2. Contenido
5.1 Nivel mínimo de ventas en el que el
proyecto aún es rentable (riesgo tecnológico)
5.2 Medición del riesgo de mercado
5.3 Otros enfoque para el análisis de riesgo
3. Introducción
En un mercado en expansión tecnológica
constante no hay prácticamente forma de
sobrevivir sin estar al menos al tanto de estos
avances, ya la tecnología se ha transformado
en un elemento inexorable de cualquier
emprendimiento que se proyecte con cierta
ambición expansionista.
4. 5.1 Nivel mínimo de ventas en el que el
proyecto aún es rentable
El análisis de riesgo de un proyecto se refiere a la posibilidad de
que la empresa, una vez instalada, vaya a la bancarrota en
poco tiempo.
Sin embargo, existen varios tipos de riesgo para la empresa,
los principales son:
ANALISIS DE RIESGO
5. 5.1 Nivel mínimo de ventas en el que el
proyecto aún es rentable
Mediante el cálculo del riesgo tecnológico es que
podemos conocer el nivel mínimo de ventas o
producción para mantener la rentabilidad de la
empresa.
No hay que confundir el resultado de un nivel
mínimo de ventas con el punto de equilibrio,
donde los ingresos y los costos se igualan, pero la
igualación de costos totales con ingresos no
significa que exista rentabilidad económica.
6. Riesgo tecnológico
El riesgo tecnológico tiene su origen en el continuo
incremento de herramientas y aplicaciones
tecnológicas que no cuentan con una gestión
adecuada de seguridad. Su incursión en las
organizaciones se debe a que la tecnología está
siendo fin y medio de ataques debido a
vulnerabilidades existentes por medidas de
protección inapropiadas y por su constante
cambio, factores que hacen cada vez más difícil
mantener actualizadas esas medidas de seguridad.
7. Riesgo Tecnológico
Se refiere al caso en que una empresa
pueda irse a la quiebra debido a que la
tecnología se producción que posee se
esté empleando de manera deficiente.
Dentro de estas anomalías se encuentran
todo tipo de suboptimaciones.
8. Por ejemplo:
Que el equipo costoso, al cual se le llamo equipo clave
en el estudio técnico, se este utilizando, lo cual
provocaría tener una inversión alta sin aprovechar una
deficiente optimización de recursos también se
presenta en mano de obra excesiva un alto porcentaje
de mermas o desperdicios en el proceso de
producción, tener equipos como la caldera,
comprensores, líneas de alta tensión, etc.. conectadas
o trabajando sin uso para el proceso productivo y
otras.
9. Riesgo tecnológico
EI riesgo tecnológico se cuantifica al variar el nivel de
producción y observar el comportamiento de la
rentabilidad de la inversión. Esta determinación se
efectúa sin considerar la inflación. La mayoría de los
costos relacionados directamente con producción, y
algunos de ventas como la comisión pagada, el
combustible y mantenimiento de vehículos de reparto,
etc., sí varían directamente con la cantidad de producto
producida y vendida, pero muchos otros costos no
mantienen esta relación directa.
10. RIESGO DE MERCADO
Este riesgo es
consecuencia de la
probabilidad de variación
del precio o tasa de
mercado en sentido
adverso para la posición
que tiene la empresa,
como consecuencia de
las operaciones que ha
realizado en el mismo.
11. RIESGO DE MERCADO
Por tanto, según el mercado donde se opere, el riesgo podrá
ser:
Riesgo de tipo de cambio.
Riesgo de precio de las
mercancías.
Riesgo de precio de las
acciones.
Riesgo de tipo de interés.
Riesgo de base y correlación
entre las diversas posiciones
y mercados
12. Riesgo de precio de las mercancías:
Probabilidad de que la empresa tenga un resultado negativo en función del
precio de los productos y de la posición de la empresa, esto es, si la empresa
posee el producto (posición larga) cualquier aumento del precio sería
beneficioso, mientras que si debe adquirir el producto (posición corta) lo
beneficioso sería que el precio disminuyese.
La oferta dependerá por tanto de:
Precio del producto, a mayor precio mayor oferta.
Avances tecnológicos, pues podrá aumentar la producción y la oferta sin
modificar el precio.
Coste de los factores productivos, de forma que un aumento en el precio
de los factores provocará un aumento del precio del producto final.
Regulación del mercado, vía normas reguladoras concretas del mercado,
impuestos, subvenciones, etc.
La demanda dependerá de:
Precio del producto, a mayor precio menor demanda.
Productos relacionados.
Hábitos de consumo y preferencias de los consumidores.
13. Riesgo de precio de las
acciones
Probabilidad de que la
empresa tenga un
resultado negativo en
función del precio de las
acciones que posea en
cartera.
Este riesgo se descompone
a su vez en riesgo
específico, diversificable o
no sistemático y riesgo
sistemático o no
diversificable.
14. Riesgo de tipo de cambio
Es la pérdida potencial como consecuencia de las variaciones del tipo
de cambio, es decir, según su volatilidad y la posición que tenga el
agente en cada divisa.
En toda empresa pueden diferenciarse los
siguientes tipos de riesgo de cambio:
Riesgo contable: surge cuando se opera con
monedas distintas a la empleada para
formular la información contable. como
consecuencia de que las empresas operan en
diferentes países y monedas.
Riesgo económico: provocado por las
posiciones en monedas distintas a la moneda
funcional o básica elegida por la entidad como
característica de su actividad, que puede ser
igual o diferente de la empleada para
presentar las cuentas anuales.
Riesgo transaccional: hace referencia a las
operaciones realizadas en moneda extranjera
que aún no están vencidas.
15. Riesgo de tipo de interés
Este riesgo es
consecuencia de la
probable variación
del tipo de interés en
un sentido contrario
a la posición que
tiene la empresa.
16. Riesgo de base y correlación entre
las diversas posiciones y mercados
La base se define como la diferencia que existe
entre el precio de contado y de futuro de un
mismo activo, como consecuencia de que el
precio de futuro incorpora el costo de financiar
los recursos necesarios para adquirir el activo y
mantenerlo hasta el momento futuro y
descuenta el posible rendimiento que, hasta ese
momento, origine el título.
El problema estriba en que dicha
convergencia no es lineal, es decir, la reacción
de los precios al contado y a futuro no es
igual ante cambios en las condiciones de
mercado, lo que puede originar pérdidas
17. Medición De Riesgo De Mercado
Se configura como una medida de
predicción de las pérdida asociadas a
una posición o entidad. Al producirse
movimientos desfavorables en los
factores de riesgo que determinan el
valor de sus posiciones abiertas . Por
ejemplo tipo de interés, precio de las
materias primas y precio de los activos
financieros.
A diferencia del riesgo tecnológico, el cual
puede ser controlado por la empresa al
optimizar todos los recursos que utiliza en
la producción, el riesgo de mercado está
fuera del control de la compañía, por eso,
también se le llama riesgo no sistemático.
18. ¿ Cual es la causa ?
Una empresa puede irse a la bancarrota porque disminuyan las ventas
por condiciones propias del mercado. Ejemplo:
En México, en Diciembre de 1994 hasta mediados de 1997, el país
sufrió la crisis económica más severa de su historia. Miles de empresas
cerraron por causas ajena a su voluntad, el desempleo abierto llegó
hasta15% para agosto de 1995, lo cual debilitó aún más a las pocas
empresas sobrevivientes porque esto generó menores compras.
El mercado se desequilibró cuando el 20 de
diciembre de 1994, el presidente anuncia una
devaluación de la moneda cercana al 50%, lo cual a
su vez disparó las tasa de interés, que estaban
entre un 12% y 15% anual, hasta cerca de 70%
anual; la inflación se disparó de 8% anual hasta el
52% anual el siguiente año, según las cifras
oficiales.
19. Año DPI Optimista DPI Pesimista
8 8 884 6 820
9 10 150 6 590
10 12 213 9 067
11 14 713 12 256
12 20 594 15 356
El escenario pesimista es el que interesa
para analizar el riesgo de mercado, ya que
en el optimista el mercado no es
preocupación para la nueva empresa. En
escenario pesimista, mientras más se
incrementa la inflación en el país, mayor
será el descenso en la demanda del
producto o servicio que se brinde .
20. Riesgo financiero
Financiar significa aportar
dinero necesario para la
creación de una empresa.
EI riesgo en este caso es
evidente: una elevación de las
tasas de interés del préstamo
forzara a la empresa a pagar
intereses por arriba de la
cantidad programada, lo cual
puede, eventualmente, llevar a
la empresa al riesgo de
bancarrota.
Este también es un riesgo no
sistemático, es decir, no puede
ser previsto por la empresa, ya
que depende de la estabilidad
económica del país.
21. Riesgos Financieros
Otros riesgos financieros son:
La devaluación de la moneda local cuando la empresa
necesita de alguna o algunas materias primas importadas.
La devaluación de la moneda hará que repentinamente el
costo de producci6n sea mayor sin que la empresa pueda
evitar ese aumento.
Una clase de riesgo financiero adicional también está
relacionado con la devaluación de la moneda local, en caso
de que la empresa tenga deudas en do1ares o cualquier
otra moneda fuerte ante la cual se devalúe su moneda.
22. Riesgo Financieros
El punto importante para prevenir y nulificar los efectos
nocivos de cualquiera de los tres tipos de riesgos
mencionados es la información macroeconómica y el que
se puedan prever ciertos resultados eventos en la
economía de un país.
Por ejemplo:
¿como se puede anticipar una caída en las ventas?
¿como se puede anticipar una subida en las tasas de interés
o en la devaluación de la moneda local?
Es posible pronosticarlo si se conocen las variables
macroeconómicas que afectan las devaluaciones, la inflación
y las tasas de interés.
23. Existen indicadores muy claros tales como:
El déficit de la cuenta corriente expresado
como un porcentaje del PIB.
La calidad y monto del ahorro interno y
externo, expresado también como un
porcentaje del PIB.
La calidad de la inversión extranjera
La observación continua de estos
indicadores muestra claramente signos de
una economía fuerte, de la inminencia de
una devaluación, del pronto aumento de las
tasas de in teres, etcétera.
24. Otros enfoques para el
análisis del riesgo
Los investigadores financieros ya se dieron cuenta que
medir el riesgo no es una tarea sencilla. El enfoque
que aquí se describe no mide, sino califica el riesgo, y
solo da una idea apreciativa del mismo. En los
mercados financieros este método se aplica sobre las
acciones que emiten las empresas, pero en realidad es
una medida indirecta del riesgo de la propia empresa
emisora.
Existen varios requisitos para aplicar este
método.
25. En Estados Unidos las principales
firmas calificadoras de acciones
son:
de manera que para empezar, no es nada sencillo ser una
firma calificadora de riesgo.
La filosofía de las empresas calificadoras es proporcionar a la
comunidad inversionista una opción profesional y actualizada
referente a la capacidad de pago oportuno de capital e
intereses de instrumentos representativos de deuda en el
mercado de valores. Se espera que las opiniones emitidas sean
totalmente imparciales.
Primero, la calificación del riesgo de una empresa solo la puede
realizar una empresa autorizada.
26. Para emitir una calificación se analizan a
fondo:
Las perspectivas de venta de la empresa
(pronóstico de mercado)
La posición tecnológica
La eficiencia de los procesos productivos de
la empresa (estudio técnico) .
Se realiza un profundo análisis de las
ganancias y la rentabilidad futuras (análisis
y evaluación económica proyectados).
27. El estudio es costoso
La calificación tiene una vigencia
limitada a prácticamente el momento
de la emisión: lo cual significa que
calificar el riesgo de una empresa, al
menos una vez al año por este método,
es aún más costoso.
28. Conclusión
Esto lleva a la conclusión de que se requiere un
método sencillo y barato que esté al alcance de
casi cualquier empresa, incluyendo a las
microempresas, que les permita medir su propio
riesgo.
Si no lo miden, nunca sabrán si su rentabilidad
económica es adecuada para el riesgo que tiene la
empresa.
