6. 6
美國經濟成長偏弱,但仍有生機
美國非農就業與失業率狀況 美國S&P 500企業EPS持續成長
資料來源:J.P. Morgan and FactSet
雖然美國經濟成長動能仍受到就業市場恢復速度緩慢影響,而財政赤字增加、債務的高漲,
與兩黨政治的角力將使美國政府對提振經濟的力道減弱。不過在聯準會持續貨幣寬鬆政策下
,為經濟提供支撐,美國總體經濟表現較其他成熟國家相對穩定。根據JP Morgan預估,美
國企業獲利仍將持續成長,因此美國2012年經濟仍是緩步增長。
資料來源:Cmoney
【轉機】
7. 7
中國CPI走緩,通膨壓力減緩
中國經濟軟著陸,貨幣政策可望寬鬆
資料來源:NBS, CEIC, Morgan Stanley Research
主要機構對於中國GDP預測
國際情勢降溫將拖累中國出口,加上中國房地產銷售呈現停滯,房地產價格未來下跌風險增
高,不過隨著中國通膨的降溫,中國政府已經從10月份開始陸續進行微調政策,如果中國經
濟持續走弱,預期中國將會採取更多振興經濟措施,加上中國在2012年將出現領導人交棒,
因此中國經濟可望軟著陸。
8.39.0JP Morgan
9.3
9.1
9.2
9.5
8.9
9.1
2011(%)
8.6Goldman
8.4Barclays
9.0IMF
8.6Nomura
8.7花旗銀行
8.8亞洲銀行
2012(%)GDP預測
資料來源:各機構,凱基投信整理
【轉機】
8. 8
台灣出口到歐洲地區的比重低新興市場對全球經濟成長貢獻逐漸提高
資料來源:IMF, Morgan Stanley Research.
新興市場持續成長,有助抵銷成熟國家衝擊
台灣出口至歐洲比重僅約10%,受歐洲景氣拖累影響降低。隨著新興市場國家對於全球經濟
成長貢獻逐漸提高,加上新興市場國家貨幣緊縮循環告終,有助於新興市場國家政府實施更
多振興政策,此將有利於抵銷成熟國家需求下滑對台灣外銷的衝擊。
資料來源:Haver, IMF, Morgan Stanley Research.
【基本面】