Informe de estrategia de Andbank

1. 1
Informe Semanal
7 de diciembre 2015

2. 2
Asset Allocation para diciembre-enero
A continuación indicamos el posicionamiento estratégico y táctico de Andbank

3. 3
Y Draghi defraudó
Sorpresa y decepción para un mercado que cotizabaun intenso QE 2.0
• Más medidas sí hubo: 10 p.b. de rebaja del tipo depo (hasta el -0,3%), 6
meses adicionales (al menos) para el programa de compras y ampliación
de las mismas a deuda subgubernamental (sin concretar importes).
Además reinversión del principal que vaya venciendo más allá de marzo
2017, al estilo de lo realizado por la FED y ampliación un año más de la
adjudicación total en las subastas a tipo fijo hasta diciembre 2017. El
menor tipo depo ampliaría los activos susceptibles de compra en unos
290.000 mill. de euros y la ampliación temporal en unos 360.000 mill. de
euros al ritmo mensual actual. Con todo ello, para el primer trimestre de
2017 el balance del BCE rondaría el 35% del PIB de la Zona Euro.
• Pero queda lejos de lo que el mercado esperaba: 15-20 p.b. de recorte
del tipo depo, ampliación concreta en 10-20.000 mill. de euros/mes en
las compras gubernamentales. Y de ahí la decepción y los recortes de
mercado que no frenaron ni las medidas anunciadas ni el hecho de que
no se tomaran por unanimidad (sí por amplia mayoría). Draghi fue
además esquivo a la hora de dar una respuesta sobre si estamos en tipos
depo suelo. Próxima revisión del programa en primavera.
• Y no menos importante, desde el cuadro macro, retoques menores tanto
en precios como en crecimiento. Las primeras no amparan así muchas
medidas adicionales a futuro…Y éste es el problema: si el BCE no ha
actuado ahora en mayor medida, no hay visos de que vaya a hacerlo en
un futuro próximo…Los últimos datos de precios, por debajo de lo
previsto, parecían sentar la base para que el momento de impulso
importante fuera ahora: IPC de noviembre por debajo de lo esperado,
tanto en subyacente (0,9% YoY) como en tasa general (0,1% YoY).
• Mensaje de estabilidad macro, en la línea de las encuestas conocidas
(PMIs manufactureros al alza, PMIs de servicios sostenidos), y
mantenimiento de los factores que han impulsado 2015: el consumo y
los tipos bajos, el impulso fiscal de algunos países, la lenta mejora de la
tasa de paro (10,7% vs. 10,8%),…
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PRECIOS en la Zona Euro
Tasa subyacente YoY IPC general YoY
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
Escenario macro BCE
2015E 2016E 2017E
IPC dic-15 0,1% 1,0% 1,6%
sep-15 0,1% 1,1% 1,7%
jun-15 0,3% 1,5% 1,8%
mar-15 0,0% 1,5% 1,8%
dic-14 0,7% 1,3%
sep-14 1,1% 1,4%
jun-14 1,1% 1,4%
mar-14 1,3% 1,5%
PIB real dic-15 1,5% 1,7% 1,9%
sep-15 1,4% 1,7% 1,8%
jun-15 1,5% 1,9% 2,0%
mar-15 1,5% 1,9% 2,1%
dic-14 1,0% 1,5%
sep-14 1,6% 1,9%
jun-14 1,7% 1,8%
mar-14 1,5% 1,8%
Fuente: BCE
Escenario Global

4. 4
Tras las medidas «de mínimos» del BCE
Repasamos los intensos movimientos tras la reunión del BCE. Y, lo importante,
ahora, ¿qué podemos esperar más allá del corto plazo?
• Euro, más de tres figuras al alza frente al dólar. Nos olvidamos de la
paridad de corto plazo, pero mantenemos el objetivo 1,05. Ahora el
fortalecimiento del dólar es «tarea» de la FED, más gradualidad
también entonces en la apreciación de su divisa, al son de tipos y
datos…Aprovecharíamos estos niveles para tomar posiciones largas.
• Renta fija: ventas generalizadas, ligeramente más concentradas en
periféricos (>+20 p.b. en el 10 años italiano, español, portugués…), pero
afectando también con intensidad al mundo core (TIR del bund +20 p.b.
arriba). Esperamos ligero margen de mejora entre los primeros con la
vista puesta en 2016.
• Renta variable: a la baja (retrocesos del 2-3,5%): pero, el horizonte de
tipos bajos se mantiene y las previsiones de beneficios no descarrilan,
aunque estamos a menos de un mes de cerrar el año lo que puede
llevar a protección de rentabilidades…
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€/$
Diferencialbonos2años
EL EURODÓLAR desde el DIFERENCIAL de TIPOS
Diferencial 2 años EE UU-Alemania
Cotización €/$
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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PMI Manufacturero
ITALIA ALEMANIA FRANCIA
ESPAÑA EUROPA
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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Tasadeparo(en%)
Evolución del desempleo en la Z€
Fuente: Bloomberg y elaboración propia
Escenario Global

5. 5
Mirada puesta ahora en la FED
«Gran semana macro» americana, con las últimas cifras de empleo antes de la
reunión de la FED y muchas declaraciones de sus miembros, con atención especial
en su Presidenta
• Yellen, apoyando las subidas de tipos en diciembre. Reconoce las
diferencias dentro de la FED («no necesitamos unanimidad») y se
muestra optimista con los precios: las mejoras del mercado laboral han
aumentado su confianza en la inflación, «las expectativas de precios
están razonablemente bien ancladas», aunque varios miembros de la
FED no esperan volver a IPC del 2% hasta 2017-2018 (Williams, Evans).
Además, afirma que «los riesgos desde el exterior se han reducido desde
el verano». No parece haber nada que frene la subida para diciembre,
dentro de que «éste será un ciclo de subidas muy diferente». Voces como
Evans insisten en la gradualidad y la transparencia: subidas graduales
que no comprometen el crecimiento, cree apropiados tipos del 1% para
finales 2016 y querría que en el comunicado de diciembre la FED
concretara el ritmo de subidas, a lo que no parece dispuesta Yellen.
• Mala semana de encuestas. Primero el débil ISM manufacturero, a la
baja y entrando en zona recesiva (48,6 vs. 50,5 est. y 50,1 ant) y con
caída de componentes fundamentales: producción y nuevas órdenes
Ralentización de base amplia, pero temporal según los expertos. Y luego
el ISM no manufacturero, con destacado descenso aunque los niveles
siguen siendo muy expansivos.
• Y desde el empleo, muy buenas cifras: creación de empleo no agrícola
cómodamente por encima de los 200k empleos/mes (211k), más allá de
lo esperado y con revisión al alza de los ya excelentes datos de octubre.
Tasa de paro en línea (5%) y salarios también, aunque creciendo menos
que en octubre (2,3% YoY vs. 2,5% ant.), por lo que de momento las
presiones salariales son limitadas. En suma, dato que apoya claramente
lo que el mercado descuenta: probabilidad de subida de tipos en EE UU
estable en el 74%.
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ISMs
Encuestas en EE UU
ISM manufacturero
ISM no manufacturero
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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Nºmediohorastrabajadas/semana
VarYoYsalariomedio/hora
¿Suben los salarios?
Var YoY salario medio Nº medio horas semanales trabajadas
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
¿Más esperanzas desde los salarios medios?
Escenario Global

6. 6
BRICs entre encuestas y ruido político
Semana intensa también entre los emergentes: PMIs, entrada del reminbi en la
cesta del FMI y procesode juicio político («impeachment)»contra Dilma
• Lecturas dispares en China, ¿estabilización? PMI manufacturero por
debajo de lo previsto (aunque tímida mejora del componente de nuevas
órdenes), mientras, avance del PMI de servicios, en niveles bajos.
• En Brasil el empeoramiento macro convive con la tensión política. Desde
los datos, PMI manufacturero y PIB decepcionaron. El primero continúa
profundizando en zona contractiva (43,8), el segundo mostró una
recesión más profunda (-1,7% QoQ vs. -1,2% est.). Y en la arena política,
apertura de un proceso contra Dilma, de resolución no inmediata pero
generador de ruido político y retrasos en la aprobación de medidas de
austeridad de las que depende la valoración de las agencias de rating. No
son novedades («más de lo mismo»), pero sí provocan volatilidad, lo
que aconseja prudencia con los activos relacionados.
• Tipos en la India sin cambios, esperado. Además, PMI manufacturero a la
baja (50,3 vs. 50,7 ant.). Somos positivos con el país que avanzará en las
reformas.
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PIBestimado(en%)
CRECIMIENTO ESPERADO en BRASIL
PIB 2015E (en %) PIB 2016E (en %)
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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PIB Brasil, en negativo...
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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¿Qué dice el PMI chino?
Nuevas órdenes PMI
Nuevas órdenes exportación PMI
PMI
Debilidad
persistente
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
Escenario Global

7. 7
Renta Variable
Un beneficiado de los bancos centrales: Construcción y Materiales
• Como tantos sectores europeos su valoración no es atractiva y como
otros tantos compramos una historia de mejora de márgenes y
apalancamiento al ciclo.
• Se trata de un sector que se está desapalancando financieramente y
que todavía no retribuye más de un 50% de sus beneficios vía
dividendo. Esto permitirá mejoras por este lado, más aún con tipos
depo negativos.
• Se trata de un sector con apalancamiento operativo que debe
beneficiarle en este momento de su mejora en márgenes.
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(Euro Stoxx Construction)
Beneficio Estimado 12 meses (Es dcha)
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Distribución de beneficios
(Euro Stoxx Construction)
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Margen esperado a 12meses Vs Crec Ventas esperado a
12meses (Euro Stoxx Construction)
Crec ventas Ebit Margin

8. 8
Renta Variable
• Dentro de los valores del sector, ya tenemos Saint Gobain.
• Incluimos como novedad a Vinci. Se trata de un valor cuyos ratios no
son históricamente bajos, pero con un perfil acorde al tipo de
compañía que buscamos.
• Mejora de sus márgenes, buena transformación de beneficios en
Cash Flow, que, aunque por debajo de medias sigue siendo del 6%, lo
que debe permitir un dividendo que no parece alto (3%) pero sí
debe ser creciente.
Un beneficiado de los bancos centrales: Construcción y Materiales
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jun-15FCF Yield

9. 9
Fondos de inversión
Gestión alternativa: Una categoría a tener muy presente en 2016
o Tras varios años de excelentes retornos en el mundo de la renta fija
en todas sus tipologías (gobiernos, corporativo y high yield) y con
posibles subidas de tipos en US, los retornos esperados para este
tipo de activo tienden a llegar su fin de ciclo.
o Por ello la búsqueda de “algo” de yield en el activo de renta fija pasa
o Ser especialmenteselectivos en bond picking
o Ser flexibles en el posicionamiento implementando
estrategias alternativas que añadan alfa en la gestión (valor
relativo en tipos de interés, coberturas con derivados, etc)
Estadísticos y ratios
Evolución cartera simulada

10. 10
Fondos de inversión
Gestión alternativa: Una categoría a tener muy presente en 2016
o La cartera propuesta se trata de una cartera equiponderada con
accesos a diferentes estrategias (market neutral, Long/short de renta
variable, renta fija alternativa, global macro/multiestrategiay CTA)
o Una de las principales ideas a la hora de crear este tipo de carteras es la
búsqueda de minimizar las caídas máximas (ejemplo de control de
riesgo en las caídas de este año Grecia+China)
o Tener carteras ampliamente diversificadas y descorrelacionadas
(correlación negativa en algunos casos) lo que nos indica que algunos
fondos consiguen retornos de diferentes vías siguiente diferentes
estrategias

11. 11
Entradas y Salidas de Listas Recomendadas

12. 12
Listas Recomendadas: Entradas y Salidas
ENTRADAS SALIDAS
FRANKLIN K2 ALTERNATIVE STRATEGIES FIDELITY FDS-GLOBAL INFLATION LINKED BOND
CPR SILVER AGE
AMUNDI BONDS GLOBAL INFLATION
PLANES de
PENSIONES
Diciembre
Semana 1 Acumulación del mes
RENTA VARIABLE
RENTA FIJA
FONDOS
ETPS

13. 13
Información de mercado

14. 14
Tabla de Mercados
País Índice
Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%)
Var. 1 año
(%)
Var. 2015 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2014 Hoy Est.2015 Est,2016
España Ibex 35 10097,1 -2,07 -3,6 -4,9 -1,8 3,9% 1,4 6,6 21,6 19,9 15,6 14,0
EE.UU. Dow Jones 17717,4 -0,46 -0,8 -1,0 -0,6 2,5% 3,1 9,2 16,0 15,8 16,1 15,1
EE.UU. S&P 500 2076,9 -0,63 -1,2 0,2 0,9 2,1% 2,8 10,5 18,3 18,6 17,6 16,1
EE.UU. Nasdaq Comp. 5102,6 -0,49 -0,8 7,0 7,7 1,2% 3,8 14,3 36,2 31,2 23,1 19,8
Europa Euro Stoxx 50 3339,9 -4,27 -2,9 4,7 6,1 3,6% 1,5 6,6 22,3 21,8 14,5 13,9
Reino Unido FT 100 6236,1 -2,18 -2,8 -6,6 -5,0 4,2% 1,8 8,6 18,8 28,4 15,7 14,7
Francia CAC 40 4723,8 -4,19 -4,5 9,2 10,6 3,5% 1,4 7,2 25,6 21,3 15,2 14,3
Alemania Dax 10780,9 -4,54 -0,6 9,4 9,9 2,9% 1,7 5,9 17,2 23,1 13,2 13,0
Japón Nikkei 225 19504,5 -1,91 3,1 9,0 11,8 1,7% 1,7 7,8 21,1 20,3 19,0 17,1
EE.UU.
Large Cap MSCI Large Cap 1343,3 -1,94 -2,5 -0,9 -0,1
Small Cap MSCI Small Cap 492,3 -2,53 -2,1 -1,3 -2,8
Growth MSCI Growth 3178,2 -2,06 -2,7 2,7 3,1 Sector Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes
(%)
Var. 1 año (%) Var. 2015 (%)
Value MSCI Value 2040,0 -1,64 -3,0 -6,0 -5,0 Bancos 188,05 -2,31 -2,79 -2,89 -0,38
Europa Seguros 286,85 -3,24 0,17 15,29 14,49
Large Cap MSCI Large Cap 892,1 -3,45 -2,9 4,8 5,9 Utilities 305,53 -2,58 -3,67 -5,34 -3,14
Small Cap MSCI Small Cap 382,4 0,88 2,0 18,8 17,6 Telecomunicaciones 353,92 -4,91 -2,47 8,43 10,58
Growth MSCI Growth 2281,8 -2,10 -0,2 8,5 10,5 Petróleo 280,66 -3,92 -5,54 -4,41 -1,34
Value MSCI Value 2087,7 -3,02 -2,8 -6,0 -3,5 Alimentación 656,44 -2,34 0,24 18,81 19,12
Minoristas 351,74 -2,68 -3,91 16,06 12,85
Emergentes MSCI EM Local 45321,5 -1,67 -3,4 -7,6 -6,3 B.C. Duraderos 767,05 -3,15 -3,98 20,00 20,43
Emerg. Asia MSCI EM Asia 673,6 -1,11 -2,4 -6,6 -6,4 Industrial 439,70 -3,10 -0,56 8,89 8,28
China MSCI China 61,1 -0,95 -1,6 -4,4 -7,5 R. Básicos 262,21 -4,54 -15,44 -31,06 -30,26
India MXIN INDEX 964,9 -0,87 -3,4 -8,6 -5,1
Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 61407,9 -2,46 -4,9 -10,6 -8,1
Brasil BOVESPA 45094,7 -1,70 -5,5 -12,3 -9,8
Mexico MXMX INDEX 5462,6 -3,69 -6,2 -15,6 -12,8
Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 247,2 -3,34 -2,4 -3,4 8,0
Rusia MICEX INDEX 1755,2 -2,25 -0,5 10,9 25,7 Datos Actualizados a viernes 04 diciembre 2015 a las 17:32 Fuente: Bloomberg
SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)
MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES
PER

15. 15
Tabla de Mercados
2013 2014 2015e 2016e 2013 2014 2015e 2016e
Mundo 2,2% 2,4% 3,0% 3,4% Mundo 2,5% 2,1% 2,9% 3,4%
EE.UU. 2,2% 2,4% 2,5% 2,5% EE.UU. 1,5% 1,6% 0,2% 1,8%
Zona Euro -0,4% 0,8% 1,5% 1,7% Zona Euro 1,3% 0,4% 0,1% 1,1%
España -1,2% 1,3% 3,1% 2,7% España 1,5% -0,2% -0,5% 0,8%
Reino Unido 1,7% 2,7% 2,4% 2,3% Reino Unido 2,8% 1,5% 0,1% 1,3%
Japón 1,5% 0,0% 0,6% 1,1% Japón 0,4% 2,7% 0,8% 0,9%
Asia ex-Japón 6,3% 6,3% 5,9% 5,9% Asia ex-Japón 3,7% 2,8% 1,6% 2,4%
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Petróleo Brent 43,6 44,9 48,6 69,6 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Oro 1087,4 1057,4 1107,9 1205,3 Euribor 12 m 0,04 0,05 0,11 0,33
Índice CRB 183,3 183,2 194,1 253,1 3 años 0,18 0,08 0,19 0,64
Aluminio 1473,0 1501,0 1501,0 1972,0 10 años 1,74 1,52 1,76 1,89
Cobre 4556,0 4636,0 5125,0 6380,0 30 años 2,88 2,71 2,87 3,23
Estaño 14795,0 14925,0 14850,0 20450,0
Zinc 1521,5 1604,0 1694,0 2215,0
Maiz 374,0 359,3 380,5 376,0 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Trigo 481,0 479,0 528,5 625,5 Euro 0,05 0,05 0,05 0,05
Soja 896,3 873,0 884,0 997,3 EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Arroz 11,3 12,0 12,4 12,0
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1,74 1,52 1,76 1,89
Euro/Dólar 1,09 1,06 1,09 1,24 Alemania 0,69 0,46 0,60 0,77
Dólar/Yen 123,11 122,80 121,57 119,78 EE.UU. 2,29 2,22 2,23 2,23
Euro/Libra 0,72 0,70 0,71 0,79
Emergentes (frente al Dólar)
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Yuan Chino 6,40 6,39 6,34 6,15 Itraxx Main 111,1 2,7 4,5 14,5
Real Brasileño 3,75 3,85 3,80 2,59 Hivol 149,5 1,2 6,4 18,2
Peso mexicano 16,67 16,63 16,54 14,16 X-over 359,2 3,9 4,5 -5,9
Rublo Ruso 68,04 66,43 63,20 54,46 Financial 95,9 - - #N/A N/A
Datos Actualizados a viernes 04 diciembre 2015 a las 17:32 Fuente: Bloomberg
Tipos de Interés a 10 años
Diferenciales Renta fija corporativa
MATERIAS PRIMAS
DIVISAS
IPC
DATOS MACRO
MERCADOS DE RENTA FIJA
PIB
Tipos de Interés en España
Tipos de Intervención

16. 16
Calendario Macroeconómico
Lunes 07
Diciembre
Zona Dato Estimado Anterior
8:00 Alemania Producción industrial de Alemania (Mensual) (Oct) -1,10%
Martes 08
Diciembre
Zona Dato Estimado Anterior
0:50 Japón Cuenta corriente (no desestacionalizada) (Oct) 1,468T
0:50 Japón PIB (Anual) (3T) -0,80%
0:50 Japón PIB (Trimestral) (3T) -0,20%
1:01 Reino Unido Índice de ventas al por menor del BRC (Anual) (Nov) -0,20%
3:00 China Exportaciones (Anual) (Nov) -6,90%
3:00 China Importaciones (Anual) (Nov) -18,80%
3:00 China Balanza comercial (Nov) 61,64B
10:30 Reino Unido Producción industrial (Mensual) (Oct) -0,20%
10:30 Reino Unido Producción manufacturera (Mensual) (Oct) 0,80%
11:00 Zona Euro PIB en la zona euro (Trimestral) (3T) 0,30% 0,30%
11:00 Zona Euro PIB en la zona euro (Anual) (3T) 1,60% 1,60%
16:00 Estados Unidos Encuesta JOLTs de ofertas de empleo (Oct) 5,525M 5,526M
Miércoles 09
Diciembre
Zona Dato Estimado Anterior
2:30 China IPC (Mensual) (Nov) -0,30%
2:30 China IPC (Anual) (Nov) 1,30%
2:30 China IPP (Anual) (Nov) -5,90%
8:00 Alemania Balanza comercial de Alemania (Oct) 19,4B

17. 17
Calendario Macroeconómico
Jueves 10
Diciembre
Zona Dato Estimado Anterior
0:50 Japón Índice BSI de confianza de grandes empresas manufactureras (4T) 11
1:01 Reino Unido Índice RICS de precios de la vivienda (Nov) 49,00%
7:30 Francia Nóminas no agrícolas de Francia (Trimestral) (3T) 0,10%
8:45 Francia IPC de Francia (Mensual) (Nov) 0,10%
8:45 Francia IPC armonizado de Francia (Mensual) (Nov) 0,10%
10:30 Reino Unido Balanza comercial (Oct) -9,35B
10:30 Reino Unido Balanza comercial no comunitaria (Oct) -2,08B
13:00 Reino Unido QEdel Banco de Inglaterra (Dic) 375B
13:00 Reino Unido Decisión de tipos de interés (Dic) 0,50% 0,50%
14:30 Estados Unidos Índice de precios de exportación (Mensual) (Nov) -0,20% -0,20%
14:30 Estados Unidos Índice de Precios de Importación (Mensual) (Nov) -0,70% -0,50%
20:00 Estados Unidos Balance presupuestario federal (Nov) -136,0B
Viernes 11
Diciembre
Zona Dato Estimado Anterior
8:00 Alemania IPC de Alemania (Mensual) (Nov) 0,10%
14:30 Estados Unidos IPP subyacente (Mensual) (Nov) 0,10% -0,30%
14:30 Estados Unidos Ventas minoristas subyacentes (Mensual) (Nov) 0,30% 0,20%
14:30 Estados Unidos IPP (Mensual) (Nov) -0,10% -0,40%
14:30 Estados Unidos Ventas minoristas (Mensual) (Nov) 0,30% 0,10%
16:00 Estados Unidos Inventarios de negocios (Mensual) (Oct) 0,10% 0,30%
16:00 Estados Unidos Expectativas del consumidor de la Universidad de Michigan (Dic) 83 82,9
16:00 Estados Unidos Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (Dic) 91 91,3

18. 18
Resultados
Lunes 07
Diciembre
Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos H&R Block Inc Q2 2016 -0.482
Martes 08
Diciembre
Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos AutoZone Inc Q1 2016 8246
Miércoles 09
Diciembre
Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Costco Wholesale Corp Q1 2016 1168
Reino Unido Ashtead Group PLC S1 2016
Jueves 10
Diciembre
Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Adobe Systems Inc Q4 2015 0.6
España Industria de Diseno Textil SA Q3 2016 0.273
Reino Unido TUI AG Y 2015 0.721
Reino Unido Sports Direct International PLC S1 2016 0.255
Viernes 11
Diciembre
Compañía Periodo EPS Estimado

19. 19
Dividendos
Lunes 07 Diciembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Lam Research Corp 0,300 USD Trimestral
Estados Unidos NIKEInc 0,320 USD Trimestral
Estados Unidos Anadarko Petroleum Corp 0,270 USD Trimestral
Estados Unidos Public Service Enterprise Group Inc 0,390 USD Trimestral
Estados Unidos Hewlett Packard Enterprise Co 0,055 USD Trimestral
Estados Unidos Ross Stores Inc 0,118 USD Trimestral
Estados Unidos Equinix Inc 1,690 USD Trimestral
Estados Unidos Ameren Corp 0,425 USD Trimestral
Estados Unidos HP Inc 0,124 USD Trimestral
Estados Unidos Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc 0,375 USD Trimestral
Estados Unidos Kohl's Corp 0,450 USD Trimestral
España International Consolidated Airlines Group SA 0,100 EUR Irregular
Francia Orange SA 0,200 EUR Semestral
Martes 08 Diciembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Occidental Petroleum Corp 0,750 USD Trimestral
Estados Unidos PPL Corp 0,378 USD Trimestral
Estados Unidos Becton Dickinson and Co 0,660 USD Trimestral
Estados Unidos Best Buy Co Inc 0,230 USD Trimestral
Estados Unidos SCANA Corp 0,545 USD Trimestral
Estados Unidos Southwest Airlines Co 0,075 USD Trimestral
Estados Unidos Travelers Cos Inc/The 0,610 USD Trimestral
Estados Unidos Pepco Holdings Inc 0,270 USD Trimestral
Estados Unidos CMEGroup Inc/IL 0,500 USD Trimestral

20. 20
Dividendos II
Miércoles 09 Diciembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Newmont Mining Corp 0,025 USD Trimestral
Estados Unidos Alcoa Inc 0,938 USD Trimestral
Estados Unidos Automatic Data Processing Inc 0,530 USD Trimestral
Estados Unidos Pitney Bowes Inc 0,530 USD Trimestral
Estados Unidos Regions Financial Corp 0,060 USD Trimestral
Estados Unidos Textron Inc 0,020 USD Trimestral
Estados Unidos CBS Corp 0,150 USD Trimestral
Estados Unidos Williams Cos Inc/The 0,640 USD Trimestral
Estados Unidos Ingersoll-Rand PLC 0,290 USD Trimestral
Estados Unidos Johnson Controls Inc 0,290 USD Trimestral
Jueves 10 Diciembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Airgas Inc 0,600 USD Trimestral
Estados Unidos Dr Pepper Snapple Group Inc 0,480 USD Trimestral
Estados Unidos Navient Corp 0,375 USD Trimestral
Estados Unidos Stanley Black & Decker Inc 0,359 USD Trimestral
Estados Unidos FedEx Corp 0,250 USD Trimestral
Estados Unidos Nasdaq Inc 0,250 USD Trimestral
Estados Unidos Leucadia National Corp 0,063 USD Trimestral
Reino Unido Babcock International Group PLC 6,722 GBp Semestral
Reino Unido Next PLC 58,889 GBp Semestral
Reino Unido 3i Group PLC 3,667 GBp Semestral
Reino Unido Associated British Foods PLC 27,778 GBp Semestral
España Grifols SA 0,350 EUR Semestral
España Grifols SA 0,350 EUR Semestral

21. 21
Dividendos III
Viernes 11 Diciembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Devon Energy Corp 0,240 USD Trimestral
Estados Unidos Motorola Solutions Inc 0,410 USD Trimestral
Estados Unidos Bank of America Corp 0,414 USD Trimestral
Estados Unidos Alcoa Inc 0,672 USD Trimestral
Estados Unidos Viacom Inc 0,400 USD Trimestral
Estados Unidos Frontier Communications Corp 0,105 USD Trimestral
Estados Unidos Comerica Inc 0,210 USD Trimestral
Estados Unidos Public Storage 0,375 USD Trimestral
Estados Unidos Thermo Fisher Scientific Inc 0,150 USD Trimestral
Estados Unidos General Growth Properties Inc 0,398 USD Trimestral
Estados Unidos XL Group PLC 0,200 USD Trimestral
Estados Unidos Macy's Inc 0,360 USD Trimestral
Estados Unidos Vornado Realty Trust 0,338 USD Trimestral
Estados Unidos Weyerhaeuser Co 0,797 USD Trimestral
Estados Unidos Northern Trust Corp 0,366 USD Trimestral
Estados Unidos Amphenol Corp 0,140 USD Trimestral
Estados Unidos Garmin Ltd 0,510 USD Trimestral
Estados Unidos Leggett & Platt Inc 0,320 USD Trimestral
Estados Unidos Merck & Co Inc 0,460 USD Trimestral

22. 22
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