Obligations assimilables au
trésor
Définition
Les obligations assimilables du Trésor (OAT) sont
les produits financiers qui permettent à l’État de
financer s...
Assimilation
Une fois qu'un emprunt est émis, le même émetteur
pourra émettre ultérieurement d'autres emprunts
qui présent...
Les types D ’OAT
• des OAT à taux fixe
• des OAT indexées
• des OAT de capitalisation
Les OAT à taux fixe
• Les OAT à taux fixe assurent aux investisseurs
une source régulière de revenu garanti. Elles
présent...
Un exemple concret
• Une OAT à taux fixe, offrant un taux d’intérêt de
4%, avec comme date d’échéance le 25 octobre
2014.
...
Les OAT indexées
Les OAT indexées sont destinées aux
investisseurs souhaitant bénéficier d’un revenu
régulier, mais sans s...
Un exemple concret
• Le dernier coupon versé par l’OATi, fournissant un intérêt
annuel de 3 %, avec échéance au 25 juillet...
Les OAT de Capitalisation
Les OAT de capitalisation conviennent à des
investisseurs ayant besoin de revenus
complémentaire...
Un exemple concret
Le « certificat de principal » de l’OAT 4 %, dont la date
d’échéance est le 25 avril 2013.
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Obligations assimilables au trésor

  1. 1. Obligations assimilables au trésor
  2. 2. Définition Les obligations assimilables du Trésor (OAT) sont les produits financiers qui permettent à l’État de financer son endettement à long terme. La maturité des OAT est comprise entre trois et cinquante ans. La plupart des OAT sont à taux fixe et remboursables in fine
  3. 3. Assimilation Une fois qu'un emprunt est émis, le même émetteur pourra émettre ultérieurement d'autres emprunts qui présenteront les mêmes caractéristiques que le premier (même durée résiduelle, même coupon, même échéancier, même prix de remboursement, mêmes garanties de sorte qu'ils pourront lui être assimilés. Au lieu d'avoir plusieurs emprunts, il n'y en aura plus qu'un seul, pour un montant global plus élevé ce qui permet de réduire les frais de gestion et surtout d'augmenter la liquidité et donc la négociabilité de l'emprunt sur le marché secondaire.
  4. 4. Les types D ’OAT • des OAT à taux fixe • des OAT indexées • des OAT de capitalisation
  5. 5. Les OAT à taux fixe • Les OAT à taux fixe assurent aux investisseurs une source régulière de revenu garanti. Elles présentent un triple avantage : • la liquidité du marché • le rendement • la sécurité de l’investissement
  6. 6. Un exemple concret • Une OAT à taux fixe, offrant un taux d’intérêt de 4%, avec comme date d’échéance le 25 octobre 2014. • Quel que soit le prix d'acquisition, le capital remboursé à échéance, en 2014, sera de 1€ par titre. Les intérêts perçus chaque année sont de 4 %, soit 4€ pour 100€ investis, versés chaque 25 octobre jusqu’à l'échéance, c’est-à-dire 2014
  7. 7. Les OAT indexées Les OAT indexées sont destinées aux investisseurs souhaitant bénéficier d’un revenu régulier, mais sans subir l’érosion à long terme causée par l’inflation. Les OAT indexées présentent trois grands avantages : • La liquidité du marché • La protection du pouvoir d’achat de l’investissement • La diversification du portefeuille
  8. 8. Un exemple concret • Le dernier coupon versé par l’OATi, fournissant un intérêt annuel de 3 %, avec échéance au 25 juillet 2009. Le 25 juillet 2005, le coefficient d’indexation pour cette OATi était de 1,10984. L’investisseur qui détenait 10 000 obligations de 1€ le 25 juillet 2005, a touché un coupon de : • 3 % x 10 000 x 1,10984 = 332,95€. La formule générale est : Coupon OATi = 3 % x nominal x coefficient d’indexation. Si vous vendez l’OAT avant l’échéance, vous la céderez au prix du marché et, vous réaliserez, par rapport au prix d’acquisition, une plus-value ou une moins-value en fonction de l’évolution des marchés.
  9. 9. Les OAT de Capitalisation Les OAT de capitalisation conviennent à des investisseurs ayant besoin de revenus complémentaires, mais souhaitant aussi s’assurer une épargne à long terme sécurisée pour la retraite. Le principal avantage des OAT de capitalisation est de permettre la constitution d’une épargne à long terme, avec un investissement initial inférieur à l’achat d’OAT nominale à taux fixe.
  10. 10. Un exemple concret Le « certificat de principal » de l’OAT 4 %, dont la date d’échéance est le 25 avril 2013. Cette OAT démembrée qui pouvait être acquise sur le marché Euronext 0,7822€ le 17 juin 2005 sera remboursée 1€, à échéance le 25 avril 2013. • Pour un investissement de 7 822€ le 17 juin 2005, le détenteur est assuré de toucher 10 000€ le 25 avril 2013. • Ce montant au remboursement est garanti. L’investisseur ne perçoit aucun coupon entre l’achat et le remboursement mais, en conservant le titre jusqu’à l’échéance, il est certain de faire une plus-value en capital de 2 178€.

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