1.
Psychology of Money – del 2
Diskussion utifrån Morgan Housels bok
193

2.
Bildspel till avsnitt #193
På bloggen RikaTillsammans finns det kompletterande
material i form av en artikel, en video och ett poddavsnitt.
Sök ”193” på www.rikatillsammans.se för att få
extramaterialet.

3.
Morgan Housel
Arbetar på Collaborative Fund och skrivit boken ”The Psychology of Money”

4.
Fortsättning på #192
1. No one is crazy
2. Luck & Risk
3. Never enough
4. Confounding compounding
5. Getting wealthy vs staying wealthy

5.
6. Tails, you win
• Heinz Berggruen flydde 1936 från Tyskland. 1990 en av de bästa konsthandlarna i historien.
Sålde en del av sin samling till tyska staten 2000 för en miljard kronor. De upplevde det mer
eller mindre som en donation… Hur kunde han veta vad som skulle bli värt något? Tur?
Skicklighet?
• Horizon Research: ”The great investors bought vast quantities of art. A subset of the
collections turned out to be great investments, and they were held for a sufficiently long
period of time to allow the portfolio value to converge upon the return of the best elements in
the portfolio. That’s all that happens.”
• Förmodligen var 99 % av det som Heinz samlade på sig inte värt det. Men det spelar ingen roll
om 1 % råkade var en Picasso. Han kunde ha fel många gånger men ändå ha väldigt rätt.
• Den långa svansen – den sista delen på en distribution av utfall – har en oproportionerligt stor
påverkan inom t.ex. finans. Ett litet antal händelser har en väldigt stor påverkan på det senare
utfallet.
• ”That can be hard to deal with, even if you understand the math. It is not intuitive that an
investor can be wrong half the time and still make a fortune. It means we underestimate how
normal it is in life for a lot of things to fail. Which causes us to overreact when they do. ”

6.
6. Tails, you win (forts.)
• Riskkapitalbolag (VC). Correlation Ventures gjorde en undersökning
på mer än 21 000 investeringar mellan 2004 och 2014:
• 65 % gick back
• 2.5 % tjänade mellan 10-20 gånger pengarna
• 1 % tjänade mer än 20 gånger pengarna
• 0.5 % (dvs ca 100 bolag av 21 000) tjänade mer än 50 gånger pengarna.
• Det förstår de flesta. Därför många undviker onoterade bolag och
man tänker att man ska investera i stora noterade bolag istället.
• JP Morgan undersökte distributionen av Russel3000 sedan 1980 som
ökat med 73 gånger i värde.
• 40 % av alla bolag förlorade 70 % av sitt värde och återhämtade sig inte
• Hela indexets avkastning kom från 7 % av bolagen

7.
Capitalism distribution (Blackstar Funds)

8.
Capitalism distribution
• 39 % av alla aktier går back
• 19 % av alla aktier förlorar 75+ % av sitt värde
• 64 % underpresterar mot index
• 25 % av aktierna står för hela uppgången
• 4 % av slog index med mer än 500 %
Andra exempel på svansar:
• Apple 2018 stod för 7 % av utvecklingen i S&P500
• Amazon 2018 stod för 6 % av utveckling i S&P500

9.
6. Tails, you win (forts.)
• På Berkshires årsstämma 2013 så Buffett:
• If you remove just a few of Berkshire’s top investments, it’s long-term average is
pretty average”
• Ägt ca 400 – 500 aktier, de största vinsterna är på ca 10 av dem.
• George Soros: ”It’s not whether you are right or wrong that’s
important, but how much you make when you are right and how
much you lose when you are wrong.”
• Vi fokuserar ofta på vinnarna och bortser från allt det som inte
fungerade.

10.
Prenumerera på vårt nyhetsbrev
Prenumerera på vårt kostnadsfria månatliga nyhetsbrev. Där
får du våra bästa tips, artiklar och guldkorn. Läs mer:
rikatillsammans.se/nyhetsbrev

11.
7. Freedom
• The highest form of wealth is the ability to wake up every morning
and say: ”I can do whatever I want today.”
• Förmågan att kunna påverka sitt liv är den starkaste faktorn för hur lycklig man
upplever sig.
• Avsnitt #116
• En Gallup-undersökning som gjordes 2019 i 140 länder konstaterade
att fyra av tio personer hade upplevt ”a lot of worry” den gångna
dagen.
• Trots att vi har det bättre idag på alla mätbara sett än t.ex. 1950.

12.
8. Man in the car paradox
• No one is impressed with your possessions as much as you are.
• When you see someone driving a nice car, you rarely think, “Wow, the
guy driving that car is cool.” Instead, you think, “Wow, if I had that car
people would think I’m cool.” Subconscious or not, this is how people
think.
• There is a paradox here: people tend to want wealth to signal to
others that they should be liked and admired. But in reality those
other people often bypass admiring you, not because the they don’t
think wealth is admirable, but because they use your wealth as a
benchmark for their own desire to be liked and admired.

13.
9. Wealth is what you don’t see
• Spending money to show people how much money you have is the
fastest way to have less money.
• Someone driving a 100 000 USD car might be wealthy. But the only
data point you have about their wealth is that they have 100 000 uSD
less then they did before they bought the car (or 100 000 USD more in
debt). That’s all you know about them.
• We tend to judge wealth by what we see. We can’t see people’s bank
accounts or brokerage statements. So we rely on outward
appearances to gauge financial success. Cars. Homes. Vacations.
Instagram photos.

14.
9. Wealth is what you don’t see (forts.)
• Bill Mann: There is no faster way to feel rich than to spend lots of
money on really nice things. But the way to be rich is to spend money
you have and to not spend money you don’t have. It’s really that
simple.
• Skillnad mellan
• Rich = someone who drives a 100 000 USD car is rich (e.g. certain level of
income)
• Wealthy = Wealth, in fact, is what you don’t see. It’s the cars not purchased. The
diamonds not bought. The renovations postponed, the clothes forgone and the
first-class upgrade declined. It’s assets in the bank that haven’t yet been
converted into the stuff you see.
• Analogi med träning och dieter. Att träna är att vara “rik”, gjorde
jobbet, kan unna mig. Wealthy = att säga nej till glassen.

15.
9. Wealth is what you don’t see (forts.)
• A key use of wealth is using it to control your time and providing you
with options. Financial assets on a balance sheet offer that. But they
come at the direct expense of showing people how much wealth you
have with material stuff.

16.
10. Save money
• The only factor you can control generates one of the only things that
matters. How wonderful.
• The first idea – simple but easy to overlook – is that building wealth
has little to do with your income or investment returns, and lots to do
with your savings rate.
• Investment returns can make you rich. But whether an investing strategy will
work, and how long it will work for, and whether markets will cooperate, is
always in doubt. Results are shrouded in uncertainty.
• Personal savings and frugality – finance conservation and efficiency – are parts
of the money equation that are more in your control and have 100 % chance of
being as effective in the future as they are today.
• Du kan bli rik genom en hög inkomst, men inte utan en hög sparkvot.

17.
10. Save money (forts.)
• More importantly, the value of wealth is relative to what you need.
• A high savings rate means having lower expenses than you otherwise could, and
having lower expenses means your savings go farther than they otherwise
would have.
• There are professional investors who grind 80 hours a week to add a tenth of a
percentage point to their returns when there are 2-3 full percentage points of
lifestyle bloat in their finances that can be exploited with less effort.
• Past a certain level of income, what you need is just what sits below
your ego.
• One of the most powerful ways to increase your savings isn’t to raise your
income. It’s to raise your humility.

18.
10. Save money (forts.)
• You don’t need a specific reason to save.
• Every bit of saving is like taking a point in the future that would have been
owned by someone else and giving it back to yourself.
• That flexibility and control over your time is an unseen return on
wealth.
• Vad är värdet på möjligheten? Möjlighet att byta jobb, att vänta på en bra
investering, att gå i pension tidigare eller inte behöva oroa sig?
• That hidden return is becoming more important
• När intelligens och närhet inte längre är de viktigaste konkurrensfördelarna blir
flexibilitet och kreativitet vikgare.

19.
11. Reasonable > rational
• Aiming to be mostly reasonable works better than trying to be coldly
rational. Reasonable is more realistic and you have a better chance
sticking with it for the long run, which is what matters most when
managing money.
• Syfilis och malaria, feber minskar spridning av vissa virus med 200x
• 2008 publicerades en studie från Yale som pekade på att en optimal
strategi för unga människor var att låna 2 kr för varje sparad krona
och investera. Minska belåningen över tid, men gå all-in när de är
unga. Även om man ”exploderade” (-50 %) så skulle man bara starta
om.
• ”The expected retirement wealth is 90% higher compared to life-cycle funds and
19% higher compared to 100% stock investments. The expected gain would
allow workers to retire almost six years earlier or extend their standard of living
during retirement by 27 years.”.

20.
Hälsa på i vår community
I vår RikaTillsammans-community får du exklusivt
extra-material, FikaTillsammans-podden och fler tips.
Du väljer själv din engagemangsnivå.

21.
Lycka till med ditt sparande!
Jan och Caroline Bolmeson