2. Proyecciones económicas 2011
1 Qué pasó en el 2010?
2 Proyecciones para la economía internacional
3 Proyecciones para Costa Rica
3. Que pasó en el 2010?
PIB trimestral Gasto Consumidores Estados Unidos
Gasto consumidor repunta. Alcanzó
un mínimo de -3,5% hacia
5,00
septiembre 2008.
Tasa de crecimiento producción
disminuye probabilidades de una
3,70 doble recesión.
Sector de consumo y servicios
2,80
2,50 disminuyen protagonismo de
2,20 manufactura.
1,90
1,70 Proceso de desapalancamiento
puede ser permanente.
0,90
“Nuevo Normal”
IV-10 I-10 II-10 III-10 FED estima 2,4% y 2,5%
4. ¿Que pasó en el 2010?
Estados Unidos
Empleo da signos de estabilización.
Manufactura repunta aunque presenta importantes diferencias entre
regiones.
Falta de presiones inflacionarias continúa siendo el principal reto de la
FED.
Core Interanual US Reclamos inciales por desempleo
Core Interanual
700
3,5% 650
600
3,0%
550
2,5% 500
2,0% 450
1,5% 400
350
1,0%
300
0,5%
250
0,0% 200
Nov/04 Nov/05 Nov/06 Nov/07 Nov/08 Nov/09 Nov/10 nov-05 nov-06 nov-07 nov-08 nov-09 nov-10
5. ¿Que pasó en el 2010?
Zona Euro
Constituye la principal fuente de volatilidad en los mercados financieros
Economías de Alemania y Francia presentan importantes diferencias con
el resto de países miembros de la zona.
Agresivos recortes fiscales amenazan estabilidad política y crecimiento
futuros.
2009 2010
Alemania
Japón
Estados Unidos
Inglaterra
Francia
Portugal
Italia
Irlanda
España
Grecia
-8% -6% -4% -2% 0% 2% 4%
6. ¿Que pasó en el 2010?
Países emergentes
Consolidan su papel de motor de crecimiento internacional con mercados internos activos y
exportaciones crecientes. FMI estima 7,1% de crecimiento este año, para el mundo 4,8%.
Enfrentan importantes entradas de capital que presionan sus monedas.
Presiones inflacionarias en función de los precios de los alimentos principalmente.
Crisis económica afectó los balances de deuda pública pero en menor grado, dejándolos en
condiciones manejables.
7. ¿Que pasó en el 2010?
Costa Rica
IMAE desciende al 3,08% para un crecimiento anualizado del 4,17%.
Manufactura frena ritmo de caída pero entra en fase de contracción.
Agricultura, comercio, transportes y servicios prestados a la empresa crecieron
por encima del índice.
Variación 12 meses Variación promedio 12 meses
Transporte, almacenamiento
Servicios prestados a empresas 12%
Agricultura, silvicultura y pesca
9%
Comercio
Hoteles 6%
Resto de industrias
IMAE con alta tecnología 3%
Electricidad y agua
0%
Servicios financieros y seguros
Servicios intermediación financiera -3%
Industria manufacturera
Extracción de minas y canteras -6%
Construcción
-9%
-10% -5% 0% 5% 10% Sep-05 Sep-06 Sep-07 Sep-08 Sep-09 Sep-10
8. ¿Que pasó en el 2010?
Bienes Regulados y No Regulados
Costa Rica
IPC interanual 5.2%,
acumulada 4.2% 8,43%
4,45%
Inflación subyacente
2.7%, 2.2% acumulada Regulados No Regulados
Bienes transables 0.3%,
no transables 8.1%. Variación Anual IPC
Expectativas 6.6%
16%
12%
8%
4%
0%
Oct-08 Abr-09 Oct-09 Abr-10 Oct-10
9. ¿Que pasó en el 2010?
Liquidez en Moneda Nacional
Costa Rica 40%
Tipo de cambio se mantiene
30%
en rango inferior de bandas
TBP @ 7% TPM 6.5% 20%
10%
0%
Oct-06 Oct-07 Oct-08 Oct-09 Oct-10
10. Proyecciones económicas 2011
1 Qué pasó en el 2010?
2 Proyecciones para la economía internacional
3 Proyecciones para Costa Rica
11. Proyecciones para la economía internacional
Economía Internacional
Economías emergentes Países desarrollados
8 7,10
6,40 6,50 6,60
6
4
2,50 2,70 2,60 2,60
2,20
2
0
-2
-3,20
-4
2009 2010 2011 2012 2013
12. Proyecciones para la economía internacional
Estados Unidos Zona Euro Países Emergentes
Sector inmobiliario Recortes presupuestarios Políticas monetarias en
excepcionalmente débil. provocan inestabilidad función de contener
Nivel de desempleo con política y social. inflación.
mejoras graduales,
todavía en niveles Las ayudas monetarias Mayores tasas de
máximos. resuelven problemas de crecimiento en la
Propensión al menor corto plazo, pero no economía real que atraen
consumo y menor inciden en las causas capitales y ponen presión
demanda por crédito reales de los mismos. sobre los tipos de cambio.
continuaría.
Política monetaria EL FMI estima un Mercados internos
expansiva, altos niveles crecimiento de 1.5%, fuertes.
de liquidez y enfoque insuficiente para incidir en
hacia mayores niveles déficits y desempleo.
inflacionarios y bajas FMI estima un crecimiento
tasas de interés. de 6.4% en el 2011.
FED estima 3% a 3,6%
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13. Proyecciones económicas 2011
1 Qué pasó en el 2010?
2 Proyecciones para la economía internacional
3 Proyecciones para Costa Rica
14. Proyecciones para la economía Costa Rica
Importantes retos para el sector manufactura.
Actividad Mejora en actividad crediticia sería un indicador de mayores tasas de
Económica crecimiento.
BCCR apunta a 3,9%. Aldesa @ 3% y 3,4%
Demanda interna, tipo de cambio y nivel de producción mundial no
constituyen presiones inflacionarias.
Inflación A nivel internacional el mayor precio de los alimentos y metales incidiría en
el nivel de precios nacional.
BCCR @ 4%. Aldesa 5%
Cautela en el manejo de agregados monetarios en función de contener la
inflación limitan espacio a la baja en las tasas de interés nacionales.
Tasas de interés
Un déficit fiscal creciente es la principal amenaza a la estabilidad en tasas
de interés en el mediano plazo.
Diferencial en tasas de interés continúa haciendo más atractiva a la moneda
nacional.
Tipo de cambio Exceso de dólares en relación a colones en el sistema bancario favore al
precio de la moneda nacional.
¢545
