Recommandé
Recommandé
Contenu connexe
En vedette
En vedette (8)
Plus de FinancialReportingSE
Plus de FinancialReportingSE (10)
Hur har IFRS förbättrat informationen i de finansiella rapporterna? Dag Olsson, Alfa Laval - IFRS Symposium 2011
- 2. IFRS Symposium Hur har IFRS förbättrat informationen i de finansiella rapporterna? 2011-09-27 Dag Olsson Group Controller
- 3. Agenda • Alfa Laval • Implementation av IAS 1998/1999 • Utvecklingen av IAS/IFRS • IFRS påverkan på finansiella rapporter • Skillnader mellan IFRS och intern resultatuppföljning? • Hur använder läsare av finansiella rapporter den nya informationen? • Konsekvenser av IAS 39 för ett verkstadsföretag som Alfa Laval • Vad har IFRS för påverkan på företagsförvärv och marknadens värdering av företag som aktivt ägnar sig åt förvärv www.alfalaval.com
- 4. Group Finance - Consolidation • Koncerninrapportering • Pensioner • Publik konsolidering • Förvärv • Operationell konsolidering • Ägaradministration • IFRS/IAS – MISAL (intern • Finance controlling/Back office redovisningsmanual) • Redovisning för huvudkontoret • Skatter • Plantskoleprogram för • Internprissättning nyexaminerade civilekonomer • “Demand Management” för centrala finansiella IT system © Alfa Laval Slide 4 www.alfalaval.com
- 5. Alfa Laval • Verkstadföretag inom värmeöverföring, separering och flödesutrusning • Omsatte SEK 25 miljarder under 2010 • Ca 200 dotterbolag • Bildades 1883 • Köptes av Tetra Pak 1991 och avnoterades då • Såldes till Industrikapital 2000 • Börsnoterades igen 2002 www.alfalaval.com
- 6. Agenda • Alfa Laval • Implementation av IAS 1998/1999 • Utvecklingen av IAS/IFRS • IFRS påverkan på finansiella rapporter • Skillnader mellan IFRS och intern resultatuppföljning? • Hur använder läsare av finansiella rapporter den nya informationen? • Konsekvenser av IAS 39 för ett verkstadsföretag som Alfa Laval • Vad har IFRS för påverkan på företagsförvärv och marknadens värdering av företag som aktivt ägnar sig åt förvärv www.alfalaval.com
- 7. Implementation av IAS 1998/1999 • Bland de allra första i Sverige • Inför Tetra Lavals försäljning av Alfa Laval till Industrikapital • Gjorde oss jämförbara i en internationell jämförelse • Skriande brist på kompetenta externa diskussionspartner angående hur reglerna skulle tolkas – tendens till detta finns fortfarande, speciellt vid tidigare tillämpning, – revisionsbyråernas tekniska avdelningar är dock en tillgång www.alfalaval.com
- 8. Implementation av IAS 1998/1999 • Hela företaget blev marknadsvärderat – Av en balansomslutning på 15,4 miljarder utgjorde: • uppvärdering av tillgångar 4,0 miljarder (26%) • goodwill 3,3 miljarder (21%) – Nästan halva balansräkningen berodde på förvärvet av oss själva. • Inkonsekvent värdering av bolagets tillgångar och skulder jämfört med ett fortvarighetsläge. www.alfalaval.com
- 9. Implementation av IAS 1998/1999 • Försvårade jämförelser med våra ”peers” – adjusted EBITA används • Fair value värdering? – Föll på eget grepp i finanskollapsen 2008 www.alfalaval.com
- 10. Agenda • Alfa Laval • Implementation av IAS 1998/1999 • Utvecklingen av IAS/IFRS • IFRS påverkan på finansiella rapporter • Skillnader mellan IFRS och intern resultatuppföljning? • Hur använder läsare av finansiella rapporter den nya informationen? • Konsekvenser av IAS 39 för ett verkstadsföretag som Alfa Laval • Vad har IFRS för påverkan på företagsförvärv och marknadens värdering av företag som aktivt ägnar sig åt förvärv www.alfalaval.com
- 11. Utvecklingen av IAS/IFRS • Grundtanken om internationell jämförbarhet är lovvärd • Ett principbaserat regelverk är överlägset ett regelbaserat (Enron, Sarbanes-Oxley) – Alfa Laval justerade sina finansiella rapporter för US GAAP mellan 2000 och 2006. • Finns dock tendenser till att andra hävdar tolkningsrätt eller ägnar sig åt normgivning – nu senast Börsen under 2010, vilket väckte protester från FAR i januari 2011, – tidigare Panelen där granskarens personliga åsikter lyftes fram www.alfalaval.com
- 12. Utvecklingen av IAS/IFRS Angreppssättet förfelar sitt syfte: • för teoretiskt • för detaljerat • för mycket upplysningar • haltande jämförbarhet mellan företag i samma bransch och mellan företag i olika branscher (t ex IAS 19, IAS 39) beroende på – spannet mellan olika möjliga bedömningar och uppskattningar och – förekomsten av alternativregler www.alfalaval.com
- 13. Utvecklingen av IAS/IFRS Angreppssättet förfelar sitt syfte: • inriktar sig inte på vad läsare av finansiella rapporter efterfrågar: – analytiker, investerare, aktieägare etc – utan mer på vad som är teoretiskt tilltalande • IASB hävdar att de baserar sina rekommendationer på önskemål från analytiker – frågan är om det är från dem de anställt eller de som är oberoende? www.alfalaval.com
- 14. Utvecklingen av IAS/IFRS Implementationen är tveksam: • Fram till 2004: Privat aktör ger ut rekommendationer som blir bindande utan några politiska överväganden om vad som är lämpligt och ändamålsenligt • Varför inte låta ett gäng brottmålsadvokater skriva en ny strafflag med bindande verkan för hela världen? • Politisk förankring kom 2004 när EU skulle godkänna rekommendationerna www.alfalaval.com
- 15. Utvecklingen av IAS/IFRS Implementationen är tveksam: • Chockartat, men nyttigt, för IASB att äntligen få en motpart. • Men, vad ger EU rätt att godkänna nya rekommendationer som binder länder runt om i världen? • Konvergensprojektet mellan US GAAP och IFRS väcker farhågor om en utveckling mot ett mer regelbaserat system. www.alfalaval.com
- 16. Utvecklingen av IAS/IFRS Implementationen är tveksam: • Tills ganska nyligen lyssnade IASB inte på dem som lämnade synpunkter på kommande rekommendationer! • Numera har de beroende på kritiken och den politiska processen tvingats bli mer lyhörda – De första utkasten är fortfarande alltför teoretiska – IASB tvingas dra tillbaka förslagen efter massiv kritik – Detta försenar nya rekommendationer och saktar ner hela processen – Reser frågetecken i resten av världen om IASB kommer att ro projektet i land? www.alfalaval.com
- 17. Utvecklingen av IAS/IFRS Den dubbla granskningen: • Idag granskas vår redovisning enligt IFRS både av våra valda revisorer och av Börsen – vad är egentligen revisorernas roll om deras granskning inte räcker? • Att förse två olika granskande instanser med omfattande underlag till bokslutet, den ena långt efter bokslutet blir mycket betungande www.alfalaval.com
- 18. Utvecklingen av IAS/IFRS Den dubbla granskningen: • Vad tillför den extra granskningen? • Av antalet frågor från granskaren avsåg ungefär: – 50 % missförstånd/ej hittat informationen – 45 % privata tolkningar av granskaren • som vi kraftfullt tillbakavisade och där vi pekade på var i regelverket vi hade stöd för vår tolkning – 5 % önskemål om ytterligare upplysningar • som vi lovade överväga att komplettera kommande årsredovisningar med www.alfalaval.com
- 19. Utvecklingen av IAS/IFRS Den dubbla granskningen: • Varför är resultatet så magert? – Rapporterna är ju redan granskade av bolagets valda revisorer! www.alfalaval.com
- 20. Agenda • Alfa Laval • Implementation av IAS 1998/1999 • Utvecklingen av IAS/IFRS • IFRS påverkan på finansiella rapporter • Skillnader mellan IFRS och intern resultatuppföljning? • Hur använder läsare av finansiella rapporter den nya informationen? • Konsekvenser av IAS 39 för ett verkstadsföretag som Alfa Laval • Vad har IFRS för påverkan på företagsförvärv och marknadens värdering av företag som aktivt ägnar sig åt förvärv www.alfalaval.com
- 21. IFRS påverkan på finansiella rapporter Positivt: • Ökat jämförbarheten internationellt – mycket positivt inte minst för förvärvande bolag • Lägre insteg för noteringar på utländska kapitalmarknader • Många nya och potentiellt intressanta upplysningar har lagts till – men används de eller förstås de? www.alfalaval.com
- 22. IFRS påverkan på finansiella rapporter Negativt: • Rapporterna vuxit enormt i omfång och komplexitet – 20-F utveckling? (årsredovisningen görs av advokater) – Sammanfattning skickas till aktieägare och analytiker och årsredovisningen till Bolagsverket? • Vad är väsentligt? Risk för att man inte ser skogen för bara träd – FARs kommentar lyfter fram detta • Den finansiella delen av årsredovisningen som är en ögonblicksbild får för stor tyngd – tar bort uppmärksamheten från det som påverkar långsiktigt, t ex marknadsposition, produktportfölj www.alfalaval.com
- 23. IFRS påverkan på finansiella rapporter Negativt: • Komplicerade regler som förstås fullt ut bara av: – Redovisningsteoretiker – Ekonomerna som tar fram rapporterna – Revisorerna som granskar rapporterna • Inom samma regelverk kan olika antaganden ge helt olika resultat, vilket minskar jämförbarheten, t ex: – Nedskrivningstester – Övervärdesallokering – Säkringsredovisning www.alfalaval.com
- 24. IFRS påverkan på finansiella rapporter Negativt: • Olika metoder eller klassificeringar tillåtna inom samma rekommendation minskar jämförbarheten • Stora och ständigt växande goodwillposter – Nedskrivningstester är gummiparagrafer beroende på flexibiliteten i antagandena. – Trots detta kommer de omsider att explodera i ansiktet på de finansiella marknaderna – Vad säger en goodwillpost om 50 % eller mer av balansomslutningen egentligen en analytiker eller investerare? www.alfalaval.com
- 25. IFRS påverkan på finansiella rapporter Negativt: • Uppdelningen i två resultaträkningsdelar – svår att förstå för en lekman, – hur skall posterna inom övrigt totalresultat tolkas? – speciellt om beloppen är stora jämfört med nettoresultatet? www.alfalaval.com
- 26. IFRS påverkan på finansiella rapporter Kommande förändringar: • Intäktsredovisning, om den successiva vinstavräkningen försvinner – kommer ge ryckighet i vinstavräkningen • Leasing, där även operationella leasar skall hamna i balansräkningen – kommer att blåsa upp balansomslutningen • Bara direkt metod för beräkning av kassaflöden – oerhört kostsamt att implementera, till liten nytta www.alfalaval.com
- 27. IFRS påverkan på finansiella rapporter Kommande förändringar: • Tendens att även effekten av de alternativa metoderna skall visas. – Varför vågar IASB inte sätta ner foten? – Betungande att ta fram – Detta kommer att belasta framställningen och öka förvirringen hos läsaren ytterligare. www.alfalaval.com
- 28. Agenda • Alfa Laval • Implementation av IAS 1998/1999 • Utvecklingen av IAS/IFRS • IFRS påverkan på finansiella rapporter • Skillnader mellan IFRS och intern resultatuppföljning? • Hur använder läsare av finansiella rapporter den nya informationen? • Konsekvenser av IAS 39 för ett verkstadsföretag som Alfa Laval • Vad har IFRS för påverkan på företagsförvärv och marknadens värdering av företag som aktivt ägnar sig åt förvärv www.alfalaval.com
- 29. Skillnader mellan IFRS och intern resultatuppföljning? • Generellt sett väldigt få skillnader för att undvika förklaringsbryggor • Rapporteringen har tre nivåer: – Management accounts (i stort sett enligt IFRS) – Justeringar till lokala publika regler – Justeringar till IFRS www.alfalaval.com
- 30. Skillnader mellan IFRS och intern resultatuppföljning? Skillnaderna är: 1. Ingen allokering av övervärden eller uppbokning av koncernmässig goodwill internt – adderas för publika ändamål 2. Kalkylmässig ränta på operativt kapital 3. Eviga avskrivningar inom tillverkningen 4. Lokala GAAP regler redovisas separat – 2-4 reverseras för publika ändamål www.alfalaval.com
- 31. Skillnader mellan IFRS och intern resultatuppföljning? Skillnaderna är: 5. Dotterbolagens rapportade egna kapital överensstämmer med lokala publika regler – Genom reverseringen av lokala GAAP regler (4) ändras det lokala egna kapitalet i 5 så att det överensstämmer med IFRS. www.alfalaval.com
- 32. Agenda • Alfa Laval • Implementation av IAS 1998/1999 • Utvecklingen av IAS/IFRS • IFRS påverkan på finansiella rapporter • Skillnader mellan IFRS och intern resultatuppföljning? • Hur använder läsare av finansiella rapporter den nya informationen? • Konsekvenser av IAS 39 för ett verkstadsföretag som Alfa Laval • Vad har IFRS för påverkan på företagsförvärv och marknadens värdering av företag som aktivt ägnar sig åt förvärv www.alfalaval.com
- 33. Hur använder läsare av finansiella rapporter den nya informationen? • Många nya och potentiellt intressanta upplysningar har lagts till, men används de eller förstås de? • Förstås fullt ut bara av – Redovisningsteoretiker – Ekonomerna som tar fram rapporterna – Revisorerna som granskar rapporterna www.alfalaval.com
- 34. Hur använder läsare av finansiella rapporter den nya informationen? • De flesta av de tyngsta rekommendationerna används överhuvudtaget inte eller ytterst begränsat av analytiker och investerare: – Uppskjutna skatter (IAS 12) – Pensioner (IAS 19) • Av 4 000-5 000 frågor som Alfa Lavals CFO får av analytiker per år avser 1-2 förmånsbestämda pensioner och det är inte alltid de är insiktsfulla – Finansiella instrument (IAS 32, IAS 39, IFRS 7) – Förvärvsanalyser IFRS 3 • vilka värden vill du ha, hur mycket avskrivning vill du ha? www.alfalaval.com
- 35. Hur använder läsare av finansiella rapporter den nya informationen? • Knäckande för en ”preparer”! – Det vi lägger mest tid på används inte • Vad påverkar i realiteten värderingen av ett bolag: + Marknadsposition + Teknisk kompetens + Orderingången + Framtidsutsikter = Framtida kassaflöden • Det är inte mycket i detta som påverkas av IFRS! www.alfalaval.com
- 36. Agenda • Alfa Laval • Implementation av IAS 1998/1999 • Utvecklingen av IAS/IFRS • IFRS påverkan på finansiella rapporter • Skillnader mellan IFRS och intern resultatuppföljning? • Hur använder läsare av finansiella rapporter den nya informationen? • Konsekvenser av IAS 39 för ett verkstadsföretag som Alfa Laval • Vad har IFRS för påverkan på företagsförvärv och marknadens värdering av företag som aktivt ägnar sig åt förvärv www.alfalaval.com
- 37. Konsekvenser av IAS 39 för ett verkstadsföretag som Alfa Laval • Ett av få företag som fortfarande tillämpar säkringsredovisning av valutor och räntor: – möjligt p.g.a. mycket centraliserad hantering (redan sedan tidigare) – men till priset av omfattande effektivitetstester baserade på omfattande rapportering av faktiska och prognosticerade flöden – komplicerar redovisningen väsentligt på grund av att derivatet och det underliggande instrumentet (kundfordran/leverantörsskuld) måste värderas åtskilt www.alfalaval.com
- 38. Konsekvenser av IAS 39 för ett verkstadsföretag som Alfa Laval • Säkringsredovisning är än så länge inte möjlig för metallderivat på grund av svårigheten att göra effektivitetstester (matcha förbrukning mot derivat) • Om man inte kan tillämpa säkringsredovisning: – hamnar resultatet av marknadsvärderingen i nettoresultatet löpande – ger fel matchning mot de faktiska flödena – kan innebära att man slutar med derivaten www.alfalaval.com
- 39. Konsekvenser av IAS 39 för ett verkstadsföretag som Alfa Laval • IAS 39 behövs säkert för banker och andra finansiella aktörer. • För icke-finansiella aktörer som faktiskt har de flöden som derivaten avser att skydda vore det bättre att värdera t ex kundfordringar och leverantörsskulder och metallinköp till terminskursen. www.alfalaval.com
- 40. Agenda • Alfa Laval • Implementation av IAS 1998/1999 • Utvecklingen av IAS/IFRS • IFRS påverkan på finansiella rapporter • Skillnader mellan IFRS och intern resultatuppföljning? • Hur använder läsare av finansiella rapporter den nya informationen? • Konsekvenser av IAS 39 för ett verkstadsföretag som Alfa Laval • Vad har IFRS för påverkan på företagsförvärv och marknadens värdering av företag som aktivt ägnar sig åt förvärv www.alfalaval.com
- 41. Vad har IFRS för påverkan på företagsförvärv och marknadens värdering av företag som aktivt ägnar sig åt förvärv • Den ökade jämförbarheten är mycket värdefull för förvärvande bolag och snabbar på förvärvs- processerna, avseende: – värdering, – due diligence och – kopplingen i köpeavtalet mot finansiella mått www.alfalaval.com
- 42. Vad har IFRS för påverkan … • IFRS 3 leder till en smygomvärdering av balansräkningen till verkligt värde i det förvärvande bolaget – sämre jämförbarhet med andra företag • Flexibiliteten i övervärdesallokeringen kan ge helt olika resultat i olika företag allt annat lika – bristen på jämförbarhet mellan bolagen gör informationen meningslös. – bättre med bara goodwill, som skrivs av • Stora och växande goodwillbelopp – hur skall en analytiker förhålla sig till dem – bättre med avskrivning www.alfalaval.com
- 43. Frågor? www.alfalaval.com