В своем выступлении на Fundraising Day, который проходил в рамках международной конференции BizTech BSU StartUp Contest, я предложила рассмотреть экономику, возможности и риски ICO проекта с позиции экономиста и инвестиционного аналитика. Содержание: • Токенизация. Классификация токенов • Суть и форма экономических взаимоотношений участников ICO • Политика эмиссии токенов • Политика обращения токенов. Влияние волатильности и спекулятивного интереса на политику их обращения токенов • Регуляторные и инвестиционные риски. Защита инвесторов от скам-проектов • Что необходимо учитывать создателям платформ для проведения ICO ______________________________________________________________________ Видео выступления на YouTube: https://bit.ly/3hYHkgt ______________________________________________________________________ Узнайте больше о цифровой экономике на сайте проекта: https://bit.ly/30VuyII ______________________________________________________________________ Подписывайтесь на новости проекта в социальных сетях: - Telegram https://t.me/finnuances - LinkedIn https://bit.ly/2P7NWg0 - SlideShare https://bit.ly/3hHK4yw - Яндекс. Дзен: https://bit.ly/3g97kVS ______________________________________________________________________ Обратная связь: info@btrainer.com

1. www.btrainer.com
ICO: экономика, возможности и
риски
Конференция BizTech 2018
Анжелика Плескачевская

2. Токенизация
ICO – первичное размещение токенов, форма
привлечения средств для финансирования
проектов
Токенизация — создании цифровых аналогов
для активов с целью быстрой и безопасной
работы с ними (передача прав, учет, управление)
Токены могут быть эмитированы как
централизованно, так и децентрализовано
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com

3. Модель токена вторична (токен не цель, а
средство), первична суть экономических
взаимоотношений, которые сопровождает
токен
Принцип Substance Over Form -
содержание превалирует над формой
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com
Модель токена

4. Виды токенов
• Токен-акция
• Токен-обязательство (займ, облигация)
• Токен-дериватив (опцион)
• Токен-сертификат(право) на предоплаченную
поставку
• Токен-товар (при майнинге)
• Токен-валюта (с внутренним, с внешним
оборотом)
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com

5. Финансовый инструмент &/vs валюта
Токен-финансовый инструмент интересен
держателю поступательным ростом доходов
Токен-валюта/деньги востребован при низкой
волатильности и хорошей покупательской
способности
Объединение обеих функции в одном токене
создает противоречия, которые объясняются
разным характером экономических отношений
с инвесторами и пользователями
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com

6. Технология позволяет делать эмиссии
нескольких токенов, которые могут нести в
себе разное экономическое содержание
Это упростить контроль за ценой,
спросом и предложением, волатильностью
эмитируемых токенов
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com
Вывод

7. Основные вопросы политики эмиссии
• Какой(ие) вид(ы) токенов будут
эмитированы?
• Будут ли они иметь обеспечение? Какое?
• Каков объем эмиссии?
• Как эмиссия будет распределена
(команда, баунти, этап разработки,
операционная деятельность)?
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com

8. Спекулятивный интерес
Инвестирование и трейдинг различаются
базовыми подходами к получению
прибыли
Трейдера не интересует проект в
долгосрочной перспективе
Участвуя в ICO, токены приобретаются с
большой скидкой и сразу же продаются
после их вывода на рынок
Поэтому очень часто цена после ICO
резко падает
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com

9. Основные вопросы политики обращения
• Токены будут обращаться в закрытой/открытой системе?
• Как влияет спекулятивный интерес на экономическую
устойчивость и монетизацию проекта?
• Какова будет модель высвобождения резервов и лимита
в монетарной политике проекта?
• Каким образом планируется повышать коммерческую
выгоду держателя токена (помимо прироста капитала) в
“фискальной” политике проекта?
• Предусмотрен ли механизм поэтапного расходования
привлеченных средств? Предусмотрен ли механизм
условного депонирования (эскроу) для этого? Будет ли
следующий этап финансирования зависеть от прогресса
проекта?
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com

10. ©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com
Дефицит
Доходность/
коммерческаявыгода
Стремление
накапливать,
замедление
скорости
обращения
Неустойчивость
цены, желание
быстро “сбросить”
актив

11. Монетарная политика токенов должна
позволять управлять общим количеством
токенов, находящихся в обращении
“Фискальная” политика токенов
должна позволять управлять скоростью
обращения (интенсивностью потока)
токенов через стимулы (демередж,
плавающие скидки)
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com
Устойчивость экономики проекта

12. Устойчивая модель экономики проекта
должна учитывать взаимодействие
монетарной и “фискальной” политики и их
влияние на совокупный спрос-предложение
Для этого необходимо хорошо
ориентироваться в фундаментальных
макроэкономических показателях и
грамотно выстраивать макроэкономику
проекта
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com
Устойчивость экономики проекта

13. П.п. 2.3. Декрета № 8:
[операторы криптоплатформ могут] совершать
(организовывать) иные сделки (операции) с токенами, за
исключением операций по обмену токенов на объекты
гражданских прав иные, чем белорусские рубли,
иностранную валюту, электронные деньги, токены
НБ РБ:
Необходимо напомнить, что единственным законным
платежным средством в стране остается белорусский
рубль, а сфера обращения токенов будет ограниченной
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com
Регулирование в РБ

14. НСБУ №16 «Цифровые знаки (токены)»:
Стоимость денежных средств, электронных денег,
токенов другого вида, привлеченных от первых
владельцев в результате размещения собственных
токенов, отражается по дебету счетов 06 «Долгосрочные
финансовые вложения», 41 «Товары», 51 «Расчетные
счета», 52 «Валютные счета», 55 «Специальные счета в
банках», 58 «Краткосрочные финансовые вложения» и
других счетов и кредиту счетов 66 «Расчеты по
краткосрочным кредитам и займам», 67 «Расчеты по
долгосрочным кредитам и займам» (если срок
обращения токенов не превышает или превышает 12
месяцев с даты их размещения)
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com
Регулирование в РБ

15. Других вариантов нет…
пока
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com
Регулирование в РБ

16. БЛАГОДАРЮ ЗА ВНИМАНИЕ
Сайт: www.btrainer.com
моб. тел.: +375 29 639 15 37
e-mail: angelika@btrainer.com
©Анжелика Плескачевская
www.btrainer.com