1. Brasil
O
câmbio
é
custo,
é
receita
e
pode
ser
lucro

2. EUA consumiram muito mais que produziram …
Excesso de consumo dos EUA
US$ trilhões
Sobra US$ fora dos EUA
Fonte: Bloomberg
3

3. Aonde foram os US$ que os EUA “exportaram” ?
US$ trilhões
US$ milhões
Japão: US$ 1 trilhão
Índia: US$ 1 trilhão
PF e PJ: muitos US$ bi e tri
Fonte: Bloomberg
4

4. Dólar cai quando aumenta a oferta de US$ no mundo
(%)
(US$ bilhões/trimestre)
D
ó
l
a
r
d
e
s
v
a
l
o
r
i
z
a
Fonte: IBGE
5

5. Qual o caminho do dólar no Brasil ?
Fonte: Banco Central do Brasil / Rabobank (projeção)
6

6. 2013, o ano em que a abundância acabou…
Fonte: Banco Central do Brasil / Rabobank (projeção)
7

7. 2012: a conta já se tinha sido pedida…
(R$/US$)
(US mi)
8

8. A lei da oferta e demanda tarda, mas não falha…
(R$/US$)
Fonte: Banco Central do Brasil / Rabobank (projeção)
(US$ mi)
9

9. RS$ 2,50/US$ em 2014 ainda não equilibra o câmbio
(R$/US)
(Índice)
10

10. Câmbio traz mais pressão sobre inflação
Fonte: IBGE / Rabobank (projeção)
11

11. Brasil: perdendo o bonde da história
Fonte: Bloomberg
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12. Potência não é nada sem controle…
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