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[Company]대우증권 2008 01-03

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Publié dans : Économie & finance
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[Company]대우증권 2008 01-03

  1. 1. 대우증권 민수 주연 미희 아려 호진 11 월 4 일
  2. 2. <ul><li>Key Point !!! </li></ul>M&A IB <ul><li>감사원 압박 </li></ul><ul><li>시장매각 OR 산은 자회사 유지 </li></ul><ul><li>국내기업의 국내 및 해외 IPO 실적 - 1 위 </li></ul><ul><li>국내 주식 모집 및 매출 실적 – 5 위 </li></ul><ul><li>원화표시 회사채 인수 실적 – 7 위 </li></ul>자본시장통합법
  3. 3. <ul><li>기업 개요 </li></ul>
  4. 4. <ul><li>사업내용 </li></ul><ul><li>1. 자기매매(Dealing) </li></ul><ul><ul><li>유가증권매매 </li></ul></ul><ul><li>2. 위탁(Brokerage) </li></ul><ul><ul><li>증권투자 신탁업무 </li></ul></ul><ul><li>3. 인수(Underwriting) </li></ul><ul><li>4. 자산관리 </li></ul><ul><ul><li>투자자문, 일임업무 </li></ul></ul><ul><li>5. 기타 </li></ul><ul><ul><li>옵션매매, 매매중계… </li></ul></ul>
  5. 5. <ul><li>영업별 특징 </li></ul><ul><li>위탁영업 </li></ul><ul><ul><li>FY05 평균 8.22% 의 주식점유율 ( 업계최고 수준 ) </li></ul></ul><ul><ul><li>주식예탁자산 잔고 42.7 조원 (1 년간 87% 성장률 ) </li></ul></ul><ul><li>기업금융영업 </li></ul><ul><ul><li>FY05 ABS(19,345 억원 ) 및 회사채 (18,010 억원 ) 발행규모 , 유상증자 (2,660 억 ) </li></ul></ul><ul><ul><li>IPO 부문 , ‘ 롯데쇼핑’ 등 초대형주 상장주도 ( 공모실적 10,337 억 ) </li></ul></ul>
  6. 6. <ul><li>영업별 특징 </li></ul><ul><li>자산관리 영업 </li></ul><ul><ul><li>수익증권 , ELS, RP, REITs 등 전년 8 조 1,000 억 -> 12 조 1,000 억 ( 49.4%▲) </li></ul></ul><ul><ul><li>적립식 투자 + 투자형 자산상품 수요 증가 예상 </li></ul></ul><ul><li>위탁영업을 기본으로 -> 수익 다변화 추구 </li></ul><ul><ul><li>균형 있는 발전을 추구 </li></ul></ul><ul><ul><li>PI( 자기자본투자 ) 를 주축으로 한 IB 부문 육성 </li></ul></ul><ul><ul><li>-> 2010 년까지 자기자본 5 조원 도달 </li></ul></ul>
  7. 7. <ul><li>영업수익과 수수료 수익 </li></ul>▲ 125.54% ( 단위 : 백만원 ) * 증시활황 및 브로커리지 부문 시장 점유율 증가로 인한 수수료 수입 증가
  8. 8. <ul><li>시장 점유율 </li></ul>◇ 대우증권의 영업수익과 시장 점유율 ( 단위 : 백만원 ) ◇ 타 증권사와 시장 점유율 비교
  9. 9. <ul><li>Key Point !!! </li></ul>M&A IB <ul><li>감사원 압박 </li></ul><ul><li>시장매각 OR 산은 자회사 유지 </li></ul><ul><li>국내기업의 국내 및 해외 IPO 실적 - 1 위 </li></ul><ul><li>국내 주식 모집 및 매출 실적 – 5 위 </li></ul><ul><li>원화표시 회사채 인수 실적 – 7 위 </li></ul>자본시장통합법
  10. 10. <ul><li>대우증권과 산업은행과의 관계 </li></ul><ul><li>배경 </li></ul><ul><ul><li>대우사태에 따라 산업은행이 대우증권을 떠맡음. </li></ul></ul><ul><li>시너지 효과 </li></ul><ul><ul><li>선박펀드 공모 </li></ul></ul><ul><ul><li>동북아펀드 2~8호 </li></ul></ul><ul><ul><li>BTL(민간자본유치)사업관련 펀드 </li></ul></ul><ul><li>감사원의 압박 </li></ul><ul><ul><li>국책은행 목적에 맞지 않게 수익성 위주로 활동을 확대, 민간 부분에 악영향을 미치기 때문 + etc </li></ul></ul>
  11. 11. <ul><li>시너지 효과 </li></ul><ul><li>1. 선박펀드 공모 </li></ul><ul><ul><li>산은 대출 실행 , 대우 선박펀드 공모 </li></ul></ul><ul><li>2. 동북아 펀드 2~8 호 </li></ul><ul><ul><li>산은 대출 3611 억원 , 대우 펀드출자금 공모주간사 업무 수행 (706 억원 ) </li></ul></ul><ul><li>3. BTL 관련 펀드 </li></ul><ul><ul><li>산은 주선 , 대우 펀드 판매해 출자자로 참여 </li></ul></ul><ul><ul><li>총사업비 6127 억 금융주선 완료 </li></ul></ul><ul><li>4. 향후 </li></ul><ul><ul><li>산은은 대우증권을 통해 자금조달 및 점포수 열세를 극복할 것 </li></ul></ul>
  12. 12. <ul><li>대우증권의 향방은? </li></ul><ul><li>딜레마 </li></ul><ul><ul><li>외국계에 대한 국익 보호 VS 국내 민간 금융 시장 보호 </li></ul></ul><ul><ul><li>Scenario 1 </li></ul></ul><ul><ul><li>대우증권 매각 </li></ul></ul><ul><ul><li>Scenario 2 </li></ul></ul><ul><ul><li>산업은행 자회사 </li></ul></ul><ul><ul><li>잔류 </li></ul></ul>
  13. 13. <ul><li>Scenario 1 ( 대우증권 매각 O ) </li></ul><ul><li>대우증권이 매각된다면 어디로 ? </li></ul><ul><ul><li>은행권 ( 국민은행 ?) </li></ul></ul><ul><ul><li>국내 증권사 ( 미래에셋 ?) </li></ul></ul><ul><ul><li>외국계 증권사 </li></ul></ul><ul><li>어떻게 될 것인가 ? </li></ul><ul><ul><li>인수사의 비중 확대 </li></ul></ul><ul><ul><li>금융 시장 통합의 시발점이 될 것 예상 . </li></ul></ul><ul><ul><li>인수사에 따라 대우증권의 영향은 다르다 . But 궁극적으로 유리한 고지에 서게 될 것 . </li></ul></ul>
  14. 14. <ul><li>Scenario 2 ( 대우증권 매각 X ) </li></ul><ul><li>국익 차원에서 </li></ul><ul><ul><li>외국 증권사에 비해 상대적으로 약세인 국내 증권사 </li></ul></ul><ul><ul><li>외국계 IB 능력으로 국내 시장 잠식 가능 </li></ul></ul><ul><ul><li>산업은행의 자본 , 능력 + 대우증권 ↔ 외국계 ( 예 : 싱가포르 - 테마섹과 싱가포르 투자청 ) </li></ul></ul><ul><li>IB 로써의 발전 </li></ul><ul><ul><li>산업은행의 자본력 , 기업금융 및 IB 업무 경험 </li></ul></ul><ul><ul><li>대우증권의 자본시장 노하우 및 판매량 </li></ul></ul><ul><ul><li>자기자본 확충적 측면에서 대우증권에게 유리 </li></ul></ul>
  15. 15. <ul><li>주가에 대한 영향 </li></ul><ul><li>이슈화 되고 있는 대우증권 </li></ul><ul><li>주가 예상치 측정 (단순) </li></ul><ul><ul><li>현재 주가 * 업종 평균 PER / 종목 PER </li></ul></ul><ul><ul><li>17,900 * 10.5 / 8.4 = 22,375 원 </li></ul></ul><ul><li>여러 가지 변수가 산재… 어느 방향이나 대우증권에게 득이 될 것으로 예상 </li></ul><ul><li>토론) 대우증권의 향방 어떻게 되야 하고, 어떻게 될 것인가? </li></ul>

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