Evaluación de Proyectos
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Solar Academy es un programa del CIET de la Universidad Adolfo Ibáñez y Acesol, con el apoyo de Corfo, y patrocinio de la empresa SMA, que cumple con el objetivo de potenciar la innovación y el emprendimiento en el negocio de la energía solar fotovoltaica. En su primera versión, Solar Academy se impartió en Viña del Mar y Santiago y tuvo como duración tres meses, donde los participantes pudieron desarrollar una idea, entender las tendencias del mercado, cómo funciona las tecnologías, y dónde están las oportunidades para desarrollar un modelo de negocio exitoso. Prontamente se convocará a los interesados para una segunda versión.
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Evaluación de Proyectos
- 1. Un programa de emprendimiento e innovación en energía solar para la generación distribuida
- 2. ¿Dónde se refleja el valor de la empresa? • En sociedades anónimas, en el precio de la acción. • En sociedades “cerradas”, el flujo de efec8vo que reciben los dueños. • Otras veces, el valor no se mide en $: • Ins8tuciones de Beneficencia. • Ins8tuciones Depor8vas. • Gobierno, Iglesia.
- 3. Ejemplo: Proyecto Construcción de Edificio de Oficinas • Tenemos un edificio de departamentos, se incendia y nos queda: • Terreno: $200.000. • Seguro: $600.000. • Nuestro asesor inmobiliario nos recomienda construir un edificio de oficinas: • Inversión (no incluye terreno): $600.000. • Tiempo de Construcción: 1 año. • Valor de Venta (1 año): $1.000.000. • ¿Me conviene?
- 4. Primer Principio: Un peso hoy vale más que uno mañana • A primera impresión estoy invir8endo $800.000 y generando ingresos por $1.000.000, generando u8lidad por $200.000. • Sin embargo, no puedo comparar $800.000 de hoy con $1.000.000 de un año más. • Por otra parte, para analizar el valor del proyecto, debo estudiar las diferentes alterna8vas de inversión para mi dinero.
- 5. Más datos al ejemplo... • Nuestro asesor financiero me recomienda que la mejor alterna8va de inversión para mi dinero en el mercado de capitales es un fondo mutuo de renta fija con rentabilidad anual de 12%. • Por lo tanto, si invierto mi dinero en este instrumento financiero, obtendré a fin de año $896.000. • ¿Aún me conviene el proyecto?
- 6. 2do Principio: Un peso seguro vale más que uno con riesgo • No hay mucha certeza respecto del valor de venta del edificio de oficinas en un año. • Al parecer, el proyecto de construcción del edificio es un negocio mucho más riesgoso que inver8r el dinero en el fondo mutuo. • Por lo tanto, en este caso, debemos comparar nuestro proyecto con negocios de igual riesgo.
- 7. Vamos nuevamente donde nuestro asesor financiero... • Luego de efectuar un análisis de nuestro proyecto, el asesor nos comenta que su nivel de riesgo es similar al de un portafolio de acciones con rentabilidad esperada de un 16%. • Por lo tanto, si invierto mi dinero en negocios de igual nivel de riesgo, obtendría a fin de año $928.000. • El proyecto es rentable ya que $1.000.000>$928.000
- 8. La rentabilidad esperada depende del nivel de riesgo 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Bonos de Gobierno F.Mutuos Renta Fija Dow Jones Nasdaq Startup
- 9. Otra forma de evaluar el proyecto es observando su rentabilidad La rentabilidad del proyecto a un año será: %25 000.800$ 000.800$000.000.1$1 = − = − = I IF r La rentabilidad esperada para acciones de similar nivel de riesgo es de 16%, por lo tanto, el proyecto conviene ya que 25%>16% Este método para calcular la rentabilidad parece sencillo, sin embargo es aplicable solamente para casos simples (con una sola inversión y un solo retorno), la gran mayoría de las veces no se puede calcular este tipo de rentabilidad.
- 10. Segundo Ejemplo: Oferta de Compra del Proyecto • Supongamos que una vez iniciado el proyecto y efectuada la inversión, la empresa Inmobiliaria ABC nos hace la siguiente oferta por el proyecto: • Un pago contado de $250.000. • Tres pagos de $250.000 al final de cada uno de los tres siguientes años. • ¿Qué hacemos?
- 11. Una alternaMva es traer a valor presente los flujos futuros ofertados • El valor presente de la oferta de Inmobiliaria ABC es: )()()()()( 3210 FVPFVPFVPFVPOfertaVP +++= 000.250$3210 ==== FFFF ( ) ( )3 3 2 21 0 111 )( r F r F r F FOfertaVP + + + + + += ???=r
- 12. La tasa de descuento depende del nivel de riesgo asociado a cada alternaMva • En el ejemplo, supongamos que un pres8gioso banco le presta dinero a Inmobiliaria ABC con una tasa de interés de 12%. • Por lo tanto podemos usar dicho valor para la tasa de descuento %12=r 32 12,1 250$ 12,1 250$ 12,1 250$ 250$)( MMM MOfertaVP +++= 458.850$)( =OfertaVP
- 13. Luego comparamos los valores presentes de ambas alternaMvas • De acuerdo al análisis del primer ejemplo, el valor presente del flujo de $1.000.000 en un año es $862.069 = 1.000.000/1,16 • Este valor es mayor que el de la oferta ($850.458). • Conclusión: Sigamos con el edificio. Siempre que los niveles de riesgo sean aceptables para nosotros.
- 14. Tercer Ejemplo: Valorización de una empresa • Supongamos una empresa con los siguientes antecedentes: • Flujo efec8vo 1er año: $5.000.- • Flujos efec8vo siguientes cinco años: $2.000.- • Al final del sép8mo año, la empresa puede venderse en $10.000.- • Propietarios ob8enen un 10% de rentabilidad por su inversión en la empresa. Esta inversión es la que genera los flujos de efec8vo con la rentabilidad indicada; por otra parte podemos asociar esta rentabilidad a la tasa de descuento para llevar los flujos a valor presente • ¿Cuál es el valor de la empresa?
- 15. El valor de la empresa corresponde al valor presente de los flujos de efecMvo esperados Fin del año Flujo neto de efectivo Factor valor presente VP de flujos de efectivo 1 5.000 0,9091 4.545 2 2.000 0,8264 1.653 3 2.000 0,7513 1.503 4 2.000 0,6830 1.366 5 2.000 0,6209 1.242 6 2.000 0,5645 1.129 7 10.000 0,5132 5.132 Valor presente de la empresa 16.569
- 16. Conclusión • Cuando comparemos alterna8vas de inversión, lo más recomendable es que llevemos sus flujos esperados a valor presente. • La tasa de descuento u8lizada debe estar de acuerdo al riesgo de los flujos esperados. • Por úl8mo se debe evaluar si los riesgos involucrados están dentro de los niveles aceptables para nosotros.
- 18. Evaluación de un Proyectos Fotovoltaico Período de Recuperación del Capital (PRC) También llamado “Payback” o PRI, corresponde al primer período en el cual el flujo acumulado (sin descontar) se hace posi8vo: Este indicador se interpreta como el 8empo necesario para que el proyecto recupere el capital inver8do. Este indicador no permite jerarquizar proyectos en forma eficiente. No nos indica nada respecto del aporte de riqueza que de la inversión
- 19. Evaluación de un Proyectos Fotovoltaico Año Inversión en sistema FV Gastos de O&M Ahorro en cuenta electrica Ingresos por inyección a la red Ingreso Neto 0 1 2 3 4 5 …
- 20. Trayectoria del Sol RECURSO SOLAR
- 21. Fuente: Elaboración Propia 0,0 50,0 100,0 150,0 200,0 250,0 300,0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 kWh/m2 Mes Radiación Solar Global Horizontal CHILE Arica Calama Copiapo Valparaiso Santiago Pucon Coyhaique RECURSO SOLAR
- 22. SISTEMAS FOTOVOLTAICOS • Elementos: • Módulos fotovoltaicos • Conductores • Inversor • Controlador de carga • Baterías • Configuración • Conectado a la red (On Grid) • Aislado (Off Grid)
- 29. SISTEMAS FOTOVOLTAICOS Se formarán 9 grupos de trabajo para atender clientes en las ciudades de Copiapó, San8ago, Viña del Mar En cada ciudad se evaluará un cliente residencial, educacional y agrícola • Dimensionar el sistema fotovoltaico para sa8sfacer el consumo • Es8mar el costo del sistema • Es8mar el ahorro de cuenta electrica • Calcular el payback
- 30. SISTEMAS FOTOVOLTAICOS El consumo mensual de cada cliente es del siguiente 8po Casa Colegio Agrícola Consumo kWh/mes kWh/mes kWh/mes Enero 150 6.000 100.000 Febrero 160 2.000 100.000 Marzo 170 6.000 80.000 Abril 180 7.300 70.000 Mayo 190 7.300 50.000 Junio 200 8.000 30.000 Julio 190 5.100 20.000 Agosto 180 8.200 30.000 Sep8embre 170 8.000 50.000 Octubre 160 7.300 80.000 Noviembre 150 7.000 90.000 Diciembre 140 6.800 100.000 Total anual 2.040 79.000 800.000
- 31. COSTOS SISTEMAS PV Fuente:Min. Energía, www.nrel.gov/analysis/tech_lcoe_re_cost_est.html Usaremos para el ejercicio: Sistema Residencial US$2,2 por Watt Sistema Colegio US$1,1 por Watt Sistema Agrícola US$1 por Watt Costos de O&M 19 US$/kW año
- 33. Agosto 2016 Septiembre 2016 Octubre 2016 Noviembre 2016 Diciembre 2016 Enero 2017 Febrero 2017 Marzo 2017 Abril 2017 Etapa de Difusión y Postulación Formación: 8 talleres en Santiago y Viña del Mar Conexión Empresarial y Seminario de Cierre PRÓXIMOS PASOS
- 34. FORMACIÓN I LA INDUSTRIA SOLAR Y SUS POTENCIALES RETOS - Introducción a la industria solar II DESIGN THINKING - Herramientas de observación III ESTRATEGIA - Creación y mejoramiento de la estrategia del proyecto IV GENERACIÓN DISTRIBUIDA: DE LA TEORÍA A LA PRÁCTICA - Visita y explicación a un sistema energético fotovoltaico V MODELO DE NEGOCIOS - Creación y mejoramiento del modelo de negocios VI PROPIEDAD INTELECTUAL Y CREACIÓN DE EMPRESA - Registro de empresas y marcas en Chile VII EVALUACIÓN DE PROYECTOS - Evaluación del emprendimientos y proyectos VIII BUSINESS PITCH Y STORYTELLING - Herramientas para crear presentaciones efectivas
- 35. CONEXIÓN EMPRESARIAL • Coaching por necesidad a emprendedores que deseen continuar con el desarrollo de un emprendimiento • 8 proyectos seleccionados • Exposición a miembros del ecosistema de energía solar y emprendimiento. • Cierre del Programa// Seminario Final, donde se anunciará el ganador del premio
- 36. CONEXIÓN EMPRESARIAL Se premiará a un emprendedor con pasaje y estadía a Alemania a visitar la empresa SMA (Kassel) y Feria Intersolar (31 de mayo al 2 de junio en Munich)