Een faillissement van een bank of een land. Wat heeft mijn bank of land hiermee te maken ?

1. CDO & CDS
Wiesner Bruno
2013

2. Wat zijn CDO’s
en CDS-en ???

3.  CDS (Credit Default Swap)
 CDO (Collateralized Debt Obligations)

4. CDS
(Credit Default Swap)

5. CDS (Credit Default Swap)
 Historiek & Omschrijving
 Doel
 Werking
 Gevaren

6. CDS – Historiek & Omschrijving
Credit Default Swaps dienen als financiële
bescherming tegen het faillissement van de
kredietnemer. Deze vorm van verzekering is
ontworpen eind jaren 90 door Wall Street.

7. CDS – Doel
De Credit Default Swaps worden gebruikt in 2
situaties.

8. CDS - 1 ste
doel
Een CDS-contract kan worden gebruikt als een
verzekering tegen de wanbetaling van een
obligatie of lening. Een persoon of het bedrijf
dat wordt blootgesteld aan het kredietrisico kan
dit verschuiven door het kopen van
bescherming in de vorm van een CDS-
contract.

9. CDS - 2 doel de
Het tweede gebruik is voor speculanten . Deze
gaan dan inzetten op de kredietkwaliteit van de
ontlener. Omdat de winsten op de CDS-markt
groter zijn dan die op obligatie/lening markt is
deze uitgegroeid tot de meest voorkomede
functie voor een CDS contract.

10. CDS – Werking
Liesje heeft heeft geld uitgeleend (Credit) aan
een fabrikant van luxewagens.
Liesje loopt dan het risico dat de
lening/obligatie niet terugbetaald wordt omwille
van een faillissement. (Default)
Het risico wordt gedekt door een Credit Default
Swap contract met financiële instelling CDS
Arena. (Swap)

11. Als vergoeding betaald Liesje per kwartaal een
vergoeding aan CDS Arena.
Indien alles goed gaat heeft de fabrikant van
luxewagens zijn krediet volledig terugbetaald
aan Liesje. Heeft Liesje hierop de nodige
interesten ontvangen.
De medecontractant van de CDS verzekering
heeft gedurende de looptijd van het contract
een vergoeding ontvangen.

12. Indien de fabrikant van de luxe-wagens zijn
krediet niet kan terugbetalen zal CDS Arena de
openstaande schuld op zich nemen, zoals
overeengekomen in het CDS contract.

13. CDS – Gevaren
Het grootste gevaar zit in de speculatieve
handel van CDS-en.
Hier gaat men gokken of een bedrijf failliet
gaat, een bepaalde beurskoers, muntwaarde,
faillisement van een land, ...
De financiële instelling wordt in bepaalde
gevallen herleid tot een bookmakers-kantoor
waar je kan gokken op een sportwedstrijd.
Dergelijke systemen zijn niet 100%
fraudebestendig.

14. CDO
(Collateralized Debt Obligations)

15. CDO (Collateralized Debt Obligations)
 Omschrijving
 Doel
 Werking
 Gevaren

16. CDO - Omschrijving
CDO's zijn herverpakte kredieten die op hun
beurt worden doorverkocht.
Het is een obligatie waarbij zekerheid wordt
verschaft door een waarborg.

17. CDO - Doel
De CDO is een beleggingsproduct dat op korte
tijd grote winsten kan opleveren.
De kredietverstekker kan het risico doorschuiven.
Door het doorschuiven van het krediet verdwijnt
het risico uit de balans.

18. CDO - Werking
De financiële instellingen groeperen leningen met
dezelfde kenmerken, verpakken ze door nieuwe
effecten uit te geven.
In deze verpakking kunnen hypothecaire leningen
zitten, autoleningen, kortlopende kredieten, enz…
afzonderlijk 1 soort of een mengeling van
verscheidene soorten schuldvorderingen.

19. Deze worden verpakt in een SPV(vennootschap).
Deze geeft effecten uit en met de inkomsten worden
nieuwe schuldvorderingen gekocht bij financiële
instellingen. Bij de effecten die aan de nieuwe
beleggers verkocht worden zijn er verscheidene
tranches, waarbij de beleggers van de ene tranche
meer risico moet dragen dan de andere, en aldus
ook meer rente kunnen bekomen. Naarmate er geld
binnen komt van de schuldvorderingen worden eerst
de tranche met het laagste risico uitbetaald en dan
vervolgens stap voor stap de andere.

20. CDO - Gevaren
- Het toekennen van een verkeerde rating
- Door een verkeerde waarde-schatting van het
onderpand
- Foutieve informatie van de Financiële instelling
en/of schuldenaar
- Te soepele kredietverstrekking -> bvb ninja
leningen
- Economische conjuctuur die de waarde van het
onderpand wijzigt of de economische toestand van
de schuldenaar

21. - De CDO aankoper heeft geen of beperkte
middelen om extra informatie in te winnen over het
onderpand, kredietwaardigheid schuldenaar, ...
- Vertrouwen in de CDO en verstrekker van de CDO
is weg als er 1 slecht krediet tussen zit. Ook al zijn
de andere kredieten goed.

22. - De koper van de CDO heeft geen of weinig
middelen om de schuldenaar aan te manen om
zijn verplichtingen na te komen.
- Door het doorschuiven van het financieel risico
treedt er bij bepaalde financiële instellingen een
normvervaging op.

23. Oplossing
Wereldwijd zijn de banken overeengekomen dat er
extra kapitaalbuffers nodig zijn om een financiële
crisis te voorkomen.

24. Evolutie
Bepaalde grootbanken in de wereld maakten zich zorgen
over de nieuwe kapitaalnormen voor het bankwezen.
Ondertussen is deze aangepast zodat er meer geld in de
economie komt.
Onlangst is onder meer JP Morgan gestart met onderzoek
naar een nieuw product dat kan dienen als opvolger voor de
CDO.