1. Centro Universitario De Ciencias
Económico Administrativas
Diplomado de Desarrollo
Organizacional y Estratégico de
Cooperativas Financieras,
Noviembre 2008
1

2. Contenido
 Proyectos de Inversión
 Definición y objetivos.
 Tipos de Proyectos
 Niveles de Estudio
2

3. Definición y Conceptos
Básicos de Proyectos
 Objetivo
 Definición
 Tipo o Clasificación
 Fases
 Etapas

4. Concepción de un
proyecto
¿qué queremos ser y
a dónde queremos llegar?
VISIÓN
¿Cómo alcanzar
la visión?
DISEÑO DEL PROYECTO
ESTRATÉGICO
¿Qué somos?
¿Dónde estamos?
DIAGNÓSTIC
O
Necesidad
4

5. ¿Qué es un proyecto?
 Es la búsqueda de una
solución inteligente al
planteamiento
de
un
problema tendiente a
resolver, entre muchas,
una necesidad humana.
 Es
un
conjunto
de
egresos
(inversiones y
costos) y beneficios que
ocurren
en
distintos
periodos de tiempo

6. Definición
 El proyecto de Inversión es un plan al
que se le asigna un determinado monto
de capital y se les proporcionan
insumos de varios tipos, podrá producir
un bien o servicio, útil al ser humano o
a la sociedad en general
6

7. FORMULACION Y EVALUACION DE
PROYECTOS
OBJETIVO:
Establecer la viabilidad de mercado,
técnica, económica y/o financiera de
una iniciativa de negocios, nuevos o
en marcha
Ing.
Contador
Ing.
Mkt.
Gerente
© 1995
Corel Corp.
En el caso de la evaluación privada, el
objetivo central es el incremento del
valor promedio esperado de la
empresa.
En la evaluación social es el incremento
del bienestar promedio esperado de
la economía.
En ambos casos los valores promedios
deben ser evaluados en un horizonte
de largo plazo.

8. Tipo de proyectos
Crear un nuevo
negocio
Sobre un negocio en
marcha
 Ampliación de Servicios
 Inversión en nuevos
activos
 Ampliación o reemplazo
de activos existentes

9. CARACTER O ROL DE UN
PROYECTO
Empresarial
Social
Rentabilidad
Bienestar
Empresas
Estado / Org. Int.
EMPRESARIAL O PRIVADO : Si la decisión final de su realización
se hace sobre la bases de una demanda capaz de pagar el precio
del bien o servicio que producirá el proyecto.
SOCIALES: Si la decisión final del de su realización se hace sobre la
bases de una necesidad de ciertos grupos de la población, que se
busca satisfacer por razones políticas, económicas, sociales o morales

10. TIPOS DE PROYECTO DE INVERSION
Según la categoría del proyecto:
Productivos
Infraestructura
Sociales
Agrícolas, pecuarias, Frutícolas,
pesqueros, clínicas, financieros
Energía, carreteras, puentes, puertos,
hospitales, hoteles etc.
Salud, Educación, Vivienda, Saneamiento
Esparcimiento, Capacitación .
Nacional
Según el AMBITO GEOGRAFICO :
Regional
Local

11. TIPOS DE PROYECTO DE INVERSION
Según su UTILIZACION :
De bienes
De Servicios
De
Investigación
Proyectos que producen artículos o
mercancías. B. Consumo Final, Intermedio y
de capital.
Proyectos cuyo producto final es un servico, ya
sea público o privado. Se agrupan en servicios
de infraestructura económica, de
infraestructura social, educativa, etc.
Proyectos cuyo producto no es bien, ni un
servicio, sino conocimientos. Pueden ser de
investigación teórica, experimental o
aplicada.

12. Niveles de Estudio
Diplomamdo en Desarrollo Organizacional y Estratégico de
Cooperativas Financieras
12

13. Niveles de Estudio
Diplomamdo en Desarrollo Organizacional y Estratégico de
Cooperativas Financieras
13

14. Perfil o Gran Visión
Es el nivel más
simple de estudio ,
también llamado
identificación de la
idea, el cual se
elabora a partir de
la información
existente, el juicio
común y la opinión
que le da la
experiencia.
14

15. Idea
Detección de una necesidad
Visualización de una oportunidad
Existencia de una fortaleza
Posibilidad de utilización de activos
En términos monetarios solo
presenta cálculos globales de
las inversiones, de los costos y
los ingresos, sin entrar a la
investigación de terreno.

16. Estudio de prefactibilidad o Anteproyecto
Profundiza la investigación en
fuentes primarias y secundarias
en investigación de mercado,
detalla la tecnología que se
empleará, determina los costos
totales
y
la
rentabilidad
económica del proyecto, y es la
base en que se apoyan los
inversionistas para tomar una
decisión.

17. El Estudio de Pre
factibilidad
 Análisis de probables
dificultades que podría
encarar el proyecto
durante su vida útil
 Evaluación de las
proyecciones y determinar
conveniencia de iniciar los
estudios definitivos
 Identificación de la
magnitud de las
inversiones y las
posibilidades de
financiamiento

18. Contiene básicamente toda la
información del anteproyecto,
pero aquí son tratados los
puntos finos.
Por lo que no sólo deben
presentarse
los
canales
de
comercialización más adecuados
para el producto, sino que deben
presentarse
por
escrito
las
cotizaciones de la inversión y así
poder
tomar
la
decisión
o
rechazarla respecto al proyecto
de inversión.
Administración Financiera del Capital de Trabajo

19. Factibilidad o anteproyecto
1. Definición Conceptual del Proyecto (Misión y Visión).
2. Estudio del Proyecto.
3. Decisión del proyecto
Diplomamdo en Desarrollo Organizacional y Estratégico de
Cooperativas Financieras
19

20. 2.- Estudio de Proyecto
Formulación y Evaluación de
Proyectos
Definición de
Objetivos
Análisis
de
Mercado
Retroalimentación
Análisis
técnico
operativo
Análisis
económicofinanciero
Análisis
socioeconómico
Resumen y Conclusiones
Decisión sobre el proyecto
20

21. Estudio de mercado
Primera parte de la investigación formal del
estudio.
Consta básicamente de la
determinación y cuantificación de la demanda y
oferta, el análisis de precios y el estudio de la
comercialización.
En otras palabras es estimar la cantidad de
producto que es posible vender, las
especificaciones que este debe exhibir y el
precio que los consumidores potenciales están
dispuestos a pagar.
Administración Financiera del Capital de Trabajo

23. Los principales puntos que debe considerar un estudio de mercado
son:
Perfil de los productos y/o servicios
Análisis de la demanda
Análisis de los precios
Análisis de la oferta
Análisis de los canales de distribución
Promoción
Administración Financiera del Capital de Trabajo

24. ANALISIS DE LA COMPETENCIA
 El análisis de mercado debe examinar la estructura de los
oferentes; la base en que se fundamenta la competencia y las
limitaciones institucionales que afectan el mercado Competitivo.
 El examen de la estructura del mercado, puede iniciarse
estableciendo la identidad de los competidores. Los competidores
pueden ser empresas públicas o privadas. Compañías regionales,
nacionales o multinacionales; empresas con productos
tradicionales o nuevos con marca registrada o sin ella.
24

25.  La calidad del producto, es otro parámetro de la
competencia.
 En teoría, el precio y la calidad dan valor al productor, y la
preferencia del consumir aumenta a la proporción al valor,
sin embargo, a causa de que la calidad subjetiva, los
distintos segmentos del mercado pueden valorar la calidad
en formas diferentes.
 A veces se supone, que el precio es indicativo de la calidad,
y un precio bajo crea resistencia en el consumidor a causa de
la calidad negativa que se asocia mental mente con el
precio.
25

26. ANALISIS DE LA DEMANDA Y
DERMINACION DEL MERCADO
 Para identificar al consumidor del bien a producir, es
preciso definir las necesidades que va a satisfacer el
producto, cuales son los segmentos del mercado que
atenderá el producto y el método de compra.
 Para obtener esta información, es necesario realizar
una investigación de mercado; Si el producto es de uso
común, posiblemente serán mínimos los nuevos análisis
del consumidor que se requerirán. En cambio, un
producto nuevo exigirá un análisis exhaustivo
26

27. Determinación de la Oferta

28. Análisis de la comercialización
 La estructura del sistema de distribución o canal de
comercialización, puede describirse según sea la longitud
de su red; el número de intermediarios entre el fabricante
y el consumidor. Puede también describirse de acuerdo
con la amplitud del sistema: el número de mayoristas y
minoristas a cada nivel. Un tercer método, examina el
carácter de las instituciones que operan en el sistema de
distribución.
28

29. Estimacion del precio y probables ingresos por ventas
 Una vez que se ha determinado Nivel de demanda del o los
productos que van a ofrecerse debe :
 Determinarse el precio, que debe de tener las
características de ser competitivo con otros productos
semejantes en el mercado y que además cubre los gastos de
producción y contiene en sí mismo un margen de utilidad.
 Será necesario hacer un pequeño cuadro, en donde se
estimen por los períodos que la empresa determine
conveniente, los ingresos probables, por cada uno de los
productos que vayan a venderse.
29

30. Tamaño del proyecto
Localización
Selección de la
Tecnología y Procesos

31. Análisis técnico operativo
Dentro del estudio técnico se procura contestar
las preguntas:
 ¿Cómo producir lo que el mercado demanda?
¿Cuál debe ser la combinación de factores
productivos?
¿Dónde producir?
 ¿ Que materias primas e insumos se
requieren?
¿Qué equipos e instalaciones físicas se
necesitan?
¿Cuánto y cuándo producir?.
31

32. Tamaño del proyecto
Capacidad de producción
Variables determinantes
del tamaño
El mercado
Disponibilidad de insumos
Localización
Financiamiento

33. El tamaño del proyecto y los suministros e insumos
El abasto suficiente en cantidad y en calidad es
un aspecto vital en el desarrollo del proyecto.
Para estar seguros en este aspecto, se deben
listar a los proveedores y se anotarán los alcances
para suministrar de cada uno.
El tamaño del proyecto y el financiamiento.- Si
los recursos financieros son insuficientes para
atender las necesidades de inversión de la planta
de tamaño mínimo es claro que a realización del
proyecto es imposible
33

34. Localización
 Macro y microlocalización
 Factores
 Fuentes de materias primas
 Disponibilidad de mano de
obra
 Tecnología del proceso
productivo
 A spectos Impositivos
(Tributarios)

35. Selección de la tecnología y
procesos
 Escala de producción
 Accesibilidad
 Economías de escala
 Selección del proceso
 Distribución de
equipos (layout)
 Flexibilidad

36. El tamaño del proyecto, tecnología y los equipos
 Las relaciones entre tamaño y tecnología influirán a su
vez en las relaciones entre tamaño, inversiones y costo de
producción

37. Instalaciones y Maquinaria.
 Asimismo, una apreciación sobre sus instalaciones y maquinaria,
como puede ser si son propias o rentadas, maquinaria de marca o
hechiza, capacidad de producción de la planta, mantenimiento,
conservación y tecnología de producción y Asistencia Técnica.
 En función de las alternativas de procedimientos, maquinaria y
equipo determinados; de las entradas y salidas de materiales,
pueden definirse las características básicas y las capacidades de la
maquinaria y de los equipos recomendados. Cabe señalar que
aquí en esta fase se trata exclusivamente del equipo principal, es
decir del equipo que intervenga directamente en la producción de
los bienes o servicios objetos del estudio.
37

38. Procesos De Producción.
 La función de producción dentro del proyecto de inversión, implica el
conocimiento de una serie de elementos que permiten desarrollar de
una manera lógica la descripción de los pasos y operaciones que en
dicho proceso se realizan, así como los factores y recursos productivos
que para ello se requieren. Tales elementos son:
 Características de los productos. (Acorde al tipo de bienes o servicios).
 Calidad de los productos (según la demanda del mercado o la
diferencia que se puede lograr).
 Cambios por influencia de moda, por desarrollo tecnológico, por
desarrollo económico, otras razones.
 Grado de integración
 Desarrollo de los productos.
38

39. Estudio de las materias primas
 La determinación de las materias primas se deriva del tipo de producto
a obtener, el volumen demandado, así como del grado de utilización
de la capacidad instalada.
 La calidad de las materias primas no sólo determina la calidad del
producto obtenido, sino que influye además en la selección de la
tecnología a utilizar en el proceso de producción. En múltiples
ocasiones la tecnología existente no es compatible con las materias
primas disponibles para el proyecto en estudio.
 Los requerimientos cuantitativos de materia prima e insumos están
determinada por el programa de producción y el porcentaje de
utilización de la capacidad instalada, es decir, el programa de
producción determina las cantidades y periodicidad de abastecimiento
de materias primas e Insumos.
39

40. Distribución de la planta.

Para cada área y función del proyecto se determinan los espacios necesarios tomándose en cuenta, si se construye en una sola
planta o en varios pisos. La determinación de los espacios se realiza en función de los siguientes datos:

Espacio requerido para:


Estantería y área de almacenamiento.


Trabajadores y empleados.
Movimiento y manejo de materiales y productos.



Cada maquinaria y equipo.
Mantenimiento y reparación.
Seguridad y usos sociales.
Espacios exteriores (estacionamientos, calles, jardines, etc.).

Oficinas.
40

41. Conclusiones del Estudio Técnico
Tamaño y localización del proyecto
Tipo de Tecnología y Proceso productivo
Inversiones y Costos
Seguimos o no con el Proyecto

42. Objetivos
Estrategias
Estructura Organizacional
 División del trabajo
 Departamentalizacion
 Establecer Jerarquias
 Integrar (Coordinación)

43. Envergadura de la
empresa
Aspectos Tributarios
Riesgo a asumir
Persona Natural
Persona Jurídica

44. Muchas manos en un plato
causan arrebato

45. Normas ISO 14000
 Procedimierntos asociados a dar a
los consumidores una mejora
ambiental continua de los
productos o servicios que
proporcionara la inversión, asociada
a los menores costos futuros de una
eventual reparacion de los daños
causados sobre el medio ambiente

47. Objetivos
 Los objetivos de esta etapa son ordenar y sistematizar la
información de carácter monetario que proporcionan las
etapas anteriores ( estudio de mercado, estudio técnico y
estudio de la organización ) elaborar los cuadros analíticos y
antecedentes anteriores para determinar su rentabilidad. La
sistematización de la información financiera consiste en
identificar y ordenar todos los ítems de inversión, costos e
ingresos que puedan deducirse de los estudios previos.
 Se comienza con la determinación de los costos totales y de la
inversión inicial, cuya base son los estudios de ingeniería ya
que tanto los costos como la inversión inicial dependen de la
tecnología seleccionada. Continua con la determinación de la
depreciación y amortización de toda la inversión inicial
47

48. Estudio Financiero
 Información requerida para el estudio financiero.
 En este rubro deberán cuantificarse los recursos
monetarios necesarios para la implantación y puesta en
marcha del proyecto, y que constituyen el activo fijo o
inversiones fijas, el activo diferido y los recursos necesarios
para que se realicen las funciones de producción y ventas
a los que generalmente se les llama capital de trabajo.
48

49. Relación Costo-VolumenUtilidad
Costos
Personal
Materiales &
Insumos
Costos Indirectos
Gastos
Administración
Ventas y Promoción
Financieros
Costos
Fijos
Variables

50. PUNTO DE EQUILIBRIO
(PE)
El volumen en el que ni
ganamos ni perdemos
En volumen y valor
Costo Fijo
Costo Variable
Precios
PE=
Costo Fijo
Mg Cont.
Margen de contribución =
Precio - Costo variable

51. Determinación del capital de
trabajo
Desde el punto de vista contable, este capital se
define como la diferencia aritmética entre el activo
circulante y el pasivo circulante.
Desde el punto de vista práctico, era representado
por el capital adicional (distinto de la inversión en
activo fijo y diferido ) con el que hay que contar
para que empiece a funcionar una empresa, esto
es, hay que financiar la primera producción antes
de recibir ingresos.
51

52. Estructura de un Flujo de Caja

La construcción de los Flujos de Caja puede basarse en
una estructura general que se aplica a cualquier
finalidad del estudio de Proyectos.
 Para el Proyecto que busca medir la Rentabilidad de la
Inversión el ordenamiento propuesto es el que se
muestra en la tabla siguiente:
52

53. Flujo de CaJA
53

54.  Ingresos y Egresos afectados a Impuesto son
todos aquellos que aumentan o disminuyen la
riqueza de la Empresa.
 Gastos no desembolsables son los gastos que
para fines de tributación son deducibles pero
que no ocasionan salidas de caja, como la
depreciación, la amortización de los activos
intangibles o el valor libro de un activo que se
venda. Al no ser salidas de caja se restan
primero
 aprovechar su descuento tributario y se
suman en el ítem. Ajuste por gastos no
desembolsables. De esta forma, se incluye
solo su efecto tributario.
54

55. Egresos no afectados a Impuestos son las
Inversiones, ya que no aumentan ni disminuyen la
riqueza contable de la Empresa por el solo hecho
de adquirirlos. Generalmente es solo un cambio de
activos ( maquina por caja ) o un aumento
simultaneo con un pasivo ( maquina y
endeudamiento ).
 Beneficios no afectados a Impuesto son el valor de
desecho del Proyecto y la recuperación del capital
de trabajo. Ninguno esta disponible como ingreso
aunque son parte del patrimonio explicado por la
Inversión del negocio.
55

56.  Flujo Operativo De Caja


Hay que medir el Flujo operacional de caja desde dos puntos de vista:
Desde El Punto De Vista Del Proyecto Mismo:
(+)INGRESOS

(-)COSTOS FIJOS

(-)COSTOS VARIABLES

(-)DEPRECIACION

=UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

(-)IMPUESTOS

=UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS

(+)DEPRECIACIONES

(-)INVERSIONES TOTALES

(+)VALOR RESIDUAL

(+)RECUPERACION CAP. TRABAJO

=FLUJO DE CAJA OPERACIONAL
56

57. 
Los inversionistas les interés saber de donde se obtiene el dinero o capital, necesitan saber cuanto debe pagar de interés en forma anual.

(+)INGRESOS

(-)COSTOS FIJOS

(-)COSTOS VARIABLES

(-)DEPRECIACION

(-)INTERES POR PRESTAMOS

=UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

(-)IMPUESTOS

=UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS

(+)DEPRECIACIONES

(-)INVERSIONES TOTALES

(+)VALOR RESIDUAL

(+)RECUPERACION CAP. TRABAJO

(+)PRESTAMO(-)AMORTIZACION

=FLUJO DE CAJA OPERACIONAL
57

58. Estado de resultados
proyectado
 La finalidad del estado de resultados es calcular la utilidad
neta y los flujos netos de efectivo de proyecto, que es, en
forma general, el beneficio real de la operación de la
planta, y que se obtiene restando a los ingresos todos los
gastos en que incurra la planta y los impuestos a pagar,
aunque no hay que olvidar que en la evaluación de
proyectos se esta planeando y pronosticando los
resultados probables que tendrá una entidad productiva.
58

59. Estado de Resultado
Proyectado
 Flujo / concepto
( + ) Ingresos
( - ) Costo de producción
( = ) Utilidad marginal
( - ) Costos de administración
( - ) Costos de venta
( - ) Costos financieros
( = ) Utilidad bruta
( - ) ISR
( - ) PTU
= Utilidad neta
+ Depreciación y amortización
- Pago a principal ( solo cuando se pide préstamo )
= Flujo neto de efectivo.
59

60. El Valor Actual Neto
-VANdeEmanera explícita
Considera
el valor del dinero en el
tiempo, descontando los
flujos de efectivo a una tasa
específica (la tasa de
descuento)
El criterio de decisión:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto
Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto
Si VAN es igual a cero, es indiferente

61. CALCULO DEL VALOR PRESENTE O ACTUAL
NETO (VAN
Definido como el Valor presente de una inversión a
partir de una tasa de descuento,
La idea del V.A.N. es actualizar todos los flujos futuros
al período inicial (cero), compararlos para verificar si
los beneficios son mayores que los costos. Si los
beneficios actualizados son mayores que los costos
actualizados, significa que la rentabilidad del proyecto
es mayor que la tasa de descuento, se dice por tanto,
que “es conveniente invertir” en esa alternativa.
una inversión inicial y una serie de pagos futuros.
61

62. Valor presente Neto
VPN (Valor presente neto)
Dónde:
FNE - flujo de efectivo del año n, que
corresponde a la ganancia neta después de
impuestos en el año n.
P = inversión inicial en el año cero.
i = = − P + FNE 1 + FNE 2 + .... + FNE n
VPN tasa interés. 1
2
n
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i )

63. Para poder decidir, es necesario definir una
tasa de oportunidad del mercado, o sea el
rendimiento máximo que se pude obtener en
otras inversiones disponibles con similar
riesgo.
Supongamos que es el 28% con dicha tasa se
puede calcular el valor presente equivalente,
utilizando el procedimiento analizado al
comienzo. Los valores presentes individuales
se suman y a este resultado se le resta el
monto de la inversión, obteniéndose así el
valor en el tiempo.
63

64.  VPN: Sumatoria De Ingresos A Valor Presente –
Inversión Inicial.

50.000 60.000 70.000 80.000
 VPN= --------- +---------+--------+ -------
-120.000
(1+0.28)1 (1+0.28)2 (1+0.28)3 (1+0.28)4
 VNP=39.000 + 36.621 + 33.379 + 29.802
-120.000
 VNP= 138.000 -120.000 = $18.865

64

65. CALCULO DE LA TASA INTERNA
DEL RETORNO (TIR).
Definido como la Tasa interna de
retorno de una inversión para una
serie de valores en efectivo.
65

66. TIR
 La T.I.R. de un proyecto se define como aquella tasa que
permite descontar los flujos netos de operación de un
proyecto e igualarlos a la inversión inicial.
66

67. TASA DEseDESCUENTOutiliza
 Por tasa de descuento entiende aquella que se
para traer a valor presente los flujos de caja. La ecuación
que permite calcular la TIR. Para este caso es la siguiente:
67

68.  Para este cálculo se debe determinar claramente cual es
la “Inversión Inicial” del proyecto y cuales serán los
“flujos de Ingreso” y “Costo” para cada uno de los
períodos que dure el proyecto de manera de considerar
los beneficios netos obtenidos en cada uno de ellos.
Matemáticamente se puede reflejar como sigue:
68

69.  Esto significa que se buscará una tasa (d) que iguale
la inversión inicial a los flujos netos de operación del
proyecto, que es lo mismo que buscar una tasa que
haga el V.A.N. igual a cero.
VPN = 0 = − P +
P =
FNE 1
(1 + i )
1
+
FNE 1
(1 + i )
FNE 2
(1 + i )
2
1
+
FNE 2
(1 + i )
+ .... +
2
+ .... +
FNE n
(1 + i ) n
FNE n
(1 + i ) n
69

70. LAS REGLAS DE DECISIÓN PARA
EL T.I.R.
 Si T.I.R > i Significa que el proyecto tiene una
rentabilidad asociada mayor que la tasa de
mercado (tasa de descuento), por lo tanto es más
conveniente.
 Si T.I.R < i Significa que el proyecto tiene una
rentabilidad asociada menor que la tasa de mercado
(tasa de descuento), por lo tanto es menos
conveniente.
70

71. 
Periodo de recuperación
(promedio real).
Conocido también como playback el objetivo de
este método es determinar en cuanto tiempo se
recupera la inversión: Al usarlo es necesario elegir
los proyecto que se recuperan.

La forma de calcularlo es muy simple, una vez que
el monto de la inversión y los flujos del proyecto
fueron determinados.




PR = Inversión / Flujo de efectivo
Inversión 1`500,000
Los flujos de efectivo 300,000 durante diez años
PR = 1`500,000 /300,000 = 5 años
71

72.  Cuando los flujos de efectivo que genera el proyecto no son iguales
durante todos los años simplemente, se suman hasta que sean igual a
la inversión.
 Inversión = 500,000
 Años
Flujos
1
180,000
 2
270,000
 3
310,000 Se recupera a los dos años y medio
 4
412,000
 5
560,000
 Este método ayuda a evaluar la liquidez de la empresa. y el efectivo
que dicho proyecto tiene de ella mientras más rápido se recupera
menos sufre la empresa.
72