대신리포트_모닝미팅_150518

2015년 05월 18일 월요일
투자포커스
[주간전망] Wag the Dog. 몸통의 변화에 주목
- 지난 주말 KOSPI 변동성 확대는 외국인 선물매도로 인한 Wag the Dog 때문. Wag the Dog 장세는 단기 이슈. 긍정적
인 방향으로 전환 중인 몸통의 변화에 주목
- 이번주 KOSPI는 2,100선 지지력 바탕으로 분위기 반전 양상 뚜렷해질 전망
- 20일선이자 지난주 장 중 고점인 KOSPI 2,130p 회복/안착 여부 중요
- Check Point 1. 낮아진 눈높이에서 맞는 HSBC PMI 지표(21일).
- Check Point 2. 국내 이익에 대한 눈높이 조정과정 마무리 가능성
- Check Point 3. 전형적인 상승추세 패턴을 보이고 있는 거래대금
이경민. 769.3840 kmlee337@daishin.com
산업 및 종목 분석
대우조선해양 1Q Review: 2Q 실적까지 부진한 실적 지속 예상
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 24,000원으로 하향(-11%) 조정
* 목표주가는 2015년 PBR 0.91x
- 1Q 실적 크게 악화. 2Q 개선 되나 여전히 낮은 실적 지속. 2015년 영업이익 대폭 하향 조정
* LNG선 매출 비중 증가는 느리고 + 해양 부문에서 공사손실충당금은 아니나 비용인식의 시차로 수익성 하락 + 장기외
상매출채권 충당금 등 일회성 비용은 생각 보다 많고(1Q에 170십억원) + 조선부문은 2013년 저선가 물량 증가로 수익
성 둔화
- 주가는 7월까지 약세 지속 예상
전재천. 769.3082 jcjeon7@daishin.com
금호타이어 1Q Review: 수요부진, 단가하락이 원자재 가격 하락을 압도
- 투자의견 매수, 목표주가 11,000원으로 하향(-8.3%) 조정
* 목표주가 하향은 실적 하향 조정 반영. 2016년 PER 8.1x, PBR 1.1x
- 1Q 실적 : 수요부진, 단가하락이 원자재 가격 하락을 압도하며 기대치 크게 하회
- 2Q에도 수요 회복 미진하여 여전히 낮은 실적 지속 예상
- 하반기부터 2016년까지 Work-out 졸업 효과 발현에 대한 기대는 여전히 유효
전재천. 769.3082 jcjeon7@daishin.com
SBS: 광고판매 회복
- 투자의견 매수(Buy) 유지, 목표주가 52,000원(21% 상향) 제시
- 1Q15 매출액 1,637억원(+2.3% yoy, -23.6% qoq), 영업이익 -39억원(적지 yoy, 적전 qoq) 달성
- 사업수익은 588억원으로 전년 동기대비 12.3%, 64억원 증가로 지속적인 증가 추세. 동계올림픽 중계권 재판매 64억원이
감소한 것을 감안, 실질적으로는 128억원 증가한 성과
- 4Q15에 광고총량제 시행 전망으로 SBS의 연간 광고판매액이 207억원(+6.4%)~480억원(+14.8%) 가량 증가 전망
김회재. 769.3540 khjaeje@daishin.com

2
[디엔에프] 1Q15 리뷰: 정밀화학 소재기업으로 재부각
- 투자의견 매수 유지. 목표주가 26,000원에서 27,000원으로 상향 조정
- 목표주가 상향 이유: (1) 2분기 영업이익 52억원에서 55억원으로 상향 조정, (2) 차입금 상환으로 2016년 무차입 경영 가능
- 1분기 매출액 188억원(+69.5% YoY), 영업이익 48억원(+75.4% YoY) 기록
- 2분기 더블 패터닝용 프리커서 및 D램용 High-K 프리커서 주문 증가 예상
- 최근 동사에 대한 시장의 시각 변화 진행 중. 정밀화학 소재기업으로 높은 밸류에이션(P/E 15배) 합당
김경민, CFA. 769.3809 clairekim@daishin.com
[하나마이크론] 1Q15 리뷰: 가동률 상승이 실적개선 견인 지속
- 투자의견 매수, 목표주가 14,000원 유지
- 1분기 매출 및 영업이익은 각각 709억원, 61억원 기록, 전년 동기 대비 10.1%, 95.8% 증가
- 가동률 상승이 실적 개선 견인. 1Q15 가동률 75%로 전년 동기 수준 66% 대비 9%p 상승
- 2분기 가동률도 75% 이상으로 높게 유지되어 영업이익 90억원, 영업이익률 11.9% 달성 예상
- 최근 주가 상승은 동사의 본업(후공정 패키징)에 대한 시장의 신뢰 때문. 향후 주가 상승은 하나머티리얼즈 등 자회사 실적이
견인 예상. 브라질 현지법인에 대한 우려는 하반기에 완화될 전망
김경민, CFA. 769.3809 clairekim@daishin.com
파트론: 실적은 1Q 부진, 2Q 개선!
- 투자의견 ‘매수(BUY)’ 유지, 목표주가 15,500원에서 14,500원으로 하향
- 1Q15년 실적 중 별도는 당사와 시장 예상치에 부합하였으나 연결은 하회
- 갤럭시 S6 및 엣지의 전면 카메라모듈 화소가 500만 화소 (14년 갤럭시S5는 300만 화소)로 상향 및 500만 화소 적용
한 갤럭시A 시리즈의 출시로 카메라모듈 관련 매출 증가로 별도 기준의 실적은 견조하였던 것으로 판단. 다만 삼성전자
의 중저가 모델의 재고조정 영향으로 해외법인의 매출 감소, 고정비 증가 영향으로 연결 실적은 예상대비 부진하였던 것
으로 평가
- 2Q15년 연결기준의 전체 매출은 2,089억원, 영업이익은 170억원으로 전분기대비 각각 3.5%, 20.7%씩 증가 추정
박강호. 769.3087 john_park@daishin.com
CJ: 수익성 개선세 뚜렷. 자회사들의 성장성 확인한 1분기 실적
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 270,000원으로 상향
- 그룹 수익성 개선세 뚜렷하고 성장 기대감 높아진 점을 반영, 목표할인율을 14.7%에서 8%로 하향 조정
- 연결 OPM 6.8%로 역대 최고치를 기록, 향후 성장동력인 중국 법인들의 성장 가능성을 확인한 실적이라고 평가
- 일회성 제외한 경상 당기순이익과 지배지분순이익도 각각 전년동기대비 59.0%, 10.8% 증가. 이익 증가세 확연
- CJ 푸드빌 순이익 부진은 계절밥상 등 신규출점에 따른 비용증가 때문. 주력브랜드 확장이라는 점에서 긍정적
김한이 769.3789 haneykim@daishin.com
LG: 연결대상 자회사의 아쉬운 실적 지속. 할인율 높으나 그 외의 투자매력 부재
- 투자의견 매수, 목표주가 84,000원 유지
- 연결대상 3개 자회사 중 서브원의 영업이익 증가는 긍정적이나, CNS와 실트론의 실적은 아쉬운 수준
- LG생건 주가상승으로 상장지분가치 증대되어 할인율 50.8%로 높아져 있음. 그러나 생건 지분가치 대비 지분법이익 기
여도는 낮아 주가상승을 견인하기에는 무리가 있음
- 유동성 확대 시 저평가 매력 부각되겠으나 추세적 상승을 위해서는 핵심 자회사인 LG전자에 대한 투자심리 개선 필요
하다는 의견
김한이 769.3789 haneykim@daishin.com

3
투자포커스
[주간전망] Wag the Dog.
몸통의 변화에 주목
이경민
02.769.3840
kmlee337@daishin.com
※ Wag the Dog 장세, 그러나 꼬리가 중심이 될 수는 없다. 몸통의 변화에 주목
- 지난 주말 KOSPI 장 중 변동성은 외국인 선물 대량매도에 의한 Wag the Dog 장세 때문. 단기
변동성 요인.이지만, KOSPI의 추세를 좌우하는 이슈는 아니라는 판단
- 특히, 1) 외국인 선물 과매수 완화, 2) 글로벌 금융시장의 안정, 3) 뚜렷한 KOSPI 현물수급의 개
선세 등을 감안하면 Wag the Dog 장세는 극복 가능. 오히려 긍정적인 방향으로 전환 중인 몸통
의 변화에 주목
※ [주간전망] KOSPI 2,100선 지지력을 바탕으로 분위기 반전양상 강화될 전망
- KOSPI의 분위기 반전 강화 예상. 주 초반 수급이슈로 2,100선 지지력 테스트는 감안해야겠지만,
글로벌 금융시장의 마찰음 완화, 수급 개선에 주목.
- KOSPI 상승추세 재개, 2차 상승추세 진입 여부는 KOSPI 2,130p 회복/안착에 달려있음
※ Check Point 1. 낮아진 눈높이에서 맞는 HSBC PMI 지표(21일)
- 경제지표에 대한 기대심리가 바닥권에 위치해 있음. 향후 글로벌 경제지표에 대한 실망보다 기대
가 커질 전망. 이번주 후반 PMI지표가 경기에 대한 신뢰도를 되살리는 전환점
※ Check Point 2. 국내 이익에 대한 눈높이 조정과정 마무리 가능성
- 하향조정되던 영업이익 전망치가 지난 주말 상승반전. 실적에 대한 눈높이 조정과정의 마무리 가
능성. 향후 개선 기대감 다시 살아날 전망
※ Check Point 3. 전형적인 상승추세 패턴을 보이고 있는 거래대금
- 올들어 KOSPI 거래대금은 전형적인 상승추세 패턴을 보이고 있음. 향후 거래대금 증가 속도가
KOSPI 상승추세 강화의 키
저점권까지 내려온 선진국 ESI 영업이익 전망치 추이. 눈높이 조정과정 마무리 가능성
(40)
(30)
(20)
(10)
0
10
20
선진국 경제지표 서프라이즈 인덱스
2009년 이후 평균
-1표준편차
(%)
100
101
102
103
104
105
106
4.1 4.8 4.15 4.22 4.29 5.6 5.13
2015년 연간
2분기
3분기
(2015.4.1=100)
자료: CITI, Bloomberg, 대신증권 리서치센터 주: 4월 1일 이후 연간, 분기별 영업이익 전망치(1개월 컨센서스 기준) 추이
자료: WiseFn, 대신증권 리서치센터

4
Results Comment
대우조선해양
(042660)
1Q Review : 2Q 실적까지
부진한 실적 지속 예상
전재천
769.3082
jcjeon7@daishin.com
문용권
769.3781
ykmoon@daishin.com
투자의견
BUY
매수, 유지
목표주가
24,000
하향
현재주가
(15.05.15)
17,800
조선업종
1) 투자포인트
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 24,000원으로 하향(-11%) 조정
* 목표주가는 2015년 PBR 0.91x
- 1Q 실적 크게 악화. 2Q 개선 되나 여전히 낮은 실적 지속. 2015년 영업이익 대폭 하향 조정
* LNG선 매출 비중 증가는 느리고 + 해양 부문에서 공사손실충당금은 아니나
비용인식의 시차로 수익성 하락 + 장기외상매출채권 충당금 등 일회성 비용은 생각
보다 많고(1Q에 170십억원) + 조선부문은 2013년 저선가 물량 증가로 수익성 둔화
- 주가는 7월까지 약세 지속 예상
2) 1Q 영업이익, 일회성 요인 제거 시, 91십억원(OPM 2.2%). 2Q에도 낮은 이익 예상
- 1Q 실적은 매출 4,486십억원(YoY +10%), 영업이익 -43십억원(YoY 적자 전환),
지배순이익 -139십억원(YoY 적자 전환)
* 해양특수선 부문 매출 YoY +18% 증가. 특히, Inpex FPSO의 매출(439십억원) 크게 증가
- [별도기준]1Q 영업이익(-80십억원) 적자 배경 :
* 일회성 비용 171십억원 제거 시, 91십억원(OPM 2.2%)
* 일회성비용 : 장기외상매출채권에 대한 충당금 126십억원(대부분 TMT 선사/지난
4Q에는 92십억원) + 통상임금 충당금 45십억원(과거 3년치 소급분)
* 일회성 비용 제거해도(OPM 2.2%) 최근 영업이익률(3.0%) 보다 낮아짐
* 이는 해양 부문의 매출인식과 비용인식의 시차 때문
* 14년 4Q에는 매출인식 대비 비용 인식이 적었고 15년 1Q~2Q는 비용 인식이 많은 구간
* 14년 4Q와 2015년 1Q의 평균 영업이익률은 3.0%로 양호(매출 8,2조원, OP 246십억원)
- [별도기준] 1Q 영업외 일회성 비용 : 51십억원
* 정기세무조사 추징금 45십억원 +26십억원(이스라엘 FLNG 추진 법인, Pangea 청산 비용)
- 2Q에는 흑자 전환 예상되나 여전히 낮은 수익성 지속 예상
* 2Q에 장기 외상매출채권 충당금(50십억원 가정)이 크게 감소할 것으로 예상되나
해양부문에서 낮은 수익성이 지속될 것으로 예상되기 때문
* 만약 CEO 교체로 적자 공사에 대한 공사손실충당금을 쌓을 경우, 다시 한번 적자
지속 가능성도 배제할 수 없음
- 하반기에는 수익성 회복 예상 : 해양 실적 정상화(매출과 비용 인식 시간차 문제 완화)
+ LNG선 비중 증가(1Q 8% -> 하반기 15%)
3) 7월까지 약세 지속 예상
- 7월까지 약세 예상 이유 : 선박 발주 약세 전환 예상 + 2Q까지 실적 불확실성 높음
+ CEO 교체 관련 불확실성(STX 관련 등등) + 유가 약세 전환 가능성 높음
(단위: 십억원, %)
구분 1Q14 4Q14
1Q15 2Q15
Consensus 직전추정 잠정치 YoY QoQ 당사추정 YoY QoQ
매출액 4,065 4,540 3,878 4,056 4,486 10.4 -1.2 4,044 2.2 -9.8
영업이익 81 153 113 122 -43 적전 적전 74 -27.7 흑전
순이익 76 -17 69 92 -139 적전 적지 35 103.0 흑전
KOSPI 2106.5
시가총액 3,407십억원
시가총액비중 0.26%
자본금(보통주) 962십억원
52주 최고/최저 28,300원 / 15,850원
120일 평균거래대금 409억원
외국인지분율 15.05%
주요주주 한국산업은행 외 1 인 31.46%
금융위원회 12.15%
주가수익률(%) 1M 3M 6M 12M
절대수익률 -11.2 -6.1 -16.2 -36.5
상대수익률 -10.7 -12.7 -22.7 -
9.4
-45
-40
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
9
14
19
24
29
34
14.05 14.08 14.11 15.02 15.05
(%)(천원) 대우조선해양(좌)
Relative to KOSPI(우)

5
Results Comment
금호타이어
(073240)
1Q Review : 수요부진, 단
가하락이 원자재 가격 하락
을 압도
전재천
769.3082
jcjeon7@daishin.com
문용권
769.3781
ykmoon@daishin.com
투자의견
BUY
매수, 유지
목표주가
11,000
하향
현재주가
(15.05.15)
9,320
자동차업종
1) 투자포인트
- 투자의견 매수, 목표주가 11,000원으로 하향(-8.3%) 조정
* 목표주가 하향은 실적 하향 조정 반영. 2016년 PER 8.1x, PBR 1.1x
- 1Q 실적 : 수요부진, 단가하락이 원자재 가격 하락을 압도하며 기대치 크게 하회
- 2Q에도 수요 회복 미진하여 여전히 낮은 실적 지속 예상
- 하반기부터 2016년까지 Work-out 졸업 효과 발현에 대한 기대는 여전히 유효
2) 1Q 실적 : 수요부진, 단가하락이 원자재 가격 하락을 압도
- 1Q 실적은 매출 754십억원(YoY -12%), 영업이익 44십억원(YoY -48.5%),
지배순이익 5.3십억원(-83.2%)로 기대치 크게 하회
- 매출 YoY 12% 하락 요인 : 공장생산 YoY -4.3%, ASP YoY -8.0%, 환율 효과는
소폭 마이너스로 추정
* 공장생산 감소는 한국과 중국의 내수 수요를 제외하고 전지역이 YoY 판매 하락했기 때문
* 여기에 1, 2월 파업효과로 0.2백만본 생산 감소 효과도 한 몫
* 미국의 중국 타이어 관세 부과 효과는 1Q에 나타나지 않았음
* 다수 지역(한국, 유럽 포함)에서 원자재 가격 하락 만큼 또는 이상의 단가 하락 진행
* 기타 신흥국 통화도 약세도 판매 부진에 한 몫
- 영업이익 YoY 대폭 하락 요인 : 원자재 가격 하락 요인이 크게(YoY OPM 6.4%pt
개선 요인) 작용했으나 경쟁 격화에 따른 판가 하락이 YoY -8% 진행되며 수익성 하락
* Work-out 졸업 이후 인건비 상승(연간 25십억원 가량 증가 효과) 효과도 있음
- 2Q 수익성은 1Q 대비 크게 회복할 것으로 예상되나 기존 추정치 보다는 하향 조정
* 2Q 매출 847십억원(YoY -5.4%), 영업이익 68십억원(YoY -40.3%), 지배순이익 30십억원
* 유럽 매출에서 20%를 차지하는 러시아 루불화의 정상화 진행 중
* 2Q도 여전히 부진한 실적 예상 : 원유로 하락 1,200(QoQ -3.9%) +
미국의 중국에 대한 관세 효과는 2Q에도 크지 않을 것 + 유럽 수요 부진 지속
3) 주가는 상반기 보다는 하반기에 보다 부각될 것. 특히 2016년 상승여력 클 것
- 2016년 6년간의 성장 정체를 마무리 하고 생산 능력 증가 구간 진입
* 미국 Georgia공장 2016년 1월 생산 개시
- 2015년 말 요코하마와 공동 개발한 타이어 신제품 기대감
- 중국 남경 공장 이전은 2015년 7월에 착공하여 2017년 3월 준공
* 설비 현대화가 동시에 이루어지며 생산성, ASP 상승 예상
구분 1Q14 4Q14
1Q15 2Q15
매출액 859 837 823 843 754 -12.2 -9.9 847 -5.4 12.3
영업이익 85 81 81 75 44 -48.5 -45.8 68 -40.3 53.8
순이익 32 15 36 31 5 -83.2 -64.4 30 -41.2 456.9
구분 2013 2014
2015(F) Growth
Consensus 직전추정 당사추정 조정비율 2014 2015(F)
매출액 3,699 3,438 3,414 3,590 3,297 -8.2 -7.0 -4.1
영업이익 346 358 354 340 232 -31.8 3.6 -35.3
순이익 95 130 161 153 89 -41.7 35.7 -31.0
자료: 금호타이어, WISEfn, 대신증권 리서치센터
KOSPI 2106.5
52주 최고/최저 12,950원 / 9,030원
주요주주 우리은행 14.15%
한국산업은행 13.51%
절대수익률 -5.2 0.1 -15.3 -28.0
상대수익률 -4.6 -7.0 -21.8 -31.3
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
8
9
9
10
10
11
11
12
12
13
13
14.05 14.08 14.11 15.02
(%)(천원) 금호타이어(좌)

6
Results Comment
SBS
(034120)
광고판매 회복
김회재
769.3540
khjaeje@daishin.com
투자의견
BUY
매수, 유지
목표주가
52,000
상향
현재주가
(15.05.15)
43,600
미디어업종
투자의견 매수(Buy) 유지, 목표주가 52,000원(21% 상향) 제시
- 목표주가는 12M FWD EPS 2,458원에 PER 21배(2011~2013년 평균) 적용
1Q15 Results. 광고판매 회복, 판권판매 증가
- 매출액 1,637억원(+2.3% yoy, -23.6% qoq), 영업이익 -39억원(적지 yoy, 적전 qoq)
- 방송광고수익은 1,049억원으로 전년 동기대비 29억원 감소. 하지만, TV 기본판매액은 692
억원으로 전년 동기대비 5% 증가했고, 기본 판매율도 35.8% 대비 증가한 37.8% 달성
- 방송광고수익은 TV, 라디오 각각 기본 판매와 특집 판매의 합으로 구성. 광고 경기회복의 판
단은 TV 기본 판매율/판매액의 증가. 여전히 TV 기본 판매율이 40% 이하로 부진하지만, 개선
되는 모습을 보여준 점이 긍정적. 특히, 기본 판매율은 2Q12에 런던올림픽 중계에 따른 회복
을 제외하면 2012년 이후 처음으로 상승
- 사업수익은 588억원으로 전년 동기대비 12.3%, 64억원 증가. 1Q14에 있었던 동계올림픽
중계권 재판매 64억원이 감소한 것을 감안하면, 실질적으로는 128억원 증가한 성과.
- 사업수익의 증가에 힘입어 영업이익은 전년 동기대비 62억원 개선
기저효과 및 규제완화에 따른 광고판매 회복 지속 전망
- TV 광고판매율 감소에 따라 광고수익은 감소해왔지만, 재전송료 및 판권판매 등 사업수익은
지속적인 증가 추세. 하지만, 2015년부터는 광고판매도 회복될 것으로 전망
- 지난 4/24(금) 방송통신위원회는 전체회의를 열고 방송법 시행령 일부 개정안 의결. 이 개정
안에는 광고총량제 도입, 가상/간접광고 및 협찬고지 관련 규제 완화 포함. 방통위는 이후에도
방송광고 금지품목에 대한 규제 완화 등 규제개선을 지속적으로 추진할 예정
- 시행령 개정안 의결 이후 과정은 법제처 심사와 차관회의 심의, 국무회의 심의 및 대통령 재
가를 거쳐 공포. 7~8월경 공포되면 4Q15부터는 광고총량제가 시행될 것으로 전망
- 광고총량제가 시행되면 SBS의 연간 광고판매액이 207억원(+6.4%)~480억원(+14.8%) 가
량 증가할 것으로 전망
- 투자포인트: 1Q15 광고판매 회복(TV 기본판매 +5% yoy). 2Q15 광고 기저효과 및 성수기
효과로 OP 200억원대 진입 전망(당사 추정 223억원, 흑전 yoy). 3Q15 비수기이지만, 월드컵
기저효과로 전년 동기대비 OP 흑자 전환 전망(당사 추정 74억원), 4Q15 성수기 효과로 무난
한 실적 달성 전망(당사 추정 189억원). 2016년 광고총량제 효과로 영업이익 600억원대 재진
입 전망
구분 1Q14 4Q14
1Q15 2Q15
매출액 160 214 158 140 164 2.3 -23.6 187 -19.3 14.2
영업이익 -10 18 -4 -11 -4 적지 적전 22 흑전 흑전
순이익 -4 11 -2 -6 -2 적지 적전 18 흑전 흑전
구분 2013 2014
2015(F) Growth
매출액 708 796 761 683 739 8.2 12.4 -7.1
영업이익 28 -13 40 41 45 8.5 적전 흑전
순이익 27 -3 35 34 38 11.9 적전 흑전
자료: SBS, WISEfn, 대신증권 리서치센터
KOSPI 2106.5
시가총액 796십억원
52주 최고/최저 45,000원 / 25,850원
주요주주 SBS미디어홀딩스 34.72%
한국투자신탁운용 12.10%
절대수익률 18.5 32.1 67.7 36.5
상대수익률 19.2 22.8 54.8 30.2
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
18
23
28
33
38
43
48
14.05 14.08 14.11 15.02
(%)(천원) SBS(좌)

7
Results Comment
디엔에프
(092070)
1Q15 리뷰: 정밀화학
소재기업으로 재부각
김경민, CFA
769.3809
clairekim@daishin.com
박기범
769.2956
kbpark04@daishin.com
투자의견
BUY
매수, 유지
목표주가
27,000
상향
현재주가
(15.05.15)
25,300
반도체업종
투자의견 매수 유지. 목표주가 26,000원 ▶ 27,000원으로 상향 조정
- 목표주가 상향 조정 이유는 (1) 2Q15 영업이익이 기존 추정치인 52억원을 상회할 것으로 전망
되고, (2) 차입금 상환에 따라 2015년 이자비용 부담이 20억원 미만으로 감소하기 때문
- 따라서 2015년 EPS를 기존 1,464원에서 1,486원으로, 2016년 EPS를 기존 1,742원에서
1,800원으로 상향 조정
- 목표주가 27,000원은 2016년 EPS 1,800원에 P/E 15배 적용
1분기 매출 및 영업이익, 전년 동기 대비 각각 69.5%, 75.4% 증가
- 디엔에프는 지난 4월 13일 1Q15 잠정 실적 발표. 5월 15일 1분기 보고서 공시
- 매출과 영업이익은 각각 188억원과 48억원 기록. 전년 동기 대비 각각 69.5%, 75.4% 증가
- 1분기 외형 성장을 견인한 제품은 미세공정 필수 소재인 DPT(더블 패터닝) 프리커서
- 아울러 비메모리향 4MS 프리커서도 실적에 기여하기 시작했다는 점에 주목 필요
- 1분기 매출 비중 4%로 아직 미미한 수준이나 2017년부터 차기 성장 동력으로 부각될 전망
2분기 영업이익, 기존 추정치 52억원에서 55억원으로 상향 조정
- 2분기 영업이익을 상향 조정한 이유는 1분기 수요가 양호했던 DPT(더블 패터닝) 프리커서의 주
문이 지속적으로 증가할 것으로 예상되기 때문
- 아울러 DRAM용 High-K 주문도 양호할 것으로 예상되기 때문
이익 개선과 함께 재무구조도 빠르게 개선
- 동사 부채비율은 2014년에 234%에서 59%로 급격히 개선. 2015년 1분기에 49%까지 축소
- 꾸준한 차입금 상환에 힘입어 2016년부터 무차입 경영 가능할 전망
동사에 대한 시각 변화에 주목. 정밀화학 소재기업으로 높은 밸류에이션 합당
- 동사 주가는 2014년 11월 이후 정체 국면에 머물다가 단기간에 20% 급등
- 단기간 주가 급등은 동사에 대한 시장의 시각 변화 때문인 것으로 판단
- 동사는 단순한 반도체 소재기업이 아니라 진입 장벽이 높은 고순도 정밀화학 소재기업
- 장기적으로 금속 촉매, 나노 소재 등 신소재 개발로 제품믹스 다변화 및 수익처 확장 시도
- 최근 주가 급등은 시장의 높은 기대감 때문에 예상보다 빠르게 전개. 그러나 동사가 정밀화학
소재기업이고, 분기 실적이 꾸준히 우상향한다는 점을 고려 시 동사 주가도 우상향 지속 전망
구분 1Q14 4Q14
1Q15 2Q15
매출액 11 18 18.2 18.8 18.8 69.5 5.6 21 38.2 9.8
영업이익 3 4 4.4 4.8 4.8 75.4 32.5 5 36.0 15.0
순이익 3 1 3.2 4.4 4.4 73.5 480.3 4 38.4 16.1
구분 2013 2014
2015(F) Growth
매출액 21 62 89 85 86 1.7 199.1 40.1
영업이익 -9 15 23 21 21 1.0 흑전 43.2
순이익 -13 10 17 16 16 1.5 흑전 57.3
자료: 디엔에프, WISEfn, 대신증권 리서치센터
KOSDAQ 705.4
52주 최고/최저 25,300원 / 13,250원
주요주주 KB자산운용 22.96%
김명운 외 3 인 21.68%
절대수익률 14.5 19.9 21.3 79.4
상대수익률 12.7 3.4 -6.8 42.9
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
80
9
11
13
15
17
19
21
23
25
27
14.05 14.08 14.11 15.02
(%)(천원) 디엔에프(좌)
Relative to KOSDAQ(우)

8
Results Comment
하나마이크론
(067310)
1Q15 리뷰: 가동률
상승이 실적개선 견인 지속
김경민, CFA
769.3809
clairekim@daishin.com
박기범
769.2956
투자의견
BUY
매수, 유지
목표주가
14,000
유지
현재주가
(15.05.15)
11,100
반도체업종
투자의견 매수, 목표주가 14,000원 유지
- 1분기 매출 및 영업이익, 전년 동기 대비 각각 10.1%, 95.8% 증가
- 가동률 개선으로 본사의 후공정 패키징 부문은 연말까지 실적 개선 가시성 높을 전망
- 최근 주가 상승은 동사의 본업(후공정 패키징)에 대한 시장의 신뢰 때문
- 향후 주가 상승은 하나머티리얼즈 등 자회사 실적이 견인 예상
1분기 매출 및 영업이익, 전년 동기 대비 각각 10.1%, 95.8% 증가
- 1분기 매출 및 영업이익은 각각 709억원, 61억원 기록, 전년 동기 대비 10.1%, 95.8% 증가
- 가동률 상승이 실적 개선 견인. 1Q15 가동률 75%로 전년 동기 수준 66% 대비 9%p 상승
가동률 개선으로 본사의 후공정 패키징 부문은 연말까지 실적 개선 가시성 높을 전망
- 동사의 주력 부문인 반도체 후공정 패키징은 고정비 부담이 큰 전형적인 장치 산업
- 따라서 가동률 상승 시 고정비 레버리지 효과 발생. 이는 매출원가율 개선으로 증명
- 1분기 가동률 상승으로 매출원가율 83% 기록. 전년 동기 대비 3%p개선
- 2분기 가동률도 75% 이상으로 높게 유지되어 영업이익 90억원, 영업이익률 11.9% 달성 예상
최근 주가 상승은 동사의 본업(후공정 패키징)에 대한 시장의 신뢰 때문
- 동사의 주가는 최근 바닥 대비 22% 상승. 본사의 후공정 패키징 실적 개선이 주가 상승 견인. 3월
부터 가동률이 70% 이상으로 높게 유지되어 하반기까지 실적 개선 가시성 높은 편
- 또한 동사는 경쟁사 대비 신기술(플렉서블 메모리, Fan-out 웨이퍼 레벨 패키징 PoP) 대응이 빠른
편. 향후 신기술 활용 시 후공정 패키징 기업의 전통적인 영업이익률 한계(10~11%) 극복 가능
향후 주가 상승은 하나머티리얼즈 등 자회사 실적이 견인 예상
- 2분기 주가 상승은 자회사 실적이 견인할 전망. 가장 기대되는 곳은 하나머티리얼즈
- 하나머티리얼즈는 1분기 비수기에 영업이익률 16.1% 기록. 전년 동기 대비 5.9%p 상승
- 하나머티리얼즈는 반도체 전공정 식각(etching) 과정에서 필요한 실리콘 링 등을 생산
- 화성 DRAM 생산라인의 증설과 시안 NAND 생산라인의 가동률 상승에 따른 수혜 전망
- 브라질 법인 HT 마이크론의 주가 모멘텀은 하반기부터 가능할 전망
- 하반기에 PC DRAM에서 모바일 DRAM으로 사업영역 확대되기 때문. 또한, 외화 부채 축소를 위
한 현지 자금 조달로 헤알화 노출도가 완화되기 때문
구분 1Q14 4Q14
1Q15 2Q15
매출액 64.4 76.8 69.8 70.8 70.9 10.1 -7.6 75 6.1 6.4
영업이익 3.1 4.6 5.7 5.6 6.1 95.8 33.0 9 26.0 47.6
순이익 1.7 -1.6 2.6 3.2 4.3 154.9 흑전 5 47.8 34.3
구분 2013 2014
2015(F) Growth
매출액 278 295 340 331 324 -2.2 5.9 10.0
영업이익 -5 24 34 33 33 1.5 흑전 39.9
순이익 -20 8 23 23 23 2.0 흑전 173.7
자료: 하나마이크론, WISEfn, 대신증권리서치센터
KOSDAQ 705.4
52주 최고/최저 11,900원 / 6,090원
주요주주 최창호 외 3 인 25.77%
에이치앤큐제이호사모투자전문회사
18.95%
절대수익률 18.2 4.7 14.8 65.7
상대수익률 16.4 -9.7 -11.8 31.9
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
80
5
6
7
8
9
10
11
12
14.05 14.08 14.11 15.02
(%)(천원) 하나마이크론(좌)

9
Results Comment
파트론
(091700)
실적은 1Q 부진, 2Q 개선!
박강호
769.3087
john_park@daishin.com
박기범
769.2956
투자의견
BUY
매수, 유지
목표주가
14,500
하향
현재주가
(15.05.15)
11,800
가전 및 전자부품업종
투자의견 ‘매수(BUY)’ 유지, 목표주가 14,500원으로 하향
- 1Q15년 실적 중 별도는 당사와 시장 예상치에 부합하였으나 연결은 하회. 별도기준의 매출
은 1,975억원(-12% yoy / 1.4% qoq), 영업이익 198억원(-24% yoy / 5.6% qoq) 기록. 반
면에 연결 기준 매출은 2,018억원(-15.1% yoy / -1.5% qoq), 영업이익은 141억원(-
50.1% yoy / 8.4% qoq)을 시현
- 갤럭시 S6 및 엣지의 전면 카메라모듈 화소가 5M(14년 갤럭시S5는 3M)로 상향 및 5M 적
용한 갤럭시A 시리즈의 출시로 카메라모듈 관련 매출 증가로 별도 기준의 실적은 견조하였
던 것으로 판단. 다만 삼성전자의 중저가 모델의 재고조정 영향으로 해외법인의 매출 감소,
고정비 증가 영향으로 연결 실적은 예상대비 부진하였던 것으로 평가
- 2Q15년 실적은 갤럭시S6 판매 호조로 전분기와 비슷한 실적, 연결은 해외법인의 원가 개선
노력으로 증가 예상. 연결기준의 전체 매출은 2,089억원, 영업이익은 170억원으로 전분기대
비 각각 3.5%, 20.7%씩 증가 추정
- 파트론에 대한 투자의견은 ‘매수(BUY)’ 유지, 목표주가 14,500원으로 종전대비 6.5% 하향.
1Q15년 실적을 반영, 15년 주당순이익(EPS)을 종전대비 19.3% 하향 조정한데 기인. 단기적
으로 외형 정체 및 갤럭시S6 출시 효과가 소멸되면서 파트론을 포함한 휴대폰 부품 업체의
상승 모멘텀은 제한적인 것으로 판단. 장기적인 측면의 비중 확대는 유지. 투자포인트는
전면 화소 상향 및 후면 카메라모듈 시장 진출로 성장 지속, 센서 모듈 사업 확대
- 첫째, 스마트폰의 하드웨어 차별화 부분이 카메라모듈에 집중. 특히 전면 화소의 상향이 종
전의 3M에서 5M, 향후에 8M까지 확대 예상. 전면 부분에서 경쟁력과 높은 점유율을 확보
한 동사가 수혜를 볼 것으로 기대. 또한 후면 카메라모듈 부문도 8M 중심으로 중저가 스마
트폰 시장에 진출, 새로운 성장 모멘텀으로 부각될 전망. 15년 카메라모듈 매출은 전년대비
18.6% 증가, 전체 외형 성장율(8.7%)을 상회할 것으로 추정
- 둘째, 장기적인 성장동력원을 센서 부문에 집중한 점도 긍정적으로 평가. 스마트폰, 벤더블,
스마트 와치 등 스마트 기기가 등장하면서 심박센서 중심으로 다양한 센서 채택이 증가하는
시점. 또한 해외 거래선향 지문센서도 15년 하반기에 매출이 시작될 것으로 예상
- 셋째, 연결기준, 15년 전체 매출은 8,369억원, 영업이익은 687억원으로 추정. 센서 및 후면
용 카메라모듈 매출이 추가되면서 견조한 외형 및 이익 성장세 예상
구분 1Q14 4Q14
1Q15 2Q15
매출액 237.7 204.8 213.8 213.9 201.8 -15.1 -1.5 208.9 35.7 3.5
영업이익 28.2 13.0 19.0 18.6 14.1 -50.1 8.4 17.0 35.9 20.7
순이익 25.9 7.1 20.9 14.7 10.1 -61.1 41.7 13.3 146.6 32.2
구분 2013 2014
2015(F) Growth
매출액 1,099.5 769.8 927.6 935.4 836.9 -10.5 -30.0 8.7
영업이익 134.9 66.2 89.1 81.8 68.7 -16.0 -50.9 3.7
순이익 106.0 48.4 74.7 65.4 52.8 -19.3 -54.3 9.0
주: 순이익은 지배지분기준/ 연결기준
자료: 파트론, WISEfn, 대신증권 리서치센터
KOSDAQ 705.4
52주 최고/최저 15,200원 / 7,700원
주요주주 김종구 외 7 인 25.22%
절대수익률 -14.5 -4.1 28.7 -11.9
상대수익률 -15.8 -17.3 -1.1 -29.9
-40
-30
-20
-10
0
10
20
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
14.05 14.08 14.11 15.02
(%)(천원) 파트론(좌)

10
Results Comment
CJ
(001040)
수익성 개선세 뚜렷.
자회사들의 성장성 확인한
1분기 실적
김한이
769.3789
haneykim@daishin.com
투자의견
BUY
매수, 유지
목표주가
270,000
상향
현재주가
(15.05.15)
223,000
지주회사
투자의견 매수 유지, 목표주가 270,000원으로 상향
- 목표주가는 주당 NAV 292,471원에 목표 할인율 8%를 적용하여 산출
- 최근 1분기 호실적을 발표한 CJ제일제당, CGV, E&M 등 주요 자회사들의 주가상승으로 CJ
NAV 증대
- 그룹의 수익성 개선세가 뚜렷하며 성장 기대감 높아진 점을 반영하여 목표 할인율을 밴드
저점인 14.7%에서 8%로 하향 조정하여 목표주가 상향
- 연결 OPM 6.8%로 역대 최고치를 기록했으며 제일제당 등 주력 자회사를 필두로 CGV,
E&M 등에서 향후 성장동력인 중국 법인들의 성장 가능성을 확인한 실적이라고 평가
- 넷마블게임즈 유상증자 관련이익 938억원을 제외한 경상 당기순이익과 지배지분순이익도
각각 전년동기대비 59.0%, 10.8% 증가한 것으로 추산되어 이익 증가세 확연
- CJ 푸드빌 순이익 부진은 계절밥상 등 신규출점에 따른 비용증가 때문. 주력브랜드 확장이
라는 점에서 긍정적
1분기 OP 3,358억원(+42.8% YoY), OPM 3년래 최고치인 6.8%로 수익성 개선세 양호
- 그룹 전반적으로 수익성 개선세가 지속되고 있음을 다시 한 번 확인. 연결기준 OPM은 14년
5.1%에서 15년 6.5%로 확대될 것으로 예상
- 당기순이익 2,559억원 (+125.3% YoY), 지배지분순이익 966억원 (+155.7% YoY). CJ E&M
에서 넷마블 유상증자 관련이익 938억원 발생하여 관계기업투자손익이 전년동기 7억원에서
금분기 1,025억원으로 급증했기 때문
- 이를 제외한 경상 당기순이익은 1,806억원, 지배지분 순이익은 419억원으로 각각 전년동기
대비 59.0%, 10.8% 증가한 것으로 추산 확연한 이익 증가세 나타남
주요 자회사들의 성장성을 확인한 1분기 실적. 긍정적 시각을 유지해도 좋음
- 제일제당과 CGV, E&M은 호실적 외에 푸드빌, 올리브영도 성장성 양호하다고 판단
- 푸드빌 별도 순이익은 5억원으로 전년동기 45억원 대비 크게 감소했으나 계절밥상 등 주력
브랜드의 확장을 위한 투자 때문. 중장기적으로 긍정적인 신호
- 2013년 이후 푸드빌은 수익성이 부진한 씨푸드오션 등을 정리하고 계절밥상과 제일제면소
등 브랜드 확대에 집중하고 있으며 1분기 신규출점이 늘어나 순이익 감소한 것으로 추정
- 올리브영 점포 수는 3월말 441곳으로 1분기에만 24곳 증가. 금년 500개 이상의 점포수는
무난할 전망. 점포확장에 따른 수익성 악화 구간은 이미 지났으므로 금년 순이익은 210억원
으로 35% 증가 예상. 이를 반영한 올리브네트웍스 순이익은 470억원 수준으로 추정
- 다만 올리브네트웍스는 감사보고서 공시법인으로 분기별 순이익을 확인하기 어려우므로
valuation에는 장부가액으로 반영하고 있음
구분 1Q14 4Q14
1Q15 2Q15
매출액 4,748 5,100 4,963 5,207 4,971 4.7 -2.5 5,332 12.1 7.3
영업이익 235 268 265 285 336 42.8 25.4 341 49.6 1.6
순이익 38 3 72 83 100 164.1 3,384.4 72 103.0 -28.1
구분 2013 2014
2015(F) Growth
매출액 18,852 19,572 21,135 21,425 21,712 1.3 3.8 10.9
영업이익 786 1,003 1,185 1,173 1,411 20.2 27.6 40.6
순이익 150 209 320 277 343 23.9 39.8 64.2
자료: CJ, WISEfn, 대신증권리서치센터
KOSPI 2106.5
52주 최고/최저 224,000원 / 129,000원
주요주주 이재현 외 4 인 43.34%
국민연금 7.44%
절대수익률 18.0 24.2 36.4 72.9
상대수익률 18.7 15.4 25.9 65.0
-10
0
10
20
30
40
50
60
90
110
130
150
170
190
210
230
250
14.05 14.08 14.11 15.02
(%)(천원) CJ(좌)

11
Results Comment
LG
(003550)
연결대상 자회사의 아쉬운
실적 지속. 할인율 높으나
그 외의 투자매력 부재
김한이
769.3789
haneykim@daishin.com
투자의견
BUY
매수, 유지
목표주가
84,000
유지
현재주가
(15.05.15)
65,400
지주회사
투자의견 매수, 목표주가 84,000원 유지
- 목표주가는 주당 NAV 137,650원에 목표 할인율 39.7%를 적용하여 산출
- 목표 할인율은 할인율 전저점인 39.7%를 적용. 5개년 할인율 밴드의 최저점은 31.1%이지만
단기적으로 도달하기 어렵다고 판단하여 전저점(14년 10월) 할인율을 적용
- 연결대상 3개 자회사 중 서브원의 영업이익 증가는 긍정적이나 CNS와 실트론의 실적은 아
직 아쉬움이 많이 남는 수준
- 연초 이후 LG화학과 LG생활건강이 각각 46%, 38%씩 상승하는 등 상장 자회사 지분가치가
확대되어 할인율이 높아져 있으나 연결대상 3사의 개선세가 명확하지 않아 저평가 매력 외
의 투자유인을 찾기는 어렵다고 판단
- 지난 4월과 마찬가지로, 유동성 확대에 기반하여 저평가 종목을 찾는 시도가 지속된다면 LG
가 좋은 대안이 될 수 있겠으나 추세적 상승을 위해서는 핵심 자회사인 LG전자에 대한 투자
심리 개선이 필요하다는 의견
1분기 OP 1,999억원 (+2.3% YoY) 실트론과 CNS에 대한 아쉬움은 지속
- 서브원: 매출 1조 1,385억원(+10.9% YoY), OP 370억원(+53.4% YoY)으로 건설사업부문
감소세에도 양호한 개선세 시현
- 실트론: 매출 1,945억원(-9.4% YoY), OP 141억원(적자유지), 168억원 순손실 기록
전년동기 210억원 순손실에서 손실 폭 감소. 사업부문 구조조정은 지속되는 것으로 판단하
나 글로벌 반도체 수요 회복이 선행되어야 하므로 BEP 달성에는 아직 시간이 필요할 전망
- CNS: 매출 5,409억원(+0.6% YoY) 영업손실 188억원(적자지속), 순손실 226억원(적자유지)
영업이익 및 순이익 부진은 매출증가세가 미미했던 가운데 174억원의 매출원가 증가 및 한
국스마트카드, RECAUDO BOGOTA 등에서 지분법손실 10억원 등에 기인
현저한 저평가는 맞으나 추세적 상승을 위해서는 핵심자회사에 대한 투자심리 개선 필요
- 할인율이 확대되었던 것은 연초 이후 LG화학, LG생활건강의 주가가 상승했기 때문. 특히
LG생활건강이 지분가치 증가에 대한 기여도가 높았음
- 그러나 LG생활건강의 지분법이익 기여도는 지분가치에 비해 낮아 LG 주가상승을 견인하기
에는 무리가 있다고 판단
- 유동성 확대로 저평가된 종목을 찾는 시도가 재개될 경우 할인율 축소 가능하겠으나 수급에
따른 주가상승에 국한될 가능성이 높다는 의견
- 주가 연동성이 높은 LG전자에 대한 투자심리가 회복되어야 LG의 추세적 상승세를 기대할
수 있다고 판단
구분 1Q14 4Q14
1Q15 2Q15
매출액 2,082 2,966 2,219 2,247 2,154 3.4 -27.4 2,621 8.8 21.7
영업이익 195 270 245 366 200 2.3 -26.0 343 19.2 71.7
순이익 176 176 197 315 166 -5.6 -5.7 200 -24.3 20.4
구분 2013 2014
2015(F) Growth
매출액 9,799 9,865 10,517 10,702 10,539 -1.5 0.7 6.8
영업이익 1,154 1,044 1,231 1,744 1,402 -19.6 -9.5 34.3
순이익 896 845 991 1,474 855 -42.0 -5.8 1.3
자료: LG, WISEfn, 대신증권 리서치센터
KOSPI 2106.5
52주 최고/최저 76,800원 / 58,800원
주요주주 구본무 외 36 인 48.59%
First State Investment Management
(UK) Limited 외 6 인 6.02%
절대수익률 2.3 4.1 2.3 11.2
상대수익률 3.0 -3.2 -5.5 6.1
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
45
50
55
60
65
70
75
80
14.05 14.08 14.11 15.02
(%)(천원) LG(좌)

12
매매 및 자금 동향
▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장 : 순매수 금액) (단위: 십억원)
구분 5/15 5/14 5/13 5/12 5/11 05월 누적 15년 누적
개인 236.4 112.7 -72.0 75.5 83.2 902 -1,251
외국인 479.4 23.5 77.5 5.4 -46.1 672 8,437
기관계 -65.6 -112.3 -2.1 -92.1 -57.0 -942 -7,508
금융투자 -153.5 -50.5 -3.2 -46.8 -19.8 -309 -3,201
보험 -26.8 -12.1 -20.4 14.8 -26.0 -174 -562
투신 47.0 3.7 15.4 -22.2 -56.5 -360 -5,906
은행 8.2 5.4 7.4 -3.7 20.1 -22 53
기타금융 -0.2 0.1 -2.4 0.9 0.7 16 -44
연기금 43.9 -41.5 12.4 6.5 24.5 183 3,350
사모펀드 18.4 -12.2 15.8 -40.6 0.8 -233 -615
국가지자체 -2.6 -5.2 -27.1 -1.1 -0.9 -42 -584
자료: Bloomberg
▶ 종목 매매동향
유가증권 시장 (단위: 십억원)
외국인 기관
순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액
삼성생명 440.8 현대에이치씨엔 39.8 삼성생명 190.9 삼성전자 49.8
기아차 26.2 신세계 25.5 삼성에스디에스 23.5 기아차 34.5
아모레퍼시픽 16.0 삼성증권 9.6 제일모직 22.3 현대차 28.7
한국전력 12.9 대림산업 7.1 현대에이치씨엔 21.4 현대모비스 25.0
삼성전자우 11.7 SK 텔레콤 6.7 아모레퍼시픽 18.5 롯데케미칼 19.6
SK 하이닉스 11.7 엔씨소프트 6.3 신세계 16.5 한미약품 16.9
롯데케미칼 11.3 SK 네트웍스 6.1 SK 네트웍스 10.8 POSCO 15.7
BGF 리테일 11.0 SK 5.5 코스맥스 10.3 현대건설 15.0
호텔신라 10.0 대한항공 5.4 LG 생활건강 10.0 대림산업 15.0
한국콜마 9.7 아모레G 5.0 한화케미칼 6.6 한국전력 13.3
자료: KOSCOM
코스닥 시장 (단위: 십억원)
외국인 기관
순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액
지스마트글로벌 6.2 이오테크닉스 7.9 메디톡스 19.5 에스에이엠티 7.7
리홈쿠첸 5.4 셀트리온 6.7 원익IPS 9.8 CJ E&M 3.7
CJ 오쇼핑 4.2 메디톡스 6.2 와이지엔터테인먼트 9.6 CJ 오쇼핑 3.6
웹젠 3.3 유지인트 5.7 유지인트 5.8 산성앨엔에스 3.1
게임빌 2.6 산성앨엔에스 3.8 선데이토즈 4.9 씨젠 2.4
와이지엔터테인먼트 2.4 파트론 2.1 솔브레인 4.9 마크로젠 2.0
오스템임플란트 2.3 한국토지신탁 1.5 슈피겐코리아 4.7 바이넥스 2.0
휴온스 2.0 원익머트리얼즈 1.2 셀트리온 3.8 바이로메드 2.0
파라다이스 1.9 KH 바텍 1.1 아미코젠 3.5 코나아이 1.9
유진테크 1.7 원익IPS 1.0 한양이엔지 3.5 위메이드 1.8
자료: KOSCOM

13
▶ 최근 5일 외국인 및 기관 순매수,순매도 상위 종목
외국인 (단위: %, 십억원) 기관 (단위: %, 십억원)
순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률
삼성생명 453.9 5.2 SK텔레콤 87.6 0.2 삼성생명 241.7 5.2 삼성전자 132.0 -0.7
기아차 57.8 -4.1 신세계 54.1 22.1 신세계 66.9 22.1 현대차 109.5 -3.5
현대모비스 40.9 -2.3 아모레퍼시픽 49.7 1.8 SK 텔레콤 49.4 0.2 현대모비스 79.2 -2.3
SK C&C 35.4 0.0 현대에이치씨엔 39.1 -12.2 엔씨소프트 47.1 5.5 기아차 72.0 -4.1
SK 이노베이션 32.6 -1.7 LG생활건강 31.0 3.0 LG 생활건강 38.8 3.0 NHN엔터테인먼트 55.0 -1.8
LG 화학 32.2 -2.6 SK 25.7 -1.4 삼성에스디에스 36.5 6.3 롯데케미칼 39.6 -8.9
한국전력 31.8 0.0 아모레G 24.2 14.0 이마트 30.3 7.4 POSCO 38.0 -1.9
호텔신라 31.4 2.8 CJ 21.7 3.2 SK 29.0 -1.4 LG화학 35.8 -2.6
삼성전자 29.0 -0.7 SK네트웍스 19.0 7.5 CJ 25.7 3.2 NH투자증권 30.5 -4.3
효성 26.7 -4.5 이마트 18.3 7.4 현대에이치씨엔 20.8 -12.2 삼성물산 30.4 -1.0
자료: KOSCOM 자료: KOSCOM
▶ 아시아증시의 외국인 순매수 (단위: 백만달러)
구분 5/15 5/14 5/13 5/12 5/11 05월 누적 15년 누적
한국 465.9 -21.1 115.1 -33.8 -31.0 607 7,193
대만 40.8 -169.9 152.9 112.8 219.1 527 8,268
인도 0.0 55.3 -16.7 -204.1 49.1 -723 6,489
태국 -21.6 -22.5 5.7 -35.5 49.6 -41 -291
인도네시아 -12.3 0.0 -29.0 -30.1 -5.1 -141 743
필리핀 -2.5 -13.7 -12.5 -25.8 -18.6 -100 765
베트남 -1.7 -0.9 -4.4 -1.3 2.6 17 106
주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와 프리보드 역할을 하는 이머징
스탁 마켓 등으로 구분. 이머징 스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행
자료: Bloomberg, 각국 증권거래소
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