, puis en diversifiant ses compétences dans l'hydrométallurgie. IV. Présentation du groupe Managem 1. L’historique et les activités du groupe Managem :  Activités de Managem: Le groupe MANAGEM axe ses activités minières autour de trois branches, à savoir les métaux de base, les métaux précieux ainsi que le Cobalt et ses spécialités, branches autour desquelles le groupe a mis en place une stratégie de développement des performances. Pour cela, MANAGEM s’appuie sur ses différentes entreprises de services spécialisées dans l’exploration, la recherche et développement, l’ingénierie, les sondages et les travaux miniers. Effet, MANAGEM opère au niveau de : ESSAIDI Maryame 11
  • 12. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration ♦ L’exploitation et la valorisation minière à travers 5 sociétés filiales (CMG, SMI, AGM, CTT, SAMINE). ♦ Les services support aux activités minières à travers deux sociétés filiales (TECHSUB et REMINEX). ♦ Le trading des produits miniers du Groupe à travers une filiale de commercialisation à l’international de la production du Groupe. L’activité minière de MANAGEM consiste à explorer, extraire, concentrer, valoriser et commercialiser différents minerais : • Métaux de base : cuivre, zinc, plomb. • Métaux précieux : or et argent. • Métaux spéciaux : cobalt et dérivés, fluorine. Cette activité se caractérise par le développement de plusieurs projets au Maroc et en Afrique. En amont, l’exploration et la recherche et développement contribuent à l’élargissement du champ d’intervention du Groupe. En aval de l’extraction minière, MANAGEM procède à la valorisation des minerais par voie hydrométallurgique, aboutissant à des produits à forte valeur ajoutée comme les cathodes de cobalt. Le tableau ci-après présente les différentes activités et projets actuels de l’activité minière de Managem au Maroc : Société Mine Année de démarrage Substance Production annuelle CTT Bou-azzer 1928 Cobalt 1500 Tonne-cobalt contenu SMI Imiter 1969 Argent 190 T-Lingots d'argent SAMINE El hammam 1974 Fluorine 90 000-concentrés CMG Guemassa+Draa Lasfar 1992-2004 Zinc 90 000-concentrés Plomb 30 000-concentrés Cu 10 000-concentrés AGM akka 2001-2007 Or 700 kg Lingot d'Or Cu 6500 TM  Historique du groupe : 1928 : ESSAIDI Maryame 12
  • 13. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration  Démarrage de la mine de BOU AZZER gérée par la société CTT et spécialisée dans la production du concentré de cobalt. 1969 :  Démarrage de la mine d’IMITER gérée par la société SMI et spécialisée dans la production de lingots d’argent métal. 1973 :  Démarrage de la mine d’EL HAMMAM gérée par la société SAMINE et spécialisée dans la production de fluorine. 1974 :  Démarrage de la mine de BLEIDA gérée par la société SOMIFER et spécialisée dans la production du concentré de cuivre. 1988 :  Création de REMINEX spécialisée dans la recherche et développent, l’ingénierie et l’exploration. 1992 :  Démarrage de la mine polymétallique de GUEMASSA gérée par la société CMG et spécialisée dans la production des concentrés de zinc, de cuivre et de plomb. 1996 :  Constitution d’AKKA GOLD MINING, société chargée de la mise en valeur et du développement du gisement aurifère d’IOURIRN dans la région de Tata au sud du Maroc.  Regroupement de l’ensemble des participations minières de l’ONA au sein de MANAGEM SA, détenue à 100% par le groupe.  Acquisition des parts privatisables de l’État dans les sociétés SOMIFER, CTT et SAMINE et acquisition d’une partie des parts privatisables de l’État dans SMI. ESSAIDI Maryame 13
  • 14. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration  Démarrage de l’activité Hydrométallurgie. 1997 :  Extension de la capacité de la mine de GUEMASSA. Les investissements requis pour cette extension ont été de l’ordre de 110 MDH.  Arrêt de l’activité de la mine de BLEIDA (SOMIFER) suite à l’épuisement des réserves de cuivre ;  Lancement du projet CMBAII permettant de produire des cathodes de cobalt à partir du concentré produit par la filiale CTT.  Acquisition des premiers permis à l’international, au Mali et en Guinée 1999 :  Acquisition de 34% de SEMAFO, junior minier canadien, visant à accélérer le développement du Groupe à l’international et sa présence en tant que producteur d’or. En effet, SEMAFO dispose d’une présence marquée en Afrique de l’Ouest à travers 22 permis miniers au Burkina Faso, en Guinée-Bissau, en Côté d’Ivoire et deux gisements d’or en Guinée-Bissau et au Ghana. 2000 :  Démarrage de l’unité cuivre de SOMMITAL, spécialisée dans la production de sulfate de cuivre.  Introduction en bourse de MANAGEM. 2001 :  Démarrage de la mine d’or d’Akka. 2002 :  Augmentation de la participation du groupe dans le capital de la compagnie canadienne SEMAFO à 52%.  Démarrage de la mine d’or de Kiniero en Guinée-Bissau. ESSAIDI Maryame 14
  • 15. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration  Démarrage de l’unité CALAMINE, spécialisée dans la production d’oxyde de zinc. 2004 :  Démarrage de la mine du zinc-plomb et cuivre de Draa Sfar.  Démarrage de l’exploitation de la mine d’or SAMIRA HILL au Niger. 2005 :  Cession de SEMAFO INC.  Conclusion d’un accord de partenariat avec la société minière canadienne RESSOURCES SEARCHGOLD INC. pour l'acquisition à terme de 63% du projet aurifère Bakoudou au Gabon. 2006 :  Création de MANATRADE AG, filiale de MANAGEM implantée en Suisse, dont l’activité principale consiste à commercialiser les produits des filiales du groupe.  Acquisition du domaine aurifère d'Etéké au Gabon.  Conclusion d'un partenariat avec COSTAMIN, société congolaise détenant deux permis à haut potentiel en cobalt et cuivre. Ce partenariat a abouti à la création de LAMIKAL, société de droit congolais détenue à 75% par MANAGEM. 2007 :  Signature d’un contrat commercial avec un producteur de lessive pour son approvisionnement en sulfate de sodium, avec un démarrage de la production prévu pour 2009.  Acquisition des permis en Mauritanie.  Début d'exploitation du minerai d'Agoujgal (gisement cuprifère à Akka). 2008 : ESSAIDI Maryame 15
  • 16. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration  Création de MANAGEM INTERNATIONAL, holding de droit suisse dont la vocation est de détenir l’ensemble des participations du groupe MANAGEM à l’étranger (MANATRADE, MANAGEM Gabon, LAMIKAL, REG, etc.).  Acquisition des permis au Soudan. 2. Les indicateurs clés  Résultats consolidés en IFRS Au cours de l’année 2008, le chiffre d’affaires a enregistré une baisse de -118,5 MDH par rapport à la clôture 2007, soit 2 090,3 MDH contre 2 208,8 MDH. Cette évolution s’explique par : • La baisse du taux de change moyen Dollar/Dirham sur l’ensemble de l’année, l’effet parité représentant une perte de - 94,1 MDH (parité moyenne à fin décembre 2008 de 7,59$/DH contre 8,05$/DH à fin décembre 2007). • La dégradation des cours des métaux de base (cuivre, zinc et plomb). • Le recul des volumes vendus du Cuivre d’AKKA, dû aux essais de traitement du minerai provenant des nouveaux gisements et de la Fluorine, suite à la sous activité connue au premier semestre au niveau de la mine (inondée en 2007).  Résultats consolidés en IFRS ESSAIDI Maryame 16
  • 17. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration Rubrique en MDH 31/12/2007 30/06/2008 31/12/2008 Evolution/07 Chiffre d'affaires 2 209 1 371 2 090 -5% Excédent Brut d'exploitation 646 446 240 -63% Résultat d'exploitation courant 67 194 - 286 -527% Résultat d'exploitation 173 163 - 620 -458% Résultat financier - 8 - 18 - 27 238% Résultat avant impôts 165 145 - 647 -492% Résultat net consolidé 158 73 - 640 -505% Résultat net part du groupe 193 88 - 589 -405% Marge brute d'autofinancement retraitée 589 325 65 -89% Investissements 667 449 949 42% Effectifs 2283 2288 2388 5%  Situation financière R u b riq u e e n M D H 31 /12/20 073 0/06/200831/1 2/2 00 8Evo lu tio n /07 C a pitaux pro pre s de l'e ns em ble 70 4 7 76 1 31 0 8 6% C a pitaux pro pre s part du gro up e 56 4 6 10 1 04 4 8 5% F o nds de ro ulem en t 37 5 1 12 - 732 -29 5% B e s oin s e n fo nd s d e roule m e nt d 'e x plo itation 68 5 7 50 189 -72% E n dettem ent fin an c ier 71 3 1 0 65 1 23 1 7 3% 3. Organigramme : ESSAIDI Maryame 17
  • 18. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration Ressources Humaines Achats et Logistique & Communication Exploration & Développement Recherche & Développement Finances & contrôle Président Directeur Général de gestion corporate Commercial Juridique et actes sociaux Assistance PDG Sécurité et conditions Risk Management et de travail audit interne Branche Cobalt et Branche Métaux Branche Métaux de Spécialités précieux base B.Diagnostic de la structure actuelle du capital et diagramme des participations. V. Structure du capital de Managem  Les actionnaires : ESSAIDI Maryame 18
  • 19. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration Depuis son introduction en bourse en juin 2000 par une offre publique de vente (OPV), le capital de managem.SA est détenu à 78% par le groupe ONA, premier groupe industriel et financier privé au Maroc. les 25% restants constituent le flottant de la bourse de casablanca.  Répartition du capital social : Au 31 décembre 2008, la répartition de l’actionnariat de MANAGEM se présente comme suit : A c t i o n n a i r e N o m b r e d e %i t rdeus c a p iot a l b r e d e s d r o i%s dd ee s vdortoe i t s d e v o t e t N m t ONA 6 651 409 7 8 ,1 8 % 6 651 409 7 8 ,1 8 % D ive r s a c t io n n a ir e s - F lo 1 t a8 n5 t6 3 1 2 t 2 1 ,8 2 % 1 856 312 2 1 ,8 2 % To ta l 8 507 721 100% 8 507 721 100%  Caractéristiques des actions Managem : MANAGEM S.A. est cotée au 1er compartiment de la Bourse de Casablanca, sous le ticker MANAGEM et le code technique MNG. Le titre MANAGEM a été introduit sur la Bourse des Valeurs de Casablanca en juillet 2000. Depuis lors, son évolution a été dictée par le cours des différents métaux au niveau international, mais aussi par l'intérêt des petits porteurs et par les données de réserves minières relatives aux sociétés du Groupe MANAGEM. Au 31 décembre 2008, les données boursières du titre MANAGEM sont les suivantes :  Capitalisation boursière : 1 729 194 000 DH  Cours le plus haut sur 12 mois : 649 DH  Cours le plus bas sur 12 mois : 203 DH ESSAIDI Maryame 19
  • 20. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration VI. Diagramme des participations de Managem MANAGEM 45.17% 100% 98.46% 74.19% AGM REMINEX TECHSUB SMI 99.77% 1.41% 43.33% CTT 100% SOMIFER 70.77% 100% 100% CMG 6.15% SAMINE MI 100% 95% 58% 100% 100% 63% MANATRADE 5% MANACONGO MULTIMINERAL COMISA MANAGABON REG 65% 75% LUAMBO 5% 5% LAMIKAL MINING ESSAIDI Maryame 20
  • 21. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration 1. Participations au Maroc : SMI : Société Métallurgique d’Imiter Dispose d’un gisement d’argent, elle est détenue à 74,2% par MANAGEM. Créée en 1969, la SMI est chargée de l’exploitation du gisement métallique d’argent d’Imiter, situé à 150 km à l’est d’Ouarzazate. Elle produit des lingots d’argent métal d’une pureté de 99,5%. AGM : AKKA GOLD MINING Elle est détenue à 45,2% par MANAGEM et à 43,3% par CMG. Située à 280 km au sud-est d’Agadir, la société AKKA GOLD MINING extrait de l’or métal du gisement aurifère d’Iourirn depuis 2001. CMG : Compagnie Minière de Guemassa Créée en 1988 et détenue à 76,91% par MANAGEM. Elle exploite le gisement polymétallique de Hajar situé à 30 km de Marrakech. Depuis 1992, la société exploite des concentrés de zinc, de ESSAIDI Maryame 21
  • 22. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration plomb et de cuivre. En 2004, CMG a mis en exploitation le gisement polymétallique de Draâ Sfar, à 15 km de Marrakech, pour renforcer et soutenir la production du site de Hajar. CTT : Compagnie de Tifnout Tighanimine Elle est détenue à 100% par MANAGEM. Implantée à 120 km au sud de la ville de Ouarzazate, la CTT Bou-Azzer est l’une des plus anciennes mines de MANAGEM. Son activité consiste en la recherche, l'exploitation, et le traitement du cobalt primaire. Elle fournit les usines hydro de cobalt pour l’essentiel de leur approvisionnement en cobalt concentré ou en haldes de cobalt. SAMINE : Société Anonyme d’Entreprises Minières Créée en 1974, la SAMINE est détenue à 100% par MANAGEM. Elle exploite le gisement d’El Hammam, situé à 80 km de Meknès et compte parmi les premières entreprises minières productrices de fluorine dans le monde. SOMIFER : Société Minière de Bou-Gaffer La SOMIFER est détenue en totalité par la CTT. Elle exploitait entre 1974 et 1997 le gisement de cuivre de Bleida, situé à 80 km au sud-est de Ouarzazate. 2. Participations à l’international : Le Groupe MANAGEM dispose de 4 filiales à l’international : MANAGEM INTERNATIONAL : Holding pur MANAGEM a procédé au cours de l’année 2008 à la transformation de sa filiale suisse MANATRADE en un holding pur de dénomination “MANAGEM International”. Ce holding a pour vocation de porter toutes les participations de MANAGEM à l’international. Parallèlement, MANAGEM International a créé en Suisse sa propre filiale, “MANATRADE AG”. ESSAIDI Maryame 22
  • 23. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration MANATRADE AG : Activité de trading Créée en 2006 et détenue à 100% par MANAGEM International, cette filiale suisse est chargée de la distribution et la commercialisation des produits du Groupe. LAMIKAL : La minière de Kalukundi MANAGEM a conclu en janvier 2006 un partenariat avec COSTAMIN, société congolaise détenant deux permis (Pumpi et Kalongwe) de recherche à fort potentiel pour le cobalt et le cuivre. Ce partenariat a donné naissance à la société “La Minière de Kalukundi” (LAMIKAL) que MANAGEM détient à 75%. RESSOURCES GOLDEN GRAM GABON Depuis juillet 2005, le Groupe a renforcé sa position au Gabon à travers un partenariat avec la société canadienne SEARCHGOLD. L’objectif est d’acquérir 63% de la société gabonaise Ressources Golden Gram Gabon qui détient maintenant le projet aurifère de Bakoudou ainsi que le permis d’exploration du secteur de Magnima. 3. Les services supports Au-delà de l’exploitation minière et de l’hydrométallurgie, MANAGEM a su adapter son expertise pour proposer des services industriels à haute valeur ajoutée, à travers deux filiales spécialisées : REMINEX Créé en 1984, REMINEX dispose d’un savoir-faire éprouvé dans la découverte et la mise en valeur de gisements miniers, mais également dans la mise au point de procédés de traitement, les études techniques et économiques, l’ingénierie et la maîtrise d’œuvre de projets miniers et industriels. Forte de son expérience, la filiale REMINEX est organisée autour de trois entités : ESSAIDI Maryame 23
  • 24. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration • REMINEX Exploration prend en charge les travaux de géologie appliquée (cartographie géologique, analyses structurales, photogéologie, imagerie satellitaire, géochimie, etc.) et ceux de recherche minière sur les projets au Maroc comme à l’international. • Le Centre de recherche REMINEX dispose de laboratoires équipés d’installations à la pointe de la technologie (microscopes électroniques à balayage, diffraction, ICP, etc.) pour effectuer des analyses et essais physicochimiques. • REMINEX Ingénierie met à la disposition de ses clients, au Maroc et à l’étranger, une gamme complète de services d’ingénierie, de gestion de projet, de conseil et d’assistance technique dans les domaines miniers, hydro-métallurgiques et industriels. Les services de REMINEX Ingénierie couvrent toutes les phases de développement d’un projet, des études de faisabilité à la mise en service des installations. TECHSUB Société de services constituée en 1992, TECHSUB concentre ses activités sur deux axes : les sondages et les travaux souterrains. TECHSUB dispose de tous les moyens pour réaliser les sondages nécessaires à la reconnaissance géologique et géotechnique des terrains. ESSAIDI Maryame 24
  • 25. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration Annexes ESSAIDI Maryame 25
  • 26. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration I – Sujet L’analyse financière et contrôle gestion : Pour une meilleur collaboration. II - Méthodologie : Comment procéder ? Le sujet choisi pour mon rapport est traité dans le cadre de mon activité professionnelle. Pour réussir ce travail on a essayé de suivre une démarche assez structurée, cela pour ne pas perdre un temps précieux, pour ne pas faire un travail inutile et pour que les résultats obtenus ne soient pas médiocres. Ainsi j’ai procédé come suit : ESSAIDI Maryame 26
  • 27. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration A - Définir ses besoins B - Choisir et limiter le sujet C- Repérer et filtrer les documents C- Évaluer la documentation D- Citer ses sources A - Définir ses besoins : Il faut déterminer le type de travail que l'on veut faire et savoir ce qu'exige son accomplissement. En effet, ce qui est demandé c’est de faire une rapport sur un problème d’entreprise qui est en relation avec les séminaires animés dans le cadre de la formation suivie et qui pourra apporter une valeur ajoutée au Groupe Managem. Le fait de clarifier mes besoins permet de gagner du temps et d'accélérer le processus de recherche documentaire. B - Choix et limitation du sujet : ESSAIDI Maryame 27
  • 28. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration Il faut choisir son sujet selon un certain nombre de critères en s'aidant parfois de documents, puis cerner son sujet avec plus de précision et enfin définir le but de son travail. ⇒ 1) Choisir un sujet Choix du sujet Connaissance Motivation et Disponibilité de Pertinence Temps préalable du intérêts personnels la du sujet alloué sujet et professionnels Documentation  Connaissance préalable du sujet Cela, vue mon stage et ma modeste expérience au sein de Managem, on traitera d’avantage ce critère dans le cadre de la thèse.  Pertinence du sujet Le sujet s’inscrit dans le cadre des séminaires qui traitent de l’ingénierie financière, la finance d’entreprise et les sources de financement, et il aborde des problématiques centrales qui préoccupent les dirigeants de la société.  Motivation et intérêts personnels (intérêt du sujet) Le sujet m’intéresse énormément du fait qu’il va apporter une valeur ajoutée pour mon entreprise surtout qu’elle traite des opérations de restructuration des activités des filiales de Managem. Aussi, il constitue pour moi une opportunité d’apprentissage et une bonne expérience professionnelle.  Disponibilité des ressources documentaires ESSAIDI Maryame 28
  • 29. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration Les ouvrages qui traitent de ce thème sont disponibles. Les cours du cycle normal et du master MSF de l’ISCAE constituent un support important.  Temps alloué Le fait de délimiter le sujet est déjà un point essentiel pour gagner du temps. ⇒ 2) Cerner le sujet  Saisir le sujet dans toute son ampleur Pour clarifier le sujet et l'appréhender globalement, j’ai fait une recherche en interne en contactant les responsables financiers pour identifier d’abord les points à traiter et pouvoir proposer des solutions adéquates par la suite.  Exprimer le sujet en une courte phrase : Opération financière sur le capital de Managem : Fusion, Augmentation du capital et APA ⇒ 3) Définir le but du travail (problématique) Le but de la première partie de cette thèse est de détailler les points suivants :  L’historique et la nature d’activité du groupe.  Le diagnostic de la structure actuelle du capital et le portefeuille de participation  Proposition des points d’amélioration et scénarios d’optimisation. Et à la lumière de ce diagnostic, nous allons par la suite proposer une réponse à la problématique suivante :  Comment peut-on remédier à la situation nette critique d’AGM, due aux déficits cumulés ?  Comment créer un effet de synergie entre les filiales CMG et AGM ? ESSAIDI Maryame 29
  • 30. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration  Comment réduire le portefeuille d’activité de CMG en cédant la branche hydro métallurgique ? Repérer, choisir et filtrer des documents : Pour collecter l’information j’ai opté pour les sources suivantes : l’intranet de Managem, la bibliothèque de l’ISCAE, le Web, les bibliographies. Intranet Managem : Consulter la documentation interne de la société (Procédures internes, instructions de travail, Rapports annuels ;…) pour bien comprendre la structure actuelle des participations de Managem, les filiales avec situation nette critique. Bibliothèque : Parcourir les ouvrages de la bibliothèque qui sont classés par sujet sur les rayons et choisir ceux qui sont en relation directe avec le sujet traité. Web : Lancer des recherches par sujet, titre, auteur....etc, Le Web est très vaste et l'information n'y est pas systématiquement organisée malgré le fait que certains répertoires ou moteurs de recherche tentent d'en classer le contenu. Donc, il faut bien choisir ces sources d’information. Bibliographie : Profiter de la bibliographie figurant sur des travaux qui ont traité des aspects en liaison avec ce sujet, ou encore se baser sur la bibliographie recommandée par nos professeurs. C- Évaluer la documentation recueillie : Il faut ensuite évaluer la qualité de la documentation et s'assurer qu'elle pourra m’apporter une valeur ajoutée pour traiter des problématiques diverses : fusion, augmentation de capital et apport partiel d’actif. À la différence d'un ouvrage ou d'un rapport que l'on peut évaluer par la qualité de la publication et la réputation de l'éditeur, ce qui paraît sur Internet est de qualité très variable. D- Citer ses sources (Bibliographie) : Enfin, il faut savoir citer les documents utilisés dans la bibliographie accompagnant le travail. III – Bibliographie.  BIBLIOGRAPHIE ESSAIDI Maryame 30
  • 31. L’analyse financière et le contrôle de gestion : pour une meilleure collaboration  Internet : www.vernimmen.net  Mémoires ♦ La  Séminaires et études spécialisés ♦ Cours du cycle normal de l’ISCAE  Ouvrages spécialisés ♦ Finance d'entreprise Auteur : Pierre Vernimmen. Edition Campus  Rapports, lois et autres publications ♦ Articles de Wikipédia, l'encyclopédie libre. ESSAIDI Maryame 31