GERENCIA

1. GERENCIA FINANCIERA
MAESTRÍA EN
ADMINISTRACIÓN
DE NEGOCIOS-MBA:
SESIÓN 02: ESTADOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA
Dr. Jesús Collazos Cerrón
Jcollazosc@ucvvirtual.edu.pe
Cel. 983451031

2. SESIÓN 02:
Posgrado
TEMA 2. Estados financieros en la
empresa.
1. La ecuación contable.
2. Estado de pérdidas y ganancias.
3. El balance general.
4. Estado de flujo de efectivos.
5. Estado y origen y aplicación de
fondos.
6. Análisis de ratios.
7. Uso y Limitaciones de los Índices
Financieros

3. INDICADORES FINANCIEROS

4. Razones Financieras
• Razones de liquidez.
• Razones de gestión o eficiencia.
• Razones de rentabilidad.
• Razones de endeudamiento.
• Razones de valor de mercado.
• Du Pont.

5. Análisis de la liquidez
• Analiza la solvencia de la posición financiera general de la empresa.
Capital de trabajo neto
Capital de trabajo neto = Activo circulante – Pasivo circulante
Razón circulante
Razón circulante =Activo Circulante
Pasivo Circulante
Razón rápida (prueba del ácido)
Razón Rápida = Activo Circulante - Inventario
Pasivo Circulante
Razón de efectivo= efectivo+efectivo y equivalentes+invrs. Temporales
pasivos circulantes

6. RATIOS DE POSICIÓN FINANCIERA
RATIO FÓRMULA INDICADOR
Ratio de
endeudamiento Deuda total/Patrimonio Neto
Nivel de financiación de
terceros
Ratio de
Solvencia Activo Total / Pasivo Total
Capacidad de afrontar
los compromisos
Cobertura de
intereses BAIT/Gastos financieros
Capacidad de pago de
intereses

7. RATIOS DE EFICIENCIA OPERATIVA
RATIO FÓRMULA INDICADOR
Rotación de Activos Ventas/Activo Total Volumen del negocio
sobre los Activos Totales
Rotación de inventarios Costo de Mercadería
vendida/Inventarios
Nivel de inventarios
Período de inventarios (Inventarios/CMV) x 365 Nivel de inventarios en
días
Rotación de cobranza Ventas / Clientes Veces que cobro
Período de cobranzas (Clientes/Ventas) x 365 Días de ventas por
cobrar
Rotación de Proveedores Compras / Proveedores Veces que pago
Período de pago (Proveedores/CMV) x 365 Días de pago a
proveedores

8. Razones de rentabilidad
 Miden eficiencia en utilización de activos y
eficacia en manejo de operaciones
 Margen de utilidad:
= utilidad neta/ventas
 Utilidad por unidad monetaria vendida
 Rendimiento sobre activos (RSA)
= utilidad neta/total de activos
 Utilidad por unidad monetaria de activos
 Rendimiento sobre capital (RSC)
= utilidad neta/capital total
 Utilidad por unidad monetaria de capital

9. RAZONES FINANCIERAS
RAZONES DE LIQUIDEZ INTERPRETACIÓN
ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE
ACT CIRC - INVENTARIO
PASIVO CIRCULANTE
EFEC Y EQUIVALENTES
PASIVO CIRCULANTE
CLIENTES * 360
VENTAS NETAS
INVENTARIO * 360
COSTO DE VENTAS
CUENTAS POR PAGAR * 360
COSTO DE VENTAS
VENTAS NETAS
CLIENTES
COSTO DE VENTAS
INVENTARIOS
COSTO DE VENTAS
CUENTAS POR PAGAR
VENTAS NETAS
ACTIVO FIJO
VENTAS NETAS
ACTIVO TOTAL
ROTACIÓN DE ACTIVO
TOTAL
= = 0.9
La eficiencia con que la empresa utiliza el activo fijo
para generar ventas es 2
Indica la eficiencia con que la empresa utiliza sus
activo para generar ventas
ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO = = 2.0
La empresa paga a sus proveedores 7 veces al año
ROTACIÓN DE
PROVEEDORES
= = 8.0
La empresa rota su inventario 4 veces en un periodo
de un año
= 4.3
La empresa cobra a sus clientes 4 veces al año
= 5.2
Cada 45 días la empresa cubre sus cuenta por pagar
= 45
DÍAS DE INVENTARIO =
DÍAS DE PROVEEDORES =
ROTACIÓN DE CLIENTES =
ROTACIÓN DE INVENTARIO =
= 83
69
Cada 69 días la empresa recupera sus cuentas por
cobrar
Cada 83 días el inventario se agota y se vuelve a
recuperar
El efectivo y equivaletes cubre 63% del pasivo a
corto plazo.
RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS
DÍAS DE CARTERA = =
= 1.6
RAZÓN CIRCULANTE = = 2.2
Mide la solvencia de la empresa la capacidad para
cubrir sus obligaciones de manera inmediata
RAZÓN DE CAJA = = 0.6
La empresa tiene capacidad para cubrir sus
obligaciones
RAZÓN PRUEBA DE ÁCIDO =

10. RAZONES FINANCIERAS
RAZONESDE ENDEUDAMIENTO
PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL
PASIVO TOTAL
CAPITAL CONTABLE
CAPITAL CONTABLE
ACTIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL
CAPITAL CONTABLE
UTILIDAD BRUTAX100
VENTAS
VENTAS
UTILIDAD NETA
VENTAS
UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL
UTILIDAD NETA
CAPITAL CONTABLE
El rendimiento ganado sobre la inversión de
los accionistas comunes en la empresa es del
267.06%
ROE RENTABILIDAD
SOBRE EL CAPITAL
= = 267.06%
ROA RENTABILIDAD
SOBRE LA INVERSIÓN = = 7.39%
La utilidad neta por cada peso en ventas
es de 2.71%
La eficacia de la administración para
generar utlidades es de 7.39%
MARGENDE UTILIDAD NETA = = 8.22%
La utilidad antes de costos y gastos por cada
peso en ventas es del 11.47%
28% La utilidadbruta porcada pesode venta es del 28%
MARGEN DE UTILIDAD
DE OPERACIÓN = UTILIDAD DE OPERACIÓN = 11.47%
= =
MULTIPLICADOR DEL
CAPITAL
RAZONES DE
RENTABILIDAD
MARGEN BRUTO DE
UTILIDAD
= = 1.50
CAPITAL A ACTIVO TOTAL = = 66.72%
APALANCAMIENTO = = 49.89%
ENDEUDAMIENTO = = 33.28% El 33.28%de recursos provienede recursos ajenos
El 49.89% es la deuda que tenemos respecto
al capital
El 66.72% de la empresa ha sido aportado
por sus accionistas
Número de veces en que los activos totales
excenden nuestro capital contable

11. Sistema Dupont
RATIO FÓRMULA INDICADOR
Margen
Utilidad
Beneficio Neto/Ventas Rendimiento sobre
las ventas
ROA BAIT/ Activos totales Rendimiento sobre
la inversión
ROE BDT / Patrimonio Neto Rendimiento para
el accionista

12. ¿Qué es el ROA?
Es una ratio que indica la rentabilidad sobre los activos (Return On
Assets), también llamado ROI (rentabilidad sobre las inversiones).
Este indicador, es fundamental, porque calcula la rentabilidad total
de los activos de la empresa, es decir, es una ratio de
rendimiento. Generalmente, para poder valorar una empresa
como “rentable”, el ROA debe superar el 5%.
Otro punto muy importante de esta ratio, es el valor que le dan los
bancos. Las entidades financieras, utilizan el ROA para determinar la
viabilidad de la empresa y, de esta forma, decidir si les conceden un
préstamo. Básicamente utilizan la siguiente formula:
ROA >Tipo de interés
Por tanto, el ROA valora la competencia de los activos de una
empresa, para producir renta por ellos mismos.

13. ¿Qué es el ROE?
Es una ratio que mide la rentabilidad de la compañía sobre sus fondos
propios. Para poder indicar que una empresa esta en un nivel optimo, el
ROE debe ser superior a la rentabilidad mínima que exige el accionista.
Ejemplo:
En el año 2019, la empresa Enterprise S.A, tenía unos fondos propios
medios de $500.000 . Ese mismo año, obtuvo un beneficio neto de
$100.000. Por tanto, su ROE fue:
ROE (2019) = ($100.000/ $500.000) x 100 = 20%
Al año siguiente aumentaron los beneficios ($150.000) y, se realizó
una ampliación de capital ($1.000.000), por lo que el ROE se modificó:
ROE (2020)= ($150.000/ $1.000.000) x 100= 15%
En este caso, el ROE fue menor debido a los dos beneficios
producidos.

14. Sistema Dupont:
Rentabilidad para el accionista

15. FINANZAS CORPORATIVAS

16. Maximización del Valor
de la Firma
Decisiones
de Inversión
Invertir en proyectos
cuyo retorno sea como
mínimo el costo de
capital
Decisiones
de Financiación
Escoger una mezcla de
financiación que maximice el
valor de los proyectos elegidos y
se ajuste con los activos a
financiar
Decisiones
de Dividendos
La política de dividendos
determina las posibilidades
de crecimiento futura de la
compañía.
Tasa de Descuento
Debe ser mayor a mayor riesgo y
reflejar la mezcla
deuda/patrimonio elegida
Estructura Financiera.
Incluye la deuda y el patrimonio y
puede afectar tanto los flujos de
caja como la tasa de descuento.
Tipo de Financiamiento.
Lo mas ajustado posible al tipo de
activo a financiar
En que forma.
Dividendos o recompra de
acciones según las
preferencias de los accionistas

17. Métodos de interpretación de datos
financieros
• Método Vertical
• Método Horizontal
• Método Histórico
• Punto de Equilibrio
• Método de Tendencias

18. Estado de Flujos de efectivo
 Resumen de flujos de efectivo operativos, de
inversión y de financiamiento
Flujo de efectivo de las actividades operativas 680
Utilidad neta 180
Depreciación 100
Disminución de cuentas por cobrar 100
Disminución de inventarios 300
Flujo de efectivo de las actividades de inversión (300)
Incremento activo fijo bruto (300)
Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento 120
Incremento deuda largo plazo 200
Cambio en capital contable 0
Dividendos pagados (80)
Incremento neto en efectivo 500

19. Costo promedio ponderado del capital
 Valor mercado del capital en acciones (C):
 Acciones en circulación x precio de la acción
 Valor de mercado de la deuda (D)
 Corto plazo: valor en libros
 Largo plazo: bonos en circulación x precio mercado
 Estructura del capital: mezcla de deuda y capital que
decide utilizar una empresa
 V = C + D
 100% = (C/V) + (D/V)
 WACC = (C/V) x Ra + (D/V) x Rd x (1 - t)

20. Impulsores de valor
 Se pueden ver a nivel de toda la corporación o de una
unidad de negocio
EVA
Capital
Invertido
NOPAT
Retorno
Costos
Ejemplos Ejemplos
• Frecuencia compras
• Penetración
• Tamaño
transacciones
• Margen bruto
• % Gastos
Operaciones
• % gastos Servicios
Generales &
Administración
• Distribución costos
por caso
• Caja chica
• Reposición de
Inventario
• Ciclo de pago
contables
• Nivel de utilidad de
tienda
• Relación
Deuda/Patrimonio
• Capital anual
invertido
Ejemplos
• Estrategia de precios
• Diversidad de Productos
• Énfasis departamental
• Costo del producto
• Costos operativos tienda
• Costos administrativos
corporativos
• Costos de distribución
• Reservas operativas de
efectivo
• Gerencia de Inversiones
• Administración de cuentas
pagables
• Base tienda
• Arrendamientos
• Activos intangibles
• Distribución de activos
• Mejora del Retorno
• Mejora del Margen
• Eficiencias Operacionales
• Gerencia del Capital de
Trabajo
• Productividad del Capital
Invertido
• Optimización de la
Estructura de Capital
Manejadores Valor
Operacionales
Corporación
Nivel Específico
Negocio
Unidad Específica
Capital
Fijo
Capital de
Trabajo

21. RELACIÓN CRECIMIENTO Y
FINANCIAMIENTO

22. Las posibilidades de crecimiento
 Existe una íntima relación entre el financiamiento requerido por
una firma y su ritmo de crecimiento.
 Cuanto más elevada es la tasa de crecimiento de las ventas y por lo
tanto, de los activos, mayor será la necesidad de financiamiento
externo.
 Se parte de la situación inicial de la empresa y se proyecta su
crecimiento suponiendo que las ventas crecen 5, 10, 15, 20 y
25%.............

23. Tasa de crecimiento interna
 La tasa de crecimiento está dada por el punto en que se
cruzan las dos líneas. En ese punto el aumento requerido en
activos es exactamente igual al aumento en utilidades.
TIC 
ROA x r
(1  ROA x r)
Es la máxima tasa de crecimiento de las ventas que se
puede lograr sin la ayuda del financiamiento externo,
vale decir con los fondos internos aportados por las ganancias
retenidas y por lo tanto modificando la relación Deuda/Capital.

24. Maestría en
Ingeniería de
Sistemas
Posgrado
BIBLIOGRAFÍA
BIBLIOGRAFÍA BÁSICA
 Manrique, J. (2018). Finanzas básica para administradors con excel. Lima: Fondo editorial de la
Universidad César Vallejo. Obtenido de
https://repositorio.ucv.edu.pe/bitstream/handle/20.500.12692/21377/Finanzas%20B%yc3
%a1sicas%20para%20Administradores%20con%20Excel
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 Silva, A., Silva, B., Wong, J., & Uribe, I. (2020). Caracterización de la cultura financiera en micro
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 Alejos, L., & Huaroc, D. (2021). Alternativas de Financiamiento y Capital de Trabajo de las.
Tesis para obtener el Título Profeional de Contador Público, Universidad César Vallejo, Lima.
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 Aliaga, T. (2021). Análisis de la Gestión Financiera, en la Empresa Soluciones Médico
Quirúrgico del Perú SAC, Lima, 2021. Tesis para obtener el título profesional de Contador
Público, Universidad César Vallejo, Lima.
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