Prezentácia pre prednášku ekonóma a riaditeľa KI Petra Gondu, ktorú v Bratislave dňa 18. mája 2016 organizovalo združenie Slovak Students for liberty.

1. Európska ekonomická integrácia
a alternatívy budúceho vývoja
v jej kontexte
Prednáška, organizovaná Slovak Students for Liberty
(FLAME Music Bar, Bratislava, 18. máj 2016)
PETER GONDA

2. 2
Východiská
2

3. Východiská

4. Východiská
Legenda: DE – Nemecko, LU – Luxembursko, EE – Estónsko, FI – Fínsko, AT – Rakúsko,
IT – Taliansko, MT – Malta, BE – Belgicko, SI – Slovinsko, NL – Holandsko, SK
– Slovensko, FR – Francúzsko, CY – Cyprus, PT – Portugalsko, IE – Írsko, EL –
Grécko, ES - Španielsko

5. „..človek unesený pôvabom vlastnej koncepcie
vládnutia...si predstavuje, že vie usporiadať členov veľkej
spoločnosti tak, ako figúrky na šachovnici. Neberie do
úvahy, že šachové figúrky sa môžu pohybovať len z
donútenia rukou, zatiaľ čo na veľkej šachovnici ľudskej
spoločnosti má každá figúrka vlastný zdroj pohybu,
odlišný od toho, ktorý by jej chcel vnútiť zákonodarný
zbor.“
Adam Smith, 1759
Východiská

6. „Problémy vyvolané vedomým riadením ekonomických
záležitostí na národnej úrovni sa zvýrazňujú, ak sa to
isté skúša na nadnárodnej úrovni.(...) Rastie
nevyhnutnosť spoliehania sa na donucovanie.“ (1944)
„Výsledným efektom jednotnej európskej meny by bolo
upevnenie zdrojov a koreňov zla, ktoré pochádzajú z
vládami vytvorených monopolov na vydávanie peňazí“
(1976)
6
Friedrich August von Hayek
(1899 - 1992)
Východiská

7. 1. Namiesto 4 ekonomických slobôd prevládajú centrálne
regulácie ľudí a politík a centrálne riadená harmonizácia
2. EEI ide proti podstate trhu, konkurencie, ekonomickej
integrácie, zdrojom bohatstva a proti základom slobody a
prosperity (nielen) Európy
7
Európska ekonomická integrácia dnes

8. Eurozóna ako experiment postavený na deformovanej
predstave o európskej ekonomickej integrácii a peniazoch
Euro/zóna: politicky motivovaný menový experiment
európskych štátov so spoločnou fiat menou a centrálnou
bankou, prehlbujúci centrálnu harmonizáciu a
umožňujúci financovanie vládnych deficitov krajín
eurozóny ECB
8
Eurozóna: nosná súčasť EEI
8

9. • eurozóna ako menová únia štátov s nadnárodným
administratívnym monopolom fiat peňazí
• euro ako súčasť európskej integrácie, tvorenej na
centrálne riadenej harmonizácii a centrálnych reguláciách
• menovo-fiškálne nastavenie v EMU, eurosystéme a
politika ECB
+ neflexibilné, regulované podmienky (na trhoch práce,..)
+ univerzálne nedodržiavané (a meniace sa) pravidlá,..
„Euro je poznamenané verejným intervencionizmom a
menovým nacionalizmom“
(Salin, 2003)
Eurozóna: nosná súčasť EEI

10. Vláda
Centrálna
banka
Komerčnábankač.2
Komerčnábankač.1
-
T
Verejné výdavky
Verejné príjmy
Centrálne / nadnárodné regulovanie financií

11. Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
„Eurotragédia spoločnej pastviny“
- „motivácia vlád eurozóny externalizovať náklady
[spojené s rozpočtovými deficitmi a ich dôsledkami]
cez euro aj na daňovníkov, voličov a držiteľov eura
mimo ich krajiny – motivácia vlád zadlžovať sa
...
1111
Euro: skúsenosti a zabudované riziká
11

12. Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
1212
Euro: skúsenosti a zabudované riziká
Legenda: DE – Nemecko, LU – Luxembursko, EE – Estónsko, FI – Fínsko, AT –
Rakúsko, IT – Taliansko, MT – Malta, BE – Belgicko, SI – Slovinsko, NL –
Holandsko, SK – Slovensko, FR – Francúzsko, CY – Cyprus, PT – Portugalsko,
IE – Írsko, EL – Grécko, ES - Španielsko
12

13. Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
1313
Euro: skúsenosti a zabudované riziká
13

14. 1414
Euro: skúsenosti a zabudované riziká
a
oproti roku 2007
14

15. Euro: skúsenosti a zabudované riziká
Euro prenáša zodpovednosť za dlhy, prelieva záruky a
náklady za iných v eurozóne (podporuje morálny hazard)
15
Legenda: EFSF – Eur. nástroj finančnej stability („dočasný euroval“), ESM – Európsky
stabilizačný mechanizmus („trvalý euroval“), EFSM – Eur. finančný stabilizačný mechan.

16. Euro: skúsenosti a zabudované riziká
Euro prenáša zodpovednosť za dlhy, prelieva záruky a
náklady za iných v eurozóne (podporuje morálny hazard)
16

17. Euro: skúsenosti a zabudované riziká
Euro prenáša zodpovednosť za dlhy, prelieva záruky a
náklady za iných v eurozóne (podporuje morálny hazard)
Objemovo nadmerné implicitné verejné dôchodkové
dlhy a ich eurofinancovanie (napr. približne 200% HDP
vo Francúzsku a v Taliansku).
= riziká značných nákladov držiteľov eura
v budúcnosti
17

18. Euro znižuje úroky a prehlbuje cyklické výkyvy
Porovnanie úrokových sadzieb dlhodobých štátnych
dlhopisov Nemecka a Grécka
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
%
DE ELZdroj: OECD
Poznámka: Úrokové sadzby zodpovedajú ročným výnosom štátnych dlhopisov so
splatnosťou 10 rokov. Legenda: DE – Nemecko, EL - Grécko
Euro: skúsenosti a zabudované riziká
18

19. Euro znižuje úroky a prehlbuje cyklické cyklické výkyvy
1919
Euro: skúsenosti a zabudované riziká
19

20. Pasca systémových problémov eura/eurozóny
• euro/zóna ako zdroj motivácií k zadlžovaniu,
morálnemu hazardu a prelievania dodatočných
nákladov (nástroj Európskej dlhovej a transferovej únie)
• euro ako nástroj prehlbovania cyklických výkyvov,
tlakov na vyššiu infláciu a brzdenia prosperity
• euro ako nástroj „povinnosti“ vopred akceptovať
budúce pravidlá a záväzky (euro-bianko šek pravidiel)
• euro ako nástroj (urýchľovania) politickej centralizácie
• euro ako zdroj finančnej a inej nestability,
pnutí a konfliktov
20
Euro: skúsenosti a zabudované riziká

21. Pasca (dôsledkov) snáh o riešenie problémov v eurozóne:
- Euroval a iné bail-outy (EFSF, EFSM, ESM),
- realizované nástroje ECB (SMP, OMT, TARGET 2,
LTRO-TLTRO, QE, znižovanie základnej úrokovej
sadzby...) + kroky k fiškálnej únii,..
Euro: skúsenosti a zabudované riziká

22. 1. Kľúčový problém európskej menovej a ekonomickej
integrácie: sociálno-inžinierska snaha z centra vytvárať
podmienky pre čo najmenej rozdielov v Únii a reálne
smerovanie k politickej centralizácii
2. Súčasná podoba EEI, vrát. eura je škodlivá pre
fungovanie (spoločného) trhu,
ekonomickej integrácie,
slobodu, prosperitu a
spoluprácu a bezpečnosť ľudí.
3. Potrebné presmerovanie...
Súčasná podoba EEI a eura

23. 4.Mimo eurozóny, EÚ (ne/riadený rozpad alebo
rozdelenie, jednostranné vystúpenie z eurozóny,
prípadne aj z Európskej únie)
1. Status quo (menová únia bez fiškálnej únie)
2. Politická únia (menová únia s fiškálnou
úniou v euroštáte)
23
- - - -
3. Bezcolná zóna voľného obchodu bez centrálnych
harmonizácií a regulácií (Európska zóna slobodného
trhu)
23
Hraničné alternatívy vývoja v kontexte EEI

24. Alternatíva – smerovanie k európskej politickej únii
1952 1986 1993 1999 2012
Európske hospodárske
spoločenstvo (EHS)
Európska únia (EÚ)
Hospodárska a menová únia
(HMÚ / EMU)
Európska fiškálna únia
(EFÚ)
Európska politická únia (EPÚ) –
euroštát s eurovládou
ESUO
JEA
24
Legenda: ESUO: Európske združenie uhlia a ocele; JEA – Jednotný európsky akt

25. = návrat ku koreňom slobody a prosperity:
- osobná sloboda a osobná zodpovednosť,
- rešpekt k vlastníctvu a vlastníckemu právu,
- konkurencia, podložená rôznosťou (aj podmienok),
- decentralizácia, právo na secesiu,
- zmluvná sloboda a dodržiavanie zmlúv a iných dohôd,...
V európskej zóne slobodného trhu (3.) alebo mimo
eurozóny /EÚ (4.) riešiť systémové príčiny dlhovej
krízy:
- rýchlymi a krátkodobými menovými, fiškálnymi a
inými opatreniami a
- najmä systémovými a dlhodobými opatreniami. 25
Žiaduca alternatíva

26. 26
Žiaduca alternatíva

27. Systémové zmeny (napríklad v rámci eurozóny a EÚ)
• menová a banková reforma s podmienkami pre
fungovanie slobodného trhu peňazí s menovou
konkurenciou a slobodou (v eurozóne bez ECB)
• reformy verejných financií s cieľom nedeficitného
hospodárenia vlád so zmenšujúcimi sa kompetenciami
a intervenciami (napr. úpravou Paktu stability a rastu)
• liberalizácia, deregulácia a podmienky na slobodné
trhy mimo trhu peňazí (vrát. zrušenia regulácií vo
vnútri Únie a ciel voči iným, eurofondov, CAP-u a
pod., spolu s umožnením fungovania podmienok
pre ďalšie slobody, vrátane práva na secesiu, )
27
Žiaduca alternatíva

28. V prípade zvažovania odchodu z eurozóny
„Náklady na opustenie eurozóny treba porovnávať s
obrovskými nákladmi súčasného systému, vrátane
možnosti jeho kolapsu. Opustenie eurozóny znamená
prestať byť súčasťou proinflačného samozničujúceho
menového systému s bujnejúcimi sociálnymi štátmi,
upadajúcou konkurencieschopnosťou, štátnou pomocou,
dotáciami, transfermi, morálnym hazardom, konfliktmi
medzi národmi, centralizáciou a stratou slobody.“
Philipp Bagus, 2012
28

29. Slobodný trh peňazí s menovou slobodou a menovou
konkurenciou
Základné predpoklady: odstránenie legislatívnych a iných
centrálnych prekážok slobodného trhu peňazí.
hnutie za slobodné peniaze...
2929
Žiaduca alternatíva súčasného eura

30. Peter Gonda
Konzervatívny inštitút M.R. Štefánika
petergonda@institute.sk
petergonda@gmail.com
www.petergonda.sk
www.konzervativizmus.sk
3030

31. Euro nezvyšuje, ale brzdí ekonomickú výkonnosť / euro
neprispieva k vyššej prosperite
3131
Príloha
31
DE – Nemecko
FR – Francúzsko
IT - Taliansko
UK – Spojené kráľovstvo
SE – Švédsko
DK- Dánsko

32. Euro nezvyšuje, ale brzdí ekonomickú výkonnosť / euro
neprispieva k vyššej prosperite
3232
Príloha
32

33. Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
3333
Príloha
Vysoké základné daňovo-odvodové zaťaženie priemerného
zamestnanca v EÚ (rok 2014)
33

34. 34
Príloha

35. Vývoj verejného dlhu USA
35
Zdroj: http://www.usgovernmentdebt.us/

36. Príloha
36
Verejný dlh USA
(1940 – 2010)

37. Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
3737
Príloha
37

38. Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
3838
Príloha
38

39. Euro prehlbuje fiškálnu nezodpovednosť a zadlžovanie vlád
3939
Príloha
39

40. Euro nateraz nezvyšuje infláciu, ale prenáša inflačné riziká
do budúcnosti
4040
Príloha
40
Zdroj: Eurostat

41. Euro neprispieva k zvyšovaniu zahraničného obchodu
4141
Príloha
41

42. Euro neprispieva k zvyšovaniu zahraničného obchodu
4242
Príloha
42

43. Euro neprispieva k nárastu zahraničných investícií
4343
Príloha
Zdroj: centrálne banky krajín V4
43