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Résultats annuels 2012
 Réunion du 28 février 2013
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Disclaimer
  Veolia Environnement est une société cotée au NYSE et à Euronext Paris et le présent document de 
presse contient des « déclarations prospectives » (forward‐looking statements) au sens des 
dispositions du U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations ne sont pas des 
garanties quant à la performance future de la Société. Les résultats effectifs peuvent être très 
différents des déclarations prospectives en raison d’un certain nombre de risques et d’incertitudes, 
dont la plupart sont hors de notre contrôle, et notamment : les risques liés au développement des 
activités de Veolia Environnement dans des secteurs très concurrentiels qui nécessitent 
d'importantes ressources humaines et financières, le risque que des changements dans le prix de 
l'énergie et le niveau des taxes puissent réduire les bénéfices de Veolia Environnement, le risque que 
les autorités publiques puissent résilier ou modifier certains des contrats conclus avec Veolia 
Environnement, le risque que les acquisitions ne produisent pas les bénéfices que Veolia 
Environnement espère réaliser, les risques liés aux termes et conditions figurant habituellement dans 
les accords de cession, le risque que le respect des lois environnementales puisse devenir encore plus 
coûteux à l'avenir, le risque que des fluctuations des taux de change aient une influence négative sur 
la situation financière de Veolia Environnement telle que reflétée dans ses états financiers avec pour 
résultat une baisse du cours des actions de Veolia Environnement, le risque que Veolia 
Environnement puisse voir sa responsabilité environnementale engagée en raison de ses activités 
passée, présentes et futures, de même que les risques décrits dans les documents déposés par Veolia 
Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement n’a pas 
l’obligation ni ne prend l’engagement de mettre à jour ou réviser les déclarations prospectives. Les 
investisseurs et les détenteurs de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement auprès de Veolia 
Environnement copie des documents enregistrés par Veolia Environnement auprès de la U.S. 
Securities and Exchange Commission.
  Ce document contient des indicateurs non strictement comptables (“non GAAP) au sens de la 
règlementation (notamment Regulation G adoptée par la  Securities and Exchange Commission 
américaine au titre de la loi américaine. Sarbanes‐Oxley Act de 2002).  Ces indicateurs non 
strictement comptables sont notamment conformes à l’exemption accordée par la règlementation 
américaine (Rule 100(c) of Regulation G)

                                                                                                                            2
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Sommaire

1. 2012, 1ère année de la Transformation par Antoine Frérot

2. Comptes annuels 2012 par Pierre‐François Riolacci

3. Application des normes IFRS 10‐11‐12, par Pierre‐François 
   Riolacci

4. Objectifs 2013‐2015 par Antoine Frérot et François 
   Bertreau

5. Annexes




                                                                                            3
1
2012 : 1èreannée de la 
Transformation, en avance sur 
nos objectifs
                     Antoine Frérot
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 



2012 : 1ère année de la Transformation, en avance sur nos 
objectifs

  Evolution de la gouvernance et nouvelle organisation du Groupe

  Cessions d’actifs et recentrage

  Baisse de l’endettement financier net de 3,4 Mds€ à 11,3 Mds€

  Des réductions de coûts plus rapides que prévues

  Amélioration de la CAFop au 2ème semestre

  Conquête commerciale dynamique


                 Veolia désormais sur la bonne trajectoire
                                                                                                  5
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Nouvelle organisation du Groupe


  Conseil d’Administration
   • 4 nouveaux membres nommés à l’AG : Maryse Aulagnon, Nathalie Rachou, 
     Jacques Aschenbroich et Groupama SA (représenté par Georges Ralli)
   • Au cours du dernier trimestre 2012, démission de Henri Proglio et 
     cooptation de Marion Guillou


  Mise en place de la nouvelle organisation du Groupe
   • Nomination d’un nouveau Directeur Général Adjoint en charge des 
     Opérations, responsable de l’industrialisation du Groupe et de la réduction 
     des coûts




                                                                                                        6
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




2012 : Programme de recentrage en avance sur les objectifs

  En Mds€
              74% réalisés

            3,7




                             * Suite au passage en mise en équivalence à compter du 
                             31/10/2012

                                                                                                        7
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




    Recentrage géographique et métiers: 48 pays à fin 2012*




                                                            Zoom 
                                                           Europe



                                 Recentrage géographique
    Objectif: 40 pays à       
        fin 2013*                Fin d’activités

                                 Recentrage métiers
                                                                                                               8
*capitaux employés > 5 M€
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




2012 : Désendettement en avance sur nos objectifs

             Réduction de l’EFN de 3,4 Mds€ en 1 an au lieu de 2 ans
                             Levier 2012 de 3,26x(1)


   EFN de 11,3 Mds€ au 31/12/2012, en baisse de 3,4 Mds€
   • 3,7 Mds€ de cessions d’actifs
   • 1,4 Md€ de désendettement suite au passage en mise en équivalence des 
     Eaux de Berlin au 31 octobre 2012
   • 68% des cessions affectées au désendettement
   • Bonne tenue du BFR
   • Maîtrise des investissements industriels

   Leverage de 3,26x (1) au 31/12/2012 contre 3,88x au 31/12/2011
   • Effet favorable du calendrier de cessions




                    (1)   EFN/ (CAF + Rembt des AFOs) = 11 283/ (3 085 + 371) = 3,26x
                                                                                                                         9
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




 2012 : Des réductions de coûts en avance sur l’objectif*

   En M€


   Impacts RESOP




                                                                                              20




                                                                                                   10
* Convergence 1
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 


2012 : Amélioration de la CAFop au 2ème semestre en 
dépit d’un environnement dégradé
                 T4 2012 : 2ème trimestre consécutif de hausse de la CAFop*

   CAFop du T4 en progression de 2,9%*
   Effet volumes : bonne résilience de l’activité Propreté
   Impact des plans d’économies supérieur aux objectifs
   Bonne contribution des plateformes de croissance




          *Corrigé de l’effet périmètre Berlin sur 2 mois (31 M€). Variation CAFop T4 non retraitée: ‐1,1%
          ** Variation du T2 corrigée des dépréciations de créances italiennes et des charges à payer de ‐89M€                11
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Poursuite d’une bonne dynamique commerciale
   Eau 
• Etats‐Unis : New York : gain du contrat de performance et d’assistance pour l’optimisation 
  des services d’eau et d’assainissement de la ville‐ PAO cumulé de 36 M$ sur 4 ans
• Etats‐Unis : Californie: gain du contrat de gestion des réseaux de distribution et 
  d’assainissement de la ville de Rialto ‐ PAO cumulé de 300 M$ sur 30 ans
• Inde : gain du contrat de réhabilitation du réseau et d’exploitation de l’eau potable de la ville 
  de Nagpur ‐ PAO cumulé de 387 M€ sur 25 ans
• France : renouvellements / extensions de contrats >850 M€ (PAO cumulé / contrats >10M€)
   Propreté
• Royaume‐Uni : gain du contrat PFI de traitement et valorisation énergétique des déchets 
  ménagers de la ville de Leeds ‐ PAO cumulé de 460 M£ sur 25 ans
• Chine : gain du contrat de concession, en partenariat avec une société chinoise, du centre de 
  traitement des déchets spéciaux de Changsha (province de Hunan) ‐ PAO cumulé de 320M€
  sur 25 ans
• France : renouvellements de contrats à fin décembre ~200 M€ (PAO cumulé)
• France: deux nouvelles lignes de valorisation (recyclage des huiles usagées et 
  méthanisation)
   Energie
• PECO, signatures de nouveaux contrats pour 950 M€ de PAO cumulé 
• France : renouvellements de contrats à fin décembre >300 M€ (PAO cumulé), dans un 
  contexte commercial plus difficile                                                                              12
2
Comptes annuels 2012

            Pierre‐François Riolacci
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 



2012: 1ère année de la Transformation en avance sur nos objectifs
                   Bonne résistance de l’activité dans un environnement difficile
                                      Les chiffres clés
                                                                                                                                                                                                 Δ à 
                                                                                           2011                      2011                                              Δ en 
       En M€                                                                                                                                 2012 (2)                                        change 
                                                                                          publié                retraité (1)                                        courant
                                                                                                                                                                                            constant
       Chiffre d’affaires                                                               29 647                     28 576                   29 439                   +3,0%                +1,2% (5)

       Capacité d’autofinancement opérationnelle                                          3 152                      2 853                    2 723                   ‐4,6%                    ‐6,2%

       CAFop hors dépréciations Dalkia Italie (6)                                                                    2 853                    2 804                   ‐1,7%                    ‐3,3%
       Résultat opérationnel récurrent                                                    1 700                      1 558                    1 194                 ‐23,4%                   ‐24,5%
       RESOP récurrent hors dépréciations Dalkia 
                                                                                                                     1 558                    1 275                 ‐18,1%                   ‐19,2%
       Italie (6)
       Résultat opérationnel (3)                                                          1 017                         829                   1 095                +32,1%                   +30,5%
       Résultat net récurrent part du Groupe                                                  290                       195                         60
       Résultat net part du Groupe                                                          ‐490                       ‐490                       394
       Free Cash Flow (4)                                                                     438                       438                   3 673
       Endettement financier net                                                        14 730                     14 730                   11 283

 (1)      Voir annexe 2
 (2)      Les procédures d’audit par les Commissaires aux comptes sont en cours
 (3)      Les éléments non récurrents comprennent les pertes de valeur sur goodwill enregistrées au 31 décembre 2011 sur des filiales du Groupe en Europe du Sud et aux Etats‐Unis et des 
          pertes de valeurs sur actifs non courants enregistrées sur des filiales du Groupe en Italie principalement.
 (4)      Le free cash flow correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels) net de la prise en compte de la 
          partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de capital, dividendes versés et reçus), (iii) investissements nets de 
          cessions, (iv) variation des créances et autres actifs financiers, (v) intérêts financiers nets versés et (vi) impôts versés.
 (5)      +1,5% à périmètre et change constants
 (6)      Et charges à payer                                                                                                                                                                                14
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Répartition du chiffre d’affaires par division
en M€
                     29 439
        28 576




                                                           Δ en         Δ à change                  Δ hors 
                                                                                                 change et 
                                                        courant           constant               périmètre

                              Eau                     +1,3%               ‐0,5%                +1,0%
                              Propreté                +0,8%               ‐2,2%                 ‐1,9%
                              Services à l’Energie    +7,4%              +7,0%                 +5,8%
                              Autres                 +21,1%             +19,2%                +15,3%
                              Groupe Veolia          +3,0%               +1,2%                 +1,5%




   * Voir annexe 2                                                                                            15
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Eau : chiffre d’affaires de 12 078 M€
  Exploitation : Chiffre d’affaires stable (‐0,2% à                                  Chiffre d’affaires (en M€)
  périmètre et change constants)
  • France : chiffre d’affaires en hausse de 1,3% à périmètre                    11 921                        12 078            +1,3%
    constant
       Poursuite de l’érosion contractuelle : ‐1,6%
       Recul des volumes : ‐1%                                                                                                   +7,9%

       Effet prix et travaux positif : +3,9%
                                                                                          4 243               4 223
  • International : chiffre d’affaires en baisse de 1,1% à 
    périmètre et change constants
       Effet prix négatif à Berlin
       Bonnes performances en Europe Centrale et Orientale                                                                       ‐1,5%
       (hausses de prix)
       Concessions en Chine : effet prix et volumes favorables

  Technologies et Réseaux : Chiffre d’affaires en 
  hausse (+4,9% à périmètre et change constants) 
  • Progression de l’activité industrielle, en particulier dans le 
    secteur Oil &Gas                                                                                     Exploitation

                                                                                      Technologies et Réseaux

                                                                             * Les comptes de l’année 2011 ont été retraités, afin       16
                                                                             d’assurer la comparabilité des périodes (voir annexe 2)
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Eau : capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 172 M€

   CAFop de 1 172 M€ en baisse de 8,4% (‐9,4% à change constant)
   • France : érosion contractuelle et volumes en repli de 1%. Difficultés en 
     Guadeloupe.
   • Allemagne, baisse des prix et consolidation en IP sur 10 mois des Eaux de 
     Berlin
   • Bonne progression des pays d’Europe Centrale et Orientale et en Asie 
     Pacifique 
   • Impact net des plans Performance et Convergence de 106 M€ (dont               
     40 M€ pour Convergence)


   RESOP récurrent de 674 M€ en baisse de 22,5% (‐23,3% à change 
   constant)



                                                                                                          17
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Propreté : niveau d’activité stable malgré la conjoncture
        Variation du CA  2012 / 2011 : +0,8%         T4 2012 : 1er trimestre de croissance organique positive +3%
      et ‐1,9% à périmètre et change constants


                                            2012
 Prix et volumes des matières recyclées    ‐1,9%
 Volumes/ niveau d’activité                      ‐
 Hausse des prix des services              +0,8%
 Autres (dont PAO construction)            ‐0,8%
 Effet de change                           +3,0%
 Périmètre                                 ‐0,3%




        Contexte macro‐économique difficile avec des indices de production industrielle 
        en baisse pour le deuxième trimestre consécutif en Europe et aux Etats‐Unis. 

        Niveau d’activité toujours soutenu dans les déchets spéciaux, en croissance sur 
        chacun des quatre trimestres 2012 (+6,6% de croissance organique sur l’année)

                                                                                                                          18
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 



Propreté : chiffre d’affaires de 9 083 M€ (+0,8%) et CAFop de 
1 048 M€ (+2,7%)
  Chiffre d’affaires : 
  • Bonne tenue de l’activité en France en hausse de 1,4% à périmètre constant
  • En Grande Bretagne, recul du chiffre d’affaires de 2,1% à périmètre et change constants 
    avec la baisse des volumes enfouis et le ralentissement de l’activité Construction
  • Forte baisse d’activité en Allemagne : ‐13,2% à périmètre constant, dont ‐8,8% liés à la 
    baisse des prix et des volumes de matières recyclées. Pression dans le secteur industriel 
    et commercial
  • Nette progression du chiffre d’affaires en Australie, +11,4% à périmètre et change 
    constants : progression des volumes, notamment au T4, et effet des hausses tarifaires et 
    de la hausse de la landfill tax.

  CAFop de 1 048 M€, en hausse de 2,7% (‐0,3% à change constant)
  • Effet défavorable du prix des matières (‐33 M€)
  • Difficultés persistantes à répercuter les hausses de coûts aux clients
  • Impact net des plans Performance et Convergence de 88 M€ (dont 28M€ pour
    Convergence)

  RESOP récurrent de 356 M€, en baisse de 14,6% (‐17,1% à change constant)



                                                                                                                 19
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Energie : chiffre d’affaires de 7 665 M€

 Chiffre d’affaires de 7 665 M€ en hausse de 7,4%                                                     Chiffre d’affaires (en M€)

 (+5,8% à périmètre et change constants)                                                                                        7 665       +7,4%
 • Hausse des prix des énergies : impact positif >200M€                                              7 138 
   (principalement en France)
 • Effet climatique favorable, notamment en France : impact >100 M€
 • Hausse des travaux en France (projets CRE)
                                                                                                                                             +6,2%
                                                                                                                        2 064
 CAFop de 544 M€, en recul de 7,6% (‐7,7% à change                                                     1 908
 constant)
 • France : effet négatif des changements de réglementation             
   (prix de la chaleur et tarif électricité sur les cogénération gaz)
 • Contribution du réseau de chaleur de Varsovie : 36M€
 • Italie : dépréciations de créances et charges à payer pour ‐82 M€                                                    1 857
       Hors ces dépréciations et charges à payer la CAFop aurait progressé                             1 690                                 +8,6%
       de 6,3%
 • Impact net des plans Performance et Convergence de 66 M€
   (dont 8 M€ pour Convergence)

 RESop récurrent de 298 M€ en recul de 22,9%                                   
 (‐22,5% à change constant)
 • Hors les dépréciations de créances et charges à payer en Italie,                                                  International
   le RESOP récurrent aurait baissé de 1,8%                                                                                 France
                                                                                           * Les comptes de l’année 2011 ont été retraités, afin 
                                                                                           d’assurer la comparabilité des périodes (voir annexe 2)   20
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Evolution de la capacité d’autofinancement opérationnelle
En M€




                                                                                           21
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Capacité d’autofinancement opérationnelle


                                          2011                                    Δ en              Δ à change 
                 En M€                                       2012
                                        Retraité (1)                           courant               constant

                 Eau                       1 279,4           1 172,2            ‐8,4%                  ‐9,4%
                 Propreté                  1 020,8           1 048,2           +2,7%                   ‐0,3%
                 Services à l'énergie        588,9             544,4            ‐7,6%                  ‐7,7%
                 Autres                       ‐36,5             ‐42,0         ‐15,1%                  ‐21,6%
                 Total Groupe              2 852,6           2 722,8            ‐4,6%                  ‐6,2%

                 Taux de marge              10,0%               9,2%



                                 Hors difficultés en Italie dans les Services à l’Energie, 
                                     recul de la CAFop de 3,3% à change constant




 (1)   Voir annexe 2

                                                                                                                                22
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 



De la capacité d’autofinancement opérationnelle              
au résultat opérationnel récurrent



                                                                                                           Δ à 
                                              2011                                     Δ en 
En M€                                                       2012                                         change 
                                            Retraité (1)                            courant
                                                                                                        constant

Capacité d’autofinancement opérationnelle      2 852,6     2 722,8                ‐4,6%                  ‐6,2%
Amortissements                                ‐1 388,9     ‐1 479,8
Plus‐values nettes                               +77,1        +84,3
Provisions, juste valeur et autres               +17,0       ‐133,6
Résultat opérationnel récurrent                1 557,8     1 193,7               ‐23,4%                 ‐24,5%




  (1)   Voir annexe 2



                                                                                                                   23
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Résultat opérationnel récurrent

                                         2011                                    Δ en             Δ à change 
                En M€                                      2012
                                       Retraité (1)                           courant              constant

                Eau                         869,2            673,9         ‐22,5%                   ‐23,3%
                Propreté                    417,0            356,0         ‐14,6%                   ‐17,1%
                Services à l'énergie        387,0            298,5         ‐22,9%                   ‐22,5%
                Autres                     ‐115,4           ‐134,7         ‐16,7%                   ‐17,8%
                Total Groupe              1 557,8          1 193,7         ‐23,4%                   ‐24,5%

                Taux de marge                5,5%             4,1%




                                Hors difficultés en Italie dans les Services à l’Energie, 
                                recul du RESop récurrent de 19,2% à change constant




 (1)   Voir annexe 2
                                                                                                                              24
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 



Passage du résultat opérationnel récurrent au résultat 
opérationnel

    En M€                                                       2011                          2012
                                                              Retraité (1)
    Résultat opérationnel récurrent                                   1 558                      1 194
     Impairment goodwill et actifs Italie                               ‐446
     Impairment goodwill Etats‐Unis                                     ‐153
     Impairment goodwill Maroc                                              ‐5
     Impairment goodwill Espagne                                          ‐18
     Autres dépréciations et charges de restructuration                   ‐29                        ‐13
     Impairment Eau UK non régulé                                                                    ‐57
     Impairment SNCM                                                      ‐78
     Impairment goodwill Pays baltes                                                                 ‐26
     Autres                                                                   ‐                        ‐3
    Total éléments non récurrents                                       ‐729                         ‐99
    Résultat opérationnel                                                829                     1 095


            (1) Voir annexe 2
                                                                                                              25
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Coût de financement
 En M€                                                                  2011                         2012                         Δ en %
 Coût de l’EFN publié                                                 ‐748 (1)                        ‐759
 Coût de l’EFN retraité (2)                                             ‐787     5,39%                ‐750       5,25%            ‐0,14%
 Impact de la gestion active et amortissement de la dette                                                                         ‐0,17%
 Impact de la variation des taux d’intérêts                                                                                       ‐0,03%
 Impact de change                                                                                                                 +0,04%
 Autres                                                                                                                           +0,02%

  En M€                            31‐déc‐11        31‐déc‐12
                   (3)
                                                                                         Evolution du taux de financement
 EFN de clôture                        14 730        11 283
             (4)
 EFN moyen                             14 600        14 292
 Dette brute moyenne                   19 868        18 361
       Taux de financement brut        4,32%        4,27% 
 Placements moyens                     5 742          4 403
       Taux                            1,48%         1,13%

 (1)   710 M€ en proforma IFRS5
 (2)   Y compris frais financiers des activités abandonnées et 
       hors coûts de rachats des dettes de décembre 2012 (47 
       M€ en 2012)
 (3)   L’endettement financier net (EFN) représente la dette 
       financière brute (la dette financière non courante, 
       courante et trésorerie passive), nette de la trésorerie et 
       équivalents  de trésorerie et hors réévaluation des dérivés 
       de couverture de la dette
 (4)   L’EFN moyen est la moyenne des EFN mensuels de la 
       période                                                                                                                             26
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Gestion de la dette en 2012
  Objectif: Réduction du coût de portage de la trésorerie, allongement de la durée moyenne 
  de la dette, et gestion des échéances de remboursement
  • Rachats partiels anticipés de souches obligataires en $ et en € : 649 M€ et 560 M$
  • OPE avec rachats partiels payés en titres pour 750 M€
  • Amortissements et remboursements : 1 062 M€
  Total des remboursements et rachats nets des émissions : 1 711 M€ & 560 M$
  • Coût non récurrent de 47 M€ en 2012
  Baisse de la dette nette de 3,4 Mds€ sans accroître encore la position de liquidité
  => Un échéancier de dette optimisé sans pic de remboursement
1800

1600                                        €    $    £    CNY     rachat 2010          rachat 2011            rachat 2012
1400

1200

1000

800

600

400

200

  0


                                                                                                                             27
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Hybride
  Objectifs de l’opération
  • Conforter notre solidité financière et accompagner la Transformation du 
    Groupe
  • Profiter de conditions de taux et de spreads très favorables
  • Diversification des devises de financement

  Janvier 2013 : émission de titres perpétuels remboursables à partir 
  d’avril 2018 au pair en 2 tranches
  • 1 Md€ @ 4.5% 
  • 400 M£ @ 4.875%
  • 100% Equity en IFRS
  • 50% Equity pour les agences: jusqu’au remboursement pour Moody’s et 
    jusqu’en avril 2018 pour S&P


                          Amélioration des ratios de crédit
                                                                                                          28
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Impôts

   Après retraitement des éléments ponctuels, le taux d’impôt du Groupe au                       
   31 décembre 2012 est de 39,2%.
   Le taux d’impôt apparent au 31 décembre 2012 s’explique ainsi :
                                                                             Base 
                                                      Charge               résultat                Taux         
 En M€                                                d’impôt               avant                d’impôt
                                                                            impôt

 Retraité des éléments ponctuels                         ‐232                     591             39,2%
  Impairment de goodwills et dépréciation d’actifs          12                   ‐191
  Dalkia Italie‐ Dépréciation des créances*                    7                   ‐82
  Réintégration des flux TNAI                               54                          ‐
  Provisions & charges pour risques fiscaux                ‐35                          ‐
  Changement taux et réglementation                         21                          ‐
  Autres éléments                                           14                     ‐45
 Apparent                                                ‐159                     273             58,3%

                                                                                                                   29
 * Et charges à payer
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Résultat net des activités non poursuivies


          En M€                                                    2011                   2012

          Eau régulée UK                                                65                  275

          Dont PV nette                                                                     233
          Solid Waste US                                                43                  306
          Dont PV nette                                                                     208
          Autres contributions                                          13                ‐195
          Dont Citelum*                                                ‐11                   ‐68

          Dont Eolfi*                                                  ‐10                   ‐60

          Dont Eau Maroc*                                              ‐45                   ‐38

          Résultat net  des activités non poursuivies                121                    386




   * Y compris mises à la juste valeur
                                                                                                            30
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe

                                                                2011 retraité (1)                                         2012

En M€                                                 Récurrent      Non récurrent   Total           Récurrent       Non récurrent                Total

Résultat opérationnel                                     1 558        ‐729(3)       829                1 194            ‐99 (3)                 1 095

Charges financières (2)                                       ‐758           ‐       ‐758                 ‐775               ‐47                 ‐822
Charges d’impôts sur les 
                                                              ‐337       ‐184        ‐521                 ‐213                54                 ‐159
sociétés
Résultat des entreprises 
                                                               12            ‐         12                    30                  ‐                  30
associées
Résultat net des activités non 
                                                                 ‐        121        121                                    386                   386
poursuivies
Part des minoritaires                                         ‐280        107        ‐173                 ‐176                40                 ‐136
Résultat net part du Groupe                                   195        ‐685        ‐490                    60             334                   394
Résultat net publié part du 
                                                              290        ‐780        ‐490                    60             334                   394
Groupe


        (1) Voir annexe 2
        (2) Y compris autres charges et produits financiers
        (3) Voir détails slide 25
                                                                                                                                                          31
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Tableau de financement
   En M€                                                                                                      2011                          2012
   Capacité d’autofinancement (1)                                                                                  3 353                         3 085
     Remboursements actifs financiers opérationnels                                                                   441                              371
   Génération totale de cash                                                                                       3 794                         3 456
         Investissements bruts                                                                                    ‐3 134                        ‐3 282
         Variation BFR                                                                                                 ‐41                             103
         Impôts payés                                                                                                ‐368                          ‐336
         Intérêts versés                                                                                             ‐771                          ‐774
         Dividendes (2)                                                                                              ‐547                          ‐547
         Autres (3)                                                                                                    ‐39                             ‐46
         Cessions                                                                                                  1 544                         5 099
   Cash flow libre                                                                                                    438                        3 673
   Effets de change                                                                                                    ‐64                         ‐148
   Autres                                                                                                             114                              ‐78
   Endettement financier net                                                                                     14 730                        11 283
   Variation de l’endettement                                                                                        ‐488                       ‐3 447

   (1)      Dont capacité d’autofinancement financière  et capacité d’autofinancement des opérations non poursuivies 
   (2)      Dividendes versés aux actionnaires et  aux minoritaires
   (3)      Comprend notamment les variations de créances et autres actifs financiers pour ‐53 M€ en 2011 et ‐85 M€ en 2012

                                                                                                                                                             32
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Des capex 2012 maîtrisés
Un exercice marqué par des opérations de rachats de minoritaires significatives
ainsi que par la maîtrise des investissements industriels.




                                                                                                         33
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 



Synthèse des cessions d’actifs depuis 2009 : 9 Mds€ de 
cessions réalisées à des multiples élevés
      Dans un contexte post crise financière

      Multiples par division et par région atteints depuis 2009 (1) (2)


                              Par Géographie                                                                                      Par Division




(1)    Sur les transactions supérieures à 50m€ depuis janvier 2009 : 23 opérations retenues, hors Berlin, représentant 6Mds€ d’EV, soit 78% des cessions réalisées entre 2009 et 2012
(2)    Multiples calculés EV/EBITDA calculés en moyenne pondérée : EBITDA de l’année n‐1 (ou de l’année n si transaction de fin d’année)
       Multiples retraités des cessions représentant le plus haut et le plus bas multiple 
                                                                                                                                                                                        34
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




      Cash Flow opérationnel
                                                                                                                                      > 80%  affecté au désendettement
      En M€




                                                                                   CF positif 
                                                                                     avant 
                                                                                   cessions  
                                                                                   nettes et 
                                                                                    div. (1)




(1)   Le cash flow avant cessions financières nettes et après paiement des frais financiers et des impôts correspond à la somme de la capacité d’autofinancement opérationnelle et de la 
      capacité d’autofinancement financière, au remboursement des actifs financiers opérationnels, à la variation du BFR opérationnel et aux investissements industriels et cessions industrielles 
      hors investissements industriels net des cessions industrielles des activités non poursuivies.
* CAF moins capex des activités abandonnées :CAF : 337 M€. Invest. ind. nets: 576 M€ (dont Eolfi 186 M€, Solid Waste US 92 M€, Eau rég. UK 32 M€, Eau Maroc 26 M€)                                    35
** Et avant variations des autres créances et actifs financiers
3
Application des nouvelles 
normes IFRS 10‐11‐12

                Pierre‐François Riolacci
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Présentation des nouvelles normes IFRS

            Aujourd’hui                                            Demain

                                                IFRS 10 – Etats financiers 
  IAS 27 – Etats financiers consolidés
                                                       consolidés




                                                                                                     IFRS 12 – Informations à fournir sur les 
             et individuels




                                                                                                                                                 intérêts détenus dans d’atures entités
                                                IAS 27 – Etats financiers 
        SIC 12 – Entités ad’hoc
                                                      individuels


    IAS 28 – Participation dans les 
        entreprises associées                   IAS 28 – Participation dans 
                                                les entreprises associées et 
                                                     des co‐entreprises

   IAS 31 – Participation dans des co‐
               entreprises
     SIC 13 – Entités contrôlées en 
        commun – Apports non                      IFRS 11 – Partenariats
  monétaires par des co‐entrepreneurs



                  Application rétrospective à partir du 1er janvier 2013
                                                                                                                                                                                          37
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Le périmètre concerné (1/2)

  L’ensemble des partenariats du groupe sont des « Joint ventures » au 
  sens d’IFRS 11, dont les entités de l’Eau en Chine, Dalkia International 
  et Dalkia Investissement et seront dorénavant comptabilisés par mise 
  en équivalence, en l’absence de toute modification des éléments 
  d’appréciation du contrôle


  Quelques exceptions concernent l’activité construction (Division T&R) 
  avec les consortiums, les Sociétés en Participation en France et leurs 
  équivalents à l’étranger qui seront comptabilisés en « Joint 
  Operations » (impact N/S)




                                                                                                     38
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 



Le périmètre concerné (2/2) 
Quel traitement pour chacune des entités ?

   Dalkia International : co‐entreprise détenue à 75% par Dalkia et 25% par EDF, 
   avec un taux d’intérêt de 50% => passage en MEE à 50% 

   VTD: passage d’IP à 50% en MEE à 50%

   Proactiva Group : co‐entreprise avec FCC à 50% => passage d’IP à 50% en MEE 
   à 50% 

   Shenzhen : co‐entreprise avec un tiers à 45% avec une participation de 25%  
   => passage en MEE à 25% 

   Tianjin : co‐entreprise avec un tiers à 49% => passage d’IP à 49% en MEE à 
   49%



   Rappel BWB (contrat de Berlin) : cession des parts de RWE au Land de Berlin : 
plus de contrôle conjoint => passage en MEE à 25% dès 31 octobre 2012
                                                                                                         39
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Des comptes qui se lisent différemment (1/2)

  Les co‐entreprises, actuellement consolidées selon la méthode de 
  l’intégration proportionnelle seront désormais comptabilisées selon la 
  méthode de la mise en équivalence : 


  • création au bilan, compte de résultat et dans le tableau des flux de trésorerie, 
    de lignes permettant de distinguer la nature des entités mises en équivalence


  • au compte de résultat, intégration des résultats des entités mises en 
    équivalence au sein du résultat opérationnel récurrent du Groupe


  • comptabilisation en produits financiers des intérêts reçus sur les concours 
    consentis




                                                                                                           40
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Des comptes qui se lisent différemment (2/2)
  Impact EFN
  • Les financements internes consentis aux co‐entreprises ne sont pas déduits 
    de l’EFN et majorent la dette à due concurrence
  • L’Endettement Financier Net Ajusté (Adjusted Net Debt) neutralise la non‐
    élimination de ces financements 
      Veolia peut être amené à participer au financement du développement de ses
   partenariats, or la comptabilisation en MEE implique de ne plus « éliminer » ces
   financements inter‐compagnies.
      Une créance est reconnue à hauteur du prêt consenti mais n’est pas déduite de l’EFN
      La dette contractée par le groupe pour ces financements demeure en EFN
     Pas de modification de la définition actuelle de l’EFN
     Mais détermination, en complément, d’un EFN ajusté (EFA) intégrant les prêts
   consentis par le Groupe aux co‐entreprises

  Un enrichissement des notes annexes au titre des informations 
  données sur les filiales contrôlées, les partenariats et participations 
  dans des entreprises associées.

                                                                                                                      41
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Bridge CAFop 2011
       CAF opérationnelle 2011 proforma IFRS 5, hors Berlin et post IP, de 1,9 Mds€
   En M€

                                                                             ‐32%




                                                                                                                              Données non auditées
                                                                                                                                                     42
* Dont Eau autres Europe et Moyen Orient ‐62 M€, dont Propreté Europe et Chine ‐47 M€, dont Dalkia France ‐24 M€
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




    Bridge EFN 2011
        EFN 2011 retraité de 12,7 Mds€ (contre 14,7 Mds€ en 2011 publié)
        EFN ajusté 2011 diminué des principales créances aux co‐entreprises de 9,2 Mds€

                                                                       ‐36%                                        En Mds€




* EFN, avant application des IFRS 10‐11‐12, et diminué des prêts accordés aux principales sociétés consolidées en IP pour 442 M€                  43
                                                                                                                           Données non auditées
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 



Contributions 2012 des entités qui passeront en mise en 
équivalence au 1/1/2013 (1)



               En M€                                                    2012

               PAO                                                      6 313
               CAFop                                                     801
               RESOP                                                     394
               Résultat net part du groupe                                   49
               Capex bruts (2)                                           866




         Principales sociétés concernées :  Dalkia International,   
         Eaux de Berlin (sur 10 mois),  Tianjin, Shenzhen, Proactiva



              (1) Lors de la 1ère application des  IFRS 10‐11‐12
              (2) Investissements industriels, financiers  et nouveaux AFO                                                            44
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Forte réduction des capex grâce à la Transformation
  Maîtrise croissante des dépenses d’investissement
  Fin d’un cycle long d’investissements lourds
  En M€
          3 256               3 282
                  3 134

                                                                                                    Rachats de 
                                                                                                   partenaires…




                  Net des cessions industrielles et des remboursements d’AFO,
                         CAPEX de 1,4 Md€, soit environ 5,6% du PAO                                               45
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Impact de la suppression de l’IP sur les objectifs 2013
  Cessions
   En Mds€




  Réductions de coûts
     • Suivi sur le périmètre géré à taux de consolidation homogène
     • 80% convertis en RESOP, exclusivement dans les activités contrôlées
                                      * Suite au passage en mise en équivalence à compter du 
                                      31/10/2012                                                                  46
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Impact de la suppression de l’IP sur les objectifs 2013
                               Cash Flow avant cessions financières positif en 2013
                                  EFN 2013 (post IP et hybride) de 8 à 9 Mds€*
                               EFN ajusté 2013 (post IP et hybride) de 6 à 7 Mds€*
  En Mds€
                     EFN des IP (Investor Day)




      * Avant effets de change de clôture                                                                                47
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 



Synthèse des objectifs communiqués lors de l’Investor 
Day de décembre 2011 dans le nouveau cadre comptable
 Investor Day                                                          Nouveaux objectifs
                                                                       • Cessions d’actifs : 6 Mds€(5)
 • Cessions d’actifs : 5 Mds€                                          • EFN ajusté 2013 : 6 à 7 Mds€ (1)
 • EFN 2013 : 12 Mds€(1)                                               • Réductions de coûts 2013 : impact 
 • Réductions de coûts 2013 : 120M€(2)                                   RESOP 170 M€(2) (6)
 • Réductions de coûts 2015 : 420M€(2)                                 • Réductions de coûts 2015 : impact 
                                                                         RESOP 470 M€(2) (6)
 • Levier 2014(3) : 3,0x(4)
                                                                       • Levier EFN ajusté 2014(7) : 3,0x(4)
 • Croissance du PAO : +3% (en milieu 
   de cycle)                                                           • Croissance du PAO : +3% (en milieu 
                                                                         de cycle)
 • Croissance de la  CAFop : +5% (en 
   milieu de cycle)                                                    • Croissance de la CAFop : +5% (en 
                                                                         milieu de cycle)

     (1)   Avant effets de change de clôture
     (2)   Net des coûts de mise en œuvre, 
     (3)   Endettement Financier Net/ (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO)
     (4)   +/‐5%
     (5)   dont désendettement de 1,4 Md€ lié au passage en mise en équivalence de Berlin et y compris 
           remboursement des prêts co‐entreprises lié aux cessions
     (6)   dont 20% environ dans les co‐entreprises
     (7)   Endettement Financier Net ajusté/ (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO) 
                                                                                                                                          48
4
Objectifs 2013‐2015
                      Antoine Frérot
                  François Bertreau
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 



2013 : 2ème année de la Transformation : des objectifs 
ambitieux pour exploiter un fort potentiel


   Un fort gisement de productivité: Transformation et 
   réduction de coûts

   Un Groupe désendetté et flexible

   Croissance:  déploiement des nouveaux modèles 
   économiques




                                                                                            50
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Une entreprise à fort potentiel 

  Présence sur des marchés en forte croissance

  Taille du groupe
    En tirer bénéfice


  Savoir‐faire techniques de premier plan
    Les diffuser et les industrialiser


  Présence mondiale
    Un atout mais une couverture à concentrer


  Mais une organisation sous‐optimale  
                                                                                                    51
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Un gisement d’améliorations très important

                             IT           Ressources 
                                          Humaines
                      Immobilier
                                    TAILLE
                                                   Achats
                  Internalisation            Mutualisation


                                    R&D
                                                        PRESENCE 
                               Industrialisation        MONDIALE
            SAVOIR FAIRE        des processus
            TECHNIQUES                Synergies         Best practices
                                    commerciales
                                    170

               Capex management


                                                                                                            52
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Améliorer la performance commerciale

  Création d’une Direction Commerce et Marketing Groupe 
  • Conception d’offres modulaires / Standardisation

  Création de Key Account Managers
  • Démarchage systématique des unités des grands clients industriels


  Mise en responsabilité des Délégués Pays
  • Ventes croisées


  La Recherche et Développement, facteur de différenciation
                                170




                                                                                                   53
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Améliorer la performance opérationnelle


  Mise en place d'une Direction des Opérations par métier

  Standardisation des processus d'exploitation
  • Définition de « business lines » comparables
  • Benchmarks / Bonnes pratiques


  Rationalisation des programmes de R&D



                  Un changement de culture
                            170




                                                                                                       54
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Améliorer la performance fonctionnelle
  Mutualisation géographique 
• Activités transactionnelles : Comptabilité fournisseurs et générale, paie, 
  infrastructures IT...
• Activités d’expertise : Trésorerie, Fiscalité, Risques et assurances, Achats, 
  Communication, Immobilier, Juridique, RH (formation…)
  Pilotage mondial des back offices
• Nomination d’un responsable de Veolia Global Support Services
  « Quick Wins » : data centers, flotte de véhicules, Gestion immobilière, Assurances, 
  Honoraires
                                                               Base de coûts visée : 1,3 Md€




                      Économies identifiées

                      Objectif 2015 – Investor Day Déc. 2011
                                                                        80 M€


                                                               65 M€
                                       80% déjà lancés

                                                                                                                   55
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Des gisements de productivité : IT                                     
   Phase 1 : Actions court terme
   • 70% des économies annoncées à l’Investor Day déjà engagées
           Hébergement, serveurs
           Réforme du réseau France + backbone international
           Optimisation des services support
           Google Apps

   2ème volet du Plan IT : Rationalisation des infrastructures
   • Mutualisation au niveau pays                            Base de coûts visée : 550 M€
   • Nombre limités de centres de services partagés 
   • Réorganisation des fonctions 
   • Internalisation des compétences clés
   • Optimisation du sourcing
                                                                    60 M€
   Plan d’optimisation mondial : New IT 2.0
   • Optimisation des réseaux à l’échelle mondiale          43 M€
   • Rationalisation de notre patrimoine applicatif
                                                                 Économies identifiées
                                                                 Objectif 2015 – Investor Day Déc. 2011    56
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Des gisements de productivité : Achats                            

   14 Mds€(1) d’Achats par an : 
   • dont 9 Mds€(1) adressables

   Aujourd’hui:
   • Forte décentralisation opérationnelle
   • 20% des achats centralisés

   Plan d’actions
   • Systématisation du recours aux acheteurs, avec évaluation du besoin
   • Centralisation de la fonction Achats par pays



                                    Selon les catégories, 
                                          170

                               gain potentiel supérieur à 5%



                (1) Avant suppression de l’IP                                                              57
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Un plan d’économies nettes de 470 M€* à l’horizon 2015

                             UN PLAN DE 470 M€* D'ÉCONOMIES NETTES EN 2015
 Impacts RESOP
 En M€
                                                                                 470



                                                            270

                                       170




                         Nouveaux objectifs présentés le 3 mai 2013

         * Nets des coûts de mise en œuvre, dont 20% environ dans les co‐entreprises
                                                                                                                                  58
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Passage d’un EFN de 16,5 Mds€ fin 2008 à un EFN ajusté(1)
entre 6 et 7 Mds€ fin 2013
En Mds€                        Avec 1,8 Mds€ de dividendes payés sur la période




                                                                                                                      Objectif de 
                                                                                                                    leverage 2014 
                                                                                                                      de 3,0x (3)




    (1) EFN ajusté net des prêts aux co‐entreprises et post application des IFRS 10‐11‐12
    (2) Endettement financier net / (Capacité d’autofinancement + Remboursements d’AFO)                                                       59
    (3) Endettement financier net ajusté / (Capacité d’autofinancement + Remboursements d’AFO), +/‐ 5%
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  Un Groupe désendetté et autofinancé

        Une solidité financière retrouvée

        Cash Flow avant cessions financières nettes positif(1)

        Des ressources propres durablement accrues pour investir sur nos pôles 
        de croissance en respectant l’objectif de Cash Flow avant cessions 
        financières nettes positif

        Dividende stable pendant la période de Transformation
        • Dividende 2014 au titre des résultats 2013 : 0,70€ par action




(1)   Le cash flow avant cessions financières nettes et après paiement des frais financiers et des impôts correspond à la somme de la capacité d’autofinancement 
      opérationnelle et de la capacité d’autofinancement financière, au remboursement des actifs financiers opérationnels, à la variation du BFR opérationnel et aux 
      investissements industriels et cessions industrielles hors investissements industriels net des cessions industrielles des activités non poursuivies.
                                                                                                                                                                        60
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Nous appuyer sur nos plates‐formes de croissance

   Eau : Europe Centrale et Orientale                 Energie : Europe Centrale et Orientale
                              Variation                                                                  Variation
M€        2009     2012      2009/ 2012          M€             2009                2012                2009/ 2012
PAO        875     1,115       +27,4%            PAO            1,241               1,631                  +31,4%
CAFop     141       195        +38,3%            CAFop          289                 307                     +6,2%


   Eau : Chine                                        Propreté : PFI au Royaume Uni
                              Variation                                                                 Variation
M€         2009     2012     2009/ 2012          M€             2009                 2012              2009/ 2012
PAO         531      867       +63,3%            PAO             370                  583                +57,6%
CAFop       92      128        +39,1%            CAFop          102                  163                 +59,8%


                           Propreté : déchets spéciaux
                                                                 Variation
                    M€                    2009           2012   2009/ 2012
                    PAO                    603            782     +29,7%
                    CAFop                  99            142      +42,6%


                   Amélioration de la CAFop d’environ 210 M€ en 3 ans
                                     +29% en 3 ans                                                                   61
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Croissance : déploiement des nouveaux modèles économiques


        Nous concentrer sur les marchés d'ampleur 
        avec de grandes problématiques environnementales...
              ... où nous pouvons apporter une expertise différenciante
              et rémunérée par une demande solvable


        Augmenter notre chiffre d’affaires avec les clients industriels 
        d’environ 35 % aujourd’hui à plus de 50 %



        Nous déplacer vers les géographies les plus dynamiques



        Faire évoluer nos modèles économiques



                                                                                                        62
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 



Nous concentrer sur les problèmes environnementaux d’ampleur et 
solvables‐ Ex.: Le démantèlement des installations nucléaires

Un marché à fort potentiel…                      … sur lequel Veolia dispose
                                                    d’une position unique
                                                Veolia dispose d’un savoir‐faire déjà 
La France est le n 1 mondial                    reconnu
sur le cycle électronucléaire
                                                  •ANDRA : gestion du stockage 
• CEA ‐ AREVA – EDF                               des déchets très faiblement actifs
                                                  •CEA Saclay : exploitation 
                                                  de l'installation de prétraitement 
Un marché français potentiel                      des effluents
de ~32 Mds€1 pour 
                                                  •Fukushima : gestion d’urgence 
le démantèlement                                  avec Areva et le CEA
des installations nucléaires
                                                Veolia a l'expertise et la taille 
                                                nécessaires pour poursuivre 
                                                son développement sur ce marché



          Veolia s’engage à faire des solutions spécialisées pour le 
        démantèlement et l’assainissement des installations nucléaires

              1. Source Cour des Comptes 2012
                                                                                                          63
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 



        Augmenter notre chiffre d’affaires avec les clients industriels                            
        Ex.: Le gaz de schiste : premiers contrats aux USA et en Europe centrale



                                                                       8
                                           5                                        8
                                                              4                                                        7
                                                                                             8

    1                                                                                                                      6


                          2 8                                                   8



                                                 3 8




1 Traitement de l’eau (évaporation) → rejet / réutilisation                             5     Traitement des odeurs 
2 Traitement de l’eau (évaporation & cristallisation) → rejet / réutilisation           6     Pompage déchets liquides
3 Traitement de l’eau (osmose inverse) → rejet / réutilisation                          7     Dépollution des sols
4 Traitement mobile de l’eau → réutilisation                                            8     Solidification                        64
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




     Faire évoluer nos modèles économiques

       DES AXES FORTS                 …TRADUITS CONCRETEMENT 
D’EVOLUTION DE NOS METIERS…               POUR NOS CLIENTS

                                      Collecte incitative
 Réinventer nos métiers historiques   Biomasse 
                                      Smart metering (capteurs 
                                      intelligents)



                                      Servir l’opérateur, plutôt qu’être 
 Faire évoluer les modèles            opérateur
                                      Intéressement aux résultats



                                      Solutions compatibles 
 Redonner envie à nos clients         avec une exploitation municipale
                                      Réduction de la charge



                                                                                                65
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Objectifs moyen terme confirmés
                                                   •     6 Mds€ de cessions (1)
                                                   •     EFN 2013, en nouvelles normes :
               2012‐2013:                                      Endettement Financier Net entre 8 et 9 Mds€(2)
                                                               Endettement Financier Net ajusté entre 6 et 7 Mds€(2)
               Période de
                                                   •     Réduction des coûts :
             Transformation                                    en 2013 : 170 M€ d’impact net sur le résultat opérationnel(3)
                                                   •     Engagement étendu d’un dividende à 0,70€(4) par action en 2013(5)
                                                         et 2014




                                                   •     Croissance organique du PAO supérieure à 3% par an (en milieu de 
               A partir de                               cycle)
                                                   •     Croissance de la CAF opérationnelle >+5% par an (en milieu de 
                 2014 :                                  cycle)
                Nouveau                            •     Levier(6) de 3,0x(7) à partir de 2014
                 Veolia                            •     A moyen terme : taux de distribution en ligne avec le niveau 
                                                         historique
                                                   •     Réduction des coûts en 2015 : 470 M€ d’impact net sur le résultat 
                                                         opérationnel(3)

  (1)   Dont désendettement de 1,4 Md€ lié au passage en mise en équivalence de Berlin et y compris remboursement des prêts co‐entreprises lié aux cessions
  (2)   Avant effets de change de clôture
  (3)   Net des coûts de mise en œuvre, dont 20% environ dans les co‐entreprises
  (4)   Soumis à l’approbation du conseil d’administration de Veolia et de l’Assemblée Générale des actionnaires
  (5)   En numéraire ou en actions
  (6)   Endettement Financier Net ajusté/ (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO)                                                                 66
  (7)   +/‐5%
5
Annexes




          67
Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012 




Sommaire des annexes
  Evolution des devises                                                                                                                 Annexe 1
  Principales données à fin décembre 2011 retraitées IFRS 5                                                                             Annexe 2
  Chiffre d’affaires par zone géographique                                                                                              Annexe 3
  Chiffre d’affaires par trimestre                                                                                                      Annexe 4
  Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis le début de l’année 2012                                                            Annexes  5
  Propreté : chiffre d’affaires dans les principaux pays                                                                                Annexe 6
  Propreté : répartition du chiffre d’affaires par activité                                                                             Annexe 7
  Propreté : PAO vs Production industrielle                                                                                             Annexe 8
  Propreté : évolution du cours des matières premières                                                                                  Annexe 9
  Investissements bruts par division                                                                                                  Annexe 10
  Cessions réalisées                                                                                                                  Annexe 11
  Plan de Performance opérationnelle  et Plan Convergence 1                                                                          Annexes 12
  Caractéristiques de la dette                                                                                                       Annexes 13
  Liquidité nette                                                                                                                     Annexe 14
  Gestion de la liquidité                                                                                                             Annexe 15
  Actifs financiers opérationnels                                                                                                     Annexe 16
  Etat de la situation financière consolidée                                                                                          Annexe 17
  ROCE                                                                                                                               Annexes 18
  Composition du Conseil d’Administration et du Comité Exécutif                                                                      Annexes 19    68
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Annexe 1 : Evolution des devises 

      Principales devises
    1 devise étrangère = …€)

                                                   2011                 2012                   Δ 2012 vs 
                                                                                                 2011
           Dollar US
               Taux moyen                         0,7184               0,7776                     +8,2%
               Taux de clôture                    0,7728               0,7582                     ‐1,9%
           Livre sterling
               Taux moyen                         1,1521               1,2330                     +7,0%
               Taux de clôture                    1,1976               1,2255                     +2,3%
           Dollar australien
               Taux moyen                         0,7418               0,8058                     +8,6%
               Taux de clôture                    0,7862               0,7868                     +0,1%
           Couronne tchèque
               Taux moyen                         0,0407               0,0398                     ‐2,2%
               Taux de clôture                    0,0388               0,0398                     +2,6%


          Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerie
          Le taux de clôture s’applique au bilan
                                                                                                                                 69
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Annexe 2 : Principales données à fin décembre 2011 
retraitées IFRS 5
                                                                                                                                                  2011
       En M€
                                                                                                                  2011
                                                                                                                 publié                         retraité 
                                                                                                                                                IFRS5 (1)


       Chiffre d’affaires                                                                                       29 647                                    28 576

       Capacité d’autofinancement opérationnelle                                                                  3 152                                     2 853

       Résultat opérationnel récurrent                                                                            1 700                                     1 558

       Résultat opérationnel (2)                                                                                  1 017                                        829

       Résultat net récurrent part du Groupe                                                                         290                                       195

       Cash Flow libre (3)                                                                                           438                                       438

 (1)       Les comptes de l’année 2011 ont été retraités afin d’assurer la comparabilité des périodes :
           ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités en cours de cession, soit les activités de l’Eau au Maroc et les activités
           d’Energies renouvelables partiellement cédées au 31 décembre 2012,
           ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités cédées en 2012, soit de l’activité « déchets solides » aux Etats‐Unis dans
           la division Propreté et de l’activité régulée au Royaume Uni dans la division Eau.
           Les comptes de l’année 2011 sont également retraités du reclassement en activités poursuivies à compter du 3 mars 2011 des activités du groupe
           Société Nationale Maritime Corse Méditerranée (SNCM) qui était intégré au sein du métier Transport classé en activités non poursuivies au 31
           décembre 2011. Le processus de cession du groupe SNCM a été interrompu au cours du 1er semestre 2012.

 (2)       Les éléments non récurrents comprennent les pertes de valeur sur goodwill enregistrées au 31 décembre 2011 sur des filiales du Groupe en Europe du
           Sud et aux Etats‐Unis et des pertes de valeurs sur actifs non courants enregistrées sur des filiales du Groupe en Italie principalement.

 (3)       Le cash flow libre correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels)
           net de la prise en compte de la partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de
           capital, dividendes versés et reçus), (iii) investissements nets de cessions, (iv) variation des créances et autres actifs financiers, (v) intérêts financiers   70
           nets versés et (vi) impôts versés.
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Annexe 3 : Chiffre d’affaires par zone géographique
    en M€

                    29 439
       28 576

                                                 Var. en         Var. change              Var. hors 
                                                 courant          constant               change et 
                                                                                         périmètre


                               PECO               +10,1%              +12,1%                    +6,8%
                               France              +3,5%                +3,5%                   +3,8%
                               Europe hors 
                               France et hors       ‐4,2%                ‐6,3%                  ‐3,6%
                               PECO
                               Etats‐Unis          +7,4%                 ‐0,8%                  ‐0,4%
                               Asie/Pacifique      +8,4%                 ‐0,3%                  ‐0,2%
                               Reste du monde      +7,6%                +6,3%                   +5,8%
                               Total               +3,0%                +1,2%                   +1,5%




(1) Voir annexe 2                                                                                       71
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Annexe 4 : Chiffre d’affaires par trimestre 
                                        1er trimestre                                 2ème trimestre                                   1er semestre

                              2011          2012         Δ à change       2011            2012         Δ à change         2011             2012          Δ à change 
                         Retraité (1)                         et       Retraité (1)                         et         Retraité (1)                           et 
 En M€                                                   périmètre                                     périmètre                                         périmètre 
                                                         constants                                     constants                                         constants

Eau                           2 823,8      2 957,1         +5,1%          2 986,7        3 013,7         ‐0,3%            5 810,4          5 970,8           +2,3%
Propreté                      2 196,3      2 197,0         ‐1,1%          2 357,3        2 284,9         ‐5,7%            4 553,6          4 481,9           ‐3,5%
Energie                       2 286,6      2 502,6         +6,2%          1 311,2        1 418,0         +5,6%            3 597,8          3 920,6           +5,9%
Autres                          94,2         131,8        +21,4%            123,7          147,4        +16,0%              217,9            279,2           +18,3%
Groupe                        7 400,9      7 788,5         +3,8%          6 778,9        6 864,0         ‐0,8%          14 179,7          14 652,5           +1,6%
Var. en courant                                            +5,2%                                         +1,3%                                               +3,3%

                                        3ème trimestre                                4ème trimestre                                  31 décembre

 En M€                        2011          2012         Δ à change       2011            2012         Δ à change         2011             2012          Δ à change 
                         Retraité (1)                         et       Retraité (1)                         et         Retraité (1)                           et 
                                                         périmètre                                     périmètre                                         périmètre 
                                                         constants                                     constants                                         constants

Eau                           2 955,8      3 001,1           ‐            3 155,1        3 106,3         ‐0,6%          11 921,3          12 078,2           +1,0%
Propreté                      2 252,5      2 268,9         ‐3,4%          2 204,7        2 332,1         +3,0%            9 010,8          9 082,9           ‐1,9%
Energie                       1 179,4      1 260,6         +3,4%          2 361,0        2 483,4         +6,8%            7 138,2          7 664,6           +5,8%
Autres                         149,8         173,4        +12,3%            138,5          160,2        +13,8%              506,2            612,8           +15,3%
Groupe                        6 537,5      6 704,0         ‐0,3%          7 859,3        8 082,0         +2,9%          28 576,5          29 438,5           +1,5%
Var. en courant                                            +2,6%                                         +2,8%                                               +3,0%


          (1) Voir annexe 2                                                                                                                                            72
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Key figures as of March 31, 2012 - Conference call on May 4, 2012
 

Resultats annuels 2012

  • 2. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Disclaimer Veolia Environnement est une société cotée au NYSE et à Euronext Paris et le présent document de  presse contient des « déclarations prospectives » (forward‐looking statements) au sens des  dispositions du U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations ne sont pas des  garanties quant à la performance future de la Société. Les résultats effectifs peuvent être très  différents des déclarations prospectives en raison d’un certain nombre de risques et d’incertitudes,  dont la plupart sont hors de notre contrôle, et notamment : les risques liés au développement des  activités de Veolia Environnement dans des secteurs très concurrentiels qui nécessitent  d'importantes ressources humaines et financières, le risque que des changements dans le prix de  l'énergie et le niveau des taxes puissent réduire les bénéfices de Veolia Environnement, le risque que  les autorités publiques puissent résilier ou modifier certains des contrats conclus avec Veolia  Environnement, le risque que les acquisitions ne produisent pas les bénéfices que Veolia  Environnement espère réaliser, les risques liés aux termes et conditions figurant habituellement dans  les accords de cession, le risque que le respect des lois environnementales puisse devenir encore plus  coûteux à l'avenir, le risque que des fluctuations des taux de change aient une influence négative sur  la situation financière de Veolia Environnement telle que reflétée dans ses états financiers avec pour  résultat une baisse du cours des actions de Veolia Environnement, le risque que Veolia  Environnement puisse voir sa responsabilité environnementale engagée en raison de ses activités  passée, présentes et futures, de même que les risques décrits dans les documents déposés par Veolia  Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement n’a pas  l’obligation ni ne prend l’engagement de mettre à jour ou réviser les déclarations prospectives. Les  investisseurs et les détenteurs de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement auprès de Veolia  Environnement copie des documents enregistrés par Veolia Environnement auprès de la U.S.  Securities and Exchange Commission. Ce document contient des indicateurs non strictement comptables (“non GAAP) au sens de la  règlementation (notamment Regulation G adoptée par la  Securities and Exchange Commission  américaine au titre de la loi américaine. Sarbanes‐Oxley Act de 2002).  Ces indicateurs non  strictement comptables sont notamment conformes à l’exemption accordée par la règlementation  américaine (Rule 100(c) of Regulation G) 2
  • 3. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Sommaire 1. 2012, 1ère année de la Transformation par Antoine Frérot 2. Comptes annuels 2012 par Pierre‐François Riolacci 3. Application des normes IFRS 10‐11‐12, par Pierre‐François  Riolacci 4. Objectifs 2013‐2015 par Antoine Frérot et François  Bertreau 5. Annexes 3
  • 5. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  2012 : 1ère année de la Transformation, en avance sur nos  objectifs Evolution de la gouvernance et nouvelle organisation du Groupe Cessions d’actifs et recentrage Baisse de l’endettement financier net de 3,4 Mds€ à 11,3 Mds€ Des réductions de coûts plus rapides que prévues Amélioration de la CAFop au 2ème semestre Conquête commerciale dynamique Veolia désormais sur la bonne trajectoire 5
  • 6. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Nouvelle organisation du Groupe Conseil d’Administration • 4 nouveaux membres nommés à l’AG : Maryse Aulagnon, Nathalie Rachou,  Jacques Aschenbroich et Groupama SA (représenté par Georges Ralli) • Au cours du dernier trimestre 2012, démission de Henri Proglio et  cooptation de Marion Guillou Mise en place de la nouvelle organisation du Groupe • Nomination d’un nouveau Directeur Général Adjoint en charge des  Opérations, responsable de l’industrialisation du Groupe et de la réduction  des coûts 6
  • 7. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  2012 : Programme de recentrage en avance sur les objectifs En Mds€ 74% réalisés 3,7 * Suite au passage en mise en équivalence à compter du  31/10/2012 7
  • 8. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Recentrage géographique et métiers: 48 pays à fin 2012* Zoom  Europe Recentrage géographique Objectif: 40 pays à        fin 2013* Fin d’activités Recentrage métiers 8 *capitaux employés > 5 M€
  • 9. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  2012 : Désendettement en avance sur nos objectifs Réduction de l’EFN de 3,4 Mds€ en 1 an au lieu de 2 ans Levier 2012 de 3,26x(1) EFN de 11,3 Mds€ au 31/12/2012, en baisse de 3,4 Mds€ • 3,7 Mds€ de cessions d’actifs • 1,4 Md€ de désendettement suite au passage en mise en équivalence des  Eaux de Berlin au 31 octobre 2012 • 68% des cessions affectées au désendettement • Bonne tenue du BFR • Maîtrise des investissements industriels Leverage de 3,26x (1) au 31/12/2012 contre 3,88x au 31/12/2011 • Effet favorable du calendrier de cessions (1) EFN/ (CAF + Rembt des AFOs) = 11 283/ (3 085 + 371) = 3,26x 9
  • 11. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  2012 : Amélioration de la CAFop au 2ème semestre en  dépit d’un environnement dégradé T4 2012 : 2ème trimestre consécutif de hausse de la CAFop* CAFop du T4 en progression de 2,9%* Effet volumes : bonne résilience de l’activité Propreté Impact des plans d’économies supérieur aux objectifs Bonne contribution des plateformes de croissance *Corrigé de l’effet périmètre Berlin sur 2 mois (31 M€). Variation CAFop T4 non retraitée: ‐1,1% ** Variation du T2 corrigée des dépréciations de créances italiennes et des charges à payer de ‐89M€ 11
  • 12. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Poursuite d’une bonne dynamique commerciale Eau  • Etats‐Unis : New York : gain du contrat de performance et d’assistance pour l’optimisation  des services d’eau et d’assainissement de la ville‐ PAO cumulé de 36 M$ sur 4 ans • Etats‐Unis : Californie: gain du contrat de gestion des réseaux de distribution et  d’assainissement de la ville de Rialto ‐ PAO cumulé de 300 M$ sur 30 ans • Inde : gain du contrat de réhabilitation du réseau et d’exploitation de l’eau potable de la ville  de Nagpur ‐ PAO cumulé de 387 M€ sur 25 ans • France : renouvellements / extensions de contrats >850 M€ (PAO cumulé / contrats >10M€) Propreté • Royaume‐Uni : gain du contrat PFI de traitement et valorisation énergétique des déchets  ménagers de la ville de Leeds ‐ PAO cumulé de 460 M£ sur 25 ans • Chine : gain du contrat de concession, en partenariat avec une société chinoise, du centre de  traitement des déchets spéciaux de Changsha (province de Hunan) ‐ PAO cumulé de 320M€ sur 25 ans • France : renouvellements de contrats à fin décembre ~200 M€ (PAO cumulé) • France: deux nouvelles lignes de valorisation (recyclage des huiles usagées et  méthanisation) Energie • PECO, signatures de nouveaux contrats pour 950 M€ de PAO cumulé  • France : renouvellements de contrats à fin décembre >300 M€ (PAO cumulé), dans un  contexte commercial plus difficile  12
  • 13. 2 Comptes annuels 2012 Pierre‐François Riolacci
  • 14. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  2012: 1ère année de la Transformation en avance sur nos objectifs Bonne résistance de l’activité dans un environnement difficile Les chiffres clés Δ à  2011  2011  Δ en  En M€ 2012 (2) change  publié retraité (1) courant constant Chiffre d’affaires 29 647 28 576 29 439 +3,0% +1,2% (5) Capacité d’autofinancement opérationnelle 3 152 2 853 2 723 ‐4,6% ‐6,2% CAFop hors dépréciations Dalkia Italie (6) 2 853 2 804 ‐1,7% ‐3,3% Résultat opérationnel récurrent 1 700 1 558 1 194 ‐23,4% ‐24,5% RESOP récurrent hors dépréciations Dalkia  1 558 1 275 ‐18,1% ‐19,2% Italie (6) Résultat opérationnel (3) 1 017 829 1 095 +32,1% +30,5% Résultat net récurrent part du Groupe 290 195 60 Résultat net part du Groupe ‐490 ‐490 394 Free Cash Flow (4) 438 438 3 673 Endettement financier net 14 730 14 730 11 283 (1) Voir annexe 2 (2) Les procédures d’audit par les Commissaires aux comptes sont en cours (3) Les éléments non récurrents comprennent les pertes de valeur sur goodwill enregistrées au 31 décembre 2011 sur des filiales du Groupe en Europe du Sud et aux Etats‐Unis et des  pertes de valeurs sur actifs non courants enregistrées sur des filiales du Groupe en Italie principalement. (4) Le free cash flow correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels) net de la prise en compte de la  partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de capital, dividendes versés et reçus), (iii) investissements nets de  cessions, (iv) variation des créances et autres actifs financiers, (v) intérêts financiers nets versés et (vi) impôts versés. (5) +1,5% à périmètre et change constants (6) Et charges à payer 14
  • 15. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Répartition du chiffre d’affaires par division en M€ 29 439 28 576 Δ en  Δ à change  Δ hors  change et  courant constant périmètre Eau +1,3% ‐0,5% +1,0% Propreté +0,8% ‐2,2% ‐1,9% Services à l’Energie +7,4% +7,0% +5,8% Autres +21,1% +19,2% +15,3% Groupe Veolia +3,0% +1,2% +1,5% * Voir annexe 2 15
  • 16. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Eau : chiffre d’affaires de 12 078 M€ Exploitation : Chiffre d’affaires stable (‐0,2% à  Chiffre d’affaires (en M€) périmètre et change constants) • France : chiffre d’affaires en hausse de 1,3% à périmètre  11 921 12 078 +1,3% constant Poursuite de l’érosion contractuelle : ‐1,6% Recul des volumes : ‐1% +7,9% Effet prix et travaux positif : +3,9% 4 243 4 223 • International : chiffre d’affaires en baisse de 1,1% à  périmètre et change constants Effet prix négatif à Berlin Bonnes performances en Europe Centrale et Orientale  ‐1,5% (hausses de prix) Concessions en Chine : effet prix et volumes favorables Technologies et Réseaux : Chiffre d’affaires en  hausse (+4,9% à périmètre et change constants)  • Progression de l’activité industrielle, en particulier dans le  secteur Oil &Gas Exploitation Technologies et Réseaux * Les comptes de l’année 2011 ont été retraités, afin  16 d’assurer la comparabilité des périodes (voir annexe 2)
  • 17. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Eau : capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 172 M€ CAFop de 1 172 M€ en baisse de 8,4% (‐9,4% à change constant) • France : érosion contractuelle et volumes en repli de 1%. Difficultés en  Guadeloupe. • Allemagne, baisse des prix et consolidation en IP sur 10 mois des Eaux de  Berlin • Bonne progression des pays d’Europe Centrale et Orientale et en Asie  Pacifique  • Impact net des plans Performance et Convergence de 106 M€ (dont                40 M€ pour Convergence) RESOP récurrent de 674 M€ en baisse de 22,5% (‐23,3% à change  constant) 17
  • 18. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Propreté : niveau d’activité stable malgré la conjoncture Variation du CA  2012 / 2011 : +0,8%  T4 2012 : 1er trimestre de croissance organique positive +3% et ‐1,9% à périmètre et change constants 2012 Prix et volumes des matières recyclées ‐1,9% Volumes/ niveau d’activité ‐ Hausse des prix des services +0,8% Autres (dont PAO construction) ‐0,8% Effet de change +3,0% Périmètre ‐0,3% Contexte macro‐économique difficile avec des indices de production industrielle  en baisse pour le deuxième trimestre consécutif en Europe et aux Etats‐Unis.  Niveau d’activité toujours soutenu dans les déchets spéciaux, en croissance sur  chacun des quatre trimestres 2012 (+6,6% de croissance organique sur l’année) 18
  • 19. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Propreté : chiffre d’affaires de 9 083 M€ (+0,8%) et CAFop de  1 048 M€ (+2,7%) Chiffre d’affaires :  • Bonne tenue de l’activité en France en hausse de 1,4% à périmètre constant • En Grande Bretagne, recul du chiffre d’affaires de 2,1% à périmètre et change constants  avec la baisse des volumes enfouis et le ralentissement de l’activité Construction • Forte baisse d’activité en Allemagne : ‐13,2% à périmètre constant, dont ‐8,8% liés à la  baisse des prix et des volumes de matières recyclées. Pression dans le secteur industriel  et commercial • Nette progression du chiffre d’affaires en Australie, +11,4% à périmètre et change  constants : progression des volumes, notamment au T4, et effet des hausses tarifaires et  de la hausse de la landfill tax. CAFop de 1 048 M€, en hausse de 2,7% (‐0,3% à change constant) • Effet défavorable du prix des matières (‐33 M€) • Difficultés persistantes à répercuter les hausses de coûts aux clients • Impact net des plans Performance et Convergence de 88 M€ (dont 28M€ pour Convergence) RESOP récurrent de 356 M€, en baisse de 14,6% (‐17,1% à change constant) 19
  • 20. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Energie : chiffre d’affaires de 7 665 M€ Chiffre d’affaires de 7 665 M€ en hausse de 7,4%                   Chiffre d’affaires (en M€) (+5,8% à périmètre et change constants) 7 665 +7,4% • Hausse des prix des énergies : impact positif >200M€ 7 138  (principalement en France) • Effet climatique favorable, notamment en France : impact >100 M€ • Hausse des travaux en France (projets CRE) +6,2% 2 064 CAFop de 544 M€, en recul de 7,6% (‐7,7% à change  1 908 constant) • France : effet négatif des changements de réglementation              (prix de la chaleur et tarif électricité sur les cogénération gaz) • Contribution du réseau de chaleur de Varsovie : 36M€ • Italie : dépréciations de créances et charges à payer pour ‐82 M€ 1 857 Hors ces dépréciations et charges à payer la CAFop aurait progressé                    1 690 +8,6% de 6,3% • Impact net des plans Performance et Convergence de 66 M€ (dont 8 M€ pour Convergence) RESop récurrent de 298 M€ en recul de 22,9%                                    (‐22,5% à change constant) • Hors les dépréciations de créances et charges à payer en Italie,              International le RESOP récurrent aurait baissé de 1,8% France * Les comptes de l’année 2011 ont été retraités, afin  d’assurer la comparabilité des périodes (voir annexe 2) 20
  • 22. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Capacité d’autofinancement opérationnelle 2011 Δ en  Δ à change  En M€ 2012 Retraité (1) courant constant Eau 1 279,4 1 172,2 ‐8,4% ‐9,4% Propreté 1 020,8 1 048,2 +2,7% ‐0,3% Services à l'énergie 588,9 544,4 ‐7,6% ‐7,7% Autres  ‐36,5 ‐42,0 ‐15,1% ‐21,6% Total Groupe 2 852,6 2 722,8 ‐4,6% ‐6,2% Taux de marge 10,0% 9,2% Hors difficultés en Italie dans les Services à l’Energie,  recul de la CAFop de 3,3% à change constant (1) Voir annexe 2 22
  • 23. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  De la capacité d’autofinancement opérationnelle               au résultat opérationnel récurrent Δ à  2011 Δ en  En M€ 2012 change  Retraité (1) courant constant Capacité d’autofinancement opérationnelle 2 852,6 2 722,8 ‐4,6% ‐6,2% Amortissements  ‐1 388,9 ‐1 479,8 Plus‐values nettes +77,1 +84,3 Provisions, juste valeur et autres +17,0 ‐133,6 Résultat opérationnel récurrent 1 557,8 1 193,7 ‐23,4% ‐24,5% (1) Voir annexe 2 23
  • 24. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Résultat opérationnel récurrent 2011 Δ en  Δ à change  En M€ 2012 Retraité (1) courant constant Eau 869,2 673,9 ‐22,5% ‐23,3% Propreté 417,0 356,0 ‐14,6% ‐17,1% Services à l'énergie 387,0 298,5 ‐22,9% ‐22,5% Autres  ‐115,4 ‐134,7 ‐16,7% ‐17,8% Total Groupe 1 557,8 1 193,7 ‐23,4% ‐24,5% Taux de marge 5,5% 4,1% Hors difficultés en Italie dans les Services à l’Energie,  recul du RESop récurrent de 19,2% à change constant (1) Voir annexe 2 24
  • 25. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Passage du résultat opérationnel récurrent au résultat  opérationnel En M€ 2011 2012 Retraité (1) Résultat opérationnel récurrent 1 558 1 194 Impairment goodwill et actifs Italie ‐446 Impairment goodwill Etats‐Unis ‐153 Impairment goodwill Maroc ‐5 Impairment goodwill Espagne ‐18 Autres dépréciations et charges de restructuration ‐29 ‐13 Impairment Eau UK non régulé     ‐57 Impairment SNCM ‐78 Impairment goodwill Pays baltes ‐26 Autres ‐ ‐3 Total éléments non récurrents ‐729 ‐99 Résultat opérationnel 829 1 095 (1) Voir annexe 2 25
  • 26. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Coût de financement En M€ 2011 2012 Δ en % Coût de l’EFN publié ‐748 (1) ‐759 Coût de l’EFN retraité (2) ‐787 5,39% ‐750 5,25% ‐0,14% Impact de la gestion active et amortissement de la dette ‐0,17% Impact de la variation des taux d’intérêts ‐0,03% Impact de change +0,04% Autres +0,02% En M€ 31‐déc‐11 31‐déc‐12 (3) Evolution du taux de financement EFN de clôture 14 730 11 283 (4) EFN moyen 14 600 14 292 Dette brute moyenne 19 868 18 361 Taux de financement brut 4,32% 4,27%  Placements moyens 5 742 4 403 Taux 1,48% 1,13% (1) 710 M€ en proforma IFRS5 (2) Y compris frais financiers des activités abandonnées et  hors coûts de rachats des dettes de décembre 2012 (47  M€ en 2012) (3) L’endettement financier net (EFN) représente la dette  financière brute (la dette financière non courante,  courante et trésorerie passive), nette de la trésorerie et  équivalents  de trésorerie et hors réévaluation des dérivés  de couverture de la dette (4) L’EFN moyen est la moyenne des EFN mensuels de la  période  26
  • 27. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Gestion de la dette en 2012 Objectif: Réduction du coût de portage de la trésorerie, allongement de la durée moyenne  de la dette, et gestion des échéances de remboursement • Rachats partiels anticipés de souches obligataires en $ et en € : 649 M€ et 560 M$ • OPE avec rachats partiels payés en titres pour 750 M€ • Amortissements et remboursements : 1 062 M€ Total des remboursements et rachats nets des émissions : 1 711 M€ & 560 M$ • Coût non récurrent de 47 M€ en 2012 Baisse de la dette nette de 3,4 Mds€ sans accroître encore la position de liquidité => Un échéancier de dette optimisé sans pic de remboursement 1800 1600 € $ £ CNY rachat 2010 rachat 2011 rachat 2012 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 27
  • 28. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Hybride Objectifs de l’opération • Conforter notre solidité financière et accompagner la Transformation du  Groupe • Profiter de conditions de taux et de spreads très favorables • Diversification des devises de financement Janvier 2013 : émission de titres perpétuels remboursables à partir  d’avril 2018 au pair en 2 tranches • 1 Md€ @ 4.5%  • 400 M£ @ 4.875% • 100% Equity en IFRS • 50% Equity pour les agences: jusqu’au remboursement pour Moody’s et  jusqu’en avril 2018 pour S&P Amélioration des ratios de crédit 28
  • 29. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Impôts Après retraitement des éléments ponctuels, le taux d’impôt du Groupe au                        31 décembre 2012 est de 39,2%. Le taux d’impôt apparent au 31 décembre 2012 s’explique ainsi : Base  Charge  résultat  Taux          En M€ d’impôt avant  d’impôt impôt Retraité des éléments ponctuels ‐232 591 39,2% Impairment de goodwills et dépréciation d’actifs  12 ‐191 Dalkia Italie‐ Dépréciation des créances* 7 ‐82 Réintégration des flux TNAI 54 ‐ Provisions & charges pour risques fiscaux ‐35 ‐ Changement taux et réglementation 21 ‐ Autres éléments 14 ‐45 Apparent ‐159 273 58,3% 29 * Et charges à payer
  • 30. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Résultat net des activités non poursuivies En M€ 2011 2012 Eau régulée UK 65 275 Dont PV nette 233 Solid Waste US 43 306 Dont PV nette 208 Autres contributions 13 ‐195 Dont Citelum* ‐11 ‐68 Dont Eolfi* ‐10 ‐60 Dont Eau Maroc* ‐45 ‐38 Résultat net  des activités non poursuivies 121 386 * Y compris mises à la juste valeur 30
  • 31. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe 2011 retraité (1) 2012 En M€ Récurrent Non récurrent Total Récurrent Non récurrent Total Résultat opérationnel 1 558 ‐729(3) 829 1 194 ‐99 (3) 1 095 Charges financières (2) ‐758 ‐ ‐758 ‐775 ‐47 ‐822 Charges d’impôts sur les  ‐337 ‐184 ‐521 ‐213 54 ‐159 sociétés Résultat des entreprises  12 ‐ 12 30 ‐ 30 associées Résultat net des activités non  ‐ 121 121 386 386 poursuivies Part des minoritaires ‐280 107 ‐173 ‐176 40 ‐136 Résultat net part du Groupe 195 ‐685 ‐490 60 334 394 Résultat net publié part du  290 ‐780 ‐490 60 334 394 Groupe (1) Voir annexe 2 (2) Y compris autres charges et produits financiers (3) Voir détails slide 25 31
  • 32. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Tableau de financement En M€ 2011 2012 Capacité d’autofinancement (1) 3 353 3 085 Remboursements actifs financiers opérationnels 441 371 Génération totale de cash 3 794 3 456 Investissements bruts ‐3 134 ‐3 282 Variation BFR ‐41 103 Impôts payés ‐368 ‐336 Intérêts versés ‐771 ‐774 Dividendes (2) ‐547 ‐547 Autres (3) ‐39 ‐46 Cessions 1 544 5 099 Cash flow libre 438 3 673 Effets de change ‐64 ‐148 Autres 114 ‐78 Endettement financier net 14 730 11 283 Variation de l’endettement ‐488 ‐3 447 (1) Dont capacité d’autofinancement financière  et capacité d’autofinancement des opérations non poursuivies  (2) Dividendes versés aux actionnaires et  aux minoritaires (3) Comprend notamment les variations de créances et autres actifs financiers pour ‐53 M€ en 2011 et ‐85 M€ en 2012 32
  • 33. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Des capex 2012 maîtrisés Un exercice marqué par des opérations de rachats de minoritaires significatives ainsi que par la maîtrise des investissements industriels. 33
  • 34. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Synthèse des cessions d’actifs depuis 2009 : 9 Mds€ de  cessions réalisées à des multiples élevés Dans un contexte post crise financière Multiples par division et par région atteints depuis 2009 (1) (2) Par Géographie Par Division (1) Sur les transactions supérieures à 50m€ depuis janvier 2009 : 23 opérations retenues, hors Berlin, représentant 6Mds€ d’EV, soit 78% des cessions réalisées entre 2009 et 2012 (2) Multiples calculés EV/EBITDA calculés en moyenne pondérée : EBITDA de l’année n‐1 (ou de l’année n si transaction de fin d’année) Multiples retraités des cessions représentant le plus haut et le plus bas multiple  34
  • 35. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Cash Flow opérationnel > 80%  affecté au désendettement En M€ CF positif  avant  cessions   nettes et  div. (1) (1) Le cash flow avant cessions financières nettes et après paiement des frais financiers et des impôts correspond à la somme de la capacité d’autofinancement opérationnelle et de la  capacité d’autofinancement financière, au remboursement des actifs financiers opérationnels, à la variation du BFR opérationnel et aux investissements industriels et cessions industrielles  hors investissements industriels net des cessions industrielles des activités non poursuivies. * CAF moins capex des activités abandonnées :CAF : 337 M€. Invest. ind. nets: 576 M€ (dont Eolfi 186 M€, Solid Waste US 92 M€, Eau rég. UK 32 M€, Eau Maroc 26 M€) 35 ** Et avant variations des autres créances et actifs financiers
  • 37. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Présentation des nouvelles normes IFRS Aujourd’hui Demain IFRS 10 – Etats financiers  IAS 27 – Etats financiers consolidés consolidés IFRS 12 – Informations à fournir sur les  et individuels intérêts détenus dans d’atures entités IAS 27 – Etats financiers  SIC 12 – Entités ad’hoc individuels IAS 28 – Participation dans les  entreprises associées IAS 28 – Participation dans  les entreprises associées et  des co‐entreprises IAS 31 – Participation dans des co‐ entreprises SIC 13 – Entités contrôlées en  commun – Apports non IFRS 11 – Partenariats monétaires par des co‐entrepreneurs Application rétrospective à partir du 1er janvier 2013 37
  • 38. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Le périmètre concerné (1/2) L’ensemble des partenariats du groupe sont des « Joint ventures » au  sens d’IFRS 11, dont les entités de l’Eau en Chine, Dalkia International  et Dalkia Investissement et seront dorénavant comptabilisés par mise  en équivalence, en l’absence de toute modification des éléments  d’appréciation du contrôle Quelques exceptions concernent l’activité construction (Division T&R)  avec les consortiums, les Sociétés en Participation en France et leurs  équivalents à l’étranger qui seront comptabilisés en « Joint  Operations » (impact N/S) 38
  • 39. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Le périmètre concerné (2/2)  Quel traitement pour chacune des entités ? Dalkia International : co‐entreprise détenue à 75% par Dalkia et 25% par EDF,  avec un taux d’intérêt de 50% => passage en MEE à 50%  VTD: passage d’IP à 50% en MEE à 50% Proactiva Group : co‐entreprise avec FCC à 50% => passage d’IP à 50% en MEE  à 50%  Shenzhen : co‐entreprise avec un tiers à 45% avec une participation de 25%   => passage en MEE à 25%  Tianjin : co‐entreprise avec un tiers à 49% => passage d’IP à 49% en MEE à  49% Rappel BWB (contrat de Berlin) : cession des parts de RWE au Land de Berlin :  plus de contrôle conjoint => passage en MEE à 25% dès 31 octobre 2012 39
  • 40. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Des comptes qui se lisent différemment (1/2) Les co‐entreprises, actuellement consolidées selon la méthode de  l’intégration proportionnelle seront désormais comptabilisées selon la  méthode de la mise en équivalence :  • création au bilan, compte de résultat et dans le tableau des flux de trésorerie,  de lignes permettant de distinguer la nature des entités mises en équivalence • au compte de résultat, intégration des résultats des entités mises en  équivalence au sein du résultat opérationnel récurrent du Groupe • comptabilisation en produits financiers des intérêts reçus sur les concours  consentis 40
  • 41. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Des comptes qui se lisent différemment (2/2) Impact EFN • Les financements internes consentis aux co‐entreprises ne sont pas déduits  de l’EFN et majorent la dette à due concurrence • L’Endettement Financier Net Ajusté (Adjusted Net Debt) neutralise la non‐ élimination de ces financements  Veolia peut être amené à participer au financement du développement de ses partenariats, or la comptabilisation en MEE implique de ne plus « éliminer » ces financements inter‐compagnies. Une créance est reconnue à hauteur du prêt consenti mais n’est pas déduite de l’EFN La dette contractée par le groupe pour ces financements demeure en EFN Pas de modification de la définition actuelle de l’EFN Mais détermination, en complément, d’un EFN ajusté (EFA) intégrant les prêts consentis par le Groupe aux co‐entreprises Un enrichissement des notes annexes au titre des informations  données sur les filiales contrôlées, les partenariats et participations  dans des entreprises associées. 41
  • 42. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Bridge CAFop 2011 CAF opérationnelle 2011 proforma IFRS 5, hors Berlin et post IP, de 1,9 Mds€ En M€ ‐32% Données non auditées 42 * Dont Eau autres Europe et Moyen Orient ‐62 M€, dont Propreté Europe et Chine ‐47 M€, dont Dalkia France ‐24 M€
  • 43. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Bridge EFN 2011 EFN 2011 retraité de 12,7 Mds€ (contre 14,7 Mds€ en 2011 publié) EFN ajusté 2011 diminué des principales créances aux co‐entreprises de 9,2 Mds€ ‐36% En Mds€ * EFN, avant application des IFRS 10‐11‐12, et diminué des prêts accordés aux principales sociétés consolidées en IP pour 442 M€ 43 Données non auditées
  • 44. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Contributions 2012 des entités qui passeront en mise en  équivalence au 1/1/2013 (1) En M€ 2012 PAO 6 313 CAFop 801 RESOP 394 Résultat net part du groupe 49 Capex bruts (2) 866 Principales sociétés concernées :  Dalkia International,    Eaux de Berlin (sur 10 mois),  Tianjin, Shenzhen, Proactiva (1) Lors de la 1ère application des  IFRS 10‐11‐12 (2) Investissements industriels, financiers  et nouveaux AFO 44
  • 45. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Forte réduction des capex grâce à la Transformation Maîtrise croissante des dépenses d’investissement Fin d’un cycle long d’investissements lourds En M€ 3 256 3 282 3 134 Rachats de  partenaires… Net des cessions industrielles et des remboursements d’AFO, CAPEX de 1,4 Md€, soit environ 5,6% du PAO 45
  • 46. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Impact de la suppression de l’IP sur les objectifs 2013 Cessions En Mds€ Réductions de coûts • Suivi sur le périmètre géré à taux de consolidation homogène • 80% convertis en RESOP, exclusivement dans les activités contrôlées * Suite au passage en mise en équivalence à compter du  31/10/2012 46
  • 47. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Impact de la suppression de l’IP sur les objectifs 2013 Cash Flow avant cessions financières positif en 2013 EFN 2013 (post IP et hybride) de 8 à 9 Mds€* EFN ajusté 2013 (post IP et hybride) de 6 à 7 Mds€* En Mds€ EFN des IP (Investor Day) * Avant effets de change de clôture 47
  • 48. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Synthèse des objectifs communiqués lors de l’Investor  Day de décembre 2011 dans le nouveau cadre comptable Investor Day Nouveaux objectifs • Cessions d’actifs : 6 Mds€(5) • Cessions d’actifs : 5 Mds€ • EFN ajusté 2013 : 6 à 7 Mds€ (1) • EFN 2013 : 12 Mds€(1) • Réductions de coûts 2013 : impact  • Réductions de coûts 2013 : 120M€(2) RESOP 170 M€(2) (6) • Réductions de coûts 2015 : 420M€(2) • Réductions de coûts 2015 : impact  RESOP 470 M€(2) (6) • Levier 2014(3) : 3,0x(4) • Levier EFN ajusté 2014(7) : 3,0x(4) • Croissance du PAO : +3% (en milieu  de cycle) • Croissance du PAO : +3% (en milieu  de cycle) • Croissance de la  CAFop : +5% (en  milieu de cycle) • Croissance de la CAFop : +5% (en  milieu de cycle) (1) Avant effets de change de clôture (2) Net des coûts de mise en œuvre,  (3) Endettement Financier Net/ (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO) (4) +/‐5% (5) dont désendettement de 1,4 Md€ lié au passage en mise en équivalence de Berlin et y compris  remboursement des prêts co‐entreprises lié aux cessions (6) dont 20% environ dans les co‐entreprises (7) Endettement Financier Net ajusté/ (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO)  48
  • 49. 4 Objectifs 2013‐2015 Antoine Frérot François Bertreau
  • 50. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  2013 : 2ème année de la Transformation : des objectifs  ambitieux pour exploiter un fort potentiel Un fort gisement de productivité: Transformation et  réduction de coûts Un Groupe désendetté et flexible Croissance:  déploiement des nouveaux modèles  économiques 50
  • 51. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Une entreprise à fort potentiel  Présence sur des marchés en forte croissance Taille du groupe En tirer bénéfice Savoir‐faire techniques de premier plan Les diffuser et les industrialiser Présence mondiale Un atout mais une couverture à concentrer Mais une organisation sous‐optimale   51
  • 52. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Un gisement d’améliorations très important IT Ressources  Humaines Immobilier TAILLE Achats Internalisation Mutualisation R&D PRESENCE  Industrialisation  MONDIALE SAVOIR FAIRE  des processus TECHNIQUES Synergies  Best practices commerciales 170 Capex management 52
  • 53. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Améliorer la performance commerciale Création d’une Direction Commerce et Marketing Groupe  • Conception d’offres modulaires / Standardisation Création de Key Account Managers • Démarchage systématique des unités des grands clients industriels Mise en responsabilité des Délégués Pays • Ventes croisées La Recherche et Développement, facteur de différenciation 170 53
  • 54. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Améliorer la performance opérationnelle Mise en place d'une Direction des Opérations par métier Standardisation des processus d'exploitation • Définition de « business lines » comparables • Benchmarks / Bonnes pratiques Rationalisation des programmes de R&D Un changement de culture 170 54
  • 55. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Améliorer la performance fonctionnelle Mutualisation géographique  • Activités transactionnelles : Comptabilité fournisseurs et générale, paie,  infrastructures IT... • Activités d’expertise : Trésorerie, Fiscalité, Risques et assurances, Achats,  Communication, Immobilier, Juridique, RH (formation…) Pilotage mondial des back offices • Nomination d’un responsable de Veolia Global Support Services « Quick Wins » : data centers, flotte de véhicules, Gestion immobilière, Assurances,  Honoraires Base de coûts visée : 1,3 Md€ Économies identifiées Objectif 2015 – Investor Day Déc. 2011 80 M€ 65 M€ 80% déjà lancés 55
  • 56. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Des gisements de productivité : IT                                      Phase 1 : Actions court terme • 70% des économies annoncées à l’Investor Day déjà engagées Hébergement, serveurs Réforme du réseau France + backbone international Optimisation des services support Google Apps 2ème volet du Plan IT : Rationalisation des infrastructures • Mutualisation au niveau pays Base de coûts visée : 550 M€ • Nombre limités de centres de services partagés  • Réorganisation des fonctions  • Internalisation des compétences clés • Optimisation du sourcing 60 M€ Plan d’optimisation mondial : New IT 2.0 • Optimisation des réseaux à l’échelle mondiale 43 M€ • Rationalisation de notre patrimoine applicatif Économies identifiées Objectif 2015 – Investor Day Déc. 2011 56
  • 57. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Des gisements de productivité : Achats                             14 Mds€(1) d’Achats par an :  • dont 9 Mds€(1) adressables Aujourd’hui: • Forte décentralisation opérationnelle • 20% des achats centralisés Plan d’actions • Systématisation du recours aux acheteurs, avec évaluation du besoin • Centralisation de la fonction Achats par pays Selon les catégories,  170 gain potentiel supérieur à 5% (1) Avant suppression de l’IP 57
  • 58. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Un plan d’économies nettes de 470 M€* à l’horizon 2015 UN PLAN DE 470 M€* D'ÉCONOMIES NETTES EN 2015 Impacts RESOP En M€ 470 270 170 Nouveaux objectifs présentés le 3 mai 2013 * Nets des coûts de mise en œuvre, dont 20% environ dans les co‐entreprises 58
  • 59. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Passage d’un EFN de 16,5 Mds€ fin 2008 à un EFN ajusté(1) entre 6 et 7 Mds€ fin 2013 En Mds€ Avec 1,8 Mds€ de dividendes payés sur la période Objectif de  leverage 2014  de 3,0x (3) (1) EFN ajusté net des prêts aux co‐entreprises et post application des IFRS 10‐11‐12 (2) Endettement financier net / (Capacité d’autofinancement + Remboursements d’AFO) 59 (3) Endettement financier net ajusté / (Capacité d’autofinancement + Remboursements d’AFO), +/‐ 5%
  • 60. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Un Groupe désendetté et autofinancé Une solidité financière retrouvée Cash Flow avant cessions financières nettes positif(1) Des ressources propres durablement accrues pour investir sur nos pôles  de croissance en respectant l’objectif de Cash Flow avant cessions  financières nettes positif Dividende stable pendant la période de Transformation • Dividende 2014 au titre des résultats 2013 : 0,70€ par action (1) Le cash flow avant cessions financières nettes et après paiement des frais financiers et des impôts correspond à la somme de la capacité d’autofinancement  opérationnelle et de la capacité d’autofinancement financière, au remboursement des actifs financiers opérationnels, à la variation du BFR opérationnel et aux  investissements industriels et cessions industrielles hors investissements industriels net des cessions industrielles des activités non poursuivies. 60
  • 61. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Nous appuyer sur nos plates‐formes de croissance Eau : Europe Centrale et Orientale Energie : Europe Centrale et Orientale Variation Variation M€ 2009 2012 2009/ 2012 M€ 2009 2012 2009/ 2012 PAO 875 1,115 +27,4% PAO 1,241 1,631 +31,4% CAFop 141 195 +38,3% CAFop 289 307 +6,2% Eau : Chine Propreté : PFI au Royaume Uni Variation Variation M€ 2009 2012 2009/ 2012 M€ 2009 2012 2009/ 2012 PAO 531 867 +63,3% PAO 370 583 +57,6% CAFop 92 128 +39,1% CAFop 102 163 +59,8% Propreté : déchets spéciaux Variation M€ 2009 2012 2009/ 2012 PAO 603 782 +29,7% CAFop  99 142 +42,6% Amélioration de la CAFop d’environ 210 M€ en 3 ans +29% en 3 ans 61
  • 62. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Croissance : déploiement des nouveaux modèles économiques Nous concentrer sur les marchés d'ampleur  avec de grandes problématiques environnementales... ... où nous pouvons apporter une expertise différenciante et rémunérée par une demande solvable Augmenter notre chiffre d’affaires avec les clients industriels  d’environ 35 % aujourd’hui à plus de 50 % Nous déplacer vers les géographies les plus dynamiques Faire évoluer nos modèles économiques 62
  • 63. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Nous concentrer sur les problèmes environnementaux d’ampleur et  solvables‐ Ex.: Le démantèlement des installations nucléaires Un marché à fort potentiel… … sur lequel Veolia dispose d’une position unique Veolia dispose d’un savoir‐faire déjà  La France est le n 1 mondial  reconnu sur le cycle électronucléaire •ANDRA : gestion du stockage  • CEA ‐ AREVA – EDF des déchets très faiblement actifs •CEA Saclay : exploitation  de l'installation de prétraitement  Un marché français potentiel  des effluents de ~32 Mds€1 pour  •Fukushima : gestion d’urgence  le démantèlement  avec Areva et le CEA des installations nucléaires Veolia a l'expertise et la taille  nécessaires pour poursuivre  son développement sur ce marché Veolia s’engage à faire des solutions spécialisées pour le  démantèlement et l’assainissement des installations nucléaires 1. Source Cour des Comptes 2012 63
  • 64. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Augmenter notre chiffre d’affaires avec les clients industriels                             Ex.: Le gaz de schiste : premiers contrats aux USA et en Europe centrale 8 5 8 4 7 8 1 6 2 8 8 3 8 1 Traitement de l’eau (évaporation) → rejet / réutilisation 5 Traitement des odeurs  2 Traitement de l’eau (évaporation & cristallisation) → rejet / réutilisation 6 Pompage déchets liquides 3 Traitement de l’eau (osmose inverse) → rejet / réutilisation 7 Dépollution des sols 4 Traitement mobile de l’eau → réutilisation 8 Solidification 64
  • 65. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Faire évoluer nos modèles économiques DES AXES FORTS …TRADUITS CONCRETEMENT  D’EVOLUTION DE NOS METIERS… POUR NOS CLIENTS Collecte incitative Réinventer nos métiers historiques Biomasse  Smart metering (capteurs  intelligents) Servir l’opérateur, plutôt qu’être  Faire évoluer les modèles opérateur Intéressement aux résultats Solutions compatibles  Redonner envie à nos clients avec une exploitation municipale Réduction de la charge 65
  • 66. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Objectifs moyen terme confirmés • 6 Mds€ de cessions (1) • EFN 2013, en nouvelles normes : 2012‐2013: Endettement Financier Net entre 8 et 9 Mds€(2) Endettement Financier Net ajusté entre 6 et 7 Mds€(2) Période de • Réduction des coûts : Transformation en 2013 : 170 M€ d’impact net sur le résultat opérationnel(3) • Engagement étendu d’un dividende à 0,70€(4) par action en 2013(5) et 2014 • Croissance organique du PAO supérieure à 3% par an (en milieu de  A partir de cycle) • Croissance de la CAF opérationnelle >+5% par an (en milieu de  2014 : cycle) Nouveau  • Levier(6) de 3,0x(7) à partir de 2014 Veolia • A moyen terme : taux de distribution en ligne avec le niveau  historique • Réduction des coûts en 2015 : 470 M€ d’impact net sur le résultat  opérationnel(3) (1) Dont désendettement de 1,4 Md€ lié au passage en mise en équivalence de Berlin et y compris remboursement des prêts co‐entreprises lié aux cessions (2) Avant effets de change de clôture (3) Net des coûts de mise en œuvre, dont 20% environ dans les co‐entreprises (4) Soumis à l’approbation du conseil d’administration de Veolia et de l’Assemblée Générale des actionnaires (5) En numéraire ou en actions (6) Endettement Financier Net ajusté/ (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO) 66 (7) +/‐5%
  • 67. 5 Annexes 67
  • 68. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Sommaire des annexes Evolution des devises Annexe 1 Principales données à fin décembre 2011 retraitées IFRS 5 Annexe 2 Chiffre d’affaires par zone géographique Annexe 3 Chiffre d’affaires par trimestre Annexe 4 Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis le début de l’année 2012  Annexes  5 Propreté : chiffre d’affaires dans les principaux pays Annexe 6 Propreté : répartition du chiffre d’affaires par activité Annexe 7 Propreté : PAO vs Production industrielle  Annexe 8 Propreté : évolution du cours des matières premières Annexe 9 Investissements bruts par division Annexe 10 Cessions réalisées  Annexe 11 Plan de Performance opérationnelle  et Plan Convergence 1 Annexes 12 Caractéristiques de la dette  Annexes 13 Liquidité nette Annexe 14 Gestion de la liquidité Annexe 15 Actifs financiers opérationnels Annexe 16 Etat de la situation financière consolidée                                                     Annexe 17 ROCE Annexes 18 Composition du Conseil d’Administration et du Comité Exécutif Annexes 19 68
  • 69. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Annexe 1 : Evolution des devises  Principales devises 1 devise étrangère = …€) 2011 2012 Δ 2012 vs  2011 Dollar US Taux moyen 0,7184 0,7776 +8,2% Taux de clôture 0,7728 0,7582 ‐1,9% Livre sterling Taux moyen 1,1521 1,2330 +7,0% Taux de clôture 1,1976 1,2255 +2,3% Dollar australien Taux moyen 0,7418 0,8058 +8,6% Taux de clôture 0,7862 0,7868 +0,1% Couronne tchèque Taux moyen 0,0407 0,0398 ‐2,2% Taux de clôture 0,0388 0,0398 +2,6% Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerie Le taux de clôture s’applique au bilan 69
  • 70. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Annexe 2 : Principales données à fin décembre 2011  retraitées IFRS 5 2011 En M€ 2011 publié retraité  IFRS5 (1) Chiffre d’affaires 29 647 28 576 Capacité d’autofinancement opérationnelle  3 152 2 853 Résultat opérationnel récurrent 1 700 1 558 Résultat opérationnel (2) 1 017 829 Résultat net récurrent part du Groupe 290 195 Cash Flow libre (3) 438 438 (1) Les comptes de l’année 2011 ont été retraités afin d’assurer la comparabilité des périodes : ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités en cours de cession, soit les activités de l’Eau au Maroc et les activités d’Energies renouvelables partiellement cédées au 31 décembre 2012, ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités cédées en 2012, soit de l’activité « déchets solides » aux Etats‐Unis dans la division Propreté et de l’activité régulée au Royaume Uni dans la division Eau. Les comptes de l’année 2011 sont également retraités du reclassement en activités poursuivies à compter du 3 mars 2011 des activités du groupe Société Nationale Maritime Corse Méditerranée (SNCM) qui était intégré au sein du métier Transport classé en activités non poursuivies au 31 décembre 2011. Le processus de cession du groupe SNCM a été interrompu au cours du 1er semestre 2012. (2) Les éléments non récurrents comprennent les pertes de valeur sur goodwill enregistrées au 31 décembre 2011 sur des filiales du Groupe en Europe du Sud et aux Etats‐Unis et des pertes de valeurs sur actifs non courants enregistrées sur des filiales du Groupe en Italie principalement. (3) Le cash flow libre correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels) net de la prise en compte de la partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de capital, dividendes versés et reçus), (iii) investissements nets de cessions, (iv) variation des créances et autres actifs financiers, (v) intérêts financiers 70 nets versés et (vi) impôts versés.
  • 71. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Annexe 3 : Chiffre d’affaires par zone géographique en M€ 29 439 28 576 Var. en  Var. change  Var. hors  courant constant change et  périmètre PECO +10,1% +12,1% +6,8% France +3,5% +3,5% +3,8% Europe hors  France et hors  ‐4,2% ‐6,3% ‐3,6% PECO Etats‐Unis +7,4% ‐0,8% ‐0,4% Asie/Pacifique +8,4% ‐0,3% ‐0,2% Reste du monde +7,6% +6,3% +5,8% Total +3,0% +1,2% +1,5% (1) Voir annexe 2 71
  • 72. Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012  Annexe 4 : Chiffre d’affaires par trimestre  1er trimestre 2ème trimestre 1er semestre 2011 2012 Δ à change  2011 2012 Δ à change  2011 2012 Δ à change  Retraité (1) et  Retraité (1) et  Retraité (1) et  En M€ périmètre  périmètre  périmètre  constants constants constants Eau 2 823,8 2 957,1 +5,1% 2 986,7 3 013,7 ‐0,3% 5 810,4 5 970,8 +2,3% Propreté 2 196,3 2 197,0 ‐1,1% 2 357,3 2 284,9 ‐5,7% 4 553,6 4 481,9 ‐3,5% Energie 2 286,6 2 502,6 +6,2% 1 311,2 1 418,0 +5,6% 3 597,8 3 920,6 +5,9% Autres 94,2 131,8 +21,4% 123,7 147,4 +16,0% 217,9 279,2 +18,3% Groupe 7 400,9 7 788,5 +3,8% 6 778,9 6 864,0 ‐0,8% 14 179,7 14 652,5 +1,6% Var. en courant +5,2% +1,3% +3,3% 3ème trimestre 4ème trimestre 31 décembre En M€ 2011 2012 Δ à change  2011 2012 Δ à change  2011 2012 Δ à change  Retraité (1) et  Retraité (1) et  Retraité (1) et  périmètre  périmètre  périmètre  constants constants constants Eau 2 955,8 3 001,1 ‐ 3 155,1 3 106,3 ‐0,6% 11 921,3 12 078,2 +1,0% Propreté 2 252,5 2 268,9 ‐3,4% 2 204,7 2 332,1 +3,0% 9 010,8 9 082,9 ‐1,9% Energie 1 179,4 1 260,6 +3,4% 2 361,0 2 483,4 +6,8% 7 138,2 7 664,6 +5,8% Autres 149,8 173,4 +12,3% 138,5 160,2 +13,8% 506,2 612,8 +15,3% Groupe 6 537,5 6 704,0 ‐0,3% 7 859,3 8 082,0 +2,9% 28 576,5 29 438,5 +1,5% Var. en courant +2,6% +2,8% +3,0% (1) Voir annexe 2 72