1. 2013년 9월 13일 금요일
Global Radar
European Supercar, 체코(Czech)
- 8월 이후 체코 금융시장은 기타 이머징 국가 대비 안정적(주가 상승+통화 절상). 유럽 경기회복 기대감이 해
외 수요 회복으로 이어져 수출 의존형 산업구조를 지닌 체코의 경제 성장이 기대되기 때문
- 특히, 제조업 생산의 20% 이상, 총 수출의 17%를 차지하는 자동차 산업의 성장이 예상됨. 1)7월 한국의 對
체코 자동차부품 수출 증가와 2)9월 센틱스기대지수의 상승으로 체코 자동차시장은 점차 개선될 것이라 판단
- 2개월 간 지속된 의회와 대통령 간 대립은 리스크 요인이나 의회 해산으로 10월 조기 총선 실시가 확정됨에
따라 정국 안정 기대해볼 수 있을 것
오승훈. 769.3083 oshoon99@daishin.com
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Global
Radar
European Supercar,
체코(Czech)
오승훈
02.769.3083
oshoon99@daishin.com
최근 향상된 체코 펀더멘털(주가 상승 + 통화 절상)
- 8월 이후 체코 금융시장은 기타 이머징 국가 대비 양호. 주가 지수는 6.34% 상승하고 자국 통화인
코루나(koruna)는 0.80% 절상됨. 환율 변동성(60거래일 기준 표준편차)도 0.28%로 낮은 수준. 체코
가 최근 신흥국 통화가치 불안의 영향을 받지 않은 것은 유럽 경기회복의 영향 때문
- GDP 대비 수출비중이 81%로 수출 의존적인 체코의 주요 교역 대상이 EU이므로 유럽은 체코 경
제의 최대 변수. 2분기 유로존 GDP와 8월 제조업 PMI가 호조를 보임과 동시에 2분기 체코 성장률도
0.7% 증가하고 제조업 PMI는 4개월 연속 개선세
자동차 산업, 체코 경제의 인디케이터
- 큰 경제규모와 양질의 노동력, 고도의 기술력 등 유리한 투자 환경으로 인해 2012년 체코의 1인당
FDI 규모는 중동부 역내 최고 수준 기록함. 특히, 세계 주요 자동차 생산업체들의 활발한 체코 진출로
자동차 산업은 제조업 생산의 20%, 총수출의 17%를 차지하는 중추 산업으로 자리잡음
- 최근 유럽 경기회복 기대가 형성되면서 6월 체코 자동차 수출이 2.8%(YoY) 증가하는 등 체코 자
동차 시장의 회복 조짐이 나타남. 또한 향후 체코 자동차 시장의 지속적인 개선이 예상됨
- 근거는 1) 7월 한국의 對 체코 자동차 부품 수출 증가와 2) 9월 유럽 센틱스기대지수의 상승으로
요약됨. 7월 자동차 부품 수출 금액이 급반전됨에 따라 자동차 생산이 증가할 것으로 판단. 또한 4월
이후 상승 추세에 있는 센틱스기대지수를 통해 해외 수요 회복에 따른 자동차 판매 증가가 기대됨
투자 위험 요인(정국 불안)은 10월 조기 총선을 계기로 해소될 수 있을 것
- 지난 2개월 간 지속된 의회와 대통령 간 갈등은 투자의 가장 큰 리스크 요인. 그러나 의회 해산에
따라 10월 조기 총선 실시가 결정되어 조만간 행정 기능의 정상화 이루어질 것
- 총선 결과, 집권당 교체가 이루어질 가능성 있으나 정당 간 정책 차이가 크지 않아 경기에 미치는
영향은 미미할 것으로 판단
그림 1. 8 월 이후 체코 금융시장 : 주가 상승 + 통화 절상 그림 2. 자동차 부품업종에 집중되는 對 체코 FDI
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
중국
브라질
한국
호주
체코
칠레
남아공
폴란드
대만
말레이시아
헝가리
인도
베트남
태국
싱가폴
터키
필리핀
인도네시아
(%p) 주가상승률 + 통화절상률
0
2
4
6
8
10
12
14
16
자동차
부품
금융 섬유 IT 산업
장비
음식료 소비재
(%)
프로젝트 수 투자규모 고용
주: 9월 11일 종가 기준
자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터
주: 2003년~2012년 5월 누적 기준
자료: fDi Markets, 대신증권 리서치센터
