Breve presentación del mercado de los bonos verdes dentro de las jornadas de lucha contra el cambio climático desde los mercados de capitales

1. COMPOSICIÓN DE UNA CARTERA BAJO LOS CRITERIOS ESG
El Mercado de los bonos VERDES
Valencia 5 de Noviembre 2015

2. 2
Desde compañías petroleras pagando informes en contra del cambio
climático hasta generadoras de energía apostando por las Energías
Alternativas nos da una idea del dinero que se mueve aquí.
FACTORES MEDIOAMBIENTALES
La subcontratación de procesos productivos en condiciones precarias en países
en vías de desarrollo o por el contrario la búsqueda de comercio justo están
presentes en los inversores
FACTORES SOCIALES
Escándalos como las fraudes contables o las malas praxis
corporativas se penalizan. El problema son de credibilidad de los
ratings corporativos
GOBERNANZA CORPORATIVA
Los criterios ESG y la Inversión responsable (RI) han venido para
quedarse. Los factores ESG son incorporados dentro del análisis
del valor fundamental de los activos financieros
FORMACION DE LA CARTERA
CARTERAS ESG | MEDIAMBIENTALES-SOCIALES-GOBERNANZA CORPORATIVA

3. 3
LOS FACTORES ESG LIMITAN
EL RIESGO DE LA VOLATILIDAD
EXISTE CORRELACION POSITIVA ENTRE
RETORNOS Y EXPOSICION POSITIVA
A FACTORES ESG
ES FALSO QUE LIMITEN MUCHO
EL UNIVERSO INVERTIBLE
LAS REDES SOCIALES
SOBREDIMENSIONAN Y ACELERAN
EL RIESGO REPUTACIONAL
La Teoría | Mitos y Realidades

4. 4
LA PRACTICA I | El inversor mayorista
Fuente: ISSUES ESG INVESTING. CFA INSTITUTE

5. 5
LA PRACTICA | El inversor minorista típico
El inversor mediano solo se preocupa por la rentabilidad.
RENTABILIDAD
Se trazan algunas líneas de donde no se quiere invertir,
Generalmente medioambientales.
EXPOSICIÓN NEGATIVA
No existe criterio unificado ESG, las carteras van tomando capas
En función de la percepción momentánea del inversor.
LA CARTERA SE FORMA EN CAPAS
Más que inversores concienciados se preocupan por la aceptación
De sus inversiones
LAS REDES SOCIALES AFECTAN

6. 6
Vehículo de inversión que puede seguir o
no a un índice pero con mandato de
inversión en valores que cumplan ESG.
Fondos de Inversión
Se trata de invertir en derivados o HF que
inviertan en valores que cumplan criterios
ESG..
Derivados-Hedge Funds-etc
Selección de empresas que cumplan dichos
los criterios ESG.
Acciones
Inversión pasiva que replica índices ESG
tanto para acciones como para bonos
ETF
Lo mismo que las acciones con el añadido
de los Bonos Verdes
Bonos
Invertir en ESG | Composición de Carteras

7. 7
Energías renovables
Eficiencia Energética
Gestión de Residuos
Gestión sostenible de la Tierra
Transporte Limpio
Adaptación al cambio climático
Destino de los
fondos
Encaje del proyecto dentro
de las categorías aceptadas
de bonos verdes.
Objetivos medioambientales
Se busca altos niveles de
transparencia
Revisión por terceros
Procedimiento para la
evaluación de los
proyectos
Los fondos se deben aislar y
utilizar solo para proyectos
verdes.
Se solicita verificación
Manejo de los
fondos
Reporte tanto cuantitativo
como cualitativo del uso de
los fondos.
Al no existir estándares se
prefiere que se auditen los
usos y reportes de los
fondos.
Reportes
DEFINICION DE BONOS VERDES | LOS PRINCIPIOS DE LOS BONOS VERDES

8. 8
EL MERCADO DE BONOS VERDES | una nueva clase de activo financiero.
Fuente: BARCLAYS MSCI GREEN BOND
HEMOS PASADO DE UN MERCADO CON POCO VOLUMEN Y EMISIONES PUBLICOS A UN MERCADO CON MÁS VOLUMEN Y CON EMISORES PRIVADOS
CIFRAS EN MILES DE MILLONES DE USD

9. 9
• Titulización
de bonos
verdes.
• Bono de
Proyecto
verde
• Bono verde
de
ingresos.
• Bono verde
atendiendo
a su uso
Fondos destinados a
proyectos verdes.
Mismo Rating que el
resto de bonos
Ejemplo EIB
Awareness bond
Fondos destinados a
proyectos verdes. Los
ingresos del proyecto
son colateralizados
dentro del bono.
Ej. Hawai State bono
sobre ingresos
eléctricos.
Los garantes son los
distintos proyectos
titulizados en el bono
El proyecto es el único
garante de los bonos.
Se protege al emisor
TIPOS DE BONOS VERDES | Atendiendo a su estructuración

10. 10
USOS DE LOS BONOS VERDES | Composición del Índice en función del emisor
Fuente: BARCLAYS MSCI GREEN BOND. Octubre 2014 Fuente: BARCLAYS MSCI GREEN BOND INDEX
Fuente: BARCLAYS MSCI GREEN BOND. Octubre 2014

11. 11
SOLAR CITY
AGRICULTU
RAL BANK
OF CHINA
IBERDROLA
KFB
ABENGOA
EIB
IBRD
GDF SUEZ
IFC
CITY OF
LOS
ANGELES
GOLDW
IND
Concep
t
Las agencias y banco
supranacionales
dominan el panorama
mundial. Grandes
corporaciones
empiezan a emitir
este tipo de bonos
En España destacan
como únicas emisiones
Abengoa e Iberdrola
PRINCIPALES EMISISORES | EMISORES ESPAÑOLES

12. 12
CONCLUSIONES | BONOS VERDES Y EL CAMBIO CLIMÁTICO
Los proyectos
financiados por bonos
verdes ayudan
definitivamente a
combatir el cambio
climático
Existen instrumentos
financieros para
extender el uso de los
bonos verdes
La liquidez abundante y
las condiciones
favorables de
financiación ayudan a la
emisión de estos tipo de
bonos
Existe una gran cantidad
de recursos ociosos en
inversores colectivo que
pueden canalizarse hasta
este tipo de productos