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車用連結器
- 3. 資料來源 :
• 車用連接器是汽車的神經網絡，原料成本佔車用連接器總成本大，需求受下游驅動，主要成長動能為
汽車、電動車及自駕的滲透率提高， 因此高壓、高速連接器將成為未來主要成長空間。
• 車用連接器的應用需經過與品牌廠共同研發、認證，此階段相當耗時但一經認證成功將有長期的合約
與供貨保障，形成先行者優勢。台灣與中國廠商透過電動車的新規格開出，有機會切入高壓、高速高
頻連接器市場。
供需趨勢
• 高壓連接器：動能來自電動車大電壓趨勢帶動的規格提升，單車價值為燃油車的三倍。
• 高速連接器：受惠智慧車以及 ADAS 滲透率提升。
• 電動樁：電動車跟各國政府的帶動下將高速增長，預計 2023 年將需要 4,200 萬個電動樁。
• 車用連接器廠商：主要由美、日廠商主導，但中國廠商因中國國內市場帶動，潛在成長空間巨大，而
台灣廠商多屬二級製造。
個股
• 泰科：全球最大的連接器製造商，在高壓、高速、充電樁等產品市佔高。
• 胡連：受惠中國電動車廠帶動的規格和用量提升。
• 貿聯：併購 INBG 效益浮現，朝向工業用及車用市場，持續優化產品組合。
結論
自行整理 3
- 5. 資料來源 : 產業價值鏈資訊平台、自行整理
台灣連接器產業鏈
上游 中游 下游
金屬材料
電鍍材料
塑膠材料
其他材料
連接器
連接線材
電鍍組裝
車用
網通
消費性電子
工業
其他應用
第一砷銅、名
佳利、新泰伸
華立、長春、
南亞、新光
好邦、福業
宏致、凡甲、
胡連、信音
佳必琪、良維、
浩騰、貿聯－
KY
好邦、福業
5
- 9. 資料來源 :
• 車用連接器可分為高壓連接器、低壓連接器與高速高頻連接器，前兩者為電流傳導的功能，後者則為
傳輸車載電腦與周邊零件間資訊的功能。
• 高壓連接器電壓介於 400 - 1,000V 、電流介於 40 - 300A ，主要用途為電池正負極輸出、DC/DC、
電動車 PTC、PDU…等；低壓連接器則低於 60V 主要用於空調、燃油車 PTC。
車用連接器應用領域
9
瑞可達招股說明書、中泰證券、自行整理
汽車系統 主要使用連接器的設備
動力系統
油門、進氣裝備、排氣裝備、引擎冷卻、引擎控制、
點火控制
車身系統 配電、車門、車窗、後照鏡、空調
控制系統
儀表板、天線、車輛訊息串連、
ADAS
安全系統 ABS、安全帶、安全氣囊、汽車防撞系統
車用設備 音響、GPS 導航、螢幕、車載電腦
種類 應用領域
高壓
• 電池正負極輸出，用於大型車輛或工程車上
• 電池正負極和 PDU
• 車載充電機、PDC、PTU、DC/DC 等
高速
高頻
• IVI、導航、輔助駕駛系統、車內外感測系統
低壓 • 空調、PDU、PTC、DC/DC
表1-1：車用連接器應用領域 表1-2：車用系統的連接器
- 11. 資料來源 :
各國政策以 2030 為目標時間點，並配合全球碳中和將 2050 訂定為 100% 銷售淨零排放車輛目標
• 截至 2022 已有20 個國家制定電動車相關法規與 ICE 燃油車禁令，預期在未來 20 年達到全面銷售零
排放車輛的目標。
• 此外歐盟與其他 7 個國家宣布要在 2050 達成淨零排放的承諾。
多數國家制定相關法規，推動全面銷售零排放車輛
11
IEA、自行整理
圖 2-1 ：全球汽車碳排法規時程
- 12. 資料來源 :
受惠各國環保法規，預期電動車在 2030 可以達到整體銷售量的 20%
• 2025 的電動車的年銷售量將超過 1,800 萬輛，2030 時超過 3,000 萬輛，市佔率分別為 13% 和 20%，
顯示電動車未來成長力道非常強勁。
• 根據各國的既有政策情境來預測，至 2030 年時上路的電動車將可以從 2021 的 1,800 萬輛成長至 2
億輛，CAGR 超過 30%。
電動車 2021-30 CAGR 超過 30%，以 BEV 為主
12
自行整理
圖 2-2：依政策預估之電動車銷量 圖 2-3：BEV 乘用車為未來主流車種
- 13. 資料來源 :
電動車電池電壓達到 200V 以上，遠大於過去燃油車，進而帶動高壓連接器需求
• 比起傳統燃油車電動車在電池、電機、電控、OBC、PDU、DC/DC 都使用較高的工作電壓，因此
電動車多採用高壓連接器，來應付高電壓、大電流、抗干擾等需求。
• 相較燃油車，無論小型或大型電動車都採用遠大於過去的電池，帶動連接器規格升級。
電動車帶動高壓連接器應用
13
頂通科技招股說明書、瑞可達招股說明書、深圳市連接器協會、自行整理
汽車類型 電池電壓
傳統燃油車 12V-14V
小型電動車（乘用車） 200V-300V
大型電動車（大客車/貨車） 500V-600V
動力電池
BDU 模塊
BMS 系統
高壓配電盒
車載充電機
DC/DC
電機控制器
電動機
交流電充電孔
蓄電池
直流充電口
ＰTC 輔助
空調/其他
表 2-1：燃油車和電動車電壓比較 圖 2-4：高壓連接器在電動車應用範圍
- 14. 資料來源 :
電動車趨勢同時帶動用量提升和規格升級，單車價值為燃油車的 3 倍以上，且潛在市場成長空間大
• 電動車大約使用 12 個高壓連接器，單車價值約 7,360 台幣。
• 電動車約使用 900 個低壓連接器，單車價值約 9,900 台幣，比燃油車高出 80%。
• 在高壓連接器的新應用，並加上低壓連接器的用力成長，電動車單車連接器價值約 17,260，為傳統
燃油車 3 倍以上。
• 以 IEA 估計的 2025 電動車銷量 1,800 萬台計算，2025 連接器的市值將超過 3,100 億，為目前市場
的 2.7 倍。
電動車採用高壓連接器時，也擴大使用低壓連接器
14
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車種 連接器種類 用量 ASP 價值
電動車
高壓 12 610 7,360
低壓 900 11 9,900
燃油車
高壓 N/A
低壓 500 11 5,500
電池相關連接器 電機相關連接器 其他高壓連接器
ASP 750 1250 310
用量 4 2 6
價值 3,000 2,500 1,860
表 2-2：電動車高壓連接器價值分佈 表 2-3：電動車和燃油車單車連接器價值比較
- 15. 資料來源 :
• 現狀：各國推動電動車政策，但也要解決充電的需求。以電動車的三大市場為例，從 2020 年到 2030 年，
中國、歐洲和美國對電動汽車的總充電能量需求會從大約 200 億千瓦時增加到大約 2,800 億千瓦時。
• 各國政策推動：為了解決電動車充電的需求，各國都有相對應的政策支持
聯合新聞網、人民網、資策會、網易、智慧應用
電動車與充電設施在政府政策的帶動下將持續成長
表2-4：美、歐和中國電動樁政策
國家 法案名稱 提出年分 政策內容
美國 抗通膨法案 2022
● 民眾安裝充電樁可獲得30%減稅額度
● 與基礎建設法案合計將提供州政府約 75 億美元於高速公路沿
線增建公共充電站
歐盟 Fit for 55 2021
● 配合《替代燃料基礎設施規則》之修正，明訂高速公路每60公
里設置充電站
中國
2020年能源工作指導意見 2020 ● 進一步優化充電基礎設施發展環境和產業格局。
加快推進公路沿線充電基
礎設施建設行動方案
2022
● 新建居住社區要確保固定車位100%建設充電設施或預留安裝
條件
● 加快高速公路快充網絡有效覆蓋，加快制定各省高速公路快充
網絡分階段覆蓋方案
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- 16. 資料來源 :
• 預計充電樁的需求增加：2030 年，中國、歐洲和美國總計需要大約 4,200 萬座充電樁，資本投資則
需要大約 470 億美元，預計將帶動高壓連接器的需求
• 將帶動高壓連接器：充電慢一直是消費者購買電動車
時的痛點，為了解決這個問題就需要提高電流或是電
壓，但因為若提高電流的流量，就要有更好處理因電
流產生的熱能也需要更粗的線束，因此車廠為了將功
率提高，現在多在研發高電壓的快充方案。
McKinsey、中信證券
充電樁需求上升至4,200萬座，將帶動高壓連接器的需求
圖2-6：未來充電樁成長
(單位：百萬)
圖2-7：各國資本投入
(單位：十億美元)
圖2-5：充電方式介紹
16
- 18. 資料來源 :
• 相關成長零組件： GPS 衛星、遠端遙控、天線、影音媒體系統 、駕駛輔助系統 (ADAS)，將加深
Fakra、mini fakra (HFM)、HSD、乙太網路、ABS煞車感應線束、先進駕駛輔助系統線束等連接器
需求。
• 車聯網、自駕安全系統和多功能娛樂系統：燃油車與電動車同樣朝智慧汽車、車聯網發展。雖高壓連
接器成長較為緩慢。但近年，感測、導航自駕、無線充電、停車輔助等功能漸漸普及，也帶動高速高
頻連接器需求。
經濟部技術處
高速連接器需求受智慧汽車等發展帶動
圖2-11 : 預期車載乙太網路滲透率
圖2-10 : 自動駕駛輔助系統所需感測
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- 19. 資料來源 :
• 中國大陸 2020 年即立法要求前車碰撞示警加入 ADAS (先進駕駛輔助系統)，日本、美國、澳洲則於
2021~2022 年立法逐步要求車廠將自動緊急煞車導入 ADAS。
• 傳統和電動車車廠自動駕駛輔助滲透率提高，使高速連接器需求增加，自動駕駛級別為 L1 和 L2 需要
安裝的鏡頭為 3-5 顆，L4-L5 為 10-20 顆，鏡頭數量使對應的高頻高速傳輸連接器數量會相應增加。
Roland Berger、中信證券、自行整理
高級別 ADAS 將使用更多高速連接器
L2 L3 L4、L5
用量 30個以上 50個以上 70個以上
價值 2700元 5400元 9000元
表2-5 : 各級別自動駕駛輔助系統所需高速連接器
圖2-12 : 預期智慧汽車滲透率
19
- 21. 資料來源 :
• IATF 16949：汽車品質管理系統現行最新版本，取代了舊版標準 ISO/TS 16949外，也是各個廠商需
通過最基本的認證。這個認證希望提高汽車產品與過程的品質，也確保汽車供應鏈到分包商生產的一
致性。而廠商也能藉由取得全球驗證，拓展事業
• 高壓及高速/高頻連接器認證：較沒有全球統一的規範或認證去依循，但大致上可以分為北美、歐洲
等規範。通常通過福特、通用、克萊斯勒等車廠的美系標準約需 2 年，通過後在 5~7 年銷售和維修
期間該品牌同一車款大多將使用同樣供應商的連接器。
車用連接器認證
SGS、中泰證券、自行整理
圖3-1: 高壓連接器各車廠標準
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- 22. 資料來源 :
• 低壓連接器先行者優勢：傳統燃油車規格確定後，在 5~7 年銷售和維修期間，同一車款大多使用同
樣供應商的連接器，因此低技術含量的產品仍可能保有很高的市佔率。
• 認證時間長且成本高，因此會有客戶關係穩定：車用連接器的進入門檻較高，因此考量的認證時間較
長，所以連結器廠商一旦進入客戶供應鏈體系，整車廠商往往不會輕易變更採購廠商，雙方將保持長
期、穩定的合作關係。
• 不同車廠體系對車用連接器選擇的特性不同：歐美對技術含量要求較高，因此，日韓車廠則是因為有
零件到整車的整條供應鏈，因此其他品牌不太可能打入這樣的體系，其他車廠則會多半都會尋找國內
的供應商。
對車廠商來說，更換車用連接器供應商的成本高
天風證券、自行整理
表3-2：不同車廠體系對車用連接器選擇的特性
表3-1：車用供應鏈體系要求
品牌體系 特徵
歐美系
對產品技術要求高，只有部分研發實力強，生產規
模大的企業可以成為該體系的供應商
日韓系
整車廠企業控制了關鍵零組件企業的股權，因此彼
此擁有更緊密的關係，其他品牌難以進入
其他
實行本土化的採購策略，國內能有相應能力的供應
商都可
車用供應鏈體系要求
產品研發 過程管控
售後服務 供貨保障
零組件生產保障 產品試驗測試
22
- 23. 資料來源 :
• 汽車連接器出貨廠商占比： 2019 年全球汽車連接器廠商全球前十大廠商以美、日企業為主，兩者非
別的市佔率為 41%、30%，其中泰科、矢崎、安波福 (Aptiv) 三巨頭市佔率達 67%。
• 美國和日本廠商特性：規模大、資金多、跟客戶有深入、長期的關係，能主導標準制定跟知識壁壘
1. 主導標準制定，樹立知識產權壁壘：標準制定理論上有利於提高連接器兼容性，但實際上由於材料
性能和各製造商技術差異，其他廠商製造出來的產品難以達到相同水準。
2. 客戶優勢：大廠和傳統車廠有深入、長期合作關係。除了積極參與下游需要的新一代技術開發，也
加強研發新型連接器，在一些國際標準中進行必要的專利佈局，提高的知識產權壁壘。
3. 交叉許可，形成同盟：同時國際知名連接器公司之間以相互授權專利的方式，結成相關產品戰略同
盟， 藉此從增強市場地位。
全球車用連結器廠商供應與技術由三巨頭主導
天風證券
表3-3：三巨頭介紹
泰科（TE） 矢崎 (YAZAKI) 安波福 (Aptiv)
1. 最大連接器廠，高壓、高速連接
器皆有產品。
2. 主要出貨亞洲與美國廠商。
1. 豐田汽車車用連接器主要供應商。
2. 主要為高壓、高速連接器。
1. 原為通用汽車旗下子公司
2. 主要供應高壓連接器
23
- 24. 資料來源 :
• 發展基礎：中國車用連接器發展較晚，初期以消費電子、通訊和軍工產品為主，但隨著技術發展，憑
藉一定的技術、能有效控制成本的能力和能快速反應國內車廠的優勢，在中國市場有一定的競爭力。
• 電動車產業發展蓬勃：在下游車廠需求地推動下，車用連接器不斷加大研發投入，針對性地開發新型
連接器產品，整體競爭力快速提升。
• 政策推動：因為中美貿易爭端等國際複雜經濟政治形勢中國在推動「2025中國製造」和「經濟內循
環」的政策，使越來越多車廠尋求本土供應鏈以保證供貨穩定，加速國產替代進口。
• 疫情和封控加速產業發展：受疫情影響，海外廠商近兩年交貨週期由此前的 6-12 週甚至延長至 20-
30 週，相比之下，國內廠商供貨更具保障，交貨週期通常為 2-4 週。
• 中國廠商近況：目前中國車用連接器國產率僅有25%，且部分廠商於高壓連接器領域，潛在成長空間
巨大，而中國車用連結器的廠商的下游也多為中國車廠。
中國電動車市場蓬勃，也帶動中國車用連接器產業
中信證券、中泰證券
表3-4：中國車用連結器廠商（只列舉部分廠商）
瑞可達 永貴電器 電連技術 意華股份 立訊精密 中航光電
下游
廠商
蔚來、上汽、
長安、比亞迪
比亞迪、吉利、
長城、上汽
長城、長安、吉
利、比亞迪
比亞迪、吉利、
中車、華為
長城、日產、
BMW
中國主要車廠
皆有合作
24
- 25. 資料來源 :
• 台灣廠商：台灣已有越來越多連接器廠商往車用發展，較多屬於二級製造，即製造零組件提供給連接
器一線廠商(如: 泰科)，有主要的車廠供應商的則是貿聯（主要下游是特斯拉）、胡連（中國車廠）
• 胡連精密：積極搶進車用高速連接器，除比亞迪、吉利、蔚來汽車等大陸車廠外，歐洲部分有機車廠
Piaggio 與後照鏡廠 Magna 等歐美客戶。電動車的部分近期也開發出大電流高壓連接器，現已導入
中國自主品牌商用車。
• 充電樁：信邦(3023)、維熹(3501)、健和興(3003)、良維(6290)。
台灣連接器廠
MoneyDJ、中信證券
產業驅動原因 國內廠商
高壓連接器 電動車銷量提升 貿聯、胡連、健和興、崧騰、信邦、佳必琪
高速連接器 汽車智能化程度將提升 胡連、健和興、信音
充電槍
電動車銷量提升，充電樁需求
上升
健和興、信邦、維熹、貿聯、良維
表3-5：台灣主要廠商
25
- 26. 資料來源 :
• 台灣、中國的高壓連結器有一定的技術：台廠與中國廠商在電動車所採用的高壓連接器已突破技術門檻，
在額定電流、電壓、防護等級...等指標上已與美國廠商相同，甚至優於日本企業。
• 台灣、中國的廠商產能較有彈性：三巨頭和傳統車廠有深入、長期合作關係，但這些國際大廠不一定會
去滿足 OEM 的需求，且若產能受限，也會先分配給歐美或合資品牌，因此沒有產能可以分配給其他品牌，
因此相較之下，中國跟台廠的產能調配較彈性，能及時滿足客戶需求。
• 地緣政治影響：中國希望去美化，並增加國產的零組件，而有些台灣廠商被列為中國國產供應商，因此
不論是中國廠商或是台灣廠商在中國市場都有機會取代部分大廠的機會。
• 積極的開發歐美客戶：考量去中化和短鏈等，部分歐美車廠希望供應商離開中國轉向東南亞或其餘汽車
生產國設廠，目前台灣廠商有先出低壓產品給歐美客戶，之後有望能開始出貨高壓連接器給歐美車廠。
台廠與陸廠打入高壓連接器供應鏈的優勢
自行整理
公司 產品系列 額定電流 額定電壓 防護等級
泰科 HVP800 250A 1,000V
IP67、IP6K7、
IP6K9K
日本航空電子 DW 系列 100~500A 600V -
中航光電 EVH1、EP1 250~300A 1,000V IP67、IP68
表 3-6：大廠與中國廠商產品比較
26
- 28. 資料來源 :
• 總部位於瑞士，為全球最大連接器製造商，在整體連接器和車用連接器領域皆市占第一。
• 主要產品：各式連接器、傳感器、光纖、無線元件等。交通領域佔整體營收比率最高，包括汽車、商
用交通、傳感器。其中汽車業務，約佔整體營收 4 成。
• 1H22 泰科汽車部門營收受到中國封城影響供應鏈而低於預期。公司預計 4Q22 將出現年增長，同時
每輛電動車中也將比燃油車採用更多其產品。
泰科 (TEL-US) - 全球最大連接器商
泰科官網、電話會議
圖4-1 : 泰科營收組成 (2022Q1) 圖4-2：泰科財務資料
單位：百萬美元
28
- 29. 資料來源 :
• 產品組合：胡連以車用相關產品為主，其中連接器塑件和端子佔比最高，合計超過 7 成。
• 主要客戶：燃油車客戶以中國車廠為主，電動車方面有切入特斯拉與多家中國電動車車廠。
• 受惠中國客戶佔比高：今年中國自有車廠表現強勢，今年上半年銷量年增 11%，外國品牌則年減
11%。上汽新訂單帶動胡連連接器，電動車市場則受惠特斯拉和比亞迪銷量持續成長。
• 產品組合開始轉優：ASP 較高的高速以及高壓連接器開始貢獻營收；高速產品 1H22 已經小量出貨，
下半年將擴大出貨給奇瑞、日產；高壓連接器預計 3Q22 開始出貨給長安、長城，雖然僅貢獻營收
100 萬，但顯示胡連已通過部分中國車廠認證。
胡連（6279-TT）- 中國電動車趨勢受惠廠
29
胡連公司資料、S&P Capital IQ、自行整理
汽車類型 胡連客戶
傳統車廠
長安汽車 、比亞迪、
奇瑞、上汽、通用、
五菱、長城汽車
電動車廠
特斯拉、蔚來、吉利
汽車、比亞迪
表4-1：胡連主要客戶 圖4-4：胡連 2021 營收結構
圖4-3：胡連財務資料
單位：百萬台幣
- 30. 資料來源 :
• 貿聯成立於 1996 年，其總部位於加州矽谷，1999 年開始生產車用連接器產品，後續透過併購方式
進入電器、工業用等市場，2022 年因 INBG 的加入，業務從資訊科技為主轉為工業用市場。
• 主要產品：連接線組、連接器、線材、光主/被動元件模組等。截至 2Q22 終端應用市場佔比，工業
用、資訊科技、車用、電器佔比 38%、26%、21%、14%。
• 展望未來，貿聯將受惠於 INBG 的併購效益，乘上全球工業基礎設施擴增趨勢；以及供貨給 Tesla 主
力車款 Model 3/Y，擴展車用高壓連接線束產品，挹注未來成長動能。
貿聯-KY（3665-TT）－專攻工業用連接器的台廠
貿聯股東會年報、貿聯法說會
圖4-6: 貿聯產品組合佔營收比 圖4-7：貿聯財務資料
單位：百萬台幣
30
- 31. 資料來源 :
• 車用連接器是汽車的神經網絡，原料成本佔車用連接器總成本大，需求受下游驅動，主要成長動能為
汽車、電動車及自駕的滲透率提高， 因此高壓、高速連接器將成為未來主要成長空間。
• 車用連接器的應用需經過與品牌廠共同研發、認證，此階段相當耗時但一經認證成功將有長期的合約
與供貨保障，形成先行者優勢。台灣與中國廠商透過電動車的新規格開出，有機會切入高壓、高速高
頻連接器市場。
供需趨勢
• 高壓連接器：動能來自電動車大電壓趨勢帶動的規格提升，單車價值為燃油車的三倍。
• 高速連接器：受惠智慧車以及 ADAS 滲透率提升。
• 電動樁：電動車跟各國政府的帶動下將高速增長，預計 2023 年將需要 4,200 萬個電動樁。
• 車用連接器廠商：主要由美、日廠商主導，但中國廠商因中國國內市場帶動，潛在成長空間巨大，而
台灣廠商多屬二級製造。
個股
• 泰科：全球最大的連接器製造商，在高壓、高速、充電樁等產品市佔高。
• 胡連：受惠中國電動車廠帶動的規格和用量提升。
• 貿聯：併購 INBG 效益浮現，朝向工業用及車用市場，持續優化產品組合。
結論
自行整理 31
