Marina Araújo e Dalton Sardenberg, do Núcleo de Governança Corporativa da Fundação Dom Cabral, apresentam estudo que avalia o impacto dos Conselhos de Administração em relação a algumas variáveis empresariais. Confira!

1. Impactos do Conselho de
Administração:
Uma análise estatística
Marina Araújo e Dalton Sardenberg
2013

2. Questão norteadora
Se há crescimento do número de conselhos e demanda para
conselheiros, há a percepção de que a governança traz de fato
resultados positivos. Mas quais são eles? Quais são os benefícios
realmente auferidos pelas empresas que implantam sistemas de
governança corporativa? É possível mensurá-los?
Os Conselhos de Administração são indispensáveis para
as empresas?

3. Objetivos
• Verificar o impacto da eficiência dos
Conselhos de Administração em relação a
algumas variáveis empresariais.

4. Metodologia
 Dados do World Competitiveness Yearbook – Pesquisa
mundial de competitividade desenvolvida pelo IMD
 Foram considerados dados de 59 nações ao longo dos
últimos 18 anos (1995 a 2012).
 Para tanto, consideramos com 99% de confiança
(estatísticas t e F).

5. Metodologia
Países analisados
Argentina Coácia Islândia Lituânia Portugal Suiça
Australia Rep. Tcheca India Luxemburgo Qatar Taiwan
Austria Dinamarca Indonesia Malásia Romenia Tailandia
Bélgica Estonia Irlanda México Russia Turquia
Braasil Finlandia Israel Holanda Singapore Emirados Arabes
Bulgaria França Itália Nova Zelândia Rep. Eslovaca Ucrania
Canada Alemanha Japão Norueda Eslovenia Reino Unido
Chile Grécia Jordania Peru Africa do Sul USA
China Mainland Hong Kong Cazaquistão Filipinas Espanha Venezuela
Colombia Hungria Coreia Polonia Suécia

6. Metodologia
 Aplicação de técnicas em painel para análise dos dados:
Os dados em painel são utilizados pela possibilidade de se combinar efeitos
de séries temporais com efeitos transversais (cross-section) para um
conjunto de n X T observações.
 Vantagens das técnicas em painel:
 a possibilidade de se analisar os dados através de cortes transversais ou
temporais
 Possibilidade de se controlar com um maior rigor a heterogeneidade do
grupo de países analisados.
 Maior eficiência, aumentando os graus de liberdade e, conseqüentemente,
diminuindo o problema de multicolinearidade entre as variáveis
explicativas.

7. Variável central
• Conselho de administração: grau de
efetividade de supervisão/atuação do
conselho de administração nas empresas
O objetivo é verificar como se comportam as empresas que
tem Conselhos altamente efetivos.

8. Conselhos de administração X Eficiência produtiva das grandes
empresas
• Para grandes empresas os Conselhos mais
efetivos tem a sua eficiência produtiva
incrementada: com 99% de confiança
(estatísticas t e F).
• Ou seja, para cada incremento de 1 na
efetividade dos Conselhos de Administração,
a eficiência produtiva das grandes empresas
aumenta em 0,557 (ou 55,7%)

9. Conselhos de administração X Eficiência produtiva das
pequenas e médias empresas
• Pequenas e médias empresas que tem
Conselhos mais efetivos, tem a sua eficiência
produtiva incrementada: com 99% de
confiança (estatísticas t e F);
• Ou seja, para cada incremento de 1 na
efetividade dos conselhos de administração, a
eficiência produtiva das pequenas e médias
empresas aumenta em 0,390 (ou 39%);

10. Conselhos de administração X Ética empresarial
 Conselhos de administração mais efetivos tem
maior facilidade em implementar práticas éticas
em suas rotinas organizacionais; Com 99% de
confiança (estatísticas t e F), pode-se observar
que empresas que tem
 Ou seja, para cada incremento de 1 na efetividade
dos conselhos de administração, a capacidade de
implementação de práticas éticas nessa mesma
empresa aumenta em 0,533 (ou 53,3%);

11. Conselhos de administração X Produtividades das empresas
 Conselhos mais efetivos tem a condições de
produtividade mais adequadas às estratégias
globais de produção;. Com 99% de confiança
(estatísticas t e F), pode-se observar que
empresas que tem
 Ou seja, para cada incremento de 1 na efetividade
dos conselhos de administração, a capacidade de
a produtividade empresarial dar suporte à
estratégia global da empresa aumenta em 0,373
(ou 37,3%);

12. Conselhos de administração X Práticas de auditoria e
contabilidade
 Empresas que tem conselhos de administração mais efetivos
tem maior facilidade em implementar práticas de auditoria e
contabilidade em suas rotinas organizacionais;: com 99% de
confiança (estatísticas t e F), pode-se observar que.
 Ou seja, para cada incremento de 1 na efetividade dos
conselhos de administração, a capacidade de implementação
de práticas de auditoria e contabilidade nessa mesma
empresa aumenta em 0,720 (ou 72%);

13. Conselhos de administração X Empreendedorismo
 Empresas que tem conselhos de administração
mais efetivos tem maior facilidade em promover
o empreendedorismo entre os gestores;: com
99% de confiança (estatísticas t e F), pode-se
observar que.
 Ou seja, para cada incremento de 1 na efetividade
dos conselhos de administração, a capacidade de
os gestores atuarem de forma empreendedora é
também aumentada em 0,443 (ou 44,3%);

14. Conselhos de administração X Adaptabilidade da
empresa
 Empresas que tem conselhos de administração
mais efetivos tem melhores condições de
adaptabilidade organizacional às mudanças de
mercado; com 99% de confiança (estatísticas t e
F), pode-se observar que
 Ou seja, para cada incremento de 1 na efetividade
dos conselhos de administração, a capacidade de
as empresas se adaptarem às mudanças dos
mercados é também aumentada em 0,523 (ou
52,3%);

15. Resumos das ideias
Com base nessas informações, reforça-se a necessidade de que empresários e
executivos atentem-se para a relevância da Governança Corporativa no contexto
empresarial. Não apenas para o atendimento às exigências legais, quando for o
caso, mas, também, como mecanismo estratégico de seu desenvolvimento e
crescimento empresarial.
Eficiência produtiva das grandes empresas 55,7%
Eficiência produtiva das pequenas e médias empresas 39,0%
Ética empresarial 53,3%
Efetividade do Conselho de Administração Produtividade 37,3%
Práticas de auditoria e contabilidade 72,0%
Empreendedorismo 44,3%
Adaptabilidade das empresas 52,3%
O Núcleo de Governança Corporativa da Fundação Dom Cabral, tem se dedicado na
busca do desenvolvimento de conhecimento avançado, que possa de maneira efetiva
apoiar as organizações no Brasil em sua jornada na evolução de suas práticas de
gestão e governança.

16. Marina Araújo
marinaaraujo@fdc.org.br
Dalton Sardenberg
dalton@fdc.org.br