Dinero

UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA

EL DINERO
Página 1


Universidad Nacional de Cajamarca

Facultad de Ciencias Económicas
Contables y Administrativas
Escuela Académico Profesional de
economía
PRESENTACION

MONOGRAFIA EL DINERO
ASIGNATURA : METODOS Y TECNICAS

DOCENTE : DR.ALEX MIGUEL HERNANDEZ TORRES

ALUMNO : MILER DE LA CRUZ ANTICONA

CICLO : I

Cajamarca, Agosto 2012

EL DINERO
Página 2


Dedicatoria

Dedico este trabajo a todos los integrantes de la facultad de ciencias económicas
contables y administrativas, principalmente a mi facultad de economía a modo de
reconocer todo sobre este tema que nos involucra en el campo de nuestra carrera
y facultad.

Asimismo a mi familia y a mi profesor del área de métodos por su apoyo que me
brindo durante todo este ciclo que hemos tenido la oportunidad de compartir
momentos muy lindos en el aula de clase y que también gracias a el tuve la
oportunidad de conocer un poco mas en relación a la tecnología.

Agradecimiento

EL DINERO
Página 3


Agradecemos primeramente a nuestro dios por iluminarnos en el camino correcto
a mis padres por su apoyo incondicional y a mis maestros de la universidad
nacional de Cajamarca, verdaderos guiadores de la educación, quienes con su
gran contribución forjan a los profesionales del mañana, por su apoyo tan
desinteresado y su orientación a mi presente trabajo

INDICE

EL DINERO
Página 4


CAPITULO I

Introducción ………………………………………………………………1
Resumen …………………………………………………………………2
Dinero……………………………………………………………………..3
Historia del dinero………………………………………………………..4
Evolución del dinero…………………………………………………….5
Definición de dinero……………………………………………………..6
CAPITULO 2

¿Quién determina cuánto vale el dinero?..........................................7
Cómo eran las primeras monedas?...................................................8
¿Cuál fue la moneda más rica?........................................................9
¿Cuál fue la moneda más popular de la antigüedad?......................10
¿Quién fue el primer falsificador de dinero?.....................................11
¿Cuándo aparece el papel moneda?...............................................12
Valor del dinero a lo largo del tiempo………………………………...13
Como se controla la cantidad del dinero…………………………….14
El dinero en la actualidad……………………………………………...15
El dinero electrónico……………………………………………………16
Dinero electrónico anónimo fuera de línea…………………………..17
Funciones del dinero…………………………………………………...18
El mercado del dinero………………………………………………….19
Tipos de dinero………………………………………………………….20
La creación del dinero bancario………………………………………..21
el cuasi dinero………………………………………………………....23
el dinero en la economía……………………………………………..25
losa cativos financieros……………………………………………....26
el dinero los precios y la inflación…………………………………..27

EL DINERO
Página 5


conclusión………………………………………………………….…28
bibliografía………………………………………………………….…29

INDEX

CHAPTER I

Introduction ........................................................................ 1

Summary ........................................................................... 2

Money ................................................................................ 3

History of Money ................................................................. 4

Evolution of Money ............................................................. 5

Definition of money ............................................................. 6

Who determines it worth the money? ..................................7

How were the first coins? ........................................... …….8

What was the currency richer? ......................................... . 9

What was the most popular currency of antiquity? ............. 10

Who was the first forger of money? ......................................11

When does the paper money? .......................................... ..12 .....

EL DINERO
Página 6


value of money over time ....................................... ………...13

As the amount of money controls ..........................................14

The money currently ............................................................ 15

Electronic money .............................................................. ....16

Money offline anonymous e .............................................. …17

Functions of money .............................................................. 18

The money market ............................................................ ...19

Types of Money .....................................................................20

The creation of bank money ..................................................21

the quasi money ...................................................................23

money in the economy ........................................................ 25

Financial cant slab ............................................................. 26

money and inflation rates ................................................... 27

Conclusion .......................................................................... 28

bibliography ........................................................................ 29

EL DINERO
Página 7


Capitulo 1

1.Introducción

El dinero es un medio de cambio y medida de valor en el pago de bienes y
/o servicios, o como descargo de deudas y obligaciones. Por su aspecto externo
puede ser moneda cuando es de metal, o billete cuando es de papel. Tiene
cinco funciones: como medida del valor, medio de circulación, medio de
acumulación o de atesoramiento, medio de pago y dinero mundial.

Es difícil pensar que hubo una época en que no existía el dinero. Lo cierto es que
hace miles de años nadie lo usaba. Para obtener los bienes que necesitaban, la
gente de la antigüedad empleaba el trueque, es decir, cambiaban una cosa por
otra. Esta forma de intercambio no siempre funcionaba bien, pues era necesario

EL DINERO
Página 8


que cada persona poseyera algo que le interesara al otro. Aunque el trueque
continúa usándose, la economía en la actualidad es principalmente monetaria.

El historiador griego Herodoto le atribuye la invención del dinero a los lidios, un
pueblo del Asia Menor, que para el año 670 antes de Cristo circuló monedas
hechas de una aleación de oro y plata. Mucho antes que ellos, en las distintas
culturas del mundo ya se usaba una gran variedad de objetos como dinero:
conchas de cauri en la India, arroz en China, discos de piedra caliza en la isla de
Yap en el Pacífico, además de semillas, caracoles yherramientas en miniatura,
entre muchas otras.

Con el fin de facilitar el comercio, la gente comenzó a usar monedas hechas
de metales valiosos para pagar por los bienes y servicios que necesitaban. Y
fueron los chinos, que inventaron el papel y la tipografía, los primeros en usar el
papel moneda, en el siglo IX. El valor de éste era garantizado por el oro y la plata
del gobierno chino, con la gran ventaja de no ser tan pesado como las monedas.

El papel moneda apareció en Europa durante el siglo XVI y su valor dependía de
los depósitos en oro que poseía cada país. En el presente, la mayoría de los
países tienen su propio sistema monetario e imprimen su propio dinero, que por
estar hecho de papel tiene muy poco valor por si mismo. Los billetes de papel
representan un valor monetario decretado por el gobierno de cada país

2. Resumen

Dinero (del latín denarius o denario, moneda romana) es todo medio de
intercambio común y generalmente aceptado por una sociedadque es usado para
el pago de bienes (mercancías), servicios, y de cualquier tipo
de obligaciones (deudas). Actualmente, el tipo de dinero que manejamos en el día
a día es dinero fiduciario.

El dinero permite el intercambio de bienes y servicios en una economía de una
manera más sencilla que el trueque.

EL DINERO
Página 9


Por tanto, para que un bien pueda ser calificado como dinero se deben satisfacer
los siguientes tres criterios y que son las tres principales funciones que cumple el
dinero en un sistema económico moderno.

2.1 Medio de intercambio: para evitar las ineficiencias de un sistema
del trueque. Cuando un bien es requerido con el solo propósito de usarlo
para ser intercambiado por otras cosas, posee esta propiedad. Por ejemplo,
pocas personas conservan billetes para colección. En cambio, la mayoría
de las personas los conservan por la posibilidad de intercambiarlos cuando
lo deseen por otros bienes. Además, el dinero debe ser un bien ligero y fácil
de almacenar y de transportar.
2.2 Unidad contable: Cuando el valor de un bien es utilizado con frecuencia
para medir y comparar el valor de otros bienes o cuando su valor es
utilizado para denominar deudas, se dice que el bien posee esta propiedad.
Por ejemplo, si los miembros de una cultura se inclinan por medir el valor
de las cosas en referencia a las cabras, las cabras serían la principal
unidad contable. Un caballo podría costar 10 cabras y una cabaña unas 45
cabras. La unidad de cuenta significa que es la unidad de medida que se
utiliza en una economía para fijar los precios.

2.3 Conservación de valor: Cuando un bien es adquirido con el objetivo de
conservar el valor comercial para futuro intercambio, entonces se dice que es
utilizado como un depósito de valor. En el ejemplo anterior, una cabra tendría un
problema a la hora de servir como dinero, puesto que es un bien perecedero: con
el tiempo muere. Otros materiales, como el oro y la plata, conservan sus
propiedades a pesar del paso del tiempo. Es un medio de acumulación o
atesoramiento. El dinero, como representante de la riqueza, tiene el poder de
comprar cualquier mercancía y se puede guardar en cualquier cantidad. En otras

EL DINERO
Página 10


palabras, la función de atesoramiento sólo puede realizarla el dinero de pleno
valor: monedas y lingotes de oro, piedras preciosas, objetos de oro, etc. El bien
escogido como medio de acumulación debe ser siempre algo que pueda
guardarse durante largos periodos sin que se deteriore. El dinero es un depósito
de valor pero no el único, cualquier activo que mantenga su poder adquisitivo a lo
largo de tiempo servirá como depósito de valor.

Además de los puntos anteriores, el dinero debe ser reconocido por la sociedad
que lo usa, permitiendo su identificación y valoración de una forma clara.

El dinero, tal como lo conocemos hoy (billetes y monedas sin valor propio), debe
estar avalado o certificado por la entidad emisora. Actualmente son los gobiernos,
a través de las leyes, quienes determinan cual es el tipo de dinero de curso legal,
pero son otras entidades, como los bancos centrales (Banco Central) y las casas
de la monedas (Ceca), los que se encargan, primero, de regular y controlar
la política monetaria de una economía, y segundo, de crear las monedas y billetes
según la demanda y la necesidad de tener dinero físico.

Sintetizando, podemos afirmar que el dinero es un activo financiero neutro o
plenamente líquido, que sirve de plataforma intermedia para optimizar el
intercambio bienes y servicios, evitando las inexactitudes propias del trueque, es
decir, del intercambio directo de bienes y servicios.

3.El dinero

Cualquier medio de cambio generalmente aceptado para el pago de viernes y
servicios y la amortización de deudas es llamado dinero

El dinero sirve como medida del valor para tasar el precio económico de los
distintos bienes y servicios.

EL DINERO
Página 11


La importancia del dinero en economía es evidente ´para cualquier profano en la
materia. todas las personas de nuestro entorno incluyéndonos nosotros mismos
estamos prácticamente de acuerdo en desear en ganar dinero , mucho dinero,
pies gracias a esto estamos dispuestos a satisfacer nuestras diferentes
necesidades que necesitamos ya sea de bienes material o bienes superfluos o
llamados de igual manera de lujo.

El papel que juega la demanda dl dinero dentro de la economía es muy importante
y fundamental ya que desde tiempos muy remotos la humanidad a empleado
muchos objetos como supuesto dinero para sus respectivas transacciones, la
estabilidad de demanda de dinero depende de las condiciones fundamentales
para el destino y la conducción de la política monetaria.

4.Historia

Desde las sociedades más primitivas, el hombre ha necesitado intercambiar los
bienes obtenidos como fruto de su esfuerzo por otros. De ese modo, el que había
recolectado frutos de la tierra en un determinado momento podía desear cambiar
parte de ellos por ejemplo por pieles. Así surgió el trueque. El problema es que, en
ese momento, los intercambios dependían de las necesidades de cada individuo
en cada momento, siendo un trámite lento y difícil adaptarse a las urgencias
inmediatas de cada individuo.

En el ejemplo planteado, es posible que el cazador que tenía las pieles no desea
frutos de la tierra sino bastones de madera. La tarea del trueque podía resultar
ardua, ya que en primera instancia, el recolector de frutas requeriría encontrar a
alguien dispuesto a cambiar las frutas por madera, para ir posteriormente a
cambiar ésta por las pieles. En algún momento pudo suceder que el recolector de
frutas diera las frutas al que poseía bastones de madera, y le pidiera una nota
equivalente al valor de las frutas; y luego pudo haber ido con esta nota junto al
dueño de las pieles, pidiendo le cambiaba ese documento (el cual tenía un valor
en madera) por pieles, pues más tarde podría reclamar la madera al emisor de la

EL DINERO
Página 12


nota (al dueño de la madera). Y probablemente, en esa hipotética situación, el
poseedor de las pieles pudo haber recibido la nota y no ir luego a canjearla por
bastones de madera, sino usarla para con ella obtener algún otro bien o servicio
en otro lugar. Obviamente, en algún momento la nota pudo haber regresado a su
emisor original a efectos de cambiarla finalmente por los bastones de madera.
Pero también pudo haber sucedido, que algunas notas muy especiales nunca
hubieran regresado a su emisor original, y quedaran circulando por un muy largo
tiempo en el circuito de los intercambios hasta su eventual destrucción o hasta su
eventual pérdida de valor, cumpliendo así una función monetaria; esto bien pudo
haber pasado con notas de entrega de metales emitidas por personas muy
importantes, como reyes o faraones.

Al final, en toda comunidad humana acaban apareciendo ciertos bienes que son
más fácilmente intercambiables que otros, de forma que los individuos los
demandan, no por su utilidad, sino por su especial capacidad para circular por el
mercado, para servir de moneda de cambio. O sea en definitiva, por su liquidez.
Un claro ejemplo serían los cigarrillos en el ambiente carcelario, que serían
utilizados incluso por los no fumadores para cambiar por otros bienes, o los
chocolates en Europa después de la Segunda Guerra Mundial, producto que por
su aguda escasez sirvió informalmente para niños y adultos como moneda de
cambio de otros bienes. Estos ejemplos ilustran que una necesidad generalizada o
aceptación generalizada une a todos, y permite el intercambio de bienes y
servicios. Y en las civilizaciones avanzadas, esa especie de aceptación
generalizada es el dinero, que facilita las transacciones comerciales de una
manera fácil y sencilla, favoreciendo de este modo la expansión del comercio.

Naturalmente, el dinero que fue usado en sus inicios, en tiempos remotos, no fue
como hoy lo conocemos. Distintas civilizaciones adoptaron distintos bienes para
suplir con ellos la función de dinero: alimentos, conchas, metales, plumas, piedras
preciosas, etc.

Con el paso del tiempo, el oro y la plata fueron ampliamente usados como dinero
debido a que su valor es aceptado mundialmente, y también debido a la facilidad

EL DINERO
Página 13


de transporte, a las ventajas de la conservación, etcétera. Para garantizar o
certificar que un trozo de metal o moneda contenía una cierta cantidad de oro y/o
plata, se comenzó la acuñación, a modo de garantía o certificación, por parte de
entidades reconocidas y respetadas (reinos, gobiernos, bancos), que avalaban el
peso y la calidad de los metales que contenían.

Las primeras monedas que se conocen, se acuñaron en Lidia, la actual Turquía en
el Siglo VII a. C.

Monedas de un tercio de estátela, acuñadas a principios del siglo VI a. C.

De acuerdo con Heridito el pueblo lidio fue el primero en introducir el uso
de monedas de oro y plata, y también el primero en establecer tiendas de cambio
en locales permanentes. Se cree que fueron los primeros en
acuñar monedas estampadas, durante el reinado de Gibes, en la segunda mitad
del siglo VII a. C.3 Otros numismáticos remontan la acuñación a Ardis II. La
primera moneda fue hecha de electro (aleación de oro y plata),4 con un peso de
4,76 gramos, para poder pagar a las tropas de un modo regulado.5 El motivo del
estampado era la cabeza de un león, el símbolo de la realeza. El estándar lidio
eran 14,1 gramos de electrón, y era la paga de un soldado por un mes de servicio;
a esta medida se le llamó estátera.

Fue necesaria una evolución en la cual los Estados emitían billetes y monedas,
que daban derecho a su portador a intercambiarlos por oro o plata de las reservas
del país. La evolución del respaldo del papel moneda es el siguiente:

 En los siglos XVIII y XIX, muchos países tenían un patrón de dos metales,
basado en oro y plata.

EL DINERO
Página 14


 Entre 1870 y la Primera Guerra Mundial se adoptó principalmente el Patrón
oro, de forma que cualquier ciudadano podría transformar el papel moneda en
una cantidad de oro equivalente.
 En el periodo entre guerras mundiales se trató de volver al Patrón Oro, si bien
la situación económica y la crisis o crack del 29 terminó con la convertibilidad
de los billetes en oro para particulares.
 Al finalizar la Segunda Guerra Mundial, los aliados establecieron un nuevo
sistema financiero en los acuerdos de Bretton Woods, en los cuales se
establecía que todas las divisas serían convertibles en dólares
estadounidenses y sólo el dólar estadounidense sería convertible en lingotes
de oro a razón de 35 dólares por onza para los gobiernos extranjeros.
 En 1971, las políticas fiscales expansivas de los EE.UU., motivadas
fundamentalmente por el gasto bélico de Vietnam, provocaron la abundancia
de dólares, planteándose dudas acerca de su convertibilidad en oro. Esto hizo
que los bancos centrales europeos intentasen convertir sus reservas de
dólares en oro, creando una situación insostenible para los EE.UU. Ante ello,
en diciembre de 1971, el presidente de EE.UU., Richard Nixon, suspendió
unilateralmente la convertibilidad del dólar en oro para el público y devaluó el
dólar un 10%. En 1973, el dólar se vuelve a devaluar otro 10 %, hasta que,
finalmente, se termina con la convertibilidad del dólar en oro también para los
gobiernos y bancos centrales extranjeros.
 Desde 1973 hasta nuestros días, el dinero que hoy usamos tiene un valor que
está en la creencia subjetiva de que será aceptado por los demás habitantes
de un país, o zona económica, como forma de intercambio. Las autoridades
monetarias y Bancos Centrales no pretenden defender ningún nivel particular
de tipo de cambio, pero intervienen en los mercados de divisas para suavizar
las fluctuaciones especulativas de corto plazo, con el objetivo de mantener a
corto plazo la estabilidad de precios, y evitar situaciones como la hiperinflación,
que hacen que el valor de ese dinero se destruya, al desaparecer la confianza
en el mismo, o como la deflación

EL DINERO
Página 15


5. Evolución del dinero

El dinero surgió como una necesidad de la comunidad y a estructuras socio-
políticas lo cual nos lleva a hablar de la evolución del dinero en diferentes etapas
por las que ha pasado la moneda o sea hablar de las especies que han expresado
el dinero.

La primer etapa que tuvo el dinero fue EL DINERO MERCANCIA, la cual consistía
en un bien que representaba el dinero y el cual tenía un valor intrínseco y también
se podían utilizar para consumo final o sea que tenía un valor de uso. Con esta
etapa se termino con el trueque. Algunas especies utilizadas como dinero fueron:
la sal, tabaco y el cacao usados por nuestros aborígenes y el ganado que fue
utilizado por los romanos.

Para que un bien sea aceptado como dinero debe cumplir ciertas características
como el de ser aceptado generalmente como medio de pago y medida de valor.

Una segunda etapa por la que pasa el dinero es la del DINERO METÁLICO en la
cual el dinero se expreso en monedas y especies metálicas. Los
principales metales aceptados fueron el bronce, plata, y oro, con los cuales se
acuñaron las primeras monedas.

La comunidad le ha dado al oro y a la plata un sentido de riqueza tal que tienen
valor en si mismos así no estén expresados en moneda y son considerados
DINERO BASE de la economía moderna.

6.Definición de dinero

El dinero es una capacidad general de compra expresada en alguna unidad
de cálculo" "O es un crédito con cargo al producto social"

El dinero es un derecho y las especies monetarias los títulos. Las especies son el
vehículo en el cual CIRCULA el dinero para facilitar las transacciones.

EL DINERO
Página 16


Las especies monetarias son los medios de pago o instrumentos materiales o
títulos en los cuales se expresa el dinero.

Existe una confusión entre dinero y las unidades monetarias, la confusión surgió
porque antiguamente el bien que se escogió como dinero, consistía en una
mercancía que tenia valor en si misma o sea un valor intrínseco tales como la
sal, tabaco, el ganado que en latín es pecus del cual se desprenden los vocablos
pecunia y pecuniario que aun se utilizan para referirse al dinero.

Una definición acertada de dinero es decir "que es un derecho a exigir de la
comunidad bienes y servicios expresados en especies que son aceptados en
forma universal como unidades de cambio y medidas de valor"

Pero la definición clásica y objetiva de dinero reportada por los diccionarios reza:
"Todo lo que siendo susceptible de ser expresado en unidades homogéneas se
acepta de modo general en razón de determinadas cualidades intrínsecas, a
cambio de bienes y servicios".

El dinero y la liquidez de los activos

Como se ha visto en la definición del Dinero, este puede ser cualquier bien
(activo), contrato, certificado o cualquier cosa que tenga valor para las partes que
intervienen en una transacción. De hecho, cualquiera puede crear su propio
dinero, y se hace en la actualidad, por ejemplo, en los comercios minoristas con la
emisión de los vales de compra, pero este tipo de dinero tiene un inconveniente,
que sólo es aceptado por la misma tienda que los emitió, por lo que su liquidez es
muy limitada.

En la actualidad el único tipo de dinero propiamente dicho que se considera
legalmente como tal, es el emitido por los bancos centrales (billetes y monedas),
también denominado dinero legal, y siempre ha de ser aceptado como forma de
pago. Se considera que el dinero legal es el activo más líquido al cual se pueden
convertir el resto de activos (bienes, servicios, deudas u obligaciones) y viceversa.

EL DINERO
Página 17


En sentido amplio, hay que entender por dinero mucho más que el mero dinero
legal. Hay diferentes tipos de activos financieros que constituyen el dinero en
sentido amplio; se pueden clasificar según su grado de liquidez. El dinero en
sentido estricto sería solo el plenamente líquido. Para empezar a hablar, las
cantidades en cuentas bancarias corrientes o depósitos a la vista también han de
considerarse como dinero convertible en dinero legal en una relación de 1:1, de
forma inmediata; estos depositantes dispondrán de su dinero a través de su
chequera de cuenta corriente, pero el banco depositario, en el ejercio de su
actividad comercial, se lo entregará a un tercero que podrá disponer de él con otra
chequera, la de una cuenta de crédito. De este modo, las entidades de depósito y,
en general, todas las entidades de crédito, multiplican el dinero legal (cfr. creación
de dinero bancario, cuasidinero).

Cuando hacemos un depósito en efectivo en una cuenta corriente o a la vista, el
Activo (Tesorería) del banco se incrementa pero, también, aparece una anotación
contable en el Pasivo para representar la deuda de esa cantidad de dinero con el
depositante. Desde el punto de vista del patrimonio de éste, lo que ha sucedido no
es nada más que un cambio de un activo plenamente líquido (dinero legal) por un
derecho de crédito de máxima liquidez contra el banco despositario, ya que existe
el compromiso por parte del banco de convertirlo en dinero legal a instancia del
depositante. Con el dinero legal depositado por los clientes de pasivo, el banco
hace su negocio (cfr. depósito irregular), prestando una parte a sus clientes de
activo o invirtiéndolo, pero debe mantener reservada una parte "en Caja" (Encaje)
para poder hacer frente a los eventuales reintegros.

Lo dicho en relación con las cuentas corrientes y depósitos a la vista puede
aplicarse, con las correspondientes variaciones, a los depósitos de ahorro, a plazo
fijo y demás activos financieros emitidos por el sistema financiero. La clasificación
completa de los activos financieros, de mayor a menor liquidez, agrupados en los
llamados agregados monetarios, no es más que la forma ordenada de referirse la
Oferta Monetaria.

EL DINERO
Página 18


Hay que añadir que, al igual que los bancos, las empresas también pueden emitir
títulos negociables de deuda que pueden ser considerado un tipo especial de
cuasidinero. Este tipo de emisiones se denominan de diversas formas, por
ejemplo, papel comercial (letras de cambio endosables), pero no forman parte de
ninguno de los agregados monetarios, reservados al Sistema Financiero. Parte de
la doctrina denomina "dinero financiero" a este conjunto de activos financieros no
bancarios. Desde el punto de vista material, no cabe duda de su naturaleza
dineraria; piénsese, por ejemplo, en mecanismos tales como la pignoración de
títulos-valores o en que, con las acciones cotizadas de una empresa, pueden
adquirise directamente participaciones en otras empresas, como se ve muchas
vece

CAPITULO 2

7.¿Quién determina cuanto vale el dinero?

Para que un rectángulo de papel de colores y dibujitos -que eso es definitiva un
billete- tenga un valor determinado que excede en mucho a su valor en sí, hacen
falta varias cosas. Si te fijás en los billetes vas a ver una leyenda que dice
"convertibles de curso legal". Esto quiere decir que podés convertir tus pesos en
igual cantidad de dólares. Esto es porque el dinero argentino, como el de casi todo
el mundo, está respaldado en dólares, como antes estaba respaldado en oro. Es
decir que la suma de toda el dinero que circula en el país debe ser igual a la
cantidad de dólares depositados en el Banco Central de la República Argentina. Si
hubiera más pesos circulando que dólares en el tesoro , esos pesos no tendrían
respaldo y valdrían cada vez menos, a esto se lo llama inflación.

EL DINERO
Página 19


8.Cómo eran las primeras monedas?

Las monedas chinas -que son las más antiguas que se conocen y datan del 1100
a.C.- eran copias en bronce de las herramientas que antes se cambiaban por
mercancías. La moneda-cuchillo de bronce, por ejemplo, era demasiado delicada
como para usarla como herramienta y sólo servía como moneda.

Pero las primeras monedas hechas con una aleación de oro y plata aparecieron
en Lidia ( Asia Menor) que por aquel entonces formaba parte del mundo griego
(Asia Menor) en el Siglo VIII a.C. Con el tiempo ca ciudad griega tuvo su propia
moneda menos Esparta que seguía utilizando barras de hierro como elemento de
cambio.

9.¿Cuál fue la moneda más rica?

El cacao, que además de para preparar su sabroso invento, el chocolatl, era
utilizado por los aztecas como medio de pago. Parece que era un problema
mandar a los chicos a hacer los mandados, muchos se quedaban con los vueltos
en la panza.

10.¿Cuál fue la moneda más popular de la antigüedad?

La ateniense difundida por los comerciantes y soldados griegos por todo el mundo
antiguo. En los países que los griegos comerciaban llamaban a sus monedas
"pequeñas lechuzas". La lechuza que venía acuñada en las monedas, era el
símbolo de Atenea, la diosa de la sabiduría que al igual que Zeus podía lanzar
terribles rayos en defensa de una causa justa. Estas monedas se hicieron tan
populares que muchos países las copiaron e hicieron las suyas con diseños muy
parecidos.

¿Cara o ceca?
EL DINERO
Página 20


Filipo, rey de Macedonia, unificó todo Grecia y creyó conveniente emitir una sola
moneda, eliminando las de cada ciudad. Para que no quedara ninguna duda de
quien mandaba, mandó acuñar su cara en las monedas. Su hijo, Alejandro Magno
siguió su ejemplo y al ritmo de sus conquistas, impuso la costumbre . A partir de
allí todos los reyes querían ver sus caras en las monedas.

Esta era prácticamente la única oportunidad que tenían los romanos de conocerle
la cara al emperador.Pero esto no le garantizaba al mandatario su perpetuación en
la historia. Cuenta el historiador romano Suetonio que a la muerte del emperador
Calígula, todas las monedas con su efigie fueron fundidas y reutilizadas para que
se olvidara el rostro del tirano.

11¿Quién fue el primer falsificador de dinero?

Polícrates, un gobernante de la ciudad griega de Samos que en el 540 antes de
Cristo estafó a los espartanos con monedas de oro falsas. Polícrates hizo escuela
y muchos lo imitaron. Algunos reyes reducían la cantidad de oro o plata en sus
monedas mezclándolos con otros metales engañando a sus súbditos y
quedándose con la diferencia.

12.¿Cuándo aparece el papel moneda?

Otra vez los chinos fueron los primeros . Ya en el siglo IX d.C., durante la dinastía
Tang, aparecieron los primeros bancos en los que la gente depositaba sus
monedas y a cambio se le extendía un certificado por el importe depositado que
servía como medio de pago. Así la gente no tenía que movilizarse con las pesadas
piezas de plata. En Occidente recien en el siglo XIV comenzó a utilizarse este
sistema que llegó a imponerse con el tiempo.

EL DINERO
Página 21


13.Valor del dinero a lo largo del tiempo

es un concepto basado en la premisa de que un inversor prefiere recibir un pago
de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo monto en una fecha
futura pero queda igual si no lo tocas ni lo usas ni pides prestado.

En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener interés sobre
ese dinero. Adicionalmente, debido al efecto de inflación (si esta es positiva), en el
futuro esa misma suma de dinero perderá poder de compra.

Todas las fórmulas relacionadas con este concepto están basadas en la misma
fórmula básica, el valor presente de una suma futura de dinero, descontada al
presente. Por ejemplo, una sumaFV a ser recibida dentro de un año debe ser
descontada (a una tasa apropiada r) para obtener el valor presente, PV.

Algunos de los cálculos comunes basados en el valor tiempo del dinero son:

 Valor presente (PV) de una suma de dinero que será recibida en el futuro.
 Valor presente de una anualidad (PVA) es el valor presente de un flujo de
pagos futuros iguales, como los pagos que se hacen sobre una hipoteca.
 Valor presente de una perpetuidad es el valor de un flujo de pagos
perpetuos, o que se estima no serán interrumpidos ni modificados nunca.
 Valor futuro (FV) de un monto invertido (por ejemplo, en una cuenta de
depósito) a una cierta tasa de interés.
 Valor futuro de una anualidad (FVA) es el valor futuro de un flujo de pagos
(anualidades), donde se asume que los pagos se reinvierten a una
determinada tasa de interés.

EL DINERO
Página 22


14 Como se controla la cantidad del dinero

Uno de los objetivos de este capítulo es averiguar cómo afecta la oferta monetaria
a la economía; en el siguiente apartado analizamos ese problema. Para
prepararnos para ese análisis, veamos primero cómo miden los economistas la
cantidad de dinero.

Cómo el dinero es la cantidad de activos que se utilizan para realizar
transacciones, la cantidad de dinero es la cantidad de esos activos. En las
economías sencillas, esta cantidad se mide fácilmente. En el campo de
concentración, la cantidad de dinero era la cantidad de cigarrillos que había en el
campo. Pero, ¿cómo podemos medir la cantidad de dinero que hay en las
economías más complejas como la nuestra? La respuesta no es obvia, porque no
se utiliza un único activo para realizar todas las transacciones. La gente puede
utilizar distintos activos para efectuar transacciones, como efectivo o cheques, si
bien algunos son más cómodos que otros. Esta ambigüedad da lugar a numerosas
medidas de la cantidad de dinero.

El activo más evidente que debe incluirse en la cantidad de dinero es el efectivo,
es decir, la suma de los billetes y las monedas en circulación. La mayoría de las
transacciones diarias se realizan utilizando efectivo como medio de cambio.

El segundo tipo de activo utilizado para realizar transacciones son los depósitos a
la vista que son fondos que tiene la gente en sus cuentas corrientes. Si la mayoría
de los vendedores aceptan cheques personales, los activos de una cuenta
corriente son casi tan cómodos como el efectivo. En ambos casos, los activos
adoptan una forma e dinero que puede facilitar una transacción. Por lo tanto, los
depósitos a la vista se suman al efectivo cuando se mide la cantidad de dinero.

Una vez que admitimos como buena la razón por la que se incluyen los depósitos
a la vista en la cantidad medida de dinero, muchos otros activos se convierten en

EL DINERO
Página 23


candidatos a ser incluidos. Por ejemplo, los fondos de las cuentas
de ahorro pueden transferirse fácilmente a cuentas corrientes; por consiguiente,
estos activos son también muy cómodos para realizar transacciones. Los fondos
de inversión en el mercado de dinero a veces permiten a los inversores extender
cheques contra sus cuentas, si bien a menudo tienen restricciones sobre la
cuantía del cheque o sobre el número de cheques que pueden extenderse. Como
estos activos pueden utilizarse fácilmente para realizar transacciones, podría
argumentarse que deberían incluirse en la cantidad de dinero.

15.El dinero en la actualidad

El dinero (papel o monedas) no tiene hoy en día ningún respaldo en términos de
metales preciosos, sino que su valor descansa en la confianza de cada individuo
de que será aceptado como medio de pago por los demás. Si esta confianza
desapareciese, el billete sería inservible.
Podemos distinguir tres tipos de dinero, principalmente:

- Dinero pagaré: Medio de cambio utilizado para saldar deudas de una empresa o
persona, que descansa en la confianza de que será aceptado por los demás. (Por
ejemplo, un cheque)

- Dinero legal: Dinero emitido por una institución que monopoliza su emisión
(Banco Central Europeo) y lo suele hacer en forma de monedas metálicas y
billetes.

- Dinero bancario: Es el generado por algunos intermediarios financieros
capacitados para ello (bancos, cajas de ahorro y cajas rurales) y está constituido
por depósitos en estas instituciones.
Últimamente también podríamos considerar otro tipo de dinero que es el
electrónico, en el que incluiríamos los siguientes tipos de tarjetas:

EL DINERO
Página 24


- Tarjetas de débito: Permiten disponer de dinero en cajeros y realizar compras
siempre que exista saldo en la cuenta bancaria. El cargo es instantáneo. Ej.
Invermático de Banamex.

- Tarjetas de crédito: Permiten disponer dinero en cajeros y realizar compras con
un desembolso diferido, que puede ser por toda la cantidad o por un porcentaje de
la cantidad dispuesta. Estas tarjetas cuentan con un límite de crédito, impuesto por
la entidad bancaria. Ejemplos son la tarjeta Visa y Mastercard.
- Tarjetas monedero: Llevan un chip recargable con la cantidad de dinero que
deseemos. Se utilizan para realizar pagos en comercios y tienen la ventaja de que
en caso de pérdida no corremos el riesgo de perder más de lo que hay en el chip.
Ejemplo es la tarjeta Visa Cash y la tarjeta telefónica.

- Tarjetas “de Internet”: Se utilizan exclusivamente para realizar compras a través
de Internet. El procedimiento de uso es transfiriendo la cantidad requerida para la
compra desde una cuenta bancaria para que después de realizar el pago el saldo
de dicha tarjeta sea cero. Esta tarjeta surge para generar más confianza en los
consumidores a la hora de realizar los pagos por Internet con tarjetas de crédito.
Ej. KLICK Card de Banamex.

- Tarjetas “comerciales”: Son las que emiten hipermercados, centros
comerciales,… y que permiten comprar en dichos comercios. Un ejemplo típico es
la tarjeta de El Palacio de Hierro.

16.El dinero electrónico

El dinero electrónico se refiere a dinero que se intercambia sólo de
forma electrónica. Típicamente, esto requiere la utilización de una red de
ordenadores, la Internet y sistemas de valores digitalmente almacenados.
Las transferencias electrónicas de fondos (EFT) y los depósitos directos son

EL DINERO
Página 25


ejemplos de dinero electrónico. Asimismo, es un término colectivo para criptografía
financiera y tecnologías que los permitan

Sistemas alternativos

Técnicamente, el dinero electrónico o digital es una representación, o un sistema
de débitos y créditos, destinado (pero no limitado a esto) al intercambio de valores
en el marco de un sistema, o como un sistema independiente, pudiendo ser en
línea o no. El término dinero electrónico también se utiliza para referirse al
proveedor del mismo. Una divisa privada puede utilizar el oro para ofrecer una
mayor seguridad, como la divisa de oro digital. Un sistema de divisas digital puede
ser plenamente respaldado por el oro (como e-gold y c-gold), no respaldados en
oro, o de ambos sistemas (como e-Bullion y Liberty Reserve). Además, algunas
organizaciones privadas, como las Fuerzas Armadas de los Estados Unidos usan
divisas privadas como el Eagle Cash.

Muchos de los sistemas electrónicos venden sus divisas directamente al usuario
final, tales como Paypal y WebMoney, pero otros sistemas, tales como e-gold,
venden sólo a través de terceros como las casas de cambio de moneda digital.

En el caso de la tarjeta Octopus en Hong Kong, se trabaja de manera similar a los
depósitos bancarios. Después que tarjeta OctopusLimited recibe dinero en
depósito de los usuarios, el dinero se deposita en bancos, lo cual es similar al
método de las tarjetas de débito donde los bancos emisores redepositan el dinero
a los bancos centrales.

Algunas divisas locales, como los sistemas de cambio local, trabajan con
transacciones electrónicas. El Cyclos Software permite la creación electrónica de
divisas locales. El sistema Ripple es un proyecto para desarrollar un sistema de
distribución de dinero electrónico independiente de la moneda local.

17.Dinero electrónico anónimo fuera de línea

EL DINERO
Página 26


Con el dinero electrónico anónimo fuera de línea (off-line) el comerciante no tiene
que interactuar con el banco antes de aceptar dinero por parte del usuario. En
lugar de eso puede recoger múltiples monedas gastadas por los usuarios
y depositarlas posteriormente en el banco. En principio esto se puede hacer fuera
de línea, es decir, el comerciante podría ir al banco con su medios de
almacenamiento para intercambiar el efectivo electrónico por dinero en efectivo.
No obstante, el comerciante debe asegurarse que el dinero electrónico del
usuario, o bien será aceptado por el banco, o el banco será capaz de identificar y
castigar a los usuarios que traten de engañar por esta vía. De esta forma, un
usuario no tiene posibilidad de utilizar la misma moneda dos veces (doble gasto).
Los sistemas de efectivo electrónico off-line también tienen la necesidad de
protegerse contra los posibles engaños de los comerciantes, es decir, los
comerciantes que deseen depositar una moneda dos veces (y luego culpar al
usuario).

En criptografía el efectivo electrónico anónimo fue presentado por David Chaum.
Solía hacer uso de firma digital ciega para lograr hacer imposible relacionar entre
el retiro y transacciones de gastos.1 En criptografía, efectivo electrónico por lo
general se refiere a dinero electrónico anónimo. Dependiendo de las propiedades
de las operaciones de pago, se distingue entre efectivo electrónico en línea y fuera
de línea (off-line). El primer sistema de efectivo electrónico fuera de línea fue
propuesto por Chaum y Naor.2 Al igual que el primer sistema en línea, se basa
en firma digital ciega RSA.

18.Funciones del dinero

18.1 Medio de intercambio: para evitar las ineficiencias de un sistema
del trueque. Cuando un bien es requerido con el solo propósito de
usarlo para ser intercambiado por otras cosas, posee esta propiedad.
Por ejemplo, pocas personas conservan billetes para colección. En
cambio, la mayoría de las personas los conservan por la posibilidad de

EL DINERO
Página 27


intercambiarlos cuando lo deseen por otros bienes. Además, el dinero
debe ser un bien ligero y fácil de almacenar y de transportar.

18.2 Unidad contable: Cuando el valor de un bien es utilizado con
frecuencia para medir y comparar el valor de otros bienes o cuando su
valor es utilizado para denominar deudas, se dice que el bien posee esta
propiedad. Por ejemplo, si los miembros de una cultura se inclinan por
medir el valor de las cosas en referencia a las cabras, las cabras serían la
principal unidad contable. Un caballo podría costar 10 cabras y una cabaña
unas 45 cabras. La unidad de cuenta significa que es la unidad de medida
que se utiliza en una economía para fijar los precios.

18.2 Conservación de valor: Cuando un bien es adquirido con el objetivo
de conservar el valor comercial para futuro intercambio, entonces se
dice que es utilizado como un depósito de valor. En el ejemplo anterior,
una cabra tendría un problema a la hora de servir como dinero, puesto
que es un bien perecedero: con el tiempo muere. Otros materiales,
como el oro y la plata, conservan sus propiedades a pesar del paso del
tiempo. Es un medio de acumulación o atesoramiento. El dinero, como
representante de la riqueza, tiene el poder de comprar cualquier
mercancía y se puede guardar en cualquier cantidad. En otras
palabras, la función de atesoramiento sólo puede realizarla el dinero de
pleno valor: monedas y lingotes de oro, piedras preciosas, objetos de
oro, etc. El bien escogido como medio de acumulación debe ser
siempre algo que pueda guardarse durante largos periodos sin que se
deteriore. El dinero es un depósito de valor pero no el único, cualquier
activo que mantenga su poder adquisitivo a lo largo de tiempo servirá
como depósito de valor.

Además de los puntos anteriores, el dinero debe ser reconocido por la sociedad
que lo usa, permitiendo su identificación y valoración de una forma clara.

EL DINERO
Página 28


El dinero, tal como lo conocemos hoy (billetes y monedas sin valor propio), debe
estar avalado o certificado por la entidad emisora. Actualmente son los gobiernos,
a través de las leyes, quienes determinan cual es el tipo de dinero de curso legal,
pero son otras entidades, como los bancos centrales (Banco Central) y las casas
de la monedas (Ceca), los que se encargan, primero, de regular y controlar
la política monetaria de una economía, y segundo, de crear las monedas y billetes
según la demanda y la necesidad de tener dinero físico.

Sintetizando, podemos afirmar que el dinero es un activo financiero neutro o
plenamente líquido, que sirve de plataforma intermedia para optimizar el
intercambio bienes y servicios, evitando las inexactitudes propias del trueque, es
decir, del intercambio directo de bienes y servicios.

19 . El mercado del dinero

Como se ve, la cantidad de dinero existente u oferta monetaria esta formada por
el efectivo en manos del público y los depósitos que éste mantiene en los bancos.
Esa cantidad de dinero crece o disminuye por efecto del crédito bancario y de la
preferencia por la liquidez del público, que determinan conjuntamente el valor del
multiplicador monetario.

La oferta monetaria, OM, es por tanto el resultado de la expansión de la base
monetaria, BM, por efecto del multiplicador monetario, m.

El coeficiente de liquidez, l, depende de los gustos del público pero el coeficiente
de reservas, r, puede ser determinado por la autoridad monetaria. Si el banco
central autoriza que los bancos operen con menos reservas, éstos podrán
disponer de más dinero para prestar, aumentando el efecto multiplicador. El banco

EL DINERO
Página 29


central dispone por tanto de tresinstrumentos de control de la oferta monetaria:
las operaciones de mercado abierto y los créditos a la banca privada, que
modifican la base monetaria, y la manipulación del coeficiente legal de reservas,
que modifica el multiplicador monetario.

En consecuencia, la oferta de dinero, OM, está determinada por el banco central.
Analicemos ahora la forma de la demanda de dinero. El dinero puede ser
considerado como una mercancía útil como medio de pago y como forma de
conservar valor ahorrado. El precio de esa mercancía es el tipo de interés, es
decir, lo que hay que pagar para poder disponer de ella o el coste que tiene no
darle un uso fructífero. El tipo de interés, como los precios de todas las
mercancías, viene determinado por la conjunción de la oferta y la demanda.

Si el tipo de interés es muy alto, los individuos no querrán tener su dinero en
huchas o en cuentas corrientes improductivas, sino que procurarán tener sus
ahorros en los títulos de mayor rentabilidad aunque ello suponga pérdida de
liquidez; además, conseguir dinero para adquirir bienes tendrá un coste elevado
por lo que los consumidores retrasarán sus decisiones de compra demandando
por tanto menos dinero. Si los tipos de interés son bajos, por el contrario, no habrá
estímulos para que los consumidores renuncien a la comodidad de tener sus
ahorros en forma líquida, en efectivo o en cuentas corrientes; si el precio del
dinero es bajo, los que no tengan suficiente para sus deseos de consumo
inmediato encontrarán conveniente pedirlo a otros. Por tanto la función de
demanda de dinero, DM, es, como todas las funciones de demanda, decreciente.

EL DINERO
Página 30


El mercado de dinero: La demanda es
decreciente y la oferta es completamente rígida
por ser fijada por la autoridad monetaria. El punto
de cruce entre ambas determinará el tipo de
interés de equilibrio ie. Si el banco central
aumenta la cantidad de dinero ofertado, el tipo de
interés bajará; si disminuye la oferta monetaria,
el tipo de interés subirá.

Si el banco central desea elevar los tipos de interés, podrá disminuir la cantidad de
dinero que periódicamente presta a la banca privada por lo que ésta se verá
obligada a reducir los préstamos a sus clientes. Otro método, en fin, será
aumentar el coeficiente legal de reservas, es decir, obligar a la banca privada a
que mantenga una mayor proporción de los recursos ajenos en forma de reservas,
forzándola también así a reducir sus préstamos y reduciendo el multiplicador
monetario. Cualquiera de esos métodos provocará un desplazamiento hacia la
izquierda de la función OM que se cruzará con la DM a un tipo de interés más

EL DINERO
Página 31


elevado. En términos intuitivos: la banca privada, al poder prestar menos dinero,
podrá ser más selectiva con sus créditos, concediéndolos con menor riesgo y
mayor interés; al disponer el público de menos dinero, la institución o empresa que
desee vender pagarés u otros títulos de crédito deberá ofrecer un mayor tipo de
interés o nadie querrá adquirirlos.

El efecto de las variaciones del tipo de interés sobre la economía de un país son
ya conocidos de temas anteriores: si el tipo de interés baja, los empresarios
encontrarán rentables más proyectos por lo que demandarán dinero para invertir;
el aumento en las inversiones tendrá un fuerte efecto expansivo sobre el producto
nacional.

La trampa de la liquidez: Según Keynes,
cuando el tipo de interés es muy bajo, las
variaciones en la oferta monetaria no tienen
eficacia.

Obsérvese las diferencias entre la argumentación que acabamos de ver y el
análisis keynesiano del tema anterior. Keynes afirmaba que las decisiones de
ahorro y las decisiones de inversión son totalmente independientes y no existe
ninguna fuerza que tienda a igualarlas. La idea monetarista es que el tipo de

EL DINERO
Página 32


interés es esa fuerza. Si el tipo de interés es bajo los inversores demandarán más
dinero; si el tipo de interés es alto, los ahorradores se sentirán
estimulados. Keynes negó el funcionamiento de ese mecanismo, en situaciones
de depresión económica argumentando que en esas circunstancias la sociedad
caía en la trampa de la liquidez: cuando el tipo de interés es muy bajo, la curva
de demanda de dinero se hace muy elástica, casi horizontal. En esa zona,
sucesivos desplazamientos hacia la derecha de la oferta monetaria no provocan
sensibles variaciones en los tipos de interés. La situación real durante las últimas
crisis económicas no ha dado la razón a Keynes; la cantidad de dinero en
circulación se ha mantenido baja y los bancos centrales han seguido manteniendo
un control absoluto sobre los tipos de interés, más preocupados por la inflación
que por el estancamiento económico.

Antes de Keynes, como se consideraba que los presupuestos debían ser
equilibrados, el único instrumento de que disponían los gobiernos para influir sobre
el sistema económico era la política monetaria, es decir, la manipulación de la
oferta de dinero. Pero la argumentación de los economistas de entonces era algo
diferente. Entonces se consideraba poco importante la cantidad de dinero que se
destinaba a depósito de valor y se suponía que prácticamente en su totalidad se
destinaba al pago por adquisición de bienes y servicios.

20.Tipos de dinero

El dinero mueve al mundo de la economía, con el podemos adquirir bienes y
servicios que son tanto indispensables como necesidades que nos vamos
formando. El mismo dinero no tiene una sola presentación, de hecho existen
diferentes tipos de dinero:

EL DINERO
Página 33


Dinero Mercancía. Se le llama así al dinero que es empleado para el intercambio
de bienes. Se trata del dinero con el que más solemos convivir y seguramente la
primera imagen que nos viene a la cabeza.
Dinero Signo. Es el tipo de dinero o valor que adquiere un objeto y que es superior
a los costos de producción del mismo o a cualquier otro uso que se le pudiera dar
a ese mismo objeto. El objeto más evidente es el papel moneda, por dar un
ejemplo, un billete de cien dólares vale más por el valor que respalda que si fuera
visto solamente como un papel.
En muchas ocasiones las monedas también son ejemplos de dinero signo ya que
su valor metálico es inferior a su valor consignado.
Dinero en curso legal. Es el dinero (tipos de divisas) que ha sido aceptado como
un intermediario para el cambio de bienes y servicios. Este dinero es visto desde
un aspecto legal y sólo es reconocido por gobiernos. Una vez que un tipo de
medio de intercambio es aprobado por un gobierno, otros gobiernos en el mundo
tenderán a aprobarlo al fijar una tasa de cambio.
Dinero Pagaré. Es un recurso de amplio uso el cual le permite a una institución o
persona física recibir un bien o un servicio bajo la promesa de pagarlo en un futuro
determinado.
El dinero y la liquidez de los activos

Como se ha visto en la definición del Dinero, este puede ser cualquier bien
(activo), contrato, certificado o cualquier cosa que tenga valor para las partes que
intervienen en una transacción. De hecho, cualquiera puede crear su propio
dinero, y se hace en la actualidad, por ejemplo, en los comercios minoristas con la
emisión de los vales de compra, pero este tipo de dinero tiene un inconveniente,
que sólo es aceptado por la misma tienda que los emitió, por lo que su liquidez es
muy limitada.

En la actualidad el único tipo de dinero propiamente dicho que se considera
legalmente como tal, es el emitido por los bancos centrales (billetes y monedas),
también denominado dinero legal, y siempre ha de ser aceptado como forma de

EL DINERO
Página 34


pago. Se considera que el dinero legal es el activo más líquido al cual se pueden
convertir el resto de activos (bienes, servicios, deudas u obligaciones) y viceversa.

En sentido amplio, hay que entender por dinero mucho más que el mero dinero
legal. Hay diferentes tipos de activos financieros que constituyen el dinero en
sentido amplio; se pueden clasificar según su grado de liquidez. El dinero en
sentido estricto sería solo el plenamente líquido. Para empezar a hablar, las
cantidades en cuentas bancarias corrientes o depósitos a la vista también han de
considerarse como dinero convertible en dinero legal en una relación de 1:1, de
forma inmediata; estos depositantes dispondrán de su dinero a través de su
chequera de cuenta corriente, pero el banco depositario, en el ejercio de su
actividad comercial, se lo entregará a un tercero que podrá disponer de él con otra
chequera, la de una cuenta de crédito. De este modo, las entidades de depósito y,
en general, todas las entidades de crédito, multiplican el dinero legal (cfr. creación
de dinero bancario, cuasidinero).

Cuando hacemos un depósito en efectivo en una cuenta corriente o a la vista, el
Activo (Tesorería) del banco se incrementa pero, también, aparece una anotación
contable en el Pasivo para representar la deuda de esa cantidad de dinero con el
depositante. Desde el punto de vista del patrimonio de éste, lo que ha sucedido no
es nada más que un cambio de un activo plenamente líquido (dinero legal) por un
derecho de crédito de máxima liquidez contra el banco despositario, ya que existe
el compromiso por parte del banco de convertirlo en dinero legal a instancia del
depositante. Con el dinero legal depositado por los clientes de pasivo, el banco
hace su negocio (cfr. depósito irregular), prestando una parte a sus clientes de
activo o invirtiéndolo, pero debe mantener reservada una parte "en Caja" (Encaje)
para poder hacer frente a los eventuales reintegros.

Lo dicho en relación con las cuentas corrientes y depósitos a la vista puede
aplicarse, con las correspondientes variaciones, a los depósitos de ahorro, a plazo
fijo y demás activos financieros emitidos por el sistema financiero. La clasificación
completa de los activos financieros, de mayor a menor liquidez, agrupados en los

EL DINERO
Página 35


llamados agregados monetarios, no es más que la forma ordenada de referirse la
Oferta Monetaria.

Hay que añadir que, al igual que los bancos, las empresas también pueden emitir
títulos negociables de deuda que pueden ser considerado un tipo especial de
cuasidinero. Este tipo de emisiones se denominan de diversas formas, por
ejemplo, papel comercial (letras de cambio endosables), pero no forman parte de
ninguno de los agregados monetarios, reservados al Sistema Financiero. Parte de
la doctrina denomina "dinero financiero" a este conjunto de activos financieros no
bancarios. Desde el punto de vista material, no cabe duda de su naturaleza
dineraria; piénsese, por ejemplo, en mecanismos tales como la pignoración de
títulos-valores o en que, con las acciones cotizadas de una empresa, pueden
adquirise directamente participaciones en otras empresas, como se ve muchas
veces.

20.Respaldo del dinero

Se considera que el valor del dinero debería estar respaldado en metales
preciosos (oro, plata, etc.) o en divisas extranjeras; sin embargo, ninguno de estos
métodos es seguro, considerando que su valor está sujeto a la oferta y la
demanda, y no se puede garantizar que de repente no se descubran grandes
reservas minerales del metal o se genere una aplicación que aumente su
demanda. Lo mismo sucede con las divisas. Puesto que el dinero no está
actualmente respaldado por ningún activo tangible es denominado Dinero
fiduciario. La doctrina ha cuestionado ambas relaciones, tanto del respaldo oro
como la ley de la oferta y demanda, en el valor del dinero.

De hecho, el dinero es resultado de un pacto social, donde todos aceptan entregar
sus bienes o servicios a otros, a cambio de los símbolos monetarios (billetes,
monedas, etc.); por lo tanto, el respaldo del dinero es la suma de los bienes y
servicios de la Población; o sea, el Producto Interno Bruto o PIB.

EL DINERO
Página 36


El Gobierno debe impedir que el avance del agregado monetario esté
descorrelacionado con el del PIB, para sostener su valor. Sin embargo,
el gobierno puede optar por imprimir más billetes que derivaría en inflación y
la devaluación de su moneda, como una manera de financiarse.

21.LA CREACIÓN DEL DINERO BANCARIO

En España, los billetes y monedas de curso legal los emite el Banco de España
por delegación del Banco Central Europeo. Pero además existe otro tipo de
dinero, el dinero bancario, creado por los bancos a través de los préstamos que
realizan con el dinero depositado por sus clientes.
Una gran parte del ahorro de las personas se deposita en las entidades bancarias.
La función básica de la banca consiste en captar estos depósitos pagando un
interés, y conceder préstamos cobrando un interés más alto que el pagado por los
depósitos.
Pero los ahorradores no retiran sus depósitos de una sola vez ni todos al mismo
tiempo. Además, las retiradas suelen compensarse con nuevos ingresos de
depósitos. Por ello, para hacer frente a las posibles peticiones de dinero por parte
de sus clientes, en los bancos sólo se necesita mantener una pequeña parte de
sus depósitos en forma de reservas. Para nuestra seguridad, el Banco Central
obliga a los bancos a mantener un porcentaje mínimo de reservas,
llamado coeficiente de caja o coeficiente legal de reservas (actualmente es del
2%). El resto del dinero, el banco lo mueve creando dinero bancario.

Ejemplo: EL PROCESO DE CREACIÓN DE DINERO BANCARIO

Supongamos que hemos ahorrado 1.000 € y los depositamos en el Banco A. El
Banco A no guarda el dinero para nuestra comodidad, sino para obtener
beneficios, concediendo préstamos a aquellas personas que estén dispuestas a
pagarle intereses por utilizar el dinero.

EL DINERO
Página 37


Si el coeficiente de caja es del 10%, el Banco A podrá prestar 900 €, ya que debe
mantener como reservas 100 € (el 10% de nuestro depósito). Supongamos que el
Banco A presta nuestro dinero a Juan para comprarse una moto. A través de este
sencillo procedimiento, el Banco A está creando dinero, ya que una vez concedido
el préstamo, nosotros seguimos teniendo 1.000 € disponibles en nuestra cuenta
para gastar y, a su vez, Juan puede disponer de sus 900 € para comprarse la
moto. Los bancos, por tanto, no imprimen billetes, pero conceden préstamos que
tienen el mismo efecto.

¿Qué ocurrirá con el dinero entregado por Juan? La tienda que le vende la moto lo
recibirá y lo depositará en la cuenta que tiene en el Banco B. El Banco B tendrá
entonces un nuevo depósito de 900 €, de los cuales deberá mantener 90 € como
reserva, con lo que quedan 810 € para conceder préstamos. Cuando los conceda,
el Banco B habrá añadido más dinero al sistema.

De hecho, físicamente sólo existen 1.000 € (esta cantidad es la base monetaria).
Pero con este dinero que el depositante 1 sigue teniendo en propiedad, el
prestatario 1 ha podido comprar por valor de 900 €, el prestatario 2 por valor de
810, y así uno tras otro están usando el dinero que pertenece a los depositantes.

El proceso de creación del dinero continua mientras el dinero pasa por diferentes
bancos en forma de múltiples depósitos y préstamos cada vez más pequeños,
dando lugar a nuevo dinero con cada movimiento, de tal forma que el valor total
del dinero creado puede calcularse:

En el ejemplo de la página anterior esto sería: La proporción en la que se crea el
dinero viene determinada por el multiplicador bancario:

EL DINERO
Página 38


En nuestro caso sería:
La variación acumulada del dinero creado acabaría siendo igual a 10.000 € y, por
tanto, la oferta monetaria aumentaría en la misma cuantía.
El que se pueda generar más o menos dinero por este procedimiento depende de
dos factores. En primer lugar, del dinero que quede en poder de los bancos, es
decir, del coeficiente de caja. Cuanto mayor sea éste, menos dinero se creará. En
segundo lugar, de la confianza que tengan las personas en el sistema bancario. Si
las personas no depositan su dinero en los bancos, este sistema se bloquea y no
se reproduce.
En las economías desarrolladas actuales, las personas confían en los bancos y
tienen la mayor parte de su dinero depositado en ellos. Las experiencias de
pánicos por quiebras de bancos no constituyen hoy un problema, ya que el Estado
garantiza la seguridad de los depósitos mediante una sociedad de garantía de
depósitos (SGD). Los depositantes tienen la seguridad de que si quiebra su
banco, la SGD les devuelve su dinero

23.El CUASIDINERO

Lo constituyen aquellos bienes que reemplazan temporariamente al dinero en
alguna de sus funciones.

Son cuasidinero los depósitos a plazo en las entidades financieras. En segundo
grado, también lo son los títulos privados y públicos, los pagarés, letras de cambio,
los debentures, entre otros.

El cuasidinero puede actuar como reserva de valor o como instrumento de cambio.
Los pagarés pueden ser descontados en el banco como medio de pago, etc. La

EL DINERO
Página 39


diferencia con el dinero es la falta de generalidad en su circulación, ya que sólo se
utilizan en determinados mercados.

Clases De Moneda

SEGÚN EL MATERIAL CONSTITUTIVO

Moneda metálica o moneda tipo.

Está acuñada en material precioso. Su valor extrínseco es prácticamente igual a
su valor intrínseco. Se usan para atesoramiento (ej. : mejicano oro, libra inglesa).

La diferencia básica entre los distintos sistemas de moneda no convertible
(mayoritarios en el mundo) y los de patrón monetario con paridad fija convertible,
consiste en que en los primeros la autoridad monetaria decide el monto de la
oferta de dinero de acuerdo a pautas de política económica y financiera, mientras
que en los segundos la cuantía de la oferta monetaria está determinada por el
funcionamiento del sector externo de la economía.

La Moneda según la razón de su existencia se clasifican en:

Moneda real o de circulación: Billetes y monedas que circulan dentro del país y
que son utilizados en las transacciones.

Moneda ideal o de cuenta: Es una moneda inexistente, pero que se utiliza como
medida de valor en ciertas circunstancias. (ej. : "galeno" para los médicos,
"caduceo" para los profesionales en ciencias económicas).

CLASES MONEDA DE PAPEL Y PAPEL MONEDA

Según su convertibilidad:

Una moneda o billete es convertible cuando se los puede cambiar por la moneda
tipo, en cualquier momento.
EL DINERO
Página 40


Moneda de papel: es convertible.

Papel moneda: no es convertible.

Según la razón de su existencia.

ACTIVIDADES QUE PODEMOS REALIZAR CON EL DINERO

· Medio de transferencia del poder adquisitivo. Cuando una persona otorga
un crédito a otra, le está transfiriendo capacidad de compra por un tiempo
determinado. Para el prestamista, la operación le brinda una reserva de valor por
el monto acordado, y para el prestatario representa una transferencia de poder de
compra.

· Medio de pago de las obligaciones monetarias. Las obligaciones de dar una
cierta suma de dinero, se cancelan entregando esa cantidad monetaria.

· Instrumento de política económica. Las autoridades monetarias pueden influir en
la economía regulando la cantidad de circulante, los créditosbancarios, etc.; de
esta manera, se influye en la estructura productiva, en las inversiones, en el poder
adquisitivo de la población.

24.CARACTERISTICAS DEL DINERO

Mercancía que no se consume

Sujeto a la ley de la oferta y la demanda

No forma parte de la riqueza nacional

El dinero no es bueno, ni malo, moral o inmoral, es un simple instrumento de
cambio

El dinero no corrompe del hombre; si no el hombre corrompe al dinero

Un cheque no es dinero, sino simplemente una orden a un banco para que se
transfiera una determinada cantidad de dinero, que estaba depositada en él.

Los depósitos no son una forma visible o tangible de dinero, sino que consisten en
un asiento contable en las cuentas de los bancos

EL DINERO
Página 41


EL DINERO SANO

Tres características para que el dinero sea sano:

· Unidad: Todas las unidades deben poderse intercambiar unas con otras

· Estabilidad: Permite un mejor cálculo económico y que se cumpla la función
principal del dinero. Función principal: Medio de intercambio.

· Libertad: Facultad de cambiar dinero por cualquier bien o servicio deseado; o por
cualquier moneda extranjera o bien extranjero.

HISTORIA DE LOS BILLETES Y MONEDAS DE BANCO DE LA REPUBLICA
DOMINICANA

El Banco Central de la República Dominicana fue creado el 9 de octubre de 1947,
de conformidad con la Ley Monetaria No.1528, e inició susoperaciones el 23 de
octubre del mismo año, instituyéndose como una entidad descentralizada y
autónoma. Es el único organismo facultado a emitir billetes y monedas en el
territorio dominicano.

Los primeros billetes nacionales emitidos fueron de las denominaciones de RD$1,
RD$5 y RD$10, estos se diseñaron de manera similar a los dólares
norteamericanos en lo referente a su tamaño y características, por la fábrica
American Bank Note Company, en el año 1947.

La tercera emisión de billetes corresponde al año 1966, los cuales fueron
diseñados con un estilo más moderno que los anteriores y empleándose
uncolor para cada denominación y varias tonalidades en su impresión. Un detalle
particular de estos billetes era que las firmas del Gobernador del Banco Central y
del Secretario de Estado de Finanzas estaban impresas en tinta negra, al igual
que la numeración de los mismos. Esta emisión de billetes fue retirada de
circulación en el año 1998.

En el año 1977 se pone en circulación la cuarta emisión de billetes diseñados
acordes a los adelantos tecnológicos de la época, con las firmas en impresión
intáglio y se le adicionó la flor de la caoba, nuestra flor nacional. El primer billete

EL DINERO
Página 42


emitido correspondió al de RD$100.00 hasta completar las siete denominaciones.
Esta emisión de billetes se encuentra actualmente en circulación conjuntamente
con la quinta emisión, o nueva familia de billetes.

Dentro de esta familia de billetes se realizaron algunas modificaciones que
incluían cambios en el emblema y otros de tipo conmemorativos y se aumentaron
las medidas de seguridad de los billetes contra las falsificaciones mediante
fotocopias a colores y escáner. En 1997 se dejó de imprimir el billete de RD$5,
para ser sustituido por una moneda. Los billetes de la República Dominicana
correspondientes a los años 1977 al 1998.

Después de la declaración de Independencia en 1844, las primeras monedas
dominicanas aparecen en la denominación de un cuarto de real, acuñadas por la
ScovilleManufacturingCompany de los Estados Unidos, llamadas popularmente
"cuartillos".

En el año 1848 se autorizó a poner en circulación monedas norteamericanas de 5,
10 y 25 centavos con la equivalencia de medios reales, un real y una peseta
fuerte, las cuales circulaban junto a billetes de 1, 2 y 20 pesos.

De 1877 al 1888 surgen las "motas y niqueles", monedas de 5, 2½ y ¼ centavos,
consideradas como algunas de nuestras monedas más interesantes. Hacia finales
del siglo XIX surgen los famosos "clavos" rechazados por la población debido a
que su valor facial era menor a su valor intrínseco.

Antes de la creación del Banco Central y durante la primera intervención
norteamericana, la circulación monetaria estaba compuesta por billetes y monedas
de oro norteamericanos y de otros países, de los restos de algunas monedas
fiduciarias del siglo pasado, de fichas de ingenios y billetes de emisiones
municipales.

25.El dinero en la economía

en nuestro recorrido por los problemas económicos hemos estado eludiendo el
dinero a pesar de su evidente importancia. Ahora, armados ya de un amplio

EL DINERO
Página 43


bagaje conceptual, ha llegado el momento de abordar su estudio y comprender
cómo es creado, cómo actúa su mágico poder y cómo puede encauzarse su
fuerza creativa de forma útil y benéfica.

Imaginémonos la gran cantidad de problemas que se les
planteaban a los miembros de las sociedades primitivas
que carecían de dinero y tenían que utilizar el sistema
del trueque. Un cazador que desea adquirir un cuenco
de barro se dirige al taller de un alfarero. Sólo puede
pagarle con los productos de su trabajo, a saber, con las
pieles o con la carne de los animales capturados, por lo
que camina agobiado por el peso de las mercancías que
ofrece. Si el alfarero no necesita pieles ni carne, si no se
produce la coincidencia simultánea de necesidades recíprocas no será posible
el intercambio. El alfarero, aunque de momento no necesita de los productos del
cazador, se muestra dispuesto a aceptar alguno para conservarlo para
futuros intercambios, pero para ello no sirve la carne que sufriría pérdida rápida
de su valor. Aceptaría por tanto una piel, pero el cazador puede considerar que
no hay coincidencia de valores de las mercancías a intercambiar. La piel de un
animal es indivisible, perdería valor si se la fraccionase, por lo que no sirve para
adquirir minucias.

Desde el Neolítico se pudo disponer de un tipo de mercancía, los metales, que, de
no ser tan escasa, podía solucionar todos estos problemas ya que disfrutaba de
las características exigibles al dinero:

También juega un papel importante en toda economía monetaria, ya que ejerce
cierta influencia sobre los precios, el nivel de actividad económica, las tasas de
interés, entre otras importantes variables. A su vez, el comportamiento de estas
variables afecta las decisiones tomadas por los distintos agentes económicos. Es
por esto que es de gran relevancia conocer el papel del dinero y del sistema
EL DINERO
Página 44


financiero en la economía y la forma en que la economía se afecta por causa de
ellos.

26.LOSA CTIVOS FINANCIEROS

Un activo es un derecho de su poseedor. Existen los activos reales, los cuales son
bienes físicos, como terrenos, edificios, bienes de capital, etc. Pero también
existen los activos financieros. Con respecto a estos últimos se destacan ciertas
características, como la liquidez, el rendimiento y la solvencia, entre otras.

La teoría cuantitativa del dinero

Una vez definido el dinero y descrito cómo se controla y se mide, podemos ver
cómo afecta la cantidad de dinero a la economía. Para ello, debemos ver cómo
está relacionada con otras variables económicas, como los precios y las rentas.

1.6.1 Las transacciones y la ecuación cuantitativa

La gente tiene dinero para comprar bienes y servicios. Cuando más dinero
necesite para realizar esas transacciones, más dinero tiene. Por lo tanto, la
cantidad de dinero de la economía está estrechamente relacionada con el número
de Nuevos Soles intercambiados en las transacciones.

La relación entre las transacciones y el dinero se expresa en la siguiente ecuación
llamada ecuación cuantitativa:

Examinemos cada una de las cuatro variables de esta ecuación.

EL DINERO
Página 45


El segundo miembro de la ecuación cuantitativa transmite información sobre las
transacciones. T representa el número total de transacciones realizadas durante
un periodo de tiempo, por ejemplo, un año. En otras palabras, T es el número e
veces al año que se intercambian bienes o servicios por dinero. P es el precio de
una transacción representativa, es decir, el número de pesetas intercambiadas.
El producto del precio de una transacción y el número de transacciones, PT, es
igual al número de pesetas intercambiadas en un año.

El primer miembro de la ecuación cuantitativa transmite información sobre el
dinero utilizado para realizar las transacciones. M es la cantidad de dinero. V se
denomina velocidad-transacciones del dinero y mide la tasa a la que circula el
dinero en la economía. En otras palabras, la velocidadindica el número de veces
que cambia de manos una peseta en un determinado periodo de tiempo.

Supongamos, por ejemplo, que en un año se venden 60 panes a 0.20 Nuevos
Soles cada una. En ese caso, T es igual a 60 panes al año y P es igual a 0.20
Nuevos Soles por pan. El número total de Nuevos Soles intercambiadas es.

PT = 0.20 N.S. /Und. x 60 Und. /año = 12 N.S. /año.

El segundo miembro de la ecuación cuantitativa es igual a S/. 12 al año, que es el
valor monetario de todas las transacciones.

Supongamos, además, que la cantidad de dinero que hay en la economía es de
S/. 1.000. Reordenando la ecuación cuantitativa, podemos calcular la velocidad de
la forma siguiente:

V = PT/M=

= (12 N.S. /año) (1.000 N.S.) =

= 12 veces al año.

Es decir para que se realicen 12 N. Soles de transacciones al año con 1.000 N.
Soles de dinero, cada N. Sol debe cambiar de manos 12 veces al año.

EL DINERO
Página 46


La ecuación cuantitativa es una identidad: las definiciones de las cuatro variables
hacen que sea cierta. Es útil porque muestra que si varía una de las variables,
también debe variar otra u otras para mantener la igualdad. Por ejemplo, si
aumenta la cantidad de dinero y la velocidad del dinero no varía, debe aumentar el
precio o el número de transacciones.

1.6.2 De las transacciones a la renta

Cuando los economistas estudian el papel que desempeña el dinero en la
economía, normalmente utilizan una versión e la ecuación cuantitativa algo distinta
de la que acabamos de introducir. El problema de la primera ecuación se halla en
que es difícil medir el número de transacciones, T, por la producción total de la
economía, Y.

Las transacciones y la producción están estrechamente relacionadas entre sí,
porque cuanto más produce la economía, más bienes se compran y se venden.
Sin embargo, no son lo mismo. Por ejemplo, cuando una persona vende un
automóvil usado a otra persona, realiza una transacción utilizando dinero, aun
cuando el automóvil usado no forme parte de la producción actual. No obstante, el
valor monetario de las transacciones es más o menos proporcional al valor
monetario de la producción.

Si Y representa la cantidad de producción y P el precio de una unidad de
producción, el valor monetario de la producción es PY. Y es el PIB real, P es el
deflactor de PIB y PY es el PIB nominal. La ecuación cuantitativa se convierte en

Como Y también es la renta total, en esta versión de la ecuación cuantitativa V es
la velocidad-renta del dinero. ésta indica el número veces que entra una peseta
en la renta de una persona durante un determinado periodo de tiempo. Esta
versión de la ecuación cuantitativa es la más frecuente y es la que utilizaremos de
aquí en adelante.

EL DINERO
Página 47


1.6.3 La Función De Demanda De Dinero Y La Ecuación Cuantitativa

Cunado vemos cómo afecta el dinero a la economía, a menudo es cómodo
expresar la cantidad de dinero en términos de la cantidad de bienes y servicios
que pueden comprarse con él. Esta cantidad es M/P y se denomina saldos
monetarios reales.

Los saldos monetarios reales miden el poder adquisitivo de la cantidad de dinero.
Consideremos, por ejemplo, una economía que sólo produce pan. Si la cantidad
de dinero es de 1.000 N. Soles y el precio de un Pan es de 0.20 N. Soles, los
saldos monetarios reales son 5.000 unidades de pan. Es decir, la cantidad de
dinero que hay en la economía es capaz de comprar 5.000 unidades de pan a los
precios vigentes.

Una función de demanda de dinero es una ecuación que muestra qué determina la
cantidad de saldos monetarios reales que desea tener la gente. Una sencilla
función de demanda de dinero es.

(M/P) d = kY

Donde k es una constante. Esta ecuación indica que la cantidad demandada de
saldos monetarios reales es proporcional a la renta real.

La función de demanda de dinero es como la función de demanda de un bien. En
este caso, el "bien" es la comodidad de tener saldos monetarios reales. De la
misma manera que es más fácil viajar cuando se tiene un automóvil, es más fácil
realizar transacciones cuando se tiene dinero. Por lo tanto, de la misma manera
que un aumento de la renta provoca un aumento de la demanda de automóviles,
un aumento de la renta también provoca un aumento de la demanda de saldos
monetarios reales.

Esta función de demanda de dinero permite analizar de otra forma la ecuación
cuantitativa. Para verlo, añadimos a la función de demanda de dinero la condición
de que la demanda de saldos monetarios reales (M/P) d debe ser igual a la oferta
M/P.

EL DINERO
Página 48


Por lo tanto,

M/P = KY.

Reordenando los términos, esta ecuación se convierte en

M (1/K) = PY,

Que puede expresarse de la forma siguiente:

MV = PY,

Donde V = 1/K. Este sencillo análisis matemático muestra la relación entre la
demanda de dinero y la velocidad del dinero. Cuando la gente quiere tener mucho
dinero por cada peseta de renta (el valor de k es alto), el dinero cambia poco de
manos (el valor de V es bajo). En cambio, cuando la gente quiere tener poco
dinero (el valor de k es bajo), el dinero cambia frecuente de manos (el valor de V
es alto). En otras palabras, el parámetro de la demanda de dinero, k, y un
aumento de la velocidad V. No obstante, la experiencia muestra que el supuesto
de la velocidad constante constituye una buena aproximación en muchas
situaciones. Supongamos, pues, que la velocidad se mantiene constante y
veamos qué consecuencias tiene este supuesto sobre la influencia de la oferta
monetaria en la economía.

Una vez que suponemos que la velocidad se mantiene constante, la ecuación
cuantitativa puede concebirse como una teoría de lo que determina el PIBnominal.
Esta ecuación indica que

MŪ=PY,

Donde la barra situada encima de V significa que la velocidad se mantiene fija. Por
lo tanto, una variación de la cantidad de dinero (M) debe provocar una variación
proporcional del PIB nominal (PY). Es decir, si la velocidad se mantiene fija, la
cantidad de dinero determina el valor monetario de la producción de la economía.

27.El dinero los precios y la inflación
EL DINERO
Página 49


Ya tenemos una teoría para explicar los determinantes del nivel general de precios
de la economía. Esta teoría tiene tres elementos:

Los factores de producción y la función de producción determinan el nivel de
producción Y.

La oferta monetaria determina el valor nominal de la producción PY. Esta
conclusión se desprende de la ecuación cuantitativa y del supuesto de que la
velocidad del dinero se mantiene fija.

El nivel de precios, P, es el cociente entre el valor nominal de la producción, PY, y
el nivel de producción, Y.

En otras palabras, la capacidad productiva de la economía determina el PIB real;
la cantidad de dinero determina el PIB nominal; y el deflactor del PIB es el
cociente entre el PIB nominal y el real.

Esta teoría explica qué ocurre cuando el banco central altera la oferta monetaria.
Como la velocidad se mantiene fija, cualquier variación de la oferta monetaria
provoca una variación proporcional del PIB nominal. Como los factores de
producción y al función de producción ya han determinado el PIB real, la variación
del PIB nominal debe representar una variación del nivel de precios. Por lo tanto,
la teoría cuantitativa implica que el nivel de precios es proporcional a la oferta
monetaria.

Como la tasa de inflación es la variación porcentual del nivel de precios, esta
teoría del nivel de precios también es una teoría de la tasa de inflación. La
ecuación cuantitativa, expresada en variación porcentual, es
EL DINERO
Página 50


Variación porcentual de M+ variación porcentual de V=

= Variación porcentual de P+variación porcentual de Y.

Examinemos cada uno de estos cuatro términos. En primer lugar, la variación
porcentual de la cantidad de dinero, M, es controlada por el banco central. En
segundo lugar, la variación porcentual de la velocidad, V, refleja las variaciones de
la demanda de dinero; hemos supuesto que la velocidad se mantiene constante,
por lo que la variación porcentual de la velocidad es cero. En tercer lugar, la
variación porcentual del nivel de precios, P, es la tasa de inflación; ésta es la
variable de la ecuación que nos gustaría explicar. En cuarto lugar, la variación
porcentual de la producción, Y, depende del crecimiento de los factores de
producción y del progreso tecnológico, que para nuestros fines consideramos
dado. Este análisis indica que (salvo en el caso de una constante que depende del
crecimiento exógeno de la producción) el crecimiento de la oferta monetaria
determina la tasa de inflación.

Por consiguiente, la teoría cuantitativa del dinero establece que el banco
central, que controla la oferta monetaria, tiene el control último de la tasa de
inflación. Si el banco central mantiene estable la oferta monetaria, el nivel de
precios se mantiene estable. Si eleva rápidamente la oferta monetaria, el
nivel de precios sube rápidamente.

1.7. 1 La inflación y el crecimiento del dinero

"la inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario", declaró Milton
Friedman, el gran economista monetario que recibió el premio Nobel de economía
en 1976. La teoría cuantitativa del dinero nos lleva a aceptar que el crecimiento de
la cantidad de dinero es el principal determinante de la tasa de inflación. Sin
embargo, la afirmación de Friedman no es teórica si no empírica. Para evaluarla y
juzgar la utilidad de nuestra teoría, es necesario examinar los datos sobre el
dinero y los precios. Friedman escribió, en colaboración con la economista Anna
Schwartz, dos tratados de historia monetaria en los que documentó las causas y

EL DINERO
Página 51


los efectos de las variaciones de la cantidad de dinero en los últimos cien años en
estados unidos y gran bretaña

1.7.2 El señoriaje: los ingresos derivados de la impresión de dinero

Hasta ahora hemos visto que el crecimiento de la oferta monetaria provoca
inflación. Pero, ¿Qué prodría inducir al gobierno a elevar la oferta monetaria? Aquí
examinamos una respuesta a esta pregunta.

Comencemos con un hecho indiscutible: El estado gasta dinero. Una parte de este
gasto se destina a la compra de bienes y servicios (como carreteras y policía) y
otra a pagar transferencias (por ejemplo, a los pobres y a los jubilados). El estado
puede financiar su gasto de tres formas. En primer lugar, puede obtener ingresos
por medio de impuestos, como los impuestos sobre la renta de las personas y de
las sociedades.

En segundo lugar, puede pedir préstamos al público vendiendo bonos del estado.
En tercer lugar, puede imprimir dinero simplemente.

Los ingresos obtenidos imprimiendo dinero se denominan señoriaje. El término
procede de seigneur, término francés empleado para designar al "señor feudal".
En la Edad Media, el señor tenía el derecho exclusivo en su feudo para acuñar
dinero. Actualmente, este derecho corresponde al gobierno y es su fuente de
ingresos. Cuando el gobierno imprime dinero para financiar el gasto, aumenta la
oferta monetaria. Este aumento de la oferta monetaria provoca, a su vez, inflación.
Imprimir dinero para recaudar ingresos es como establecer un impuesto de la
inflación.

A primera vista, tal vez no sea evidente que la inflación pueda concebirse como
un impuesto. Al fin ya al cabo, nadie obtiene un recibo por este impuesto: el
gobierno imprime simplemente el dinero que necesita. ¿Quién paga, pues, el
impuesto de la inflación? Las personas que tienen dinero. Cuando suben los
precios, disminuye el valor real del dinero que llevamos en el monedero. Cuando
el gobierno imprime nuevo dinero para su uso, reduce el valor del viejo en manos
del público. Por lo tanto, la inflación es un impuesto sobre la tendencia de dinero.
EL DINERO
Página 52


Los ingresos obtenidos imprimiendo dinero varían significativamente de unos
países a otros. En estados unidos, han sido pequeños: el señoriaje normalmente
ha representado menos del 3% de los ingresos del estado. En Italia y Grecia, a
menudo ha representado más del 10%. En los países que tienen una
elevada hiperinflación, el señoriaje suele ser la principal fuente de ingresos del
estado; de hecho, la necesidad de imprimir dinero para financiar el gasto es una
de las principales causas de las hiperinflaciones.

Caso práctico

1.7.2.1 La financiación de la guerra de la independencia de estados unidos

Aunque en estados unidos el señoriaje no ha sido una importante fuente de
ingresos del estado en la historia reciente, la situación era muy distinta hace
doscientos años. A partir de 1775 el Congreso Continental necesitó encontrar
financiación para la guerra de la independencia, pero tenía limitadas posibilidades
de obtener ingresos por medio de los impuestos, por lo que recurrió en gran
medida a imprimir dinero para ayudar a pagar la guerra.

La utilización del señoriaje por parte del Congreso Continental aumentó con el
paso del tiempo. En 1775 las nuevas emisiones de moneda continental
ascendieron aproximadamente a 6 millones de dólares. Esta cantidad aumentó a
19 millones en 1776, a 13 millones en 1777, a 63 millones en 1778 y a 125
millones en 1779.

No es sorprendente que este rápido crecimiento de la oferta monetaria provocara
una enorme inflación. Al terminar la guerra, el precio del oro en dólares
continentales era más de 100 veces el nivel en el que se encontraba sólo unos
años antes. La gran cantidad de moneda continental hizo que el dolar continental
perdiera casi todo su valor.

1.7.3 La inflación y los tipos de interés

EL DINERO
Página 53


Los tipos de interés se encuentran entre las variables macroeconómicas más
importantes. En esencia, son los precios que relacionan el presente y el futuro.
Aquí analizamos la relación entre la inflación y los tipos de interés.

1.7.3.1 Dos tipos de interés: real y nominal

Supongamos que depositamos nuestros ahorros en una cuenta bancaria que paga
un 8% anual de interés. Un año más tarde, retiramos nuestros ahorros y los
intereses acumulados. ¿Somos un 8% más ricos que cuando realizamos el
depósito un año antes?

La respuesta depende de lo que entendamos por "más ricos". Ciertamente,
tenemos un 8% más de pesetas que antes; pero si los precios han subido, de tal
manera que con cada peseta compramos menos, nuestro poder adquisitivo no ha
aumentado un 8%. Si la tasa de inflación ha sido del 5%, la cantidad de bienes
que podemos comprar sólo ha aumentado un 3%. Y si la inflación ha sido del 10%,
nuestro poder adquisitivo ha disminuido, de hecho, un 2%.

Los economistas llaman tipo de interés nominal al tipo de interés que paga el
banco y tipo de interés real al aumento de nuestro poder adquisitivo. Se
representa el tipo de interés nominal, r el tipo de interés real y π la tasa de
inflación, la relación entre estas tres variables puede expresarse de la forma
siguiente:

r=i-π

El tipo de interés real es la diferencia entre el nominal y la tasa de inflación.

1.7.4 El efecto de Fisher

Reordenando los términos de nuestra ecuación del tipo de interés real, podemos
mostrar que el tipo de interés nominal es la suma del tipo de interés real y la tasa
de inflación:

i=r+π

EL DINERO
Página 54


La ecuación expresada de esta forma se denomina ecuación de fisher, en honor
al economista Irving fisher (1867-1947). Muestra que el tipo de interés nominal
puede variar por dos razones: porque varíe el tipo de interés real o porque lo haga
la tasa de inflación.

Una vez que dividimos el tipo de interés nominal en estas dos partes, podemos
utilizar la ecuación para desarrollar una teoría del tipo de interés nominal. En el
capítulo 3 mostramos que el tipo de interés real se ajusta para equilibrar el ahorro
y al inversión. La teoría cuantitativa del dinero muestra que la tasa de crecimiento
del dinero determina la tasa de inflación. La ecuación de Fisher nos indica que
debemos sumar el tipo de interés real y la tasa de inflación para averiguar el tipo
de interés nominal.

La teoría cuantitativa y la ecuación de Fisher indican conjuntamente cómo afecta
el crecimiento del dinero al tipo de interés nominal. Según la teoría cuantitativa, un
aumento de la tasa de crecimiento del dinero del 1% provoca un aumento de la
tasa de inflación del 1%. Según la ecuación de Fisher, un aumento de la tasa de
inflación de un 1% provoca, a su vez, una subida del tipo de interés nominal de un
1%. La relación unívoca entre la tasa e inflación y el tipo de interés nominal se
denomina efecto de Fisher.

Grandes cambios en sus tenenEcias de dinero. A medida que pasa el tiempo y
resulta más claro que el cambio no es transitorio, se muestra dispuesto a realizar
mayores ajustes. La demanda de dinero y la inflación elevada

La demanda de saldos reales depende del coste alternativo de tener dinero. Ese
coste se mide normalmente en función del rendimiento de otros activos, como las
letras del tesoro, el papel comercial o los fondos de inversión en el mercado de
EL DINERO
Página 55

Dinero

Recommandé

Recommandé

Contenu connexe

Tendances

Tendances (20)

Similaire à Dinero

Similaire à Dinero (20)

Plus de hugo Arevalo

Plus de hugo Arevalo (20)

Dinero