Memoria de la economía boliviana 2014: Crecimiento económico sostenido

MEMORIA DE LA
ECONOMÍA BOLIVIANA
2014
ESTADO
PLURINACIONAL
DE BOLIVIA
30 de Abril de 2015
LUIS ALBERTO ARCE CATACORA
MINISTRO DE ECONOMÍA Y FINANZAS PÚBLICAS

3
(e) Estimado
Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI)
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
Desempeño de la Economía Mundial
CRECIMIENTO ECONÓMICO EN
EL MUNDO, 2005 – 2014
(En porcentaje)
ÍNDICE DE PRECIOS DE PRODUCTOS
BÁSICOS, 2005 – 2014
(2005 = 100)
En 2014 el contexto económico mundial se caracterizó por una frágil recuperación de la crisis
financiera de 2008 y 2009, la disminución en el precio del petróleo y de algunos metales
industriales y la desaceleración de China.

4
(p) Preliminar
Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI)
Mundo: Balance Fiscal y Deuda pública
DEUDA PÚBLICA DE PAÍSES
SELECCIONADOS, 2000 – 2014
(En porcentaje del PIB)
Varios países afectados por la crisis financiera internacional y la crisis de la deuda soberana
en la eurozona aún presentan déficit en sus balances fiscales y el ratio de endeudamiento
público respecto al PIB continuó en niveles elevados.
BALANCE FISCAL DE PAÍSES
SELECCIONADOS, 2000 - 2014
(En porcentaje)

-1.7
-2.6
2.4
3.0
3.8
4.6
5.3
1.6
4.3
4.74.74.4
5.05.0
0.4
2.5
1.7
2.52.7
4.24.4
4.84.6
6.1
3.4
4.1
5.2
5.2
6.8
5.4
-3.5
-2.0
-0.5
1.0
2.5
4.0
5.5
7.0
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013(p)
2014(p)
Bolivia: Otro año de crecimiento económico impulsado por la
demanda interna
7
(p) Preliminar
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)
Promedio 1997 – 2005
3,0%
Promedio 2006 – 2014
5,1%
El crecimiento del
5,4% representó la
segunda tasa más
alta de los últimos
seis años, superior
al período
neoliberal (3,0%
promedio)
Bolivia: Crecimiento del PIB real, 1985 – 2014
(En porcentaje)
-2.2
0.5
-1.8
4.5
-0.3
0.9
6.0
2.6
4.9
8.4
3.7 4.4
8.6
2.9
8.2
7.0
2.6 2.0
3.5
-2.0
3.0
3.3
-1.6
2.2
-0.3
-2.3
-0.3 -0.3
-3.4
2.3
-1.4 -1.6
0.4
2.5
1.7
2.5 2.7
4.2 4.4 4.8 4.6
6.1
3.4
4.1
5.2 5.2
6.8
5.4
-3.4
-1.4
0.6
2.6
4.6
6.6
8.6
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013(p)
2014(p)
Demanda Interna Exportaciones Netas Crecimiento del PIB
Bolivia: Incidencia de la demanda interna y
exportaciones netas en el PIB, 1990 – 2014
(En porcentaje)En 2014, de
manera continua la
demanda interna
se constituyó en el
principal impulsor
del crecimiento
económico e
incidió en 7,0pp.

Fuente: Institutos Nacionales de Estadística y Bancos Centrales de cada país
Países seleccionados: Índice de crecimiento
de la tendencia del PIB, 2007 - 2014
(4 Trim 2007 =100)
En un entorno de
desaceleración
económica
regional, Bolivia
mantuvo la senda
de crecimiento
económico
sostenido del PIB
gracias al impulso
de la demanda
interna
8
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
4trim-07
2trim-08
4trim-08
2trim-09
4trim-09
2trim-10
4trim-10
2trim-11
4trim-11
2trim-12
4trim-12
2trim-13
4trim-13
2trim-14
4trim-14
Argentina Bolivia Brasil Chile Ecuador Paraguay Perú

9
Variación del Índice de precios de los commodities y crecimiento de
América Latina y el Caribe y de Bolivia, 1998 – 2014
(En porcentaje)
Fuente: Fondo Monetario Internacional e Instituto Nacional de Estadística para Bolivia
A pesar de una débil demanda externa mundial y una evolución fluctuante de los precios de
los commodities, principalmente en 2009 y 2014, Bolivia obtuvo un desempeño positivo
gracias al impulso de la demanda interna.

Es frecuente el argumento de que Bolivia tiene un ritmo positivo de crecimiento debido a los altos precios
internacionales del petróleo. Si el crecimiento deviene automáticamente a precios elevados del petróleo,
¿será que todos los países exportadores de petróleo y sus derivados crecen a ritmos importantes en
períodos de precios altos del petróleo?: No
Crecimiento económico del PIB real per cápita de
países con valores similares a Bolivia en
“Exportaciones de hidrocarburos / PIB”
Crecimiento económico del PIB real per cápita para
países con valores similares a Bolivia en “Exportaciones
de hidrocarburos / Exportaciones totales”
PRECIOS INTERNACIONALES DEL PETRÓLEO Y CRECIMIENTO
ECONÓMICO: ¿Y EL ROL DE LA POLÍTICA ECONÓMICA?
10
BELARUS BOLIVIA COLOMBIA ECUADOR EMIRATOS IRAN NORUEGA RUSIA SIRIA VENEZUELA YEMEN
Promedio 5.9 3.3 3.3 2.6 -7.9 1.8 -0.1 3.4 1.5 2.1 -1.2
Desv. Estándar 4.3 1.1 1.8 2.3 6.2 4.2 1.6 5.2 0.1 4.5 6.4
Entre este grupo de países, Bolivia es uno de los países con menor volatilidad en su tasa de crecimiento.

Sudamérica: Crecimiento del PIB real, 2014
(En porcentaje)
(p) Preliminar
(1) Dato estimado por el Fondo Monetario Internacional (FMI)
Fuente: Bancos centrales e Institutos de estadística de cada país
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF) 11
Por segunda vez en la historia, en 2014, Bolivia se constituyó como el primer país de
mayor crecimiento económico (5,4%) respecto a los países sudamericanos.
-3.0
0.1
0.5
1.9
2.4
3.5
3.8
4.4
4.6
5.4
-3.0 0.0 3.0 6.0
Venezuela(1)
Brasil
Argentina
Chile
Perú
Uruguay
Ecuador
Paraguay
Colombia
Bolivia

1.6
2.3
2.4
3.0
3.2
3.5
3.5
3.6
3.6
4.0
4.3
4.4
4.5
4.8
5.1
5.2
5.2
5.2
6.3
8.7
0.0 5.0
El Salvador
Haiti
México
Venezuela
Brasil
América Latina y el Caribe
Honduras
Nicaragua
Guatemala
Chile
Ecuador
Argentina
Costa Rica
Colombia
Bolivia
Paraguay
Uruguay
República Dominicana
Perú
Panamá
0.6
0.9
1.1
2.2
2.2
2.3
2.4
2.8
2.8
3.1
3.1
3.2
3.4
3.7
3.8
3.9
4.0
4.7
4.9
5.0
0.0 5.0
Haiti
Uruguay
Paraguay
Argentina
Venezuela
Colombia
Brasil
América Latina y el Caribe
El Salvador
México
Ecuador
Bolivia
Guatemala
Perú
Nicaragua
Honduras
Chile
Panamá
Costa Rica
República Dominicana
América Latina y el Caribe: Crecimiento del PIB real
(En porcentaje)
12
Fuente: Fondo Monetario Internacional
Promedio 1997 - 2005 Promedio 2006 - 2014

Bolivia: Producto Interno Bruto nominal
(En millones de $us)
Bolivia: Producto Interno Bruto per cápita
( En $us)
(p) Preliminar
Bolivia: Producto Interno Bruto nominal y per cápita, 1986 – 2014
9,525
30,381
32,770
0
6,600
13,200
19,800
26,400
33,000
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013(p)
2014(p)
1,010
2,757
2,922
0
600
1,200
1,800
2,400
3,000
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013(p)
2014(p)
En estos últimos nueve años, Bolivia triplicó el tamaño de su economía con respecto a 2005 y fue
cerca a 5 veces mayor al promedio del período neoliberal (1986-2005). Asimismo, el ingreso
promedio anual de cada boliviano registró incrementos consecutivos y en 2014 llegó a $us 2.922.
13

14
(1) Ventas y /o servicios facturados más servicios conexos, descuentos, devoluciones y otros autorizados.
Fuente: Servicio de Impuestos Nacionales (SIN)
Bolivia: Valor de las ventas y/o servicios facturados(1) de
Supermercados y Restaurantes, 1999 – 2014
Supermercados Restaurantes
Los frutos del buen dinamismo de la demanda interna se reflejaron en el incremento de las ventas
y/o servicios de supermercados y restaurantes y en 2014 crecieron en 11,3% y 21,4%.
38 41 45 42 50 60 71
99
139
197
236
293
364
396
444
494
0
79
157
236
314
393
471
550
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
36 38 36 42 40 51 67
101
131
171
204
256
344
411
523
635
0
100
200
300
400
500
600
700
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
600% 853%

9,870
13,043 13,265
19,774
23,081
27,868 30,277
37,325
42,921
51,708
68,232
122,995
144,129
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Bolivia: Empresas activas y creación de empresas, 2002 - 2014
(En número de Empresas)
15
Fuente: Fundación para el Desarrollo Empresarial (FUNDEMPRESA)
Empresas: Resultado de una sólida demanda interna y el desempeño económico favorable del
país, en 2014 la base empresarial activa supero las 144.000 empresas. La apertura de nuevas
empresas repercutió en la continua generación de empleos y la diversificación productiva.
124.355
Empresas
nuevas

16
Bolivia: Inflación mensual, 2014
(En porcentaje)
Medidas para el control de la
inflación
• Ferias del “peso y precio justo”
del productor al consumidor
• Otorgación de créditos a través
del BDP para el repoblamiento
del ganado bovino en el oriente
boliviano afectado por las
inundaciones (Plan Patujú)
• Comercialización de alimentos a
precio justo por EMAPA
En junio se registró la inflación
mensual más alta (1,2%), explicado
principalmente por 5 productos:
cebolla, papa, carne de pollo,
tomate y carne de res.
Gracias a las medidas aplicadas por
el Gobierno Nacional esta tendencia
fue revertida y en septiembre se
obtuvo una inflación negativa de
0,4%.
En 2014, la inflación cerró en 5,19% menor a la registrada en 2013 de 6,48%

Bolivia: Exportaciones según actividad económica 1990 – 2014
18
(p) Preliminar
Nota: No incluye efectos personales ni reexportaciones
Pese al débil contexto económico internacional que sigue afectando el dinamismo del comercio
mundial y la caída de la cotización de commodities; el valor de exportaciones registró un nuevo
record en valor y en volumen.

19
Bolivia: Importaciones según uso o destino económico, 1990 – 2014(p)
p) Preliminar
79%
Productos
intermedios
y bienes de
capital
El 78,7% del total importado durante la gestión corresponden a materias primas y bienes de
capital que servirán para potenciar el desarrollo productivo.

20
Como resultado de las inversiones realizadas para ampliar la capacidad de procesamiento de
las refinerías de YPFB, en 2014 se produjeron mayores volúmenes de combustibles. En este
contexto, las importaciones de Diésel registraron una disminución.
Producción
(En miles de M3)
DISMINUCIÓN DE LA IMPORTACIÓN DE DIÉSEL 2014
Valor de Importación
Volumen de Importación
(En miles de M3)
(1) Comprende la producción de las refinerías de YPFB Gualberto Villarroel de Cochabamba y Guillermo Elder Bell de Santa Cruz.

21
(p) Preliminar
(1) A Septiembre de 2014
Nota: Para el cálculo, las exportaciones incluyen efectos personales y reexportación
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE), Institutos de Estadística y Bancos centrales de cada país, World Economic Outlook Database, Octubre 2014 (FMI)
América Latina: Balanza Comercial, 2014
En América Latina, Bolivia ocupa el segundo lugar en superávit comercial con un saldo positivo de 7,4%
-2.9%
-1.6%
-1.2%
-0.7%
-0.2%
-0.2%
1.2%
3.2%
4.4%
7.4%
7.6%
-4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0%
Uruguay
Colombia
Perú
Ecuador
México
Brasil
Argentina
Chile
Paraguay
Bolivia
Venezuela(1)

Bolivia: Reservas Internacionales Netas del BCB, 1976 – 2014
(En millones de US$)
Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) y bancos centrales de cada país
América Latina: Reservas Internacionales, 2014

4%
Bolivia: Inversión Extranjera Directa,1997 – 2014
(En millones de USD)
(p) Preliminar
Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB)
PERÍODO DE
PRIVATIZACIÓN
35%
Inversión Extranjera Directa Bruta
Promedio 1997 – 2005:
USD 789 millones
Promedio 2006 – 2014:
USD 1.238 millones
23

7 6 5 5 6 6 7
10
16
23 36
46
47
56
64
72
77
81
40
52 51
73
79
83
3 4 4 3 3 3 2 4 8
14
19
34
39
56
70
80
88
92
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Depósitos Ahorro Financiero Créditos
25
Nota: El ahorro del sistema financiero corresponde a la suma de los depósitos en el sistema financiero y los Títulos del BCB (CD emitidos por el BCB para las AFP y las
Compañías de Seguro + Títulos del BCB en poder del sector privado no financiero (Bonos BCB Directo, BCB Aniversario, BCB Navideño y BCB Plus)
Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) y Banco Central de Bolivia (BCB)
Bolivia: Ahorro, Créditos y Bolivianización del Sistema Financiero
3,799
4,146
4,014
4,051
4,256
3,652
3,668
3,601
3,826
4,361
5,565
7,436
8,911
9,346
11,303
13,593
16,645
19,983
0
3,000
6,000
9,000
12,000
15,000
18,000
21,000
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Depósitos Títulos BCB
AHORRO Y DEPÓSITOS
1997 – 2014
4,056
4,911
4,678
4,234
3,677
3,316
3,275
3,223
3,360
3,617
4,211
4,981
5,600
6,767
8,499
10,232
12,198
14,187
5.3 5.4
7.3
10.3
14.3
16.5
15.0
12.2
10.1
7.7
5.1
3.7
3.1
2.1 1.6 1.5 1.5 1.5
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
0
3,000
6,000
9,000
12,000
15,000
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Porcentaje
MillonesdeUSD
Cartera Bruta Mora (Eje Der.)
CARTERA BRUTA Y MORA
1997 – 2014
(En millones de $us y en porcentaje)
ECONOMÍA
DOLARIZADA
PROCESO DE
BOLIVIANIZACIÓN
BOLIVIANIZACIÓN
1997 – 2014
(En porcentaje)

169 210 266 307 346 348 396 428 494 565
129 131 148 162 185 195 219 239 276 3161,511 1,782
2,159
2,833
3,528
4,209
4,785
5,423
6,101
6,657
1,911
2,240
2,719
3,479
4,259
4,952
5,623
6,330
7,140
7,848
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Milesdecuentas
Mayores a US$ 2.000.001 Entre US$ 1.000.001 y US$ 2.000.000 Entre US$ 500.001 y US$ 1.000.000
Entre US$ 200.001 y US$ 500.000 Entre US$ 100.001 y US$ 200.000 Entre US$ 50.001 y US$ 100.000
Entre US$ 501 y US$ 1.000 Menores a US$ 500
26
Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI)
Bolivia: Número de depósitos en el Sistema Financiero, por
estratificación de monto, 2005 – 2014
(En miles de depósitos)
85%
En 2014 el número de depósitos alcanzó a más de 7,8 millones, mientras que en 2005 sólo
habían 1,9 millones de cuentas. El 85% del total de cuentas (6,7 millones) corresponden a
depósitos menores a US$ 500.

1,423 1,427 1,607 1,819 2,020 2,370 2,983
3,507 4,044 4,958
623 666 893
1,167 1,381
1,864
2,443
3,117
3,737
4,195
1,313 1,524
1,711
1,995
2,199
2,533
3,072
3,609
4,416
5,034
3,360 3,617
4,211
4,981
5,600
6,767
8,499
10,232
12,198
14,187
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Crédito Productivo
Venta al por Mayor y menor
Servicios
27
Bolivia: Cartera Bruta del Sistema Financiero, por
destino del crédito, 2005 – 2014
Los créditos del sistema financiero al sector privado continuaron con su sendero de expansión, en línea
con el dinamismo económico y las medidas del Órgano Ejecutivo orientadas a una mayor canalización de
préstamos, principalmente al sector productivo. El crédito productivo presentó una expansión de 23%
respecto a 2013, la mayor en relación a los otros (servicios y venta al por mayor y menor).
35%
30%
35%

10.1
7.6
6.5
6.3
5.5
3.6
3.5
2.7
1.5
0.9
0.7
0.0 4.0 8.0 12.0
Bolivia
Argentina
Paraguay
Perú
Ecuador
Uruguay
Brasil
Colombia
México
Chile
Estados Unidos
3.9
3.8
3.0
2.9
2.9
2.3
2.3
2.3
2.2
2.0
1.5
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0
Ecuador
Perú
Colombia
Brasil
México
Uruguay
Estados Unidos
Paraguay
Chile
Argentina
Bolivia
28
Países Seleccionados: Mora del Sistema Financiero
(En porcentaje)
2005 2014
Fuente: Banco Mundial, Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI)
En 2014 Bolivia fue el país con el menor índice de mora entre un conjunto de países seleccionados.
El actual nivel de morosidad es el más bajo de la historia, lo cual evidencia la capacidad que tiene la
población de cumplir con sus obligaciones crediticias.

29
Bolivia: Profundización de depósitos y créditos del
Sistema Financiero, por moneda, 2005 – 2014
(En porcentaje)
En 2014, los depósitos en el sistema financiero representaron el 53,6% del PIB, con un incremento de
15,0pp respecto a 2005. La profundización de créditos alcanzó a 42,7% del PIB. Se destaca que los
préstamos en moneda nacional se elevaron a 39,4% del PIB, en tanto que en 2005 este ratio apenas
llegaba a 2,6%.
38.5
36.9
39.3 40.3
48.7
45.7 44.6
47.6 48.9
53.6
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Dep. MN / PIB Dep. ME / PIB
Depósitos Créditos
34.9
31.3 30.9
28.8
32.1
34.1 35.1
37.5
39.6
42.7
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
45.0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Créd. MN / PIB Créd. ME / PIB

30
Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) y Bancos Centrales de los países
Países Seleccionados: Coeficiente de dolarización de créditos del
Sistema Financiero, 2002 – 2014
(En porcentaje)
En los últimos años, Bolivia presentó el mayor ritmo de desdolarización de créditos del
sistema financiero en relación a otros países de América del Sur.
59.6
48.8
80.4
53.7
75.5
39.4
97.4
7.7
0
20
40
60
80
100
120
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Paraguay Uruguay
Perú Bolivia

31
Reconocimientos a nivel internacional
• Durante los últimos nueve años, el microcrédito se
expandió a razón de 25,3% promedio anual,
aumentando de $us 547 millones en 2005 a $us
4.176 millones en 2014.
• Continuando con el estímulo al microcrédito, la Ley
N° 393 de Servicios Financieros constituyó los
Bancos PYME, entidades que deben prestar
servicios financieros especializados en el sector de
las pequeñas y medianas empresas y
microempresa.
547
671
913
1,293
1,521
1,718
2,147
2,884
3,526
4,176
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Bolivia: Microcréditos del Sistema Financiero
2005 – 2014
• En el informe “Microscopio Global 2014” del
BID, Bolivia se encuentra entre los diez
primeros países que ofrecen las mejores
condiciones para la expansión del acceso a
servicios financieros.
• En el Ranking 2014 del Fondo Multilateral de
Inversiones (miembro del Grupo BID) tres
entidades microfinancieras de Bolivia se
ubicaron entre los diez primeros lugares a nivel
regional.
Fondo Multilateral de Inversiones: Ranking de
Entidades Microfinancieras, 2014
2014 Nombre de la Microfinanciera País Puntaje Global (%)
1 Banco Sol Bolivia 79,72
2 Banco FIE Bolivia 79,06
3 FFP Fassil Bolivia 78,32
4 CrediAmigo Brasil 77,51
5 Banco ADOPEM Rep. Dominicana 76,28
6 BancoEstado Chile 75,26
7 Financiera Edyficar Perú 74,31
8 Banco D-Micro Ecuador 73,80
9 Visión Banco Paraguay 73,69
10 Financiera Interfisa Paraguay 73,44
Nota: El puntaje global corresponde al promedio de los puntajes obtenidos en los tres pilares
tomados en cuenta para el Ranking (alcance, eficiencia y transparencia)
Fuente: Las 100 mejors 2014, Fondo Multilateral de Inversiones (miembro del Grupo BID)
Elaboración: Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
BOLIVIA, POTENCIA EN MICROCRÉDITOS

32
Límites máximos para tasas de interés de créditos destinados a vivienda de interés
social
El D.S. 1842 de diciembre de 2013, establece que las
tasas de interés anuales máximas para créditos con
destino a vivienda de interés social estarán en función del
valor de este tipo de vivienda y serán:
Valor Comercial de la
Vivienda de Interés Social
Valor Aproximado
($us)
Tasa máxima de
interés anual
Igual o menor a UFV 255.000 Igual o menor a $us 60.000 5,5%
De UFV 255.001 a UFV 380.000 De $us 60.001 a $us 90.000 6,0%
De UFV 380.001 a UFV 460.000 De $us 90.001 a $us 120.000 6,5%
Bolivia: Créditos de Vivienda de Interés
Social, a diciembre de 2014
Monto
(MM $us)
Número de
Operaciones
TOTAL 405,5 11.336
Operaciones Nuevas1
284,8 7.757
Bancos Múltiples 257,9 6.853
Bancos PYME 5,7 243
Mutuales 17,8 529
Coperativas 3,5 132
Operaciones Renegociadas2
120,7 3.579
Bancos Múltiples 85,6 2.453
Bancos PYME 2,5 76
Mutuales 31,1 981
Coperativas 1,5 69
(1) Corresponde a las operaciones nuevas desembolsadas en la
gestión 2014
(2) Corresponde a las operaciones antiguas renegociadas con tasa
de interés nominal igual o menor a 6.5%
DE LA LEY DE BANCOS A LA LEY DE SERVICIOS FINANCIEROS,
CONTRIBUYENDO AL DESARROLLO ECONÓMICO Y SOCIAL DEL PAÍS

33
• Circular ASFI 208/2013 de 05 de diciembre de 2013. Implementa el Código de Conducta,
con estándares mínimos de conducta y prácticas sanas que deben adoptar las entidades
financieras en su relacionamiento con los consumidores financieros.
• Circular ASFI 210/2013 de 13 de diciembre de 2013. Se instauró el “Reglamento de
Contratos” con la finalidad de normar el establecimiento de directrices mínimas para la
elaboración de contratos tipo, prohibiendo además, las cláusulas abusivas en perjuicio del
consumidor financiero.
• Circular ASFI 246/2014 de 26 de junio de 2014. Prohibición de que las entidades financieras
realicen el cobro de comisiones, tarifas, primas de seguro u otros gastos por servicios que
no hubiesen sido solicitados por el consumidor financiero.
Protección a los consumidores de servicios financieros
Adecuación de Bancos y FFP a Bancos Múltiples y Bancos PYME
Circulares ASFI 221/2014 y ASFI 222/2014 de enero de 2014. Se procedió a la adecuación de Bancos y Fondos
Financieros Privados a Bancos Múltiples y Bancos PYME. En este entorno, desde julio de 2014 el FFP Prodem
S.A. y el FFP Fassil S.A. se transformaron en Bancos Múltiples, mientras que el Fondo de la Comunidad S.A., el
FFP Eco Futuro S.A. y el Banco Los Andes Pro Credit pasaron a ser Bancos PYME.
Fondos de Garantía para créditos productivos y de vivienda de interés social
• D.S. N° 2136 y D.S. N° 2137 de 9 de octubre de 2014. Establecieron la creación de dos Fondos de Garantía, el
primero para créditos destinados a vivienda de interés social y el segundo para préstamos destinados al sector
productivo.
• Los Bancos Múltiples y Bancos Pyme realizarán el aporte del 6,0% de sus utilidades netas de la gestión 2014,
para la constitución de cada uno de los Fondos mencionados.

20.75
18.70
16.63
16.00
16.50
17.00
17.50
18.00
18.50
19.00
19.50
20.00
20.50
21.00
Jan-12
Mar-12
May-12
Jul-12
Sep-12
Nov-12
Jan-13
Mar-13
May-13
Jul-13
Sep-13
Nov-13
Jan-14
Mar-14
May-14
Jul-14
Sep-14
Nov-14
9.30
8.46
7.377.00
7.50
8.00
8.50
9.00
9.50
10.00
10.50
Jan-12
Mar-12
May-12
Jul-12
Sep-12
Nov-12
Jan-13
Mar-13
May-13
Jul-13
Sep-13
Nov-13
Jan-14
Mar-14
May-14
Jul-14
Sep-14
Nov-14
34
• D.S. N° 2055 el 9 de julio de 2014. Determina las
tasas de interés mínimas para depósitos en caja de
ahorros y Depósitos a Plazo Fijo, y fijó límites
máximos a las tasas de interés activas para el
financiamiento destinado al sector productivo.
• La tasa de interés mínima para depósitos en cajas
de ahorro debe ser 2%.
Régimen de tasas de interés para depósitos y créditos destinados al sector productivo
Tasas de Interés para DPF
Plazo del
Depósito
Tasa de Interés
Anual Mínima
1 a 30 días 0,18%
31 a 60 días 0,40%
61 A 90 días 1,20%
91 A 180 días 1,50%
181 A 360 días 2,99%
361 a 720 días 4,00%
721 a 1080 días 4,06%
Mayores a 1080 4,10%
Tasas de Interés para Créditos Productivos
Tamaño de la
Unidad Productiva
Tasa de Interés
Anual Máxima
Micro 11,5%
Pequeña 7,0%
Mediana 6,0%
Grande 6,0%
Sistema Financiero: Tasas de Interés para
Microcréditos, 2012 – 2014
(En porcentaje)
Tasas de Interés del Sistema Financiero
para créditos PYME, 2012 – 2014
(En porcentaje)
Fuente: Banco Central de Bolivia

(p) Preliminar.
Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas y Banco Central de Bolivia (BCB).
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Financieros (UAEF) 36
Bolivia: Superávit (déficit) del SPNF 1980 – 2014
-6.4
-22.3
-30.6
-8.3
-4.4
-6.1
-4.7
-8.8
-2.2
4.5
1.7
3.2
0.1
1.70.81.80.7
-3.4
-45.0
-40.0
-35.0
-30.0
-25.0
-20.0
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014(p)
8.3
10.0
9.0 8.2
7.0 7.1
8.4 9.2
10.4
12.7 12.8
10.7
13.5
16.3
19.4
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014(p)
Después de 8 años de superávits consecutivos, en 2014 se registro un “déficit fiscal saludable” de 3,4% del
PIB, debido a un incremento en los gastos de capital, este resultado fue diferente al de los gobiernos
neoliberales donde los déficits se explicaban por el excesivo gasto corriente.
Adicionalmente, se ejecutaron gastos no previstos (“Plan Patujú” y pagos por la recuperación de empresas
estratégicas).
Bolivia: Gasto de Capital del SPNF
1990 - 2014

(p) Preliminar.
Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Dirección General de Administración y Finanzas Territoriales
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Financieros (UAEF) 37
Bolivia: Balances Fiscales 2000 – 2014
Los balances fiscales de los Gobiernos Subnacionales registraron resultados negativos, como
resultado de una mayor inversión pública por la implementación y entrega de obras, por la cercanía de
las elecciones de 2015.
El Tesoro General del Estado alcanzó un superávit de 0,4% del PIB, producto principalmente de los
mayores ingresos tributarios.
Entidades Subnacionales Tesoro General del Estado
-0.1 -0.1 -0.1
0.2
0.5
1.4
0.8
0.5
0.2
-0.4
0.6
1.1
0.8
-0.1
-0.7
0.3
0.0
0.4
0.2
0.0
0.7
1.1
0.6
0.3
-0.4
1.2
1.5
0.9
0.3
-0.6
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014(p)
Gobernaciones Municipios
-2.9
-5.0
-6.0
-4.8
-2.6
-0.9
0.3
1.5
1.2
-0.5
0.0
-0.2
1.0
1.9
0.4
-7.0
-6.0
-5.0
-4.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014(p)

38
Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Dirección General de Contabilidad Fiscal (DGCF)
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Financieros (UAEF)
Bolivia: Saldo en Caja y Bancos de Gobiernos Autónomos
Departamentales y Municipales, 2005 – 2014
(En millones de Bs.)
1,136
2,209
2,804
3,228
2,655
4,235
6,925
8,596
9,814
8,061
1,750
2,414
2,893
2,884
2,304
2,862
3,979
5,235 5,140
3,667
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Municipios
Gobernaciones

39
LA EFICIENCIA DE LA POLÍTICA FISCAL EN BOLIVIA
 En el marco del nuevo modelo económico boliviano, la política fiscal se constituye en un
instrumento importante para la generación de crecimiento económico.
 Para calcular el tamaño del multiplicador fiscal se estimó la siguiente ecuación mediante
Vectores Autorregresivos Estructurales (SVAR) siguiendo la identificación de Blanchard y Perotti
1
( )
[ , , ]'
K
t k t k t t t
k
t t t t
X A X u A L X u
X T G Y


   


 En Bolivia el tamaño del multiplicador
del gasto fiscal para el período 2006-
2014 es 1,3. Es decir, un aumento en el
gasto público en términos reales de
Bs.1 tiene un efecto positivo inmediato
de Bs.1,3 en el PIB.
Donde:
Tt: ingresos fiscales reales
Gt: gasto público real
Yt: PIB real
 La elevada efectividad del gasto fiscal es el resultado de un conjunto amplio de políticas
planificadas con el objetivo de crear las condiciones para que la política fiscal sea eficaz en la
generación de crecimiento.
 Una política fiscal expansiva impactará en mayor medida en el PIB si: existe un control
adecuado de la inflación, de la tasa de interés y del tipo de cambio, si la propensión marginal del
consumo es alta (hogares no ricardianos), si los estabilizadores automáticos son pequeños y si
las cuentas fiscales son sostenibles (bajo ratio de deuda sobre el PIB).
 Todos estos factores caracterizan actualmente a la economía boliviana

7,938
7,808
8,344
8,853
11,461
13,797
15,862
18,353
23,233
23,898
25,067
32,713
37,563
44,340
48,850
6,644
6,465
6,744
8,996
12,111
15,543
15,602
1,277 2,349 3,515 4,867
6,916 7,938 8,344
11,461
16,125
21,360
24,308
29,877
31,811
41,709
49,674
59,883
64,452
0
9,000
18,000
27,000
36,000
45,000
54,000
63,000
72,000
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014(p)
IDH
Impuestos sin IDH
40
Bolivia: Recaudaciones tributarias, 1990 – 2014
El dinamismo de la actividad económica y las medidas de política tributaria, aduanera y arancelaria
implementadas por el Gobierno Central, permitieron que las recaudaciones tributarias alcanzaran un
nuevo récord de Bs 64.452 millones en 2014, monto mayor en 7,6% respecto a 2013.
7,6%
Nota: En 2009 y 2010 se realiza una corrección estadística por la acción de repetición en el pago por concepto de IUE de YPFB efectuado en 2009
Fuente: Servicio de Impuestos Nacionales (SIN), Aduana Nacional de Bolivia (ANB)

41
IVA
32%
IDH
24%
IUE
19%
IT
6%
GA
5%
IEHD
5%
ICE
4%
OTROS
7%
IVA
42%
IUE
25%
IT
8%
GA
6%
ICE
6%
IEHD
6%
OTROS
9%
Fuente: Servicio de Impuestos Nacionales (SIN), Aduana Nacional de Bolivia (ANB)
Elaboración: Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)
Total recaudaciones Total recaudaciones sin IDH
Bolivia: Recaudaciones tributarias por tipo de impuesto, 2014
(En porcentaje)

42
Bolivia ocupó el tercer lugar en presión tributaria de la región en la gestión 2013, resultado del mayor
dinamismo de la actividad económica y la eficiencia del sistema tributario.
Bolivia: Presión Tributaria, 1990 – 2014
(En porcentaje)
8 9
11
12
13 13 13
14
15
14
15
15 15 14
16
21
23 24
25 25
23
25
27
28 28
18
17
18
19 20
18
20 20
21 21
0
5
10
15
20
25
30
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014(p)
Presión Tributaria
Presión Tributaria sin IDH
Latinoamérica: Presión Tributaria, 2013
(En porcentaje)
14.2
16.4
18.3
19.3
19.7
20.1
20.2
27.1
27.6
31.2
35.7
0.0 10.0 20.0 30.0
Venezuela
Paraguay
Peru
Ecuador
Mexico
Colombia
Chile
Uruguay
Bolivia
Argentina
Brazil
Fuente: Servicio de Impuestos Nacionales (SIN), Aduana Nacional de Bolivia (ANB) y la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico
Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Financieros (UAEF).

43
Bolivia: Transferencias y Regalías departamentales a Gobernaciones,
Municipios y Universidades, 1997 – 2014
(p) Preliminar
3,964
4,636
6,758
6,924
7,671
9,850
11,949
14,470
15,428
5,359
4,745
4,048
4,640
6,193
7,860
9,336
9,817
2,698
3,200
3,678
3,976
1,941 2,212 3,006 3,730 4,711
6,669
10,330
11,763
13,575
12,978
14,539
18,741
23,010
27,484
29,221
0
3,000
6,000
9,000
12,000
15,000
18,000
21,000
24,000
27,000
30,000
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014(p)
Municipios
Gobernaciones
Universidades
Los Gobiernos Autónomos Departamentales, Municipales y las Universidades Públicas se beneficiaron
con mayores ingresos en 2014, como resultado de mayores volúmenes exportados de gas natural y
del incremento de la recaudación tributaria. Estas instituciones recibieron Bs. 29.221 millones, 6,3%
adicional a lo percibido en 2013.

44
Bolivia: Transferencias y regalías departamentales (Gobernaciones,
Municipios y Universidades) y saldo en caja y bancos, 2005 – 2014
Los saldos en caja y bancos de Gobernaciones, Municipios y Universidades Públicas se redujeron en
18,2% respecto a 2013, producto de los excesivos gastos de las entidades subnacionales destinados
a la implementación de obras con miras a las elecciones de 2015. Por su parte las universidades
incrementaron sus saldos en Bs.78 millones.
3,041
4,992
6,297 6,994
5,955
8,109
12,365
15,827
17,295
14,148
6,669
10,330
11,763
13,575 12,978
14,539
18,741
23,010
27,484
29,221
0
4,000
8,000
12,000
16,000
20,000
24,000
28,000
32,000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Saldo en caja y bancos
Transferencias y regalías departamentales

246 296 301 281 327 461 511 690
1,157
1,534
1,892
2,198
266
493 423
409
504
687
938
1,208
142
326
357
324 398
271
344
485
680
765
55
73 107 100
125
128
194
215
500 602 629
879
1,005
1,351 1,439 1,521
2,182
2,897
3,781
4,507
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Adm. Central Adm. Local Adm. Departamental Cof. Regional Universidades
45
Bolivia: Inversión pública ejecutada por nivel institucional, 2003 – 2014
Fuente: Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE)
Inversión Pública por fuente de financiamiento
2003 – 2014
(En porcentaje)
Inversión Pública: En estos últimos nueve años, la fuente principal de financiamiento de la inversión
pública fueron los recursos internos y en 2014 registraron la mayor participación de 85,0%.
36 34 37
62
69 68 72
67 69 73
82 85
64 66 63
38 31 32 28
33 31 27
18 15
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Recursos Internos Recursos Externos

548
505
531 583 639 585 500
602 629
879
1,005
1,351
1,439
1,521
2,182
2,897
3,781
4,507
647
797
546 592
288 256
304
140
497
547 506
993
800
697
1,057
886
1,074
1,425
0
833
1,667
2,500
3,333
4,167
5,000
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Pública Privada doméstica(1)
46
Bolivia: Inversión pública e inversión privada doméstica, 1997 – 2014
(1) Cifra estimada para 2014
(p) Preliminar
Fuente: Ministerio de Planificación del Desarrollo, Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE)
En porcentaje del PIB
6.9 5.9
6.4
7.0
7.9 7.4
6.2
6.9
6.6
7.7
7.7 8.2
8.4
7.8
9.2
10.8
12.4
13.8
8.2
9.4
6.67.1
3.5
3.2
3.8
1.6
5.2 4.8
3.9
6.0
4.6
3.6
4.4
3.3
3.5
4.3
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013(p)
2014(p)
Pública Privada doméstica
LA INVERSIÓN PÚBLICA IMPULSOR DEL CRECIMIENTO
ECONÓMICO

América del Sur: Inversión total respecto del PIB
(En porcentaje)
47
Fuente: Fondo Monetario Internacional
2005 2014

América del Sur: Inversión pública en porcentaje del PIB, 2005 – 2015(e)
48
(*) La serie para Bolivia proviene del Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE)
(e) Estimado por el FMI
Fuente: “Informes del Artículo IV” de cada país del Fondo Monetario Internacional (FMI), Banco Central de Ecuador, Secretaría de Hacienda de Argentina
6.6
17.4
3.4
4.0
2.5
6.8
4.7
15.0
1.2
3.2
1.8 2.2
5.0
4.9
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(e) 2015(e)
Bolivia(*) Uruguay Chile
Colombia Perú Ecuador
Argentina Brasil Paraguay

Sector Nombre del Proyecto Inversión Total
(En millones de USD)
Hidrocarburos
Planta Separadora de Líquidos Río Grande 183
Planta Separadora de Líquidos Gran Chaco 609
Planta de Amoniaco y Urea 863
Planta de Propileno y Polipropileno 1.700
Planta de Etileno y Polietileno 1.760
Gas natural Licuado – GNL “Gasoducto Virtual” 146
Nuevas Unidades de Reformación Catalítica e Isomerización 205
Minería
Industrialización del Litio y producción de Cloruro de Potasio Fases I, II y III 509
Instalación del Horno de fundición Ausmelt 40
Alimentos
LACTEOSBOL (4 procesadoras de lácteos, 3 procesadoras de cítricos y 1
Planta Liofilizadora de frutas)
18
Planta Industrial de Azúcar y Derivados (EASBA) 215
Empresa Estratégica de Producción de Abonos y Fertilizantes 7
Energía
9 Plantas Termoeléctricas (Santa Cruz, Cbba, La Paz, Beni, Tarija) 621
3 Plantas Hidroeléctricas (Cochabamba, La Paz) 757
1 Parque de energía eólica y 1 Planta de energía Solar (Cochabamba,
Pando)
19
1 Planta Geotérmica en Laguna Colorada (Potosí) 260
Otros
Satélite Túpac Katari 302
Sistema de Transporte por cable “Mi teleférico” La Paz y El Alto 235
Planta ensambladora de Equipos de Computación “Quipus” 61
Proyectos de Industrialización
49

Fuente: Ministerio de Obras Públicas, Servicios y Vivienda
YPFB EMPRESA NÚMERO UNO EN BOLIVIA Y DESTACADA A NIVEL
INTERNACIONAL
La empresa nacional Yacimientos Petrolíferos Fiscales Bolivianos (YPFB)
fue creada el 21 de diciembre de 1936 y en 1955 se iniciaron las
exportaciones de gas a Argentina.
En 1994, durante el Gobierno de Gonzalo Sánchez de Lozada entró en
vigencia la Ley de Capitalización y en 1996 YPFB quedó fragmentada entre
Andina, Chaco, Petrobras y Transredes (capitales extranjeros) que dejaban
sólo el 18,0% por concepto de regalías al país.
En julio de 2014, la revista de circulación internacional América Economía
publicó el ranking 2013 de las 500 empresas más grandes de
Latinoamérica, en la que YPFB se ubicó en el puesto 88, mejorando su
posición en 45 puestos respecto a 2012, debido a que sus ventas anuales
pasaron de $us 5.410 millones a $us 6.059 millones.
En septiembre de 2014, Primsoll Global Analysis, un estudio publicado
cada año en Londres, en el que se examina las finanzas y operaciones de
las compañías petroleras más grandes del mundo, destacó a YPFB
Transporte S.A., ubicándola en el puesto 112 en rentabilidad de un total de
441 empresas, mejorando 37 puestos con relación al año anterior.
El 1°de mayo de 2006, durante el Gobierno del Presidente Evo Morales
Ayma se recuperó la propiedad de los hidrocarburos a través del proceso de
nacionalización. YPFB resurgió como empresa estratégica nacional y el 29
de octubre se firmaron nuevos contratos con las compañías petroleras
privadas, estableciendo como principal medida el pago de hasta el 82,0% de
regalías en favor del Estado.

Fuente: Ministerio de Obras Públicas, Servicios y Vivienda
EMPRESA NACIONAL DE TRANSPORTE POR CABLE “MI TELEFÉRICO”
EN CAMINO A SER UNA DE LAS MÁS GRANDES DEL PAÍS
En 2014, se finalizaron las obras de la primera fase del Sistema de Transporte por Cable, el
cual demandó una inversión total de $us 235 millones.
Línea Roja Línea Amarilla Línea Verde
Inversión: $us 54 millones
Distancia: 2.664 m.
Tiempo estimado de viaje: 10
minutos
Distancia: 3.883 m.
Tiempo estimado de viaje: 13,5
minutos
Distancia: 3.830 m.
Tiempo estimado de viaje: 16,5
minutos
Mi Teleférico avanza rápidamente para posicionarse como una de las empresas públicas más importantes
del país. El flujo de pasajeros promedio diario es de aproximadamente 93.000. La empresa estatal generará
un ingreso económico de al menos $us 700 millones durante 40 años de vida útil.

(p) Preliminar
Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Dirección General de Programación y Gestión Presupuestaria
Bolivia: Utilidad Neta de las Empresas Públicas, 2005 - 2014
En el marco del Nuevo Modelo Económico Social Comunitario y Productivo, las empresas públicas
cumplen un rol esencial al constituirse en cimientos para la transformación de las matriz productiva
del país, además de la generación de ingresos para financiar políticas sociales.
Se debe destacar que estas utilidades financiaron por primera vez en la gestión 2014, la totalidad del
pago del Bono Juancito Pinto y aportaron al Fondo Universal para la Renta Dignidad.
69 166
818
4,469
2,186
5,555
4,541
6,438
6,627
7,412
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(p)

53
(p) Preliminar
Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB)
Bolivia: Deuda Pública Externa de mediano y largo plazo, 2000 – 2014(p)
(En millones de $us y en porcentaje del PIB)
1ª y 2ª emisión
Bonos Soberanos
En millones de $us En porcentaje del PIB

Bolivia: Deuda Pública Interna del TGN, 2000 – 2014(p)
(En millones de $us y en porcentaje del PIB)
54
(p) Preliminar
Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Dirección General de Crédito Público
-9%
En millones de $us En porcentaje del PIB

ENDEUDAMIENTO PÚBLICO SOSTENIBLE
55
Con la nueva política de endeudamiento aplicada en los últimos 9 años (2006-2014), la deuda pública
externa para la economía boliviana ha demostrado ser sostenible, ya que los indicadores de solvencia y
liquidez se situaron por debajo de los umbrales de sostenibilidad establecidos por organismos
internacionales.
Servicio de la Deuda
Externa/Exportaciones
Deuda Externa Pública/PIB
DSF: Marco de Sostenibilidad de las Instituciones Bretton Woods (FMI y Banco Mundial), los umbrales utilizados corresponden a la clasificación de políticas intermedias
HIPC: Iniciativa de Alivio para Países Pobres muy endeudados
Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) e Instituto Nacional de Estadística (INE)

629
81
914
622
943
2,017
0
500
1,000
1,500
2,000
Deuda per cápita RIN per cápita PIB per cápita
Promedio 1985-2005 Promedio 2006-2014
56
Estos indicadores muestran que el país tiene un amplio margen de pago de la deuda. Por tanto, ahora se
puede afirmar que cada boliviano no nace con una deuda, sino más bien con un ahorro neto, que deriva
de la diferencia entre el ingreso per cápita y la deuda per cápita, el cual asciende a $us 1.394
aproximadamente.
Cabe señalar que el análisis de la situación financiera de un país no debe concentrase sólo en los
pasivos, sino también en los activos y en las gestiones realizadas con estos recursos.
Bolivia: Deuda pública total per cápita, RIN per cápita y PIB per cápita
(En $us)
Fuente : Banco Central de Bolivia (BCB) e Instituto Nacional de Estadística (INE)
ENDEUDAMIENTO PÚBLICO SOSTENIBLE
-1%
1.070%
121%

EMISIÓN DE BONOS DEL TESORO EN EL MERCADO INTERNO
A 100 AÑOS
57
• Esta colocación de Bonos del TGN en el mercado local demuestra la confianza de
inversionistas privados en el manejo responsable de las finanzas públicas.
• Bolivia se convierte en uno de los pocos países en el mundo que ha logrado emitir en el
mercado financiero local un Bono con un plazo superior a los treinta años, como
Estados Unidos, Alemania y Uruguay.
• La tasa de interés de la emisión genera un indicador de referencia para las inversiones
del sector privado a largo plazo, orientado a dinamizar la inversión privada nacional y
coadyuvar al crecimiento económico, tal como ocurre en mercados financieros más
desarrollados.
 Por primera vez en la historia de Bolivia, el
15 de octubre de 2014, el Tesoro General de
la Nación (TGN) emitió mediante subasta
pública, bonos del Tesoro por Bs20
millones, a un plazo de 100 años y una tasa
de interés de 4,5%.
 A diciembre de 2014 el TGN logro emitir un
total de Bs260 millones en bonos a 100
años.
Características Descripción
Moneda Bolivianos
Monto de la 1a
emisión Bs20 millones.
Plazo 100 años
Tasa de Interés 4,50%
Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Dirección General de Crédito Público

58
HISTÓRICO: STANDARD & POOR’S OTORGA CALIFICACIÓN “BB” A
BOLIVIA
Fuente: Calificadoras Fitch Rating, Moody’s y Standard & Poor’s
Standard & Poor’s Justificación:
 Crecimiento económico sostenido
 Permanentes superávit fiscales y
de cuenta corriente
 Disminución de la deuda pública
 Posición de inversión internacional
acreedora
 Nivel récord de reservas
internacionales
 Creciente estabilidad económica
Fitch Ratings Moody’s

Bolivia: Tasa de desempleo abierta urbana
1999 – 2013(p)
(En porcentaje)
60
2005 2013(p)
América Latina: Tasa de desempleo
2005 y 2013(p)
(En porcentaje)
Tasa de desempleo abierto urbana
(En porcentaje)
- 4,1 pp
Entre 2005 y 2013 la tasa de desempleo registró una disminución importante de 8,1% a 4,0%, el
porcentaje más bajo de la región, resultado de las políticas de empleo implementadas por el Órgano
Ejecutivo que coadyuvaron a la generación de nuevas fuentes de trabajo, creación de ítems y a la
mejora en las oportunidades a través de programas con capacitación, practica e inserción laboral.
(p) Preliminar
Fuente: UDAPE en base a Encuesta de Hogares del Instituto Nacional de Estadística (INE); Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

38,2
27,6
21,4
21,2
15,9
13,9
10,7
9,6
4,1
3,2
0 20 40
Bolivia
Paraguay
Perú
Ecuador
Venezuela
Colombia
Brasil
Argentina
Uruguay
Chile
19,2
18,8
12,0
9,8
9,1
5,9
4,7
2,5
1,7
0,9
0 10 20 30
Paraguay
Bolivia(a)
Ecuador
Venezuela
Colombia
Brasil
Perú
Chile
Argentina(a)
Uruguay
Bolivia: Pobreza Extrema
1999 – 2013(p)
(En porcentaje)
61
2005 2013
América Latina: Pobreza Extrema
2005 y 2013
(En porcentaje)
Niveles de Pobreza Extrema
(En porcentaje)
-19 pp
La reducción de la pobreza extrema, es el resultado de la aplicación de diferentes políticas sociales como
las transferencias condicionadas en efectivo, subvenciones cruzadas, los incrementos salariales por
encima de la tasa de inflación, entre otros programas.
(a) Dato oficial
(p) Preliminar
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE); Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

62
Bolivia: Población beneficiada con las transferencias
condicionadas, 2014
(En número de beneficiarios y en porcentaje)
(p) Preliminar
Fuente: Unidad de Análisis de Políticas Sociales y Económicas (UDAPE) con información de Encuestas de Hogares del Instituto Nacional de Estadística (INE)
4.583.422
beneficiarios
41,6%
de la población
boliviana
El Bono Juancito Pinto
benefició a 2,2 millones de
estudiantes, el Bono Juana
Azurduy a 1.301.643
madres y niños y la Renta
Dignidad a 1.091.966
adultos mayores.
Estas transferencias permiten reducir la deserción escolar, disminuir los niveles de mortalidad materno
infantil y dar una vejez digna a los adultos mayores.

Fuente: Viceministerio de Pensiones y Servicios Financieros
Elaboración: Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Financieros (UAEF).
Bolivia: Número de Jubilados, 1997 – 2014
(En número de personas)
Durante los 14 años de vigencia del Seguro Social Obligatorio se jubilaron 29.745 personas.
Desde la implementación de la Ley N° 065 de Pensiones, en solo 4 años se jubilaron 43.948
asegurados.
29,745
43,948
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
1997 - 2010 2011 - 2014
63

AGUINALDO DE LA RENTA DIGNIDAD
(1) Personas que al menos cobraron una vez la Renta Dignidad
Fuente: Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros (APS)
Beneficiados del Aguinaldo de la Renta Dignidad(1)
2014
(En número de personas)
Departamento Rentistas No Rentistas Total
Total 156.007 700.512 856.519
Chuquisaca 7.265 50.052 57.317
La Paz 59.263 207.474 266.737
Cochabamba 30.162 132.569 162.731
Oruro 12.305 39.423 51.728
Potosi 13.611 56.083 69.694
Tarija 6.148 44.387 50.535
Santa Cruz 23.968 142.661 166.629
Beni 2.773 24.836 27.609
Pando 512 3.027 3.539
Dentro de la política de apropiación del excedente económico y la redistribución del
ingreso, en 2014 se otorgó por primera vez el Aguinaldo de Renta Dignidad a las personas
mayores de 60 años, con el objetivo de brindar una vejez digna a los adultos mayores.
Tipo de
Beneficiario
Monto pagado
por año
Pago del
Aguinaldo
Total recibido
por año
(En Bolivianos)
RENTISTAS 2.400 200 2.600
NO RENTISTAS 3.000 250 3.250
64

BONO INCENTIVO “BACHILLER DESTACADO – EXCELENCIA EN EL
BACHILLERATO”
(p) Preliminar
Fuente: Ministerio de Educación
Departamento Femenino Masculino Total
Total 4.216 4.223 8.439
Chuquisaca 238 237 475
La Paz 1.280 1.283 2.563
Cochabamba 648 651 1.299
Oruro 193 193 386
Potosi 382 391 773
Tarija 194 188 382
Santa Cruz 984 980 1.964
Beni 232 239 471
Pando 65 61 126
Departamento Fiscal Convenio Privado Total
Total 6.253 1.094 1.092 8.439
Chuquisaca 355 71 49 475
La Paz 2.021 229 313 2.563
Cochabamba 838 266 195 1.299
Oruro 329 23 34 386
Potosi 661 83 29 773
Tarija 301 45 36 382
Santa Cruz 1.277 310 377 1.964
Beni 365 57 49 471
Pando 106 10 10 126
Bachilleres beneficiados con el bono a la excelencia, por sexo y tipo de establecimiento educativo
a) Según sexo b) Según Unidad
educativa
En 2014, el Gobierno Nacional implementó un bono de incentivo
denominado “BACHILLER DESTACADO – EXCELENCIA EN EL
BACHILLERATO”, que consiste en la entrega anual de Bs.1.000 a los
estudiantes de sexto de secundaria, hombre y mujer, con la mayor
calificación en cada unidad educativa (fiscal, convenio y privado)
El beneficio económico
tiene como objetivo
reconocer el
rendimiento académico
de las y los mejores
bachilleres de Bolivia e
incentivar a las futuras
generaciones a lograr
la excelencia en sus
calificaciones.
65

ENTREGA DE COMPUTADORAS PORTÁTILES A ESTUDIANTES DE
UNIDADES EDUCATIVAS DE BOLIVIA
(1) De 1º a 6º de secundaria, no incluye el municipio de Yacuiba.
Estudiantes y unidades educativas beneficiadas con la entrega de
computadoras portátiles KUUA
a) Número de estudiantes beneficiados b) Número de unidades educativas
En 2009 el Gobierno Nacional implementó el programa denominado “Educación con Revolución
Tecnológica” con lo cual otorgó a los docentes una computadora personal. En 2014 se dio continuidad
a dicho programa con la dotación de ordenadores a los estudiantes.
Se entregó computadoras portátiles a los estudiantes de unidades educativas fiscales y de convenio, con
el objetivo de mejorar la educación y fortalecer el conocimiento científico y técnico del país.
Departamento Total
Total 149.336
Chuquisaca 6.136
La Paz 36.457
Cochabamba 20.988
Oruro 6.161
Potosi 8.760
Tarija(1)
37.988
Santa Cruz 27.481
Beni 4.672
Pando 693
Departamento Fiscal Convenio Total
Total 2929 475 3404
Chuquisaca 154 34 188
La Paz 941 104 1045
Cochabamba 381 98 479
Oruro 148 11 159
Potosi 307 41 348
Tarija(1)
251 17 268
Santa Cruz 530 142 672
Beni 170 25 195
Pando 47 3 50
66

RESULTADOS DEL SATÉLITE TÚPAC KATARI: TELE EDUCACIÓN,
TELE SALUD Y TELEFONÍA RURAL
Beneficiarios por departamento del
programa “Tele – educación”, 2014
El satélite Túpac Katari impulsó el nivel de desarrollo del país, especialmente en el área rural, al
establecerse nuevos e innovadores programas sobre educación, salud y telecomunicaciones, que tiene
el potencial necesario para mejorar significativamente la forma y la calidad de vida de los bolivianos.
País
Número de
beneficiarios
Total 1.427
Chuquisaca 25
La Paz 568
Cochabamba 85
Oruro 20
Potosí 142
Tarija 245
Santa Cruz 63
Beni 55
Pando 224
La puesta en marcha del satélite significó la implementación de telecentros educativos comunitarios,
dispositivos de ultima tecnología para los pacientes de las comunidades mas alejadas y la cobertura de
telefonía e internet especialmente en el área rural.
67

Niveles de desigualdad “Índice de Gini”
(En valores entre 0 y 1)
Bolivia: Índice de Gini
1999 – 2012(p)
(En valores entre 0-1)
América Latina y el Caribe: Índice de Gini
2005 y 2012(p)
(En valores entre 0-1)
0.58
0.63
0.59
0.61 0.60
0.59
0.56
0.53
0.50
0.46
0.47
0.40
0.45
0.50
0.55
0.60
0.65
1999
2000
2001
2002
2005
2006
2007
2008
2009
2011
2012(p)
2005 2012(p)
Las políticas sociales llevadas a cabo no solo contribuyeron a la reducción de la pobreza, sino también
generaron una distribución más equitativa del ingreso. A partir de 2006 el Índice de Gini disminuyó de
manera significativa de 0,60 en 2005 a 0,47 en 2012.
68
(p) Preliminar
(a) Dato más cercano 2006
(b) Dato más cercano 2004
(c) Dato más cercano 2007
(d) Dato más cercano 2011
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE), Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

69
Relación de ingresos entre el 10% mas rico y 10% más pobre a
nivel nacional, 2005 - 2013
(Número de veces)
(p) Preliminar
Fuente: Unidad de Análisis de Políticas Sociales y Económicas (UDAPE) con información de Encuestas de Hogares del Instituto Nacional de Estadística (INE)
A nivel nacional, en 2005 el ingreso del 10% mas rico era 128 veces el ingreso del 10% mas pobre. En
2013, esta variable disminuyó considerablemente llegando a 42 veces, resultado del significativo
incremento en el ingreso de la población más pobre.

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