SEB banko analitikai sumažino 2014 m. ir 2015 m. Lietuvos BVP plėtros prognozę po 0,5 proc. punkto iki atitinkamai 3 proc. ir 4 proc. Pagrindinė to priežastis – smarkiai lėtėjantys Rusijos ekonomikos apsisukimai ir dramatiškas rublio bei kitų Rytų valiutų kurso kritimas, keliantis lietuviškų prekių konkurencingumo tenykštėse rinkose problemų.
Pasak SEB banko prezidento patarėjo Gitano Nausėdos, viešoji erdvė mirga įvairiausiais Rusijos-Ukrainos konflikto pasekmių mūsų šalies ekonomikai vertinimais, tačiau visi jie pagrįsti ne realiomis, o hipotetinėmis prielaidomis.
SEB analitikai: Lietuvos ekonomika augs nepaisant pagalių ratuose
1. Dr. Gitanas Nausėda
SEB banko prezidento patarėjas
2014 m. balandžio 2 d.
Lietuvos ekonomikos laivas
juda sunkiau, bet nesiblaško
2. 2
Pasaulio ūkio plėtra dėl Rusijos veiksmų nukentės
nedaug, o štai pati Rusija...
KINIJA
VOKIETIJA
LENKIJA
JAV
EURO ZONA
RUSIJA
Šaltinis SEB.
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
3. 3
Federalinis atsargų bankas pamažu uždaro
pinigų kranelį, o ECB veikiausiai turės jį atsukti
Bazinės palūkanų normos (proc.)
0
1
2
3
4
5
6
7
1999m.
2000m.
2001m.
2002m.
2003m.
2004m.
2005m.
2006m.
2007m.
2008m.
2009m.
2010m.
2011m.
2012m.
2013m.
2014m.
2015m.
ECB
Fed
Šaltinis: ECB, Fed, SEB grupės prognozės.
SEB prognozė
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
4. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 4
Fed‘as neseniai pakeitė vadovą, o dabar
keičia ir politiką, ir retoriką
Paskutiniame posėdyje Fed sumažino obligacijų supirkimo programos
apimtį dar 10 mlrd. JAV dolerių iki 55 mlrd. JAV dolerių per mėnesį
Paskelbta, kad atsisakoma politikos bazines palūkanas susieti su
dviem dydžiais – nedarbo lygiu ir infliacija, nuo šiol siekiama 2 proc.
infliacijos lygio ir „kiek įmanoma didelio“ dirbančiųjų skaičiaus šalyje
Padidinta siektino palūkanų lygio prognozė – 2015 m. pabaigai nuo
0,75 proc. iki 1 proc., 2016 m. pabaigai – nuo 1,75 proc. iki 2,25 proc.
5. 5
Krymo konfliktas kaitina grūdų kainas, o vėstanti
Kinijos ekonomika pigina metalo žaliavas
Šaltinis: Bloomberg, Macrobond, SEB banko skaičiavimai.
Pasaulinių kainų indeksas (eurais, 2013 m. sausio 2 d. = 100)
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
6. Rusijos, Ukrainos, Kazachstano ir Baltarusijos
ekonomikos procesų nereikėtų atsieti nuo
kylančioms rinkoms būdingų tendencijų
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 6
Iki 2013 m. vidurio kylančių rinkų ekonomika lėtėjo nepaisant
išsivysčiusių valstybių ekonomikos atsigavimo
Senieji ekonominės gerovės kūrimo modeliai Kinijoje, Indijoje,
Brazilijoje ir Rusijoje išsisėmė, iškilo poreikis reformuoti ekonomiką,
tačiau tai užims nemažai laiko, o kai kur stinga ir politinės valios
Kylančių rinkų valstybės pasižymi padidinta finansine rizika, kuri
atbaido potencialius užsienio investuotojus, laisvų lėšų pasiūlą taip pat
riboja Federalinio atsargų banko kiekybinio atskiedimo politikos pokyčiai
7. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 7
Pagrindinis Rusijos ekonomikos raidos
scenarijus – sąstingis 2014 m. ir lėtas
atsigavimas 2015 m.
Nereikėtų atmesti ir recesijos scenarijaus tikimybės
Rusijos rublio silpnėjimas pasitarnaus apdirbamajai pramonei, tačiau
suduos smūgį vidaus rinkai
Išaugus infliacijai, susiaurės Rusijos centrinio banko galimybės skatinti
ekonomiką mažų palūkanų normų politika
Normalią ekonomikos veiklą gali sutrikdyti bankų sistemos problemos,
keliančios atskirų kredito įstaigų bankroto pavojų
8. Nors Rusijos einamosios sąskaitos balansas vis
dar teigiamas, o biudžeto deficitas – nedidelis,
padėtis sparčiai blogėja paniškai bėgant kapitalui
2014-04-02 8
* Įvertis.
Šaltinis: Rusijos centrinis bankas, Federalinė Rusijos statistikos tarnyba, Macrobond,
the Financial Times, SEB banko skaičiavimai.
| Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
9. 2014-04-02
Rublio kursas atsikabino nuo naftos kainos,
tačiau artimai draugauja su akcijų indeksu
Šaltinis: Bloomberg, Macrobond.
| Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 9
10. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 10
Šaltinis: Statistikos departamentas, SEB banko prognozės.
2014-2015 m. BVP augimo prognozę sumažinome
po 0,5 proc. punkto ne tiek dėl politinių konfliktų,
kiek dėl silpstančios Rusijos ekonomikos
11. Importas pralenkė eksporto augimą, o statybų
sektorius vėl tapo plėtros lyderiu
2014-04-02 11
Šaltinis Statistikos departamentas.
| Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
12. Lietuva atkovojo beveik viską ką prarado
krizės metais, tačiau BVP struktūra šiandien
yra visiškai skirtinga
Šaltinis: Statistikos departamentas, SEB banko skaičiavimai.
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 12
13. 13
Eksportas be naftos produktų toliau auga, tačiau
to nepasakysi apie visą eksportą
Šaltinis: Statistikos departamentas, SEB banko skaičiavimai.
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
14. Eksportas pernai smarkiau ūgtelėjo į Rytų rinkas,
tačiau taip bus nebeilgai
Šaltinis: Statistikos departamentas, SEB banko skaičiavimai.
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 14
15. Rusija yra svarbi prekybos partnerė ir visai
Europos Sąjungai
2014-04-02 15| Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
• Rusija yra trečia pagal svarbą
Europos Sąjungos prekybos
partnerė (7 proc. eksporto ir
12 proc. importo) po JAV ir
Kinijos
• 80 proc. Europos Sąjungos
importo iš Rusijos yra
energetinės žaliavos
Šaltinis: Eurostat, Congressional Research Service.
16. Nepriklausantieji nuo Rusijos gamtinių dujų
importo laimi prieš visiškai priklausančiuosius
rezultatu 8 : 5
2014-04-02 16| Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
Šaltinis: Eurostat, Congressional Research Service.
17. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 17
Ekonominio konflikto su Rusija scenarijai.
Visiškas importo ir eksporto sustabdymas
Daugiausia nukentėtų tampriausiai su Rusija susiję verslo sektoriai –
pieno, mėsos pramonė, transportas
Net ir kraštutiniu atveju nenutrūktų Lietuvos gyventojų aprūpinimas
elektra (vietos generavimo pajėgumų panaudojimas), degalais (galima
importuoti), o gamtinių dujų mažiau reikia dėl šiltojo sezono, be to,
Inčiukalnio saugykloje saugomas dujų kiekis, kurio užtektų gyventojams ir
smulkiems nebuitiniams dujų vartotojams bent 30 dienų
Nukentėtų dideliu mastu iš Rusijos importuojančios žalią naftą ir dujas
Orlen Lietuva ir Achema
TIKIMYBĖ: LABAI MAŽA
18. 2014-04-02 18
Dėl Rusijos rinkos praradimo labiausiai skauda
maisto produktų gamintojams, tuo tarpu kitiems
sektoriams ši rinka nėra pagrindinė
| Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
Pienas ir pieno produktai 20%
Mėsa ir jos gaminiai 9%
Nealkoholiniai gėrimai 4%
Šaltinis: Statistikos departamentas, SEB banko skaičiavimai.
19. Totalinių sankcijų Rusijai atveju, importo
sankcijos būtų skaudesnės negu eksporto
2014-04-02 19| Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
Šaltinis: Statistikos departamentas, SEB banko skaičiavimai.
Vien bendrovių Orlen Lietuva
ir Achema, kurios žaliavas
importuoja iš Rusijos, eksportas
viršija visą eksportą į Rusiją
Eksportuotojams pakenktų ir
padidėjusios energijos išteklių
kainos
20. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 20
Rusijos įtaka Lietuvos ekonomikai –
reikšminga, bet sušvelninama
Energetinis embargo šiuo metu sunkiausiai neutralizuojamas, tačiau
neigiamas jo rezonansas pačiai Rusijai nenaudingas
Jau 1998 m. Rusijos krizė parodė, kad Lietuva gali sumažinti šios šalies
dalį savo eksporte nuo 25 proc. iki 7 proc., ir išvengti ūkio nuosmukio
Šiandien tiek transporto sektorius, tiek apdirbamoji pramonė yra kur kas
geriau pasirengę planui B, t. y. veiklos perorientavimui į alternatyvias rinkas
21. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 21
Ekonominio konflikto su Rusija scenarijai.
Selektyvus prekybos su Rusija ribojimas
JAV ir Europos Sąjunga gali pridaryti daugiau žalos Rusijai ne
tiesioginėmis sankcijomis, o mažindamos Rusijos prieigą tarptautinėje
finansų rinkoje, atitraukdamos privatų kapitalą arba eksportuojant
skalūnines dujas iš JAV į ES
Sankcijos galėtų apsiriboti rezonansinių prekių, pvz., ginklų, chemijos
produktų tiekimo Rusijai sustabdymu
Lietuva būtų įtraukta nebent tada, jeigu Rusija imtųsi vienašališkų
veiksmų jos atžvilgiu, t.y. pasikartotų transporto trikdžių ir lietuviškų pieno
produktų importo draudimo 2013 m. pabaigoje istorija
TIKIMYBĖ: MAŽA ARBA VIDUTINĖ
22. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 22
Ekonominio konflikto su Rusija scenarijai.
Apsiribojimas tik asmenų judėjimo ir sąskaitų
įšaldymo priemonėmis
Vietoje tiesioginių prekybinių sankcijų Rusijos atžvilgiu vykdomos
vidutinės trukmės ir ilgalaikės programos JAV ir ypač ES ekonomikos
priklausomybei nuo rusiško importo mažinti
Rusija neturėtų jokio teisinio ar moralinio pagrindo prieštarauti tokių
programų įgyvendinimui ir turėtų nukreipti pastangas alternatyvių rinkų
paieškai
TIKIMYBĖ: VIDUTINĖ ARBA DIDESNĖ NEGU VIDUTINĖ
23. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 23
Ekonominio konflikto su Rusija scenarijai.
Natūralių procesų scenarijus
Smunkant Rusijos ekonomikai ir silpnėjant jos valiutai, smarkiai keičiasi
importo ir eksporto srautai - rubliui nuvertėjus lito atžvilgiu dar 10-15 proc.
daugelio prekių parduoti Rusijos rinkoje tiesiog nebeapsimokėtų
Lietuvos eksporto į Rusiją konkurencingumas mažėja, tačiau ne užsienio,
o vietos gamintojų atžvilgiu
Rusijos rubliui nuvertėjant, krenta šios šalies gyventojų perkamoji galia,
perskaičiuota į dolerius arba eurus
Lietuvos iš Rusijos importuojamos strateginės žaliavos dėl to nepinga,
kadangi šios prekės apmokamos JAV doleriais ir jų kainą litais lemia ne
rublio ir dolerio, o lito ir dolerio kursas
TIKIMYBĖ: DIDESNĖ NEGU VIDUTINĖ
24. Realusis efektyvusis lito kursas kyla ir verčia
Lietuvos eksportuotojų į Rytus gyvenimą vis
sudėtingesniu
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 24
Šaltinis: Lietuvos bankas, Statistikos departamentas, Macrobond, Baltarusijos statistikos agentūra, SEB banko skaičiavimai.
25. Lietuvos investicijos Rytų regione mažėja, nors
kai kuriose šalyse ir taip menkai įžiūrimos
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 25
Šaltinis Lietuvos bankas.
26. Mažmeninė prekyba – gyvybiškai svarbus
ekonomikos augimo šaltinis artimiausiais metais
• Naudotų daiktų mažmeninė
prekyba nebeauga tokiais
septynmyliais žingsniais kaip
anksčiau
• Išryškėjo nauji lyderiai – garso ir
vaizdo įrangos, buitinių prietaisų,
baldų ir apšvietimo prekyba
• Maisto produktų prekybos plėtra
išliko nuosaiki
• Šios tendencijos atspindi
stiprėjančią namų ūkių būklę –
patenkinę savo būtiniausius
poreikius, žmonės galėjo skirti
lėšų kitoms prekėms
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 26
Šaltinis Statistikos
departamentas.
27. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 27
Valiutų valdyba – mauras atliko savo darbą,
mauras gali išeiti
Prieš 20 metų įvedus valiutų valdybą, buvo prarastas pinigų politikos
savarankiškumas
Nors 2000‒2001 m. buvo tuo suabejota, valiutų valdyba nebetraktuojama
kaip kliūtis šaliai įstoti į euro zoną
Įvedus Lietuvoje eurą, Europoje bus dar viena valiutų valdyba mažiau
(liks Bulgarija, Bosnija ir Hercegovina)
Įvedus eurą, oficialios užsienio valiutos atsargos neišgaruos, tačiau jos
skirtos ne pravalgyti, o šalies finansiniam stabilumui garantuoti
28. Euro įvedimo (ir mauro išėjimo) tvarkaraštis
2014-04-02 28
2014.06.12-13
Konvergencijos
ataskaita –
oficialus
kriterijų
atitikimo
patvirtinimas
2014.07.22
ES Tarybos
sprendimas
2014.08.21
(30 d. po ES
Tarybos
sprendimo) –
dvigubas kainų
rodymas iki
2015.06.30
2015.01.01
€-diena
Dviguba valiutų
apyvarta iki
2015.01.15
2015.03.01
Neatlygintino
keitimo
paštuose
pabaiga
2015.12.31
Neatlygintino
keitimo
komerciniuose
bankuose
pabaiga
| Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
29. Kodėl Lietuva „skuba“ įvesti eurą labiau negu
Švedija, Lenkija ar Jungtinė Karalystė?
Šaltinis: ECB, Eurostat, JK nacionalinės statistikos biuras, SEB banko skaičiavimai.
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 29
• Lietuvos ekonomika yra maža ir
labai atvira
• Lito kursas 12 metų yra visiškai
fiksuotas euro atžvilgiu
• 60 proc. eksporto ir 55 proc.
importo atsiskaitymų vykdomi
eurais
• 67 proc. paskolų paimtos eurais
(pvz., Lenkijoje – 10 proc.)
• Lietuva neturi savarankiškos pinigų
politikos ir todėl negali jos prarasti
30. Panašu, kad ketinimas tapti euro zonos nare jau
mažina ir Lietuvos skolinimosi sąnaudas
2014-04-02 30
Šaltinis ECB.
| Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
31. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
Tarpbankinių palūkanų skirtumas sumažėjo iki
minimumo, bet faktinių paskolų palūkanų – dar ne
Šaltinis: Macrobond, Lietuvos bankas.
31
32. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 32
Artimiausiais metais fiskalinis deficitas mažės,
tačiau eiti šiuo keliu bus ne taip paprasta
Šaltinis: Eurostat, Statistikos departamentas, SEB banko prognozės.
33. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 33
Sumažinome 2014-2015 m. infliacijos
prognozes, kadangi kainų štilis gali užsitęsti
ilgesnį laiką
* SVKI – suderintas vartotojų kainų indeksas.
Šaltinis: Statistikos departamentas, SEB banko prognozės.
34. Maža infliacija Lietuvoje – ne kryptingų veiksmų,
o laimingo atsitiktinumo pasekmė
• Kainų augimo sulėtėjimas pasireiškė globaliu mastu ir buvo parankus
eurą ketinančiai įsivesti Lietuvai
• Infliacijos mažėjimas atspindėjo nevienalytį pasaulio ekonomikos
atsigavimo procesą
• Specialios infliacijos mažinimo programos Lietuvoje nebuvo
• Tam tikru mastu teigiamai suveikė euro stiprėjimas dolerio ir Rytų
valiutų atžvilgiu, lėmęs importo žaliavų ir prekių pigimą
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 34
35. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 35
Nedarbas mažės, tačiau sulėtintu tempu –
darbo jėgos pasiūla „nesueina“ su paklausa
Šaltinis: Statistikos departamentas, SEB banko prognozės.
36. Nedarbo lygio mažėjimas praranda pagreitį ir
reikalauja aktyvios darbo rinkos politikos
• Nedarbas Lietuvoje artėja prie vadinamojo natūralaus lygio, kuris
dėl pasaulinės finansų krizės ir emigracijos pasekmių yra
aukštesnis nei prieš keletą metų
• Jau 2012‒2013 m. pradžioje verslininkai ėmė skųstis negalį rasti
rinkoje pagal kvalifikaciją ir patirtį tinkamų darbuotojų
• Darbo jėgos trūkumą galinti įveikti imigracija turi būti toleruojama
priklausomai nuo to, ar ji skirta darbo rinkos „skylėms“ užlopyti, ar
atlyginimams nuspausti žemyn
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 36
37. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 37
K. Marx‘as gali būti ramus ‒ artimiausiais
metais darbo pajamos neatsiliks nuo
kapitalo pajamų didėjimo
Šaltinis: Statistikos departamentas, SEB banko prognozės.
38. Euro įvedimas privers valstybę ir įmones
pagalvoti apie naują atlyginimų didinimo raundą
• Beveik neabejotina, kad 2015 m. bus keliama MMA, tik neaišku,
ar nuo metų pradžios
• Kitais metais nedarbo rodiklis dar labiau priartės prie natūraliojo
lygio ir pasireikš darbo jėgos trūkumas
• Subjektyviai suvokiamas kainų apvalinimo efektas padidins
darbuotojų spaudimą darbdaviams kompensuoti infliaciją
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 38
39. 2014-04-02 39
Infliacijos baimė Latvijoje 2013 m. padidėjo,
tačiau priartėjus euro įvedimui atslūgo
Šaltinis Macrobond.
| Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
40. 2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 40
Šiais metais indėlių plėtrą skatins gyventojų
pasirengimas euro įvedimui
Šaltinis: Lietuvos bankas, SEB banko skaičiavimai ir prognozės.
41. Spartus indėlių augimas – paradoksas tik
iš pirmo žvilgsnio
• Didelė indėlininkų dalis laiko indėlius ne dėl galimybės uždirbti, o
dėl santaupų saugumo
• Dėl šios priežasties indėlių pasiūla yra gana nelanksti palūkanų
atžvilgiu
• Nors infliacijai sumažėjus, realiosios palūkanų normos „išlipo“ iš
neigiamos zonos, indėlininkai į tai nesureagavo dėl jiems būdingos
pinigų iliuzijos
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 41
42. 42
Vargu ar indėlininkai kreipia į tai didelį dėmesį,
tačiau pastaraisiais mėnesiais realiosios palūkanų
normos vėl yra teigiamos
Šaltinis: Lietuvos bankas, Statistikos departamentas, SEB banko skaičiavimai.
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina.
43. Paskolų portfelio plėtrai artimiausiais
metais nelemta pasiekti dviženklio tempo
• Verslo ir namų ūkių elgesys, nukreiptas į finansinio sverto
mažinimą (deleveraging), yra ne trumpalaikė mada, o ilgalaikė
strategija
• Kuo patrauklesnė bus euro zonos ekonominė situacija ir didesnės
paskatos skolintis, tuo didesnė tikimybė, kad palūkanų normos kils
ir tas paskatas slopins
• Jeigu ECB imsis palūkanų normų didinimo pirmąjį 2016 m.
pusmetį, ilgesnio laikotarpio (6 mėn., 1 metų) tarpbankinės
palūkanų normos ims ropštis į viršų jau 2015 m. viduryje
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 43
44. NT aktyvumą palaikys tiek ekonominiai, tiek
psichologiniai veiksniai
• Verslas ir gyventojai tikisi, kad įvedus eurą daugelis prekių, įskaitant ir
NT, pabrangs, todėl logiška užbėgti tam už akių ir įsigyti turto pigiau
• Įvedus eurą, tokie lūkesčiai subliukš ir euro euforija rinkoje baigsis
• Per artimiausius dvejus metus kreditavimo rinkoje gali įvykti lūžis ir
palūkanos vėl pradės savo kelią aukštyn, tačiau pagerėjus padėties
vertinimui ir ateities lūkesčiams, skolinimosi apetitas vis dėlto išaugs
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 44
45. Jau dabar investicijos į nekilnojamąjį turtą
neturi konkurentų tarp alternatyvių lėšų
panaudojimo būdų
2014-04-02 | Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, nuoroda į SEB banką būtina. 45
* Įmokos atėmus išmokas pagal sutartis, kai sukauptos lėšos išmokamos laikotarpio pabaigoje.
Šaltinis: Lietuvos bankas, LCVPD, Lietuvos bankų asociacija, Registrų centras, SEB banko skaičiavimai.