4. 4
Ajram Capital está formado por un equipo
especializado en la renta variable espa-
ñola, liderado por Josef Ajram, gestor con
más de quince años de experiencia en el
mercado bursátil.
AJRAM CAPITAL nace de la necesidad de obte-
ner un rendimiento del capital en estos momen-
tos en los que invertir en el sector inmobiliario
ya no es tan seguro como se creía antes y el em-
prendimiento de negocios concierne un riesgo
elevado, juntamente con la pérdida de liquidez.
Ajram Capital
Nuestra gestión se basa en los siguientes valores:
AJRAM CAPITAL es un producto que lanza LINK
SECURITIES SV SA con motivo de la contrata-
ción de Josef Ajram como gestor.
Rentabilidad
1
Transparencia
3
Liquidez
2
Seguridad
4
6. 6
Tras una temporada 2015-2016 llena de éxitos deporti-
vos por parte del equipo ciclista Ajram Capital, hemos
decidido unir fuerzas con Primaflor, Mondraker y Rotor
para crear un equipo imparable: el PMRA Racing Team.
PMRA Racing Team
Capitaneado por Fran Pérez, este nuevo equipo estará
enfocado a las competiciones de XC y Maratón, trans-
mitiendo los valores de nuestra empresa también en el
ciclismo, un deporte que nos apasiona.
Nos sentimos muy orgullosos de
patrocinar PMRA Racing Team, un
equipo que representa la deportividad
y el juego limpio
8. 8
Estudiamos fundamentales de las empresas como
el EBITDA, la generación de caja, el beneficio neto,
etc. Prestamos especial atención a las compañías
con bajo endeudamiento y/o que estén reduciendo
deudas. Las operaciones se realizan a partir de las
señales de entrada dadas por un sistema de cruces
Nuestro método
medias entre una media móvil de un corto periodo
de tiempo y otra que utiliza más periodos, identifi-
cando así las tendencias a medio plazo del valor, así
como aquellas situaciones que ofrecen un menor
ratio riesgo/beneficio.
Ejemplo de cruce de medias con tendencia alcista: Inditex.
Cruce de medias VENTA
50% del capital al alcanzar el 15% de distancia
STOP LOSS
5%
Posible entrada
9. 9
Disponemos de las herramientas y los conocimientos
necesarios para poder realizar operaciones bajistas,
aprovechando los movimientos a la baja en mercados
laterales o bajistas.
Ejemplo de cruce de medias con tendencia bajista: Repsol.
Nuestro método
Cruce de medias VENTA
50% del capital al alcanzar el 15% de distancia
STOP LOSS
5%
Posible entrada
10. 10
En este gráfico del índice español IBEX35, comprendi-
do entre 2013 y 2016, se puede observar la lateralidad
que está protagonizando este mercado moviéndose
de la zona 11.200 puntos a los 7.800 puntos. En el úl-
timo ejercicio se ha movido en una zona más acotada
El mercado
de 9.200 - 7.800 puntos. A pesar de esto, la SICAV está
obteniendo rentabilidad positiva gracias al dinamis-
mo en la gestión, a la expectativa de que el IBEX
entre en tendencia.
13. 13
Evolución mensual del
patrimonio
Evolución mensual del número
de accionistas
0
1.000.000
2.000.000
3.000.000
4.000.000
5.000.000
6.000.000
7.000.000
8.000.000
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Enero
Febrero
2,7M€
3,0M€
3,2M€
4,1M€
4,4M€
5,4M€
4,9M€
5,1M€
6M€
8M€
0
100
200
300
400
500
550
600
50
150
250
350
450
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Enero
Febrero
168
267
308
406
455 462
600
Rentabilidad acumulada
0,00% 10,00%2,00% 12,00%4,00% 14,00%6,00% 8,00%
2,80%
12,39%
Rentabilidad acumulada desde
10/05/2016
Rentabilidad 2017 (YTD)
14. 14
Principales posiciones alcistas
Principales posiciones
bajistas
Rentabilidad
8,16% Renta Corporación
6,52% eDreams
4,90% Reig Jofre
4,20% Oryzon
4,01% Realia
3,84% Vocento
3,57% Duro Felguera
3,09% Carbures
2,59% Neuron Bio
2,23% Service Point
1,93% Talgo
0,69% Dominion
0,13% GALQ
3,89% Iberdrola
3,13% Aena
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
+ 0,25%
+ 4,28%
+ 2,60%
+1,95%
- 1,67%
+2,74%
- 4,76%
+2,91%
+ 3,25%
- 0,43%
20172016
Acumulado anual
Acumulado desde el inicio
+9,32%
+9,32%
+2,67%
+12,39%
15. 15
En el transcurso de febrero de 2017 reducimos levemente
la exposición a Renta Corporación por el fuerte incremen-
to del patrimonio de la SICAV que pasa de 6M€ en enero
a 8,8M€ al finalizar febrero. Se amplía Talgo del 1,93% al
4,55% después de que la empresa anuncie una recompra
de acciones. Se añade OHL después de despejar incógnita
de resultados y respetar la zona de los 3 euros. Respecto
a posiciones bajistas, se aplica stop en Aena al superar la
zona de máximos de los 139 euros. Se realiza plusvalía en
ArcelorMittal en la zona de 8,30 – 8,34 abierto en zona
8,65 euros. Se añade posición bajista en Amadeus en la
segunda semana de febrero con exposición del 4,39%.
Colocación
de activos
Comentario de los consejeros
Distribución
de mayores sectores
Largos: 47,45%
Liquidez: 44,79%
Cortos: 7,76%
Posiciones alcistas
Liquidez: 44,79%
Maquinaria: 7,97%
Inmobiliario: 7,78%
Ingeniería y Construcción: 6,40%
Farmacéutico: 4,94%
Biotecnología: 4,75%
Aeroespacial: 3,70%
Tecnología: 3,66%
Ocio: 3,52%
Telecomunicaciones: 2,61%
Acero / Hierro: 1,48%
Posiciones bajistas
Ocio: 4,22%
Electricidad: 3,55%
18. 18
Nuestra SICAV está pensada para que cualquier
inversor pueda beneficiarse de la experiencia
bursátil de Josef Ajram y las condiciones de este
vehículo de inversión colectiva.
Gestión monetaria: renta variable española
Número de registro en CNMV: 3868
Ventajas fiscales respecto a otros productos
Capital mínimo: precio de una acción
Libertad para la entrada y la salida, sin ventanas de liquidez.
Alto nivel de diversificación de la cartera y del riesgo
Accesibilidad a través de tu banco*:
Código ISIN ES0175229006
Ticker: S3740
*Compra y venta de acciones a valor liquidativo
Ajram Capital SICAV
19. 19
AJRAM CAPITAL, liderada por Josef Ajram, es una
herramienta de gestión de capital de terceros en renta
variable ofreciendo, actualmente, mejores retornos
que el IBEX35, índice de referencia de la bolsa española.
Ficha oficial : www.bolsasymercados.es
16/01/2017
Fecha Valor Liq.
Últ. Negociación Fixing
Últ. Negociación Valor liquitativo
Fecha
23/12/2016
Fecha
16/01/2017
Últ.
11,9300
Últ.
12,001700
Ref.
11,9800
Ref.
12,046000
Dif. (%)
0,42
Dif. (%)
-0,37
Volumen (Acc.)
1.000
Volumen (Acc.)
8,473
Efectivo (miles €)
11,93
Efectivo (miles €)
101,69
AJRAM CAPITAL, SICAV, S.A.
17/01/207
Fecha Precio Cierre
12,0500
Precio Cierre
12,001690
Valor Liq.
Ajram Capital SICAV
20. 20
Ámbito:
Gestora:
Depositario:
Auditor:
Autoridad supervisora:
Comisión de gestión:
Comisión depositaria:
Inicio (nuevo Consejo):
Precio Valor Liquidativo 28/02/2017:
Divisa:
Liquidez:
Patrimonio:
Número de accionistas:
ISIN:
Ticker:
Global
LINK SECURITIES SV SA por delegación de GESCONSULT SGIIC SA
Santander Securities Services
AUREN AUDITORES MAD SLP
CNMV
2%
0,09% hasta 10 millones €. Resto escalado. Consultar folleto.
10 de mayo de 2016
12,11088€
EUR
MAB
8.848.440 € a 28/2/2017
600 accionistas a 24/2/17
ES0175229006
S3740
Perfil de Riesgo
Las categorías inferiores no significan que la inversión esté libre de
riesgo. Este dato es indicativo del riesgo de la SICAV y está calcula-
do utilizando datos reales, no obstante, pueden no constituir una
indicación del futuro perfil de riesgo de la sociedad. Además, no hay
garantías de que la categoría indicada vaya a permanecer inalterable
y puede variar a lo largo del tiempo. ¿Por qué Ajram Capital está
en esta categoría? El cálculo se ha realizado conforme al método
Menor riesgo Mayor riesgo
1 542 63 7
Ficha Técnica
establecido para el Indicador Sintético de Riesgo (SRI) en función
de la volatilidad del Valor Liquidativo de la SICAV. Este indicador no
tiene en cuenta ni el riesgo de liquidez, ni el riesgo de concentración,
ni el riesgo operativo, ni tampoco los riesgos políticos, económicos o
judiciales que pudieran existir.
Fuente: Documento DFI (Datos Fundamentales para el Inversor); www.cnmv.es.
22. 22
LINK SECURITIES SV SA es una sociedad de valores
fundada en 1992, miembro de la Bolsa de Madrid y de
Barcelona.
1 Ley de Reforma del Mercado
de Valores de 28/07/1998, en vigor
desde 29/01/1989, crea la figura de
Sociedades y Agencias de Valores.
1 Desde el año 2000 Link Securi-
ties es una Sociedad de Valores lo
que amplía su campo de actuación
y su capacidad para dar servicio a
sus clientes.
2Miembro de la Bolsa de Barcelo-
na desde 2003.
3 A día de hoy, LINK cuenta con
un capital social de 4,5 Millones de
Euros.
1992 2000 Hoy
Sobre Link Securities SV
2 Constituida como Agencia de
Valores por un grupo de profesio-
nales con larga experiencia en el
mercado bursátil.
3 Registrada en la Comisión Na-
cional del Mercado de Valores.
4 Miembro de la Bolsa de Madrid
(primera operación bursátil en el
mercado español en noviembre)
Breve historia de Link:
23. 23
Independencia: no participada por ningún grupo fi-
nanciero (el 100% del capital es propiedad de los pro-
fesionales que trabajan en la firma), proporcionando
un posicionamiento estratégico en el mercado.
Especialización: en los mercados financieros españo-
les con una posición de privilegio y alto prestigio.
Servicio personalizado: desde la intermediación en
los mercados primarios y secundarios a la gestión
personalizada de patrimonios para el inversor parti-
cular e institucional.
Red comercial nacional: formada por representantes
independientes y exclusivos que facilita el acceso de
los clientes a los distintos servicios y productos.
1212
AjramCapitalSICAV
NuestraSICAVestápensadaparaquecualquierinversorpueda
beneficiarsedelaexperienciabursátildeJosefAjramylas
condicionesdeestevehículodeinversióncolectiva.
Gestiónmonetaria:rentavariableespañola
Ventajasfiscalesrespectoaotrosproductos
*Comprayventadeaccionesavalorliquidativo
Libertadparalaentradaylasalida,sinventanasdeliquidez.
NºregistroenCNMV:3868
Capitalmínimo:preciodeunaacción
Altoniveldediversificacióndelacarteraydelriesgo
Accesibilidadatravésdetubanco:*
CódigoISINES0175229006
Ticker:S3740
Sobre Link Securities SV
Algunas características
24.
25. 25
LINK Securities, miembro de la Bolsa de Barcelona
y de Madrid: Utiliza BME Clearing como cámara de
compensación e Iberclear como depositario central
de valores.
Seguridad para el cliente
Desde el 27/04/2016, fecha de entrada en vigor de la
Reforma del Mercado de Valores, aparece una nueva
figura, la Entidad de Contrapartida Central (ECC),
que se encargará de la liquidación de las operaciones
contratadas.
Para cualquier tipo de transacción se exige coinci-
dencia de la titularidad de la cuenta de valores con
la cuenta bancaria. Aprobación y seguimiento de la
CNMV.
Fiscalidad: La tributación de los rendimientos obte-
nidos por los accionistas dependerá de la legislación
fiscal aplicable a su situación personal. Los rendi-
mientos de las sociedades de inversión tributan al 1%
en el Impuesto sobre Sociedades. Emisión de certifi-
cado fiscal anual.
El depositario de AJRAM CAPITAL SICAV es SANTAN-
DER SECURITIES SERVICES, S.A. (Grupo: SANTANDER)
La Gestora de la sociedad es GESCONSULT, S.A.,
S.G.I.I.C. (Grupo: GESCONSULT), y la subgestora: LINK
SECURITIES, SOCIEDAD DE VALORES, S.A.
